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篇1

關鍵詞：利潤表；利潤結構；衡量；盈余(yu)質量

中圖分(fen)類號：F230.9 文(wen)(wen)獻(xian)標識碼：A 文(wen)(wen)章編號：1671-9255（2012）01-0050-03

一、引言

在國外，盈余質量一直是研究的熱點，研究方法多樣而且成熟。但在我國，因為資本市場起步較晚，從而導致盈余質量的研究比較滯后，主要表現為：研究方法單一、研究領域狹隘。[1]財政部的會計信息檢查公告中企業財務報告盈余質(zhi)量差(cha)異(yi)明顯，同(tong)時，當(dang)前(qian)投資(zi)者(zhe)很難(nan)有效(xiao)識別盈余信息質(zhi)量差(cha)異(yi)。這種現(xian)象(xiang)既不(bu)利(li)于(yu)投資(zi)者(zhe)進(jin)行正確(que)決策，也不(bu)利(li)于(yu)證券(quan)市場優化(hua)資(zi)源配置。

本(ben)文(wen)從研究盈(ying)(ying)余質(zhi)量的(de)方法中獨辟(pi)蹊徑，在(zai)(zai)(zai)(zai)參(can)考國內(nei)外(wai)方法的(de)基礎上，基于利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)結構(gou)(gou)(gou)角度(du)衡量分析盈(ying)(ying)余質(zhi)量，當然，由于我國財(cai)務報告的(de)獨特性(xing)和2006年新(xin)會(hui)計準(zhun)(zhun)則(ze)(ze)的(de)出(chu)臺(tai)，也就有了以下關于本(ben)文(wen)的(de)兩(liang)點說明：（1）在(zai)(zai)(zai)(zai)本(ben)文(wen)中，根據新(xin)會(hui)計準(zhun)(zhun)則(ze)(ze)中利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)表的(de)結構(gou)(gou)(gou)，將營(ying)業(ye)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)、公允價(jia)值變(bian)動損(sun)益(yi)、投資(zi)收(shou)益(yi)定義為經營(ying)性(xing)業(ye)務產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)，營(ying)業(ye)外(wai)收(shou)支定義為非經營(ying)性(xing)業(ye)務產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)。同時，將營(ying)業(ye)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)定義為經常業(ye)務產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)，公允價(jia)值變(bian)動損(sun)益(yi)、投資(zi)收(shou)益(yi)、營(ying)業(ye)外(wai)收(shou)支定義為非經常的(de)業(ye)務產(chan)生(sheng)(sheng)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)。（2）由于2006年新(xin)會(hui)計準(zhun)(zhun)則(ze)(ze)的(de)出(chu)臺(tai)，利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)表中利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)構(gou)(gou)(gou)成發生(sheng)(sheng)很大變(bian)化，而在(zai)(zai)(zai)(zai)此之前的(de)一些研究仍舊用過(guo)去(qu)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)表項目構(gou)(gou)(gou)成。在(zai)(zai)(zai)(zai)本(ben)文(wen)中，由于上述原因影響，在(zai)(zai)(zai)(zai)后面一些引用內(nei)容中會(hui)出(chu)現過(guo)去(qu)的(de)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)表項目名稱(cheng)。

二、盈余質量與利(li)潤結構

Schipper等（2003）對于如何定義(yi)盈余質(zhi)量，有以下觀點：第一，盈余質(zhi)量與盈余的可變性、預

測能力和持續性等盈(ying)(ying)余(yu)的時間序列特性相關，準確地說，在一定(ding)時期(qi)內，盈(ying)(ying)余(yu)是相對穩定(ding)的，高質(zhi)量

的(de)(de)盈(ying)(ying)余(yu)具有(you)可持續性(xing)，對(dui)未來(lai)盈(ying)(ying)余(yu)具有(you)較強的(de)(de)預測能力；第(di)二，在(zai)實務中，盈(ying)(ying)余(yu)質量(liang)(liang)受到收(shou)入、應計項目和(he)現金流量(liang)(liang)等因素的(de)(de)影響；第(di)三，盈(ying)(ying)余(yu)質量(liang)(liang)屬于會(hui)(hui)計信息(xi)質量(liang)(liang)，也(ye)就是財務會(hui)(hui)計概念(nian)(nian)框架(jia)下的(de)(de)定性(xing)概念(nian)(nian)，該概念(nian)(nian)框架(jia)用可靠性(xing)、相(xiang)(xiang)關(guan)性(xing)等指標(biao)衡(heng)量(liang)(liang)財務報(bao)(bao)告的(de)(de)會(hui)(hui)計信息(xi)質量(liang)(liang)狀況，可以這么(me)說，高(gao)質量(liang)(liang)的(de)(de)財務報(bao)(bao)告代表(biao)(biao)財務報(bao)(bao)告中的(de)(de)數字具有(you)可靠性(xing)與(yu)相(xiang)(xiang)關(guan)性(xing)；第(di)四，管理層(ceng)在(zai)各(ge)種動機(ji)的(de)(de)趨勢下會(hui)(hui)進行盈(ying)(ying)余(yu)管理，從而降(jiang)低了盈(ying)(ying)余(yu)質量(liang)(liang)，因此，盈(ying)(ying)余(yu)質量(liang)(liang)還與(yu)管理層(ceng)、報(bao)(bao)表(biao)(biao)編制人員及審計師有(you)關(guan)。

總之，盈余(yu)質(zhi)量(liang)是(shi)指在(zai)公允、全(quan)面、真實反映(ying)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)經營(ying)成(cheng)(cheng)果，同時，表現企(qi)業(ye)盈余(yu)的(de)(de)(de)可(ke)(ke)持續(xu)成(cheng)(cheng)長性(xing)、可(ke)(ke)實現性(xing)和真實性(xing)。其中，可(ke)(ke)持續(xu)成(cheng)(cheng)長性(xing)、可(ke)(ke)實現性(xing)主要表現盈余(yu)質(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)相關性(xing)，而(er)真實性(xing)主要表現盈余(yu)質(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)可(ke)(ke)靠性(xing)。

在(zai)本(ben)文(wen)中(zhong)，利(li)(li)潤(run)結構不但包括構成(cheng)利(li)(li)潤(run)的(de)各個(ge)項目(mu)(mu)(mu)在(zai)利(li)(li)潤(run)總額(e)中(zhong)所占(zhan)的(de)比重，而且包括各項目(mu)(mu)(mu)相互(hu)之間的(de)比例關系。利(li)(li)潤(run)各構成(cheng)項目(mu)(mu)(mu)占(zhan)利(li)(li)潤(run)總額(e)中(zhong)的(de)比重是量的(de)表現(xian)；企業利(li)(li)潤(run)總額(e)由哪些項目(mu)(mu)(mu)構成(cheng)，不同(tong)的(de)利(li)(li)潤(run)項目(mu)(mu)(mu)具體(ti)對盈(ying)(ying)余質(zhi)(zhi)量有著怎樣不同(tong)的(de)影響則是質(zhi)(zhi)的(de)表現(xian)。利(li)(li)潤(run)結構各項目(mu)(mu)(mu)之間存在(zai)信息含量差異，利(li)(li)潤(run)結構分析法衡(heng)量盈(ying)(ying)余質(zhi)(zhi)量是有效的(de)盈(ying)(ying)余質(zhi)(zhi)量分析方法。

企(qi)業利(li)潤(run)，從來源方面來看，有生(sheng)產(chan)經(jing)營(ying)(ying)產(chan)生(sheng)的(de)(de)，有通過投資產(chan)生(sheng)的(de)(de)，還有一些是(shi)與經(jing)營(ying)(ying)活動、投資活動無直接關系(xi)的(de)(de)事項所引起的(de)(de)。根據我國新會計(ji)準則(ze)的(de)(de)規定，企(qi)業的(de)(de)利(li)潤(run)一般包括營(ying)(ying)業利(li)潤(run)和營(ying)(ying)業外收(shou)支(zhi)部分。其(qi)有關計(ji)算公式為：

利潤總額(e)=營(ying)業(ye)(ye)利潤+營(ying)業(ye)(ye)外(wai)收入-營(ying)業(ye)(ye)外(wai)支出

營業利潤=營業收(shou)入(ru)-營業成本-營業稅(shui)金及(ji)附加-銷(xiao)售費(fei)用-管理(li)費(fei)用-財務費(fei)用-資(zi)產減(jian)值(zhi)損失±公(gong)允價(jia)值(zhi)變動(dong)損益(yi)+投資(zi)收(shou)益(yi)

三、利潤(run)結構分析(xi)法衡(heng)量盈余質量

新舊(jiu)會(hui)計準則的變化給利(li)潤結構帶來(lai)了一系列變化，即不再細分(fen)主(zhu)營業(ye)(ye)務利(li)潤與(yu)其他(ta)業(ye)(ye)務利(li)潤，“資產減值損失”單獨(du)列示(shi)，“投資收益(yi)”納入營業(ye)(ye)利(li)潤范圍(wei)，增加“公(gong)允價值變動損益(yi)”。

利(li)(li)潤(run)(run)結(jie)構分(fen)(fen)析(xi)(xi)法(fa)，是指(zhi)以(yi)利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)展(zhan)示的(de)(de)(de)利(li)(li)潤(run)(run)項目分(fen)(fen)析(xi)(xi)其對(dui)(dui)企業(ye)(ye)(ye)盈余質量的(de)(de)(de)影(ying)響程度。這種方法(fa)科學可行(xing)在(zai)于，利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)按每(mei)類業(ye)(ye)(ye)務中變(bian)化情況設(she)置(zhi)，這和每(mei)類業(ye)(ye)(ye)務的(de)(de)(de)財務變(bian)化結(jie)構保持一(yi)致，從而揭示了利(li)(li)潤(run)(run)的(de)(de)(de)不同業(ye)(ye)(ye)務來(lai)(lai)源，企業(ye)(ye)(ye)利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)的(de)(de)(de)形成來(lai)(lai)自于性(xing)質不同的(de)(de)(de)業(ye)(ye)(ye)務，它直接展(zhan)示了企業(ye)(ye)(ye)經(jing)營性(xing)業(ye)(ye)(ye)務和非經(jing)營性(xing)業(ye)(ye)(ye)務，在(zai)分(fen)(fen)析(xi)(xi)利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)結(jie)構的(de)(de)(de)基礎上就可以(yi)判斷(duan)不同業(ye)(ye)(ye)務對(dui)(dui)利(li)(li)潤(run)(run)結(jie)構和利(li)(li)潤(run)(run)總(zong)額的(de)(de)(de)影(ying)響，并以(yi)此來(lai)(lai)判斷(duan)盈余質量。因此，利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)結(jie)構展(zhan)示了企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)經(jing)營業(ye)(ye)(ye)務結(jie)構，分(fen)(fen)析(xi)(xi)利(li)(li)潤(run)(run)表(biao)(biao)(biao)結(jie)構就可以(yi)總(zong)括(kuo)地代表(biao)(biao)(biao)分(fen)(fen)析(xi)(xi)企業(ye)(ye)(ye)經(jing)營結(jie)構及(ji)收支狀(zhuang)況，也就是對(dui)(dui)盈余質量進行(xing)分(fen)(fen)析(xi)(xi)。

按新會計準則規定(ding)(ding)，利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)表結構排序(xu)為：營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)和(he)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)總額(e)(e)(e)，也就是將(jiang)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)總額(e)(e)(e)劃分為營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)和(he)營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)外收支凈額(e)(e)(e)，這(zhe)兩類不(bu)同(tong)性(xing)(xing)質(zhi)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)對企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)盈(ying)(ying)余質(zhi)量(liang)(liang)(liang)的(de)(de)(de)(de)影響是不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)。營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)包括(kuo)各種營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)收支、公(gong)允價值變(bian)(bian)動(dong)損益(yi)和(he)投資(zi)收益(yi)等，是企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)總額(e)(e)(e)形(xing)成的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎，對企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)余質(zhi)量(liang)(liang)(liang)具有決定(ding)(ding)作(zuo)用。同(tong)時，就產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)方式而言(yan)，營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)與(yu)營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)外收支凈額(e)(e)(e)相比具有持(chi)續、穩(wen)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)特(te)點，因此，營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)具有持(chi)續、穩(wen)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)特(te)點，營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)決定(ding)(ding)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)盈(ying)(ying)余質(zhi)量(liang)(liang)(liang)是否持(chi)續、穩(wen)定(ding)(ding)。在營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)內部(bu)，公(gong)允價值變(bian)(bian)動(dong)損益(yi)所產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)主要看(kan)股(gu)市變(bian)(bian)化情況(kuang)，投資(zi)收益(yi)所產(chan)生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)隨機性(xing)(xing)很大，這(zhe)兩者持(chi)續性(xing)(xing)較弱、穩(wen)定(ding)(ding)性(xing)(xing)較差，不(bu)能作(zuo)為高質(zhi)量(liang)(liang)(liang)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)余的(de)(de)(de)(de)代(dai)表。營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)外收支凈額(e)(e)(e)的(de)(de)(de)(de)形(xing)成更具有非經常性(xing)(xing)與(yu)偶然(ran)性(xing)(xing)，因為它們具備以(yi)下特(te)征：一是偶然(ran)發生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)，并不(bu)重復(fu)出現，即不(bu)存在再生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)性(xing)(xing)；二是企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)無力(li)加以(yi)控(kong)制，屬于意外發生(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)。所以(yi)，對于企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)來說，如果利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)總額(e)(e)(e)為正(zheng)，且營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)越多(duo)才好，而營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)外利(li)(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)則越少才好，這(zhe)才能作(zuo)為高質(zhi)量(liang)(liang)(liang)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)(ying)余的(de)(de)(de)(de)代(dai)表。

利(li)潤結構(gou)(gou)不(bu)同的(de)(de)(de)構(gou)(gou)成項目(mu)對盈(ying)余質(zhi)量(liang)作用不(bu)同，影響亦不(bu)同。一般(ban)情況(kuang)下(xia)，合(he)理的(de)(de)(de)利(li)潤結構(gou)(gou)代表(biao)高質(zhi)量(liang)的(de)(de)(de)盈(ying)余質(zhi)量(liang)，會給企(qi)業帶來(lai)充足的(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)量(liang)，表(biao)明企(qi)業充分的(de)(de)(de)的(de)(de)(de)發(fa)展潛力；反之，則不(bu)會帶來(lai)充足的(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)量(liang)，企(qi)業的(de)(de)(de)發(fa)展潛力也會受限。下(xia)面，本(ben)文還(huan)將以(yi)利(li)潤結構(gou)(gou)為基(ji)礎(chu)，從以(yi)下(xia)三類指(zhi)標(biao)來(lai)對企(qi)業的(de)(de)(de)盈(ying)余質(zhi)量(liang)進行進一步分析(xi)：

（一）營(ying)業利潤(run)比率

營(ying)業利潤(run)(run)比率=營(ying)業利潤(run)(run)/利潤(run)(run)總額(e)×100%

動(dong)態營業(ye)利潤(run)率＝本(ben)期(qi)(qi)營業(ye)利潤(run)/本(ben)期(qi)(qi)利潤(run)總額-上(shang)期(qi)(qi)營業(ye)利潤(run)/上(shang)期(qi)(qi)利潤(run)總額

我們從兩(liang)方面來(lai)分析這個指(zhi)標(biao)：

（1）一般來(lai)說(shuo)，營(ying)業(ye)(ye)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)是(shi)營(ying)業(ye)(ye)收入(ru)減(jian)去營(ying)業(ye)(ye)成本、營(ying)業(ye)(ye)稅金及附加、期間費(fei)用(yong)和資產(chan)減(jian)值損(sun)失，再加上公允價值變動(dong)損(sun)益和投資收益的(de)凈值得出(chu)的(de)。在(zai)(zai)(zai)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)總(zong)額(e)(e)中，如(ru)果營(ying)業(ye)(ye)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)占(zhan)較大的(de)比重，說(shuo)明(ming)企(qi)業(ye)(ye)有高(gao)的(de)盈(ying)余質(zhi)(zhi)量；反之(zhi)，則(ze)說(shuo)明(ming)其他利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)在(zai)(zai)(zai)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)總(zong)額(e)(e)中占(zhan)有大的(de)比重，盈(ying)余質(zhi)(zhi)量就不(bu)高(gao)。（2）由于營(ying)業(ye)(ye)外收支不(bu)是(shi)在(zai)(zai)(zai)企(qi)業(ye)(ye)經營(ying)活動(dong)中產(chan)生的(de)，所以如(ru)果說(shuo)營(ying)業(ye)(ye)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)在(zai)(zai)(zai)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)總(zong)額(e)(e)中的(de)比重大，則(ze)說(shuo)明(ming)企(qi)業(ye)(ye)有好的(de)盈(ying)余質(zhi)(zhi)量；相反，如(ru)果營(ying)業(ye)(ye)外收支在(zai)(zai)(zai)利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)總(zong)額(e)(e)中的(de)比重小，而營(ying)業(ye)(ye)外收支項目不(bu)是(shi)在(zai)(zai)(zai)企(qi)業(ye)(ye)經營(ying)活動(dong)中產(chan)生的(de)，不(bu)具(ju)有持續性，則(ze)說(shuo)明(ming)企(qi)業(ye)(ye)的(de)盈(ying)余質(zhi)(zhi)量比較差。但(dan)應該(gai)注意的(de)是(shi)在(zai)(zai)(zai)會計實(shi)務中，為了完成某種(zhong)短期動(dong)機，例如(ru)避免ST、保證配股資格等，某些上市公司采(cai)用(yong)出(chu)售(shou)股權等手段增(zeng)加投資收益，進而增(zeng)加利(li)(li)潤(run)(run)(run)(run)(run)(run)總(zong)額(e)(e)，盡管此時公司的(de)盈(ying)余很高(gao)，但(dan)是(shi)卻代(dai)表質(zhi)(zhi)量不(bu)高(gao)的(de)盈(ying)余質(zhi)(zhi)量。[2]

（二）與非(fei)經常性(xing)業務(wu)有關的(de)指標

在利(li)(li)潤表中，利(li)(li)潤總額中還有公允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)變(bian)動損益、投資收益這兩個指(zhi)標，由于它們的變(bian)化與生(sheng)產經營沒(mei)有直接(jie)關(guan)系，會(hui)對真實、公允(yun)地評價(jia)企業的經營成(cheng)果、獲利(li)(li)能力(li)產生(sheng)影響。下面(mian)以公允(yun)價(jia)值(zhi)(zhi)變(bian)動損益占利(li)(li)潤總額的比重(zhong)為例進行(xing)具體(ti)分析：

公允(yun)(yun)價值變動(dong)損益占利潤總(zong)額(e)的比重=公允(yun)(yun)價值變動(dong)損益/利潤總(zong)額(e)×100%

公允價值變動損益與非經營性業務損益不同，它是經營性業務的項目，卻不是經常性業務的項目。非經營性業務產生的損益也不一定就是非經常性業務產生的損益，如企業進行長期債權投資，這屬于非經營性業務，但所獲的利息收入卻屬于經常性的損益。因此非經常性損益的判斷標準應該是以該項損益的發生是否會對投資者判斷企業盈利能(neng)(neng)力(li)產生(sheng)影響為標(biao)準(zhun)。企(qi)業(ye)利(li)(li)潤(run)表中(zhong)(zhong)公允(yun)價值變(bian)動(dong)損益(yi)在利(li)(li)潤(run)總(zong)額中(zhong)(zhong)比重(zhong)大，則說(shuo)明公司(si)營業(ye)利(li)(li)潤(run)中(zhong)(zhong)有很大一部分是與經常業(ye)務(wu)無關的(de)，這會對投資者準(zhun)確(que)判(pan)斷企(qi)業(ye)的(de)盈利(li)(li)能(neng)(neng)力(li)和發(fa)展(zhan)潛力(li)產生(sheng)影響。[3]總(zong)體來說(shuo)，公允(yun)價值變(bian)動(dong)損益(yi)在利(li)(li)潤(run)總(zong)額中(zhong)(zhong)的(de)比重(zhong)是越低越好，公允(yun)價值變(bian)動(dong)損益(yi)在利(li)(li)潤(run)總(zong)額中(zhong)(zhong)的(de)比重(zhong)越大，越不(bu)能(neng)(neng)代(dai)表高質量的(de)盈余。[4]

在(zai)很多(duo)上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)ST后，利潤(run)表中的公(gong)(gong)(gong)允價值變動損益(yi)會在(zai)利潤(run)總額中的比重很大，在(zai)避免摘牌或者摘帽的動機刺激下，ST上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)會通過調(diao)節公(gong)(gong)(gong)允價值變動損益(yi)，進而調(diao)節利潤(run)總額，因此，一般ST上(shang)市公(gong)(gong)(gong)司(si)扭虧(kui)為(wei)盈(ying)年(nian)度的盈(ying)余(yu)質量都值得關注。[5]

（三）核心盈余(yu)比例

利潤結構分析法衡量盈余(yu)(yu)質量還可以(yi)采用核(he)心(xin)(xin)盈余(yu)(yu)比例來進行分析(xi)。核(he)心(xin)(xin)盈余(yu)(yu)作為企業核(he)心(xin)(xin)業務產生的(de)利(li)潤，是(shi)企業利(li)潤總(zong)額中(zhong)持續性最強、穩定(ding)(ding)性最好的(de)部分，核(he)心(xin)(xin)業務收(shou)入(ru)(ru)減(jian)(jian)去(qu)相關(guan)成(cheng)(cheng)(cheng)本、費用后的(de)差額就是(shi)核(he)心(xin)(xin)盈余(yu)(yu)。在新會計準則要(yao)求(qiu)下，企業對外(wai)公(gong)布的(de)財(cai)務報告中(zhong)的(de)利(li)潤總(zong)額由營(ying)(ying)業利(li)潤和(he)營(ying)(ying)業外(wai)收(shou)支(zhi)凈額組(zu)成(cheng)(cheng)(cheng)，營(ying)(ying)業利(li)潤中(zhong)又由營(ying)(ying)業收(shou)入(ru)(ru)減(jian)(jian)去(qu)營(ying)(ying)業成(cheng)(cheng)(cheng)本、營(ying)(ying)業數(shu)量及附加、期(qi)間(jian)費用、公(gong)允價(jia)值變(bian)(bian)動(dong)損益(yi)、投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)等(deng)構成(cheng)(cheng)(cheng)。其中(zhong)營(ying)(ying)業收(shou)入(ru)(ru)除(chu)去(qu)營(ying)(ying)業成(cheng)(cheng)(cheng)本就成(cheng)(cheng)(cheng)為核(he)心(xin)(xin)盈余(yu)(yu)，營(ying)(ying)業外(wai)收(shou)支(zhi)偶然性很大，投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)、公(gong)允價(jia)值變(bian)(bian)動(dong)損益(yi)也是(shi)瞬息萬變(bian)(bian)的(de)，而且都不穩定(ding)(ding)，因此均不能(neng)作為核(he)心(xin)(xin)盈余(yu)(yu)。

核心(xin)(xin)盈(ying)余=核心(xin)(xin)業務(wu)收入-與核心(xin)(xin)業務(wu)相關(guan)的成(cheng)本、費(fei)用(yong)(yong)=主營業務(wu)利潤(run)+其他業務(wu)利潤(run)（持續、穩定的其他業務(wu)利潤(run)）-（管理費(fei)用(yong)(yong)+財務(wu)費(fei)用(yong)(yong)+銷(xiao)售費(fei)用(yong)(yong)）

核心(xin)盈(ying)余(yu)比例(li)=核心(xin)盈(ying)余(yu)/利潤總(zong)額

如果核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)＞0，利潤(run)(run)總額＞0，當(dang)核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例接近1時(shi)(shi)，表明利潤(run)(run)主要(yao)(yao)來源于核心(xin)(xin)業(ye)務，利潤(run)(run)的(de)(de)穩定(ding)(ding)性(xing)和可(ke)靠(kao)性(xing)較(jiao)大，代表較(jiao)高(gao)的(de)(de)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)質量；當(dang)核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例遠(yuan)遠(yuan)小于1時(shi)(shi)，代表企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)利潤(run)(run)總額中的(de)(de)相當(dang)多的(de)(de)利潤(run)(run)是通(tong)過(guo)短期對外(wai)投資或(huo)營業(ye)外(wai)收入獲得，企(qi)(qi)業(ye)利潤(run)(run)的(de)(de)穩定(ding)(ding)性(xing)和可(ke)靠(kao)性(xing)不足(zu)，代表較(jiao)低的(de)(de)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)質量；當(dang)核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例遠(yuan)遠(yuan)大于1時(shi)(shi)，這(zhe)種情況也不能代表企(qi)(qi)業(ye)具有(you)好(hao)的(de)(de)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)質量，因(yin)為在企(qi)(qi)業(ye)處(chu)于微利的(de)(de)情況下，企(qi)(qi)業(ye)也能通(tong)過(guo)較(jiao)小的(de)(de)核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)產生較(jiao)高(gao)的(de)(de)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例，所以要(yao)(yao)具體(ti)分析核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例。在核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)＞0，而核心(xin)(xin)盈(ying)余(yu)(yu)(yu)比例卻為負(fu)數或(huo)遠(yuan)遠(yuan)大于1的(de)(de)情況下，代表企(qi)(qi)業(ye)可(ke)能出現(xian)(xian)巨額的(de)(de)營業(ye)外(wai)支出或(huo)投資出現(xian)(xian)嚴重損失。

當利(li)潤總(zong)額＞0，核(he)心(xin)(xin)盈(ying)(ying)余＜0時，此(ci)時，核(he)心(xin)(xin)盈(ying)(ying)余比例為(wei)負，代表企(qi)業(ye)的(de)利(li)潤主要來(lai)自于(yu)營業(ye)外收入(ru)和對外投資(zi)。但(dan)是，企(qi)業(ye)難以(yi)(yi)控制這(zhe)種偶然性(xing)很(hen)大的(de)利(li)潤，并且(qie)這(zhe)種利(li)潤在(zai)未來(lai)無法重復(fu)發生，對未來(lai)盈(ying)(ying)余具(ju)有(you)較(jiao)小的(de)預(yu)測價值(zhi)。當利(li)潤總(zong)額＜0，核(he)心(xin)(xin)盈(ying)(ying)余＜0時，經營不利(li)肯定是企(qi)業(ye)虧損(sun)的(de)根(gen)本原因，但(dan)營業(ye)外支出與投資(zi)損(sun)失也可能帶來(lai)了進一(yi)(yi)步的(de)影響。核(he)心(xin)(xin)盈(ying)(ying)余比例并沒有(you)一(yi)(yi)個(ge)規定好的(de)合(he)理變動范圍，在(zai)這(zhe)方面，它和其他財務比率(lv)一(yi)(yi)樣(yang)，會隨著行業(ye)的(de)改變而(er)改變，所以(yi)(yi)為(wei)了如(ru)實評價企(qi)業(ye)盈(ying)(ying)余質量的(de)高低(di)，需要將企(qi)業(ye)的(de)核(he)心(xin)(xin)盈(ying)(ying)余比例橫向(xiang)與同(tong)行業(ye)企(qi)業(ye)比較(jiao)，縱向(xiang)與企(qi)業(ye)以(yi)(yi)前的(de)水(shui)平(ping)比較(jiao)。

利(li)潤結構(gou)分(fen)析法(fa)衡量(liang)盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)是(shi)分(fen)析盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)的一個很重要(yao)的方法(fa)，在(zai)以利(li)潤結構(gou)衡量(liang)盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)分(fen)析中，不但需(xu)要(yao)注意利(li)潤結構(gou)是(shi)否合(he)(he)理(li)，而且(qie)要(yao)掌(zhang)握利(li)潤結構(gou)的變(bian)(bian)化規律和變(bian)(bian)動趨勢(shi)。總(zong)(zong)的來說，企(qi)業(ye)的利(li)潤總(zong)(zong)額及(ji)其利(li)潤結構(gou)在(zai)一個相(xiang)對較長時期(qi)內保(bao)持穩定，可以代表較高(gao)(gao)的盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)。同時，在(zai)利(li)用利(li)潤結構(gou)分(fen)析法(fa)衡量(liang)盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)時，必(bi)須(xu)結合(he)(he)實際，例如：利(li)潤總(zong)(zong)額中資(zi)產(chan)減(jian)值(zhi)(zhi)損失所占比重較大時，不一定代表較高(gao)(gao)的盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)，還(huan)應考慮測試資(zi)產(chan)是(shi)否真正發生減(jian)值(zhi)(zhi)；在(zai)新(xin)會計準則下，當盈(ying)余(yu)質(zhi)量(liang)與營業(ye)外收(shou)支(zhi)存在(zai)聯(lian)系時，債(zhai)務重組收(shou)益的個別(bie)公(gong)司值(zhi)(zhi)得特別(bie)關注。

參考文獻：

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Analysis on Enterprises’ Earning Quality based on Profit Structure

ZHANG Chuan

(Accounting School, Inner Mongolia Finance and Economics College, Hohhot 010070, China)

篇2

從企業(ye)(ye)(ye)發展歷(li)史(shi)上(shang)看，在(zai)生產力(li)進(jin)步(bu)，企業(ye)(ye)(ye)壯大后，必須有相應(ying)的(de)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)變(bian)(bian)(bian)革才能提高企業(ye)(ye)(ye)的(de)整體實(shi)力(li)。美國管理(li)(li)學家(jia)和(he)工業(ye)(ye)(ye)經濟史(shi)學家(jia)錢(qian)德勒(Chandler)發現(xian)了公司(si)戰(zhan)(zhan)略(lve)和(he)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)的(de)密切關系，認(ren)為(wei)戰(zhan)(zhan)略(lve)的(de)變(bian)(bian)(bian)化(hua)導(dao)致組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)的(de)變(bian)(bian)(bian)化(hua)，反過來組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)的(de)重新設(she)(she)計又通過改進(jin)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)績效而促(cu)進(jin)戰(zhan)(zhan)略(lve)的(de)實(shi)施。實(shi)際上(shang)，西方學者甚(shen)至提出(chu)結(jie)構(gou)(gou)可以決定(ding)戰(zhan)(zhan)略(lve)。格雷納(Greiner)在(zai)1972年提出(chu)了當一個(ge)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)的(de)規模(mo)和(he)年齡不(bu)斷增長時(shi)，其自身也在(zai)逐漸成長成熟。這(zhe)些漸變(bian)(bian)(bian)的(de)改善(shan)過程有時(shi)會被一些劇(ju)烈的(de)變(bian)(bian)(bian)革所打斷，此時(shi)傳(chuan)統的(de)管理(li)(li)方式發生革命性的(de)變(bian)(bian)(bian)化(hua)。另(ling)一戰(zhan)(zhan)略(lve)管理(li)(li)學家(jia)安索夫也認(ren)為(wei)“戰(zhan)(zhan)略(lve)追(zhui)隨(sui)結(jie)構(gou)(gou)”，環境服務(wu)于組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)，戰(zhan)(zhan)略(lve)必須適應(ying)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)，跟隨(sui)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)的(de)變(bian)(bian)(bian)化(hua)而變(bian)(bian)(bian)化(hua)。組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)的(de)設(she)(she)計和(he)維護(hu)如此重要，使(shi)管理(li)(li)學家(jia)們堅信：在(zai)公司(si)的(de)經營戰(zhan)(zhan)略(lve)和(he)產品組(zu)(zu)(zu)(zu)合確定(ding)的(de)情況(kuang)下，組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)選擇對于公司(si)的(de)盈利性以及價值會有重大影響。總之，組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)結(jie)構(gou)(gou)創(chuang)新使(shi)企業(ye)(ye)(ye)組(zu)(zu)(zu)(zu)織(zhi)(zhi)形式掙脫舊的(de)體制(zhi)的(de)約(yue)束，以動態(tai)適應(ying)不(bu)斷變(bian)(bian)(bian)化(hua)的(de)市場環境，成為(wei)真正具(ju)有生命力(li)和(he)競爭力(li)的(de)“活的(de)企業(ye)(ye)(ye)”。

企業組(zu)織(zhi)結構(gou)變革的外部(bu)力量分析

對(dui)大(da)多數企(qi)(qi)業(ye)(ye)而言，外(wai)(wai)(wai)部環(huan)境(jing)(jing)是(shi)(shi)獨立于組織(zhi)之(zhi)外(wai)(wai)(wai)的權變因素(su)，是(shi)(shi)對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營(ying)績效產生持(chi)續(xu)顯現或潛在影響的各種外(wai)(wai)(wai)部力量的總和。通常(chang)將環(huan)境(jing)(jing)分為一般(ban)性環(huan)境(jing)(jing)和具(ju)(ju)體性環(huan)境(jing)(jing)。一般(ban)性環(huan)境(jing)(jing)是(shi)(shi)指(zhi)具(ju)(ju)有(you)普遍(bian)意義的因素(su)，例如經濟、知(zhi)識、信息化、網絡(luo)化等，這些因素(su)從宏觀上對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)產生影響和作用，只要是(shi)(shi)參(can)與(yu)市(shi)場經濟活(huo)動(dong)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)都概(gai)莫(mo)能外(wai)(wai)(wai)。

1．知識經濟時代的影響

人類進入知(zhi)識(shi)經濟(ji)時代(dai)以來(lai)，社(she)會主宰力量由金(jin)錢轉向知(zhi)識(shi)。實際(ji)上(shang)知(zhi)識(shi)經濟(ji)時代(dai)反應了(le)21世紀的基本(ben)特(te)征和發展方向，知(zhi)識(shi)經濟(ji)是“建立在知(zhi)識(shi)和信息的生產、分配和使用(yong)之(zhi)上(shang)的經濟(ji)。”

知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)經濟社(she)會強(qiang)調知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)傳(chuan)遞、擴散與應用(yong)，而為(wei)了促進組(zu)織(zhi)知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)創造、整合(he)和(he)利(li)用(yong)，使知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)轉化(hua)為(wei)企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)市場價值，企業(ye)(ye)必(bi)須進行必(bi)要的(de)(de)(de)組(zu)織(zhi)重(zhong)(zhong)組(zu)與重(zhong)(zhong)構。對于(yu)企業(ye)(ye)經營者來說，管理(li)的(de)(de)(de)關鍵點就(jiu)是如(ru)何使掌握著企業(ye)(ye)所需知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)個(ge)人在一種(zhong)有(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)的(de)(de)(de)組(zu)織(zhi)安排中，自覺自愿地奉(feng)獻個(ge)人知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)，同時又如(ru)何使這些有(you)(you)(you)(you)(you)價值的(de)(de)(de)個(ge)人知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)轉化(hua)為(wei)商品，實現(xian)市場價值。組(zu)織(zhi)結構應有(you)(you)(you)(you)(you)助于(yu)企業(ye)(ye)成員(yuan)間的(de)(de)(de)知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)共享(xiang)(xiang)和(he)信息共享(xiang)(xiang)，有(you)(you)(you)(you)(you)利(li)于(yu)知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)形(xing)成。一般而言，靈活開(kai)放的(de)(de)(de)、扁平(ping)的(de)(de)(de)組(zu)織(zhi)較有(you)(you)(you)(you)(you)利(li)于(yu)知(zhi)(zhi)識(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)形(xing)成、傳(chuan)遞與分(fen)享(xiang)(xiang)。建(jian)立運行協(xie)調的(de)(de)(de)團隊是抓住(zhu)最好的(de)(de)(de)想法和(he)思想的(de)(de)(de)有(you)(you)(you)(you)(you)效(xiao)方法。

2，信息技術(shu)的影響

信息技(ji)術(shu)導致全(quan)球商業(ye)(ye)變(bian)革(ge)，其中網絡技(ji)術(shu)的(de)發展是最明顯也(ye)(ye)是最深刻的(de)。網絡，它無疑符合革(ge)命性技(ji)術(shu)的(de)經(jing)典定(ding)義，它不但改(gai)變(bian)著(zhu)人們的(de)時空觀念(nian)，也(ye)(ye)影響著(zhu)企業(ye)(ye)組織(zhi)的(de)結(jie)(jie)構和運行方式。例如聯想(xiang)電腦公司高(gao)管(guan)(guan)就認為：在組織(zhi)結(jie)(jie)構層面，信息技(ji)術(shu)使聯想(xiang)對組織(zhi)的(de)管(guan)(guan)理實現了兩個轉變(bian)：一是從封閉孤(gu)立型的(de)樹狀組織(zhi)結(jie)(jie)構到開放協作(zuo)型的(de)矩陣組織(zhi)結(jie)(jie)構的(de)轉變(bian)；二是由靜(jing)態的(de)“部(bu)門接口型”協作(zuo)關系(xi)到動態的(de)基于業(ye)(ye)務流程體系(xi)的(de)專(zhuan)業(ye)(ye)化協同的(de)轉變(bian)。

企業(ye)的(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)(xi)化(hua)過程(cheng)，并不(bu)一定伴隨著組織結構(gou)的(de)(de)(de)(de)扁平化(hua)和(he)企業(ye)人(ren)(ren)員的(de)(de)(de)(de)精簡。例如在本質(zhi)上屬(shu)于勞動(dong)密(mi)集型的(de)(de)(de)(de)行(xing)業(ye)，信(xin)息(xi)(xi)化(hua)依然很難(nan)削(xue)減組織人(ren)(ren)員，因為大多數的(de)(de)(de)(de)服務需要人(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)參與，而不(bu)是(shi)機器的(de)(de)(de)(de)替代。企業(ye)信(xin)息(xi)(xi)化(hua)不(bu)能僅僅停(ting)留在提(ti)高處理信(xin)息(xi)(xi)效(xiao)率的(de)(de)(de)(de)技術層面上，還要考慮到組織結構(gou)的(de)(de)(de)(de)調整，以創造一種適合(he)知識創新(xin)的(de)(de)(de)(de)環(huan)境(jing)。信(xin)息(xi)(xi)效(xiao)率的(de)(de)(de)(de)提(ti)高，只(zhi)是(shi)為共享提(ti)供了可(ke)能，要使之變成現(xian)實，更需要組織全體成員的(de)(de)(de)(de)合(he)作(zuo)。

實際(ji)上，信(xin)息化也好(hao)，網絡化也好(hao)，都(dou)應(ying)該(gai)只是(shi)企(qi)業組織(zhi)變革(ge)的必要(yao)條(tiao)件而不是(shi)充分條(tiao)件。

3．市場競爭的影(ying)響

市(shi)(shi)場(chang)(chang)競(jing)爭(zheng)日趨激烈，使(shi)檢驗(yan)一(yi)個(ge)企(qi)業(ye)(ye)成(cheng)(cheng)功或(huo)失敗(bai)所需要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)間(jian)(jian)變短，換句話說，對許多企(qi)業(ye)(ye)來說，生命周期在(zai)(zai)(zai)縮(suo)短。企(qi)業(ye)(ye)創立和破(po)產的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)頻率均在(zai)(zai)(zai)加(jia)快，市(shi)(shi)場(chang)(chang)交易的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不穩定性增加(jia)。面對復(fu)雜(za)多變市(shi)(shi)場(chang)(chang)，如果(guo)企(qi)業(ye)(ye)組(zu)織結(jie)(jie)構(gou)無法及時(shi)調整，經營失敗(bai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)概率會(hui)很大。現(xian)在(zai)(zai)(zai)有(you)越來越多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)開始采用市(shi)(shi)場(chang)(chang)驅動型的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)組(zu)織形式，一(yi)個(ge)很典型的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)例子是(shi)在(zai)(zai)(zai)1999年(nian)，軟件業(ye)(ye)巨頭微(wei)軟公(gong)司(si)放棄了以技(ji)術為(wei)(wei)(wei)基(ji)礎的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)組(zu)織結(jie)(jie)構(gou)形式，而改用以顧客為(wei)(wei)(wei)中心(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)(jie)構(gou)。微(wei)軟作為(wei)(wei)(wei)一(yi)個(ge)在(zai)(zai)(zai)軟件業(ye)(ye)具(ju)有(you)霸主地(di)位的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)技(ji)術型公(gong)司(si)，現(xian)在(zai)(zai)(zai)根據(ju)市(shi)(shi)場(chang)(chang)而不是(shi)職能(neng)去構(gou)建組(zu)織結(jie)(jie)構(gou)，將(jiang)會(hui)有(you)力(li)地(di)推動了市(shi)(shi)場(chang)(chang)驅動型組(zu)織結(jie)(jie)構(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)推廣(guang)。在(zai)(zai)(zai)國內(nei)家電行業(ye)(ye)，為(wei)(wei)(wei)了在(zai)(zai)(zai)市(shi)(shi)場(chang)(chang)上(shang)(shang)獲得最大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)力(li)，海爾公(gong)司(si)做了一(yi)個(ge)市(shi)(shi)場(chang)(chang)鏈，使(shi)內(nei)部員工(gong)相互之間(jian)(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)系不再是(shi)上(shang)(shang)下級的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)系和同事的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)系，完全(quan)變成(cheng)(cheng)市(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)系。

如今(jin)，內部(bu)導(dao)向(intenally driven)的(de)(de)企(qi)(qi)業往往成為市場(chang)競爭中的(de)(de)犧牲品。因為這(zhe)樣(yang)的(de)(de)企(qi)(qi)業經常以部(bu)門的(de)(de)利益(yi)和習慣作為決(jue)策基礎，響應(ying)客戶需(xu)求不夠(gou)及時，從而喪失市場(chang)機會。對大多數企(qi)(qi)業而言，市場(chang)壓力使其不得不用顧(gu)客導(dao)向來取代內部(bu)導(dao)向，通過不斷了解、滿足甚至超(chao)越顧(gu)客的(de)(de)需(xu)求來獲得生存發展。

小結

篇3

【關(guan)鍵詞】　高科技產業；融(rong)資(zi)結構(gou)；盈(ying)利能力

1　引言

高(gao)(gao)技(ji)術(shu)(shu)產業(ye)的(de)(de)發展對提升(sheng)一(yi)國(guo)的(de)(de)國(guo)際競爭力(li)有(you)(you)重(zhong)要作用。改革開放30年(nian)(nian)以來中(zhong)國(guo)高(gao)(gao)技(ji)術(shu)(shu)產業(ye)發展迅猛，實(shi)現(xian)(xian)了從無到有(you)(you)，從小到大(da)的(de)(de)歷(li)史性(xing)轉(zhuan)變。按照(zhao)經合組織統計，1985-2005年(nian)(nian)中(zhong)國(guo)高(gao)(gao)技(ji)術(shu)(shu)制(zhi)造業(ye)增(zeng)加值年(nian)(nian)均(jun)增(zeng)長18.13%，是世界(jie)高(gao)(gao)技(ji)術(shu)(shu)產品制(zhi)造業(ye)平均(jun)增(zeng)幅的(de)(de)3.58倍，并且在(zai)部(bu)分領域(yu)實(shi)現(xian)(xian)重(zhong)大(da)突破(po)，涌現(xian)(xian)出一(yi)批具有(you)(you)較強國(guo)際競爭力(li)的(de)(de)企業(ye)。

在(zai)過去(qu)的(de)30年(nian)里(li)，我(wo)(wo)國(guo)(guo)政府主要采取以(yi)市(shi)場換技(ji)(ji)術的(de)戰(zhan)(zhan)略，鼓勵外(wai)資進入(ru)，同時帶(dai)來先進的(de)生產技(ji)(ji)術。實踐證明在(zai)改革初(chu)期，這(zhe)種模式在(zai)總體上是成功的(de)。然而，與20世紀80年(nian)代相比(bi)，當前我(wo)(wo)國(guo)(guo)高技(ji)(ji)術產業發展的(de)國(guo)(guo)內外(wai)環境發生了許多重要變(bian)化，面(mian)臨新的(de)形勢(shi)與任務，經濟的(de)可持(chi)續發展受(shou)到前所未有的(de)挑(tiao)戰(zhan)(zhan)。

發展壯(zhuang)大(da)中國的(de)高科(ke)(ke)技(ji)產業，科(ke)(ke)學(xue)技(ji)術固(gu)然重(zhong)要，然而(er)科(ke)(ke)技(ji)的(de)發展離不開資金(jin)的(de)支持。只有(you)實(shi)現科(ke)(ke)技(ji)和資本的(de)有(you)效結合，才可能將科(ke)(ke)技(ji)轉化成生產力。

為(wei)了(le)(le)發展(zhan)高(gao)技(ji)術產(chan)業(ye)，國(guo)(guo)家從引進外資(zi)(zi)、稅收優(you)(you)惠、財政投入、高(gao)新區的(de)(de)建(jian)立(li)等諸多方(fang)面做(zuo)出了(le)(le)巨大的(de)(de)投入。中國(guo)(guo)經濟經歷了(le)(le)30年的(de)(de)高(gao)速(su)發展(zhan)之后，代表國(guo)(guo)際競爭力(li)的(de)(de)高(gao)技(ji)術產(chan)業(ye)的(de)(de)發展(zhan)現狀如何？享受了(le)(le)諸多優(you)(you)惠政策的(de)(de)高(gao)科技(ji)產(chan)業(ye)，其發展(zhan)現狀是否整(zheng)體上優(you)(you)于一般企業(ye)？本(ben)文意圖從中國(guo)(guo)高(gao)科技(ji)公司成長(chang)性和盈利能力(li)兩方(fang)面研究其發展(zhan)現狀，并通過(guo)對高(gao)科技(ji)公司融資(zi)(zi)結(jie)構的(de)(de)剖析，研究我國(guo)(guo)高(gao)科技(ji)產(chan)業(ye)發展(zhan)的(de)(de)資(zi)(zi)金支持問題。

2　樣本(ben)與變量選擇

2.1　樣本

按照《中國高技術(shu)產(chan)業(ye)(ye)統計年鑒》的統計標準，高技術(shu)產(chan)業(ye)(ye)主(zhu)要包括以下五(wu)個(ge)行業(ye)(ye)：醫藥制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)、航空航天器制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)、電(dian)子(zi)及通訊設(she)備制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)、電(dian)子(zi)計算機及辦公設(she)備制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)、醫療設(she)備及儀器儀表制(zhi)造(zao)(zao)業(ye)(ye)。

我們選(xuan)取07年上(shang)海(hai)和(he)深圳證券交易所(suo)符合上(shang)述(shu)分(fen)(fen)類(lei)標準(zhun)的(de)(de)上(shang)市公(gong)司作為(wei)研究(jiu)樣(yang)本(ben)。上(shang)市公(gong)司本(ben)身所(suo)屬行(xing)業的(de)(de)分(fen)(fen)類(lei)標準(zhun)采用GICS（全球行(xing)業分(fen)(fen)類(lei)標準(zhun)）原則分(fen)(fen)類(lei)，剔除st和(he)pt的(de)(de)股票，共有(you)229家公(gong)司符合上(shang)述(shu)高(gao)技術產業的(de)(de)標準(zhun)，其余的(de)(de)公(gong)司歸入(ru)“非高(gao)科技公(gong)司”。

剔(ti)除數據不全(quan)的公(gong)司(si)(si)(si)后，最終采用(yong)的樣本(ben)包括206家高(gao)科技(ji)公(gong)司(si)(si)(si)，以及991家非高(gao)科技(ji)公(gong)司(si)(si)(si)。

本文所采用(yong)的數據均來(lai)源于CCER的色(se)諾芬上市(shi)公司財務數據庫。

2.2　變量選擇

為了詳細研究高科技公(gong)司(si)以(yi)及非高科技公(gong)司(si)的成長(chang)性、盈利(li)能力(li)以(yi)及融(rong)資結構，我(wo)們分(fen)別選(xuan)取了以(yi)下變量，如(ru)下表(biao)所(suo)示：

表2-1：　各個變量(liang)的定義

A、反映公司融資結(jie)構(gou)的指(zhi)標

1）資產負債率

資產負債(zhai)(zhai)率，即企業(ye)的總負債(zhai)(zhai)占(zhan)總資產的比值(zhi)。該(gai)指標反(fan)(fan)映了(le)企業(ye)的負債(zhai)(zhai)水(shui)平。根據總資產=總負債(zhai)(zhai)+所(suo)有者權益(yi)的公式，該(gai)指標同時也(ye)反(fan)(fan)映了(le)企業(ye)的股權融(rong)資比例，資產負債(zhai)(zhai)率越高，表(biao)示(shi)企業(ye)負債(zhai)(zhai)水(shui)平越高，也(ye)代表(biao)企業(ye)股權融(rong)資比例越低。

2）流動負債比率

流動(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)比例(li)(li)，等(deng)于(yu)公司的(de)(de)(de)流動(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)（即短(duan)期負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)）與總(zong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)比例(li)(li)。該指標反(fan)映(ying)了企(qi)業總(zong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)的(de)(de)(de)期限結(jie)構(gou)：將企(qi)業一年以下到期的(de)(de)(de)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)稱為短(duan)期負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)，其余(yu)的(de)(de)(de)歸(gui)為長期負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)。流動(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)比率越高，表示企(qi)業的(de)(de)(de)短(duan)期負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)(zhai)越多(duo)，企(qi)業經營時的(de)(de)(de)還款壓力越大。

B、反映公司(si)盈利能力的指標

1）資產收益率(lv)ROA

ROA是公司凈利潤占總資產(chan)的(de)(de)比例。該指(zhi)標把企(qi)業(ye)(ye)(ye)一定(ding)期(qi)間的(de)(de)凈利與企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)資產(chan)相比較，表明企(qi)業(ye)(ye)(ye)資產(chan)利用的(de)(de)綜合(he)效(xiao)果。指(zhi)標越(yue)高，表明資產(chan)的(de)(de)利用效(xiao)率越(yue)高，說明企(qi)業(ye)(ye)(ye)在增加收入和節約資金使用等方面(mian)取得了良好的(de)(de)效(xiao)果。

2）托賓的Q值

托賓的(de)Q　值(zhi)是經(jing)濟學家(jia)托賓提出的(de)一個(ge)衡量公司(si)績效的(de)參(can)數，它(ta)等(deng)于公司(si)的(de)市場價(jia)值(zhi)與公司(si)資(zi)產(chan)的(de)重置價(jia)值(zhi)之比(bi)值(zhi)。該(gai)值(zhi)越(yue)(yue)高，表示該(gai)公司(si)的(de)盈利能(neng)力(li)越(yue)(yue)好(hao)。

3）市(shi)盈(ying)率(lv)（PE）。市(shi)盈(ying)率(lv)是(shi)(shi)（普通股(gu)(gu)(gu)）每股(gu)(gu)(gu)市(shi)價(jia)與(yu)每股(gu)(gu)(gu)收(shou)益(yi)的比率(lv)。該指(zhi)(zhi)標(biao)也是(shi)(shi)衡量上市(shi)公(gong)司(si)盈(ying)利能力的重(zhong)要指(zhi)(zhi)標(biao)，可以用來估(gu)計公(gong)司(si)股(gu)(gu)(gu)票的投(tou)資報(bao)酬(chou)和風險，是(shi)(shi)市(shi)場對(dui)公(gong)司(si)的共同期(qi)望(wang)指(zhi)(zhi)標(biao)。一(yi)般來說，市(shi)盈(ying)率(lv)越高，表(biao)明市(shi)場對(dui)公(gong)司(si)的未來越看好。

C、反映公司成長性的指標

1）總資產增長率

總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)增(zeng)長(chang)率，即(ji)期(qi)(qi)末總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)減去期(qi)(qi)初總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)之差(cha)除以(yi)期(qi)(qi)初總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)比值。公司(si)(si)(si)所擁(yong)有的(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)是公司(si)(si)(si)賴(lai)以(yi)生存與發展的(de)物(wu)質(zhi)基礎，處于(yu)擴張時期(qi)(qi)公司(si)(si)(si)的(de)基本表現就是其(qi)規模的(de)擴大，故總(zong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)增(zeng)長(chang)率越高的(de)公司(si)(si)(si)，其(qi)成長(chang)性越好(hao)。

2）固定資產增(zeng)長率

固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)增長(chang)(chang)率(lv)，即期(qi)末固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額(e)減去(qu)期(qi)初固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額(e)之差(cha)除以期(qi)初固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)總(zong)額(e)的(de)比(bi)值(zhi)。對(dui)于生產(chan)(chan)性企(qi)業而(er)言，固(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)的(de)增長(chang)(chang)反(fan)映了公(gong)司(si)產(chan)(chan)能(neng)的(de)擴(kuo)張，特別是供給存在缺口的(de)行(xing)業，產(chan)(chan)能(neng)的(de)擴(kuo)張直接意味著(zhu)公(gong)司(si)未(wei)來(lai)業績的(de)增長(chang)(chang)。

3　實證分析與結果

根據(ju)senofin數據(ju)系統提供的(de)(de)數據(ju)，我們對代(dai)(dai)表(biao)三個類別的(de)(de)9個變(bian)量做描述(shu)性(xing)統計，其中(zhong)(zhong)，每一欄(lan)中(zhong)(zhong)的(de)(de)“高”代(dai)(dai)表(biao)高科(ke)技公(gong)司(si)，“非”代(dai)(dai)表(biao)非高科(ke)技公(gong)司(si)。我們再(zai)對兩組樣(yang)本的(de)(de)均值(zhi)進行“均值(zhi)有無顯著(zhu)性(xing)差異”的(de)(de)統計性(xing)檢驗（t檢驗），結果我們發現：

1、融資結構

高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)資產負(fu)債率均(jun)值(zhi)為0.47，低(di)于“非高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)”的(de)(de)0.51，并(bing)且在(zai)5%的(de)(de)水平上(shang)顯著，也(ye)就是(shi)說，在(zai)我(wo)們的(de)(de)樣本(ben)中，高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)資產負(fu)債率明(ming)顯低(di)于非高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。與非高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)相比(bi)，高(gao)(gao)科(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)負(fu)債比(bi)例較(jiao)低(di)，股權融資水平較(jiao)高(gao)(gao)。

另外，高(gao)科(ke)技(ji)公司的流動負債比例高(gao)于“非高(gao)科(ke)技(ji)公司”，且在(zai)1%水(shui)平上通過(guo)了顯(xian)著(zhu)性檢驗(yan)；高(gao)科(ke)技(ji)公司的企業(ye)規模卻(que)小于“非高(gao)科(ke)技(ji)公司”，且在(zai)1%水(shui)平上顯(xian)著(zhu)。

2、盈利能力

在(zai)反映(ying)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)盈(ying)利(li)能力(li)的(de)(de)(de)三個指標中，高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)和非高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)并沒(mei)有顯著差異(yi)，也(ye)就是說，兩組(zu)樣本(ben)的(de)(de)(de)盈(ying)利(li)能力(li)相同(tong)，在(zai)統計上(shang)并無多大區(qu)別。但就均值而言(yan)，非高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)盈(ying)利(li)能力(li)似乎還略勝(sheng)一(yi)籌：非高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)資產收益率(lv)(lv)的(de)(de)(de)均值為0.0502，明(ming)顯高(gao)(gao)于(yu)高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)均值0.0396；非高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)托賓的(de)(de)(de)Q均值以(yi)微弱的(de)(de)(de)劣勢輸給(gei)高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)（2.05和2.19），還有市盈(ying)率(lv)(lv)，高(gao)(gao)科(ke)(ke)(ke)技(ji)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)(de)市盈(ying)率(lv)(lv)更高(gao)(gao)，市場對其盈(ying)利(li)能力(li)的(de)(de)(de)認可度較(jiao)差。

4　結(jie)論及政策建(jian)議

通過以上分析我們可以看(kan)到，高科技(ji)公(gong)司(si)的盈利能力(li)和成(cheng)長(chang)性都要明顯弱于一般公(gong)司(si)，那么(me)，是什(shen)么(me)因(yin)素造(zao)成(cheng)了(le)我國(guo)的高科技(ji)公(gong)司(si)“發育不(bu)良(liang)”呢(ni)？筆者認為，既有先天(tian)因(yin)素，也有后天(tian)因(yin)素。

先天(tian)因素是由高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技產業(ye)本身的(de)(de)特點決定的(de)(de)，我(wo)們知道(dao)，和傳統(tong)產業(ye)相比(bi)(bi)，高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技產業(ye)具有(you)“高(gao)(gao)(gao)投(tou)入、高(gao)(gao)(gao)風險(xian)、高(gao)(gao)(gao)收(shou)益(yi)”的(de)(de)特征，從表3-1的(de)(de)數據(ju)我(wo)們也可以發(fa)現(xian)，高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司(si)整體(ti)上(shang)弱于(yu)非公(gong)(gong)(gong)司(si)，但在高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)群(qun)體(ti)里，各變量(liang)的(de)(de)標準差(cha)比(bi)(bi)較大(da)，以ROA的(de)(de)指標為例，高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司(si)中(zhong)，ROA的(de)(de)最大(da)值(zhi)為0.46，比(bi)(bi)一(yi)般(ban)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)最大(da)值(zhi)0.44還要高(gao)(gao)(gao)，而ROA的(de)(de)最小(xiao)(xiao)值(zhi)卻比(bi)(bi)一(yi)般(ban)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)最小(xiao)(xiao)值(zhi)還要小(xiao)(xiao)（-0.75小(xiao)(xiao)于(yu)-0.64）。所以和一(yi)般(ban)公(gong)(gong)(gong)司(si)相比(bi)(bi)，高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)發(fa)展特點是：要么超(chao)強，要么超(chao)弱。在發(fa)展高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技產業(ye)的(de)(de)過程中(zhong)，你若(ruo)突(tu)(tu)破了(le)瓶頸，你就會獲得超(chao)額(e)收(shou)益(yi)，帶來巨額(e)回報；相反，若(ruo)某些關鍵的(de)(de)瓶頸無法突(tu)(tu)破，高(gao)(gao)(gao)科(ke)(ke)技公(gong)(gong)(gong)司(si)就只(zhi)能處(chu)于(yu)一(yi)個(ge)更(geng)低(di)的(de)(de)水平，低(di)于(yu)所有(you)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)(de)均值(zhi)回報。

參考文獻

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篇4

現金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)表是反映(ying)(ying)企(qi)業在一(yi)定會計期間(jian)(jian)現金(jin)(jin)和(he)現金(jin)(jin)等價(jia)物流(liu)(liu)(liu)入和(he)流(liu)(liu)(liu)出(chu)的報表，是反映(ying)(ying)企(qi)業一(yi)定期間(jian)(jian)的經(jing)營活(huo)(huo)動(dong)、投資(zi)活(huo)(huo)動(dong)、籌資(zi)活(huo)(huo)動(dong)的動(dong)態(tai)財(cai)務(wu)報表。它能(neng)真實體現企(qi)業的獲(huo)利(li)能(neng)力(li)、償債能(neng)力(li)、支付(fu)能(neng)力(li)和(he)盈利(li)能(neng)力(li)。而通過編(bian)制現金(jin)(jin)量(liang)表所反映(ying)(ying)的現金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)信(xin)息(xi)在協(xie)調各種財(cai)務(wu)關系(xi)、組織財(cai)務(wu)活(huo)(huo)動(dong)等方(fang)面起著重要(yao)作(zuo)用(yong)，加(jia)強對現金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)的管理(li)，及時掌握現金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)信(xin)息(xi)，最大限(xian)度(du)地提高資(zi)金(jin)(jin)利(li)潤率已成為(wei)企(qi)業財(cai)務(wu)管理(li)的核(he)心內容。

一、現(xian)金流量表(biao)在企業(ye)財務管理中的作用

1.編制(zhi)現金(jin)(jin)流(liu)量表可以(yi)強化企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業的(de)資(zi)金(jin)(jin)管(guan)理(li)，合(he)理(li)規范企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業的(de)資(zi)金(jin)(jin)流(liu)向，保證資(zi)金(jin)(jin)的(de)有(you)效利用。有(you)利于(yu)加(jia)速(su)資(zi)金(jin)(jin)回收，合(he)理(li)控制(zhi)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業的(de)資(zi)金(jin)(jin)支出(chu)。也可以(yi)對企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業未來的(de)財務(wu)狀況進行預測，降低(di)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業的(de)投資(zi)風(feng)險(xian)。現金(jin)(jin)流(liu)量表具有(you)動態反(fan)映企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業資(zi)金(jin)(jin)的(de)作(zuo)用，從而(er)判(pan)斷企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業投資(zi)面臨的(de)風(feng)險(xian)，實現投資(zi)活動現金(jin)(jin)流(liu)入量大于(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業融(rong)資(zi)借(jie)款現金(jin)(jin)流(liu)出(chu)量。

2.現金(jin)流量(liang)表(biao)是對(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)業其他會計(ji)報表(biao)的有效補充。通(tong)過現金(jin)流量(liang)表(biao)可(ke)以對(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)業整體財務狀(zhuang)況作出客觀(guan)的評價(jia)，也可(ke)以對(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)業的經營、投資(zi)、籌資(zi)活動中的現金(jin)有效反(fan)映，提(ti)高企(qi)(qi)業資(zi)金(jin)周轉率。

3.現金(jin)流量表對企(qi)業(ye)的收支情況(kuang)能(neng)更加準確的反映(ying)。同時現金(jin)流量表可以分析(xi)企(qi)業(ye)的償還能(neng)力(li)、資金(jin)周(zhou)轉能(neng)力(li)，有利(li)于分析(xi)企(qi)業(ye)實際收入、支出情況(kuang)，為企(qi)業(ye)做出準確和可靠的決策提供(gong)幫助，為企(qi)業(ye)的發展提供(gong)持續的現金(jin)動力(li)。

4.現金(jin)流(liu)量表(biao)可(ke)以為企業的管理提供(gong)決策依據，發揮財務(wu)預(yu)警(jing)的作用(yong)。現金(jin)流(liu)量表(biao)可(ke)以綜合反映企業一定期間資(zi)金(jin)來源和資(zi)金(jin)運用(yong)途徑的動(dong)態財務(wu)報表(biao)。

二、現金流(liu)量(liang)表對企業財務管(guan)理的影(ying)響

財務(wu)(wu)管理(li)認為(wei)，企業發展集(ji)中表(biao)現(xian)(xian)為(wei)收入(ru)的(de)擴大(da)，實現(xian)(xian)收入(ru)擴大(da)要(yao)求財務(wu)(wu)管理(li)人員不斷地(di)(di)籌集(ji)發展所需的(de)資金(jin)(jin)，維持(chi)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流量(liang)(liang)的(de)流入(ru)流出平衡(heng)，而不爭一時的(de)獲(huo)利。企業有盈(ying)利但沒有正的(de)現(xian)(xian)金(jin)(jin)凈流量(liang)(liang)，即現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入(ru)小于(yu)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流出，企業也不能(neng)生存(cun)。雖然(ran)企業暫時虧損但如果企業現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入(ru)能(neng)夠保證(zheng)企業現(xian)(xian)金(jin)(jin)流出的(de)需要(yao)，企業依然(ran)能(neng)夠維持(chi)生存(cun)甚至發展。可見(jian)，維持(chi)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流量(liang)(liang)的(de)流入(ru)流出平衡(heng)，其意義遠大(da)于(yu)企業的(de)盈(ying)利。現(xian)(xian)金(jin)(jin)流量(liang)(liang)的(de)分析(xi)在財務(wu)(wu)管理(li)中的(de)作用和地(di)(di)位也遠大(da)于(yu)盈(ying)利分析(xi)。

在(zai)市場經(jing)濟條件下，對(dui)(dui)于(yu)企(qi)業(ye)來說只要現(xian)金(jin)流(liu)(liu)(liu)量跟得上(shang)(shang)，銷售(shou)額和市場份額才(cai)能(neng)不(bu)斷上(shang)(shang)升，只要現(xian)金(jin)流(liu)(liu)(liu)量正常就可(ke)以(yi)擴大生產規模，而(er)且通過現(xian)金(jin)流(liu)(liu)(liu)量更能(neng)透視企(qi)業(ye)內在(zai)的(de)(de)(de)發(fa)展潛(qian)力。因此，對(dui)(dui)企(qi)業(ye)來說，現(xian)金(jin)流(liu)(liu)(liu)量是第(di)一位，利潤是第(di)二位的(de)(de)(de)。現(xian)金(jin)流(liu)(liu)(liu)量是衡量企(qi)業(ye)資產流(liu)(liu)(liu)動性(xing)的(de)(de)(de)重(zhong)要標(biao)志，也是國際上(shang)(shang)衡量企(qi)業(ye)財務狀況的(de)(de)(de)重(zhong)要指標(biao)。

三、結合財務管理(li)比率(lv)分析現(xian)金流量

1.現(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)表的(de)結(jie)構分析(xi)。現(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)表的(de)結(jie)構分為三(san)大塊，即經營活動(dong)產生(sheng)的(de)現(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)量(liang)、投資(zi)活動(dong)產生(sheng)的(de)現(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)量(liang)、籌資(zi)活動(dong)產生(sheng)的(de)現(xian)(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)量(liang)。現(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)結(jie)構分析(xi)包括現(xian)(xian)金(jin)流(liu)入(ru)(ru)結(jie)構、流(liu)出結(jie)構和(he)流(liu)入(ru)(ru)流(liu)出比分析(xi)。

流(liu)入(ru)(ru)(ru)流(liu)出(chu)結(jie)構分(fen)(fen)析(xi)就是三項（經營、投資(zi)(zi)和(he)籌(chou)資(zi)(zi)）活(huo)動(dong)流(liu)入(ru)(ru)(ru)流(liu)出(chu)分(fen)(fen)別占總現金(jin)流(liu)入(ru)(ru)(ru)和(he)總現金(jin)支出(chu)的比例(li)分(fen)(fen)析(xi)，通(tong)過(guo)此結(jie)構分(fen)(fen)析(xi)可以得出(chu)經營、投資(zi)(zi)和(he)籌(chou)資(zi)(zi)活(huo)動(dong)在總的現金(jin)流(liu)入(ru)(ru)(ru)流(liu)出(chu)中各自相對重要的程(cheng)度。

流入(ru)流出比表明公(gong)司(si)一元(yuan)的現金(jin)流出可(ke)以為企(qi)業換(huan)回多少現金(jin)流入(ru)，該比值(zhi)越大越好，越大反映收回現金(jin)能力越強(qiang)。

對(dui)企(qi)(qi)業(ye)而(er)言，每種活(huo)動(dong)(dong)(dong)產生的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金凈流(liu)量(liang)的(de)(de)(de)(de)(de)正負方向構(gou)成應該(gai)不(bu)同，通(tong)常，對(dui)于(yu)一個健(jian)康(kang)的(de)(de)(de)(de)(de)正在成長的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)來說，經(jing)營活(huo)動(dong)(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金流(liu)量(liang)應是(shi)正數，投資活(huo)動(dong)(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金流(liu)量(liang)是(shi)負數，籌資活(huo)動(dong)(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金流(liu)量(liang)是(shi)正負相間的(de)(de)(de)(de)(de)。在這(zhe)三大塊(kuai)中，掌握企(qi)(qi)業(ye)生存命脈的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)經(jing)營活(huo)動(dong)(dong)(dong)產生的(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金流(liu)量(liang)，它可(ke)以(yi)不(bu)斷增加(jia)企(qi)(qi)業(ye)內(nei)部(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)資金積累，為(wei)企(qi)(qi)業(ye)擴大再(zai)生產、開(kai)拓新市場(chang)、償還債務(wu)提供了(le)堅實的(de)(de)(de)(de)(de)資金支持。只有良好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)營活(huo)動(dong)(dong)(dong)現(xian)(xian)(xian)金流(liu)入才能增強企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)盈利能力，使企(qi)(qi)業(ye)保持良好(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)務(wu)狀況。

2.償(chang)(chang)債(zhai)能(neng)力(li)分析。償(chang)(chang)債(zhai)能(neng)力(li)是報表使用者特別是企業債(zhai)務(wu)人非常(chang)關注的(de)(de)財務(wu)信(xin)息。通過現(xian)(xian)金流量(liang)表進行償(chang)(chang)還(huan)債(zhai)務(wu)充足性(xing)分析可(ke)以說(shuo)明企業的(de)(de)短期(qi)和長期(qi)償(chang)(chang)債(zhai)能(neng)力(li)，可(ke)采(cai)用現(xian)(xian)金到期(qi)債(zhai)務(wu)比、現(xian)(xian)金流動(dong)負(fu)債(zhai)比、現(xian)(xian)金債(zhai)務(wu)總額比和現(xian)(xian)金償(chang)(chang)付比率(lv)等指標。

3.獲(huo)利能力(li)分析。獲(huo)取現(xian)(xian)金能力(li)分析是報表(biao)使用者特別是企業投資(zi)(zi)人非常關注的財(cai)務(wu)信(xin)息。是指經營現(xian)(xian)金凈值流入(ru)和投入(ru)資(zi)(zi)源(yuan)的比(bi)例，反映(ying)獲(huo)取現(xian)(xian)金能力(li)的財(cai)務(wu)比(bi)率(lv)主(zhu)(zhu)要有：每(mei)股(gu)營業現(xian)(xian)金流量、主(zhu)(zhu)營業務(wu)收(shou)現(xian)(xian)比(bi)率(lv)、全部(bu)資(zi)(zi)產現(xian)(xian)金回收(shou)率(lv)。比(bi)如：

主營業務收現比率=經營現金流量(liang)/銷(xiao)售額(e)。該(gai)比例類似于(yu)銷(xiao)售凈利(li)分析(xi)，反映每元銷(xiao)售得到的(de)現金，其數值越(yue)大越(yue)好，表明(ming)公司銷(xiao)售收入的(de)變現水(shui)平。資(zi)產(chan)現金回收率=經營現金凈流量(liang)/平均(jun)資(zi)產(chan)總(zong)額(e)，其數值越(yue)大越(yue)好，表明(ming)資(zi)產(chan)質(zhi)量(liang)狀況越(yue)好及利(li)用效率越(yue)高(gao)。

4.盈(ying)利(li)(li)(li)(li)能(neng)力盈(ying)利(li)(li)(li)(li)質量分(fen)(fen)析(xi)主要是分(fen)(fen)析(xi)凈(jing)現(xian)金(jin)(jin)流量與(yu)收(shou)(shou)益之間的(de)(de)比(bi)例(li)關(guan)系。反(fan)映盈(ying)利(li)(li)(li)(li)能(neng)力的(de)(de)指標有：營(ying)運(yun)指數、盈(ying)余(yu)現(xian)金(jin)(jin)保(bao)障倍數等。比(bi)如：盈(ying)余(yu)現(xian)金(jin)(jin)保(bao)障倍數=經(jing)(jing)營(ying)現(xian)金(jin)(jin)凈(jing)流量/凈(jing)利(li)(li)(li)(li)潤(run)。這(zhe)一比(bi)率反(fan)映本(ben)期經(jing)(jing)營(ying)活動產(chan)(chan)生的(de)(de)現(xian)金(jin)(jin)凈(jing)流量與(yu)凈(jing)利(li)(li)(li)(li)潤(run)之間的(de)(de)比(bi)例(li)關(guan)系。在(zai)一般情況下(xia)，該比(bi)例(li)越(yue)大，表明企業盈(ying)利(li)(li)(li)(li)質量越(yue)高(gao)。如果該比(bi)例(li)小于(yu)1，說明本(ben)期凈(jing)利(li)(li)(li)(li)潤(run)中存在(zai)尚未實現(xian)現(xian)金(jin)(jin)收(shou)(shou)入，即應收(shou)(shou)賬(zhang)款(kuan)和存貨(huo)擠占利(li)(li)(li)(li)潤(run)。在(zai)這(zhe)種情況下(xia)即使(shi)企業盈(ying)利(li)(li)(li)(li)也(ye)可能(neng)發生現(xian)金(jin)(jin)短缺(que)，嚴重時會導致企業破(po)產(chan)(chan)。盈(ying)利(li)(li)(li)(li)企業破(po)產(chan)(chan)的(de)(de)一個重要原因就在(zai)于(yu)企業的(de)(de)盈(ying)利(li)(li)(li)(li)質量低，企業空有盈(ying)利(li)(li)(li)(li)而沒有維(wei)持(chi)經(jing)(jing)營(ying)周轉所必需的(de)(de)現(xian)金(jin)(jin)。

5.財(cai)(cai)(cai)務(wu)彈性分析(xi)。所謂(wei)財(cai)(cai)(cai)務(wu)彈性是指企業適(shi)應(ying)(ying)經濟環境變化和(he)利(li)用(yong)投資機會的(de)能力。這(zhe)種(zhong)能力來源于現(xian)金(jin)(jin)流(liu)量(liang)和(he)支付(fu)現(xian)金(jin)(jin)需要的(de)比(bi)(bi)較，現(xian)金(jin)(jin)流(liu)量(liang)超(chao)過需要，有剩(sheng)余現(xian)金(jin)(jin)，則適(shi)應(ying)(ying)性強(qiang)。因此，財(cai)(cai)(cai)務(wu)彈性的(de)衡(heng)量(liang)是用(yong)經營現(xian)金(jin)(jin)流(liu)量(liang)與支付(fu)要求進行比(bi)(bi)較。反映財(cai)(cai)(cai)務(wu)彈性的(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)比(bi)(bi)率(lv)主要有：現(xian)金(jin)(jin)派現(xian)率(lv)、現(xian)金(jin)(jin)股利(li)保障倍數、現(xian)金(jin)(jin)滿足投資比(bi)(bi)率(lv)等。比(bi)(bi)如：

現金(jin)(jin)股利(li)(li)保障(zhang)倍數=經營活動現金(jin)(jin)凈(jing)流(liu)量/現金(jin)(jin)股利(li)(li)，該指(zhi)標屬于財務(wu)彈性分(fen)析比率，表(biao)(biao)明企(qi)業(ye)用(yong)年度正常經營活動所(suo)產生的現金(jin)(jin)凈(jing)流(liu)量來支付股利(li)(li)的能力，比率越(yue)(yue)大，表(biao)(biao)明企(qi)業(ye)支付股利(li)(li)的現金(jin)(jin)越(yue)(yue)充足，企(qi)業(ye)支付現金(jin)(jin)股利(li)(li)的能力也就(jiu)越(yue)(yue)強。

篇5

關鍵詞(ci)：現(xian)金流量表投資經營活動

0引言

現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)表(biao)是反(fan)映企(qi)業(ye)在一定會計期(qi)間現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)和(he)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)等價物(wu)(wu)流(liu)入和(he)流(liu)出的(de)(de)報表(biao)，是企(qi)業(ye)一定期(qi)間的(de)(de)經營(ying)活動(dong)、投資(zi)活動(dong)的(de)(de)動(dong)態財務(wu)報表(biao)。現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)表(biao)目前已是世界上通行的(de)(de)主要會計報表(biao)之(zhi)一。現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)，是指(zhi)企(qi)業(ye)庫(ku)存現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)以(yi)及(ji)可以(yi)隨時用(yong)于支付的(de)(de)存款。現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)等價物(wu)(wu)，是指(zhi)企(qi)業(ye)持有的(de)(de)期(qi)限短、流(liu)動(dong)性(xing)強、易于轉換為已知(zhi)金(jin)額現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)、價值變動(dong)風險(xian)很小的(de)(de)投資(zi)。會計準(zhun)則提(ti)(ti)及(ji)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)時，除非(fei)同時提(ti)(ti)及(ji)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)等價物(wu)(wu)，均包(bao)括(kuo)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)和(he)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)等價物(wu)(wu)。一般認為，在權責發生(sheng)制基礎上編制的(de)(de)資(zi)產負債表(biao)的(de)(de)損益表(biao)存在現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)信(xin)息不足(zu)等缺陷，為了(le)彌補這(zhe)些不足(zu)，人們提(ti)(ti)出了(le)編制現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)表(biao)來(lai)提(ti)(ti)供(gong)更多(duo)的(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)信(xin)息。因此，從現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)產生(sheng)的(de)(de)背景來(lai)看，其主要作用(yong)是提(ti)(ti)供(gong)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)方(fang)面(mian)的(de)(de)信(xin)息。

1現金流量表的作用

一(yi)般來說現金(jin)流量(liang)表(biao)有以下幾個方面(mian)的作用(yong)：

1.1能(neng)說明企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)和(he)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)表(biao)將企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)劃(hua)分(fen)為經營(ying)活(huo)動(dong)(dong)(dong)、投資活(huo)動(dong)(dong)(dong)和(he)籌資活(huo)動(dong)(dong)(dong)所產(chan)生的現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)，并按(an)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)和(he)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)項目分(fen)別加(jia)以反(fan)(fan)映(ying)。如某企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)表(biao)為：某企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)當(dang)期銷(xiao)售(shou)產(chan)品和(he)提(ti)供勞務(wu)共獲得現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)500萬(wan)元，支(zhi)付職工(gong)工(gong)資獎(jiang)金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)100萬(wan)元，當(dang)期購置(zhi)固定資產(chan)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)200萬(wan)元，償還銀行利息30萬(wan)元。同(tong)樣，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)生效經營(ying)活(huo)動(dong)(dong)(dong)中的其(qi)他涉及現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)業(ye)(ye)(ye)務(wu)也可以分(fen)別歸入(ru)以上(shang)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)之(zhi)中，并在現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)表(biao)中適(shi)當(dang)反(fan)(fan)映(ying)。因此，通過現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)表(biao)能(neng)夠(gou)清晰地反(fan)(fan)映(ying)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)和(he)流(liu)(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)的原因，即(ji)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的現金(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)(jin)從何而來，又走向(xiang)哪里(li)。

1.2有助于客觀評(ping)價(jia)企業(ye)整體財務狀況(kuang)企業(ye)管理層(ceng)編制會(hui)計報表(biao)的(de)一個主(zhu)要目的(de)，就是通過報表(biao)反映企業(ye)經營情況(kuang)和(he)財務狀況(kuang)，為決策層(ceng)提供(gong)有益的(de)信息；通過分析現金流量(liang)表(biao)，可以分別從經營活動、投資活動和(he)籌資活動三(san)個方面評(ping)價(jia)企業(ye)的(de)財務狀況(kuang)。

1.2.1經(jing)營(ying)活動(dong)對(dui)(dui)于任何一(yi)個企(qi)業(ye)(ye)，經(jing)營(ying)活動(dong)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流入，主(zhu)要是(shi)銷(xiao)售(shou)商品和提供(gong)勞務(wu)收(shou)到的現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)，數(shu)額越大越好(hao)，因(yin)為這代表(biao)企(qi)業(ye)(ye)正常獲取(qu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)的能(neng)力。企(qi)業(ye)(ye)總是(shi)希望能(neng)進行現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)交易(yi)，不(bu)愿賒(she)銷(xiao)。所有的銷(xiao)售(shou)也(ye)不(bu)可能(neng)都(dou)是(shi)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)交易(yi)。因(yin)而企(qi)業(ye)(ye)又面(mian)臨(lin)一(yi)個及時(shi)收(shou)回貨款的問題。產品銷(xiao)出后，企(qi)業(ye)(ye)并沒有完全達到目(mu)標，還(huan)應(ying)(ying)及時(shi)收(shou)回貨款，這對(dui)(dui)企(qi)業(ye)(ye)是(shi)相當重要的。因(yin)為充足的現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)能(neng)為企(qi)業(ye)(ye)帶(dai)來一(yi)些(xie)不(bu)同尋常的購買機(ji)會，為企(qi)業(ye)(ye)帶(dai)來額外的收(shou)益。而應(ying)(ying)收(shou)賬(zhang)款等債(zhai)(zhai)權(quan)卻不(bu)能(neng)像現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)那樣(yang)滿足各種及時(shi)支付的需要，特別是(shi)在我國(guo)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)階段(duan)企(qi)業(ye)(ye)的資(zi)信狀況不(bu)好(hao)，三角債(zhai)(zhai)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)象(xiang)嚴重，應(ying)(ying)收(shou)賬(zhang)款難以收(shou)回，形成壞賬(zhang)的可能(neng)性極大。因(yin)此，用銷(xiao)售(shou)商品提供(gong)勞務(wu)收(shou)到的現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)反映企(qi)業(ye)(ye)經(jing)營(ying)活動(dong)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流入情況，能(neng)從一(yi)個側(ce)面(mian)反映企(qi)業(ye)(ye)財務(wu)狀況。

1.2.2投(tou)(tou)資(zi)(zi)活動投(tou)(tou)資(zi)(zi)活動的(de)(de)現(xian)金(jin)流量(liang)，反(fan)映(ying)了(le)企(qi)(qi)業(ye)(ye)與(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)有(you)關的(de)(de)現(xian)金(jin)流入流出情況(kuang)。現(xian)代企(qi)(qi)業(ye)(ye)講究(jiu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)多(duo)(duo)元(yuan)化，企(qi)(qi)業(ye)(ye)多(duo)(duo)元(yuan)化投(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)目的(de)(de)，是在保證(zheng)資(zi)(zi)產(chan)(chan)安(an)全完整的(de)(de)前提下，分散(san)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)(xian)，獲(huo)取(qu)最大收益。企(qi)(qi)業(ye)(ye)一(yi)方面要對(dui)內投(tou)(tou)資(zi)(zi)，即更新設(she)備，擴(kuo)大生(sheng)(sheng)產(chan)(chan)能(neng)力(li)；另一(yi)方面還要利用各種(zhong)直接和(he)間接形式對(dui)外投(tou)(tou)資(zi)(zi)。對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)來說，投(tou)(tou)資(zi)(zi)支付了(le)大量(liang)現(xian)金(jin)，雖有(you)效地(di)利用了(le)企(qi)(qi)業(ye)(ye)閑(xian)散(san)資(zi)(zi)金(jin)，同(tong)時(shi)又必(bi)須承擔各種(zhong)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)(xian)，如果(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)能(neng)取(qu)得預期的(de)(de)相應現(xian)金(jin)回報，就會(hui)對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)財務(wu)收支狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)積極的(de)(de)影響，反(fan)之(zhi)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)投(tou)(tou)資(zi)(zi)失敗(bai)，就會(hui)對(dui)財務(wu)狀(zhuang)(zhuang)況(kuang)產(chan)(chan)生(sheng)(sheng)不良后果(guo)。

1.2.3籌資(zi)(zi)活(huo)動籌資(zi)(zi)活(huo)動產生的(de)現(xian)金(jin)流(liu)入，主要是吸收權(quan)益性(xing)投(tou)資(zi)(zi)、發行債券和(he)借款(kuan)收到(dao)的(de)現(xian)金(jin)，反映了企業利用資(zi)(zi)本市場籌資(zi)(zi)能力(li)，間(jian)接地(di)反映了企業的(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況。因為(wei)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)和(he)債權(quan)人在投(tou)資(zi)(zi)之(zhi)前(qian)，必然會認(ren)(ren)真考(kao)慮投(tou)資(zi)(zi)風(feng)險問題(ti)，只有被認(ren)(ren)為(wei)財(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況良(liang)好的(de)公司，投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)才(cai)會樂于投(tou)資(zi)(zi)。企業籌資(zi)(zi)產生的(de)現(xian)金(jin)流(liu)量越多，從側(ce)面反映出企業財(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況良(liang)好或具有良(liang)好的(de)發展前(qian)景；反之(zhi)，則很可(ke)能是財(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況惡化的(de)表現(xian)。

因此，現(xian)金流(liu)量表(biao)從經營、投資和籌資三個不(bu)同方面全面反映了企業的(de)現(xian)金流(liu)量情況，有助于會計報表(biao)使(shi)用者對企業的(de)財務(wu)狀況進行客觀的(de)評(ping)價。

2現金(jin)流(liu)量表的(de)分析(xi)

用現金流(liu)量表(biao)并結合資產負(fu)債表(biao)，計算(suan)一些與現金流(liu)量有(you)關的財務(wu)比率，對部分財務(wu)狀況進(jin)行分析。

2.1現金流(liu)(liu)(liu)量結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)現金流(liu)(liu)(liu)量結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)是指同(tong)一時(shi)期現金流(liu)(liu)(liu)量中不同(tong)項目的(de)(de)(de)比(bi)較與分(fen)(fen)(fen)析(xi)，以(yi)揭示(shi)各(ge)(ge)部分(fen)(fen)(fen)在企(qi)業(ye)現金流(liu)(liu)(liu)量中的(de)(de)(de)相對(dui)意義。包括流(liu)(liu)(liu)入(ru)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)，流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)和流(liu)(liu)(liu)入(ru)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)比(bi)分(fen)(fen)(fen)析(xi)。流(liu)(liu)(liu)入(ru)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)分(fen)(fen)(fen)總流(liu)(liu)(liu)入(ru)結(jie)構(gou)(gou)(gou)和三項（經營、投資(zi)和籌(chou)資(zi)）活(huo)動(dong)流(liu)(liu)(liu)入(ru)的(de)(de)(de)內部結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)，通過流(liu)(liu)(liu)入(ru)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)可以(yi)得(de)出(chu)(chu)各(ge)(ge)種現金流(liu)(liu)(liu)入(ru)項目的(de)(de)(de)相對(dui)重要(yao)程度。流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)也分(fen)(fen)(fen)為總流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)和三項活(huo)動(dong)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)的(de)(de)(de)內部結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)。通過流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)結(jie)構(gou)(gou)(gou)分(fen)(fen)(fen)析(xi)可以(yi)得(de)出(chu)(chu)各(ge)(ge)種流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)項目的(de)(de)(de)相對(dui)重要(yao)程度。流(liu)(liu)(liu)入(ru)流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)比(bi)表明公司1元(yuan)的(de)(de)(de)現金流(liu)(liu)(liu)出(chu)(chu)可以(yi)為企(qi)業(ye)換回多少現金流(liu)(liu)(liu)入(ru)，該比(bi)值(zhi)越(yue)大(da)越(yue)好(hao)，越(yue)大(da)反映收回現金能(neng)力越(yue)強。

2.2償(chang)債(zhai)(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)是(shi)(shi)指(zhi)企業償(chang)還各(ge)種債(zhai)(zhai)務(wu)本息(xi)的(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)，一般包括短期償(chang)債(zhai)(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)分(fen)析(xi)和(he)長期償(chang)債(zhai)(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)分(fen)析(xi)。傳統財務(wu)分(fen)析(xi)中，人們根據資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)負債(zhai)(zhai)和(he)利潤表來(lai)分(fen)析(xi)償(chang)債(zhai)(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)。即用(yong)(yong)流動(dong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)與流動(dong)負債(zhai)(zhai)的(de)比例來(lai)計(ji)(ji)算流動(dong)比率。這些計(ji)(ji)算有一定的(de)局(ju)限性，其主(zhu)要原因是(shi)(shi)：作(zuo)為流動(dong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)主(zhu)要成(cheng)分(fen)的(de)存(cun)貨并不(bu)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)很(hen)快(kuai)轉(zhuan)變(bian)為現金，變(bian)現能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)差，存(cun)貨用(yong)(yong)成(cheng)本計(ji)(ji)價(jia)而不(bu)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)反映變(bian)現凈(jing)值；各(ge)種固定資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)是(shi)(shi)用(yong)(yong)歷史成(cheng)本計(ji)(ji)價(jia)的(de)，并不(bu)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)代表其現實(shi)價(jia)值和(he)未來(lai)獲(huo)得(de)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)。因此，許多公司賬(zhang)面上存(cun)在大量可用(yong)(yong)來(lai)償(chang)債(zhai)(zhai)的(de)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)，但其現金支付(fu)能(neng)(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)(li)(li)卻很(hen)差，以(yi)至于無力(li)(li)(li)(li)償(chang)還債(zhai)(zhai)務(wu)而被迫破產(chan)(chan)。

2.2.1現(xian)金流(liu)動(dong)(dong)負債比現(xian)金流(liu)動(dong)(dong)負債比=經營現(xian)金凈值流(liu)量/流(liu)動(dong)(dong)負債。這個比率越(yue)大，說(shuo)明企業(ye)短期償債能(neng)力越(yue)強。

2.2.2強(qiang)(qiang)制(zhi)性(xing)(xing)現(xian)(xian)金支(zhi)付(fu)(fu)(fu)比例強(qiang)(qiang)制(zhi)性(xing)(xing)現(xian)(xian)金支(zhi)付(fu)(fu)(fu)比例=現(xian)(xian)金流入總額/（經(jing)營(ying)現(xian)(xian)金流出量+可(ke)償還(huan)債(zhai)務(wu)本息付(fu)(fu)(fu)現(xian)(xian)）。在企業(ye)生產經(jing)營(ying)活(huo)動中，有(you)些支(zhi)出項(xiang)目(mu)是(shi)必(bi)須(xu)強(qiang)(qiang)制(zhi)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)的(de)，如原材料(liao)的(de)供(gong)應必(bi)須(xu)按時支(zhi)付(fu)(fu)(fu)現(xian)(xian)金，職(zhi)工(gong)的(de)工(gong)資福利不能拖欠，到(dao)期(qi)債(zhai)務(wu)必(bi)須(xu)償還(huan)，各種稅費必(bi)須(xu)按時上繳等。因此在持續(xu)不斷(duan)的(de)經(jing)營(ying)過程中，現(xian)(xian)金流入量應該(gai)滿(man)足(zu)這些強(qiang)(qiang)制(zhi)性(xing)(xing)目(mu)的(de)的(de)支(zhi)出，即經(jing)營(ying)活(huo)動支(zhi)出和(he)償還(huan)到(dao)期(qi)債(zhai)務(wu)。如果該(gai)比例小(xiao)(xiao)于(yu)1，則(ze)表明(ming)現(xian)(xian)金流入不能滿(man)足(zu)強(qiang)(qiang)制(zhi)性(xing)(xing)現(xian)(xian)金支(zhi)付(fu)(fu)(fu)的(de)需要；比值越小(xiao)(xiao)，表明(ming)企業(ye)的(de)支(zhi)付(fu)(fu)(fu)能力越差。

2.3獲(huo)(huo)取現金(jin)能力分析獲(huo)(huo)取現金(jin)能力分析類似于(yu)獲(huo)(huo)得能力分析，指經營(ying)現金(jin)凈值(zhi)流入(ru)和投入(ru)資(zi)(zi)源(yuan)的(de)比例，投入(ru)資(zi)(zi)源(yuan)可以(yi)是銷(xiao)售總收入(ru)、總資(zi)(zi)產、凈資(zi)(zi)產等。

銷售(shou)(shou)現(xian)(xian)(xian)金比例(li)=經(jing)營現(xian)(xian)(xian)金流量/銷售(shou)(shou)額。該比例(li)類似于銷售(shou)(shou)凈(jing)利分析，反映每元銷售(shou)(shou)得到的(de)現(xian)(xian)(xian)金，其(qi)數(shu)值越(yue)大越(yue)好(hao)，表明(ming)公(gong)司銷售(shou)(shou)收入的(de)變現(xian)(xian)(xian)水平。

篇6

關鍵詞(ci)：現金流量表 分析 企業財(cai)務狀況

一(yi)、現金流(liu)量表的基本概述(shu)

現(xian)金流(liu)量表是反映企(qi)業在一(yi)定(ding)會計期(qi)間現(xian)金和現(xian)金等價物流(liu)入(ru)和流(liu)出的報表，是企(qi)業一(yi)定(ding)期(qi)間的經(jing)營(ying)活(huo)動、投資活(huo)動、籌(chou)資活(huo)動的動態財務報表。對于評(ping)價企(qi)業的利潤實現(xian)、財務狀況(kuang)及財務管理(li)，要比(bi)傳統的損益(yi)表提供更(geng)好的基礎。

由(you)于現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)與企(qi)業的生存(cun)、發(fa)展、壯大息(xi)(xi)息(xi)(xi)相(xiang)關(guan)，所以企(qi)業越來越關(guan)注現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)信息(xi)(xi)，實踐證明企(qi)業對現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)的管理(li)(li)與控制已(yi)成(cheng)為(wei)(wei)財務管理(li)(li)的關(guan)鍵。現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)以現(xian)金(jin)(jin)為(wei)(wei)基礎反映企(qi)業可(ke)(ke)(ke)用(yong)資(zi)金(jin)(jin)的能力，和(he)營運資(zi)金(jin)(jin)相(xiang)比較，在提高(gao)財務管理(li)(li)信息(xi)(xi)的相(xiang)關(guan)性、可(ke)(ke)(ke)比性和(he)可(ke)(ke)(ke)解釋性等方(fang)面可(ke)(ke)(ke)以發(fa)揮更為(wei)(wei)重(zhong)要的作(zuo)用(yong)。現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)表以收付實現(xian)制反映企(qi)業現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)轉情況，與利潤表相(xiang)比較，提供的現(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)轉信息(xi)(xi)更加(jia)客觀、可(ke)(ke)(ke)靠。

二、案例(li)研(yan)究(jiu)――以某(mou)某(mou)公司為(wei)例(li)

現(xian)(xian)對該公司現(xian)(xian)金流量表(biao)進行(xing)分析：

（一）現(xian)金(jin)流量表結構分析

所(suo)謂現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)表的結(jie)構分析(xi)是(shi)從總(zong)量(liang)(liang)(liang)和(he)(he)(he)內(nei)部結(jie)構兩個角度對企(qi)(qi)業(ye)(ye)一定(ding)會(hui)計期間的現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)進(jin)行分析(xi)，通過分析(xi)經(jing)營(ying)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)、投(tou)資現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)和(he)(he)(he)籌資現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)占現(xian)(xian)金凈流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)的比(bi)率(lv)以及(ji)其各(ge)子項(xiang)目所(suo)占比(bi)率(lv)，可以了解現(xian)(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)(liang)(liang)結(jie)構，有利(li)于報表使用者(zhe)對其流(liu)(liu)(liu)動原因(yin)進(jin)行分析(xi)。從而洞察企(qi)(qi)業(ye)(ye)的財務質(zhi)量(liang)(liang)(liang)和(he)(he)(he)營(ying)運狀況，預(yu)測企(qi)(qi)業(ye)(ye)的發展前景。

1.現金流入(ru)結構分析

從表(biao)中可(ke)知，該公司(si)(si)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)流(liu)入(ru)量1046461萬元(yuan)，經營活動現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)流(liu)入(ru)782527萬元(yuan)，占現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)流(liu)量的(de)(de)74.78%；投資活動現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)流(liu)入(ru)24639萬，占現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)流(liu)量的(de)(de)2.35%；籌(chou)資活動現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)流(liu)入(ru)239295萬，占現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)總(zong)(zong)流(liu)量的(de)(de)22.87%。這(zhe)意味(wei)著，維持公司(si)(si)正常(chang)運(yun)營、支持公司(si)(si)日常(chang)發展所需要的(de)(de)大部分資金(jin)(jin)(jin)是(shi)通過生(sheng)產經營活動產生(sheng)的(de)(de)，這(zhe)無疑是(shi)財務狀況良好的(de)(de)一(yi)個標志(zhi)，標志(zhi)著企業正常(chang)的(de)(de)“造血機能(neng)”良好。而收到(dao)投資收益和取(qu)得借款收到(dao)的(de)(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)，對(dui)公司(si)(si)發展所需的(de)(de)資金(jin)(jin)(jin)起(qi)到(dao)了補充、輔助作(zuo)用(yong)。

2.現金(jin)流出(chu)結構分析

從(cong)(cong)表(biao)中(zhong)可(ke)知，該公司現金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)量1025760萬元，經(jing)營(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)776129萬元，占(zhan)(zhan)現金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)量的75.66%；投資(zi)活(huo)(huo)(huo)動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)102538萬，占(zhan)(zhan)現金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)量的10%；籌資(zi)活(huo)(huo)(huo)動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)147093萬，占(zhan)(zhan)現金(jin)(jin)(jin)(jin)總(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)量的14.34%。經(jing)營(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)中(zhong)購(gou)買商(shang)品、接受勞務(wu)支(zhi)出(chu)占(zhan)(zhan)83.92%；支(zhi)付給職工以(yi)(yi)及為職工支(zhi)付的占(zhan)(zhan)3.76%；支(zhi)付的各(ge)(ge)項稅費(fei)占(zhan)(zhan)3.24%，總(zong)體(ti)稅費(fei)負(fu)擔不重(zhong)(zhong)。從(cong)(cong)各(ge)(ge)項經(jing)營(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)支(zhi)出(chu)所占(zhan)(zhan)的比(bi)(bi)例中(zhong)分析，支(zhi)出(chu)主(zhu)要(yao)(yao)用于正常經(jing)營(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)的購(gou)買商(shang)品、接受勞務(wu)費(fei)用，表(biao)明企業生產(chan)(chan)(chan)經(jing)營(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)正常。投資(zi)活(huo)(huo)(huo)動(dong)的流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)主(zhu)要(yao)(yao)是購(gou)置(zhi)(zhi)固(gu)(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)(chan)和對(dui)外投資(zi)，其(qi)中(zhong)購(gou)置(zhi)(zhi)固(gu)(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)(chan)、無形資(zi)產(chan)(chan)(chan)及其(qi)他長期(qi)資(zi)產(chan)(chan)(chan)占(zhan)(zhan)支(zhi)出(chu)的比(bi)(bi)重(zhong)(zhong)為36.31%；向(xiang)外投資(zi)占(zhan)(zhan)支(zhi)出(chu)比(bi)(bi)重(zhong)(zhong)為63.29%。籌資(zi)活(huo)(huo)(huo)動(dong)現金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)出(chu)主(zhu)要(yao)(yao)用于償還債務(wu)。以(yi)(yi)上指標分析表(biao)明，企業正處于快速成長期(qi)和成熟期(qi)，生產(chan)(chan)(chan)經(jing)營(ying)(ying)(ying)規模正在快速發展，固(gu)(gu)定(ding)資(zi)產(chan)(chan)(chan)及對(dui)外投資(zi)規模正在擴(kuo)大，市場占(zhan)(zhan)有正在擴(kuo)張。

（二）償債能力分析

償(chang)債(zhai)能(neng)力(li)(li)是(shi)指企(qi)業清償(chang)到期(qi)債(zhai)務(wu)的(de)(de)能(neng)力(li)(li)，關系到企(qi)業的(de)(de)生存(cun)和發展(zhan)。分(fen)析(xi)企(qi)業的(de)(de)償(chang)債(zhai)能(neng)力(li)(li)，首先應看(kan)企(qi)業當期(qi)取得的(de)(de)現金在滿(man)足生產(chan)經營的(de)(de)需要后，是(shi)否(fou)能(neng)支付到期(qi)的(de)(de)債(zhai)務(wu)，分(fen)析(xi)企(qi)業償(chang)債(zhai)能(neng)力(li)(li)主要有以下幾個指標：

1.現(xian)金(jin)(jin)流(liu)動(dong)負(fu)債(zhai)比率=現(xian)金(jin)(jin)及(ji)現(xian)金(jin)(jin)等價(jia)物余(yu)額/流(liu)動(dong)負(fu)債(zhai)期末合計。

它比(bi)流(liu)動(dong)(dong)比(bi)率和速動(dong)(dong)比(bi)率更能(neng)反映出(chu)企業(ye)的短期(qi)償債(zhai)(zhai)能(neng)力。該指(zhi)標分析，將現金(jin)(jin)流(liu)量表與資產(chan)負(fu)債(zhai)(zhai)表結(jie)合起來(lai)，能(neng)反映現金(jin)(jin)對流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)的保障(zhang)(zhang)程度，它表明(ming)每1元流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)的現金(jin)(jin)保障(zhang)(zhang)程度。本例(li)中某(mou)公司(si)流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)期(qi)末余(yu)額(e)為1014613萬，現金(jin)(jin)流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)比(bi)率為：430077/1014613=42.39%。流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)并(bing)非都(dou)是到期(qi)負(fu)債(zhai)(zhai)，并(bing)不需要立即(ji)用(yong)現金(jin)(jin)償還，該指(zhi)標表明(ming)該公司(si)的現金(jin)(jin)及現金(jin)(jin)等價物與流(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)的比(bi)率為42.39%，短期(qi)償債(zhai)(zhai)能(neng)力還是很好的。

2.現金(jin)到期債務(wu)比=經營活動現金(jin)流量(liang)凈(jing)額/到期債務(wu)額，這一(yi)比率(lv)反(fan)映企(qi)業(ye)直接支(zhi)付(fu)債務(wu)的能力，比率(lv)越(yue)高，說明企(qi)業(ye)償債能力越(yue)大。

該公(gong)司(si)到期流動負債3000萬，現金到期債務比=6398.51/3000=2.13，說明直接支付債務的能(neng)力很強，短期償債能(neng)力無(wu)風(feng)險。

3.現金(jin)負債(zhai)(zhai)總額比率=經(jing)營活動產生的現金(jin)流量/凈額全部債(zhai)(zhai)務，公式中的“全部負債(zhai)(zhai)”包括流動負債(zhai)(zhai)和長期(qi)負債(zhai)(zhai)。

必須指出(chu)，公司可根據自身情況選擇一些(xie)確(que)實需(xu)要償還的債(zhai)務(wu)項目列入“全部負債(zhai)”之內。這一比率越高，說明(ming)公司舉(ju)借債(zhai)務(wu)的能(neng)力越強。

（三）獲利現金(jin)能力(li)分析(xi)

1.盈利(li)現金(jin)比率(lv)=經營(ying)現金(jin)凈流量(liang)/凈利(li)潤(run)，這一比率(lv)反映本期經營(ying)現金(jin)凈流量(liang)與(yu)凈利(li)潤(run)之(zhi)間的(de)比率(lv)關(guan)系。

該指標將現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)表(biao)與利(li)(li)潤表(biao)結(jie)合了(le)起來，由于利(li)(li)潤表(biao)和現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)表(biao)的編制基礎不一樣，使凈(jing)利(li)(li)潤和經營活(huo)動現(xian)金(jin)凈(jing)流(liu)量(liang)產生(sheng)了(le)差異，一般(ban)來說(shuo)，盈利(li)(li)現(xian)金(jin)比率(lv)越高，說(shuo)明(ming)(ming)(ming)盈利(li)(li)質量(liang)越高，如果該比率(lv)為(wei)1，則表(biao)明(ming)(ming)(ming)所有(you)的盈利(li)(li)都(dou)以現(xian)金(jin)流(liu)的形式表(biao)現(xian)了(le)出來，如果該比率(lv)小于1，說(shuo)明(ming)(ming)(ming)凈(jing)利(li)(li)中(zhong)存在(zai)尚未收(shou)回(hui)現(xian)金(jin)的收(shou)入。本例中(zhong)某(mou)公司(si)凈(jing)利(li)(li)潤為(wei)33632萬元，盈利(li)(li)現(xian)金(jin)比率(lv)為(wei)19%。這表(biao)明(ming)(ming)(ming)該公司(si)實(shi)現(xian)的利(li)(li)潤，有(you)很(hen)大一部分并沒(mei)有(you)以現(xian)金(jin)的形式收(shou)回(hui)，盈利(li)(li)質量(liang)不理想(xiang)。

2.銷售現金收入(ru)(ru)比率(lv)=銷售商品提供(gong)勞務(wu)收到現金/銷售收入(ru)(ru)。

該比率(lv)反(fan)映了企業(ye)的(de)收入(ru)(ru)質(zhi)量，一(yi)般該比率(lv)越高收入(ru)(ru)質(zhi)量越高，但是當比值很大(da)時(shi)，說明本期可能收到以(yi)前(qian)期間的(de)應收賬款，所以(yi)該比率(lv)也(ye)要與(yu)資產(chan)負債表(biao)的(de)應收賬款相結合。本例中某公司(si)銷(xiao)售(shou)收入(ru)(ru)為844182.57萬元，銷(xiao)售(shou)現金收入(ru)(ru)比率(lv)為86.67%，這(zhe)項指標表(biao)明，該公司(si)實現的(de)銷(xiao)售(shou)收入(ru)(ru)中，尚有14%的(de)貨款未(wei)收回。

（四）支付能(neng)力指標分析

1.現金股利(li)支(zhi)付率=現金股利(li)/經營現金流量。

這一比率反映(ying)本期經(jing)營現(xian)金凈流(liu)量與現(xian)金股利(li)之間(jian)的關系。比率越(yue)(yue)低，說明企業支付(fu)股利(li)的能(neng)力越(yue)(yue)強(qiang)，股利(li)支付(fu)越(yue)(yue)有(you)保(bao)障。

2.強制性(xing)現(xian)金(jin)支(zhi)付比(bi)例=現(xian)金(jin)流(liu)入總額/（經(jing)營現(xian)金(jin)流(liu)出量+可(ke)償還債務本息(xi)付現(xian)）。

在企業生(sheng)產經營(ying)(ying)活動中(zhong)，有(you)些支(zhi)(zhi)出(chu)項目是必須(xu)強(qiang)制(zhi)(zhi)支(zhi)(zhi)付(fu)的(de)(de)，如(ru)(ru)原材(cai)料的(de)(de)供(gong)應(ying)必須(xu)按(an)時支(zhi)(zhi)付(fu)現(xian)(xian)金(jin)(jin)，職工(gong)的(de)(de)工(gong)資福(fu)利不能(neng)拖(tuo)欠，到期債務必須(xu)償(chang)還，各種稅費(fei)必須(xu)按(an)時上(shang)繳等。因此在持(chi)續不斷的(de)(de)經營(ying)(ying)過(guo)程中(zhong)，現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入量應(ying)該(gai)滿(man)足這些強(qiang)制(zhi)(zhi)性(xing)目的(de)(de)的(de)(de)支(zhi)(zhi)出(chu)，即經營(ying)(ying)活動支(zhi)(zhi)出(chu)和償(chang)還到期債務。如(ru)(ru)果該(gai)比(bi)例小于1，則表(biao)明現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入不能(neng)滿(man)足強(qiang)制(zhi)(zhi)性(xing)現(xian)(xian)金(jin)(jin)支(zhi)(zhi)付(fu)的(de)(de)需要。本例中(zhong)該(gai)公(gong)司現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入總額(e)1046461萬(wan)元(yuan)，經營(ying)(ying)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流出(chu)量776129萬(wan)元(yuan)，償(chang)還債務本息付(fu)現(xian)(xian)139625萬(wan)元(yuan)，強(qiang)制(zhi)(zhi)性(xing)現(xian)(xian)金(jin)(jin)支(zhi)(zhi)付(fu)比(bi)率為1.14。該(gai)指標表(biao)明，現(xian)(xian)金(jin)(jin)流入可以滿(man)足日常(chang)經營(ying)(ying)現(xian)(xian)金(jin)(jin)支(zhi)(zhi)付(fu)的(de)(de)需要。

3.現(xian)(xian)金流量(liang)比率=經營活動(dong)現(xian)(xian)金凈流量(liang)/流動(dong)負(fu)債，這一比率代表企業自發創造(zao)現(xian)(xian)金的能力，已經扣除了經營活動(dong)自身所需(xu)的現(xian)(xian)金流出，是(shi)可以用來(lai)償債的現(xian)(xian)金流量(liang)。

本例中該公司流動負債1014612萬元，現(xian)(xian)金(jin)流量比率(lv)為0.63%。從該指標(biao)看(kan)經營活動產(chan)生的現(xian)(xian)金(jin)流量對流動負債的保障程度不高。

三、研(yan)究結論(lun)和建議

（一）企(qi)業的財務狀況

通過以上(shang)對某公(gong)(gong)司(si)現(xian)(xian)(xian)金流量(liang)表的結構(gou)、償(chang)(chang)債能(neng)力分(fen)(fen)析(xi)(xi)、獲利(li)現(xian)(xian)(xian)金能(neng)力分(fen)(fen)析(xi)(xi)以及支付能(neng)力等(deng)財(cai)務指(zhi)標(biao)(biao)的分(fen)(fen)析(xi)(xi)可以看出，該公(gong)(gong)司(si)期(qi)(qi)末庫存(cun)現(xian)(xian)(xian)金及現(xian)(xian)(xian)金等(deng)價(jia)物(wu)存(cun)量(liang)指(zhi)標(biao)(biao)較(jiao)好(hao)，能(neng)夠(gou)滿足正(zheng)常生產(chan)經營需要，并且從現(xian)(xian)(xian)金結構(gou)分(fen)(fen)析(xi)(xi)，該企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)處于(yu)發展和(he)(he)成(cheng)(cheng)熟(shu)期(qi)(qi)，現(xian)(xian)(xian)金流入主要來源于(yu)生產(chan)經營所得。通過償(chang)(chang)債能(neng)力指(zhi)標(biao)(biao)分(fen)(fen)析(xi)(xi)，該公(gong)(gong)司(si)短(duan)期(qi)(qi)償(chang)(chang)債能(neng)力較(jiao)好(hao)，不會因不能(neng)償(chang)(chang)還到期(qi)(qi)債務影(ying)響正(zheng)常生產(chan)或帶來破(po)產(chan)的危險。但是企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的獲利(li)現(xian)(xian)(xian)金能(neng)力指(zhi)標(biao)(biao)分(fen)(fen)析(xi)(xi)表明(ming)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)實現(xian)(xian)(xian)的銷(xiao)售收入和(he)(he)利(li)潤(run)有很大一部分(fen)(fen)并沒(mei)有收回現(xian)(xian)(xian)金、獲得現(xian)(xian)(xian)金補(bu)償(chang)(chang)，而是形成(cheng)(cheng)了應收賬款，盈(ying)利(li)質量(liang)有待提高。

（二）企業存(cun)在的(de)不足和改進方向

該公司(si)各項分(fen)析指標表明，企(qi)業(ye)應(ying)加大應(ying)收(shou)賬(zhang)(zhang)款的(de)(de)(de)(de)回收(shou)，避免壞(huai)賬(zhang)(zhang)發(fa)生。加強企(qi)業(ye)往(wang)來賬(zhang)(zhang)款的(de)(de)(de)(de)管理(li)，對減少企(qi)業(ye)資金占(zhan)壓(ya)，創(chuang)造良好的(de)(de)(de)(de)企(qi)業(ye)內(nei)部經(jing)營管理(li)環境都(dou)是十(shi)分(fen)重要的(de)(de)(de)(de)。企(qi)業(ye)應(ying)采取有(you)效(xiao)手段，使(shi)實現的(de)(de)(de)(de)銷售收(shou)入和利潤獲得(de)現金支(zhi)持(chi)，通過回收(shou)現金保障生產經(jing)營的(de)(de)(de)(de)需要，使(shi)企(qi)業(ye)生存(cun)、發(fa)展有(you)足夠的(de)(de)(de)(de)現金支(zhi)持(chi)。

（三）現金流量表的(de)局限(xian)性

1.報表信(xin)息(xi)的有效(xiao)性

報表(biao)中所(suo)反映的(de)數據，是企業(ye)(ye)過去會(hui)計(ji)事(shi)項(xiang)產生的(de)結(jie)果，據此預測企業(ye)(ye)未來的(de)現金流動，只有參考價值(zhi)，并(bing)非完全有效(xiao)。

2.報表信(xin)息的(de)可(ke)比性

將不(bu)(bu)同企(qi)業的(de)現金流(liu)量(liang)表(biao)編制建立在(zai)(zai)相同的(de)會計程序和(he)方法上，便(bian)于報表(biao)使用(yong)者比較分析(xi)一(yi)企(qi)業在(zai)(zai)不(bu)(bu)同時期，以及(ji)企(qi)業和(he)企(qi)業之間的(de)償債能(neng)力和(he)現金流(liu)動狀況(kuang)的(de)強弱和(he)優劣(lie)。對于同一(yi)個企(qi)業不(bu)(bu)同時期的(de)財務信(xin)息(xi)可比性(xing)便(bian)相抵減弱。對于不(bu)(bu)同企(qi)業，它們之間可比性(xing)比單(dan)一(yi)企(qi)業更難達到。

3.報(bao)表(biao)信息的可靠性

編制現金流量表所采(cai)用的各種資料的可靠性(xing)往(wang)往(wang)受到多方面的影響，使(shi)得報表分析同樣顯(xian)得不夠(gou)可靠。

四、分析(xi)結論的作用和普遍意(yi)義

通(tong)過以(yi)上論述可以(yi)看(kan)出：現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)表在分(fen)析一個(ge)企業(ye)的(de)(de)財務(wu)狀況時(shi)，確(que)實是一個(ge)不可多得(de)的(de)(de)工具，通(tong)過現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)表的(de)(de)分(fen)析，可以(yi)了解企業(ye)本期(qi)及(ji)以(yi)前各(ge)期(qi)現(xian)(xian)金的(de)(de)流(liu)(liu)入、流(liu)(liu)出及(ji)節(jie)余情況，發現(xian)(xian)企業(ye)在財務(wu)方面存在的(de)(de)問題，正確(que)評價企業(ye)當前、未來的(de)(de)償債能(neng)力(li)(li)、支(zhi)付能(neng)力(li)(li)，以(yi)及(ji)企業(ye)當前和(he)以(yi)前各(ge)期(qi)取得(de)的(de)(de)利潤(run)的(de)(de)質(zhi)量(liang)，科學預測企業(ye)未來的(de)(de)財務(wu)狀況。

（一）企業(ye)管(guan)理方(fang)面的(de)意義

對現(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)的(de)(de)(de)分析，可(ke)初步得出企(qi)業(ye)日(ri)常(chang)運作的(de)(de)(de)好(hao)壞，獲得足夠的(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)是公司創建(jian)優良經營(ying)業(ye)績的(de)(de)(de)有力支(zhi)撐，一(yi)個(ge)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)賬(zhang)面利潤再高(gao)，如果沒有相應(ying)的(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)依然(ran)無法進行正(zheng)常(chang)的(de)(de)(de)經營(ying)活動(dong)，甚至會(hui)使財務狀況惡化。在市場(chang)經濟條件(jian)下(xia)，企(qi)業(ye)現(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)在很大程度上決定著(zhu)企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)生存(cun)(cun)和發展(zhan)能力。即(ji)使企(qi)業(ye)有盈利能力，但若(ruo)現(xian)金周轉不暢調、度不靈(ling)也將(jiang)嚴重(zhong)影(ying)響(xiang)企(qi)業(ye)正(zheng)常(chang)的(de)(de)(de)生產經營(ying)、償債能力。因此，企(qi)業(ye)現(xian)金流(liu)(liu)(liu)量(liang)是企(qi)業(ye)生存(cun)(cun)和發展(zhan)的(de)(de)(de)命脈，是企(qi)業(ye)生存(cun)(cun)的(de)(de)(de)依據。

（二）為投資者進行投資決策(ce)提供(gong)有效支持

作為投資(zi)者，投資(zi)的目的是(shi)(shi)為了增(zeng)加未(wei)來的現(xian)(xian)金資(zi)源，主要應評價企業獲利能(neng)力(li)(li)與支付(fu)能(neng)力(li)(li)、經營風險及變(bian)動趨勢，以(yi)作出(chu)是(shi)(shi)否進行投資(zi)或繼續持有企業股票，是(shi)(shi)否更換主要的管理(li)者的決策，以(yi)及決定股利分(fen)配政策。他們對(dui)現(xian)(xian)金流量表分(fen)析，主要是(shi)(shi)了解企業是(shi)(shi)否有足夠(gou)的現(xian)(xian)金來支付(fu)即期股利，分(fen)析企業在未(wei)來能(neng)否保持良好的獲利能(neng)力(li)(li)，以(yi)保證其投資(zi)升值。

（三）債權(quan)人(ren)決定其授(shou)信(xin)對象和授(shou)信(xin)額(e)度(du)的重要憑據

債(zhai)權(quan)人通(tong)過對(dui)短期(qi)(qi)償債(zhai)能(neng)(neng)力(li)，長期(qi)(qi)償債(zhai)能(neng)(neng)力(li)分(fen)析，結合企業的盈利(li)能(neng)(neng)力(li)及未(wei)來獲利(li)趨勢，判斷債(zhai)權(quan)的風險度(du)，以作(zuo)出是否給企業提供信用(yong)，以及是否需要提前收(shou)回債(zhai)權(quan)的決(jue)策。

總之(zhi)，對(dui)(dui)(dui)(dui)上市(shi)公司(si)現(xian)金(jin)(jin)流量的分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)與應用(yong)(yong)，是(shi)預測(ce)企(qi)業未來發展(zhan)潛力(li)及(ji)風險(xian)控制(zhi)的重(zhong)中之(zhi)重(zhong)，只有(you)更(geng)好(hao)地(di)(di)對(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)業現(xian)金(jin)(jin)流量表(biao)的財務數據進(jin)行(xing)(xing)(xing)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)與應用(yong)(yong)，才能更(geng)準確(que)地(di)(di)做出合宜(yi)的判斷。所以(yi)本文主要是(shi)對(dui)(dui)(dui)(dui)上市(shi)公司(si)的現(xian)金(jin)(jin)流量進(jin)行(xing)(xing)(xing)財務分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)，包(bao)括結構(gou)、償債、支(zhi)付能力(li)、盈利能力(li)及(ji)未來發展(zhan)潛力(li)等分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)，更(geng)加(jia)有(you)力(li)地(di)(di)說明現(xian)金(jin)(jin)流量對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)對(dui)(dui)(dui)(dui)上市(shi)公司(si)的重(zhong)要性(xing)。當然，企(qi)業要結合自身決策(ce)的需要，在(zai)正確(que)閱讀(du)和理解的基(ji)礎上，有(you)針對(dui)(dui)(dui)(dui)性(xing)的進(jin)行(xing)(xing)(xing)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)，在(zai)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)時，除(chu)進(jin)行(xing)(xing)(xing)定量分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)與定性(xing)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)外，還(huan)應考(kao)慮社會環境變(bian)化(hua)及(ji)企(qi)業會計政策(ce)對(dui)(dui)(dui)(dui)現(xian)金(jin)(jin)流量表(biao)信息的影響(xiang)，以(yi)消除(chu)決策(ce)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)的不(bu)利因素(su)。

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篇7

論文(wen)摘要(yao)：對務報表(biao)(biao)是對企業(ye)經營(ying)狀況評價的(de)主(zhu)要(yao)依據?對務報表(biao)(biao)分(fen)析方法(fa)的(de)科學(xue)與否關系(xi)到(dao)評價的(de)準確性(xing)和客現性(xing)。本文(wen)系(xi)統地介紹了對務報表(biao)(biao)分(fen)析的(de)內容及方法(fa)。

一、財(cai)務報表分(fen)析的含(han)義和目的:

財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報表(biao)是(shi)總括地(di)反(fan)映企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)一(yi)定(ding)(ding)(ding)時(shi)期內的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)和(he)(he)經(jing)(jing)營成(cheng)(cheng)果等(deng)(deng)信息的(de)(de)(de)(de)書面(mian)文件?其(qi)(qi)內容有兩(liang)方(fang)面(mian):一(yi)是(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)經(jing)(jing)營成(cheng)(cheng)果?包括企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)營業(ye)(ye)(ye)(ye)收人、成(cheng)(cheng)本控制(zhi)和(he)(he)費用節省情況(kuang)、利(li)潤的(de)(de)(de)(de)多少和(he)(he)投資(zi)者獲得(de)的(de)(de)(de)(de)紅利(li)等(deng)(deng);二(er)是(shi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)的(de)(de)(de)(de)好壞?包括資(zi)金(jin)供應、償債能(neng)力和(he)(he)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)發展潛力等(deng)(deng)。財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報表(biao)分(fen)(fen)析(xi)又稱財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)分(fen)(fen)析(xi)?以財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報表(biao)和(he)(he)其(qi)(qi)他資(zi)料為依據和(he)(he)起點?采用專門方(fang)法(fa)?系(xi)統分(fen)(fen)析(xi)和(he)(he)評價企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)過去和(he)(he)現(xian)在(zai)的(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)營成(cheng)(cheng)果、財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)及其(qi)(qi)變(bian)動?目的(de)(de)(de)(de)是(shi)了(le)解過去、評價現(xian)在(zai)和(he)(he)預測(ce)將(jiang)來?幫助利(li)益關系(xi)集團改(gai)善決(jue)策。財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)分(fen)(fen)析(xi)的(de)(de)(de)(de)最基本功能(neng)是(shi)將(jiang)大量的(de)(de)(de)(de)報表(biao)數據轉換成(cheng)(cheng)對(dui)特定(ding)(ding)(ding)決(jue)策有用的(de)(de)(de)(de)信息?減(jian)少決(jue)策的(de)(de)(de)(de)不確定(ding)(ding)(ding)性。

企業對(dui)(dui)外的(de)(de)(de)財務報表?是根據(ju)全體使(shi)用人(ren)(ren)的(de)(de)(de)一般要求(qiu)設(she)計的(de)(de)(de)?對(dui)(dui)于(yu)不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)使(shi)用人(ren)(ren)?他們的(de)(de)(de)分(fen)析的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)不(bu)完(wan)全相同(tong):

投資(zi)(zi)人:為(wei)決(jue)定(ding)是否(fou)投資(zi)(zi)?分(fen)(fen)析(xi)企業(ye)的資(zi)(zi)產(chan)(chan)和盈(ying)利(li)(li)能力(li);為(wei)決(jue)定(ding)是否(fou)轉讓(rang)股(gu)(gu)(gu)翰?分(fen)(fen)析(xi)盈(ying)利(li)(li)狀(zhuang)況?股(gu)(gu)(gu)份變動和發展前景;為(wei)考查經(jing)營者(zhe)業(ye)績?要(yao)分(fen)(fen)析(xi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)盈(ying)利(li)(li)水(shui)平、破產(chan)(chan)風險和能力(li);為(wei)決(jue)定(ding)股(gu)(gu)(gu)利(li)(li)分(fen)(fen)配(pei)政(zheng)策?要(yao)分(fen)(fen)析(xi)籌資(zi)(zi)狀(zhuang)況。

債權人(ren):為決定是否給(gei)企業貸(dai)款?要(yao)分析(xi)貸(dai)款的(de)(de)報酬和風險;為了解債務人(ren)的(de)(de)短期償債能力?要(yao)分析(xi)其流動狀況(kuang);為了解債務人(ren)的(de)(de)長期償債能力?要(yao)分析(xi)其盈(ying)利狀況(kuang);為決定是否出讓債權?要(yao)評價(jia)其價(jia)值。

經理人員(yuan):為改善財務(wu)決策而進行財務(wu)分(fen)(fen)析(xi)?涉及的(de)內容最(zui)廣泛?幾(ji)乎(hu)包(bao)括外部使用(yong)人關心的(de)所(suo)有間題。政府(fu):要通過財務(wu)分(fen)(fen)析(xi)了(le)解企業納稅情況(kuang);遵守政府(fu)法規和市場(chang)秩序(xu)的(de)情況(kuang)?職工收(shou)入(ru)和就(jiu)業狀況(kuang)。

分析財(cai)務報表的一般目的可(ke)以概(gai)括(kuo)為:評價過去的經營業績?衡量現在財(cai)務狀況(kuang)?預測(ce)未(wei)來的發展趨勢(shi)。

二、財(cai)務報表分(fen)析(xi)的內容

    不(bu)同(tong)(tong)的報(bao)表(biao)使用者?由(you)于其對財務(wu)信(xin)息的需(xu)求不(bu)同(tong)(tong)?因而相應地(di)財務(wu)報(bao)表(biao)分析(xi)的內容(rong)也不(bu)同(tong)(tong)。但(dan)概括起(qi)來?財務(wu)報(bao)表(biao)分析(xi)的內容(rong)主(zhu)要包括以下幾個方面(mian):

1、資本結構分析

企業(ye)在(zai)生產經(jing)(jing)營過程中周轉(zhuan)使用的資(zi)金?包括從債(zhai)權人借人和企業(ye)自(zi)有兩部(bu)分?是以(yi)不(bu)同的形態分配和使用。資(zi)本(ben)結(jie)構(gou)(gou)的建立和合理與(yu)否(fou)?直接關系到企業(ye)經(jing)(jing)濟實力(li)的充(chong)實和經(jing)(jing)營基礎的穩定與(yu)否(fou)。分析資(zi)本(ben)結(jie)構(gou)(gou)對企業(ye)的經(jing)(jing)營者(zhe)(zhe)、投資(zi)者(zhe)(zhe)或債(zhai)權人都具有十(shi)分重(zhong)要的意義。

2,償債能力分析

企(qi)業(ye)在生(sheng)產經營過(guo)(guo)程中?為了彌(mi)補自有(you)資金(jin)的不足?經常通過(guo)(guo)舉債(zhai)(zhai)籌集部分(fen)(fen)生(sheng)產經營資金(jin)。因此企(qi)業(ye)經營者通過(guo)(guo)財務(wu)報表分(fen)(fen)析?測定企(qi)業(ye)的償債(zhai)(zhai)能力?有(you)利于作(zuo)出正確的籌集決策(ce)。而對債(zhai)(zhai)權人來(lai)說?償債(zhai)(zhai)能力的強弱是(shi)其作(zuo)出貸款決策(ce)的基本依據。

3、獲利能力分析

獲取利潤(run)是(shi)企(qi)業的(de)最終目(mu)(mu)的(de)?也(ye)是(shi)投資者(zhe)投資的(de)基本目(mu)(mu)的(de)。獲利能力的(de)大(da)小顯示(shi)著企(qi)業經營管理(li)的(de)成敗和企(qi)業未來前景(jing)的(de)好壞(huai)。

4、資(zi)金運用效率分析

資金利用效率的高低直接關(guan)系到企(qi)業獲利能力大小?預示著(zhu)企(qi)業未來的發展前景?是(shi)企(qi)業經營者(zhe)和投資者(zhe)財(cai)務(wu)報表分析的一項重要內容。

5,財務狀況變動(dong)分析

財務狀況(kuang)變(bian)動(dong)分(fen)析(xi)主要是(shi)通過財務狀況(kuang)變(bian)動(dong)表或現金流量表的(de)(de)(de)各(ge)項目的(de)(de)(de)研究和評價(jia)?了解企(qi)(qi)業(ye)當期內資金流人的(de)(de)(de)數量及(ji)其渠道(dao)?資金流出的(de)(de)(de)數量及(ji)其用途?期初和期末(mo)相比企(qi)(qi)業(ye)資金增(zeng)加或減少(shao)了多少(shao)?是(shi)什么原因引起的(de)(de)(de)?從而(er)正(zheng)確評價(jia)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)償債能力和支付能力?為決策提供充分(fen)的(de)(de)(de)依據。

6、成本費用分析

在市場經濟(ji)條(tiao)件下(xia)?產品(pin)的(de)價格是(shi)市場決定(ding)的(de)。企業如果能(neng)降低成(cheng)本?減少費(fei)用(yong)?就會獲得較高的(de)利潤?從(cong)而在市場競(jing)爭中處于(yu)(yu)有(you)利的(de)地位(wei)由于(yu)(yu)有(you)關成(cheng)本、費(fei)用(yong)的(de)報表屬于(yu)(yu)企業內(nei)(nei)部使用(yong)報表?投資者(zhe)、債(zhai)權人(ren)一般無法取得?因而成(cheng)本費(fei)用(yong)的(de)分析(xi)是(shi)企業經營者(zhe)財務報表分析(xi)的(de)重要內(nei)(nei)容。

三、財(cai)務報表分析的方法

財務報表分析(xi)(xi)的方法很多?基本方法有(you)趨勢分析(xi)(xi)、結構(gou)分析(xi)(xi)、財務指(zhi)標(biao)分析(xi)(xi)、比較分析(xi)(xi)和因素分析(xi)(xi)等幾種。

1、趨勢分析法

趨(qu)勢分析(xi)(xi)法是通過觀察連續數(shu)期的財務報表?比較(jiao)各期的有關項(xiang)目金額?分析(xi)(xi)某些指(zhi)標的增減變動情(qing)況?在(zai)此基(ji)礎上判(pan)斷其發(fa)展趨(qu)勢?從而對未來(lai)可能出(chu)現的結果作出(chu)預(yu)測的一種分析(xi)(xi)方法運用趨(qu)勢分析(xi)(xi)法?報表使用者可以了解有關項(xiang)目變動的基(ji)本(ben)趨(qu)勢?判(pan)斷這(zhe)種趨(qu)勢是否有利并(bing)對企(qi)業的未來(lai)發(fa)展作出(chu)預(yu)測。

例如?a商場(chang)2000年1一6月份有(you)關商品銷(xiao)售資料如表所示:

根據表1數字(zi)資料?進一(yi)步計(ji)算各項目(mu)的趨勢百(bai)分比(bi)。趨勢百(bai)分比(bi)分為(wei)定比(bi)和環比(bi)兩種。(1>以1月份為(wei)基期(qi)(qi)?其余各期(qi)(qi)與(yu)基期(qi)(qi)比(bi)較(jiao)?計(ji)算出趨勢百(bai)分比(bi)?即定比(bi)。表2為(wei)1一(yi)6月份的定比(bi)。

從表(biao)2可(ke)以看出?用百(bai)分比反映的變化(hua)趨勢較之用絕對(dui)數(表(biao)1)?更(geng)能(neng)說明a商場6個月來光銷(xiao)售收(shou)(shou)人(ren)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)了45%?而銷(xiao)售利(li)(li)潤則增(zeng)長(chang)(chang)(chang)了67%?高于銷(xiao)售收(shou)(shou)人(ren)的增(zeng)長(chang)(chang)(chang)?其(qi)原因主(zhu)要是銷(xiao)售成(cheng)本(ben)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)低于銷(xiao)售收(shou)(shou)入(ru)的增(zeng)長(chang)(chang)(chang)?從而影響(xiang)了銷(xiao)售利(li)(li)潤的增(zeng)長(chang)(chang)(chang)。

(2>將各(ge)期項(xiang)目數(shu)和前期數(shu)目相比較(jiao)?計算出趨勢百分比?即環(huan)比。表3為1一(yi)6月(yue)份(fen)的(de)環(huan)比。

從表3可以(yi)看出?銷(xiao)售成(cheng)本(ben)逐月增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)?而(er)且增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)是遞(di)增(zeng)(zeng)(zeng)的;銷(xiao)售收人雖然都在(zai)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)?但增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)較(jiao)慢(man)?其結果是銷(xiao)售利潤雖然逐月在(zai)增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)?但增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)速度(du)在(zai)遞(di)減?而(er)且到6月份增(zeng)(zeng)(zeng)長(chang)(chang)率(lv)僅為111%0

2、結構分析法

所(suo)謂結構(gou)分(fen)析(xi)法是指將財務(wu)報(bao)表(biao)中(zhong)某一(yi)關鍵項目(mu)的(de)(de)數(shu)(shu)字作為基數(shu)(shu)(即為100%)?再(zai)計算該項目(mu)各(ge)個組成部分(fen)占總體(ti)(ti)的(de)(de)百(bai)分(fen)比?以分(fen)析(xi)總體(ti)(ti)構(gou)成的(de)(de)變化(hua)?從而揭示(shi)出(chu)財務(wu)報(bao)表(biao)中(zhong)各(ge)項目(mu)的(de)(de)相對地位(wei)和總體(ti)(ti)結構(gou)關系。

仍(reng)以表1中a商(shang)場的銷售收(shou)人等項目數據為(wei)例?以銷售收(shou)入為(wei)100%?計(ji)算出其(qi)他項目的結(jie)構(gou)百(bai)分比?如(ru)表40

從各(ge)期(qi)結構(gou)百(bai)分(fen)比(bi)的(de)變動情況(kuang)可以(yi)看出?由于(yu)銷售成本(ben)逐期(qi)下降?導致產品(pin)利(li)潤占銷售收人的(de)比(bi)重逐年下降。結構(gou)分(fen)析對(dui)于(yu)資產負(fu)債(zhai)表和(he)損益(yi)表的(de)分(fen)析是很(hen)有用的(de)。作為(wei)基數的(de)項目(mu)?在損益(yi)表通(tong)常(chang)為(wei)產品(pin)銷售收入?在資產負(fu)債(zhai)表中?通(tong)常(chang)為(wei)資產總額、負(fu)債(zhai)總額和(he)所有者權益(yi)總額。

3,時比分析法

對(dui)比(bi)(bi)分(fen)析(xi)法是將財(cai)務報表中(zhong)的(de)某些項目(mu)或比(bi)(bi)率與其(qi)他的(de)相關資料(liao)對(dui)比(bi)(bi)來確定數量差異?以(yi)說(shuo)明(ming)和評價企業的(de)財(cai)務狀況和經(jing)營成績的(de)一種(zhong)報表分(fen)析(xi)方(fang)法。按照相互對(dui)比(bi)(bi)的(de)雙方(fang)可以(yi)分(fen)為(wei)以(yi)下幾個方(fang)面:

(1)本期(qi)(qi)的(de)實際數據(ju)與前期(qi)(qi)(上(shang)月、上(shang)季、上(shang)年等)的(de)數據(ju)相比較?以反映生(sheng)產經(jing)營(ying)活(huo)動的(de)發(fa)展狀態?考察且(qie)改進情(qing)況。

(2)本企(qi)業(ye)的(de)數據與(yu)同行業(ye)其他企(qi)業(ye)或全行業(ye)的(de)平(ping)均水平(ping)、先進(jin)水平(ping)相比較?以發現企(qi)業(ye)同先進(jin)水平(ping)的(de)差距?找出潛力(li)之所在。

(3)本期的(de)實際發生(sheng)數與計劃數、預算(suan)數相比較?檢查計劃完成情況?給進一步分析提(ti)供(gong)方向。

(4)期末數與(yu)期初(chu)數相(xiang)比(bi)較?說明本期生產(chan)經營和財務狀況的(de)最新(xin)變動。

總之?通過(guo)企業(ye)財務數據(ju)的(de)對比?可以揭示企業(ye)取得的(de)成績(ji)和存在的(de)差距(ju)?發現問題?為進一步(bu)分(fen)析(xi)原因、挖掘(jue)潛力指明方向(xiang)或提供(gong)線索。

4、因素分析法

因(yin)(yin)素(su)分析(xi)法是(shi)通過(guo)分析(xi)影(ying)響財務指標(biao)(biao)的(de)各項因(yin)(yin)素(su)及其對(dui)指標(biao)(biao)的(de)影(ying)響程度?說明本期實際與計劃或基期相(xiang)比較發生(sheng)變動(dong)的(de)主要原因(yin)(yin)以及各變動(dong)因(yin)(yin)素(su)對(dui)財務指標(biao)(biao)變動(dong)的(de)影(ying)響程度的(de)一種(zhong)分析(xi)方法。

假設b公(gong)司?有(you)關數據如下:

權(quan)益(yi)凈利率二資產凈利率x權(quan)益(yi)年數

第(di)一年14.93%二7.39%x2.02

第(di)二年12.12%二6%x 2.02

通過分解(jie)可以看(kan)出(chu)?權益凈(jing)利(li)率的下(xia)降(jiang)不在于資(zi)本(ben)結構?而是資(zi)產利(li)用或成本(ben)控制發生了問(wen)題(ti)?造成凈(jing)資(zi)產利(li)率下(xia)降(jiang)。

例如(ru)又可以對資產凈(jing)利率進行(xing)分解:

資(zi)產凈(jing)利率(lv)=銷(xiao)售凈(jing)利率(lv)x資(zi)產周轉率(lv)

第一(yi)年7.39%=4.53%x 1.6304

第(di)二年6%=3%x 2

通過(guo)分解可以看出(chu)?資(zi)產的(de)使(shi)用效率(lv)提(ti)高(gao)了?但由此(ci)帶(dai)來的(de)收益不(bu)足以抵補銷(xiao)售凈利率(lv)下(xia)降造成的(de)損失。

運用因(yin)(yin)素(su)分析(xi)法的(de)一(yi)般程序是(shi)?首先明確(que)某項財(cai)務指標(biao)受哪些因(yin)(yin)素(su)的(de)影(ying)響;其(qi)次(ci)確(que)定(ding)(ding)各(ge)種(zhong)因(yin)(yin)素(su)與該指標(biao)之間的(de)數量關(guan)(guan)系?是(shi)加減關(guan)(guan)系還是(shi)乘除(chu)關(guan)(guan)系?在此基礎(chu)上(shang)?列成一(yi)個分析(xi)計算(suan)式(shi);再次(ci)計算(suan)確(que)定(ding)(ding)各(ge)種(zhong)因(yin)(yin)素(su)影(ying)響財(cai)務指標(biao)變(bian)動(dong)程度的(de)數額。

5、比率分析法

比(bi)率分析(xi)是在同(tong)一張財(cai)務報表的不同(tong)項目(mu)或(huo)不同(tong)類(lei)別之間?或(huo)在不同(tong)財(cai)務報表的有(you)關(guan)項目(mu)之間?用(yong)比(bi)率來反(fan)映它們(men)互相之間的關(guan)系(xi)?據以(yi)評(ping)價企業的財(cai)務狀況和(he)經營業績(ji)?并(bing)找出經營中存在的問題和(he)解(jie)決(jue)辦法。

財務(wu)比率可以分(fen)為以下四類:

(1)變(bian)現能力比(bi)率(lv)?如流(liu)動比(bi)率(lv)、速(su)動比(bi)率(lv)。

(2)資產管理比(bi)率(lv)?如存貨周(zhou)轉率(lv)、流動資產周(zhou)轉率(lv)、總資產周(zhou)轉率(lv)、應收(shou)帳款周(zhou)轉率(lv)等。

(3)負債(zhai)比(bi)率?如資(zi)產負債(zhai)率、產權比(bi)率、有形凈(jing)值(zhi)債(zhai)務率和(he)已獲利息倍(bei)數等。

篇8

近年(nian)來，伴隨(sui)著經(jing)濟(ji)(ji)社(she)會的(de)(de)高速發展(zhan)，經(jing)濟(ji)(ji)對外(wai)開(kai)放程度的(de)(de)不斷提高和居民消(xiao)(xiao)費(fei)理(li)念的(de)(de)轉變(bian)，我(wo)國零售(shou)(shou)業市場迅速擴大，在國民經(jing)濟(ji)(ji)中的(de)(de)地位和作用不斷提高。如(ru)圖(tu)1、圖(tu)2所示，2003年(nian)至2007年(nian)我(wo)國社(she)會消(xiao)(xiao)費(fei)品零售(shou)(shou)總額(e)圖(tu)中可以發現2004年(nian)居民消(xiao)(xiao)費(fei)結(jie)構的(de)(de)升級促使(shi)我(wo)國全年(nian)社(she)會消(xiao)(xiao)費(fei)品零售(shou)(shou)總額(e)有了較大增(zeng)長(chang)(chang)(chang)，并直至2008年(nian)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)比率(lv)不斷上升，甚至一(yi)度達(da)到(dao)22.7%。雖(sui)然受各種國內(nei)國際(ji)經(jing)濟(ji)(ji)環(huan)境因(yin)素的(de)(de)影響，2008年(nian)之后增(zeng)長(chang)(chang)(chang)速度有所下降，但從目(mu)前的(de)(de)發展(zhan)情況來看，未來中國零售(shou)(shou)業仍(reng)然有巨大的(de)(de)發展(zhan)空間(jian)。

在(zai)國(guo)內零(ling)售(shou)業(ye)(ye)市(shi)場不(bu)(bu)斷(duan)擴大(da)的(de)同時，由(you)于(yu)外資(zi)(zi)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)(ye)進入中國(guo)市(shi)場以(yi)及(ji)國(guo)內零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)(ye)相(xiang)互之間的(de)競爭不(bu)(bu)斷(duan)加劇，，零(ling)售(shou)業(ye)(ye)的(de)投資(zi)(zi)回報(bao)率卻在(zai)不(bu)(bu)斷(duan)下降。降低營運(yun)資(zi)(zi)金(jin)占用，優化營運(yun)資(zi)(zi)金(jin)結構(gou)，成為(wei)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)(ye)提升(sheng)投資(zi)(zi)回報(bao)率的(de)必然(ran)選擇。本文(wen)以(yi)我(wo)國(guo)零(ling)售(shou)業(ye)(ye)代表性上(shang)市(shi)公司蘇寧電(dian)器(qi)和國(guo)美電(dian)器(qi)為(wei)例，對零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)(ye)營運(yun)資(zi)(zi)金(jin)結構(gou)狀況(kuang)進行分析，總結出我(wo)國(guo)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)(ye)營運(yun)資(zi)(zi)金(jin)管理存在(zai)的(de)問題，并提出相(xiang)應的(de)對策(ce)建(jian)議。

二、零售業營(ying)運資金結構現狀

首先，企業的(de)營運資金結構(gou)狀況可(ke)以(yi)從流(liu)動(dong)資產(chan)內(nei)部(bu)結構(gou)和流(liu)動(dong)負(fu)債內(nei)部(bu)結構(gou)兩個(ge)方(fang)面來分析(xi)。國美與蘇寧 2004―2011年(nian)間的(de)流(liu)動(dong)資產(chan)內(nei)部(bu)結構(gou)、流(liu)動(dong)負(fu)債內(nei)部(bu)結構(gou)和負(fu)債內(nei)部(bu)結構(gou)如表1和表2所示(shi)。

（一）流(liu)動(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)內部結(jie)構分(fen)析 流(liu)動(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)主要包括貨幣資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)、應收(shou)賬款、存貨等項(xiang)目，能直(zhi)接反映一個企業發展趨勢(shi)和(he)財務風(feng)險及收(shou)益(yi)。從(cong)表(biao)(biao)1中(zhong)可以(yi)看出(chu)，2004-2011 年間，國(guo)美電器與蘇寧電器的(de)(de)(de)流(liu)動(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)總額中(zhong)，貨幣資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)和(he)存貨占了很大的(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)，并且(qie)貨幣資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)所占比(bi)重(zhong)呈上(shang)升趨勢(shi)。研究表(biao)(biao)明，從(cong)現金(jin)(jin)(jin)占有(you)(you)率對比(bi)來(lai)看，我(wo)國(guo)零(ling)售上(shang)市(shi)公(gong)司的(de)(de)(de)現金(jin)(jin)(jin)占有(you)(you)率普遍高于20%，而蘇寧電器的(de)(de)(de)這(zhe)一指標甚至(zhi)一度超過50%。貨幣資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)作為流(liu)動(dong)性最(zui)強的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)，其收(shou)益(yi)能力也最(zui)差，如果沒有(you)(you)合理(li)利(li)(li)用這(zhe)部分(fen)現金(jin)(jin)(jin)，則(ze)會(hui)加大公(gong)司的(de)(de)(de)機會(hui)成(cheng)本，如果能將剩余資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)進(jin)行再投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，則(ze)會(hui)改善其資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)管理(li)效(xiao)率，有(you)(you)利(li)(li)于整體盈利(li)(li)能力的(de)(de)(de)提(ti)高。

（二）流(liu)動負(fu)(fu)債(zhai)內部(bu)結構(gou)分析 流(liu)動負(fu)(fu)債(zhai)項(xiang)目一般(ban)包(bao)括短(duan)(duan)期(qi)銀(yin)行借款、應(ying)付(fu)(fu)(fu)賬(zhang)款、應(ying)付(fu)(fu)(fu)票據(ju)、其他應(ying)付(fu)(fu)(fu)款等。從(cong)國(guo)美、蘇寧兩家(jia)企業的(de)流(liu)動負(fu)(fu)債(zhai)結構(gou)中可以(yi)看出，應(ying)付(fu)(fu)(fu)款項(xiang)（包(bao)括應(ying)付(fu)(fu)(fu)賬(zhang)款和應(ying)付(fu)(fu)(fu)票據(ju)）的(de)比例基本(ben)都在(zai)80%以(yi)上，甚至個別年份高(gao)(gao)達90%，成為企業負(fu)(fu)債(zhai)的(de)主體部(bu)分。而從(cong)負(fu)(fu)債(zhai)的(de)內部(bu)結構(gou)來看，短(duan)(duan)期(qi)負(fu)(fu)債(zhai)在(zai)兩家(jia)公司的(de)債(zhai)務(wu)中均占很(hen)高(gao)(gao)比重，幾(ji)乎沒(mei)有長期(qi)負(fu)(fu)債(zhai)。由于短(duan)(duan)期(qi)負(fu)(fu)債(zhai)需要(yao)短(duan)(duan)時(shi)間(jian)內償付(fu)(fu)(fu)，所以(yi)也提高(gao)(gao)了財務(wu)風險，對此，零售企業應(ying)予以(yi)高(gao)(gao)度重視。

三、零(ling)售業營(ying)運資金管(guan)理存在的問題

（一）零售(shou)(shou)企業進入“零營(ying)(ying)運(yun)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)”甚(shen)至“負營(ying)(ying)運(yun)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)”時代(dai) 即在經營(ying)(ying)過程中存貨和應收款項占(zhan)用的資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)等(deng)于(yu)甚(shen)至小于(yu)應付款項，從而使零售(shou)(shou)企業不需自己(ji)墊(dian)支(zhi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)到經營(ying)(ying)活動(dong)中，甚(shen)至可以通過經營(ying)(ying)活動(dong)融通資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)。但從整個供(gong)應鏈來看，這無疑會給供(gong)應商的營(ying)(ying)運(yun)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)管理帶來巨(ju)大壓力，同時加大了零售(shou)(shou)企業自身(shen)的財務風險。如(ru)何與(yu)供(gong)應商之間(jian)(jian)保持互利(li)共贏的合作關(guan)系，在提高(gao)營(ying)(ying)運(yun)資(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)利(li)用效率和控制財務風險之間(jian)(jian)做(zuo)出適當的權衡，是每一個零售(shou)(shou)企業需要認真思考的問題。

（二）流動資(zi)產(chan)占用結(jie)構不合理 流動資(zi)產(chan)結(jie)構中，貨幣資(zi)金(jin)(jin)比重過高，持有過多貨幣資(zi)金(jin)(jin)不僅會影響盈(ying)利能力，而且如(ru)果籌資(zi)一直依(yi)賴于短期(qi)負債，勢必增加(jia)償付(fu)風(feng)險，一旦資(zi)金(jin)(jin)周(zhou)轉(zhuan)效率下降，可償債資(zi)金(jin)(jin)減少，就會使企業陷入(ru)財務危機(ji)。

（三(san)）負(fu)債結(jie)構不(bu)合(he)理(li) 與零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)較(jiao)低(di)的(de)(de)應收款項(xiang)占用相(xiang)比，零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)的(de)(de)應付款項(xiang)占據了(le)企(qi)業(ye)流動負(fu)債甚至負(fu)債總額的(de)(de)主體，這種(zhong)狀況(kuang)雖然(ran)是(shi)供應商(shang)和零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)在供應鏈中的(de)(de)地位的(de)(de)一種(zhong)客觀反映，但是(shi)，過(guo)高的(de)(de)應付款比例(li)仍然(ran)有壓榨供應商(shang)的(de)(de)嫌疑，適(shi)度降低(di)應付款項(xiang)的(de)(de)比例(li)是(shi)零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)特(te)別是(shi)強勢零(ling)售(shou)企(qi)業(ye)應當思考的(de)(de)問(wen)題(ti)。

四、零售業營運(yun)資(zi)金管理改進建議

（一）改(gai)善流動資(zi)(zi)(zi)(zi)產結構，合理利(li)(li)用貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin) 貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)是企業進(jin)行償付的(de)必(bi)要手段，但(dan)由(you)于貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)本身不具備獲利(li)(li)能力(li)，在沒有(you)直(zhi)接盈利(li)(li)性的(de)情況下(xia)就會占用成本，所(suo)以保持(chi)公司正(zheng)常靈活運營的(de)前(qian)提下(xia)如何加強對貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)的(de)控制，最大(da)限度的(de)充分利(li)(li)用剩余(yu)貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)是每個零售業企業必(bi)須解(jie)決的(de)問題(ti)。企業可以通過(guo)擴大(da)現有(you)投資(zi)(zi)(zi)(zi)、增發股利(li)(li)、進(jin)行交易(yi)性金(jin)融(rong)資(zi)(zi)(zi)(zi)產投資(zi)(zi)(zi)(zi)等(deng)方式利(li)(li)用剩余(yu)貨(huo)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)。

（二）改善流(liu)(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)結構，拓寬融資(zi)渠(qu)道 企業(ye)在制定(ding)營運(yun)資(zi)金(jin)政策時，應盡量(liang)做(zuo)到流(liu)(liu)動(dong)(dong)資(zi)產(chan)與流(liu)(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)相(xiang)匹配。一方面(mian)控(kong)制流(liu)(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)與流(liu)(liu)動(dong)(dong)資(zi)產(chan)之(zhi)間的(de)合理(li)(li)比例關系，控(kong)制過高的(de)流(liu)(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)，另(ling)一方面(mian)，要控(kong)制流(liu)(liu)動(dong)(dong)負(fu)債(zhai)(zhai)(zhai)中商業(ye)信用與銀行信用的(de)合理(li)(li)比例，不要陷入過分依賴甚至壓榨供應商的(de)局面(mian)。

參考文獻：

[1]姚宏、魏海(hai)：《類金融模式(shi)研(yan)究――以國美和蘇寧為(wei)例》，《中國工業經濟》2012年(nian)第9期

篇9

關鍵詞：盈利能力分析；營業(ye)收入；結構分析法(fa)；共同比利潤(run)表

中圖分類(lei)號(hao)：F27 文(wen)獻(xian)標識碼：A

收錄日(ri)期：2014年9月24日(ri)

隨著(zhu)我國市場經濟的(de)發展，人們越來越關(guan)心上市公司的(de)業(ye)績，而(er)對上市公司的(de)業(ye)績評價也成(cheng)為人們關(guan)注的(de)重中之(zhi)重。業(ye)績評價內涵豐富，而(er)本文僅僅以(yi)營業(ye)收入為切入點(dian)，利用指標分(fen)析(xi)(xi)法(fa)及結構分(fen)析(xi)(xi)法(fa)等手段對峨眉山A的(de)經營盈利能力進行(xing)分(fen)析(xi)(xi)，力圖充分(fen)詳盡地論證峨眉山旅(lv)游股(gu)份(fen)有限(xian)公的(de)盈利能力。

一(yi)、盈利能力分析概述

盈利(li)能(neng)(neng)力(li)(li)是指(zhi)企業(ye)在(zai)一定(ding)(ding)(ding)時(shi)期(qi)內獲取利(li)潤的(de)(de)能(neng)(neng)力(li)(li)，通(tong)常(chang)表現為一定(ding)(ding)(ding)時(shi)期(qi)內企業(ye)在(zai)一定(ding)(ding)(ding)的(de)(de)收入和(he)耗(hao)費(fei)水(shui)平下賺取利(li)潤額的(de)(de)多少以及其水(shui)平的(de)(de)高低(di)。獲取利(li)潤是投資者辦(ban)企業(ye)的(de)(de)初衷，是企業(ye)的(de)(de)主(zhu)要(yao)經營目標(biao)，也是企業(ye)實現持(chi)續穩定(ding)(ding)(ding)發展的(de)(de)根本保障(zhang)，因此(ci)無(wu)論是企業(ye)的(de)(de)投資者、債(zhai)權人，還是經營管理(li)者，都非(fei)常(chang)關心企業(ye)的(de)(de)盈利(li)能(neng)(neng)力(li)(li)，盈利(li)能(neng)(neng)力(li)(li)分析在(zai)財務分析中占(zhan)有重要(yao)地位。

企業(ye)生(sheng)產經營(ying)(ying)(ying)活動(dong)(dong)所取得(de)的(de)利(li)(li)(li)潤與營(ying)(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)、營(ying)(ying)(ying)業(ye)成(cheng)本和(he)期間費用直接相關，因(yin)此對(dui)企業(ye)盈利(li)(li)(li)能(neng)力的(de)分(fen)(fen)析(xi)(xi)主(zhu)要從三個方面(mian)進行：一(yi)是(shi)對(dui)經營(ying)(ying)(ying)活動(dong)(dong)的(de)盈利(li)(li)(li)能(neng)力進行分(fen)(fen)析(xi)(xi)，主(zhu)要是(shi)計算毛利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)、營(ying)(ying)(ying)業(ye)利(li)(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)、營(ying)(ying)(ying)業(ye)凈利(li)(li)(li)率(lv)(lv)(lv)、成(cheng)本費用利(li)(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)等(deng)指標并對(dui)其進行分(fen)(fen)析(xi)(xi)和(he)評價；二是(shi)對(dui)營(ying)(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)變(bian)動(dong)(dong)情況(kuang)及(ji)其原因(yin)進行分(fen)(fen)析(xi)(xi)；三是(shi)對(dui)成(cheng)本費用變(bian)動(dong)(dong)情況(kuang)及(ji)其原因(yin)進行分(fen)(fen)析(xi)(xi)。本文將以營(ying)(ying)(ying)業(ye)收(shou)入(ru)為基礎對(dui)峨眉山旅游股份有限公司(si)進行經營(ying)(ying)(ying)盈利(li)(li)(li)能(neng)力分(fen)(fen)析(xi)(xi)。

二、以營業收入為基礎的盈利能力分析

以營業收(shou)入為基礎進行盈利能(neng)力分(fen)析，是指企業利潤(run)與營業收(shou)入進行對比，分(fen)析營業收(shou)入創造利潤(run)的能(neng)力。

（一）衡量營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)盈(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力的(de)指標分(fen)(fen)析。衡量企業(ye)(ye)(ye)營業(ye)(ye)(ye)收入(ru)盈(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力的(de)指標主要有(you)營業(ye)(ye)(ye)毛利(li)(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)、營業(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)、稅前利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)、營業(ye)(ye)(ye)凈利(li)(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)等。這些指標都(dou)揭(jie)示了收入(ru)與(yu)盈(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)之間的(de)關系(xi)，但(dan)又有(you)所不同(tong)，因此(ci)財務分(fen)(fen)析的(de)側重點也(ye)不同(tong)。本文在對峨(e)(e)眉山A進行盈(ying)利(li)(li)(li)(li)(li)能力分(fen)(fen)析時，選取(qu)以(yi)下4個指標：營業(ye)(ye)(ye)毛利(li)(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)、營業(ye)(ye)(ye)利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)、稅前利(li)(li)(li)(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)、營業(ye)(ye)(ye)凈利(li)(li)(li)(li)(li)率(lv)(lv)，它們都(dou)是根(gen)據峨(e)(e)眉山A2009～2013年披露的(de)財務報(bao)表中數(shu)據計算得來(lai)的(de)。

1、營業(ye)(ye)(ye)毛(mao)利(li)率。營業(ye)(ye)(ye)毛(mao)利(li)率，又(you)稱銷售(shou)毛(mao)利(li)率，是指一(yi)個企業(ye)(ye)(ye)一(yi)定時期內的(de)毛(mao)利(li)潤(run)與營業(ye)(ye)(ye)收(shou)入之間的(de)比率。峨(e)眉山A2009～2013年的(de)營業(ye)(ye)(ye)毛(mao)利(li)率如表1所示。（表1）

峨(e)(e)眉山A的(de)(de)營(ying)業(ye)毛(mao)(mao)利(li)率從2009年(nian)的(de)(de)44.27%一直(zhi)上(shang)升(sheng)到2010年(nian)的(de)(de)46.86%，到2011年(nian)營(ying)業(ye)毛(mao)(mao)利(li)率下降(jiang)到44.14%，低于(yu)2009年(nian)的(de)(de)44.27%，2012年(nian)峨(e)(e)眉山A的(de)(de)營(ying)業(ye)毛(mao)(mao)利(li)率有所回升(sheng)達(da)到46.80%，2013年(nian)營(ying)業(ye)毛(mao)(mao)利(li)率又下降(jiang)為(wei)(wei)43.25%，為(wei)(wei)近五年(nian)最低。總體(ti)來看，峨(e)(e)眉山A的(de)(de)營(ying)業(ye)毛(mao)(mao)利(li)率相(xiang)(xiang)差(cha)不大，處于(yu)一個相(xiang)(xiang)對比較(jiao)平(ping)(ping)穩(wen)的(de)(de)水平(ping)(ping)，2014年(nian)的(de)(de)走(zou)勢如(ru)何，值得我(wo)們關注。

從2009年(nian)到2013年(nian)，峨眉山(shan)A每100元(yuan)的(de)(de)營(ying)(ying)業收(shou)入可以創造四十多(duo)元(yuan)的(de)(de)毛利(li)潤，說明峨眉山(shan)A的(de)(de)初始盈(ying)利(li)能力比較(jiao)強(qiang)，而(er)且(qie)能持(chi)續(xu)保持(chi)在一個較(jiao)高的(de)(de)水平，這也預示著峨眉山(shan)A可以通過經營(ying)(ying)活動(dong)創造出相(xiang)當數量的(de)(de)富(fu)裕資金(jin)用(yong)于對新(xin)的(de)(de)旅游(you)產品、旅游(you)項目(mu)的(de)(de)研發、推銷(xiao)以及管理(li)活動(dong)上，這也代表(biao)著峨眉山(shan)A負(fu)擔間接費用(yong)的(de)(de)能力較(jiao)強(qiang)，這有利(li)于峨眉山(shan)A的(de)(de)持(chi)續(xu)經營(ying)(ying)和健康發展。

2、營(ying)業利(li)潤(run)率(lv)。營(ying)業利(li)潤(run)率(lv)是指企(qi)業利(li)潤(run)表中(zhong)的(de)營(ying)業利(li)潤(run)與營(ying)業收(shou)入之間(jian)的(de)比率(lv)。營(ying)業利(li)潤(run)率(lv)可以反映企(qi)業正常經營(ying)活動的(de)盈利(li)能力(li)(li)，對于評價企(qi)業最終(zhong)盈利(li)能力(li)(li)具有重要(yao)意義。峨眉山(shan)A從(cong)2009年到2013年的(de)營(ying)業利(li)潤(run)率(lv)如表2所示。（表2）

峨(e)眉(mei)山(shan)A的(de)(de)營(ying)業利潤(run)(run)率(lv)，2009年(nian)為(wei)(wei)17.05%，2010年(nian)為(wei)(wei)18.07%，2011年(nian)為(wei)(wei)19.09%，2012年(nian)為(wei)(wei)23.75%，2013年(nian)為(wei)(wei)16.49%。由此(ci)得知，峨(e)眉(mei)山(shan)A的(de)(de)營(ying)業利潤(run)(run)率(lv)從2009年(nian)到(dao)2011年(nian)是一(yi)個(ge)穩步提(ti)升的(de)(de)時間(jian)段，逐步開(kai)始(shi)擺脫國際金融(rong)危(wei)機的(de)(de)影響，到(dao)了2012年(nian)，營(ying)業利潤(run)(run)率(lv)有了一(yi)個(ge)大幅的(de)(de)提(ti)高(gao)，說明峨(e)眉(mei)山(shan)A經營(ying)活動的(de)(de)盈利能力(li)在(zai)逐步提(ti)高(gao)，并且在(zai)2012年(nian)有一(yi)個(ge)長足的(de)(de)進步，但在(zai)2013年(nian)營(ying)業利潤(run)(run)率(lv)又有了比較大幅度的(de)(de)降低，為(wei)(wei)近五年(nian)最低。

2011年峨眉山A的(de)(de)營業(ye)毛(mao)利率相比(bi)2010年是(shi)下降(jiang)的(de)(de)，而它的(de)(de)營業(ye)利潤率卻依(yi)然(ran)是(shi)上升(sheng)的(de)(de)。再者，2012年的(de)(de)營業(ye)毛(mao)利率是(shi)比(bi)2010年要(yao)低(di)的(de)(de)，但是(shi)2012年的(de)(de)營業(ye)利潤率卻是(shi)比(bi)2010年要(yao)高得多，這更(geng)從側(ce)面反映(ying)出峨眉山A正常經營活動創造(zao)利潤的(de)(de)能力在不斷增強(qiang)(qiang)，這種能力的(de)(de)不斷增強(qiang)(qiang)才能讓人們(men)對峨眉山A的(de)(de)盈(ying)利能力更(geng)加(jia)信服，促使人們(men)對峨眉山A的(de)(de)發展前景(jing)更(geng)加(jia)看好(hao)。

3、稅(shui)前(qian)(qian)利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)。稅(shui)前(qian)(qian)利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)，也稱為(wei)銷售利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)，是指(zhi)(zhi)企業利(li)(li)潤(run)總(zong)額與營(ying)業收入之間的(de)比率(lv)(lv)(lv)。稅(shui)前(qian)(qian)利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)經(jing)常被(bei)政府部(bu)門用來作為(wei)考核企業盈利(li)(li)能(neng)力的(de)指(zhi)(zhi)標。峨眉(mei)山(shan)旅游(you)股份有(you)限(xian)公司從2009年(nian)到2013年(nian)的(de)稅(shui)前(qian)(qian)利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)如表3所(suo)示。（表3）

峨(e)眉(mei)山A的(de)(de)(de)稅前(qian)利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)，2009年(nian)(nian)為(wei)16.41%，2010年(nian)(nian)為(wei)17.65%，2011年(nian)(nian)為(wei)18.85%，2012年(nian)(nian)為(wei)23.43%，2013年(nian)(nian)為(wei)16.23%。從2009年(nian)(nian)開始到(dao)2011年(nian)(nian)，峨(e)眉(mei)山A的(de)(de)(de)稅前(qian)利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)有(you)了(le)(le)一個小幅連續的(de)(de)(de)提(ti)高，而(er)(er)在2012年(nian)(nian)稅前(qian)利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)提(ti)升則(ze)更(geng)加明顯，說明峨(e)眉(mei)山A的(de)(de)(de)經營情況(kuang)有(you)了(le)(le)一個相當大的(de)(de)(de)改(gai)觀(guan)，而(er)(er)到(dao)了(le)(le)2013年(nian)(nian)其稅前(qian)利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)出(chu)現(xian)了(le)(le)明顯的(de)(de)(de)降低。通過比較表3和(he)表4中的(de)(de)(de)數據我們可以看出(chu)，峨(e)眉(mei)山A的(de)(de)(de)營業利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)和(he)稅前(qian)利(li)(li)潤率(lv)(lv)(lv)之間的(de)(de)(de)差異不大，這說明，峨(e)眉(mei)山A的(de)(de)(de)利(li)(li)潤質量比較好。

4、營(ying)(ying)業凈(jing)(jing)利(li)率(lv)(lv)(lv)。營(ying)(ying)業凈(jing)(jing)利(li)率(lv)(lv)(lv)是指企(qi)(qi)業凈(jing)(jing)利(li)潤(run)與(yu)營(ying)(ying)業收(shou)(shou)入(ru)之(zhi)間的比率(lv)(lv)(lv)。營(ying)(ying)業凈(jing)(jing)利(li)率(lv)(lv)(lv)反映了企(qi)(qi)業在一定時期內每百元(yuan)營(ying)(ying)業收(shou)(shou)入(ru)的最終盈(ying)利(li)水平，直接影響權益投資人的投資收(shou)(shou)益，因此企(qi)(qi)業股東(dong)一般很關心這個指標。峨眉山(shan)A從(cong)2009年到2013年的營(ying)(ying)業凈(jing)(jing)利(li)率(lv)(lv)(lv)如表(biao)4所示。（表(biao)4）

峨眉(mei)山(shan)A的(de)(de)營(ying)(ying)業(ye)(ye)凈(jing)利率(lv)(lv)2009年(nian)為13.86%，2010年(nian)為14.92%，2011年(nian)為15.95%，2012年(nian)為19.85%，2013年(nian)為13.68%。從(cong)2009年(nian)開始，峨眉(mei)山(shan)A的(de)(de)營(ying)(ying)業(ye)(ye)凈(jing)利率(lv)(lv)逐年(nian)提高(gao)，穩步上升(sheng)，而且(qie)在(zai)2012年(nian)進(jin)步明(ming)(ming)顯，到了(le)2013年(nian)也出現了(le)較(jiao)為明(ming)(ming)顯的(de)(de)降低(di)。該比率(lv)(lv)的(de)(de)變(bian)化趨(qu)勢與營(ying)(ying)業(ye)(ye)利潤率(lv)(lv)以及稅(shui)(shui)(shui)(shui)前(qian)利潤率(lv)(lv)的(de)(de)變(bian)化趨(qu)勢也同樣是一致(zhi)的(de)(de)，三者綜合在(zai)一起更加說明(ming)(ming)峨眉(mei)山(shan)A的(de)(de)經營(ying)(ying)盈(ying)(ying)利能力(li)較(jiao)強，并且(qie)是穩步提升(sheng)的(de)(de)。再通(tong)過比較(jiao)峨眉(mei)山(shan)A稅(shui)(shui)(shui)(shui)前(qian)利潤率(lv)(lv)與營(ying)(ying)業(ye)(ye)凈(jing)利率(lv)(lv)的(de)(de)具體(ti)數值(zhi)我們(men)發現，兩(liang)者差異較(jiao)大，這說明(ming)(ming)峨眉(mei)山(shan)A的(de)(de)實際(ji)稅(shui)(shui)(shui)(shui)負比較(jiao)大，應該積極調整納稅(shui)(shui)(shui)(shui)思路(lu)，對稅(shui)(shui)(shui)(shui)收進(jin)行科學、縝密(mi)、合法的(de)(de)納稅(shui)(shui)(shui)(shui)籌劃(hua)，以合理地減輕稅(shui)(shui)(shui)(shui)負，從(cong)而進(jin)一步提高(gao)公司的(de)(de)最終(zhong)盈(ying)(ying)利能力(li)。

綜上所述(shu)，我們可以知道，峨眉(mei)(mei)山A的(de)(de)經營(ying)盈利(li)能(neng)(neng)力(li)(li)從2009年到2011年有(you)(you)一個穩步的(de)(de)提(ti)高，在2012年，該公司(si)的(de)(de)盈利(li)能(neng)(neng)力(li)(li)有(you)(you)一個大(da)的(de)(de)跨(kua)越(yue)提(ti)升(sheng)，這是峨眉(mei)(mei)山A長期以來堅持健康(kang)經營(ying)，科(ke)學管理的(de)(de)結果(guo)。而(er)到了2013年，各項數據都有(you)(you)了較大(da)幅度的(de)(de)降低，這是管理層應該重點關注的(de)(de)問題。

（二）營業收入盈(ying)利(li)(li)(li)能力的(de)(de)綜合分(fen)析。為了(le)對峨(e)(e)眉(mei)(mei)山(shan)A進(jin)行更(geng)進(jin)一步的(de)(de)盈(ying)利(li)(li)(li)能力分(fen)析，我(wo)們還采(cai)用了(le)結(jie)構分(fen)析法(fa)，編制出了(le)峨(e)(e)眉(mei)(mei)山(shan)A共(gong)同(tong)比(bi)利(li)(li)(li)潤(run)表，分(fen)析各項(xiang)目變動趨勢，以(yi)了(le)解影響峨(e)(e)眉(mei)(mei)山(shan)A各種利(li)(li)(li)潤(run)率變動的(de)(de)原因。我(wo)們根據峨(e)(e)眉(mei)(mei)山(shan)A從2009到(dao)2013年的(de)(de)合并利(li)(li)(li)潤(run)表，我(wo)們編制得出了(le)峨(e)(e)眉(mei)(mei)山(shan)A的(de)(de)共(gong)同(tong)比(bi)利(li)(li)(li)潤(run)表，計(ji)算結(jie)果如(ru)表5所示(shi)。（表5）

峨眉山(shan)A的營業(ye)(ye)毛利率從2009年的44.27%上(shang)升到2012年的46.80%，增長率為2.53%，主要(yao)是(shi)由(you)于(yu)營業(ye)(ye)成(cheng)本占營業(ye)(ye)收入(ru)的比重下(xia)降(jiang)了(le)，這(zhe)一(yi)方(fang)面(mian)是(shi)由(you)于(yu)國(guo)內輕(qing)度通貨(huo)膨脹的存在，導(dao)致旅游產品的價格有所提高，再一(yi)方(fang)面(mian)，也說(shuo)明峨眉山(shan)A在加強成(cheng)本控制方(fang)面(mian)的工(gong)作取得(de)了(le)成(cheng)效(xiao)。

峨眉(mei)山A的(de)(de)營(ying)(ying)(ying)業利潤率(lv)(lv)從(cong)2009年(nian)的(de)(de)17.05%上升到了(le)2012年(nian)的(de)(de)23.75%，增(zeng)長(chang)率(lv)(lv)為6.70%，高于營(ying)(ying)(ying)業毛利率(lv)(lv)的(de)(de)增(zeng)長(chang)幅度，這主要是因(yin)為財務(wu)費用(yong)(yong)占營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入的(de)(de)比(bi)(bi)重(zhong)持續降低(di)，而且(qie)2012年(nian)銷售(shou)費用(yong)(yong)占營(ying)(ying)(ying)業收(shou)入的(de)(de)比(bi)(bi)重(zhong)也比(bi)(bi)2009年(nian)要低(di)，其中財務(wu)費用(yong)(yong)從(cong)2009年(nian)的(de)(de)3.78%下降到了(le)2012年(nian)的(de)(de)0.71%，銷售(shou)費用(yong)(yong)從(cong)2009年(nian)的(de)(de)6.95%下降到了(le)2012年(nian)的(de)(de)5.60%，這說明(ming)峨眉(mei)山A控制成本的(de)(de)經營(ying)(ying)(ying)戰略取得初步效果，公司的(de)(de)管理水平也有所(suo)提高。

峨眉(mei)山A的(de)(de)(de)(de)(de)稅前利(li)潤(run)(run)率(lv)從2009年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)16.41%上升(sheng)到2012年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)23.43%，增長(chang)率(lv)為7.02%，高于營(ying)(ying)業利(li)潤(run)(run)率(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)增長(chang)幅度，這(zhe)主要原因是峨眉(mei)山A的(de)(de)(de)(de)(de)營(ying)(ying)業外(wai)支出占營(ying)(ying)業收入(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)比重(zhong)從2009年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)0.77%下降到了2012年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)0.33%。下降幅度達到了0.44%，這(zhe)是峨眉(mei)山A在支出控制方(fang)面取(qu)得(de)的(de)(de)(de)(de)(de)不小成(cheng)績。

峨眉山A的管理費用占營業收入的比重2009年(nian)為(wei)11.96%，2010年(nian)為(wei)11.47%，2011年(nian)為(wei)11.94%，2012年(nian)為(wei)12.00%，變化不(bu)大(da)，但(dan)比重一直(zhi)較高(gao)，說明峨眉山A在管理費用控制方面有待加強，如(ru)果管理費用能(neng)夠有所降低，對(dui)公司(si)盈(ying)利能(neng)力的改善提高(gao)將是一個大(da)的助力。

峨眉山A的(de)(de)營(ying)業成(cheng)(cheng)本、銷售費用以及(ji)財務(wu)費用都在2013年(nian)有了較為明顯(xian)的(de)(de)提(ti)高(gao)，說明前4年(nian)公司存在的(de)(de)成(cheng)(cheng)本較高(gao)的(de)(de)這個問題并沒有得到有效地解決，它(ta)的(de)(de)盈利能力(li)反而(er)降低了，企業管理(li)層需要在2014年(nian)投入更多的(de)(de)精力(li)在內部(bu)管理(li)以及(ji)開源節流等(deng)方(fang)面。

三、總結

綜上所述，我們可以看(kan)出峨眉(mei)山(shan)A的(de)經營盈利(li)能力(li)不斷提高(gao)，并(bing)在2012年突(tu)飛猛進，在2012年進步(bu)明顯，這讓我們對(dui)峨眉(mei)山(shan)A的(de)發展前景持(chi)看(kan)好的(de)態(tai)度(du)。而2013年盈利(li)能力(li)的(de)下降又(you)給我們提了一(yi)個醒，需(xu)要(yao)我們對(dui)峨眉(mei)山(shan)A持(chi)謹慎樂觀的(de)態(tai)度(du)。

總體來(lai)說(shuo)，峨眉(mei)山A經營成果的(de)(de)(de)取(qu)得(de)，取(qu)決于(yu)它(ta)很好地落實了(le)在擴大經營的(de)(de)(de)基礎上(shang)控(kong)(kong)制(zhi)公(gong)(gong)司(si)支出的(de)(de)(de)經營戰略，成本水平有了(le)較大幅(fu)度(du)的(de)(de)(de)降低(di)，為(wei)公(gong)(gong)司(si)盈利打(da)下(xia)了(le)堅實的(de)(de)(de)基礎，最終達到(dao)了(le)提高公(gong)(gong)司(si)經營盈利能(neng)力(li)的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)。但是(shi)，峨眉(mei)山A控(kong)(kong)制(zhi)成本費(fei)用(yong)的(de)(de)(de)經營戰略的(de)(de)(de)實施剛剛起步，這(zhe)方(fang)面的(de)(de)(de)工作(zuo)需要(yao)繼(ji)續加強，特別(bie)是(shi)管(guan)理費(fei)用(yong)的(de)(de)(de)控(kong)(kong)制(zhi)應該(gai)作(zuo)為(wei)公(gong)(gong)司(si)以(yi)后工作(zuo)的(de)(de)(de)重中之重。成本控(kong)(kong)制(zhi)應該(gai)是(shi)全面的(de)(de)(de)，這(zhe)樣才能(neng)保證真正意義(yi)上(shang)提高企業的(de)(de)(de)盈利能(neng)力(li)。

主要參考文獻：

[1]樊行(xing)健.財務分析[M].北京：清(qing)華大學出版社，2007.

[2]胡玉明.財務(wu)報表分(fen)析（第二版）[M].大(da)連：東北財經大(da)學出(chu)版社，2012.

篇10

關鍵詞：現金(jin)(jin)流量(liang)分析(xi)；商業(ye)(ye)銀(yin)行；銀(yin)行業(ye)(ye)；金(jin)(jin)融機構

中(zhong)圖(tu)分類號(hao)：F275 文(wen)獻標識碼：A 文(wen)章編號(hao)：1009-2374（2013）29-0048-02

隨著我國銀(yin)(yin)行業(ye)(ye)(ye)的不斷(duan)崛起，各商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)行為了提高(gao)自身的市場競爭力，商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)行在(zai)財務管理及(ji)分(fen)析中(zhong)做出了更多嘗試(shi)，現金流量(liang)分(fen)析在(zai)商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)行中(zhong)的應用就是(shi)其創新的重要(yao)體現，該分(fen)析法在(zai)商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)行中(zhong)的應用是(shi)銀(yin)(yin)行財務分(fen)析體系(xi)的一大(da)突破，它與(yu)商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)(yin)行的經(jing)濟收益及(ji)發(fa)展具(ju)有密不可分(fen)的關系(xi)。

1 現(xian)金流量分析的概念

現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量(liang)(liang)分(fen)析英文著(zhu)稱為(wei)Cash Flow Analysis，是對現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)入與(yu)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)出(chu)(chu)(chu)之間的(de)差(cha)額進行(xing)分(fen)析，差(cha)額結果稱之為(wei)現(xian)(xian)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)量(liang)(liang)，現(xian)(xian)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)量(liang)(liang)具有(you)(you)(you)一定(ding)(ding)的(de)不(bu)穩定(ding)(ding)性(xing)，其可能(neng)為(wei)正，也可能(neng)為(wei)負(fu)，其差(cha)額值取決于相關企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)實際運營狀況，正值是指凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)入，而負(fu)值則(ze)是凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)出(chu)(chu)(chu)。現(xian)(xian)金(jin)(jin)凈(jing)(jing)(jing)流(liu)(liu)量(liang)(liang)是企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)在(zai)進行(xing)各類活(huo)動(dong)(dong)中其內部實際的(de)現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量(liang)(liang)結果，在(zai)一定(ding)(ding)程度上能(neng)夠反映(ying)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)在(zai)經營活(huo)動(dong)(dong)中的(de)實際經濟(ji)效益，對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)制定(ding)(ding)下一步發(fa)展(zhan)計(ji)劃具有(you)(you)(you)一定(ding)(ding)的(de)導向(xiang)性(xing)作用。對現(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量(liang)(liang)進行(xing)有(you)(you)(you)效分(fen)析，能(neng)夠客觀清晰(xi)地看出(chu)(chu)(chu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)固定(ding)(ding)資(zi)(zi)產(chan)的(de)耗損狀況、利(li)潤分(fen)配以及(ji)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)投資(zi)(zi)資(zi)(zi)金(jin)(jin)狀況等，是保證企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)資(zi)(zi)金(jin)(jin)正確使用的(de)重要(yao)手段，對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)發(fa)展(zhan)具有(you)(you)(you)一定(ding)(ding)的(de)經濟(ji)學意(yi)義。

2 現金流量分析在商業銀行中的應用意義(yi)

2.1 現金流量(liang)分析能夠(gou)及(ji)(ji)時了解銀行(xing)現金變動的實際情(qing)況及(ji)(ji)原因

在(zai)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量分析之前，首先要利(li)用(yong)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量表將銀行(xing)(xing)中某一(yi)時(shi)段中的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)使(shi)用(yong)狀況進行(xing)(xing)詳細記(ji)(ji)錄(lu)，在(zai)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量分析中根據現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量表的(de)(de)(de)(de)記(ji)(ji)錄(lu)狀況能夠(gou)準確反(fan)映商業(ye)銀行(xing)(xing)在(zai)某一(yi)時(shi)段的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)變(bian)動(dong)狀況，并且可以通過(guo)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)不同變(bian)化，總結出現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)變(bian)動(dong)的(de)(de)(de)(de)原因(yin)，它能夠(gou)真實反(fan)映商業(ye)銀行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)向，哪項(xiang)活動(dong)中取得資金(jin)(jin)、哪項(xiang)活動(dong)中應用(yong)資金(jin)(jin)都能夠(gou)從現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)流(liu)(liu)量表中反(fan)映出來(lai)，這樣一(yi)來(lai)，銀行(xing)(xing)相(xiang)關人(ren)員就(jiu)能夠(gou)及時(shi)了解自身商業(ye)銀行(xing)(xing)現(xian)(xian)(xian)(xian)今(jin)變(bian)動(dong)的(de)(de)(de)(de)實際情況，對于不合理的(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)使(shi)用(yong)就(jiu)可以制(zhi)定(ding)相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)解決對策。

2.2 現金(jin)流量分(fen)析能夠客觀(guan)體現商業銀(yin)行的(de)償債能力

僅僅從銀(yin)(yin)行(xing)(xing)在(zai)某一時段活動(dong)中獲取的(de)(de)(de)經(jing)濟利益無(wu)法(fa)估量商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)償(chang)債(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，原(yuan)因在(zai)于銀(yin)(yin)行(xing)(xing)利潤(run)表上所(suo)反映(ying)的(de)(de)(de)經(jing)營(ying)業(ye)(ye)績并不能(neng)(neng)(neng)(neng)真(zhen)實(shi)客觀地(di)反映(ying)商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)為能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，其內部財(cai)務(wu)部門(men)會由于其他原(yuan)因無(wu)法(fa)如期償(chang)還(huan)債(zhai)務(wu)，這樣就會造(zao)成銀(yin)(yin)行(xing)(xing)利潤(run)表與實(shi)際(ji)現金(jin)實(shi)際(ji)狀況出現偏差，從而對商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)償(chang)還(huan)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)做(zuo)出誤(wu)判，然而現金(jin)流量分析的(de)(de)(de)應用(yong)打破了(le)這一局限(xian)，其能(neng)(neng)(neng)(neng)夠真(zhen)實(shi)客觀地(di)反映(ying)一個商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)所(suo)具(ju)備的(de)(de)(de)償(chang)債(zhai)能(neng)(neng)(neng)(neng)力(li)(li)，能(neng)(neng)(neng)(neng)夠對商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)內部運營(ying)及現金(jin)流動(dong)有一個清晰了(le)解，有助于商(shang)業(ye)(ye)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)制定行(xing)(xing)之(zhi)有效的(de)(de)(de)策(ce)略，提高現金(jin)利用(yong)率，為自身創造(zao)更大化的(de)(de)(de)經(jing)濟效益。

2.3 現(xian)金流量分析能(neng)夠(gou)準確判斷(duan)銀(yin)行獲取現(xian)金的(de)能(neng)力

現(xian)金(jin)(jin)流量分析在商業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)現(xian)金(jin)(jin)使用(yong)中發揮著關鍵性作用(yong)，它(ta)是提高(gao)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)收益的重要手段，通過現(xian)金(jin)(jin)流量表能(neng)夠(gou)直觀(guan)分析出銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)在經營活(huo)動中所產生的凈利潤以(yi)及現(xian)金(jin)(jin)流量差異，找出存在差異的原因(yin)，從而使商業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)在業(ye)(ye)務投資中準確判斷(duan)投資金(jin)(jin)額(e)，這樣一來不(bu)僅能(neng)夠(gou)準確判斷(duan)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)獲(huo)取(qu)現(xian)金(jin)(jin)的能(neng)力，還能(neng)夠(gou)在一定程度上提高(gao)商業(ye)(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)(xing)獲(huo)取(qu)現(xian)金(jin)(jin)的能(neng)力。

2.4 現金流量(liang)分(fen)析能夠準確評價銀行盈利質量(liang)

目前(qian)很多商業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)都沒有制定(ding)完善的(de)盈利(li)評價體(ti)系(xi)，嚴重影響了銀(yin)(yin)(yin)行(xing)內部人員對(dui)本行(xing)的(de)及時了解，不僅(jin)如此，一(yi)些商業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)財(cai)務(wu)管理(li)還不夠(gou)(gou)健(jian)全，財(cai)務(wu)工(gong)作(zuo)中只是(shi)對(dui)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)現金(jin)流向(xiang)做(zuo)了簡單的(de)記錄，并(bing)沒有對(dui)其(qi)進行(xing)具(ju)體(ti)分(fen)析，其(qi)結果(guo)并(bing)不可(ke)能客觀反映商業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)現金(jin)狀況，而現金(jin)流量分(fen)析正彌補了這一(yi)缺陷(xian)，它能夠(gou)(gou)準確評價銀(yin)(yin)(yin)行(xing)盈利(li)質(zhi)量，對(dui)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)現金(jin)流向(xiang)能夠(gou)(gou)準確定(ding)位，是(shi)確保商業銀(yin)(yin)(yin)行(xing)現金(jin)有效利(li)用(yong)的(de)重要手(shou)段。

3 現金(jin)流量分析(xi)在商業(ye)銀行中的常用(yong)分析(xi)方法

現(xian)金(jin)(jin)流量分析具有較強的(de)功(gong)能(neng)性(xing)，現(xian)如今已經被諸多商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)所(suo)應用，它能(neng)夠準確(que)判斷(duan)商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)經營活動中的(de)現(xian)金(jin)(jin)動向(xiang)，對商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)現(xian)金(jin)(jin)使用及發展具有重要影響及意義，針對商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)不同情況(kuang)，需(xu)要運(yun)行(xing)(xing)(xing)(xing)不同的(de)分析方法(fa)，以下是筆者針對現(xian)金(jin)(jin)流量分析在(zai)商業銀(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)中的(de)常用方法(fa)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)了分析：

3.1 常規分析(xi)法

商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)經(jing)常(chang)出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)收入高(gao)(gao)而實際(ji)(ji)收錄(lu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)量卻很低的(de)狀況(kuang)，這是(shi)由于一些業(ye)務在現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)收錄(lu)中存在拖(tuo)欠現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)象，這一現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)象嚴重影響了(le)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)相關(guan)人(ren)(ren)員(yuan)對(dui)(dui)(dui)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)使(shi)用的(de)理(li)性判斷，之(zhi)所以出(chu)(chu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)收入高(gao)(gao)而實際(ji)(ji)收錄(lu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)低的(de)狀況(kuang)是(shi)因為(wei)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)在產品銷售(shou)活(huo)動中所產生的(de)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)沒(mei)有及時收回，使(shi)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)資(zi)源大量外(wai)流，這樣一來就會導(dao)致記錄(lu)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)量與實際(ji)(ji)現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)量的(de)差距。這一狀況(kuang)充分(fen)說明(ming)了(le)商(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)在現(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)流量管(guan)理(li)方面較為(wei)薄弱，那(nei)么銀(yin)(yin)(yin)行(xing)相關(guan)人(ren)(ren)員(yuan)就能夠針對(dui)(dui)(dui)該問題做出(chu)(chu)相應調整，找出(chu)(chu)行(xing)之(zhi)有效的(de)解決對(dui)(dui)(dui)策。

在對(dui)(dui)商(shang)業銀(yin)行的(de)(de)經(jing)營(ying)活動(dong)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)判斷時，若(ruo)(ruo)經(jing)營(ying)活動(dong)中現(xian)金(jin)流(liu)入量(liang)大于現(xian)金(jin)流(liu)出量(liang)，那(nei)么(me)就表明該銀(yin)行本身的(de)(de)適應力較(jiao)強，具有一(yi)定的(de)(de)實力。商(shang)業銀(yin)行在經(jing)營(ying)活動(dong)中對(dui)(dui)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)及時回收，在滿足經(jing)營(ying)活動(dong)現(xian)金(jin)需要的(de)(de)同時還(huan)能夠(gou)為以后的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)項目提(ti)供充足的(de)(de)資(zi)金(jin)。另(ling)外在對(dui)(dui)投(tou)(tou)資(zi)活動(dong)進(jin)行分析時，若(ruo)(ruo)投(tou)(tou)資(zi)現(xian)金(jin)量(liang)達到該商(shang)業銀(yin)行總資(zi)產(chan)的(de)(de)20%或者是20%以上，那(nei)么(me)其對(dui)(dui)企(qi)業能夠(gou)產(chan)生一(yi)定的(de)(de)影響，對(dui)(dui)其進(jin)行分析評估時應該選(xuan)用權(quan)益法核算(suan)，對(dui)(dui)其進(jin)行精確核算(suan)在一(yi)定程(cheng)度上能夠(gou)提(ti)高投(tou)(tou)資(zi)的(de)(de)科學性(xing)。

3.2 結構分(fen)析(xi)法

結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)分析(xi)法中(zhong)(zhong)可(ke)分為三種結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)分析(xi)，分別(bie)為流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)、流(liu)(liu)(liu)(liu)出結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)以及現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)分析(xi)，現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)又分為內(nei)部流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)與(yu)總(zong)(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)，總(zong)(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)是指商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)進行(xing)(xing)(xing)(xing)各(ge)類(lei)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)的(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)與(yu)準備活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)中(zhong)(zhong)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)在(zai)(zai)現(xian)(xian)(xian)今(jin)總(zong)(zong)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)所占(zhan)比重，而內(nei)部流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)則(ze)指的(de)是銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)(zai)各(ge)類(lei)活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)中(zhong)(zhong)的(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)比例(li)狀況。如果商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)(zai)銷售活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)中(zhong)(zhong)所產(chan)生的(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)明顯高于其(qi)他活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)產(chan)生的(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)，那么說(shuo)明該(gai)(gai)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)具有較(jiao)強的(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)能力，經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)狀況比較(jiao)好。根據(ju)商業銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)在(zai)(zai)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)中(zhong)(zhong)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)建(jian)的(de)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)、流(liu)(liu)(liu)(liu)出結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)及現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)形勢可(ke)以在(zai)(zai)一(yi)定(ding)程度上判斷該(gai)(gai)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)的(de)償債能力，一(yi)般(ban)情(qing)況下(xia)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)結構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)中(zhong)(zhong)，其(qi)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)中(zhong)(zhong)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)比例(li)在(zai)(zai)總(zong)(zong)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)入(ru)(ru)量(liang)中(zhong)(zhong)占(zhan)據(ju)比例(li)越(yue)高越(yue)好，說(shuo)明該(gai)(gai)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)具有一(yi)定(ding)的(de)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)能力，相對的(de)非銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)(ying)(ying)(ying)活(huo)(huo)(huo)動(dong)(dong)的(de)現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)流(liu)(liu)(liu)(liu)出量(liang)所占(zhan)比重則(ze)越(yue)少越(yue)好。若現(xian)(xian)(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)凈(jing)流(liu)(liu)(liu)(liu)量(liang)不小(xiao)于0，則(ze)表示該(gai)(gai)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)(xing)(xing)具備較(jiao)強的(de)償債能力。

3.3 比率分析法

商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)運(yun)用現(xian)金(jin)流量分(fen)(fen)析中的(de)比(bi)(bi)率(lv)(lv)分(fen)(fen)析時(shi)(shi)需(xu)要對兩個方(fang)面進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析：首先是(shi)現(xian)金(jin)流動(dong)性分(fen)(fen)析，流動(dong)性意思是(shi)銀(yin)(yin)行(xing)資產的(de)變現(xian)能(neng)力(li)，這(zhe)也是(shi)判斷銀(yin)(yin)行(xing)償債(zhai)(zhai)能(neng)力(li)的(de)重(zhong)要因素之一(yi)，一(yi)般(ban)在(zai)(zai)分(fen)(fen)析時(shi)(shi)都是(shi)通過現(xian)金(jin)到期債(zhai)(zhai)務(wu)比(bi)(bi)、現(xian)金(jin)債(zhai)(zhai)務(wu)總(zong)額比(bi)(bi)及(ji)現(xian)金(jin)流動(dong)負債(zhai)(zhai)比(bi)(bi)等三者(zhe)進(jin)行(xing)比(bi)(bi)較(jiao)，現(xian)金(jin)到期債(zhai)(zhai)務(wu)比(bi)(bi)率(lv)(lv)越(yue)大，其償債(zhai)(zhai)能(neng)力(li)越(yue)強，現(xian)金(jin)債(zhai)(zhai)務(wu)總(zong)額比(bi)(bi)越(yue)高(gao)，則(ze)說明其承(cheng)擔(dan)銀(yin)(yin)行(xing)債(zhai)(zhai)務(wu)的(de)能(neng)力(li)越(yue)大，同時(shi)(shi)也表明其在(zai)(zai)經營活(huo)動(dong)中出現(xian)破(po)產的(de)機率(lv)(lv)很小。其次是(shi)盈利(li)能(neng)力(li)分(fen)(fen)析，保持(chi)商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)的(de)盈利(li)能(neng)力(li)能(neng)夠確保商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)的(de)正常運(yun)行(xing)，有利(li)于商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)的(de)長遠發展(zhan)，在(zai)(zai)對商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)盈利(li)能(neng)力(li)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析時(shi)(shi)需(xu)要考(kao)慮銷(xiao)售現(xian)金(jin)比(bi)(bi)率(lv)(lv)及(ji)每股營業現(xian)金(jin)流量，通過這(zhe)兩者(zhe)的(de)現(xian)金(jin)使用狀(zhuang)況對其盈利(li)能(neng)力(li)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析，比(bi)(bi)率(lv)(lv)越(yue)高(gao)，則(ze)說明商(shang)業銀(yin)(yin)行(xing)支付股利(li)的(de)能(neng)力(li)越(yue)強。

4 結語

現金流(liu)量(liang)(liang)分(fen)析是財務分(fen)析體系的重要組成部分(fen)，它(ta)在商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)中得到(dao)了廣泛應(ying)用，商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)進(jin)行(xing)經營活動中利用現金流(liu)量(liang)(liang)分(fen)析能(neng)夠準確判(pan)斷現金使(shi)用及投資的合(he)理性(xing)及科學性(xing)，并(bing)能(neng)夠客(ke)觀判(pan)斷商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)本身所具備(bei)的經營能(neng)力(li)及償債(zhai)能(neng)力(li)，在一(yi)定意義上能(neng)夠為銀(yin)(yin)(yin)行(xing)提(ti)供正確的發展方向，對(dui)商(shang)(shang)業(ye)銀(yin)(yin)(yin)行(xing)的發展具有積極影響(xiang)。

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