一(yi)、加強閑(xian)置資金的統籌使用

為了充分發揮閑(xian)置(zhi)資(zi)金(jin)(jin)的(de)作用，企(qi)業首先要樹立(li)資(zi)金(jin)(jin)統籌使用的(de)理(li)念，組織實施(shi)好企(qi)業內(nei)部閑(xian)置(zhi)資(zi)金(jin)(jin)的(de)橫向融通，搞(gao)活企(qi)業內(nei)部資(zi)金(jin)(jin)。

隨著當代企(qi)業(ye)規模的(de)(de)(de)(de)不(bu)斷擴(kuo)大，它們大多以集(ji)團(tuan)(tuan)（group）的(de)(de)(de)(de)形式出現。對不(bu)具(ju)備在企(qi)業(ye)內部(bu)建(jian)立(li)財務(wu)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)轄(xia)有子(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)和分(fen)(fen)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)大中(zhong)型(xing)企(qi)業(ye)集(ji)團(tuan)(tuan)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)來說，由于各下屬公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)行(xing)業(ye)的(de)(de)(de)(de)不(bu)同，產(chan)品的(de)(de)(de)(de)不(bu)同，資(zi)(zi)(zi)金占用的(de)(de)(de)(de)差異更大，部(bu)分(fen)(fen)資(zi)(zi)(zi)金處(chu)于閑置(zhi)狀態的(de)(de)(de)(de)情況更為突出。總(zong)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)應(ying)先(xian)選擇具(ju)有網絡上實(shi)現資(zi)(zi)(zi)金收付功(gong)能的(de)(de)(de)(de)商(shang)業(ye)銀(yin)行(xing)作(zuo)為合作(zuo)伙(huo)伴，安排總(zong)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)內各子(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、分(fen)(fen)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)統(tong)一(yi)在各所在地的(de)(de)(de)(de)銀(yin)行(xing)開立(li)結(jie)算賬戶。這樣(yang)集(ji)團(tuan)(tuan)可(ke)掌握(wo)所有資(zi)(zi)(zi)金收入(ru)，就(jiu)可(ke)利用集(ji)團(tuan)(tuan)內各子(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、分(fen)(fen)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)資(zi)(zi)(zi)金在周轉過(guo)程(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)短暫停留(liu)以及(ji)資(zi)(zi)(zi)金結(jie)構上的(de)(de)(de)(de)不(bu)平衡(heng)，在各子(zi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、分(fen)(fen)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)中(zhong)調劑(ji)使(shi)用，以充(chong)分(fen)(fen)發揮閑置(zhi)資(zi)(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)作(zuo)用。

如(ru)前所述，假(jia)定(ding)A類公(gong)(gong)司(si)(si)有閑置(zhi)(zhi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)1000萬(wan)元(yuan)，其中500萬(wan)元(yuan)用(yong)于B類公(gong)(gong)司(si)(si)的資(zi)(zi)(zi)金(jin)不足，內部橫向融(rong)通資(zi)(zi)(zi)金(jin)按(an)年利率(lv)8%計算(suan)，A類公(gong)(gong)司(si)(si)每年可獲(huo)經(jing)濟(ji)效益(yi)500*8%=40萬(wan)元(yuan)，另(ling)500萬(wan)元(yuan)參與(yu)證券投資(zi)(zi)(zi)，按(an)社會平均資(zi)(zi)(zi)金(jin)報酬率(lv)10%計算(suan)，每年可獲(huo)經(jing)濟(ji)效益(yi)500*10%=50萬(wan)元(yuan)。B類公(gong)(gong)司(si)(si)每年根據市(shi)場(chang)年平均借款(kuan)利率(lv)10%計算(suan)，籌資(zi)(zi)(zi)費(fei)用(yong)為(wei)50萬(wan)元(yuan)，由于減少籌資(zi)(zi)(zi)費(fei)用(yong)的支出而增加(jia)經(jing)濟(ji)效益(yi)10萬(wan)元(yuan)。整個(ge)集團公(gong)(gong)司(si)(si)僅利用(yong)這筆(bi)閑置(zhi)(zhi)的貨幣(bi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)每年就可創造經(jing)濟(ji)效益(yi)100萬(wan)元(yuan)左右；如(ru)若以(yi)(yi)1000萬(wan)元(yuan)存入(ru)銀(yin)行，僅得利息20萬(wan)元(yuan)左右。這樣以(yi)(yi)來就極大地提高了閑置(zhi)(zhi)資(zi)(zi)(zi)金(jin)的使用(yong)效率(lv)。

另外，資金的統籌使用還(huan)應由(you)總公司(si)統一安排，互相調劑，有(you)償(chang)使用，年終(zhong)清算，并由(you)總公司(si)財務部(bu)開出資金占用單，作(zuo)為有(you)償(chang)使用資金的結算憑證(zheng)，做到事(shi)(shi)前有(you)計(ji)劃，事(shi)(shi)中(zhong)有(you)平衡，事(shi)(shi)后有(you)考核，以明晰集團內(nei)部(bu)資金的來龍去脈。

二(er)、積(ji)極參與金(jin)融市場的各種投資

貨幣市場

完整的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨幣市(shi)場(chang)必(bi)須具備以下條件(jian)(jian)：一是(shi)要有豐富(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貨幣市(shi)場(chang)工(gong)具可供交(jiao)易(yi)(yi)；二是(shi)價格(ge)應(ying)(ying)是(shi)開放(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，即利率是(shi)市(shi)場(chang)化與自由的(de)(de)(de)(de)(de)(de)；三是(shi)有不(bu)同(tong)類型的(de)(de)(de)(de)(de)(de)眾多市(shi)場(chang)參入者(zhe)；四(si)是(shi)要有優化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)結構(gou)和層次。目(mu)前我國(guo)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)品種為(wei)中(zhong)國(guo)人民銀(yin)行(xing)批準(zhun)交(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)、中(zhong)央(yang)銀(yin)行(xing)融(rong)資(zi)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)、政策性銀(yin)行(xing)金(jin)(jin)融(rong)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)和高(gao)信(xin)(xin)用等級的(de)(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)央(yang)企業(ye)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)等債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)，兌現基本不(bu)成(cheng)問(wen)題。在(zai)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)回購市(shi)場(chang)中(zhong)盡管目(mu)前不(bu)盡規(gui)范，證交(jiao)所系統(tong)和銀(yin)行(xing)系統(tong)不(bu)能(neng)聯網，容量(liang)小，效率不(bu)高(gao)，但這些問(wen)題應(ying)(ying)會很(hen)快克服。資(zi)金(jin)(jin)拆(chai)(chai)借的(de)(de)(de)(de)(de)(de)期限一般較(jiao)短(duan)（大部(bu)分是(shi)在(zai)一個(ge)月以內），拆(chai)(chai)借的(de)(de)(de)(de)(de)(de)雙方大都為(wei)金(jin)(jin)融(rong)機構(gou)，進入同(tong)業(ye)拆(chai)(chai)借市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)機構(gou)必(bi)須經過嚴格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)格(ge)審(shen)查，信(xin)(xin)譽良好，拆(chai)(chai)借市(shi)場(chang)采取抵押的(de)(de)(de)(de)(de)(de)方式，增(zeng)強了資(zi)金(jin)(jin)償還安全性，拆(chai)(chai)借的(de)(de)(de)(de)(de)(de)額度一般較(jiao)大，比(bi)較(jiao)適(shi)合(he)保險資(zi)金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)運作(zuo)，風險相對不(bu)大。在(zai)國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)買賣中(zhong)，保險公司平均收(shou)益率維持在(zai)5％左右，對貨幣市(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)介入目(mu)前應(ying)(ying)主要限定于國(guo)債(zhai)(zhai)(zhai)和重點中(zhong)央(yang)企業(ye)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)，對一般的(de)(de)(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券(quan)和商(shang)業(ye)票據應(ying)(ying)暫不(bu)介入，條件(jian)(jian)成(cheng)熟(shu)后逐(zhu)步全面介入貨幣市(shi)場(chang)。

資本市場

自1992年以來(lai)我國證(zheng)券(quan)市場(chang)(chang)建設成效顯著(zhu)，市場(chang)(chang)規模、市場(chang)(chang)工(gong)具和(he)市場(chang)(chang)質量實(shi)現了(le)質的飛躍。1998年，我國股市市價總值、流通市場(chang)(chang)值與GDP比率分別達24．52％和(he)7．22％，因(yin)此保(bao)險資(zi)金介入證(zheng)券(quan)市場(chang)(chang)，是歷(li)史(shi)的必然和(he)現實(shi)的選擇(ze)。

1、直(zhi)接投資股(gu)票或(huo)基金市場

（1）充當(dang)戰略投(tou)(tou)資者(zhe)或機構投(tou)(tou)資者(zhe)參入新股的認購

保(bao)險資金(jin)投資股票市場的國際經驗

經驗一：保險資金人市的(de)資金結構

事實上(shang)(shang)，各國(guo)(guo)都(dou)根據(ju)本國(guo)(guo)的國(guo)(guo)情制(zhi)定了不同的保(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管理(li)制(zhi)度，使各國(guo)(guo)保(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)分布不完全一樣。從(cong)統計資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)料中(zhong)我(wo)們發(fa)現(xian)，保(bao)險(xian)(xian)業發(fa)達國(guo)(guo)家或地區的保(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)渠道(dao)呈(cheng)多元化(hua)(hua)(hua)與國(guo)(guo)際化(hua)(hua)(hua)態勢(shi)(shi)。多種投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)渠道(dao)有利于超大規模的保(bao)險(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金進行(xing)組合投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，從(cong)而有效地規避投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)并(bing)(bing)獲得可(ke)觀的投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)收益。隨著經濟的發(fa)展，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)逐步(bu)呈(cheng)證券化(hua)(hua)(hua)趨(qu)勢(shi)(shi)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)于股票的資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產占有相(xiang)當的比重，并(bing)(bing)且(qie)呈(cheng)現(xian)不斷上(shang)(shang)升(sheng)的趨(qu)勢(shi)(shi)。

同(tong)時，美(mei)(mei)(mei)(mei)，英，日等發(fa)達國(guo)(guo)(guo)家在保(bao)險投(tou)(tou)(tou)資實踐(jian)中出現(xian)較大(da)差異并(bing)形成(cheng)不同(tong)保(bao)險投(tou)(tou)(tou)資模式。英美(mei)(mei)(mei)(mei)兩國(guo)(guo)(guo)保(bao)險公(gong)(gong)司主(zhu)(zhu)要(yao)投(tou)(tou)(tou)資于有價(jia)證(zheng)券(quan)(quan)，因為(wei)(wei)(wei)這(zhe)兩個國(guo)(guo)(guo)家的(de)(de)(de)(de)(de)(de)金融(rong)結構是(shi)市(shi)(shi)場主(zhu)(zhu)導型(xing)，資本市(shi)(shi)場在整個金融(rong)結構中有舉(ju)足(zu)輕(qing)重(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用。但二者也(ye)有很(hen)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)差異。美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場以(yi)(yi)(yi)債券(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)主(zhu)(zhu)，而(er)英國(guo)(guo)(guo)證(zheng)券(quan)(quan)市(shi)(shi)場以(yi)(yi)(yi)股票(piao)為(wei)(wei)(wei)主(zhu)(zhu)，表(biao)現(xian)在保(bao)險投(tou)(tou)(tou)資結構上(shang)(shang)就是(shi)美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)保(bao)險投(tou)(tou)(tou)資結構以(yi)(yi)(yi)債券(quan)(quan)為(wei)(wei)(wei)主(zhu)(zhu)，而(er)英國(guo)(guo)(guo)保(bao)險投(tou)(tou)(tou)資結構以(yi)(yi)(yi)股票(piao)為(wei)(wei)(wei)主(zhu)(zhu)。在美(mei)(mei)(mei)(mei)國(guo)(guo)(guo)，不管是(shi)壽險公(gong)(gong)司還是(shi)產險公(gong)(gong)司，投(tou)(tou)(tou)資債券(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)(zhong)一直(zhi)在70%左(zuo)右(you)，而(er)英國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)保(bao)險公(gong)(gong)司投(tou)(tou)(tou)資股市(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)(zhong)一直(zhi)在50%左(zuo)右(you)，債券(quan)(quan)投(tou)(tou)(tou)資只(zhi)占20%左(zuo)右(you)。日本是(shi)以(yi)(yi)(yi)間(jian)接融(rong)資為(wei)(wei)(wei)主(zhu)(zhu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)(guo)家，資本市(shi)(shi)場相對不發(fa)達，因此保(bao)險公(gong)(gong)司投(tou)(tou)(tou)資于銀行和信(xin)貸領域的(de)(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)(zhong)較英美(mei)(mei)(mei)(mei)相對要(yao)高，日本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)保(bao)險公(gong)(gong)司投(tou)(tou)(tou)資股票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)(zhong)一直(zhi)在20%上(shang)(shang)下，債券(quan)(quan)投(tou)(tou)(tou)資比(bi)重(zhong)(zhong)也(ye)是(shi)20%.

如(ru)果(guo)要找一個和我(wo)們(men)當前情況非(fei)常類似的案(an)例，我(wo)國臺(tai)(tai)灣(wan)地(di)區(qu)的經(jing)驗也許最有參考價值。臺(tai)(tai)灣(wan)保險(xian)公司的投(tou)資(zi)(zi)分布既不(bu)同(tong)(tong)于(yu)(yu)英美，也不(bu)同(tong)(tong)于(yu)(yu)日本，其最大(da)的特(te)點是銀行存款占(zhan)的比重非(fei)常大(da)，一直在50%左(zuo)(zuo)右，股票(piao)投(tou)資(zi)(zi)只占(zhan)10%左(zuo)(zuo)右。另外，臺(tai)(tai)灣(wan)保險(xian)公司投(tou)資(zi)(zi)不(bu)動產的比重明顯高于(yu)(yu)其他(ta)國家和地(di)區(qu)，特(te)別是在1990年前后(hou)，投(tou)資(zi)(zi)房地(di)產的資(zi)(zi)金(jin)占(zhan)保險(xian)資(zi)(zi)金(jin)的比重達到30%，這和當時的臺(tai)(tai)灣(wan)的房地(di)產發展有很大(da)關系。1992年以后(hou)，不(bu)動產的投(tou)資(zi)(zi)比重迅速降(jiang)到10%左(zuo)(zuo)右。

上述分(fen)析(xi)給我(wo)們(men)的(de)(de)啟發是在保險資(zi)金投資(zi)的(de)(de)制度設計時，我(wo)們(men)應當辯證地(di)看待國際(ji)慣(guan)例與中國國情(qing)，必須將國際(ji)慣(guan)例與中國國情(qing)有機(ji)地(di)結合起來，尋(xun)找(zhao)適合自(zi)身(shen)發展的(de)(de)特色國際(ji)化道路。

貨幣市場

完整的(de)(de)(de)(de)貨幣市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)必(bi)須(xu)具備以下條(tiao)件(jian)：一(yi)是(shi)要有豐富(fu)的(de)(de)(de)(de)貨幣市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)工具可供交易；二(er)是(shi)價格(ge)(ge)應是(shi)開放(fang)的(de)(de)(de)(de)，即利率是(shi)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)化與自由的(de)(de)(de)(de)；三是(shi)有不(bu)(bu)同類(lei)型(xing)的(de)(de)(de)(de)眾(zhong)多市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)參入者；四是(shi)要有優化的(de)(de)(de)(de)結構(gou)和層(ceng)次。目前(qian)我(wo)國交易的(de)(de)(de)(de)品種為中國人民銀行批準交易的(de)(de)(de)(de)國債(zhai)、中央銀行融(rong)資(zi)(zi)債(zhai)券(quan)(quan)、政策(ce)性(xing)銀行金融(rong)債(zhai)券(quan)(quan)和高(gao)(gao)信用等級(ji)的(de)(de)(de)(de)中央企(qi)業(ye)債(zhai)券(quan)(quan)等債(zhai)券(quan)(quan)，兌現基本(ben)不(bu)(bu)成問題。在(zai)國債(zhai)回購市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)中盡管目前(qian)不(bu)(bu)盡規范，證(zheng)交所系統和銀行系統不(bu)(bu)能(neng)聯網(wang)，容量小，效率不(bu)(bu)高(gao)(gao)，但這些(xie)問題應會(hui)很快(kuai)克服(fu)。資(zi)(zi)金拆(chai)借(jie)的(de)(de)(de)(de)期限一(yi)般(ban)較短（大(da)部分是(shi)在(zai)一(yi)個(ge)月以內），拆(chai)借(jie)的(de)(de)(de)(de)雙方大(da)都(dou)為金融(rong)機構(gou)，進入同業(ye)拆(chai)借(jie)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)機構(gou)必(bi)須(xu)經過嚴格(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)格(ge)(ge)審查，信譽良(liang)好，拆(chai)借(jie)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)采取抵押的(de)(de)(de)(de)方式，增(zeng)強了(le)資(zi)(zi)金償還(huan)安全性(xing)，拆(chai)借(jie)的(de)(de)(de)(de)額度一(yi)般(ban)較大(da)，比較適合保險資(zi)(zi)金的(de)(de)(de)(de)運(yun)作，風險相對(dui)不(bu)(bu)大(da)。在(zai)國債(zhai)買(mai)賣中，保險公司平均收益率維持在(zai)5％左右，對(dui)貨幣市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)介(jie)入目前(qian)應主要限定于國債(zhai)和重點中央企(qi)業(ye)債(zhai)券(quan)(quan)，對(dui)一(yi)般(ban)的(de)(de)(de)(de)債(zhai)券(quan)(quan)和商業(ye)票據(ju)應暫不(bu)(bu)介(jie)入，條(tiao)件(jian)成熟后(hou)逐步全面介(jie)入貨幣市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。

資本市場

自1992年(nian)(nian)以(yi)來我國(guo)證券市(shi)場(chang)建設成(cheng)效(xiao)顯著，市(shi)場(chang)規模、市(shi)場(chang)工具(ju)和市(shi)場(chang)質量實現(xian)(xian)了質的飛躍。1998年(nian)(nian)，我國(guo)股市(shi)市(shi)價總值、流通市(shi)場(chang)值與(yu)GDP比率分別達24．52％和7．22％，因此(ci)保險資(zi)金介入(ru)證券市(shi)場(chang)，是(shi)歷史的必然(ran)和現(xian)(xian)實的選擇。

1、直接投資股票或基(ji)金市場(chang)

（1）充當戰略投資(zi)者或機(ji)構投資(zi)者參入新股的認(ren)購

[摘(zhai)要]金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資行(xing)為(wei)理(li)論基于(yu)心理(li)學的(de)(de)原(yuan)則(ze)，把(ba)金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資過(guo)程(cheng)視為(wei)一個心理(li)過(guo)程(cheng)。循著金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資行(xing)為(wei)理(li)論的(de)(de)思路(lu)，對(dui)我(wo)國股票市(shi)場(chang)進(jin)行(xing)分析，探討(tao)金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資行(xing)為(wei)理(li)論對(dui)我(wo)國金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資個人行(xing)為(wei)的(de)(de)影響。

[關鍵詞]分析(xi)個人投資金融投資行為(wei)理(li)論(lun)

一、金(jin)融(rong)投資行為理論(lun)分(fen)析

金融投資行(xing)(xing)為(wei)理論(lun)悄然興起于(yu)上世紀80年代.其在博弈論(lun)和(he)實(shi)驗(yan)經濟學被主流經濟學接納之(zhi)際，對人類個體和(he)群體行(xing)(xing)為(wei)研(yan)究的(de)(de)日益重視，促成了(le)傳統的(de)(de)力學研(yan)究方式(shi)向以生命為(wei)中心的(de)(de)非(fei)線性(xing)復雜范(fan)式(shi)的(de)(de)轉換(huan)，使得(de)我們(men)看到了(le)金融理論(lun)與(yu)實(shi)際的(de)(de)溝壑有(you)了(le)彌(mi)合(he)的(de)(de)可能(neng)。金融投資行(xing)(xing)為(wei)理論(lun)以期望理論(lun)、行(xing)(xing)為(wei)組合(he)理論(lun)和(he)行(xing)(xing)為(wei)資產(chan)定價模型為(wei)其理論(lun)基礎，并將(jiang)人類心理與(yu)行(xing)(xing)為(wei)納入金融的(de)(de)研(yan)究框(kuang)架，具體體現(xian)為(wei)以下幾個模型：

首先，BSV模(mo)型。BSV模(mo)型認為，人們進行投(tou)資決策時存在兩種錯誤范(fan)式：其(qi)一是選(xuan)擇性偏(pian)差，即投(tou)資者(zhe)過分重(zhong)視近期數據(ju)的(de)變化(hua)模(mo)式，而對(dui)產生這(zhe)些數據(ju)的(de)總體特征重(zhong)視不夠，這(zhe)種偏(pian)差導致(zhi)股價(jia)對(dui)收益變化(hua)的(de)反映不足。另一種是保守性偏(pian)差，投(tou)資者(zhe)不能及時根據(ju)變化(hua)了的(de)情(qing)況修正自己(ji)的(de)預測模(mo)型，導致(zhi)股價(jia)過度反應。

其次(ci)，DHS模(mo)型(xing)。該模(mo)型(xing)將(jiang)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)分為(wei)有(you)信(xin)(xin)息(xi)和(he)無信(xin)(xin)息(xi)兩類。無信(xin)(xin)息(xi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)不存在判斷偏(pian)差，有(you)信(xin)(xin)息(xi)的(de)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)存在著過(guo)度自信(xin)(xin)和(he)有(you)偏(pian)的(de)自我(wo)歸(gui)因(yin)。過(guo)度自信(xin)(xin)導致(zhi)投(tou)(tou)資(zi)者(zhe)(zhe)夸大自己(ji)對股(gu)票(piao)價值(zhi)判斷的(de)準確性(xing)(xing)；有(you)偏(pian)的(de)自我(wo)歸(gui)因(yin)則(ze)使(shi)他們低估關于(yu)股(gu)票(piao)價值(zhi)的(de)公開信(xin)(xin)號(hao)。隨著公共信(xin)(xin)息(xi)最終戰勝行為(wei)偏(pian)差，對個人信(xin)(xin)息(xi)的(de)過(guo)度反應和(he)對公共信(xin)(xin)息(xi)的(de)反應不足，就會導致(zhi)股(gu)票(piao)回報(bao)的(de)短期(qi)連續性(xing)(xing)和(he)長期(qi)反轉。

[摘(zhai)要]金(jin)融投(tou)(tou)(tou)資行(xing)為(wei)(wei)(wei)理(li)(li)論(lun)(lun)基于心理(li)(li)學的(de)原則，把金(jin)融投(tou)(tou)(tou)資過程視為(wei)(wei)(wei)1個心理(li)(li)過程。循著金(jin)融投(tou)(tou)(tou)資行(xing)為(wei)(wei)(wei)理(li)(li)論(lun)(lun)的(de)思路(lu)，對我國股票市場(chang)進行(xing)分析，探討金(jin)融投(tou)(tou)(tou)資行(xing)為(wei)(wei)(wei)理(li)(li)論(lun)(lun)對我國金(jin)融投(tou)(tou)(tou)資個人行(xing)為(wei)(wei)(wei)的(de)影響(xiang)。

[關鍵(jian)詞(ci)]分(fen)析個人投資金融(rong)投資行為理論

1、金融(rong)投(tou)資行(xing)為(wei)理論分析(xi)

金融(rong)(rong)投資(zi)行(xing)為理(li)(li)(li)論(lun)(lun)悄然興起于(yu)上世(shi)紀80年代.其在博(bo)弈論(lun)(lun)和實驗經(jing)濟(ji)學被主流經(jing)濟(ji)學接納(na)(na)之際，對人類個體和群體行(xing)為研(yan)究的(de)日益(yi)重(zhong)視，促成了傳統的(de)力學研(yan)究方式(shi)向(xiang)以生命為中心的(de)非線性復雜范式(shi)的(de)轉換，使得我們看到了金融(rong)(rong)理(li)(li)(li)論(lun)(lun)與實際的(de)溝壑有了彌合的(de)可(ke)能。金融(rong)(rong)投資(zi)行(xing)為理(li)(li)(li)論(lun)(lun)以期望理(li)(li)(li)論(lun)(lun)、行(xing)為組合理(li)(li)(li)論(lun)(lun)和行(xing)為資(zi)產定價模型為其理(li)(li)(li)論(lun)(lun)基礎，并將人類心理(li)(li)(li)與行(xing)為納(na)(na)入金融(rong)(rong)的(de)研(yan)究框架，具體體現為以下幾(ji)個模型：

首先，BSV模(mo)(mo)型。BSV模(mo)(mo)型認為(wei)，人們(men)進行投(tou)資(zi)決策時存(cun)在兩種(zhong)(zhong)(zhong)錯誤(wu)范(fan)式：其(qi)1是選擇性(xing)(xing)偏(pian)差，即投(tou)資(zi)者過分重(zhong)(zhong)視近期數據(ju)(ju)的(de)變(bian)化(hua)模(mo)(mo)式，而對產生這些數據(ju)(ju)的(de)總體(ti)特征重(zhong)(zhong)視不夠(gou)，這種(zhong)(zhong)(zhong)偏(pian)差導(dao)致股價對收益變(bian)化(hua)的(de)反映不足。另(ling)1種(zhong)(zhong)(zhong)是保(bao)守性(xing)(xing)偏(pian)差，投(tou)資(zi)者不能及時根據(ju)(ju)變(bian)化(hua)了的(de)情況修正自己的(de)預(yu)測模(mo)(mo)型，導(dao)致股價過度(du)反應。

其(qi)次(ci)，DHS模型。該模型將投(tou)資者分為有信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)和(he)(he)(he)無信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)兩類(lei)。無信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)的投(tou)資者不(bu)存(cun)在判斷(duan)偏差，有信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)的投(tou)資者存(cun)在著(zhu)過度(du)自(zi)信(xin)(xin)(xin)和(he)(he)(he)有偏的自(zi)我(wo)歸因。過度(du)自(zi)信(xin)(xin)(xin)導致(zhi)投(tou)資者夸大自(zi)己對(dui)股票(piao)價值判斷(duan)的準(zhun)確性(xing)；有偏的自(zi)我(wo)歸因則使他們(men)低估關于股票(piao)價值的公開信(xin)(xin)(xin)號(hao)。隨著(zhu)公共信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)最終戰勝(sheng)行為偏差，對(dui)個(ge)人信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)的過度(du)反(fan)應和(he)(he)(he)對(dui)公共信(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)的反(fan)應不(bu)足，就會導致(zhi)股票(piao)回報的短期連(lian)續性(xing)和(he)(he)(he)長期反(fan)轉。

[論文(wen)關(guan)鍵詞]投資(zi)資(zi)金；醫療投資(zi)

論文摘要(yao)(yao)：醫(yi)院(yuan)在(zai)市場經(jing)濟發展中發展、生存，除了醫(yi)護人員(yuan)精湛的醫(yi)療(liao)技術外，還需要(yao)(yao)先進(jin)(jin)(jin)的醫(yi)療(liao)設(she)備，為疾病(bing)診斷提供科學依據。同時也要(yao)(yao)投(tou)資(zi)(zi)開展一些新的項目(mu)(mu)，因此，資(zi)(zi)金的投(tou)入(ru)在(zai)醫(yi)院(yuan)發展中就越來越重要(yao)(yao)。選(xuan)擇(ze)最好(hao)的設(she)備及項目(mu)(mu)將資(zi)(zi)金投(tou)進(jin)(jin)(jin)去，讓它進(jin)(jin)(jin)入(ru)生產(chan)流(liu)通(tong)活動中，運用科學投(tou)資(zi)(zi)方(fang)法和方(fang)案(an)，認(ren)真評估、考(kao)察論證，從中選(xuan)出(chu)最佳方(fang)案(an)。

在投資中首(shou)先要(yao)考(kao)慮貨幣資金在投資中價(jia)值(zhi)。資金投資時(shi)間(jian)不(bu)同(tong)(tong)所反映的價(jia)值(zhi)也不(bu)同(tong)(tong)，主要(yao)是利息(xi)(xi)的存在，利息(xi)(xi)在若干年后和不(bu)斷加息(xi)(xi)存在的價(jia)值(zhi)不(bu)同(tong)(tong)，隨著我國(guo)經(jing)濟(ji)又(you)好又(you)快地(di)發展，醫(yi)院(yuan)的經(jing)濟(ji)發展也突飛猛(meng)進(jin)，經(jing)營(ying)模式也有改變，特別是外資聯(lian)營(ying)、股份辦(ban)院(yuan)形式的出現，對公立醫(yi)院(yuan)提(ti)出很(hen)大挑戰，所以(yi)我們在投資中應充分(fen)考(kao)慮到貨幣資金在醫(yi)院(yuan)投資中的時(shi)間(jian)和價(jia)值(zhi)。

貨幣的(de)(de)時(shi)(shi)(shi)間(jian)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)主要(yao)(yao)指(zhi)貨幣因時(shi)(shi)(shi)間(jian)轉(zhuan)移而發生(sheng)增(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)，增(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)數量即為利(li)息，所(suo)以理解貨幣時(shi)(shi)(shi)間(jian)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)時(shi)(shi)(shi)要(yao)(yao)注(zhu)意以下(xia)要(yao)(yao)點：①貨幣時(shi)(shi)(shi)間(jian)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)是指(zhi)增(zeng)(zeng)量，一般以增(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)率表(biao)示(shi)。②必(bi)須投入生(sheng)產經(jing)營過程才會(hui)增(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)。③需(xu)(xu)要(yao)(yao)持續或多或少(shao)時(shi)(shi)(shi)間(jian)才會(hui)增(zeng)(zeng)值(zhi)(zhi)(zhi)。④貨幣總量在(zai)循環和周轉(zhuan)中按(an)幾何級數增(zeng)(zeng)長(chang)，即需(xu)(xu)按(an)復利(li)計算。在(zai)考慮(lv)貨幣時(shi)(shi)(shi)間(jian)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)中，還(huan)需(xu)(xu)注(zhu)意到它的(de)(de)作用，不(bu)同時(shi)(shi)(shi)間(jian)單(dan)位貨幣的(de)(de)價(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)不(bu)相等，所(suo)以，不(bu)同時(shi)(shi)(shi)點上貨幣收支不(bu)可直接比較，必(bi)須將(jiang)它轉(zhuan)換到相同的(de)(de)時(shi)(shi)(shi)點，才能進(jin)行大小(xiao)的(de)(de)比較和有(you)關計算。

在(zai)(zai)進行貨(huo)幣時(shi)間(jian)價值(zhi)的處理(li)中，由(you)于(yu)貨(huo)幣隨(sui)時(shi)間(jian)增(zeng)長過程(cheng)(cheng)與利(li)息的增(zeng)值(zhi)過程(cheng)(cheng)在(zai)(zai)數(shu)學上差(cha)不多，因此(ci)，在(zai)(zai)換算時(shi)如用計(ji)算利(li)息的方(fang)法，就按復利(li)的方(fang)法進行折算。下面就把貨(huo)幣時(shi)間(jian)價值(zhi)在(zai)(zai)投資中應(ying)用的幾種(zhong)技術方(fang)法介紹一下：

1貨幣的時間價值衡(heng)量主要形式

論(lun)文摘(zhai)要(yao)：我國證(zheng)券投資(zi)(zi)(zi)基金的發(fa)展主(zhu)要(yao)受制于外(wai)部客觀問題和內部治理問題。來自外(wai)部環境的主(zhu)要(yao)是政策市(shi)場特征、投資(zi)(zi)(zi)者參與意識淡薄(bo)、產品單一及相關法(fa)規(gui)(gui)不健全(quan)等(deng)。完(wan)善(shan)證(zheng)券投資(zi)(zi)(zi)基金管(guan)理要(yao)從拓寬資(zi)(zi)(zi)本來源(yuan)渠道，完(wan)善(shan)法(fa)律法(fa)規(gui)(gui)體系(xi)，加(jia)速監管(guan)的市(shi)場化(hua)進程以及推進產品創新(xin)，實現產品多元化(hua)。

論文關鍵詞：證券投(tou)資(zi)基金(jin)資(zi)金(jin)來(lai)源產(chan)品多元(yuan)化(hua)

隨著《證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金管(guan)理(li)暫行(xing)辦法》的(de)(de)頒布(bu)實施及“開元(yuan)”、“金泰”證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金的(de)(de)規范(fan)設立，我國證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金業迅速(su)發(fa)展，并(bing)(bing)已逐步成(cheng)長為我國證券(quan)市場上影響力最大的(de)(de)機構投(tou)資(zi)(zi)者之一(yi)。但是，我國證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金在高速(su)發(fa)展的(de)(de)同時(shi)，仍然面(mian)臨著一(yi)些(xie)問題，主要包括來自外部的(de)(de)客觀問題和基(ji)(ji)(ji)于內部治理(li)范(fan)疇的(de)(de)問題，本(ben)文僅對(dui)我國證券(quan)投(tou)資(zi)(zi)基(ji)(ji)(ji)金面(mian)臨的(de)(de)來自外環境的(de)(de)問題進行(xing)分析(xi)，并(bing)(bing)提出相應的(de)(de)對(dui)策。

一、我國證(zheng)券投資基(ji)金(jin)所面臨的非(fei)內部治理范疇問(wen)題

(一)我國證券(quan)市場的政策市特(te)征加大了證券(quan)投(tou)資(zi)基金系統(tong)風(feng)險(xian)

我(wo)國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)是(shi)(shi)在(zai)政府主導下發展(zhan)壯大起來的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，盡管市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)因(yin)素(su)所(suo)發揮的(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用在(zai)增長，但是(shi)(shi)政策(ce)仍然是(shi)(shi)決(jue)定我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)走(zou)向的(de)(de)(de)(de)(de)(de)首要因(yin)素(su)。有(you)關專家曾(ceng)對(dui)我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)進行(xing)實(shi)證(zheng)(zheng)分析，結果(guo)表明我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)高(gao)達60％，非系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)為40％，而西方成熟(shu)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)一般為25％，非系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)為75％。從股票市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)十年的(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)歷程(cheng)來看(kan)，每一次轉折都伴隨著重大政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)出臺，市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)在(zai)政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)干擾(rao)下發揮著微弱的(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用．因(yin)此我(wo)國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)很難發揮作為我(wo)國經濟運行(xing)晴雨表的(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用。一般而言，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)投資(zi)組合只能(neng)(neng)(neng)(neng)分散(san)非系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)，卻對(dui)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)無(wu)(wu)能(neng)(neng)(neng)(neng)為力。由于(yu)我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)政策(ce)市(shi)(shi)特征，只有(you)能(neng)(neng)(neng)(neng)夠(gou)準確預(yu)測和及(ji)時掌握政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變化，并(bing)采取(qu)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)決(jue)策(ce)，才能(neng)(neng)(neng)(neng)夠(gou)分散(san)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)，而對(dui)于(yu)政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變動，證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)是(shi)(shi)難以(yi)準確預(yu)測的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。因(yin)此，我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)市(shi)(shi)場(chang)(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)政策(ce)市(shi)(shi)特征無(wu)(wu)疑(yi)加(jia)大了(le)我(wo)國證(zheng)(zheng)券(quan)(quan)(quan)(quan)投資(zi)基金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)系(xi)(xi)(xi)(xi)統(tong)風(feng)(feng)險(xian)。

[摘要]金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)理(li)論(lun)基于(yu)心(xin)理(li)學的原則，把金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)過程視為(wei)一(yi)個心(xin)理(li)過程。循著(zhu)金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)理(li)論(lun)的思(si)路(lu)，對(dui)我國股票(piao)市(shi)場進行(xing)分析，探討金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)行(xing)為(wei)理(li)論(lun)對(dui)我國金(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)個人行(xing)為(wei)的影響(xiang)。

[關鍵(jian)詞]分析個人投資(zi)金(jin)融投資(zi)行為理(li)論

一、金(jin)融投資行為理論分析

金(jin)融投資行(xing)(xing)為(wei)理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)悄(qiao)然(ran)興起于上(shang)世紀80年代.其(qi)在博弈論(lun)(lun)和(he)實驗經濟學被(bei)主流經濟學接納之(zhi)際，對人類個(ge)體(ti)(ti)和(he)群體(ti)(ti)行(xing)(xing)為(wei)研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)的(de)(de)日益重視，促成了(le)傳統的(de)(de)力學研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)方式(shi)向以(yi)生命為(wei)中心(xin)的(de)(de)非線性復雜范式(shi)的(de)(de)轉換，使得我們(men)看到了(le)金(jin)融理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)與(yu)實際的(de)(de)溝壑(he)有了(le)彌合(he)的(de)(de)可(ke)能。金(jin)融投資行(xing)(xing)為(wei)理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)以(yi)期望理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)、行(xing)(xing)為(wei)組合(he)理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)和(he)行(xing)(xing)為(wei)資產定價模型(xing)為(wei)其(qi)理(li)(li)(li)(li)論(lun)(lun)基礎(chu)，并(bing)將人類心(xin)理(li)(li)(li)(li)與(yu)行(xing)(xing)為(wei)納入(ru)金(jin)融的(de)(de)研(yan)(yan)究(jiu)(jiu)框架(jia)，具體(ti)(ti)體(ti)(ti)現為(wei)以(yi)下幾個(ge)模型(xing)：

首(shou)先，BSV模(mo)型。BSV模(mo)型認為，人們進行投(tou)資決策時存在兩(liang)種錯誤(wu)范式：其(qi)一是(shi)選(xuan)擇性(xing)偏(pian)差(cha)(cha)，即(ji)投(tou)資者過分重(zhong)視近期數據的(de)變(bian)化模(mo)式，而(er)對(dui)產生這(zhe)些(xie)數據的(de)總體特征重(zhong)視不(bu)夠，這(zhe)種偏(pian)差(cha)(cha)導(dao)致股價對(dui)收益變(bian)化的(de)反(fan)映不(bu)足。另一種是(shi)保守(shou)性(xing)偏(pian)差(cha)(cha)，投(tou)資者不(bu)能及(ji)時根據變(bian)化了的(de)情況修(xiu)正自(zi)己(ji)的(de)預(yu)測模(mo)型，導(dao)致股價過度反(fan)應。

其次，DHS模型。該模型將(jiang)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)分為有信(xin)息和(he)(he)無信(xin)息兩類(lei)。無信(xin)息的投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)不(bu)存在判斷偏(pian)差(cha)，有信(xin)息的投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)存在著過度(du)自(zi)信(xin)和(he)(he)有偏(pian)的自(zi)我歸(gui)(gui)因(yin)。過度(du)自(zi)信(xin)導致投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)夸大(da)自(zi)己對(dui)股(gu)(gu)票價(jia)值判斷的準確性；有偏(pian)的自(zi)我歸(gui)(gui)因(yin)則使他們低估關(guan)于(yu)股(gu)(gu)票價(jia)值的公開信(xin)號。隨著公共信(xin)息最終戰勝行為偏(pian)差(cha)，對(dui)個人信(xin)息的過度(du)反應(ying)和(he)(he)對(dui)公共信(xin)息的反應(ying)不(bu)足，就會導致股(gu)(gu)票回報的短期連續性和(he)(he)長期反轉。

摘(zhai)要:目前(qian)證券(quan)投(tou)資(zi)實(shi)(shi)臉成為(wei)金融專(zhuan)業教學(xue)過程中(zhong)實(shi)(shi)踐性教學(xue)的主(zhu)要形式(shi),筆(bi)(bi)者(zhe)認為(wei)在當前(qian)證券(quan)投(tou)資(zi)實(shi)(shi)驗(yan)(yan)中(zhong)仍存(cun)在若干問題,如重(zhong)視(shi)證券(quan)投(tou)資(zi)技術分(fen)析實(shi)(shi)驗(yan)(yan),忽視(shi)證券(quan)基(ji)本面(mian)分(fen)析實(shi)(shi)臉等等,針(zhen)對這些問題,筆(bi)(bi)者(zhe)在論文結尾處提出了(le)提高證券(quan)投(tou)資(zi)實(shi)(shi)驗(yan)(yan)教學(xue)效果(guo)的心(xin)得和建議(yi)。

關健詞:證券投資(zi)實驗(yan)技(ji)術分析(xi)基本面分析(xi)

金融專(zhuan)業(ye)學(xue)科本身具有(you)很強(qiang)的(de)(de)(de)(de)實(shi)踐(jian)性,而實(shi)驗由于(yu)其所具有(you)的(de)(de)(de)(de)特點(dian)和(he)優勢,已成(cheng)為實(shi)踐(jian)性教學(xue)的(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)形式。通過模(mo)擬實(shi)驗,不(bu)僅能(neng)(neng)夠激發學(xue)生(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)學(xue)習熱情(qing),還能(neng)(neng)幫助學(xue)生(sheng)(sheng)(sheng)增強(qiang)感性認識(shi),將跨課程(cheng)的(de)(de)(de)(de)有(you)關知(zhi)識(shi)融會貫通。如組織學(xue)生(sheng)(sheng)(sheng)參(can)與某些金融期(qi)貨(huo)經紀公司聯(lian)合媒體舉辦的(de)(de)(de)(de)滬(hu)深(shen)股指(zhi)期(qi)貨(huo)仿(fang)真交易(yi)大賽和(he)我校金融學(xue)院舉辦的(de)(de)(de)(de)炒(chao)股大賽,在教學(xue)過程(cheng)中(zhong)購買(mai)模(mo)擬交易(yi)軟(ruan)件,通過這些途徑,學(xue)生(sheng)(sheng)(sheng)不(bu)僅能(neng)(neng)夠容易(yi)了解證(zheng)券(quan)投資分(fen)析技術的(de)(de)(de)(de)一般原(yuan)理,也能(neng)(neng)夠掌握相應的(de)(de)(de)(de)具體的(de)(de)(de)(de)證(zheng)券(quan)投資分(fen)析技禾手段,有(you)利于(yu)學(xue)生(sheng)(sheng)(sheng)學(xue)習和(he)接受新(xin)的(de)(de)(de)(de)知(zhi)識(shi),促(cu)進理論知(zhi)識(shi)的(de)(de)(de)(de)吸(xi)收(shou)和(he)深(shen)化(hua)。

一(yi)、證券投資實驗在金融專業教學中(zhong)的重要性

證券(quan)投(tou)資(zi)實驗涉及到(dao)經濟學(xue)、金融學(xue)、會計學(xue)、投(tou)資(zi)學(xue)等(deng)多方面的(de)(de)理論知識(shi),是對各種理論知識(shi)的(de)(de)一種綜合應用,學(xue)生如果能在證券(quan)投(tou)資(zi)實驗環境(jing)下接受證券(quan)投(tou)資(zi)理論教育,不僅(jin)更加易于理解和掌握相關理論知識(shi),認識(shi)和把握相關證券(quan)投(tou)資(zi)實踐,而且也(ye)能在實現(xian)二(er)者的(de)(de)結(jie)合過程(cheng)中做到(dao)相輔相成、互促互進。

證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)包含了(le)多(duo)種(zhong)(zhong)(zhong)不(bu)(bu)同的(de)(de)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)技(ji)(ji)術(shu)(shu),比(bi)如(ru)基(ji)本分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)方(fang)法(fa)、技(ji)(ji)術(shu)(shu)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)方(fang)法(fa)、心(xin)理(li)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)等。另(ling)一方(fang)面,證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)是(shi)一門綜(zong)合(he)(he)應(ying)用的(de)(de)藝術(shu)(shu)。證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)的(de)(de)目(mu)的(de)(de)就是(shi)預(yu)測證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價格的(de)(de)走(zou)勢(shi),即通過對各(ge)種(zhong)(zhong)(zhong)影(ying)響證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價格因素的(de)(de)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi),來判(pan)斷(duan)(duan)證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價格的(de)(de)變化。但由于(yu)影(ying)響證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價格的(de)(de)因素繁(fan)多(duo),而(er)(er)且在證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)市場(chang)上存在大量的(de)(de)信息不(bu)(bu)對稱現象,使(shi)得證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)的(de)(de)不(bu)(bu)確定性增(zeng)加。這種(zhong)(zhong)(zhong)不(bu)(bu)確定性要求證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)人員靈活地(di)、綜(zong)合(he)(he)地(di)、創造性地(di)運用各(ge)種(zhong)(zhong)(zhong)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)和手段,來判(pan)斷(duan)(duan)和預(yu)測證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)價格的(de)(de)走(zou)勢(shi)。對證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)主(zhu)觀理(li)解(jie)和運用這些技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)方(fang)法(fa)的(de)(de)不(bu)(bu)同,就可能會(hui)導致證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)的(de)(de)結(jie)果大相徑庭(ting)。技(ji)(ji)術(shu)(shu)是(shi)是(shi)掌(zhang)握證(zheng)(zheng)(zheng)券(quan)(quan)投(tou)資(zi)分(fen)(fen)(fen)(fen)析(xi)(xi)技(ji)(ji)術(shu)(shu)的(de)(de)基(ji)礎,而(er)(er)綜(zong)合(he)(he)應(ying)用的(de)(de)藝術(shu)(shu)則(ze)更高一個層次。