導語：如何才能(neng)寫(xie)好一篇財務風險(xian)國內外研究現狀，這(zhe)就需(xu)要搜(sou)集整(zheng)理(li)更多(duo)的(de)(de)資料和文獻，歡迎閱(yue)讀由(you)公務員(yuan)之家整(zheng)理(li)的(de)(de)十篇范文，供(gong)你借鑒。

篇1

各位老師，上午好(hao)！

我叫**，是**級**班的學生，我的論文題目是《PE投后企業財務風險管(guan)控研究》。論(lun)文是在***導師(shi)的(de)(de)悉(xi)心(xin)指點下完成的(de)(de)，在這里(li)我(wo)向我(wo)的(de)(de)導師(shi)表示深(shen)深(shen)的(de)(de)謝意(yi)，向各位(wei)老(lao)師(shi)不辭辛苦參加我(wo)的(de)(de)論(lun)文答辯表示衷心(xin)的(de)(de)感謝，并(bing)對(dui)三(san)年(nian)來我(wo)有機(ji)會聆聽(ting)教誨的(de)(de)各位(wei)老(lao)師(shi)表示由衷的(de)(de)敬(jing)意(yi)。

下面(mian)我將本論(lun)文設計的(de)目(mu)的(de)和主要內容向(xiang)各(ge)位老師作一匯(hui)報，懇請各(ge)位老師批評(ping)指導。

首先，我想(xiang)談談這個畢業論(lun)文設(she)計的目的及意(yi)義。

在個(ge)人的(de)(de)工(gong)作實踐中發現，部分(fen)被投(tou)資(zi)企(qi)業未能(neng)獲得(de)預(yu)期財(cai)務(wu)收益的(de)(de)主要原(yuan)因(yin)(yin)是PE投(tou)資(zi)機構普遍存在著(zhu)“重投(tou)資(zi)而輕管(guan)理(li)”的(de)(de)現象(xiang)。PE作為(wei)投(tou)資(zi)常見的(de)(de)形式之一(yi)，雖然其(qi)投(tou)資(zi)的(de)(de)對(dui)象(xiang)多為(wei)相對(dui)成熟的(de)(de)企(qi)業，但其(qi)投(tou)后管(guan)理(li)中也(ye)面臨著(zhu)同(tong)樣的(de)(de)問題。管(guan)理(li)及管(guan)控機制的(de)(de)不完(wan)善往(wang)往(wang)是造成投(tou)資(zi)不能(neng)達到預(yu)期收益目標(biao)的(de)(de)原(yuan)因(yin)(yin)之一(yi)。PE作為(wei)投(tou)資(zi)機構，在投(tou)資(zi)企(qi)業的(de)(de)同(tong)時也(ye)預(yu)期在一(yi)定周期內獲得(de)相應(ying)的(de)(de)財(cai)務(wu)回(hui)報，因(yin)(yin)而財(cai)務(wu)風險的(de)(de)管(guan)控就顯(xian)得(de)格外重要。

普華永道的(de)研究指出：“全民(min)PE的(de)時代已迅速過去(qu)，PE投資將變(bian)得越(yue)來(lai)越(yue)專業化，垂直行業將越(yue)來(lai)越(yue)細(xi)分(fen)化”。因此，如(ru)何借(jie)用(yong)現有的(de)投后管理(li)理(li)論或方法論來(lai)指導(dao)PE的(de)投后管理(li)，尤(you)其是(shi)進行相應的(de)財務(wu)風險管控就顯得格外有現實意義和實用(yong)價值。

本論文將根據對國內外相關理論的研究，對(dui)PE如何在(zai)中(zhong)國市場進行投(tou)后財(cai)務(wu)風險管控進行研究及探(tan)討。

其(qi)次，我想談(tan)談(tan)這篇論文(wen)的結(jie)構和主要(yao)內容。

本論文的研究方案是回顧、總結和運用W內外相關的理論和實證研究結果，基于個人在PE投后管理項目中的實際經驗，并結合深圳創業板上市公司PE所投資企業的公開信息調研，定性分析國內市場PE投后管理財務風險管控現狀、需改進的領域及方向，進而(er)探(tan)討(tao)可(ke)行的解決(jue)方案(an)及方法(fa)論框(kuang)架(jia)。主要研究方法(fa)包(bao)括(kuo)：系(xi)統分析法(fa)及實證分析法(fa)。

本研究(jiu)先通過回顧、總結(jie)國(guo)內(nei)外相關研究(jiu)現(xian)狀，確定了本論文的研究(jiu)重(zhong)點(dian)和方(fang)向。

隨后，對與本課題(ti)相(xiang)關的(de)(de)(de)理(li)(li)論(lun)或(huo)工具進行了研究(jiu)及(ji)(ji)(ji)(ji)歸納總結，主要(yao)包括：公司治理(li)(li)、企(qi)(qi)業(ye)內部控制、企(qi)(qi)業(ye)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)險及(ji)(ji)(ji)(ji)管(guan)理(li)(li)、企(qi)(qi)業(ye)財(cai)務(wu)(wu)分析及(ji)(ji)(ji)(ji)風(feng)(feng)險預警、私募股(gu)權投(tou)(tou)后風(feng)(feng)險管(guan)理(li)(li)。通(tong)過文(wen)獻(xian)調研形式，基于深證創(chuang)業(ye)板PE投(tou)(tou)資(zi)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)上市公司的(de)(de)(de)相(xiang)關信息，具體(ti)(ti)研究(jiu)目前國內的(de)(de)(de)PE投(tou)(tou)后管(guan)理(li)(li)尤其是財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)險管(guan)控現狀及(ji)(ji)(ji)(ji)存(cun)在的(de)(de)(de)主要(yao)問題(ti)，探(tan)(tan)討問題(ti)的(de)(de)(de)主要(yao)類型(xing)及(ji)(ji)(ji)(ji)成(cheng)因。并通(tong)過典型(xing)案(an)例分析，探(tan)(tan)討在現有理(li)(li)論(lun)體(ti)(ti)系下解決(jue)方(fang)案(an)的(de)(de)(de)不足及(ji)(ji)(ji)(ji)潛在改進領(ling)域。最后結合上述(shu)三者，提出并探(tan)(tan)討提高(gao)PE投(tou)(tou)后管(guan)理(li)(li)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)險管(guan)控的(de)(de)(de)新方(fang)法論(lun)框架，并結典型(xing)案(an)例分析其在指導PE投(tou)(tou)后管(guan)理(li)(li)實踐(jian)中的(de)(de)(de)具體(ti)(ti)步驟及(ji)(ji)(ji)(ji)指導意義。

最后(hou)，我想談(tan)談(tan)這篇論文存在的不足。

篇2

關鍵詞：A公司；財務風險；評價

一、緒論

（一）研(yan)究(jiu)背景和(he)(he)(he)意義(yi)企業(ye)要(yao)(yao)想(xiang)得(de)到有效(xiao)的(de)(de)(de)發(fa)展，就(jiu)要(yao)(yao)強化(hua)對(dui)(dui)(dui)于(yu)財(cai)務(wu)風(feng)險的(de)(de)(de)管(guan)控(kong)，確(que)保在復雜多樣的(de)(de)(de)社會環境中(zhong)實(shi)(shi)現(xian)自(zi)身的(de)(de)(de)良性(xing)運行。企業(ye)要(yao)(yao)想(xiang)運用有效(xiao)的(de)(de)(de)措施規避(bi)風(feng)險或者是(shi)減少風(feng)險給企業(ye)帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)威脅，就(jiu)要(yao)(yao)從根(gen)本上提(ti)升管(guan)理(li)(li)預(yu)防措施和(he)(he)(he)控(kong)制(zhi)措施，確(que)保企業(ye)經營(ying)信息收(shou)集(ji)的(de)(de)(de)完整(zheng)(zheng)性(xing)和(he)(he)(he)健全性(xing)，真正實(shi)(shi)現(xian)提(ti)早預(yu)防的(de)(de)(de)企業(ye)財(cai)務(wu)風(feng)險管(guan)理(li)(li)，針對(dui)(dui)(dui)可能存在的(de)(de)(de)問(wen)題，提(ti)升企業(ye)自(zi)身籌資(zi)項(xiang)目、投資(zi)項(xiang)目、收(shou)益結構(gou)以及資(zi)金的(de)(de)(de)營(ying)運框架(jia)等的(de)(de)(de)能力，對(dui)(dui)(dui)于(yu)企業(ye)發(fa)展來(lai)說至關重(zhong)要(yao)(yao)。（二）國內外(wai)研(yan)究(jiu)現(xian)狀在20世紀初(chu)期，國外(wai)對(dui)(dui)(dui)于(yu)企業(ye)財(cai)務(wu)風(feng)險管(guan)理(li)(li)項(xiang)目的(de)(de)(de)研(yan)究(jiu)就(jiu)已(yi)經比較成(cheng)熟(shu)了，其中(zhong)主要(yao)(yao)是(shi)財(cai)務(wu)風(feng)險理(li)(li)論研(yan)究(jiu)和(he)(he)(he)企業(ye)財(cai)務(wu)實(shi)(shi)證研(yan)究(jiu)兩方面(mian)，結合公司實(shi)(shi)際情況，提(ti)出了風(feng)險管(guan)理(li)(li)和(he)(he)(he)企業(ye)治理(li)(li)效(xiao)率之間的(de)(de)(de)關系。我國研(yan)究(jiu)時間相對(dui)(dui)(dui)較晚，研(yan)究(jiu)方向主要(yao)(yao)集(ji)中(zhong)鎖定(ding)在財(cai)務(wu)風(feng)險界定(ding)、控(kong)制(zhi)以及預(yu)警三個(ge)方面(mian)。其中(zhong)對(dui)(dui)(dui)于(yu)影(ying)響企業(ye)財(cai)務(wu)風(feng)險因素的(de)(de)(de)劃分成(cheng)為了社會關注的(de)(de)(de)焦點，具(ju)有一定(ding)的(de)(de)(de)研(yan)究(jiu)價值(zhi)和(he)(he)(he)成(cheng)果，但整(zheng)(zheng)體缺乏(fa)系統化(hua)的(de)(de)(de)綜(zong)合分析。

二、理論(lun)綜(zong)述(shu)與方法

1.相(xiang)關理(li)(li)論(lun)。在(zai)(zai)(zai)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)進行(xing)(xing)分(fen)(fen)析(xi)的(de)(de)(de)(de)過(guo)程中(zhong)，要本(ben)著理(li)(li)論(lun)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)和(he)管(guan)控水平提(ti)高的(de)(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)(de)，深入研(yan)(yan)(yan)究(jiu)企(qi)業(ye)(ye)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)。其中(zhong)較為突出的(de)(de)(de)(de)理(li)(li)論(lun)就(jiu)是在(zai)(zai)(zai)1964年，《風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)和(he)保(bao)險(xian)(xian)》一(yi)(yi)書中(zhong)，對(dui)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)的(de)(de)(de)(de)影響因素以(yi)(yi)及整(zheng)(zheng)體經(jing)營(ying)(ying)結構進行(xing)(xing)了(le)全方面的(de)(de)(de)(de)解構，并對(dui)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)成本(ben)進行(xing)(xing)綜合(he)(he)分(fen)(fen)析(xi)，提(ti)出了(le)企(qi)業(ye)(ye)價值決(jue)定于企(qi)業(ye)(ye)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)控能力的(de)(de)(de)(de)理(li)(li)論(lun)。2.研(yan)(yan)(yan)究(jiu)方法(fa)。在(zai)(zai)(zai)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)(li)項目進行(xing)(xing)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)的(de)(de)(de)(de)過(guo)程中(zhong)，研(yan)(yan)(yan)究(jiu)人(ren)員主要使用的(de)(de)(de)(de)是以(yi)(yi)下(xia)幾種(zhong)方法(fa)。第一(yi)(yi)，案例分(fen)(fen)析(xi)法(fa)，在(zai)(zai)(zai)結合(he)(he)A公司經(jing)營(ying)(ying)基本(ben)情(qing)況的(de)(de)(de)(de)基礎上，對(dui)其財(cai)(cai)務(wu)管(guan)理(li)(li)項目進行(xing)(xing)綜合(he)(he)分(fen)(fen)析(xi)和(he)評價，要對(dui)數(shu)(shu)(shu)據(ju)進行(xing)(xing)統(tong)籌(chou)整(zheng)(zheng)合(he)(he)。第二(er)，定性和(he)定量分(fen)(fen)析(xi)結合(he)(he)模式(shi)(shi)，在(zai)(zai)(zai)對(dui)其財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)進行(xing)(xing)分(fen)(fen)析(xi)的(de)(de)(de)(de)過(guo)程中(zhong)，要保(bao)證(zheng)定性管(guan)理(li)(li)和(he)定量管(guan)理(li)(li)相(xiang)結合(he)(he)的(de)(de)(de)(de)機制(zhi)，確保(bao)研(yan)(yan)(yan)究(jiu)人(ren)員能對(dui)所(suo)有財(cai)(cai)務(wu)結構和(he)基本(ben)情(qing)況進行(xing)(xing)整(zheng)(zheng)合(he)(he)分(fen)(fen)析(xi)，從(cong)而判斷財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)項目。第三，系統(tong)分(fen)(fen)析(xi)法(fa)。這是對(dui)數(shu)(shu)(shu)據(ju)和(he)信息(xi)進行(xing)(xing)統(tong)一(yi)(yi)整(zheng)(zheng)合(he)(he)的(de)(de)(de)(de)常見方式(shi)(shi)，在(zai)(zai)(zai)保(bao)證(zheng)數(shu)(shu)(shu)據(ju)分(fen)(fen)析(xi)全面性和(he)統(tong)一(yi)(yi)性的(de)(de)(de)(de)同時，利用客觀性數(shu)(shu)(shu)據(ju)處理(li)(li)原則，提(ti)高識別和(he)評價機制(zhi)，從(cong)而建立有效的(de)(de)(de)(de)控制(zhi)措施。

三、A公司(si)的財(cai)務現狀與問題分析

1.A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)簡介(jie)。廣(guang)西(xi)建(jian)工(gong)集團(tuan)國際(ji)有限公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)是(shi)廣(guang)西(xi)大(da)型國有企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)———廣(guang)西(xi)建(jian)工(gong)集團(tuan)有限責任公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)全資(zi)子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)，于2013年(nian)(nian)在(zai)廣(guang)西(xi)區政府將廣(guang)西(xi)建(jian)工(gong)集團(tuan)打(da)造(zao)成為“千(qian)億(yi)元企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)集團(tuan)”的(de)(de)(de)(de)(de)戰略部署下(xia)成立。公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)主要(yao)(yao)開展(zhan)國際(ji)貿易(yi)和(he)(he)(he)對(dui)外經(jing)(jing)濟技術合作業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)，現公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)遍布世界各大(da)洲、輻(fu)射幾十個(ge)國家和(he)(he)(he)地區，已擁有廣(guang)泛而穩固的(de)(de)(de)(de)(de)國內外合作關(guan)系(xi)和(he)(he)(he)業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)渠道，經(jing)(jing)營范圍(wei)涵(han)蓋能源、建(jian)材、石材、汽車和(he)(he)(he)機(ji)(ji)電產品(pin)四(si)大(da)板(ban)塊，在(zai)香港(gang)設立有分公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)，打(da)造(zao)海(hai)外業(ye)(ye)(ye)務(wu)(wu)(wu)拓展(zhan)和(he)(he)(he)融資(zi)增信(xin)平臺，是(shi)集團(tuan)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)產業(ye)(ye)(ye)延伸、轉(zhuan)型升級的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)(yao)組成部分。2.A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)營與財(cai)務(wu)(wu)(wu)情況。由(you)于經(jing)(jing)濟環(huan)境(jing)(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，近幾年(nian)(nian)建(jian)工(gong)集團(tuan)的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)前景并不理(li)(li)想(xiang)，A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)潤(run)空(kong)間在(zai)逐漸縮減(jian)，經(jing)(jing)營項目(mu)和(he)(he)(he)實(shi)際(ji)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)實(shi)力(li)(li)受到(dao)了嚴重(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)打(da)擊，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)需要(yao)(yao)從自身發(fa)展(zhan)路(lu)徑和(he)(he)(he)市場(chang)需求進(jin)(jin)行(xing)集中(zhong)分析。特別(bie)是(shi)在(zai)2008年(nian)(nian)到(dao)2012年(nian)(nian)，對(dui)財(cai)務(wu)(wu)(wu)指(zhi)標進(jin)(jin)行(xing)數據(ju)分析后，能得出(chu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)存(cun)在(zai)財(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)結論，甚至一(yi)部分指(zhi)標都無法(fa)達到(dao)行(xing)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)平均(jun)水(shui)平，很(hen)可能導(dao)(dao)致(zhi)A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)迅(xun)速陷入財(cai)務(wu)(wu)(wu)危機(ji)(ji)問(wen)(wen)題。3.A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)財(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)問(wen)(wen)題分析。在(zai)對(dui)其財(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)險問(wen)(wen)題進(jin)(jin)行(xing)分析的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)程中(zhong)，主要(yao)(yao)從以下(xia)幾個(ge)方面進(jin)(jin)行(xing)分析。第(di)一(yi)，籌資(zi)風(feng)險問(wen)(wen)題。企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)實(shi)際(ji)運營過(guo)(guo)程中(zhong)，會(hui)由(you)于一(yi)些決策失誤導(dao)(dao)致(zhi)籌資(zi)成本超(chao)出(chu)實(shi)際(ji)預算(suan)，給企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)帶(dai)來很(hen)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟危機(ji)(ji)，加之籌資(zi)結構安排不合理(li)(li)，也(ye)會(hui)導(dao)(dao)致(zhi)籌資(zi)能力(li)(li)和(he)(he)(he)實(shi)際(ji)結構缺(que)乏實(shi)效(xiao)性。企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)由(you)于盈(ying)利(li)(li)能力(li)(li)降低，導(dao)(dao)致(zhi)利(li)(li)潤(run)不足以償還債務(wu)(wu)(wu)，從而陷入經(jing)(jing)濟危機(ji)(ji)。第(di)二(er)，投(tou)資(zi)風(feng)險問(wen)(wen)題。投(tou)資(zi)項目(mu)是(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)運營過(guo)(guo)程中(zhong)必須建(jian)立的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)營框架(jia)，但是(shi)由(you)于受到(dao)一(yi)些不可抗(kang)力(li)(li)因素或(huo)者(zhe)是(shi)市場(chang)經(jing)(jing)濟結構轉(zhuan)型的(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)，導(dao)(dao)致(zhi)實(shi)際(ji)投(tou)資(zi)收(shou)益(yi)遠遠不滿足預期收(shou)益(yi)，就(jiu)導(dao)(dao)致(zhi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)產生投(tou)資(zi)風(feng)險問(wen)(wen)題，其主要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)決定因素就(jiu)是(shi)客觀環(huan)境(jing)(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)判斷以及主管預測能力(li)(li)。總(zong)之，結合A公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)(wu)結構，管理(li)(li)人員要(yao)(yao)想(xiang)扭虧(kui)為盈(ying)，就(jiu)要(yao)(yao)針對(dui)市場(chang)環(huan)境(jing)(jing)進(jin)(jin)行(xing)綜合化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)數據(ju)控制(zhi)和(he)(he)(he)信(xin)息收(shou)集，確保按照市場(chang)需求建(jian)立具有實(shi)效(xiao)性的(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)(wu)(wu)運營發(fa)展(zhan)框架(jia)。

四、A公司財務風險評價體系的構建(jian)與應用

1.A公(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)設計(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)原則(ze)。在(zai)對(dui)(dui)(dui)A公(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)狀況進(jin)(jin)行分(fen)(fen)析(xi)后(hou)，管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)要(yao)(yao)(yao)針(zhen)對(dui)(dui)(dui)具(ju)體(ti)(ti)(ti)(ti)問題建(jian)(jian)立(li)(li)具(ju)體(ti)(ti)(ti)(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)處(chu)理(li)機制，健全完(wan)整(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)，而在(zai)建(jian)(jian)立(li)(li)過(guo)(guo)程中(zhong)，需(xu)要(yao)(yao)(yao)遵(zun)循客觀性(xing)(xing)原則(ze)、統(tong)一(yi)性(xing)(xing)原則(ze)以(yi)(yi)及(ji)(ji)可靠性(xing)(xing)原則(ze)，并保(bao)(bao)證(zheng)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)在(zai)實際(ji)運(yun)(yun)行過(guo)(guo)程中(zhong)便于(yu)操作。同時，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)也要(yao)(yao)(yao)綜(zong)合考量風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)和(he)愜(qie)意(yi)(yi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)平(ping)衡關系(xi)(xi)。第一(yi)，利用盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)(li)判斷(duan)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)經營(ying)(ying)(ying)(ying)成(cheng)果。只有提(ti)升企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實際(ji)盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)(li)，才能(neng)(neng)一(yi)定(ding)(ding)(ding)程度(du)上(shang)保(bao)(bao)證(zheng)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)經營(ying)(ying)(ying)(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實力(li)(li)(li)，獲(huo)取更大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利潤(run)。第二(er)，利用營(ying)(ying)(ying)(ying)運(yun)(yun)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)判斷(duan)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)資(zi)產的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)(guan)理(li)效(xiao)果。對(dui)(dui)(dui)于(yu)營(ying)(ying)(ying)(ying)運(yun)(yun)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)判斷(duan)，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)依(yi)據的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)資(zi)金現(xian)金的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)回收(shou)效(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)、企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)應收(shou)貨款周轉效(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)以(yi)(yi)及(ji)(ji)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)存貨的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)周轉效(xiao)率(lv)(lv)(lv)(lv)，管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)只有保(bao)(bao)證(zheng)以(yi)(yi)上(shang)三(san)個指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)正向(xiang)發(fa)展(zhan)，才能(neng)(neng)真正提(ti)高企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)(guan)控能(neng)(neng)力(li)(li)(li)。第三(san)，利用發(fa)展(zhan)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)判斷(duan)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)長趨勢。企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)運(yun)(yun)營(ying)(ying)(ying)(ying)過(guo)(guo)程中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)想實現(xian)整(zheng)體(ti)(ti)(ti)(ti)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)良性(xing)(xing)發(fa)展(zhan)，不僅僅要(yao)(yao)(yao)集(ji)(ji)中(zhong)關注目(mu)前市場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展(zhan)現(xian)狀，也要(yao)(yao)(yao)結(jie)合市場發(fa)展(zhan)動(dong)(dong)態建(jian)(jian)立(li)(li)有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)應對(dui)(dui)(dui)措施。2.A公(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)構建(jian)(jian)。借助功效(xiao)系(xi)(xi)數(shu)(shu)(shu)法建(jian)(jian)立(li)(li)有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)是依(yi)據多目(mu)標(biao)(biao)規劃，結(jie)合實際(ji)情況后(hou)設定(ding)(ding)(ding)滿意(yi)(yi)度(du)和(he)不滿意(yi)(yi)度(du)，在(zai)區(qu)間內(nei)對(dui)(dui)(dui)不同指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)進(jin)(jin)行打分(fen)(fen)，并且利用權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)加權(quan)平(ping)均(jun)算法進(jin)(jin)行層(ceng)次分(fen)(fen)析(xi)，得出(chu)有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)(shu)據。但是，由于(yu)在(zai)實際(ji)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)中(zhong)存在(zai)一(yi)些不確(que)定(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)，這就需(xu)要(yao)(yao)(yao)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)針(zhen)對(dui)(dui)(dui)具(ju)體(ti)(ti)(ti)(ti)問題建(jian)(jian)立(li)(li)更加有效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)數(shu)(shu)(shu)據計(ji)算公(gong)(gong)(gong)式。對(dui)(dui)(dui)上(shang)檔(dang)基(ji)礎(chu)(chu)分(fen)(fen)、本(ben)檔(dang)基(ji)礎(chu)(chu)分(fen)(fen)、調整(zheng)分(fen)(fen)以(yi)(yi)及(ji)(ji)單項(xiang)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)得分(fen)(fen)等(deng)參(can)數(shu)(shu)(shu)進(jin)(jin)行集(ji)(ji)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)優化升級(ji)，得出(chu)結(jie)論(lun)為(wei)(wei)。3.A公(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)指(zhi)(zhi)標(biao)(biao)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)確(que)定(ding)(ding)(ding)。對(dui)(dui)(dui)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)進(jin)(jin)行確(que)定(ding)(ding)(ding)，要(yao)(yao)(yao)綜(zong)合分(fen)(fen)析(xi)盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)(li)、運(yun)(yun)營(ying)(ying)(ying)(ying)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)、償(chang)債能(neng)(neng)力(li)(li)(li)以(yi)(yi)及(ji)(ji)發(fa)展(zhan)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)。盈(ying)利能(neng)(neng)力(li)(li)(li)中(zhong)營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)利潤(run)率(lv)(lv)(lv)(lv)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)為(wei)(wei)22.78%、成(cheng)本(ben)費用利潤(run)率(lv)(lv)(lv)(lv)6.96%、總(zong)(zong)資(zi)產報酬率(lv)(lv)(lv)(lv)13.29%；運(yun)(yun)營(ying)(ying)(ying)(ying)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)中(zhong)存貨周轉率(lv)(lv)(lv)(lv)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)為(wei)(wei)5.41%、資(zi)產回收(shou)率(lv)(lv)(lv)(lv)1.91%、應收(shou)賬(zhang)款的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)周轉率(lv)(lv)(lv)(lv)8.42%；償(chang)債能(neng)(neng)力(li)(li)(li)中(zhong)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)為(wei)(wei)現(xian)金流動(dong)(dong)負債比5.21%、資(zi)產負債率(lv)(lv)(lv)(lv)17.10%、速動(dong)(dong)比率(lv)(lv)(lv)(lv)9.97%；發(fa)展(zhan)能(neng)(neng)力(li)(li)(li)中(zhong)總(zong)(zong)資(zi)產增(zeng)長率(lv)(lv)(lv)(lv)權(quan)重(zhong)(zhong)(zhong)為(wei)(wei)1.44%、資(zi)本(ben)保(bao)(bao)值增(zeng)值率(lv)(lv)(lv)(lv)2.76%、營(ying)(ying)(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)增(zeng)長率(lv)(lv)(lv)(lv)4.75%。4.A公(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)應用。在(zai)A公(gong)(gong)(gong)司實際(ji)運(yun)(yun)營(ying)(ying)(ying)(ying)過(guo)(guo)程中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)對(dui)(dui)(dui)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)進(jin)(jin)行等(deng)級(ji)劃分(fen)(fen)，確(que)保(bao)(bao)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)系(xi)(xi)統(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)健全完(wan)整(zheng)，管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)也要(yao)(yao)(yao)秉持客觀性(xing)(xing)和(he)權(quan)威(wei)性(xing)(xing)管(guan)(guan)(guan)理(li)理(li)念(nian)進(jin)(jin)行綜(zong)合評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)定(ding)(ding)(ding)，以(yi)(yi)實現(xian)整(zheng)體(ti)(ti)(ti)(ti)風(feng)(feng)(feng)險(xian)管(guan)(guan)(guan)理(li)水平(ping)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)優化。其中(zhong)，預警(jing)參(can)數(shu)(shu)(shu)分(fen)(fen)為(wei)(wei)無(wu)警(jing)、輕警(jing)、中(zhong)警(jing)、重(zhong)(zhong)(zhong)警(jing)以(yi)(yi)及(ji)(ji)巨(ju)警(jing)，需(xu)要(yao)(yao)(yao)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)給(gei)于(yu)相應的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關注。總(zong)(zong)之(zhi)，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)人員(yuan)(yuan)在(zai)建(jian)(jian)立(li)(li)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)體(ti)(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)程中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)針(zhen)對(dui)(dui)(dui)具(ju)體(ti)(ti)(ti)(ti)問題建(jian)(jian)立(li)(li)具(ju)體(ti)(ti)(ti)(ti)分(fen)(fen)析(xi)機制，確(que)保(bao)(bao)整(zheng)體(ti)(ti)(ti)(ti)框架(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)完(wan)整(zheng)度(du)，從而對(dui)(dui)(dui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)項(xiang)目(mu)給(gei)予必要(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關注。

五、A公(gong)司財務風險的改進(jin)措施(shi)

1.籌(chou)(chou)資(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)方(fang)(fang)(fang)面(mian)。對(dui)于企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)運(yun)營來(lai)說(shuo)，籌(chou)(chou)資(zi)結構(gou)(gou)和籌(chou)(chou)資(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)項(xiang)目具有非常重要(yao)(yao)的(de)價值，管(guan)(guan)理(li)(li)(li)人(ren)員要(yao)(yao)在(zai)(zai)確定有效(xiao)(xiao)的(de)資(zi)本結構(gou)(gou)后，針對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)實(shi)(shi)際發(fa)(fa)(fa)展現(xian)狀(zhuang)選(xuan)擇最(zui)佳(jia)籌(chou)(chou)資(zi)方(fang)(fang)(fang)式，確保(bao)(bao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)能把握住(zhu)良好的(de)籌(chou)(chou)資(zi)機(ji)會，實(shi)(shi)現(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)良性(xing)發(fa)(fa)(fa)展。2.投(tou)資(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)方(fang)(fang)(fang)面(mian)。企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)內部財(cai)務(wu)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)人(ren)員要(yao)(yao)從管(guan)(guan)理(li)(li)(li)框(kuang)架出發(fa)(fa)(fa)，深入貫徹(che)落實(shi)(shi)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)措施，提(ti)(ti)升(sheng)管(guan)(guan)控機(ji)制(zhi)的(de)同(tong)(tong)時，建(jian)構(gou)(gou)符(fu)合企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展的(de)管(guan)(guan)控模式，不僅要(yao)(yao)建(jian)立(li)健(jian)全合理(li)(li)(li)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)的(de)投(tou)資(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)流程，也(ye)要(yao)(yao)保(bao)(bao)證投(tou)資(zi)決策和企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展中(zhong)的(de)財(cai)務(wu)能力相匹配(pei)(pei)，真正實(shi)(shi)現(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)多元化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)發(fa)(fa)(fa)展。另外，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)實(shi)(shi)際運(yun)營過程中(zhong)，也(ye)要(yao)(yao)采取(qu)有效(xiao)(xiao)的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)轉移措施，集中(zhong)關(guan)注行(xing)業(ye)(ye)(ye)動態，實(shi)(shi)現(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)發(fa)(fa)(fa)展的(de)可(ke)持續性(xing)。3.運(yun)營風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)方(fang)(fang)(fang)面(mian)。隨著市(shi)場環境(jing)的(de)改(gai)變，要(yao)(yao)想從根(gen)本上提(ti)(ti)升(sheng)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)能力以及發(fa)(fa)(fa)展狀(zhuang)況，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)要(yao)(yao)在(zai)(zai)運(yun)營風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)方(fang)(fang)(fang)面(mian)提(ti)(ti)高重視程度，要(yao)(yao)在(zai)(zai)強化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)存貨(huo)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)能力的(de)同(tong)(tong)時，集中(zhong)強化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)回收款(kuan)的(de)處理(li)(li)(li)機(ji)制(zhi)。例如，A公司要(yao)(yao)對(dui)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)纖(xian)原(yuan)材(cai)料建(jian)立(li)動態化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)的(de)市(shi)場管(guan)(guan)理(li)(li)(li)，也(ye)要(yao)(yao)同(tong)(tong)時提(ti)(ti)升(sheng)自身(shen)(shen)銷(xiao)售人(ren)員的(de)素質和能力，確保(bao)(bao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)文(wen)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)和技術創新結構(gou)(gou)的(de)同(tong)(tong)步(bu)升(sheng)級。4.其(qi)他風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)方(fang)(fang)(fang)面(mian)。對(dui)于企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)來(lai)說(shuo)，收益(yi)分配(pei)(pei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)也(ye)非常關(guan)鍵，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)要(yao)(yao)在(zai)(zai)實(shi)(shi)際經營管(guan)(guan)理(li)(li)(li)過程中(zhong)，建(jian)立(li)有效(xiao)(xiao)的(de)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)框(kuang)架，特別是針對(dui)A公司，本身(shen)(shen)是一家(jia)上市(shi)公司，只(zhi)有建(jian)立(li)具有實(shi)(shi)效(xiao)(xiao)性(xing)的(de)利潤分配(pei)(pei)結構(gou)(gou)，才能保(bao)(bao)證財(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)項(xiang)目能得到有效(xiao)(xiao)的(de)管(guan)(guan)控。企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)人(ren)員要(yao)(yao)對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)實(shi)(shi)際運(yun)營過程中(zhong)可(ke)能遭遇(yu)的(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)和管(guan)(guan)理(li)(li)(li)瓶頸問題建(jian)立(li)有效(xiao)(xiao)的(de)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)結構(gou)(gou)，強化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)人(ren)員應(ying)對(dui)不同(tong)(tong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)項(xiang)目的(de)能力，利用專業(ye)(ye)(ye)化(hua)(hua)(hua)(hua)(hua)的(de)培訓項(xiang)目提(ti)(ti)高專業(ye)(ye)(ye)人(ren)員的(de)素質的(de)能力。

六、結論與展望

1.研究(jiu)結論。在(zai)對(dui)企業(ye)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管理(li)項目進(jin)行綜合(he)分析后，A公司管理(li)人員要(yao)(yao)針對(dui)企業(ye)自身發(fa)展現狀進(jin)行綜合(he)分析，結合(he)市場情況以及客(ke)戶的(de)實(shi)際需求(qiu)，提升財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管理(li)的(de)能(neng)力，并(bing)且借助財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)評價體(ti)系的(de)建立，企業(ye)要(yao)(yao)對(dui)缺失的(de)能(neng)力進(jin)行有(you)效(xiao)的(de)管控，提高產品競爭力的(de)同時，進(jin)一步優化(hua)公司內部的(de)財(cai)(cai)務(wu)管理(li)制(zhi)度。2.研究(jiu)展望(wang)。企業(ye)運(yun)營中對(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)能(neng)力的(de)分析和預測是(shi)時展的(de)必然趨勢(shi)，管理(li)人員要(yao)(yao)綜合(he)考(kao)量財(cai)(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)和非(fei)財(cai)(cai)務(wu)指(zhi)標(biao)，提升信息穩定性的(de)同時，建立更(geng)加(jia)全面的(de)評估(gu)體(ti)系，為企業(ye)發(fa)展奠(dian)定堅(jian)實(shi)的(de)基礎(chu)。

參考文獻：

[1]傅俊元,吳立(li)成,吳文往等.企業(ye)集團財務(wu)風險(xian)預警機制的建立(li)與運(yun)用[C].新世紀第(di)二屆交通運(yun)輸(shu)業(ye)財務(wu)與會計學術(shu)研討(tao)會論(lun)文選.2013:316-334

[2]劉彥文,陳瑤.基于分組主成分的(de)上市公司財務(wu)風險(xian)綜(zong)合評價模型研(yan)究[J].中國(guo)管理科學,2016,14(z1):326-330

[3]莫力(li).基(ji)于FAHP法的高校財務風險評價實證研究(jiu)———以湖南H高校為例[J].邵陽(yang)學(xue)院學(xue)報（社會科學(xue)版）,2013,12(03):71-77

[4]周俊穎.關(guan)于構建財務風險評(ping)價(jia)體系的探(tan)討———基于因子分析法(fa)[J].中國(guo)總會計師,2012,29(03):62-63

篇3

【關鍵詞】財務風(feng)險 管理現(xian)狀 控制防范 中小(xiao)企業

一、中小企業財務風險管理現(xian)狀

中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)風險(xian)一般是指企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)各項(xiang)財(cai)務(wu)活動過程中，受(shou)到各種難以預料(liao)和(he)控(kong)制因素影(ying)響，使(shi)財(cai)務(wu)收(shou)益(yi)與預計(ji)效益(yi)發(fa)生(sheng)偏離，從而(er)使(shi)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)蒙受(shou)損失的(de)(de)(de)可(ke)能性(xing)。這種可(ke)能性(xing)惡化的(de)(de)(de)后(hou)果，短期的(de)(de)(de)表(biao)現(xian)為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)現(xian)金(jin)流(liu)入小于現(xian)金(jin)流(liu)出，出現(xian)資(zi)(zi)金(jin)周轉(zhuan)困難；長期的(de)(de)(de)表(biao)現(xian)為(wei)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)總資(zi)(zi)產(chan)賬面(mian)(mian)價(jia)值低于總債的(de)(de)(de)賬面(mian)(mian)價(jia)值，造成企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)無力償還到期債務(wu)，即資(zi)(zi)金(jin)鏈斷裂，導(dao)致企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)倒閉關門。如浙(zhe)商風云代(dai)表(biao)之一的(de)(de)(de)陳金(jin)義和(he)他一手創辦的(de)(de)(de)金(jin)義集團(tuan)，曾創下(xia)輝煌業(ye)(ye)(ye)(ye)績，2000年(nian)位列《福布斯》中國富豪榜35位，以后(hou)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)不(bu)(bu)斷擴張，以飲料(liao)業(ye)(ye)(ye)(ye)為(wei)基礎(chu)，先后(hou)去(qu)(qu)三峽(xia)投(tou)資(zi)(zi)食(shi)品、黃(huang)山投(tou)資(zi)(zi)酒店(dian)、黑龍江投(tou)資(zi)(zi)“五(wu)大連池”礦泉水、收(shou)購(gou)新(xin)加(jia)坡電子體(ti)育(yu)世界，本地投(tou)資(zi)(zi)房地產(chan)、水電、旅(lv)游(you)等(deng)行業(ye)(ye)(ye)(ye)，又進軍能源(yuan)領域，終因集團(tuan)財(cai)務(wu)“窟窿”越來(lai)(lai)越大，陷入“欠(qian)債門”，旗(qi)下(xia)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)變(bian)賣，公司倒閉，金(jin)義不(bu)(bu)知去(qu)(qu)向。另據(ju)銀(yin)監會統(tong)計(ji)，今(jin)年(nian)來(lai)(lai)，有數萬家規模以上中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)倒閉，其(qi)(qi)中不(bu)(bu)少都(dou)因經營虧損，引(yin)發(fa)財(cai)務(wu)危機(ji)而(er)倒閉關門。由此可(ke)見，中小企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)務(wu)風險(xian)狀況(kuang)不(bu)(bu)容(rong)忽視，究其(qi)(qi)原(yuan)因主要是：

1.投資過(guo)快(kuai)、過(guo)雜。中小企(qi)業(ye)(ye)尤(you)其(qi)是民營企(qi)業(ye)(ye)大(da)都從“低、小、散”的勞動密集型產(chan)業(ye)(ye)發展起來的，一旦市場形勢(shi)較好，積累了一些原始資本，不少企(qi)業(ye)(ye)主應有一種投資做大(da)的沖(chong)動，不惜舉債，大(da)圈土地，擴廠(chang)房、增設備(bei)，還進軍(jun)多(duo)行業(ye)(ye)。如浙(zhe)江(jiang)2003年(nian)到2007年(nian)，中小企(qi)業(ye)(ye)信貸(dai)以(yi)平(ping)均每(mei)年(nian)22%的速(su)度增長，遠高于全國16%的平(ping)均值，其(qi)中還不包(bao)括企(qi)業(ye)(ye)拆借(jie)和民間借(jie)貸(dai)。這種超常規的做大(da)，既是喜，但背后也隱藏著風險，一旦遭遇市場變(bian)化或實際操(cao)作中的具體問題，就(jiu)會(hui)產(chan)生現金流危機，陷(xian)入(ru)資金困境(jing)。

2.融資(zi)(zi)成(cheng)本(ben)高。中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)生產經營資(zi)(zi)金，銀(yin)行(xing)(xing)不(bu)可(ke)能都(dou)給予(yu)信(xin)貸，即(ji)使銀(yin)行(xing)(xing)給予(yu)一定貸款，貸款利(li)(li)率(lv)也相(xiang)對較高，高的(de)甚(shen)至利(li)(li)率(lv)上(shang)(shang)浮80%，若(ruo)是企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)擔保貸款，費用增(zeng)加，還需加平均2-3個百分(fen)點的(de)擔保費率(lv)。很(hen)多企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)，銀(yin)行(xing)(xing)融資(zi)(zi)困難，不(bu)得(de)不(bu)向民莘借貸，這種借貸，在不(bu)少地方(fang)月(yue)(yue)利(li)(li)率(lv)普(pu)遍比(bi)銀(yin)行(xing)(xing)高10倍以上(shang)(shang)，高成(cheng)本(ben)的(de)融資(zi)(zi)，勢必增(zeng)加企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財務費用。據(ju)浙江省(sheng)中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)局統計(ji)，今(jin)年1-4月(yue)(yue)份(fen)，全(quan)省(sheng)規模(mo)以上(shang)(shang)中(zhong)小(xiao)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財務費用就增(zeng)長40.55%，其中(zhong)利(li)(li)息凈支(zhi)出增(zeng)長45.18%。財務費用高，大幅度提(ti)高了生產成(cheng)本(ben)，難怪不(bu)少企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)主感嘆地說(shuo)：“做的(de)利(li)(li)潤，支(zhi)付利(li)(li)息都(dou)不(bu)夠”。

3.外部要(yao)素壓力大。外部要(yao)素包括政策(ce)導(dao)向、市(shi)場競爭、國(guo)際(ji)化趨勢(shi)等等，這些(xie)都是企業難以(yi)準確預見和控制的(de)。如(ru)近來國(guo)家(jia)稅收政策(ce)調整，節能減耗硬指標、外貿(mao)出口退稅政策(ce)、貿(mao)易壁壘增加、人民幣升(sheng)值、原材(cai)料上漲、用工成本增加、全(quan)球金融風(feng)暴、出口訂單銳減，都沖擊(ji)著中小企業尤(you)其對一些(xie)生產(chan)(chan)經營傳(chuan)統產(chan)(chan)業低端產(chan)(chan)品企業原有的(de)理(li)(li)財(cai)(cai)環(huan)境和理(li)(li)財(cai)(cai)方法。而我們的(de)一些(xie)企業主和財(cai)(cai)務(wu)管(guan)理(li)(li)人員，風(feng)險(xian)意(yi)識缺乏，思維模(mo)式陳舊，管(guan)理(li)(li)機制不健全(quan)，往往一時難以(yi)應對，很易引發財(cai)(cai)務(wu)危機。

二(er)、控制(zhi)和防范中小企(qi)業財務(wu)風險(xian)的建議

1.切實加強企(qi)業內(nei)部治理

中小企(qi)業(ye)(ye)尤其是民(min)營(ying)企(qi)業(ye)(ye)普遍存在內(nei)部治理(li)不健全(quan)，集權式、家庭式管(guan)(guan)(guan)理(li)現象，權力(li)集中于(yu)一人(ren)(ren)，其他管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)(ren)員甚至(zhi)董事、股東幾乎(hu)失(shi)去參與決策(ce)、監管(guan)(guan)(guan)的(de)職能，這種個人(ren)(ren)色彩的(de)管(guan)(guan)(guan)理(li)，稍有不慎，極(ji)易引發財務風險。對此必須要(yao)以(yi)前車為鑒，按照《企(qi)業(ye)(ye)法(fa)》，建(jian)立(li)和健全(quan)法(fa)人(ren)(ren)治理(li)結構(gou)，完善股東會、董事會制約機制，吸收高級管(guan)(guan)(guan)理(li)人(ren)(ren)員、工程技(ji)術人(ren)(ren)員參與企(qi)業(ye)(ye)高層(ceng)決策(ce)，實現決策(ce)科學(xue)化、民(min)主化，步入詳實穩(wen)健的(de)發展道路。

2.完善企業財(cai)務風險(xian)管理機制(zhi)

企業(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)是(shi)企業(ye)(ye)管(guan)理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)重要(yao)一環，這不(bu)僅是(shi)管(guan)好(hao)(hao)、用好(hao)(hao)資金(jin)(jin)、做(zuo)好(hao)(hao)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)數據的(de)(de)(de)(de)(de)記錄(lu)、做(zuo)好(hao)(hao)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)賬，更重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)善(shan)于捕捉市(shi)場(chang)變化帶來的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)確定因素(su)，有(you)(you)預見、有(you)(you)步驟地采取各種防(fang)(fang)范措(cuo)施(shi)，避免和(he)降低可(ke)能(neng)遭(zao)受(shou)的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)損失。財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管(guan)理(li)，首先要(yao)求企業(ye)(ye)管(guan)理(li)者和(he)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)管(guan)理(li)人(ren)員必須樹立(li)(li)正(zheng)確的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)意識，建立(li)(li)科學(xue)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)管(guan)理(li)制(zhi)度，并(bing)涵蓋(gai)企業(ye)(ye)生產經營全過程，做(zuo)到事(shi)先有(you)(you)計劃(hua)、事(shi)后有(you)(you)分(fen)(fen)析(xi)；二是(shi)嚴(yan)格(ge)控制(zhi)企業(ye)(ye)合理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)籌資結構、適度的(de)(de)(de)(de)(de)負債率，防(fang)(fang)止急(ji)功近利、盲目舉債，并(bing)把(ba)好(hao)(hao)資金(jin)(jin)支(zhi)出關(guan)，控制(zhi)資金(jin)(jin)分(fen)(fen)流，使(shi)資金(jin)(jin)流向(xiang)科學(xue)、合理(li)；三是(shi)建立(li)(li)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)預警機制(zhi)，主動分(fen)(fen)析(xi)研(yan)究市(shi)場(chang)發展動態和(he)相(xiang)(xiang)關(guan)外部信息，并(bing)結合企業(ye)(ye)自身的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)狀況，有(you)(you)預見地提(ti)出相(xiang)(xiang)應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)防(fang)(fang)范措(cuo)施(shi)，及早(zao)處置可(ke)能(neng)遭(zao)受(shou)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風(feng)險(xian)(xian)。

3.大力實施(shi)技術創新(xin)

目前，我國(guo)(guo)的(de)(de)中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)大(da)(da)(da)部分(fen)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)不(bu)是來(lai)料加工，就是模仿國(guo)(guo)內(nei)外市場產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)，出口的(de)(de)以(yi)(yi)貼(tie)牌(pai)加工為(wei)主(zhu)，自(zi)(zi)主(zhu)性產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)、自(zi)(zi)主(zhu)品(pin)(pin)牌(pai)偏少(shao)，市場競爭風(feng)(feng)險(xian)大(da)(da)(da)。可我們(men)一(yi)(yi)(yi)些企業(ye)對此(ci)(ci)還情有(you)獨(du)鐘(zhong)，熱衷于增加投資(zi)，不(bu)斷(duan)擴(kuo)張規模，以(yi)(yi)薄利(li)多銷來(lai)實現企業(ye)效益(yi)，孰不(bu)知市場殘酷性，一(yi)(yi)(yi)旦遭遇(yu)(yu)外部環(huan)境突(tu)變，這種薄利(li)多銷產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)往(wang)往(wang)首(shou)當其沖受到擠壓，給(gei)企業(ye)帶來(lai)較大(da)(da)(da)損(sun)失。但也(ye)有(you)不(bu)少(shao)企業(ye)把(ba)著眼點放在技(ji)術創新(xin)(xin)上，以(yi)(yi)市場為(wei)導向，不(bu)斷(duan)實現產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)升級換代(dai)，卻(que)贏得了市場主(zhu)動(dong)權，不(bu)管風(feng)(feng)吹浪打，仍是“吃香喝(he)辣(la)”。如“興(xing)昌(chang)風(feng)(feng)機”原是紹興(xing)一(yi)(yi)(yi)家長期來(lai)只為(wei)空(kong)調企業(ye)做風(feng)(feng)機配件的(de)(de)山(shan)區小(xiao)廠(chang)，近(jin)年(nian)(nian)來(lai)堅持自(zi)(zi)主(zhu)創新(xin)(xin)，先(xian)后(hou)研(yan)發成(cheng)功動(dong)態空(kong)氣消(xiao)毒設(she)備(bei)和具備(bei)消(xiao)毒、除塵功能的(de)(de)多種中(zhong)(zhong)央空(kong)調，節(jie)能環(huan)保的(de)(de)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)一(yi)(yi)(yi)下成(cheng)為(wei)國(guo)(guo)內(nei)外風(feng)(feng)機市場的(de)(de)佼(jiao)佼(jiao)者，今年(nian)(nian)盡管全球遭遇(yu)(yu)嚴峻的(de)(de)經濟(ji)形勢(shi)，1-9月“興(xing)昌(chang)風(feng)(feng)機”整(zheng)體銷售卻(que)增長30%，利(li)稅(shui)增幅達140%。諸(zhu)暨軸承業(ye)開發高(gao)科技(ji)含量(liang)的(de)(de)滑動(dong)軸承，取代(dai)原球軸承，被國(guo)(guo)家不(bu)少(shao)重點工程采用，成(cheng)為(wei)諸(zhu)暨塊狀經濟(ji)中(zhong)(zhong)利(li)潤最(zui)高(gao)的(de)(de)一(yi)(yi)(yi)個行業(ye)，銷售以(yi)(yi)每年(nian)(nian)40%的(de)(de)速度遞增。由此(ci)(ci)，中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)走產(chan)(chan)(chan)學研(yan)合作之路，引進人才(cai)，大(da)(da)(da)力實施(shi)技(ji)術創新(xin)(xin)，提高(gao)產(chan)(chan)(chan)品(pin)(pin)知識附加值，不(bu)愧是抵御市場風(feng)(feng)險(xian)、抵御企業(ye)財(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)明智選擇。各級政府要為(wei)中(zhong)(zhong)小(xiao)企業(ye)創新(xin)(xin)創業(ye)提供良好的(de)(de)政策環(huan)境，并加大(da)(da)(da)財(cai)政扶持力度。

4.加大政府扶持力(li)度，緩解企業融資難(nan)題

中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)融(rong)(rong)資(zi)(zi)難(nan)、費率高(gao)，是引(yin)發(fa)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)現金(jin)(jin)流(liu)緊張(zhang)、資(zi)(zi)金(jin)(jin)鏈斷(duan)裂可能(neng)性加大(da)的主(zhu)要因(yin)素(su)，而金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)給量(liang)大(da)面(mian)廣的中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)，缺少抵押物、融(rong)(rong)資(zi)(zi)綜合(he)費率高(gao)、風(feng)(feng)險(xian)大(da)也是現實，因(yin)此必須采(cai)取有效措施，緩解矛盾。一是深化(hua)開展銀企(qi)(qi)(qi)(qi)融(rong)(rong)資(zi)(zi)合(he)作(zuo)(zuo)，在引(yin)導和(he)(he)加強中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)誠(cheng)信建(jian)(jian)設的同時，加大(da)對(dui)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)風(feng)(feng)險(xian)補償(chang)和(he)(he)獎勵(li)力(li)(li)度(du)，鼓(gu)勵(li)金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)增加對(dui)中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)信貸(dai)投入；二是建(jian)(jian)立和(he)(he)完(wan)善(shan)(shan)提(ti)(ti)(ti)供業(ye)(ye)(ye)(ye)監管(guan)(guan)力(li)(li)度(du)，推進金(jin)(jin)融(rong)(rong)機(ji)(ji)構(gou)(gou)與提(ti)(ti)(ti)供機(ji)(ji)構(gou)(gou)建(jian)(jian)立互利合(he)作(zuo)(zuo)、風(feng)(feng)險(xian)分擔(dan)(dan)(dan)(dan)機(ji)(ji)制，完(wan)善(shan)(shan)中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)補償(chang)政(zheng)策(ce)，加大(da)對(dui)經營管(guan)(guan)理(li)規范(fan)、風(feng)(feng)險(xian)控制良好(hao)、服務中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)貸(dai)款(kuan)(kuan)擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)成績突出的擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)風(feng)(feng)險(xian)補償(chang)力(li)(li)度(du)，同時在政(zheng)府資(zi)(zi)金(jin)(jin)引(yin)導下，聯合(he)中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)組(zu)建(jian)(jian)區(qu)域再擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)，健(jian)全風(feng)(feng)險(xian)分散與化(hua)解、提(ti)(ti)(ti)升(sheng)擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)機(ji)(ji)構(gou)(gou)抗風(feng)(feng)險(xian)能(neng)力(li)(li)和(he)(he)擔(dan)(dan)(dan)(dan)保(bao)實力(li)(li)；三是積(ji)極(ji)穩(wen)步推進小(xiao)(xiao)額貸(dai)款(kuan)(kuan)公司和(he)(he)科技風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)公司建(jian)(jian)設，加大(da)政(zheng)策(ce)扶持和(he)(he)監管(guan)(guan)，吸引(yin)民間(jian)資(zi)(zi)金(jin)(jin)，滿足中小(xiao)(xiao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)速(su)效需求，提(ti)(ti)(ti)高(gao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)抗風(feng)(feng)險(xian)能(neng)力(li)(li)。

參考文獻：

[1]吳家(jia)曦.當前(qian)我省(sheng)中小企業發(fa)展態勢及對(dui)策(ce)建(jian)議.調研與政(zheng)策(ce)，2008，9.

篇4

關鍵詞：臨商銀行(xing)；財務(wu)風險(xian)；發展現狀；控制(zhi)對策

經過(guo)近幾年(nian)的(de)改革發展，臨商銀行通(tong)過(guo)完善法人(ren)規避，建(jian)立合規經營的(de)有效機制(zhi)，加(jia)強員(yuan)工(gong)素(su)質培訓，提(ti)高全(quan)員(yuan)思想認識等(deng)措(cuo)施，不斷制(zhi)定完善各項規章制(zhi)度，進一(yi)步(bu)細化操作(zuo)流程，完善內部規避機制(zhi)，加(jia)強考評和(he)問(wen)責(ze)機制(zhi)，使全(quan)行財(cai)務風險規避水平大(da)幅提(ti)高，為全(quan)行業務的(de)穩健、協調、可持續發展提(ti)供(gong)有力保障。

一、臨商銀行(xing)財(cai)務(wu)風險的發展現狀

（一）風險(xian)呈部門分散化

臨商銀行(xing)歷年曾經發(fa)生的(de)130個相關案例，財務(wu)風(feng)險(xian)(xian)廣泛發(fa)生在各個業務(wu)部(bu)門(men)，包括柜臺、公司業務(wu)部(bu)、個人業務(wu)部(bu)、國際業務(wu)部(bu)、市場發(fa)展(zhan)部(bu)、科技部(bu)、財務(wu)部(bu)等部(bu)門(men)等。加(jia)強財務(wu)風(feng)險(xian)(xian)管理不僅僅是單一部(bu)門(men)的(de)事，這(zhe)是臨商銀行(xing)的(de)一個整體性工作(zuo)，需(xu)要(yao)各個部(bu)門(men)密切配(pei)合才能(neng)完(wan)成。

（二）人為因(yin)素比(bi)重大

在臨商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)這一特殊的(de)機構中(zhong)，各類(lei)人(ren)員較外部人(ren)員都會參與到現(xian)金貨幣流通中(zhong)，利用雙方或多(duo)方的(de)信息不(bu)對稱，容(rong)易(yi)發生挪用資金、受賄等違法(fa)行(xing)為(wei)，必然(ran)會對臨商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)造成(cheng)重大損失。臨商(shang)(shang)銀(yin)行(xing)發生次數最多(duo)的(de)財(cai)務(wu)風險事(shi)件分別是違法(fa)行(xing)為(wei)、流程執行(xing)不(bu)嚴格和外部欺詐(zha)，都是與人(ren)員相關的(de)事(shi)件。

（三）評價(jia)模(mo)型以(yi)線性為主

臨商銀行(xing)采用(yong)(yong)的(de)信用(yong)(yong)風險評(ping)(ping)價大致分為(wei)(wei)兩(liang)種(zhong)，一種(zhong)是利(li)用(yong)(yong)企(qi)業(ye)歷(li)史數據，另一種(zhong)是使用(yong)(yong)資產(chan)價值數據，銀行(xing)根(gen)據企(qi)業(ye)的(de)經營(ying)環(huan)境以及(ji)評(ping)(ping)價成本選擇使用(yong)(yong)哪種(zhong)方(fang)法。目(mu)前由于我(wo)國貸款企(qi)業(ye)中(zhong)的(de)上市公司不(bu)多(duo)，風險管理不(bu)夠(gou)(gou)成熟，而且評(ping)(ping)價模式也不(bu)夠(gou)(gou)完(wan)善，相(xiang)對來說(shuo)，在各種(zhong)計量統(tong)計模型中(zhong)，利(li)用(yong)(yong)企(qi)業(ye)財務數據進(jin)行(xing)度量較為(wei)(wei)適宜。

（四）電子化水平(ping)較低(di)

臨(lin)商(shang)銀(yin)行(xing)普遍(bian)沒(mei)有(you)建立專門的(de)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)規(gui)避(bi)(bi)系統，規(gui)避(bi)(bi)仍停留在(zai)人工規(gui)避(bi)(bi)階段，無(wu)法(fa)對(dui)(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)進(jin)行(xing)事前識(shi)別、預警及監控(kong)，效率很(hen)低；對(dui)(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)的(de)量(liang)化(hua)規(gui)避(bi)(bi)缺乏準備，沒(mei)有(you)在(zai)對(dui)(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)進(jin)行(xing)梳理之上建立相(xiang)應的(de)損失數據庫。在(zai)電子化(hua)水(shui)平較低的(de)情況下(xia)，臨(lin)商(shang)銀(yin)行(xing)的(de)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)規(gui)避(bi)(bi)很(hen)難達到財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)有(you)效規(gui)避(bi)(bi)的(de)基本(ben)要(yao)求，例如(ru)全覆蓋監控(kong)、全流程規(gui)避(bi)(bi)等。

二、臨商(shang)銀行財務(wu)風險(xian)的控制對策

（一）調(diao)節當前資(zi)本結構

臨(lin)商(shang)銀(yin)行(xing)通過引進國(guo)內(nei)外戰略投資(zi)者在(zai)投資(zi)主體多元化，可(ke)(ke)以(yi)建立更規(gui)(gui)范的(de)(de)(de)(de)財務風(feng)(feng)險(xian)結構(gou)，董事會(hui)(hui)(hui)、監(jian)事會(hui)(hui)(hui)和股東大會(hui)(hui)(hui)之間相互(hu)制衡和約束，可(ke)(ke)在(zai)風(feng)(feng)險(xian)規(gui)(gui)避方面起到積極作(zuo)(zuo)用。通過學習國(guo)際先進銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)財務風(feng)(feng)險(xian)結構(gou)也(ye)可(ke)(ke)以(yi)對臨(lin)商(shang)銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)財務風(feng)(feng)險(xian)結構(gou)起到一(yi)定的(de)(de)(de)(de)借(jie)鑒作(zuo)(zuo)用。德意志銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)雙層(ceng)董事會(hui)(hui)(hui)制度(du)(du)可(ke)(ke)以(yi)監(jian)督(du)和規(gui)(gui)避董事會(hui)(hui)(hui)，在(zai)風(feng)(feng)險(xian)規(gui)(gui)避上又加強了一(yi)次監(jian)督(du)，雙層(ceng)董事會(hui)(hui)(hui)制度(du)(du)更加細(xi)化了風(feng)(feng)險(xian)規(gui)(gui)避負責人(ren)的(de)(de)(de)(de)職責。臨(lin)商(shang)銀(yin)行(xing)的(de)(de)(de)(de)財務風(feng)(feng)險(xian)規(gui)(gui)避應該吸收此種經驗。

（二(er)）改善當前貸款(kuan)結構

目前，臨(lin)商銀(yin)行(xing)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)相對(dui)國內(nei)其他銀(yin)行(xing)集(ji)中度較高，期(qi)限(xian)(xian)(xian)偏(pian)長，即流動性資(zi)產較少(shao)，被迫變現將會面臨(lin)更大的損(sun)失。為了規避銀(yin)行(xing)的財務(wu)風險，臨(lin)商銀(yin)行(xing)應有(you)計劃的改進貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)總體期(qi)限(xian)(xian)(xian)結構，提(ti)前預測提(ti)前償還率和(he)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)違約率，在可接收波動范圍內(nei)，盡量(liang)使(shi)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)內(nei)部長短期(qi)期(qi)限(xian)(xian)(xian)互相匹(pi)配，或存款(kuan)(kuan)(kuan)和(he)貸(dai)款(kuan)(kuan)(kuan)之間期(qi)限(xian)(xian)(xian)相互匹(pi)配等。

（三(san)）合理運用資產負債管理

臨商銀行的(de)(de)(de)資產負債(zhai)管理策(ce)略(lve)不(bu)是一成不(bu)變(bian)的(de)(de)(de)，隨著(zhu)新環境新問題的(de)(de)(de)出現以及計(ji)算機水平的(de)(de)(de)進步(bu)，資產負債(zhai)管理策(ce)略(lve)也在不(bu)斷的(de)(de)(de)發(fa)生改變(bian)。為了規避財(cai)務風險，臨商銀行必須考察不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)宏觀環境，選擇合(he)適的(de)(de)(de)管理策(ce)略(lve)，才能最大(da)限度的(de)(de)(de)平衡贏利性、流動性和安全性，從而達(da)到規避其財(cai)務風險的(de)(de)(de)目的(de)(de)(de)。

（四(si)）提(ti)高銀行資本充足度

引入管理經驗豐(feng)富的(de)外(wai)資銀(yin)(yin)行等相關(guan)的(de)戰略投(tou)資者(zhe)，為(wei)臨商(shang)銀(yin)(yin)行能夠實(shi)現早日(ri)上市打好基礎(chu)；補(bu)(bu)充臨商(shang)銀(yin)(yin)行所(suo)需資本(ben)金，使臨商(shang)銀(yin)(yin)行經營(ying)目標為(wei)實(shi)行利潤最大(da)化(hua)，提(ti)高自身的(de)盈利能力；建議政(zheng)府(fu)降低銀(yin)(yin)行業(ye)的(de)營(ying)業(ye)稅(shui)(shui)，減輕銀(yin)(yin)行稅(shui)(shui)收(shou)負擔，提(ti)高銀(yin)(yin)行的(de)獲利能力和競爭力；政(zheng)府(fu)制定相關(guan)法規和制度(du)，要(yao)求(qiu)銀(yin)(yin)行將少繳(jiao)營(ying)業(ye)稅(shui)(shui)的(de)資金用于(yu)補(bu)(bu)充資本(ben)金，提(ti)高銀(yin)(yin)行的(de)防范財務風險(xian)的(de)能力。

（五）改進銀行存貸業(ye)務

受(shou)限于中國傳統的(de)(de)高儲(chu)蓄傾向，臨(lin)商銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)存(cun)款額(e)度(du)(du)遠(yuan)高于其貸款額(e)度(du)(du)，而存(cun)款也成(cheng)為其資金(jin)的(de)(de)主要來源(yuan)。通過存(cun)款結構的(de)(de)調增，可以增加短期(qi)存(cun)款的(de)(de)比重，在一定(ding)程度(du)(du)上(shang)規避銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)財務風(feng)險(xian)。臨(lin)商銀(yin)行(xing)(xing)要有選擇的(de)(de)重點開發和(he)維護優質公司客戶(hu)，加強客戶(hu)的(de)(de)維護和(he)保(bao)持，建(jian)立兩者較好的(de)(de)相互合(he)作關(guan)系，保(bao)證銀(yin)行(xing)(xing)有較為穩定(ding)的(de)(de)貸款對(dui)象，保(bao)證銀(yin)行(xing)(xing)的(de)(de)收(shou)益率，同時還能確(que)保(bao)部分的(de)(de)存(cun)款來源(yuan)，節約相關(guan)組織工作的(de)(de)成(cheng)本。

（六(liu)）建立信(xin)息溝通(tong)與傳(chuan)遞機制

信(xin)用財(cai)務風險(xian)和市(shi)場(chang)財(cai)務風險(xian)相(xiang)互加強(qiang)和影響(xiang)，在(zai)(zai)風險(xian)規(gui)避過程中加強(qiang)信(xin)用部(bu)門和市(shi)場(chang)部(bu)門之(zhi)間的(de)溝通(tong)和聯(lian)系，對(dui)共同(tong)避免風險(xian)的(de)誘發(fa)(fa)(fa)有重要作用。同(tong)時，臨(lin)商銀(yin)行可(ke)(ke)以(yi)根據銀(yin)行自(zi)身的(de)特點，加強(qiang)上級(ji)領導與(yu)員工的(de)溝通(tong)，通(tong)過建立和完善(shan)員工的(de)舉報(bao)制度(du)，發(fa)(fa)(fa)動一線員工的(de)積極性，增(zeng)強(qiang)其(qi)風險(xian)意識，可(ke)(ke)以(yi)使銀(yin)行在(zai)(zai)信(xin)息(xi)傳遞完善(shan)的(de)基礎上吸收(shou)更(geng)多的(de)信(xin)息(xi)，使風險(xian)在(zai)(zai)誘發(fa)(fa)(fa)之(zhi)前被(bei)制止。

（七）加強員(yuan)工科學培訓

通過制定科學合(he)理的(de)培(pei)訓制度，完善對新入職工(gong)的(de)培(pei)訓制度，加強他(ta)們對風(feng)險規避的(de)意(yi)識。對老員(yuan)工(gong)的(de)培(pei)訓應按他(ta)們各自的(de)工(gong)作職責和(he)工(gong)作崗位分別進行，從不(bu)同方面提高工(gong)作中防范風(feng)險的(de)意(yi)識。培(pei)訓方式要靈(ling)活多變，積(ji)極調動(dong)員(yuan)工(gong)防范風(feng)險的(de)主動(dong)性(xing)，可以集(ji)中員(yuan)工(gong)到(dao)(dao)高等院校上(shang)(shang)課、請(qing)專家教(jiao)授到(dao)(dao)銀行開設講座、到(dao)(dao)外派單位實(shi)習、網上(shang)(shang)培(pei)訓。（作者單位：中國(guo)海洋大學經濟學院）

參考文獻：

[1]楊凱生(sheng). 銀行風險(xian)防(fang)范和危機化解——國際比較研究[M]. 北京：中國金融出版社，2000.1：50～57.

[2]陳述云. 商業銀行風險(xian)評級(ji)現狀研(yan)究(jiu)[J]. 財(cai)經(jing)科學，2000，5（6）：50～53.

篇5

摘要：隨著現代化水平的(de)提高，電(dian)(dian)(dian)力(li)企(qi)業成為了(le)國民經濟(ji)發展過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)的(de)重要力(li)量。但電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)司發展過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)依然存(cun)在諸多問題(ti)，其中(zhong)(zhong)財(cai)務風險對(dui)企(qi)業影響最大。如何對(dui)財(cai)務風險進行有效評價成為電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)司發展過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)需要面(mian)對(dui)的(de)重要問題(ti)。層次(ci)分(fen)析法(fa)有效地結(jie)合(he)了(le)定(ding)性分(fen)析與定(ding)量分(fen)析，優越性顯著。基于國內外(wai)研究(jiu)現狀，本文以(yi)層次(ci)分(fen)析法(fa)作為電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)司財(cai)務風險評價方法(fa)，以(yi)秦皇島電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)司為例(li)，探究(jiu)其財(cai)務風險評價的(de)狀況(kuang)，希望為電(dian)(dian)(dian)力(li)公(gong)司財(cai)務風險評價提供參考。

關鍵詞(ci)：層次分析法 財(cai)務(wu)風險評價(jia) 定性分析 定量分析

電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司在發展過程中，財(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)方(fang)面不斷面臨著(zhu)諸多(duo)不確定性的(de)風險(xian)(xian)。但總體而言，電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風險(xian)(xian)與政府、投(tou)資者和經營者息(xi)息(xi)相關。因此，如(ru)何科學合(he)理(li)地對電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司進行風險(xian)(xian)評(ping)價，制(zhi)定有(you)效控(kong)制(zhi)公(gong)(gong)(gong)(gong)司財(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風險(xian)(xian)的(de)對策成為了電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司持續穩(wen)定發展的(de)有(you)效手段。目(mu)前，企(qi)業一般采(cai)用(yong)單變量判(pan)別模型、多(duo)元(yuan)線性判(pan)別法(fa)(fa)、人工神經網絡等方(fang)法(fa)(fa)對其財(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)進行分(fen)析，但這幾種方(fang)法(fa)(fa)運用(yong)原理(li)和判(pan)別條件均(jun)比較復(fu)雜，對于市(shi)級電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司并不適用(yong)。本(ben)文利(li)用(yong)層次分(fen)析法(fa)(fa)對秦皇島電(dian)力(li)(li)公(gong)(gong)(gong)(gong)司的(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風險(xian)(xian)進行評(ping)價，以為其他企(qi)業提(ti)供(gong)參考。

一、企業(ye)財(cai)務風險理論

（一）財務風險

財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)可(ke)以根據不(bu)(bu)同的(de)(de)(de)標準劃分(fen)為不(bu)(bu)同的(de)(de)(de)類別，例如以風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)在企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營過(guo)程(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)表現可(ke)將(jiang)其(qi)分(fen)為狹(xia)義型(xing)和廣義型(xing)。其(qi)中(zhong)狹(xia)義財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)指隱藏的(de)(de)(de)、不(bu)(bu)確定性的(de)(de)(de)損失，一般指籌(chou)資風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、融資風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)或(huo)者理財(cai)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)等關系到企(qi)(qi)業(ye)(ye)資金的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)因(yin)(yin)素(su)。當企(qi)(qi)業(ye)(ye)債務(wu)(wu)(wu)(wu)資本比率(lv)變化較(jiao)大時(shi)，會給企(qi)(qi)業(ye)(ye)財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)帶來較(jiao)大風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。廣義財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)則不(bu)(bu)僅僅局限于(yu)資金因(yin)(yin)素(su)，而是(shi)涉及到公司運行過(guo)程(cheng)中(zhong)所受到的(de)(de)(de)無(wu)法預料或(huo)者難以控(kong)制因(yin)(yin)素(su)的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)，最終使得公司實際財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)收益與(yu)預期財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)收益出現較(jiao)大偏差(cha)，財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)遭受較(jiao)大損失風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。根據分(fen)析(xi)可(ke)知(zhi)，財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)水平能夠反映(ying)企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營活動中(zhong)各種因(yin)(yin)素(su)對財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)所產(chan)生的(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)(xiang)。因(yin)(yin)此(ci)，廣義財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)更能夠真實反映(ying)企(qi)(qi)業(ye)(ye)運行過(guo)程(cheng)中(zhong)面臨的(de)(de)(de)實際財(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

（二）財務風險評價

所謂財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)就是以企(qi)業(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)報表為(wei)(wei)基礎，利用報表數據(ju)詳(xiang)細分析(xi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)指(zhi)標，如(ru)資(zi)產負債(zhai)率、銷(xiao)售(shou)利潤(run)率、凈利潤(run)增(zeng)長率等，并根據(ju)分析(xi)結(jie)果進一(yi)步對企(qi)業(ye)資(zi)產、營運、盈利等財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)情(qing)況進行評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)，由此得出整個企(qi)業(ye)的(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)結(jie)果。財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)一(yi)般在識別和權衡企(qi)業(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)的(de)基礎上進行，同時綜(zong)(zong)合考慮企(qi)業(ye)在運行過程中所涉(she)及到的(de)各個因素，提高評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)的(de)全面性(xing)和整體性(xing)。從實施(shi)的(de)階段(duan)看，企(qi)業(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)可(ke)分為(wei)(wei)事(shi)前(qian)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)、事(shi)中評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)及事(shi)后評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)；而從評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)角度看，可(ke)分為(wei)(wei)技(ji)術評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)、經濟評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)及社會(hui)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)；從技(ji)術手(shou)段(duan)看，則可(ke)分為(wei)(wei)定(ding)性(xing)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)、定(ding)量(liang)評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)和綜(zong)(zong)合評(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)。

（三）企業(ye)財(cai)務風險評價特征

1.目的明(ming)確，針(zhen)對性(xing)強。結合(he)企(qi)業(ye)財(cai)(cai)務風(feng)險與企(qi)業(ye)生命周期理論(lun)(lun)可知：企(qi)業(ye)在不同(tong)發展階(jie)段所(suo)面(mian)臨(lin)的財(cai)(cai)務風(feng)險不同(tong)。因(yin)此，分(fen)析電(dian)力公司財(cai)(cai)務風(feng)險，需要(yao)首先分(fen)析其發展階(jie)段及發展背(bei)景，根據(ju)企(qi)業(ye)實際情況制定有(you)針(zhen)對性(xing)的風(feng)險評(ping)價(jia)(jia)模式。因(yin)此，本文在探(tan)究(jiu)企(qi)業(ye)財(cai)(cai)務風(feng)險問題時，不論(lun)(lun)是財(cai)(cai)務風(feng)險成因(yin)、特征，還(huan)是評(ping)價(jia)(jia)特征，都緊密(mi)結合(he)電(dian)力公司現狀進行分(fen)析。

2.注(zhu)重企(qi)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)。電(dian)力(li)發(fa)展(zhan)推動(dong)著國民(min)經濟的(de)發(fa)展(zhan)，而國民(min)經濟發(fa)展(zhan)也對電(dian)力(li)行(xing)業(ye)(ye)有著非常大的(de)依(yi)賴性。因此，作為社(she)會經濟前進的(de)一大動(dong)力(li)，電(dian)力(li)企(qi)業(ye)(ye)還有很大發(fa)展(zhan)空間(jian)。電(dian)力(li)企(qi)業(ye)(ye)財務風(feng)險評價必(bi)須從發(fa)展(zhan)的(de)角度去(qu)(qu)看，不能(neng)局限于(yu)企(qi)業(ye)(ye)過去(qu)(qu)發(fa)展(zhan)水(shui)平或者當前現(xian)狀去(qu)(qu)評價。只有結合企(qi)業(ye)(ye)發(fa)展(zhan)階段的(de)評價，才(cai)能(neng)精確識別出財務風(feng)險。

3.遵循成(cheng)本效(xiao)益原則(ze)。由于政策規定和(he)電(dian)力企業發(fa)展過(guo)程(cheng)中(zhong)存在(zai)的(de)固有(you)弱點(dian)，使得電(dian)力公司發(fa)展過(guo)程(cheng)中(zhong)不可避免(mian)地會(hui)遇到(dao)財務困難。在(zai)電(dian)力企業發(fa)展過(guo)程(cheng)中(zhong)，其資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)來源(yuan)有(you)自有(you)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)、貸(dai)款(kuan)(kuan)、向外籌資(zi)(zi)等(deng)，然(ran)而(er)這些融資(zi)(zi)途徑都(dou)或(huo)多或(huo)少地存在(zai)風險(xian)。例如(ru)某些電(dian)力企業信用評(ping)(ping)級無法(fa)達到(dao)銀行等(deng)金(jin)(jin)(jin)融機構的(de)貸(dai)款(kuan)(kuan)標準(zhun)，就無法(fa)取得貸(dai)款(kuan)(kuan)資(zi)(zi)格，而(er)企業高(gao)精度財務風險(xian)評(ping)(ping)價(jia)(jia)又需要(yao)投(tou)(tou)入大(da)量資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，在(zai)某種程(cheng)度上這兩者是相互沖突的(de)。因此，企業必須在(zai)成(cheng)本效(xiao)益原則(ze)下提(ti)高(gao)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)使用效(xiao)率，以(yi)最(zui)少的(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)入取得最(zui)好的(de)評(ping)(ping)價(jia)(jia)結果(guo)。此外，在(zai)進行風險(xian)評(ping)(ping)價(jia)(jia)時需要(yao)對評(ping)(ping)價(jia)(jia)過(guo)程(cheng)進行詳細規劃，提(ti)高(gao)資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)利用效(xiao)率和(he)評(ping)(ping)價(jia)(jia)結果(guo)的(de)精確性。

二、層(ceng)次分析法(fa)的(de)特點

（一）層次分析法的基本內容

層次(ci)(ci)分(fen)析法(fa)最早由(you)美(mei)國運籌學家薩蒂（T.L.Saaty）教授(shou)提出(chu)，是將(jiang)定性方(fang)(fang)(fang)法(fa)與定量(liang)方(fang)(fang)(fang)法(fa)相(xiang)結合的多(duo)(duo)(duo)準則(ze)決策方(fang)(fang)(fang)法(fa)。層次(ci)(ci)分(fen)析法(fa)在運行時需要(yao)將(jiang)待(dai)解決問(wen)題分(fen)解成多(duo)(duo)(duo)個相(xiang)關要(yao)素(su)，再將(jiang)各(ge)個要(yao)素(su)分(fen)成目標、準則(ze)、方(fang)(fang)(fang)案等，并對其(qi)進行量(liang)化(hua)。由(you)此可見，層次(ci)(ci)分(fen)析法(fa)將(jiang)待(dai)評(ping)(ping)價問(wen)題進行層次(ci)(ci)化(hua)分(fen)解，建立(li)多(duo)(duo)(duo)層次(ci)(ci)結構模型，將(jiang)復雜問(wen)題簡單化(hua)。因此，層次(ci)(ci)分(fen)析法(fa)被(bei)廣泛應用于人員素(su)質(zhi)評(ping)(ping)估、科技成果評(ping)(ping)比等領域，然(ran)而(er)其(qi)還可以(yi)應用到企(qi)業(ye)財務風險評(ping)(ping)價方(fang)(fang)(fang)面。

（二）層次分(fen)析法的特點

受到層(ceng)層(ceng)分(fen)解的(de)影響，層(ceng)次分(fen)析法具有(you)以下幾(ji)個特點：

第(di)一，應用原理簡(jian)單。與其(qi)他分(fen)析(xi)方法不同，層(ceng)次分(fen)析(xi)法只需運(yun)用定性與定量相結合的(de)原理，而不需要建立復(fu)雜的(de)數(shu)學(xue)模(mo)型。通過(guo)問題分(fen)解來降低(di)問題難(nan)度，簡(jian)化計(ji)算過(guo)程(cheng)，使(shi)其(qi)更易于被研究(jiu)人員接(jie)受(shou)和理解。同時，層(ceng)次分(fen)析(xi)法計(ji)算過(guo)程(cheng)非常簡(jian)單，便于分(fen)析(xi)者(zhe)進(jin)行操(cao)作，評(ping)價(jia)結果一目(mu)了然，為決(jue)策者(zhe)做出正確決(jue)策提供(gong)了依據。

第二，實用(yong)(yong)性(xing)和靈活(huo)性(xing)。層(ceng)(ceng)次分(fen)析法通過層(ceng)(ceng)層(ceng)(ceng)分(fen)解，使(shi)得(de)其(qi)在計算過程中(zhong)需要的定量數(shu)據大(da)大(da)減少(shao)，更多的是依(yi)靠分(fen)析者的專業知識(shi)進(jin)行判斷(duan)，有效彌補了(le)定量分(fen)析方法的不足，增(zeng)強(qiang)其(qi)實用(yong)(yong)性(xing)。同時，層(ceng)(ceng)次分(fen)析法從問(wen)題本質出發，其(qi)定性(xing)分(fen)析和判斷(duan)占據了(le)主動性(xing)，使(shi)得(de)應用(yong)(yong)范圍(wei)更為靈活(huo)。

第三，系統性。層(ceng)次分析(xi)法(fa)通(tong)(tong)過層(ceng)層(ceng)分解、對比(bi)，可以準確(que)地得(de)出各(ge)個因素之間的(de)關系。不論是(shi)準則層(ceng)因素還是(shi)方案層(ceng)因素，對評(ping)(ping)價結果(guo)都有直接或間接影(ying)響 。通(tong)(tong)過層(ceng)次分析(xi)，能讓很多復(fu)雜(za)問題得(de)到較為準確(que)的(de)評(ping)(ping)價結果(guo)。

三、電力公(gong)司財務風險評價應(ying)用

（一）背景分析

秦(qin)皇島(dao)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)屬于大型綜合電(dian)(dian)力(li)(li)(li)企(qi)業，可以(yi)滿足(zu)整個秦(qin)皇島(dao)生(sheng)(sheng)產和生(sheng)(sheng)活的用電(dian)(dian)需求。該電(dian)(dian)力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)擁有多項先(xian)(xian)進(jin)(jin)技(ji)術(shu)且(qie)不斷(duan)引進(jin)(jin)國(guo)外技(ji)術(shu)，在華北電(dian)(dian)網中具有重要地(di)位。目(mu)前，秦(qin)皇島(dao)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)已將國(guo)內外電(dian)(dian)力(li)(li)(li)發展成功經驗和先(xian)(xian)進(jin)(jin)技(ji)術(shu)有機地(di)融合到該公(gong)(gong)司(si)(si)(si)實際(ji)運行中，通過整合一流(liu)的技(ji)術(shu)資源，提高(gao)了公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的運行能力(li)(li)(li)。2014年，秦(qin)皇島(dao)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)主營業務(wu)收(shou)入為13 680萬(wan)元(yuan)，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)員(yuan)工人數(shu)達(da)到了165人；2015年，秦(qin)皇島(dao)電(dian)(dian)力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)主營業務(wu)收(shou)入達(da)到了18 496萬(wan)元(yuan)，同比增長了35.2%，公(gong)(gong)司(si)(si)(si)員(yuan)工人數(shu)達(da)到了231人，同比增長率為40%。

（二）財(cai)務(wu)風險的特征

企業(ye)(ye)的債(zhai)務(wu)結構不(bu)合理。根據(ju)公司(si)2015年財務(wu)報(bao)表數據(ju)顯示，在2015年中，公司(si)的負(fu)(fu)債(zhai)只有流動負(fu)(fu)債(zhai)而沒(mei)有長期(qi)負(fu)(fu)債(zhai)，發展企業(ye)(ye)債(zhai)務(wu)結構不(bu)合理。因(yin)為企業(ye)(ye)短(duan)期(qi)負(fu)(fu)債(zhai)較(jiao)多(duo)，企業(ye)(ye)用(yong)于(yu)償還債(zhai)務(wu)的流動資(zi)金(jin)就(jiu)必須(xu)要籌(chou)集更(geng)多(duo)，這就(jiu)會造成公司(si)資(zi)金(jin)周轉不(bu)靈(ling)，進而影響公司(si)的發展。

創(chuang)新能(neng)力(li)(li)(li)不夠強。秦皇島(dao)電力(li)(li)(li)公(gong)(gong)司(si)雖在(zai)政策利好的(de)環境下(xia)已(yi)不斷增強公(gong)(gong)司(si)的(de)創(chuang)新能(neng)力(li)(li)(li)，大力(li)(li)(li)發展主(zhu)營(ying)業務(wu)。但根據(ju)公(gong)(gong)司(si)的(de)財(cai)務(wu)報表數據(ju)顯示，在(zai)近幾年的(de)投資(zi)中(zhong)，新技術和(he)新產品(pin)開發投資(zi)比較欠缺，降低了公(gong)(gong)司(si)產品(pin)更新換代速度和(he)市場競(jing)爭力(li)(li)(li)。

應收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)款數額增(zeng)大。企(qi)(qi)業(ye)如(ru)果沒有(you)嚴格的應收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)款管理(li)制(zhi)度，就(jiu)有(you)可能造成(cheng)壞賬(zhang)(zhang)，進而影(ying)響企(qi)(qi)業(ye)效益。由于公司(si)并沒有(you)制(zhi)定嚴格而明確的應收(shou)(shou)賬(zhang)(zhang)款管理(li)制(zhi)度，導致(zhi)2015年的應收(shou)(shou)款項明顯高于2014年，影(ying)響企(qi)(qi)業(ye)資金回收(shou)(shou)，增(zeng)大企(qi)(qi)業(ye)財務風(feng)險。

（三）財務風險評價

1.建立層(ceng)次結構模(mo)型(xing)(xing)。秦皇島電力(li)公司財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險評價(jia)結構模(mo)型(xing)(xing)應選擇(ze)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險結構模(mo)型(xing)(xing)（見圖1）。該模(mo)型(xing)(xing)主要由目標(biao)層(ceng)、準則層(ceng)、指標(biao)層(ceng)組(zu)成。 目標(biao)層(ceng)為企業財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險評價(jia)A；準則層(ceng)包括：償債能(neng)力(li)A1、營運能(neng)力(li)A2、盈(ying)利(li)(li)能(neng)力(li)A3、發展能(neng)力(li)A4；指標(biao)層(ceng)包括：流動比(bi)率(lv)(lv)(lv)、速(su)動比(bi)率(lv)(lv)(lv)、資(zi)產負債率(lv)(lv)(lv)、應收(shou)賬款周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)(lv)、流動資(zi)產周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)(lv)、存貨周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)(lv)、固定資(zi)產周(zhou)(zhou)轉(zhuan)(zhuan)率(lv)(lv)(lv)、權益凈利(li)(li)率(lv)(lv)(lv)、資(zi)產報酬率(lv)(lv)(lv)、銷售利(li)(li)潤(run)率(lv)(lv)(lv)、營業收(shou)入(ru)增長(chang)率(lv)(lv)(lv)、總資(zi)產增長(chang)率(lv)(lv)(lv)、凈利(li)(li)潤(run)增長(chang)率(lv)(lv)(lv)。

篇6

關鍵詞(ci)：高新(xin)技術企業； 財(cai)務風險； 財(cai)務預警理論

中圖(tu)分類(lei)號(hao)(hao)：F275 文獻(xian)標(biao)識碼：A 文章編號(hao)(hao)：1001-828X（2013）03-0-01

一、前言

在(zai)目(mu)前(qian)高新技(ji)術企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)發展(zhan)中，財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)經營管(guan)理過程中不可避免的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)之(zhi)一，同時也是(shi)對(dui)企(qi)業(ye)(ye)經營影響最大的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，為了保(bao)(bao)證高新技(ji)術企(qi)業(ye)(ye)能夠在(zai)發展(zhan)過程中處于(yu)有(you)(you)(you)利的(de)(de)(de)(de)競(jing)爭(zheng)地位(wei)，我(wo)們必須對(dui)企(qi)業(ye)(ye)所面臨的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)有(you)(you)(you)足(zu)夠的(de)(de)(de)(de)認(ren)識(shi)(shi)。從當前(qian)的(de)(de)(de)(de)研究成果來看，企(qi)業(ye)(ye)應(ying)(ying)對(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)的(de)(de)(de)(de)辦(ban)法是(shi)根(gen)據財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)理論，建立有(you)(you)(you)效(xiao)(xiao)的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)機制，提高企(qi)業(ye)(ye)應(ying)(ying)對(dui)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)能力，使企(qi)業(ye)(ye)能夠在(zai)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)形成之(zhi)前(qian)有(you)(you)(you)所預(yu)(yu)知，并采取積極的(de)(de)(de)(de)方法進(jin)行干預(yu)(yu)，減少(shao)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)發生，保(bao)(bao)證企(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)經營效(xiao)(xiao)果。基于(yu)這種認(ren)識(shi)(shi)，我(wo)們應(ying)(ying)該對(dui)財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)理論有(you)(you)(you)深入的(de)(de)(de)(de)了解。

二(er)、高新(xin)技術企業(ye)財務危機和財務預警的概念與(yu)描述

1.財(cai)(cai)務危(wei)機(ji)又(you)稱(cheng)財(cai)(cai)務困境(jing)，國(guo)內外學(xue)術界并沒有(you)給出財(cai)(cai)務危(wei)機(ji)的統一定義(yi)，通常公認有(you)兩種確(que)定的方(fang)法：一是法律對企(qi)業(ye)破產(chan)的定義(yi)，二(er)是以證券交易所(suo)對持續(xu)虧損(sun)、有(you)重(zhong)大潛在(zai)損(sun)失(shi)或者股價持續(xu)低于一定水平(ping)的上(shang)市公司給予特別(bie)處理或退市作為標(biao)(biao)準。根(gen)據(ju)中外學(xue)者的研究，財(cai)(cai)務危(wei)機(ji)至少(shao)有(you)以下幾(ji)種表現形(xing)式：第(di)一，從企(qi)業(ye)的運(yun)營情況看(kan)，表現為產(chan)銷(xiao)嚴重(zhong)脫節，企(qi)業(ye)銷(xiao)售(shou)額和銷(xiao)售(shou)利(li)潤明顯下降，多項績效評價指標(biao)(biao)嚴重(zhong)惡化；第(di)二(er)，從企(qi)業(ye)的資產(chan)結構看(kan)，表現為應收賬款大幅增長，產(chan)品庫(ku)存(cun)迅速(su)上(shang)升；第(di)三，從企(qi)業(ye)的償(chang)債(zhai)能力(li)(li)看(kan)，表現為喪失(shi)償(chang)還(huan)到期(qi)債(zhai)務的能力(li)(li)，流動資產(chan)不(bu)足以償(chang)還(huan)流動負債(zhai)，總(zong)資產(chan)低于總(zong)負債(zhai)。

2.所謂企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)財(cai)務預(yu)警(jing)，即財(cai)務失敗預(yu)警(jing)，是指(zhi)借(jie)助企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)提(ti)供的(de)財(cai)務 報表(biao)、經(jing)營計(ji)劃及其(qi)他相關會計(ji)資料，利(li)用財(cai)會、統計(ji)、金融、企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)理(li)、市場營銷理(li)論，采用比(bi)率(lv)分析、比(bi)較分析、因素分析及多種分析方法，對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)經(jing)營活動、財(cai)務活動等進(jin)行分析預(yu)測(ce)，以發(fa)現企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)在經(jing)營管(guan)理(li)活動中潛在的(de)經(jing)營風險(xian)(xian)和財(cai)務風險(xian)(xian)，并(bing)在危機(ji)發(fa)生(sheng)之前向企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)經(jing)營者發(fa)出警(jing)告督促企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)管(guan)理(li)當局采取有(you)效措(cuo)施，避免潛在的(de)風險(xian)(xian)演(yan)變成損(sun)失。

三、目前財務(wu)預警理(li)論和財務(wu)預警方法分(fen)析(xi)

目前(qian)的財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)理(li)論主要是研究(jiu)企業如何(he)能夠利用正確的財(cai)(cai)務(wu)行為，避免財(cai)(cai)務(wu)危機(ji)的發生。從企業所面臨(lin)的財(cai)(cai)務(wu)危機(ji)來(lai)看(kan)，財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)理(li)論將(jiang)研究(jiu)重點放(fang)在了如何(he)對(dui)財(cai)(cai)務(wu)危機(ji)進行預(yu)(yu)先判斷和分(fen)析上，旨在通過對(dui)企業財(cai)(cai)務(wu)行為的分(fen)析，達到對(dui)企業財(cai)(cai)務(wu)風險的預(yu)(yu)警(jing)。目前(qian)來(lai)看(kan)，企業財(cai)(cai)務(wu)預(yu)(yu)警(jing)主要采取了以下方法(fa)：

首先，通過對基(ji)礎的財務(wu)數據材料進(jin)行分析(xi)得出企業財務(wu)風(feng)險的判斷，并以此理論為指導，推(tui)動企業采(cai)取具體措施對風(feng)險進(jin)行干(gan)預。

其次，通過采(cai)用多(duo)種分析(xi)(xi)方法(fa)(fa)，對企(qi)業(ye)面臨的(de)財務風(feng)險(xian)進行判斷，主要(yao)方法(fa)(fa)為比率分析(xi)(xi)法(fa)(fa)、比較分析(xi)(xi)發(fa)、因素分析(xi)(xi)發(fa)等，保證分析(xi)(xi)的(de)準確(que)性。

再(zai)次，通過對企(qi)業(ye)面臨的潛在(zai)(zai)風(feng)(feng)險(xian)進行(xing)預警(jing)，避免(mian)企(qi)業(ye)財務危機的出(chu)現(xian)，一(yi)旦發現(xian)企(qi)業(ye)存(cun)在(zai)(zai)潛在(zai)(zai)風(feng)(feng)險(xian)，應立即采取措施，對風(feng)(feng)險(xian)進行(xing)干預和消除。

四、目前財務預(yu)警理論(lun)和(he)方法存在的問題和(he)局限性

從目前(qian)財(cai)務(wu)預警(jing)(jing)理論和(he)預警(jing)(jing)方(fang)法(fa)來看，主要表(biao)現為(wei)三個層面(mian)，首先為(wei)基礎數(shu)據分析層面(mian)，其次為(wei)專(zhuan)業(ye)分析方(fang)法(fa)層面(mian)，再次為(wei)潛在(zai)風險預知層面(mian)。雖然這幾(ji)種方(fang)法(fa)在(zai)企業(ye)的(de)財(cai)務(wu)風險預警(jing)(jing)中取得了積極(ji)效果，但是由于高新技術企業(ye)所面(mian)臨的(de)經(jing)營形勢和(he)市場(chang)環(huan)境不(bu)斷(duan)發生著(zhu)變化，為(wei)此現有的(de)財(cai)務(wu)預警(jing)(jing)理論和(he)方(fang)法(fa)還(huan)存在(zai)一定的(de)問題(ti)和(he)局限性。

1.高新技術企(qi)業(ye)的(de)財務預警方法過于單一(yi)

對于高新技術(shu)企業而(er)言，在經營管理過程(cheng)中(zhong)，雖(sui)然對財(cai)務(wu)預警(jing)理論非常重視，但是(shi)在實際運行中(zhong)財(cai)務(wu)預警(jing)的方法采用的比較單一，沒(mei)(mei)有取得(de)預期(qi)的管理效果，沒(mei)(mei)有完全消除(chu)企業遇到的財(cai)務(wu)危機。

2.高(gao)新(xin)技(ji)術企業面臨的財務形勢日趨(qu)復雜

由于高(gao)新技術企業面(mian)臨(lin)的(de)(de)市場競(jing)爭非常激(ji)烈，自(zi)身的(de)(de)財(cai)務(wu)形勢也比較復(fu)雜(za)，企業的(de)(de)多數資金都(dou)用(yong)于產品研發(fa)，導(dao)致(zhi)了資金配(pei)置不合理，存在一(yi)定的(de)(de)風險(xian)，同時受(shou)到市場競(jing)爭的(de)(de)影(ying)響，日(ri)趨復(fu)雜(za)的(de)(de)財(cai)務(wu)形勢制約(yue)了財(cai)務(wu)預警理論的(de)(de)發(fa)展(zhan)。

3.高新(xin)技術企業的(de)財務(wu)結構制約了財務(wu)預警理(li)論作用的(de)發揮

考(kao)慮到高新技術企(qi)業(ye)(ye)的特點，高新技術企(qi)業(ye)(ye)在財務(wu)結(jie)構(gou)方面將資(zi)(zi)金投入重點放在了(le)產(chan)品研(yan)發上，客觀上導致了(le)資(zi)(zi)金傾(qing)斜過于(yu)明(ming)顯，使企(qi)業(ye)(ye)的財務(wu)面臨一定的風險。也正(zheng)是這種財務(wu)結(jie)構(gou)，制約(yue)了(le)財務(wu)預警(jing)理論(lun)作(zuo)用的發揮(hui)。

五、高新技術企業(ye)財務預警研究的理論框架分析

通過對高新(xin)技(ji)術企(qi)(qi)業(ye)財(cai)務(wu)(wu)管理制度(du)的(de)研究(jiu)(jiu)(jiu)，高新(xin)技(ji)術企(qi)(qi)業(ye)要想取得(de)良好的(de)財(cai)務(wu)(wu)風險預(yu)警(jing)效(xiao)果，就要根據(ju)企(qi)(qi)業(ye)自(zi)身發展特點提(ti)出財(cai)務(wu)(wu)預(yu)警(jing)研究(jiu)(jiu)(jiu)的(de)理論(lun)(lun)框架(jia)(jia)，指導企(qi)(qi)業(ye)財(cai)務(wu)(wu)預(yu)警(jing)實踐(jian)。以下以哈爾濱高新(xin)技(ji)術企(qi)(qi)業(ye)為例，重(zhong)點探討高新(xin)技(ji)術企(qi)(qi)業(ye)財(cai)務(wu)(wu)預(yu)警(jing)研究(jiu)(jiu)(jiu)理論(lun)(lun)框架(jia)(jia)的(de)形成(cheng)。

1.哈(ha)爾(er)濱高(gao)新(xin)技術(shu)企業(ye)偏向于新(xin)產品的(de)(de)(de)(de)研發(fa)，需要(yao)成熟(shu)的(de)(de)(de)(de)財務預(yu)(yu)(yu)警理(li)(li)論來有(you)效預(yu)(yu)(yu)防(fang)財務風險。從目前哈(ha)爾(er)濱高(gao)新(xin)技術(shu)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)產品定位和企業(ye)結構設置來看，天然(ran)存(cun)在的(de)(de)(de)(de)風險對財務預(yu)(yu)(yu)警理(li)(li)論提出了具體的(de)(de)(de)(de)要(yao)求。

2.哈爾(er)濱高(gao)新(xin)技(ji)術企業(ye)的貸款(kuan)存量(liang)(liang)較(jiao)高(gao)，需(xu)要(yao)完整(zheng)(zheng)的財務(wu)預(yu)警(jing)(jing)理論(lun)(lun)來支(zhi)持整(zheng)(zheng)個(ge)企業(ye)財務(wu)發展。由于(yu)哈爾(er)濱高(gao)新(xin)技(ji)術企業(ye)在(zai)發展中吸(xi)引了一(yi)定數(shu)量(liang)(liang)的貸款(kuan)和(he)民間(jian)資金，因此在(zai)財務(wu)風險(xian)上處于(yu)高(gao)風險(xian)的狀態，這一(yi)現狀決定了企業(ye)需(xu)要(yao)完整(zheng)(zheng)的財務(wu)預(yu)警(jing)(jing)理論(lun)(lun)。

3.哈爾(er)濱高新技(ji)術(shu)企業的(de)(de)發展(zhan)速度(du)較快，需要根(gen)據財(cai)務預警(jing)理(li)論構建有(you)效的(de)(de)財(cai)務預警(jing)體系。考慮到高新技(ji)術(shu)企業高速發展(zhan)的(de)(de)現狀，只有(you)有(you)效的(de)(de)財(cai)務預警(jing)體系才能實(shi)現對企業財(cai)務風險的(de)(de)干(gan)預。

參考文獻：

[1]盧聲，任若恩，李清(qing).中國上市公司財務困境(jing)模型的研究[J].北京(jing)航(hang)空航(hang)天(tian)大(da)學(xue)學(xue)報（社(she)會科學(xue)版），2001（01）.

[2]李榮.西北地區(qu)上(shang)市公(gong)司財(cai)務危機(ji)預警模型問題研(yan)究(jiu)[J].商業研(yan)究(jiu)，2007（06）.

[3]張(zhang)鳴，張(zhang)艷.財(cai)務困境(jing)預測(ce)的實(shi)證研究與評述(shu)[J].財(cai)經研究，2001（12）.

[4]徐勇.上市公司財(cai)務困境預測模型實證研(yan)究—基于制造業(ye)的實例[J].財(cai)會(hui)通訊（學術版），2007（01）.

篇7

本(ben)文闡述(shu)了財(cai)務(wu)風險(xian)及其防(fang)范與控制(zhi)(zhi)的(de)基本(ben)理論。指出企業在(zai)財(cai)務(wu)管理中(zhong)應加強財(cai)務(wu)風險(xian)的(de)防(fang)范與控制(zhi)(zhi)，使其財(cai)務(wu)風險(xian)控制(zhi)(zhi)在(zai)一個最低水(shui)平，以保證(zheng)企業的(de)持續健(jian)康發展。

[關(guan)鍵(jian)詞] 財務風險 防范 控(kong)制

一、財(cai)務風險的涵義

財(cai)(cai)務風(feng)險，實(shi)質是(shi)(shi)一(yi)種(zhong)微觀經濟風(feng)險，是(shi)(shi)企業(ye)理財(cai)(cai)活動風(feng)險的(de)集中(zhong)體現(xian)，同(tong)時(shi)也是(shi)(shi)現(xian)代企業(ye)所面臨(lin)的(de)一(yi)個重(zhong)要問題。目前，學術理論界(jie)對財(cai)(cai)務風(feng)險概念的(de)界(jie)定一(yi)般存(cun)在(zai)兩種(zhong)觀點(dian)，即為(wei)狹義與廣義之分。

狹義(yi)的財務(wu)風(feng)險，又(you)稱為籌資風(feng)險或舉債(zhai)風(feng)險，這種觀點認為財務(wu)風(feng)險是(shi)由于負債(zhai)經營引起的，從而影響股東權益及公司利潤(run)。

廣(guang)義的財(cai)(cai)務(wu)(wu)風險是指在企業的財(cai)(cai)務(wu)(wu)活動(dong)中(zhong)，由于各種難以預(yu)計的因素的影(ying)響，使(shi)企業實際財(cai)(cai)務(wu)(wu)收(shou)益(yi)和預(yu)期(qi)財(cai)(cai)務(wu)(wu)收(shou)益(yi)發生一(yi)定偏(pian)離(li)，因而遭受財(cai)(cai)務(wu)(wu)損失的可能性。

二、財務風險(xian)的存因分析

影響財務風險的(de)(de)因(yin)(yin)素有很多，既(ji)有來(lai)自企業外部(bu)的(de)(de)原因(yin)(yin)，又(you)有來(lai)自企業內部(bu)的(de)(de)自身原因(yin)(yin)，而且不(bu)同(tong)的(de)(de)財務風險形(xing)成的(de)(de)原因(yin)(yin)也是不(bu)相(xiang)同(tong)的(de)(de)。

1.外部原因

（1）自(zi)(zi)然(ran)因素。自(zi)(zi)然(ran)因素有時會(hui)加大企(qi)(qi)業(ye)財務風(feng)險，它(ta)具有不可(ke)抗力(li)。由于(yu)自(zi)(zi)然(ran)界的(de)(de)不可(ke)抗力(li)（如海嘯、颶風(feng)等）的(de)(de)影響(xiang)，致使(shi)企(qi)(qi)業(ye)正常的(de)(de)生產經(jing)營活動難以(yi)繼續下(xia)去，這最終會(hui)在企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)財務會(hui)計(ji)報告中(zhong)有所體現(xian)。在經(jing)營過(guo)程中(zhong)，企(qi)(qi)業(ye)可(ke)能(neng)會(hui)因為自(zi)(zi)然(ran)災(zai)害(hai)而造成(cheng)財產損(sun)失(shi)，或(huo)者企(qi)(qi)業(ye)商品(pin)的(de)(de)銷(xiao)售好(hao)壞會(hui)受到(dao)季節變化(hua)等因素的(de)(de)影響(xiang)。

（2）社會政(zheng)(zheng)治因素。國內外政(zheng)(zheng)治及經濟格局、國家宏觀經濟政(zheng)(zheng)策(ce)等調整和和變化，在(zai)一定(ding)程度上會影(ying)響企業(ye)財務風險。

（3）市(shi)場(chang)因素。市(shi)場(chang)一(yi)直是處在(zai)(zai)一(yi)個不斷變化的(de)(de)(de)(de)過程中，我(wo)國(guo)(guo)在(zai)(zai)加入(ru)WTO后，必須融(rong)入(ru)到(dao)世界經濟(ji)全球一(yi)體化中去(qu)，我(wo)國(guo)(guo)企(qi)(qi)業(ye)面對的(de)(de)(de)(de)是不再只(zhi)是本(ben)國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)競爭(zheng)對手(shou)，而是發展到(dao)與國(guo)(guo)際各大(da)企(qi)(qi)業(ye)之間的(de)(de)(de)(de)激烈競爭(zheng)，同時(shi)市(shi)場(chang)供求關系的(de)(de)(de)(de)變化、各國(guo)(guo)匯(hui)率的(de)(de)(de)(de)變化等(deng)(deng)等(deng)(deng)，都會影(ying)響到(dao)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)發展，因此面臨(lin)的(de)(de)(de)(de)財務風(feng)險也大(da)大(da)加大(da)了。

2.內部原因

（1）管(guan)理(li)者(zhe)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險意識淡薄。我國對(dui)于(yu)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險研(yan)究的起(qi)步比(bi)(bi)較(jiao)(jiao)晚，在(zai)很多研(yan)究方面(mian)比(bi)(bi)較(jiao)(jiao)欠缺，沒(mei)有一個較(jiao)(jiao)完整的體系，由此也導致(zhi)企業(ye)管(guan)理(li)者(zhe)對(dui)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險的認識不夠深入，沒(mei)有能(neng)夠引(yin)起(qi)足(zu)夠的重視。很多企業(ye)財(cai)務(wu)(wu)管(guan)理(li)人員自身(shen)能(neng)力和(he)認識也比(bi)(bi)較(jiao)(jiao)欠缺，認為只要管(guan)理(li)好資金(jin)，就不會產(chan)生(sheng)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險。由此，當財(cai)務(wu)(wu)風(feng)險發(fa)生(sheng)時，就不能(neng)夠及時采取有效(xiao)措施進行防(fang)范和(he)控制，從(cong)而(er)給企業(ye)造(zao)成(cheng)損失。

（2）資(zi)(zi)本結(jie)構不合理。資(zi)(zi)本結(jie)構是(shi)企(qi)業(ye)負債(zhai)資(zi)(zi)金與權益的(de)比例關系，在我國很多(duo)企(qi)業(ye)的(de)資(zi)(zi)產(chan)負債(zhai)率比例都過高(gao)。雖然(ran)企(qi)業(ye)采用(yong)負債(zhai)籌資(zi)(zi)擴充資(zi)(zi)金以獲得更多(duo)利益，已經(jing)是(shi)一種(zhong)普遍的(de)手段了。

（3）財(cai)務(wu)決策缺乏科學(xue)性(xing)。目前，我(wo)國企業的財(cai)務(wu)決策普遍存(cun)在(zai)著經驗決策和(he)主觀決策現象，由此導(dao)致決策失誤(wu)經常發生(sheng)，從(cong)而產生(sheng)財(cai)務(wu)風險(xian)。很(hen)多經營(ying)者在(zai)進(jin)行(xing)決策之前，往往只是憑借自己的主觀想法和(he)以往經驗來做決策分析，忽(hu)視(shi)考慮到(dao)企業自身規模、效益(yi)和(he)風險(xian)等因素，對(dui)預期的投資收益(yi)和(he)投資風險(xian)沒有掌控(kong)。當風險(xian)真正發生(sheng)時，也就無法進(jin)行(xing)控(kong)制，造成面臨財(cai)務(wu)風險(xian)的可能(neng)性(xing)就增大(da)。

（4）企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)賒(she)(she)銷比重(zhong)大，應收賬款缺(que)乏控制。我國一(yi)些(xie)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)為了增加產品銷售量，擴大市場份額，多是(shi)采用賒(she)(she)銷的(de)方法進行經(jing)營，從而(er)(er)容易導致(zhi)大量資金(jin)在(zai)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)外部(bu)流(liu)動。在(zai)賒(she)(she)銷過程中，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)一(yi)方面會對(dui)客戶的(de)信(xin)用等級(ji)不(bu)了解而(er)(er)造成賬款無法完全收回(hui)，另一(yi)方面資金(jin)被(bei)其(qi)他企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)長期(qi)占用，導致(zhi)資金(jin)的(de)流(liu)動性差(cha)，對(dui)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)生(sheng)產經(jing)營產生(sheng)不(bu)利影響而(er)(er)產生(sheng)財務風(feng)險(xian)。

三(san)、企業(ye)財務風險的防范(fan)與控制

1.制度性的防范與控制

（1）完善企(qi)業內部(bu)控制

完善企(qi)業(ye)(ye)(ye)內部控(kong)制，就應該明(ming)確企(qi)業(ye)(ye)(ye)各個部門的(de)(de)職責與其(qi)相應的(de)(de)權利，必須做(zuo)到權責分明(ming)。明(ming)確企(qi)業(ye)(ye)(ye)各人(ren)員(yuan)之間(jian)的(de)(de)職責和權利，即讓每個人(ren)各司其(qi)職，又互相起(qi)到監(jian)督的(de)(de)作用，可以使企(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)經營活動正常有序(xu)地進行，才能(neng)有效地防范與控(kong)制財(cai)務風(feng)險。

（2）提高決策的科學(xue)化水平

很多企(qi)(qi)(qi)業(ye)在(zai)(zai)進行決(jue)策的(de)時候，會忽視企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)整(zheng)體經營狀(zhuang)況以及各種(zhong)因(yin)素而盲(mang)目、主觀臆斷地作出(chu)決(jue)定(ding)。因(yin)此，企(qi)(qi)(qi)業(ye)在(zai)(zai)做(zuo)任何決(jue)策之(zhi)前，應(ying)該要(yao)進行系統而科學的(de)論證，充分估計未(wei)來各種(zhong)不確定(ding)的(de)因(yin)素對企(qi)(qi)(qi)業(ye)盈利水平(ping)可能(neng)產(chan)生的(de)負(fu)面影響(xiang)。

（3）建立(li)財務風險的全過程控制機制

財務風(feng)險(xian)的全(quan)過(guo)程機制(zhi)(zhi)包括事前控制(zhi)(zhi)、事中控制(zhi)(zhi)和事后控制(zhi)(zhi)。企業應(ying)該對財務風(feng)險(xian)進(jin)行客觀的分析，并(bing)提前制(zhi)(zhi)定好(hao)正(zheng)確有(you)效的措施(shi)，以保證風(feng)險(xian)發生之(zhi)前就能及(ji)時地采取應(ying)對措施(shi)。

2.技術(shu)性和策略性的防范與(yu)控(kong)制

（1）降低風險

財(cai)(cai)務風(feng)(feng)(feng)險是(shi)客(ke)觀存在(zai)的，在(zai)經營過程中面臨財(cai)(cai)務風(feng)(feng)(feng)險是(shi)不可(ke)避免(mian)的。因(yin)此(ci)，企(qi)業(ye)不可(ke)能完(wan)全避免(mian)財(cai)(cai)務風(feng)(feng)(feng)險的發生，而是(shi)只有努(nu)力(li)采(cai)取各(ge)種防(fang)范與控制的措施來降低(di)財(cai)(cai)務風(feng)(feng)(feng)險。比如(ru)，增(zeng)加應收(shou)(shou)賬款的回收(shou)(shou)力(li)度減少壞賬損失，提高產品質量來增(zeng)強市(shi)場競爭力(li)，等(deng)等(deng)。

（2）分散風險

在投資中，分散風(feng)(feng)險就是進行(xing)風(feng)(feng)險的有(you)效組(zu)合。通(tong)過投資各種不(bu)同的項目，可以(yi)使風(feng)(feng)險相互(hu)之間抵消(xiao)，從(cong)而降低了損失程(cheng)度。也(ye)就是我們通(tong)常所(suo)說(shuo)的，“不(bu)要把所(suo)有(you)的雞蛋都(dou)放在一個(ge)籃子里”，這是一條基本的投資原則。

（3）轉移風險

轉(zhuan)(zhuan)移風險(xian)(xian)主要是(shi)通過某種特定(ding)手(shou)段將風險(xian)(xian)轉(zhuan)(zhuan)移給他人(ren)承擔(dan)的(de)方(fang)法。由于自然因(yin)(yin)素(su)、市場因(yin)(yin)素(su)等影響，企業在(zai)經營過程中很容易因(yin)(yin)為這些(xie)因(yin)(yin)素(su)的(de)存(cun)在(zai)而造成(cheng)很大的(de)財務風險(xian)(xian)，因(yin)(yin)此企業可以通過采用一定(ding)的(de)策略將風險(xian)(xian)轉(zhuan)(zhuan)移出去。

參考文獻

[1]沈(shen)永偉，夏夢.風險(xian)管理(li)(li)研(yan)究現狀及(ji)其演(yan)變過程[J].管理(li)(li)觀察，2010(29).

[2]胡雅娟(juan).論我(wo)國企(qi)業(ye)的財務(wu)風(feng)險問(wen)題(ti)[J].現代(dai)商(shang)業(ye),2010(26):235.

[3]孫林敏.論現(xian)代(dai)企業(ye)財務風險與(yu)防(fang)范(fan)[A].經濟師(shi),2009(6):141-142.

[4]李(li)葉清.論企業財務風險(xian)的控制與防(fang)范[J].中國集體經濟,2010(9):159.

[5]許秀梅，王秀華.財(cai)務風(feng)險(xian)的(de)成因與防范[A].管理論壇(tan)，2009(2):42-44.

[6]趙穎(ying)，金海清.應對(dui)企業財務風險的(de)對(dui)策分析[J].遼寧(ning)經濟，2010(6): 82-83.

篇8

【關(guan)鍵詞(ci)】 公司并(bing)購； 財務風險(xian)； 影響因素； 防范措施(shi)

引言

公司(si)并(bing)(bing)購，即(ji)兼(jian)并(bing)(bing)與收購，是現(xian)代公司(si)通過資本市場向外擴張(zhang)、對內(nei)收縮或自身變革的活(huo)動(dong)。回(hui)顧并(bing)(bing)購在世界及(ji)我國的發(fa)展(zhan)歷(li)史(shi)，不(bu)僅西方各國所發(fa)生的并(bing)(bing)購案(an)(an)中(zhong)(zhong)(zhong)存在大量(liang)失敗(bai)案(an)(an)例，在我國僅發(fa)展(zhan)了20多(duo)年的并(bing)(bing)購活(huo)動(dong)中(zhong)(zhong)(zhong)，失敗(bai)案(an)(an)例也(ye)層出不(bu)窮。從理論上來看，公司(si)并(bing)(bing)購能夠帶來諸多(duo)優勢，如(ru)可以(yi)發(fa)揮經營協(xie)同(tong)效應(ying)(ying)，帶來財務(wu)(wu)協(xie)同(tong)效應(ying)(ying)，擴大產品市場份額，提高企(qi)業(ye)競(jing)爭(zheng)能力(li)，有(you)效降低進入新行業(ye)的障(zhang)礙等。但從并(bing)(bing)購的歷(li)史(shi)數據看有(you)65%以(yi)上的并(bing)(bing)購是失敗(bai)的。導致并(bing)(bing)購失敗(bai)的原因很多(duo)，但財務(wu)(wu)風險是其(qi)中(zhong)(zhong)(zhong)尤為(wei)重要的一個因素(su)。本文通過對我國企(qi)業(ye)并(bing)(bing)購中(zhong)(zhong)(zhong)的財務(wu)(wu)風險問題進行分析，提出對策(ce)，為(wei)我國企(qi)業(ye)并(bing)(bing)購的規范(fan)化、健(jian)康化發(fa)展(zhan)提供借(jie)鑒。

一、國內外研(yan)究現狀及(ji)發展(zhan)趨勢(shi)

（一）國外有關研究現(xian)狀及發展趨勢

從19世紀末到現在，西方發達國家共經(jing)歷了五次明顯的(de)(de)并(bing)(bing)購浪潮。早期的(de)(de)國外企業(ye)并(bing)(bing)購主要(yao)是(shi)為了擴大生產(chan)規模(mo)(mo)、提高產(chan)品質(zhi)量(liang)，通過規模(mo)(mo)效應來(lai)提高企業(ye)的(de)(de)經(jing)濟效益。這(zhe)期間企業(ye)并(bing)(bing)購的(de)(de)財(cai)務分析主要(yao)是(shi)分析企業(ye)的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)狀況和資(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)價值，即賬面(mian)價值和重置(zhi)成(cheng)本價值。評估并(bing)(bing)購目標(biao)企業(ye)的(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)價值成(cheng)為企業(ye)財(cai)務分析的(de)(de)重點和主要(yao)對象。

產(chan)(chan)品(pin)市場由供給型向需求型轉變以(yi)后，單(dan)(dan)一(yi)產(chan)(chan)品(pin)和單(dan)(dan)一(yi)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)經營(ying)風險(xian)迅(xun)速提(ti)升，為(wei)了(le)有(you)效地降低(di)單(dan)(dan)一(yi)產(chan)(chan)品(pin)和單(dan)(dan)一(yi)產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)經營(ying)風險(xian)，向相關產(chan)(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)開展并(bing)購成(cheng)為(wei)新(xin)的(de)并(bing)購特點。這一(yi)時期(qi)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購的(de)財務(wu)分析(xi)對象主要是目(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)經營(ying)狀況和目(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)主營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)的(de)收益水平(ping)。目(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)主營(ying)業(ye)(ye)(ye)(ye)務(wu)收益水平(ping)即創(chuang)造利(li)潤的(de)能力(li)成(cheng)為(wei)財務(wu)分析(xi)的(de)重(zhong)點。企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)非報表資(zi)(zi)產(chan)(chan)如營(ying)銷網絡和產(chan)(chan)品(pin)品(pin)牌的(de)價值開始受到重(zhong)視，評估企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)無形資(zi)(zi)產(chan)(chan)價值成(cheng)為(wei)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購財務(wu)分析(xi)的(de)重(zhong)點工作之(zhi)一(yi)。

進(jin)入20世紀(ji)90年(nian)代(dai)，特(te)別是21世紀(ji)，當企(qi)(qi)業(ye)的(de)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)(liang)越來(lai)越為(wei)人們所關注時，企(qi)(qi)業(ye)并購(gou)財務分(fen)析的(de)重(zhong)點(dian)開始轉移到(dao)關注目標企(qi)(qi)業(ye)創造自由現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)(liang)的(de)能力上。用貼現(xian)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)(liang)法來(lai)評估目標企(qi)(qi)業(ye)的(de)價值(zhi)成(cheng)為(wei)目前企(qi)(qi)業(ye)并購(gou)中確定目標企(qi)(qi)業(ye)并購(gou)價格的(de)重(zhong)要依據，此時分(fen)析企(qi)(qi)業(ye)現(xian)金(jin)流(liu)量(liang)(liang)(liang)質(zhi)量(liang)(liang)(liang)成(cheng)為(wei)企(qi)(qi)業(ye)并購(gou)財務分(fen)析的(de)主要工(gong)作。

（二）國內(nei)公司并購研究現狀及發展趨勢

并購在我國(guo)是改(gai)革之后才出現的事物，從(cong)1984年至今短短20多年的時(shi)間(jian)，并購逐漸為人們所熟悉(xi)和接受。我國(guo)的并購歷史可以分為以下幾(ji)個階段。

1.探索階段

1984年7月，保(bao)定紡(fang)織機械(xie)廠(chang)(chang)和保(bao)定市(shi)鍋爐廠(chang)(chang)以(yi)承擔(dan)全(quan)部債務的形(xing)式(shi)分別兼并(bing)(bing)了(le)保(bao)定市(shi)針織器材廠(chang)(chang)和保(bao)定市(shi)鼓風機廠(chang)(chang)，拉開了(le)中國企業并(bing)(bing)購(gou)(gou)重組的序幕。隨后(hou)，并(bing)(bing)購(gou)(gou)開始在中國的各大城市(shi)展開。這一時期(qi)的并(bing)(bing)購(gou)(gou)有(you)(you)以(yi)下特(te)點：（1）并(bing)(bing)購(gou)(gou)數量少，規(gui)模小，都在同一地區(qu)、同一行業進(jin)行；（2）政(zheng)府以(yi)所(suo)有(you)(you)者身(shen)份主導(dao)并(bing)(bing)購(gou)(gou)，其目的是為了(le)消滅虧損，減少財政(zheng)包袱；（3）并(bing)(bing)購(gou)(gou)方(fang)式(shi)主要是承擔(dan)債務和出資購(gou)(gou)買。

2.第一次并購浪(lang)潮

1987年以后，政府出(chu)(chu)臺(tai)了(le)一系列鼓勵企業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)重組的(de)政策(ce)，促(cu)成了(le)第一次(ci)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)。這段時間企業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)特點如下(xia)：（1）出(chu)(chu)現(xian)(xian)了(le)跨地區、跨行(xing)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)；（2）出(chu)(chu)現(xian)(xian)了(le)控股等新的(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)方式；（3）并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)動因由單純消(xiao)滅(mie)虧(kui)損(sun)向(xiang)提(ti)高企業(ye)(ye)經營活力、優(you)化經濟結構發(fa)展；（4）局部產權交(jiao)易市(shi)場開始出(chu)(chu)現(xian)(xian)。

3.第(di)二(er)次(ci)并(bing)購浪潮

1992年小平同志的(de)(de)(de)南(nan)巡講話確(que)立了市(shi)場(chang)(chang)經濟的(de)(de)(de)改(gai)革方向，促進了我國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)重組(zu)(zu)的(de)(de)(de)進程(cheng)。隨(sui)著產(chan)權交易(yi)(yi)市(shi)場(chang)(chang)和股票市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)發育(yu)，上市(shi)公司(si)出(chu)現(xian)(xian)(xian)，外(wai)資并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)國(guo)企(qi)(qi)和中(zhong)(zhong)國(guo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)跨國(guo)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)不(bu)斷涌(yong)現(xian)(xian)(xian)。這段時間的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)特點如下：（1）企(qi)(qi)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)規模進一(yi)(yi)步擴大；（2）產(chan)權交易(yi)(yi)市(shi)場(chang)(chang)普遍興(xing)起，在企(qi)(qi)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)重組(zu)(zu)中(zhong)(zhong)發揮了重要(yao)作(zuo)用(yong)；（3）上市(shi)公司(si)股權收購(gou)(gou)(gou)成為企(qi)(qi)業(ye)(ye)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)重要(yao)方式(shi)(shi)；（4）以資本為紐帶的(de)(de)(de)混合式(shi)(shi)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)有(you)(you)所(suo)發展，涌(yong)現(xian)(xian)(xian)了一(yi)(yi)批優秀(xiu)的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)集團；（5）民營企(qi)(qi)業(ye)(ye)和外(wai)資企(qi)(qi)業(ye)(ye)紛紛參與并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)，并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)主體不(bu)再局限于國(guo)有(you)(you)企(qi)(qi)業(ye)(ye)。

4.第(di)三次并購(gou)浪潮

2002年中國(guo)正(zheng)式加入WTO，既反映了經(jing)濟全球化的(de)趨(qu)勢(shi)進一步加強(qiang)，又促進了中國(guo)與世界經(jing)濟的(de)接軌。中國(guo)政(zheng)府先后(hou)制(zhi)定了一系列并購(gou)法(fa)(fa)規(gui)，如《指(zhi)導外(wai)商投資(zi)方向(xiang)規(gui)定》、《外(wai)商投資(zi)產業指(zhi)導目錄》、《利(li)用外(wai)資(zi)改組國(guo)有(you)企業暫行規(gui)定》、《上(shang)市公司收購(gou)管(guan)理辦法(fa)(fa)》、《上(shang)市公司股東持股變動信(xin)息(xi)披露管(guan)理辦法(fa)(fa)》、《關于向(xiang)外(wai)商轉讓上(shang)市公司國(guo)有(you)股和法(fa)(fa)人股有(you)關問(wen)題的(de)通知》和《外(wai)國(guo)投資(zi)者并購(gou)境內企業暫行規(gui)定》等。這些法(fa)(fa)規(gui)的(de)制(zhi)定必將引發新(xin)一輪并購(gou)的(de)涌現。

二、公司并(bing)購(gou)及公司并(bing)購(gou)財務風險概述

（一）公司并購的概(gai)念

公(gong)(gong)司(si)(si)(si)并(bing)(bing)購(gou)就是公(gong)(gong)司(si)(si)(si)之間的(de)(de)兼(jian)并(bing)(bing)與收購(gou)行(xing)為(wei)(wei)。狹義的(de)(de)兼(jian)并(bing)(bing)相當于公(gong)(gong)司(si)(si)(si)法(fa)中規(gui)定(ding)的(de)(de)吸收合(he)并(bing)(bing)；廣(guang)義的(de)(de)兼(jian)并(bing)(bing)除了(le)包(bao)括(kuo)吸收合(he)并(bing)(bing)外(wai)還(huan)包(bao)括(kuo)新(xin)設合(he)并(bing)(bing)。我(wo)國《公(gong)(gong)司(si)(si)(si)法(fa)》規(gui)定(ding)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)合(he)并(bing)(bing)可采取(qu)吸收合(he)并(bing)(bing)和(he)新(xin)設合(he)并(bing)(bing)兩(liang)種形式：一個(ge)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)吸收其他公(gong)(gong)司(si)(si)(si)，被吸收的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)解(jie)散稱(cheng)為(wei)(wei)吸收合(he)并(bing)(bing)；兩(liang)個(ge)以上公(gong)(gong)司(si)(si)(si)合(he)并(bing)(bing)設立(li)一個(ge)新(xin)的(de)(de)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)，合(he)并(bing)(bing)各方解(jie)散稱(cheng)為(wei)(wei)新(xin)設合(he)并(bing)(bing)。而收購(gou)則是企(qi)業通過現金或股(gu)權(quan)(quan)方式收購(gou)其他企(qi)業產權(quan)(quan)的(de)(de)交易行(xing)為(wei)(wei)。收購(gou)可進一步(bu)分為(wei)(wei)資產收購(gou)和(he)股(gu)份收購(gou)，股(gu)份收購(gou)又可按(an)收購(gou)方所獲得(de)的(de)(de)股(gu)權(quan)(quan)比例(li)分為(wei)(wei)控股(gu)收購(gou)和(he)全面(mian)收購(gou)。

合(he)并(bing)(bing)(bing)與(yu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)分(fen)別(bie)從不同的(de)(de)(de)(de)角度界定了企(qi)業(ye)產(chan)權(quan)交(jiao)易(yi)(yi)行(xing)為。合(he)并(bing)(bing)(bing)以(yi)導致一方(fang)或(huo)雙方(fang)喪失(shi)法人(ren)資(zi)(zi)格為特(te)征(zheng)，而(er)收(shou)(shou)購(gou)(gou)則(ze)通(tong)常(chang)保留目標企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)法人(ren)地位(wei)。收(shou)(shou)購(gou)(gou)以(yi)產(chan)權(quan)交(jiao)易(yi)(yi)方(fang)式(shi)取(qu)得(de)對被收(shou)(shou)購(gou)(gou)方(fang)的(de)(de)(de)(de)控(kong)(kong)制(zhi)權(quan)為特(te)征(zheng)。可(ke)見，兼(jian)并(bing)(bing)(bing)與(yu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)在交(jiao)易(yi)(yi)結果上存在一定的(de)(de)(de)(de)區(qu)(qu)別(bie)。但(dan)事實上，在實際業(ye)務發生的(de)(de)(de)(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)，它們(men)的(de)(de)(de)(de)聯系遠(yuan)遠(yuan)超(chao)過(guo)其區(qu)(qu)別(bie)。并(bing)(bing)(bing)且，兼(jian)并(bing)(bing)(bing)與(yu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)往往有(you)著相同的(de)(de)(de)(de)動機與(yu)邏輯，都涉(she)及企(qi)業(ye)所有(you)權(quan)的(de)(de)(de)(de)改變，而(er)在控(kong)(kong)股式(shi)兼(jian)并(bing)(bing)(bing)中(zhong)，收(shou)(shou)購(gou)(gou)又是兼(jian)并(bing)(bing)(bing)的(de)(de)(de)(de)一種重(zhong)要手段和操作方(fang)式(shi)，因此，實際中(zhong)常(chang)將兼(jian)并(bing)(bing)(bing)與(yu)收(shou)(shou)購(gou)(gou)并(bing)(bing)(bing)提，簡稱(cheng)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)。即在現代(dai)企(qi)業(ye)制(zhi)度下，一家企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)獲取(qu)其他企(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)部分(fen)或(huo)全部產(chan)權(quan)，從而(er)取(qu)得(de)對該企(qi)業(ye)控(kong)(kong)制(zhi)權(quan)的(de)(de)(de)(de)一種投資(zi)(zi)行(xing)為。

（二(er)）公司并購財(cai)務風險(xian)的界定

風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)(shi)指(zhi)事件發(fa)生(sheng)的(de)(de)可(ke)能性、事物結果的(de)(de)不(bu)確定性或(huo)危險(xian)(xian)(xian)性的(de)(de)隱患。公(gong)司并(bing)購(gou)(gou)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)界(jie)定，有(you)廣義(yi)和狹義(yi)之分(fen)。狹義(yi)的(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)(shi)指(zhi)企(qi)(qi)業(ye)因舉債(zhai)利用財(cai)務(wu)(wu)杠桿而導致財(cai)務(wu)(wu)成(cheng)果的(de)(de)不(bu)確定性；廣義(yi)的(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)(shi)指(zhi)企(qi)(qi)業(ye)在各(ge)項財(cai)務(wu)(wu)活動(dong)過程中(zhong)，由于各(ge)種難(nan)以預料或(huo)控制的(de)(de)因素，使財(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)(kuang)具有(you)不(bu)確定性，從(cong)而使企(qi)(qi)業(ye)有(you)蒙受損失的(de)(de)可(ke)能性。本文所指(zhi)的(de)(de)并(bing)購(gou)(gou)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)(shi)指(zhi)其(qi)廣義(yi)的(de)(de)概念，即并(bing)購(gou)(gou)作為一種投(tou)資活動(dong)，其(qi)成(cheng)功與否對(dui)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)財(cai)務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang)(kuang)具有(you)非常大的(de)(de)影響。并(bing)購(gou)(gou)中(zhong)的(de)(de)諸(zhu)多環節(jie)，如目標企(qi)(qi)業(ye)價值評估、融資以及整合等(deng)環節(jie)都有(you)財(cai)務(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)存在。

1.目標企業價值評估風險

目(mu)(mu)標(biao)(biao)公司(si)價(jia)(jia)值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)確定對(dui)于企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)兼并(bing)(bing)(bing)出資額的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)定立是至關(guan)重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而(er)出資額的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)定立又直(zhi)接影響(xiang)兼并(bing)(bing)(bing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成敗，因(yin)(yin)此對(dui)目(mu)(mu)標(biao)(biao)公司(si)價(jia)(jia)值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)評估(gu)就成為(wei)(wei)(wei)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)兼并(bing)(bing)(bing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核心工作。目(mu)(mu)前我國目(mu)(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)值評估(gu)是遵循資產(chan)評估(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)本原(yuan)則(ze)和(he)方(fang)法程序作出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)估(gu)算，它(ta)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)合(he)(he)理性(xing)(xing)(xing)受到諸(zhu)多因(yin)(yin)素的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影響(xiang)：（1）信息不對(dui)稱(cheng)可引起并(bing)(bing)(bing)購(gou)公司(si)估(gu)價(jia)(jia)風險。目(mu)(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)內部人員與(yu)并(bing)(bing)(bing)購(gou)方(fang)之間存在著信息不對(dui)稱(cheng)，如(ru)果目(mu)(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)是上市企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)，主(zhu)并(bing)(bing)(bing)方(fang)相對(dui)比較(jiao)容易(yi)取(qu)得其資料進行分(fen)析，否則(ze)，主(zhu)并(bing)(bing)(bing)方(fang)獲得其高質量(liang)信息資料的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)難度要(yao)大(da)一些，容易(yi)形成目(mu)(mu)標(biao)(biao)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)價(jia)(jia)值評估(gu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務(wu)風險。（2）企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)價(jia)(jia)值評估(gu)體系不健(jian)全。我國企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)并(bing)(bing)(bing)購(gou)缺乏一系列行之有效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)評估(gu)指(zhi)標(biao)(biao)體系，相關(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)定多為(wei)(wei)(wei)原(yuan)則(ze)性(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內容，可操作性(xing)(xing)(xing)不強。并(bing)(bing)(bing)購(gou)過程中人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)觀性(xing)(xing)(xing)對(dui)并(bing)(bing)(bing)購(gou)影響(xiang)大(da)，并(bing)(bing)(bing)購(gou)不能按市場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)值規(gui)律來實施(shi)。（3）缺乏服(fu)務(wu)于并(bing)(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)中介(jie)組(zu)織。由于缺乏獨立的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)、為(wei)(wei)(wei)并(bing)(bing)(bing)購(gou)提(ti)(ti)供準確信息和(he)咨詢服(fu)務(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)中介(jie)組(zu)織，所以無(wu)(wu)法降低(di)并(bing)(bing)(bing)購(gou)雙方(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信息成本，也無(wu)(wu)法對(dui)并(bing)(bing)(bing)購(gou)行為(wei)(wei)(wei)提(ti)(ti)供指(zhi)導和(he)監督，增加并(bing)(bing)(bing)購(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交易(yi)成本及(ji)新企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)整合(he)(he)風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成本。

2.流動性風險

流(liu)動(dong)(dong)(dong)性(xing)(xing)風險是指企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)并(bing)購(gou)后由(you)于(yu)債(zhai)務負(fu)擔(dan)過(guo)重，缺乏短期(qi)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，導(dao)致(zhi)出現(xian)支付困難的(de)(de)(de)(de)可能(neng)性(xing)(xing)。流(liu)動(dong)(dong)(dong)性(xing)(xing)風險在采(cai)用(yong)現(xian)金(jin)(jin)(jin)支付方(fang)式的(de)(de)(de)(de)并(bing)購(gou)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)中(zhong)表現(xian)尤為突出。由(you)于(yu)采(cai)用(yong)現(xian)金(jin)(jin)(jin)收購(gou)的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)首(shou)先考慮的(de)(de)(de)(de)是資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)性(xing)(xing)，流(liu)動(dong)(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)和速動(dong)(dong)(dong)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)質量越高(gao)(gao)，變現(xian)能(neng)力(li)(li)就越高(gao)(gao)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)越能(neng)迅速、順利地獲取收購(gou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)。這同時也說明并(bing)購(gou)活(huo)動(dong)(dong)(dong)占用(yong)了企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)大量的(de)(de)(de)(de)流(liu)動(dong)(dong)(dong)性(xing)(xing)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源，從而降(jiang)低(di)了企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)對外部環境變化的(de)(de)(de)(de)快速反應和調節能(neng)力(li)(li)，增加了企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)經營(ying)風險。如(ru)果自有資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)投入不多，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)必然(ran)采(cai)用(yong)舉債(zhai)的(de)(de)(de)(de)方(fang)式，通(tong)常(chang)目標企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)負(fu)債(zhai)率(lv)過(guo)高(gao)(gao)，使得并(bing)購(gou)后的(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)負(fu)債(zhai)比率(lv)和長期(qi)負(fu)債(zhai)都有大幅上(shang)升，資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)的(de)(de)(de)(de)安全性(xing)(xing)降(jiang)低(di)。若并(bing)購(gou)方(fang)的(de)(de)(de)(de)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)能(neng)力(li)(li)較差，現(xian)金(jin)(jin)(jin)流(liu)量安排(pai)不當，則流(liu)動(dong)(dong)(dong)比率(lv)也會大幅下降(jiang)，影響其短期(qi)償債(zhai)能(neng)力(li)(li)，給并(bing)購(gou)方(fang)帶來資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)流(liu)動(dong)(dong)(dong)性(xing)(xing)風險。

3.整合過(guo)程(cheng)中的(de)財(cai)務風險

企(qi)業實(shi)施并(bing)購后，原企(qi)業的(de)(de)人力資源、物力資源、財務(wu)(wu)(wu)(wu)資源、企(qi)業文化等(deng)(deng)方面都需要(yao)及時迅速地進行(xing)整(zheng)合，以期實(shi)現企(qi)業并(bing)購的(de)(de)目標(biao)。整(zheng)合期間的(de)(de)財務(wu)(wu)(wu)(wu)風險主要(yao)是財務(wu)(wu)(wu)(wu)組織機制(zhi)風險，是指并(bing)購企(qi)業在整(zheng)合期內，由于相關的(de)(de)企(qi)業財務(wu)(wu)(wu)(wu)機構設(she)置、財務(wu)(wu)(wu)(wu)職能(neng)、財務(wu)(wu)(wu)(wu)管理(li)制(zhi)度等(deng)(deng)因(yin)素的(de)(de)影(ying)響，使財務(wu)(wu)(wu)(wu)收(shou)益與預期發(fa)生背離的(de)(de)可能(neng)性，從(cong)而產生財務(wu)(wu)(wu)(wu)風險。財務(wu)(wu)(wu)(wu)風險貫穿于企(qi)業并(bing)購活動的(de)(de)全(quan)過程，因(yin)此，只有建立(li)健全(quan)財務(wu)(wu)(wu)(wu)風險防范機制(zhi)才(cai)能(neng)統籌全(quan)局，實(shi)現對(dui)并(bing)購風險的(de)(de)整(zheng)體管理(li)，控(kong)制(zhi)各(ge)種(zhong)風險爆(bao)發(fa)產生連鎖反應(ying)的(de)(de)不良影(ying)響，才(cai)能(neng)確保整(zheng)體并(bing)購目標(biao)的(de)(de)實(shi)現。

三、公(gong)司并(bing)購中(zhong)影響財務風險的因素(su)分析

企(qi)業(ye)并(bing)(bing)(bing)購面臨著(zhu)多種多樣的(de)(de)風險(xian)(xian)(xian)，如財務(wu)(wu)風險(xian)(xian)(xian)、經營(ying)風險(xian)(xian)(xian)、整合風險(xian)(xian)(xian)、償(chang)債風險(xian)(xian)(xian)等。無論是(shi)哪(na)種風險(xian)(xian)(xian)都(dou)會通過并(bing)(bing)(bing)購成(cheng)本影(ying)響到(dao)并(bing)(bing)(bing)購的(de)(de)財務(wu)(wu)風險(xian)(xian)(xian)。之所以(yi)會有(you)風險(xian)(xian)(xian)，傳統理論認(ren)為(wei)(wei)是(shi)由于未來結果的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)，實際上風險(xian)(xian)(xian)不(bu)(bu)僅來自于未來結果的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)，也與過程的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)因(yin)素(su)密切(qie)相關。筆者(zhe)認(ren)為(wei)(wei)風險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)產生是(shi)由于并(bing)(bing)(bing)購中(zhong)因(yin)素(su)的(de)(de)不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)和過程的(de)(de)信息不(bu)(bu)對稱性(xing)(xing)造(zao)成(cheng)的(de)(de)。所以(yi)，影(ying)響企(qi)業(ye)并(bing)(bing)(bing)購財務(wu)(wu)風險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)因(yin)素(su)可以(yi)歸結為(wei)(wei)兩個方面：不(bu)(bu)確(que)定(ding)性(xing)(xing)和信息不(bu)(bu)對稱性(xing)(xing)。

（一）不確定性

企業(ye)并購過程中的(de)(de)不確(que)定性因素(su)很多。從宏觀上看(kan)，有(you)國家宏觀經濟政策的(de)(de)變(bian)化(hua)、經濟周期性的(de)(de)波(bo)動(dong)(dong)、通貨膨脹、利率(lv)匯率(lv)變(bian)動(dong)(dong)；從微觀上看(kan)，有(you)并購方(fang)的(de)(de)經營(ying)環境(jing)、籌資和資金(jin)狀況的(de)(de)變(bian)化(hua)，也有(you)被收(shou)購方(fang)反收(shou)購和收(shou)購價格的(de)(de)變(bian)化(hua)等。這些變(bian)化(hua)都會影響公司并購的(de)(de)各種預期與(yu)結果(guo)發生偏(pian)離。同時(shi)，企業(ye)并購所涉(she)及的(de)(de)領域比較(jiao)寬：法律(lv)、財務(wu)、專有(you)技術、環境(jing)等。這些領域都可(ke)能形成導致并購財務(wu)風(feng)險的(de)(de)不確(que)定性。

（二(er)）信息不對稱性(xing)

在企(qi)業并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)過程(cheng)中，信(xin)息(xi)(xi)不(bu)對(dui)稱性也普遍存(cun)在。例如，當(dang)目(mu)標企(qi)業是(shi)缺乏信(xin)息(xi)(xi)披(pi)露機制的(de)(de)(de)非上市公司時(shi)，并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)方(fang)往(wang)往(wang)對(dui)其(qi)負債(zhai)多少、財(cai)務報表是(shi)否真(zhen)實(shi)、資(zi)(zi)產(chan)(chan)抵押擔保等(deng)情況(kuang)估(gu)計不(bu)足，無法準確地判斷目(mu)標企(qi)業的(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)價值(zhi)和(he)盈利(li)能力，從而(er)(er)導(dao)致價值(zhi)風險。即使(shi)目(mu)標企(qi)業是(shi)上市公司，也會因對(dui)其(qi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)可(ke)利(li)用價值(zhi)、富余人員(yuan)、產(chan)(chan)品市場占有(you)率等(deng)情況(kuang)了解(jie)(jie)不(bu)夠，導(dao)致并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)后(hou)的(de)(de)(de)整合難度大(da)，致使(shi)整合失敗(bai)。而(er)(er)當(dang)收(shou)購(gou)(gou)方(fang)采取(qu)要(yao)約收(shou)購(gou)(gou)時(shi)，目(mu)標企(qi)業的(de)(de)(de)高管(guan)人員(yuan)為了達(da)到私人目(mu)的(de)(de)(de)則會有(you)意(yi)隱(yin)瞞(man)事(shi)實(shi)，讓收(shou)購(gou)(gou)方(fang)無法了解(jie)(jie)企(qi)業潛虧、巨額或有(you)負債(zhai)、技術專利(li)等(deng)無形資(zi)(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)(de)真(zhen)實(shi)價值(zhi)等(deng)，使(shi)收(shou)購(gou)(gou)方(fang)的(de)(de)(de)決(jue)策人基(ji)于錯(cuo)誤的(de)(de)(de)信(xin)息(xi)(xi)、錯(cuo)誤的(de)(de)(de)估(gu)價而(er)(er)做(zuo)出錯(cuo)誤的(de)(de)(de)決(jue)策，致使(shi)并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)成本(ben)增加，最(zui)終(zhong)導(dao)致并(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)失敗(bai)。

四、公司(si)并購的財務風險防(fang)范措施

企業并購是一項高風(feng)險的(de)經營(ying)活動(dong)，其財務(wu)風(feng)險貫穿于整個(ge)并購活動(dong)的(de)始終。因此，企業應對(dui)此進(jin)行充分的(de)分析(xi)，盡量規(gui)避并購的(de)財務(wu)風(feng)險，以(yi)達到企業價(jia)值最(zui)大化。防范并購財務(wu)風(feng)險可(ke)以(yi)從以(yi)下幾個(ge)方(fang)面入(ru)手：

（一）克服不確定性和信息不對稱

為(wei)了減少(shao)并購(gou)(gou)可能產生的(de)(de)(de)風險(xian)與(yu)損失，并購(gou)(gou)方在(zai)決定(ding)(ding)并購(gou)(gou)目標企業(ye)前，必須要對企業(ye)的(de)(de)(de)外(wai)部環境和(he)內部情(qing)況(kuang)進行審慎的(de)(de)(de)調(diao)查與(yu)評估，發現和(he)了解已知(zhi)情(qing)況(kuang)以外(wai)的(de)(de)(de)其他情(qing)況(kuang)，特別是(shi)一些可能限制(zhi)并購(gou)(gou)進行的(de)(de)(de)政府行為(wei)、政策法規等潛在(zai)的(de)(de)(de)風險(xian)，以減少(shao)并購(gou)(gou)過(guo)程(cheng)的(de)(de)(de)不確定(ding)(ding)性。

在(zai)資本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場上(shang)企(qi)業(ye)被(bei)視為一種商品，企(qi)業(ye)間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)兼并(bing)(bing)(bing)(bing)、收購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)是(shi)資本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一種重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)交(jiao)割活(huo)動。資本(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交(jiao)割因(yin)其(qi)特殊性(xing)和復雜性(xing)，需要(yao)(yao)專門的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構，運(yun)用高度專業(ye)化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)知識、技術及經驗(yan)提供(gong)服務(wu)(wu)。中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)職(zhi)(zhi)能(neng)是(shi)加強并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)盡職(zhi)(zhi)調(diao)(diao)查(cha)。并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)盡職(zhi)(zhi)調(diao)(diao)查(cha)包(bao)括資料的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)搜集、權責(ze)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)劃(hua)分(fen)、法(fa)律協(xie)議(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)簽訂(ding)、中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)聘(pin)請(qing)，它貫穿于整個收購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)過(guo)程，主(zhu)要(yao)(yao)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)防(fang)范并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)風險、調(diao)(diao)查(cha)與(yu)證實重(zhong)(zhong)大信息。它是(shi)現(xian)代企(qi)業(ye)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)環節中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)組成部分(fen)，直(zhi)接(jie)關(guan)系(xi)到并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成功(gong)與(yu)否。但是(shi)，盡職(zhi)(zhi)調(diao)(diao)查(cha)在(zai)我(wo)國的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)實踐(jian)中(zhong)卻往(wang)(wang)往(wang)(wang)被(bei)忽略，將其(qi)簡(jian)單的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)等同于資料收集。這顯然與(yu)我(wo)國國情有(you)很(hen)(hen)大關(guan)系(xi)，因(yin)為有(you)相(xiang)當一部分(fen)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)行(xing)(xing)為是(shi)在(zai)政府的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)指令(ling)與(yu)直(zhi)接(jie)參與(yu)下進行(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，帶有(you)很(hen)(hen)大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)政與(yu)計劃(hua)色彩，與(yu)真正(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)場行(xing)(xing)為相(xiang)距甚遠。但自發的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)場并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)行(xing)(xing)為必須遵循其(qi)應有(you)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)游戲(xi)規(gui)則，重(zhong)(zhong)視盡職(zhi)(zhi)調(diao)(diao)查(cha)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)作用。在(zai)實際(ji)操(cao)作中(zhong)，做好盡職(zhi)(zhi)調(diao)(diao)查(cha)應注(zhu)(zhu)意(yi)以下要(yao)(yao)求：（1）由并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)方(fang)聘(pin)請(qing)經驗(yan)豐富的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)介(jie)(jie)機(ji)構，包(bao)括經紀人、CPA事(shi)務(wu)(wu)所(suo)、資產評估事(shi)務(wu)(wu)所(suo)、律師事(shi)務(wu)(wu)所(suo)，對(dui)信息進行(xing)(xing)進一步的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)證實并(bing)(bing)(bing)(bing)擴大調(diao)(diao)查(cha)取證的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)范圍。（2）簽訂(ding)相(xiang)關(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)法(fa)律協(xie)議(yi)，對(dui)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)過(guo)程中(zhong)可能(neng)出(chu)現(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)未盡事(shi)宜明確其(qi)相(xiang)關(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)法(fa)律責(ze)任，對(dui)因(yin)既(ji)往(wang)(wang)事(shi)實而追加的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)成本(ben)要(yao)(yao)簽訂(ding)補償協(xie)議(yi)，如適當下調(diao)(diao)并(bing)(bing)(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)價格等。（3）充分(fen)利用公(gong)司內外(wai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信息，包(bao)括對(dui)財(cai)務(wu)(wu)報告附注(zhu)(zhu)及重(zhong)(zhong)要(yao)(yao)協(xie)議(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)注(zhu)(zhu)。

（二）合(he)理確定目標企業的(de)價(jia)值

由于(yu)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)雙方信息不對(dui)稱是(shi)產(chan)生目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)評估(gu)風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)根(gen)本原因(yin)，因(yin)此并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)應盡量避免惡意收購(gou)(gou)(gou)，在并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)前對(dui)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)公(gong)司進(jin)行詳(xiang)盡的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)審查和(he)評價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)。并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)方可以聘請投資(zi)銀行根(gen)據(ju)(ju)(ju)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展戰略進(jin)行全面策劃，捕(bu)捉(zhuo)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)(bing)且對(dui)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)環(huan)境、財務狀況(kuang)和(he)經營能力進(jin)行全面分(fen)析，從而對(dui)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)未來收益能力作(zuo)出合(he)理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)期。在此基(ji)礎上(shang)作(zuo)出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)估(gu)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)較接(jie)近目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)真實價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)，有利于(yu)降低估(gu)值(zhi)(zhi)(zhi)風險。另外，采(cai)用不同的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)評估(gu)方法(fa)(fa)對(dui)同一目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)行評估(gu)，可能會得(de)到不同的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)，企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)方法(fa)(fa)有貼(tie)現現金流量法(fa)(fa)、市盈率法(fa)(fa)、市場(chang)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)法(fa)(fa)、同業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)市值(zhi)(zhi)(zhi)比較法(fa)(fa)、賬(zhang)面價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)法(fa)(fa)和(he)清算價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)法(fa)(fa)。并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)公(gong)司可根(gen)據(ju)(ju)(ju)并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)動(dong)機(ji)、收購(gou)(gou)(gou)后目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)公(gong)司是(shi)否(fou)繼(ji)續存在，以及掌握資(zi)料信息的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)充分(fen)與否(fou)等因(yin)素來決定(ding)采(cai)用合(he)適的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)評估(gu)方法(fa)(fa)。并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)公(gong)司也可綜(zong)合(he)運用定(ding)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)模型，如將運用清算價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)法(fa)(fa)得(de)到的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)(mu)(mu)標(biao)(biao)(biao)(biao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)作(zuo)為并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)下限，將現金流量法(fa)(fa)確立的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)(zhi)作(zuo)為并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)限，然后再根(gen)據(ju)(ju)(ju)雙方的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)討價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)還價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)在該區間內確定(ding)協商(shang)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)作(zuo)為并(bing)(bing)購(gou)(gou)(gou)價(jia)(jia)(jia)(jia)(jia)格(ge)。

（三）及時取得資金以降低(di)融(rong)資風險

在實施并(bing)(bing)購(gou)前，應對(dui)并(bing)(bing)購(gou)制(zhi)(zhi)定全面資(zi)金(jin)(jin)預(yu)算，包(bao)括：并(bing)(bing)購(gou)所需(xu)資(zi)金(jin)(jin)總(zong)額預(yu)算、資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)出(chu)時間預(yu)算、資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)出(chu)數額預(yu)算及資(zi)金(jin)(jin)支(zhi)出(chu)程序預(yu)算。企(qi)業(ye)(ye)在制(zhi)(zhi)定并(bing)(bing)購(gou)全面資(zi)金(jin)(jin)預(yu)算后，就應著手籌集資(zi)金(jin)(jin)，制(zhi)(zhi)定融(rong)(rong)資(zi)決策。并(bing)(bing)購(gou)方應將不同的融(rong)(rong)資(zi)渠道(dao)相(xiang)結合(he)，做到內外兼顧，以(yi)確(que)保目標企(qi)業(ye)(ye)一經評估確(que)定，即可實施并(bing)(bing)購(gou)行(xing)為，順(shun)利(li)推進(jin)(jin)重組和(he)整合(he)。合(he)理確(que)定融(rong)(rong)資(zi)結構(gou)首先應遵循(xun)資(zi)本(ben)成本(ben)最小化原則(ze)，既要將自有資(zi)本(ben)、權益資(zi)本(ben)和(he)債(zhai)(zhai)務(wu)資(zi)本(ben)的籌資(zi)成本(ben)進(jin)(jin)行(xing)比(bi)較，也要對(dui)三者分(fen)別分(fen)析其(qi)邊際(ji)收益和(he)邊際(ji)成本(ben)；其(qi)次要使(shi)自有資(zi)本(ben)、權益資(zi)本(ben)和(he)債(zhai)(zhai)務(wu)資(zi)本(ben)保持適當的比(bi)例(li)；最后對(dui)債(zhai)(zhai)務(wu)資(zi)本(ben)組成及其(qi)期(qi)限(xian)結構(gou)進(jin)(jin)行(xing)分(fen)析，將企(qi)業(ye)(ye)未來的現金(jin)(jin)流入(ru)和(he)償付(fu)債(zhai)(zhai)務(wu)等流出(chu)按期(qi)限(xian)組合(he)匹配，找出(chu)企(qi)業(ye)(ye)未來資(zi)金(jin)(jin)的流動性薄弱點(dian)，然后對(dui)長期(qi)負債(zhai)(zhai)和(he)短期(qi)負債(zhai)(zhai)的期(qi)限(xian)、數額結構(gou)進(jin)(jin)行(xing)調整，以(yi)保證及時足額籌得(de)并(bing)(bing)購(gou)所需(xu)資(zi)金(jin)(jin)以(yi)降低融(rong)(rong)資(zi)風險。

（四(si)）加強流動性資產(chan)管理

由(you)于流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)風(feng)(feng)(feng)險(xian)是(shi)一(yi)(yi)種(zhong)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)結(jie)構(gou)性(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，很難在(zai)市(shi)場(chang)上化解(jie)，必須(xu)通(tong)過調(diao)整資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)匹配關系來解(jie)決(jue)。并購(gou)企業(ye)(ye)可(ke)通(tong)過分(fen)析(xi)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)的(de)(de)(de)(de)期限(xian)結(jie)構(gou)，將(jiang)未(wei)來的(de)(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)(liu)入(ru)與(yu)流(liu)(liu)出按期限(xian)進行(xing)分(fen)裝組(zu)合，尋(xun)找出現(xian)正現(xian)金流(liu)(liu)和資(zi)(zi)金缺口(kou)的(de)(de)(de)(de)時(shi)點，不斷調(diao)整自身(shen)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)結(jie)構(gou)來防范流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)風(feng)(feng)(feng)險(xian)。企業(ye)(ye)可(ke)采用(yong)對(dui)(dui)(dui)沖（到(dao)期匹配）法(fa)(fa)融(rong)資(zi)(zi)，每項資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)與(yu)一(yi)(yi)種(zhong)跟它的(de)(de)(de)(de)到(dao)期日(ri)大(da)致相同的(de)(de)(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)工具(ju)相對(dui)(dui)(dui)應，以減少出現(xian)資(zi)(zi)金缺口(kou)的(de)(de)(de)(de)情況。但由(you)于債(zhai)務(wu)的(de)(de)(de)(de)償還日(ri)是(shi)固定(ding)的(de)(de)(de)(de)，而未(wei)來的(de)(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)(liu)入(ru)卻具(ju)有不確定(ding)性(xing)(xing)，企業(ye)(ye)無法(fa)(fa)做到(dao)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)負(fu)債(zhai)與(yu)期限(xian)結(jie)構(gou)完全(quan)匹配。現(xian)金流(liu)(liu)入(ru)的(de)(de)(de)(de)不確定(ding)性(xing)(xing)主要(yao)表現(xian)在(zai)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)上。要(yao)降低資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，就必須(xu)增強(qiang)其(qi)流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)，而資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)的(de)(de)(de)(de)流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)強(qiang)又意味著收(shou)益(yi)性(xing)(xing)下降。解(jie)決(jue)這一(yi)(yi)矛盾的(de)(de)(de)(de)方法(fa)(fa)之一(yi)(yi)是(shi)建立流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)組(zu)合，將(jiang)一(yi)(yi)部分(fen)資(zi)(zi)金運用(yong)到(dao)信用(yong)度高、流(liu)(liu)動(dong)性(xing)(xing)好的(de)(de)(de)(de)有價證券(quan)資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)組(zu)合中，盡管(guan)這類資(zi)(zi)產(chan)(chan)(chan)(chan)名義期限(xian)相對(dui)(dui)(dui)較長，但其(qi)變現(xian)力強(qiang)，可(ke)以彌(mi)補目(mu)標企業(ye)(ye)和并購(gou)企業(ye)(ye)自身(shen)債(zhai)務(wu)到(dao)期的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)金需求。

（五）及(ji)時、有效地進行財務整合(he)

從(cong)某(mou)種意義而言，并(bing)購容易整(zheng)(zheng)合(he)難，并(bing)購企(qi)業(ye)(ye)在實(shi)(shi)現戰略整(zheng)(zheng)合(he)，人力(li)資本整(zheng)(zheng)合(he)與文化(hua)整(zheng)(zheng)合(he)的(de)(de)同時(shi)，必須進行及時(shi)有效的(de)(de)財務整(zheng)(zheng)合(he)。因(yin)為財務管(guan)理是企(qi)業(ye)(ye)管(guan)理體系的(de)(de)核心與中樞，它不僅(jin)關系到并(bing)購戰略意圖能(neng)否貫徹，而且(qie)關系到并(bing)購方(fang)能(neng)否對目(mu)標企(qi)業(ye)(ye)實(shi)(shi)施(shi)有效控制以及并(bing)購目(mu)的(de)(de)的(de)(de)最終實(shi)(shi)現。

五、結論

篇9

關(guan)鍵詞:EPC;海外(wai)工(gong)程項目;財務管(guan)理

隨著經濟全(quan)球化向(xiang)縱深(shen)發展，國(guo)際上(shang)大型工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)EPC總(zong)承包(bao)模(mo)式比例越來越高(gao)(gao)，對(dui)于基礎設施建(jian)設等大規模(mo)投資(zi)的(de)工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)都(dou)釆用EPC總(zong)承包(bao)模(mo)式運作(zuo)。海外(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)財務(wu)管(guan)理(li)貫穿整個項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)運行周期，包(bao)括項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)評估、項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)簽約、項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)施工(gong)(gong)、項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)完工(gong)(gong)、工(gong)(gong)程(cheng)質保期間。海外(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)特點決(jue)定(ding)了總(zong)承包(bao)商在(zai)通過(guo)EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)獲取(qu)高(gao)(gao)額利(li)潤(run)的(de)同時，也(ye)面臨著巨大的(de)財務(wu)風(feng)險。本文重點分(fen)析(xi)在(zai)海外(wai)EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)運作(zuo)過(guo)程(cheng)中海外(wai)子公司產生的(de)財務(wu)風(feng)險，并(bing)針(zhen)對(dui)產生的(de)財務(wu)風(feng)險提(ti)出解決(jue)建(jian)議(yi)，以此(ci)來提(ti)高(gao)(gao)公司運作(zuo)海外(wai)EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)管(guan)理(li)水平。

一、J項目(mu)公司財務管理(li)現(xian)狀

J項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)是在柬埔寨(zhai)(zhai)當地設立(li)的項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)。J項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)僅僅負責整個EPC項(xiang)目(mu)土建(jian)和(he)安裝工作，因此J項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)的財務是依據柬埔寨(zhai)(zhai)當地的財政(zheng)政(zheng)策和(he)稅收政(zheng)策，進行財務核(he)算，記錄柬埔寨(zhai)(zhai)項(xiang)目(mu)在當地發生的經濟(ji)業務，每(mei)月按(an)時完成(cheng)納稅申報(bao)并繳納稅款。本文(wen)將從(cong)以(yi)下幾(ji)個方(fang)面分析J項(xiang)目(mu)公(gong)司(si)財務管理過程中(zhong)出現的問題(ti)。

(一)成本控制

J項(xiang)(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)負責項(xiang)(xiang)目的(de)(de)土(tu)(tu)建和安(an)(an)裝部分(fen)分(fen)別對(dui)(dui)(dui)外(wai)分(fen)包(bao)。土(tu)(tu)建部分(fen)分(fen)包(bao)給(gei)柬(jian)埔寨(zhai)(zhai)(zhai)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)-R公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)；機器安(an)(an)裝部分(fen)分(fen)包(bao)給(gei)F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)。因此，J項(xiang)(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)成(cheng)本，主要就是分(fen)包(bao)商的(de)(de)成(cheng)本。土(tu)(tu)建分(fen)包(bao)商R公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)是柬(jian)埔寨(zhai)(zhai)(zhai)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)，施工(gong)(gong)(gong)人(ren)員(yuan)也(ye)都(dou)是柬(jian)埔寨(zhai)(zhai)(zhai)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)工(gong)(gong)(gong)人(ren)。由(you)于(yu)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)工(gong)(gong)(gong)人(ren)的(de)(de)工(gong)(gong)(gong)作積(ji)極(ji)性差，因此在和R公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)簽訂分(fen)包(bao)合同時，特別附(fu)加(jia)了對(dui)(dui)(dui)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)期限的(de)(de)要求(qiu)，并(bing)要求(qiu)對(dui)(dui)(dui)方開(kai)出保(bao)函。機器設(she)備的(de)(de)安(an)(an)裝是由(you)國內公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在柬(jian)埔寨(zhai)(zhai)(zhai)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)成(cheng)立(li)的(de)(de)子公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)-F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)來負責的(de)(de)。F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)的(de)(de)施工(gong)(gong)(gong)人(ren)員(yuan)均是國內派(pai)去工(gong)(gong)(gong)人(ren)，由(you)于(yu)對(dui)(dui)(dui)柬(jian)埔寨(zhai)(zhai)(zhai)當(dang)(dang)(dang)地(di)(di)的(de)(de)財稅(shui)政(zheng)策不(bu)了解，導致(zhi)對(dui)(dui)(dui)費用預計不(bu)足(zu)，造成(cheng)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)報價過低。F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)不(bu)斷(duan)與(yu)我單位協(xie)商成(cheng)本費用事宜，而我單位在與(yu)F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)簽訂分(fen)包(bao)合同時，對(dui)(dui)(dui)于(yu)F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)發生的(de)(de)稅(shui)費項(xiang)(xiang)目說明過于(yu)含糊，給(gei)F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)提供了與(yu)我單位議價的(de)(de)理由(you)。最終導致(zhi)項(xiang)(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)承(cheng)擔了部分(fen)F公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)施工(gong)(gong)(gong)人(ren)員(yuan)的(de)(de)往來機票(piao)、簽證等費用，增加(jia)了項(xiang)(xiang)目公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)成(cheng)本支出。

(二)費用控制

J項(xiang)目公(gong)司(si)費(fei)用相(xiang)對(dui)固定(ding)，重點是(shi)避免發生不必要支(zhi)出(chu)。項(xiang)目組人員(yuan)(yuan)相(xiang)對(dui)經濟(ji)法律意識淡薄，經常造成一些(xie)不必要的(de)(de)損失。針對(dui)公(gong)司(si)現有項(xiang)目組人員(yuan)(yuan)財務經濟(ji)知識缺乏的(de)(de)現狀(zhuang)，應加強相(xiang)關人員(yuan)(yuan)的(de)(de)培(pei)訓工作(zuo)。并且(qie)給每一位(wei)項(xiang)目組人員(yuan)(yuan)，發放外(wai)(wai)海(hai)子公(gong)司(si)基本情況卡，上面標明海(hai)外(wai)(wai)子公(gong)司(si)基本信息(xi)（名稱、地址、稅號(hao)等），使每一位(wei)海(hai)外(wai)(wai)業務人員(yuan)(yuan)在當地采購，需要對(dui)方開具收(shou)據(ju)發票憑證時，均能準(zhun)確提供本單位(wei)信息(xi)。

(三)全面(mian)預(yu)算(suan)與(yu)決算(suan)管理

J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)全面(mian)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)要(yao)(yao)有以(yi)下四(si)部(bu)(bu)(bu)分預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)組成：第(di)一(yi)部(bu)(bu)(bu)分是(shi)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)。在(zai)J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)與(yu)(yu)業主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)簽訂分包合(he)同(tong)時(shi)，與(yu)(yu)業主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)共同(tong)協商確定了(le)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)進(jin)(jin)度(du)計劃(hua)，項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)每(mei)月(yue)(yue)根(gen)據實際工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)情(qing)況(kuang)(kuang)，出具(ju)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)進(jin)(jin)度(du)報告并上報總(zong)(zong)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)組。第(di)二部(bu)(bu)(bu)分是(shi)收(shou)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)。業主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)對J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)按照“預(yu)(yu)(yu)(yu)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)-工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)款(kuan)(kuan)-質(zhi)(zhi)保(bao)金”模式付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)。開工(gong)(gong)前(qian)(qian)支付(fu)(fu)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)總(zong)(zong)額(e)15%的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)(yu)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)；施工(gong)(gong)期(qi)(qi)間，業主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)按工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)支付(fu)(fu)進(jin)(jin)度(du)款(kuan)(kuan)，進(jin)(jin)度(du)款(kuan)(kuan)=工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)*合(he)同(tong)總(zong)(zong)額(e)*75%；完工(gong)(gong)后一(yi)年支付(fu)(fu)質(zhi)(zhi)保(bao)金，質(zhi)(zhi)保(bao)金占合(he)同(tong)總(zong)(zong)額(e)的(de)(de)(de)(de)(de)10%。J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)對分包商付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)，基本(ben)是(shi)按照工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)。J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)整體(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)毛利率在(zai)10%左右，根(gen)據這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)計劃(hua)安(an)排，就(jiu)會(hui)造成在(zai)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)前(qian)(qian)期(qi)(qi)，J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)擁有大量的(de)(de)(de)(de)(de)閑置資(zi)(zi)金，而隨著工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)進(jin)(jin)度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)增加，J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)就(jiu)會(hui)出現(xian)資(zi)(zi)金短缺現(xian)象(xiang)。第(di)三部(bu)(bu)(bu)分是(shi)費用預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)。每(mei)個(ge)月(yue)(yue)月(yue)(yue)末，要(yao)(yao)求J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)上報下個(ge)月(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)費用支出計劃(hua)，由總(zong)(zong)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)管理部(bu)(bu)(bu)等部(bu)(bu)(bu)門審(shen)核，項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)在(zai)費用額(e)度(du)內(nei)實際列(lie)支。柬(jian)埔(pu)寨當地(di)大多(duo)數(shu)單(dan)位和個(ge)人(ren)是(shi)無法(fa)開具(ju)正(zheng)式發票的(de)(de)(de)(de)(de)，多(duo)數(shu)情(qing)況(kuang)(kuang)只有簡單(dan)的(de)(de)(de)(de)(de)手寫(xie)收(shou)據，針對這(zhe)樣的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)(kuang)，要(yao)(yao)求項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)經(jing)(jing)理審(shen)核每(mei)一(yi)張收(shou)據。第(di)四(si)部(bu)(bu)(bu)分是(shi)盈利預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)。柬(jian)埔(pu)寨項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)作(zuo)為(wei)海外(wai)子公(gong)(gong)司(si)(si)(si)，需要(yao)(yao)按照柬(jian)埔(pu)寨當地(di)的(de)(de)(de)(de)(de)稅(shui)收(shou)規定，進(jin)(jin)行納稅(shui)。為(wei)了(le)保(bao)證企(qi)(qi)業利益(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)最大化，減少不必(bi)要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)稅(shui)金支出，就(jiu)需要(yao)(yao)平衡各個(ge)財(cai)(cai)(cai)政年度(du)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)利潤情(qing)況(kuang)(kuang)，最大限度(du)少支付(fu)(fu)企(qi)(qi)業所得稅(shui)。項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)決算(suan)(suan)管理更多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)財(cai)(cai)(cai)務決算(suan)(suan)，每(mei)月(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務報表(biao)、年度(du)決算(suan)(suan)等，但項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)決算(suan)(suan)并未與(yu)(yu)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)結合(he)起來，未能體(ti)現(xian)財(cai)(cai)(cai)務決算(suan)(suan)所應具(ju)備的(de)(de)(de)(de)(de)監督職能。如前(qian)(qian)文(wen)所述，業主(zhu)(zhu)(zhu)(zhu)付(fu)(fu)款(kuan)(kuan)計劃(hua)表(biao)未按實際情(qing)況(kuang)(kuang)編制，僅(jin)(jin)僅(jin)(jin)流于形(xing)式，財(cai)(cai)(cai)務每(mei)月(yue)(yue)根(gen)本(ben)無法(fa)對收(shou)款(kuan)(kuan)情(qing)況(kuang)(kuang)進(jin)(jin)行考核。建立全面(mian)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)制度(du)的(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)時(shi)，一(yi)定要(yao)(yao)認真貫徹執行項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)決算(suan)(suan)制度(du)，以(yi)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)決算(suan)(suan)來考核EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)執行情(qing)況(kuang)(kuang)，從中總(zong)(zong)結經(jing)(jing)驗(yan)教訓(xun)，為(wei)日(ri)后進(jin)(jin)一(yi)步提(ti)(ti)高工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)管理水平提(ti)(ti)出借鑒(jian)。

(四)稅務籌劃

海(hai)外工(gong)(gong)(gong)程項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)務(wu)籌(chou)劃(hua)是(shi)(shi)(shi)指工(gong)(gong)(gong)程承包商(shang)在(zai)(zai)按照(zhao)當(dang)(dang)地(di)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)法(fa)規(gui)(gui)定(ding)(ding)(ding)，對(dui)(dui)工(gong)(gong)(gong)程項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)涉及納稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)(de)事項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)進(jin)行事先(xian)籌(chou)劃(hua)，從(cong)(cong)而實現合理(li)避(bi)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)，實現企業(ye)價(jia)值最(zui)大(da)化。稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)務(wu)籌(chou)劃(hua)同樣貫穿海(hai)外EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)全周期，特別是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)初期一(yi)定(ding)(ding)(ding)要(yao)(yao)(yao)(yao)進(jin)行稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)務(wu)籌(chou)劃(hua)，在(zai)(zai)招投標(biao)階段首先(xian)要(yao)(yao)(yao)(yao)了解(jie)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)所(suo)在(zai)(zai)地(di)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)務(wu)規(gui)(gui)定(ding)(ding)(ding)、項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)具體要(yao)(yao)(yao)(yao)求(qiu)及其對(dui)(dui)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)負(fu)的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)等，只有在(zai)(zai)通過以上(shang)了解(jie)分(fen)析(xi)的(de)(de)(de)(de)基(ji)礎上(shang)，才可(ke)以計算出(chu)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)收籌(chou)劃(hua)的(de)(de)(de)(de)空(kong)間，調整海(hai)外EPC項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)投標(biao)價(jia)款(kuan)。問題一(yi)，由于J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)和(he)業(ye)主談判中處(chu)于弱勢地(di)位，在(zai)(zai)業(ye)主支(zhi)付(fu)15%工(gong)(gong)(gong)程預付(fu)款(kuan)時，J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)不但開出(chu)收據，同時要(yao)(yao)(yao)(yao)開出(chu)正(zheng)式發票(piao)，這意味(wei)著(zhu)，J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)當(dang)(dang)月(yue)產生了較(jiao)大(da)的(de)(de)(de)(de)銷(xiao)(xiao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)額(e)，但項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)初期，只有土建分(fen)包商(shang)可(ke)以為(wei)我單位開具發票(piao)，并(bing)且按照(zhao)正(zheng)常的(de)(de)(de)(de)付(fu)款(kuan)進(jin)度(du)，項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)取得(de)的(de)(de)(de)(de)進(jin)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)額(e)要(yao)(yao)(yao)(yao)遠遠小于銷(xiao)(xiao)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)額(e)，下月(yue)將(jiang)面臨要(yao)(yao)(yao)(yao)支(zhi)付(fu)大(da)額(e)增(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)(de)風險。問題二(er)，購買(mai)(mai)商(shang)品(pin)及接(jie)受勞(lao)務(wu)未明確(que)劃(hua)分(fen)清楚接(jie)受服(fu)務(wu)部分(fen)，而導致(zhi)多繳納代扣(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)。柬埔(pu)寨當(dang)(dang)地(di)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)務(wu)機關規(gui)(gui)定(ding)(ding)(ding)，在(zai)(zai)無法(fa)取得(de)增(zeng)值稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)發票(piao)的(de)(de)(de)(de)前提下，若(ruo)一(yi)張收據上(shang)，假如沒有明確(que)劃(hua)分(fen)清楚，購買(mai)(mai)商(shang)品(pin)和(he)接(jie)受勞(lao)務(wu)部分(fen)，需(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)全額(e)計提代扣(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)。由于柬埔(pu)寨稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)法(fa)規(gui)(gui)定(ding)(ding)(ding)，代扣(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)是(shi)(shi)(shi)不允許所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)前扣(kou)(kou)除的(de)(de)(de)(de)，屬于所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)調增(zeng)事項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)，因此應盡量避(bi)免代扣(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)的(de)(de)(de)(de)產生。因此在(zai)(zai)選擇(ze)供應商(shang)時，對(dui)(dui)于價(jia)格的(de)(de)(de)(de)比(bi)較(jiao)，還要(yao)(yao)(yao)(yao)考慮(lv)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)金的(de)(de)(de)(de)因素。問題三，人(ren)(ren)(ren)工(gong)(gong)(gong)成本(ben)。柬埔(pu)寨當(dang)(dang)地(di)收入(ru)水平相比(bi)國內(nei)(nei)要(yao)(yao)(yao)(yao)低(di)很多，個(ge)人(ren)(ren)(ren)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)起征點相比(bi)國內(nei)(nei)也要(yao)(yao)(yao)(yao)低(di)很多。一(yi)般工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)人(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)在(zai)(zai)柬埔(pu)寨每月(yue)工(gong)(gong)(gong)資收入(ru)為(wei)900美(mei)元(yuan)，個(ge)人(ren)(ren)(ren)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)為(wei)65美(mei)元(yuan)，再加(jia)上(shang)每月(yue)的(de)(de)(de)(de)餐費補助300美(mei)元(yuan)左右，最(zui)后個(ge)人(ren)(ren)(ren)承擔的(de)(de)(de)(de)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)基(ji)本(ben)占個(ge)人(ren)(ren)(ren)收入(ru)的(de)(de)(de)(de)10%。假如一(yi)年內(nei)(nei)在(zai)(zai)柬埔(pu)寨境內(nei)(nei)天數不滿180天的(de)(de)(de)(de)，個(ge)人(ren)(ren)(ren)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)是(shi)(shi)(shi)按20%計征。另外，辦理(li)在(zai)(zai)柬埔(pu)寨辦理(li)工(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)人(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)簽(qian)證(zheng)，不但要(yao)(yao)(yao)(yao)交納15%的(de)(de)(de)(de)代扣(kou)(kou)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)，還要(yao)(yao)(yao)(yao)交納20%的(de)(de)(de)(de)福利稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)。J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)翻譯人(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)，是(shi)(shi)(shi)從(cong)(cong)國內(nei)(nei)委派(pai)人(ren)(ren)(ren)員(yuan)(yuan)，三個(ge)月(yue)更(geng)換一(yi)次，頻換的(de)(de)(de)(de)更(geng)換進(jin)一(yi)步增(zeng)加(jia)了J項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)公(gong)司(si)的(de)(de)(de)(de)稅(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)(shui)金支(zhi)出(chu)。

二、財(cai)務管理優化建議

(一)項目評估(gu)階段

從海外(wai)EPC項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)財(cai)(cai)務(wu)管理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)角(jiao)度(du)來看(kan)，只有(you)合(he)(he)理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)評(ping)估分(fen)(fen)(fen)析才能讓公(gong)司準確(que)地估計潛(qian)在項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)成本(ben)(ben)，從而(er)準備具(ju)有(you)競(jing)(jing)爭力及(ji)盈利的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)標(biao)(biao)。前期的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)評(ping)估很(hen)大(da)程度(du)上(shang)決定了(le)整個工程項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)成敗，很(hen)多失敗的(de)(de)(de)(de)(de)海外(wai)EPC工程項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)都是因為過于(yu)注(zhu)重項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)取得后的(de)(de)(de)(de)(de)成本(ben)(ben)控制(zhi)和風(feng)險管理(li)，而(er)忽視了(le)更重要的(de)(de)(de)(de)(de)前期項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)評(ping)估。為了(le)防止項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)財(cai)(cai)務(wu)風(feng)險的(de)(de)(de)(de)(de)發生，前期項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)評(ping)估分(fen)(fen)(fen)析時應考慮以下幾個方(fang)面：施(shi)(shi)工現場氣候、當地人文情況(kuang)等(deng)前期調查；對當地財(cai)(cai)政及(ji)稅務(wu)政策的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)(fen)(fen)析，合(he)(he)理(li)安(an)排國內(nei)外(wai)投(tou)(tou)入比例，降低整體(ti)稅費支出，在保(bao)證利潤的(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang)下，以更有(you)競(jing)(jing)爭力的(de)(de)(de)(de)(de)價格投(tou)(tou)標(biao)(biao)；對項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)發包(bao)(bao)方(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)信用分(fen)(fen)(fen)析及(ji)付款條款分(fen)(fen)(fen)析，確(que)保(bao)我方(fang)有(you)穩定的(de)(de)(de)(de)(de)現金流(liu)，不影響整體(ti)施(shi)(shi)工進度(du)；對海外(wai)EPC工程項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)(fen)(fen)包(bao)(bao)商(shang)分(fen)(fen)(fen)析，同(tong)等(deng)條件下，優先選擇(ze)內(nei)部控制(zhi)制(zhi)度(du)完善的(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)。與分(fen)(fen)(fen)包(bao)(bao)商(shang)協商(shang)，充分(fen)(fen)(fen)共(gong)享項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)施(shi)(shi)工地的(de)(de)(de)(de)(de)稅收政策，與分(fen)(fen)(fen)包(bao)(bao)商(shang)作為利益共(gong)同(tong)體(ti)，以整個供應鏈參與投(tou)(tou)標(biao)(biao)競(jing)(jing)爭。

(二)合同(tong)簽約階段

公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)在海外(wai)EPC總(zong)承包合(he)(he)(he)同簽(qian)約階段，由(you)于公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)處(chu)于相(xiang)(xiang)對(dui)弱勢地位，海外(wai)EPC合(he)(he)(he)同商(shang)務(wu)(wu)(wu)部(bu)分(fen)的(de)財務(wu)(wu)(wu)結(jie)算條款(kuan)的(de)設置往往對(dui)公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)不利(li)。由(you)于承包商(shang)談判議價(jia)能力較低，公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)相(xiang)(xiang)關(guan)部(bu)門為了EPC合(he)(he)(he)同的(de)訂(ding)立或者(zhe)取得預收款(kuan)，往往接受(shou)一些(xie)相(xiang)(xiang)對(dui)茍刻(ke)的(de)條件，使公(gong)(gong)(gong)(gong)司(si)(si)面臨較大(da)的(de)財務(wu)(wu)(wu)風險，為了防(fang)止(zhi)以(yi)上被動局面的(de)出現(xian)，相(xiang)(xiang)關(guan)財務(wu)(wu)(wu)工作人員參與合(he)(he)(he)同的(de)簽(qian)署就顯得尤(you)為重要(yao)。總(zong)承包商(shang)在與分(fen)包商(shang)簽(qian)訂(ding)合(he)(he)(he)同需要(yao)特(te)別注意(yi)(yi)以(yi)下兩(liang)個(ge)方面：加強分(fen)包商(shang)合(he)(he)(he)同管(guan)理，明確各(ge)級(ji)分(fen)包商(shang)工程任務(wu)(wu)(wu)及期限；細化(hua)分(fen)包商(shang)各(ge)項費用支出歸屬明細，在合(he)(he)(he)同中鎖定成本支出總(zong)額(e)。另外(wai)，對(dui)于接受(shou)勞務(wu)(wu)(wu)或服(fu)務(wu)(wu)(wu)型的(de)支出，應(ying)特(te)別注意(yi)(yi)對(dui)方是否能提供正(zheng)規(gui)發票，在合(he)(he)(he)同中單獨注明。

(三)建(jian)立全面預(yu)算管(guan)理、落實決算監督

盡管(guan)目(mu)前公(gong)司對(dui)海外(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)運(yun)行各(ge)(ge)階段建(jian)立(li)了費用控(kong)制(zhi)制(zhi)度，但針對(dui)每個海外(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)全面預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)管(guan)理(li)制(zhi)度并未(wei)建(jian)立(li)起來。在工(gong)(gong)程(cheng)施(shi)工(gong)(gong)前期，根據(ju)(ju)工(gong)(gong)程(cheng)進(jin)度計(ji)(ji)劃(hua)(hua)，編(bian)(bian)(bian)制(zhi)資金使用計(ji)(ji)劃(hua)(hua)和原材料、輔助材料采(cai)購計(ji)(ji)劃(hua)(hua)；每月根據(ju)(ju)實(shi)(shi)際(ji)工(gong)(gong)程(cheng)進(jin)度，不(bu)斷(duan)修正(zheng)資金使用計(ji)(ji)劃(hua)(hua)。按(an)照全面預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)的(de)編(bian)(bian)(bian)制(zhi)原則和編(bian)(bian)(bian)制(zhi)順序，公(gong)司項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)管(guan)理(li)部需(xu)編(bian)(bian)(bian)制(zhi)以(yi)下具體預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)：收入預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)、成(cheng)(cheng)本及付(fu)款(kuan)總(zong)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)、稅費預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)、盈利(li)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)、資金收支(zhi)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)。項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公(gong)司財(cai)務人員在編(bian)(bian)(bian)制(zhi)上(shang)述各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)時(shi)(shi)要注意以(yi)下幾點：一(yi)是(shi)(shi)(shi)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)的(de)可操作性(xing)，要將各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)數(shu)據(ju)(ju)分解到(dao)月；二是(shi)(shi)(shi)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)的(de)確(que)性(xing)和時(shi)(shi)效性(xing)，由于各(ge)(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)編(bian)(bian)(bian)制(zhi)完成(cheng)(cheng)后實(shi)(shi)際(ji)情(qing)況(kuang)不(bu)是(shi)(shi)(shi)一(yi)成(cheng)(cheng)不(bu)變的(de)，預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)編(bian)(bian)(bian)制(zhi)人員要根據(ju)(ju)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)實(shi)(shi)際(ji)實(shi)(shi)施(shi)情(qing)況(kuang)進(jin)行滾動調(diao)整；三(san)是(shi)(shi)(shi)落實(shi)(shi)財(cai)務決算(suan)(suan)的(de)監督職(zhi)能，專項(xiang)(xiang)(xiang)考(kao)核現場項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)組預(yu)(yu)(yu)(yu)算(suan)(suan)執行情(qing)況(kuang)，特別是(shi)(shi)(shi)對(dui)施(shi)工(gong)(gong)進(jin)度、費用超標、收款(kuan)不(bu)及時(shi)(shi)等情(qing)況(kuang)重點關(guan)注；四是(shi)(shi)(shi)建(jian)立(li)定期的(de)預(yu)(yu)(yu)(yu)決算(suan)(suan)分析制(zhi)度，總(zong)結經驗教訓，提高項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)管(guan)理(li)水平。

(四)優化人工成本核算方(fang)式

J項目(mu)(mu)公(gong)(gong)司現(xian)(xian)有核算(suan)人(ren)(ren)工(gong)(gong)成本模式(shi)是把工(gong)(gong)資(zi)和(he)餐(can)費(fei)補(bu)助(zhu)分(fen)開核算(suan)。按照《財政部(bu)、外交部(bu)關于印(yin)發<臨時出國人(ren)(ren)員(yuan)費(fei)用開支標準和(he)管理辦(ban)法>的(de)(de)通知》標準，一(yi)(yi)(yi)(yi)般(ban)(ban)人(ren)(ren)員(yuan)30美元(yuan)(yuan)(yuan)/天的(de)(de)補(bu)助(zhu)；參考當地(di)物價水平，餐(can)費(fei)10美元(yuan)(yuan)(yuan)/天。企業所(suo)負(fu)擔(dan)的(de)(de)稅(shui)(shui)費(fei)為125美元(yuan)(yuan)(yuan)。建議公(gong)(gong)司項目(mu)(mu)管理部(bu)門把餐(can)補(bu)并入工(gong)(gong)資(zi)一(yi)(yi)(yi)(yi)起(qi)發放，則計算(suan)的(de)(de)個(ge)人(ren)(ren)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)為105美元(yuan)(yuan)(yuan)。每人(ren)(ren)每月人(ren)(ren)工(gong)(gong)成本支出減(jian)少20美元(yuan)(yuan)(yuan)。為柬埔寨現(xian)(xian)場項目(mu)(mu)組(zu)人(ren)(ren)員(yuan)辦(ban)理的(de)(de)簽證費(fei)，假(jia)如(ru)一(yi)(yi)(yi)(yi)起(qi)并入工(gong)(gong)資(zi)核算(suan)，將會帶來(lai)更大的(de)(de)節稅(shui)(shui)效(xiao)果。以一(yi)(yi)(yi)(yi)年期工(gong)(gong)作(zuo)簽證為例，J項目(mu)(mu)公(gong)(gong)司一(yi)(yi)(yi)(yi)般(ban)(ban)是找中介(jie)機構代(dai)(dai)辦(ban)，簽證費(fei)用290美元(yuan)(yuan)(yuan)。現(xian)(xian)在的(de)(de)核算(suan)方式(shi)，J項目(mu)(mu)公(gong)(gong)司按接受勞務核算(suan)，如(ru)上表所(suo)示，需要分(fen)別繳(jiao)納代(dai)(dai)扣稅(shui)(shui)和(he)福利(li)稅(shui)(shui)，并且繳(jiao)納的(de)(de)43.5美元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)代(dai)(dai)扣稅(shui)(shui)是不允許所(suo)得(de)稅(shui)(shui)前扣除的(de)(de)，也(ye)就(jiu)是說(shuo)還存在8.7美元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)風險。若是把簽證費(fei)用計入個(ge)人(ren)(ren)工(gong)(gong)資(zi)核算(suan)，僅僅只需要承(cheng)擔(dan)29美元(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)個(ge)人(ren)(ren)所(suo)得(de)稅(shui)(shui)。

(五)建立(li)信息化財(cai)務及文(wen)控管理(li)平(ping)臺(tai)

J項(xiang)目(mu)公(gong)司在(zai)(zai)柬埔寨施工(gong)(gong)現(xian)場沒(mei)有(you)設置常駐會(hui)計(ji)人員(yuan)(yuan)，僅安排一(yi)名工(gong)(gong)程(cheng)預算(suan)人員(yuan)(yuan)兼(jian)職出(chu)納，負責日常現(xian)金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)支付及(ji)(ji)票(piao)據(ju)(ju)收集等工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)。J項(xiang)目(mu)公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)會(hui)計(ji)人員(yuan)(yuan)一(yi)般在(zai)(zai)國(guo)(guo)內(nei)，根據(ju)(ju)現(xian)場掃描(miao)的(de)(de)(de)(de)(de)電子單據(ju)(ju)負責會(hui)計(ji)記賬。由于會(hui)計(ji)人員(yuan)(yuan)與(yu)原始單據(ju)(ju)是(shi)相(xiang)互(hu)分離的(de)(de)(de)(de)(de)，因(yin)此需(xu)(xu)(xu)要建立一(yi)整套(tao)財(cai)(cai)務(wu)(wu)信(xin)息化(hua)制(zhi)(zhi)度(du)，來提(ti)(ti)高日常的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)核算(suan)工(gong)(gong)作(zuo)(zuo)。建立適應(ying)本公(gong)司管理(li)需(xu)(xu)(xu)求和符合(he)國(guo)(guo)際(ji)化(hua)要求財(cai)(cai)務(wu)(wu)ERP財(cai)(cai)務(wu)(wu)管理(li)系統。在(zai)(zai)保(bao)證(zheng)(zheng)信(xin)息安全(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)情(qing)況下，實(shi)(shi)現(xian)海(hai)外(wai)(wai)登陸系統查詢；海(hai)外(wai)(wai)子公(gong)司配備掃描(miao)儀，對(dui)所有(you)文檔實(shi)(shi)現(xian)電子化(hua)備份。需(xu)(xu)(xu)要國(guo)(guo)內(nei)外(wai)(wai)項(xiang)目(mu)組人員(yuan)(yuan)審(shen)(shen)批(pi)文件，記錄相(xiang)關人員(yuan)(yuan)審(shen)(shen)批(pi)過(guo)程(cheng)；所有(you)單據(ju)(ju)應(ying)當(dang)及(ji)(ji)時保(bao)存(cun)電子記錄。四、結束語(yu)海(hai)外(wai)(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)目(mu)相(xiang)比(bi)國(guo)(guo)內(nei)項(xiang)目(mu)面(mian)臨更高的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)風險，若是(shi)忽視項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)管理(li)，將(jiang)會(hui)使(shi)許多海(hai)外(wai)(wai)EPC項(xiang)目(mu)面(mian)臨較(jiao)高的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)務(wu)(wu)風險。本文以J項(xiang)目(mu)公(gong)司為研究對(dui)象，分別從(cong)(cong)成(cheng)本控(kong)制(zhi)(zhi)、費用控(kong)制(zhi)(zhi)、全(quan)面(mian)預算(suan)與(yu)決(jue)算(suan)管理(li)、稅(shui)務(wu)(wu)籌劃等角(jiao)度(du)出(chu)發對(dui)海(hai)外(wai)(wai)EPC模式(shi)下財(cai)(cai)務(wu)(wu)管理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)優化(hua)策(ce)略作(zuo)(zuo)了一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)研究，提(ti)(ti)出(chu)一(yi)些建議。將(jiang)財(cai)(cai)務(wu)(wu)管理(li)引入到項(xiang)目(mu)管理(li)中(zhong)，一(yi)方面(mian)可(ke)以為項(xiang)目(mu)決(jue)策(ce)提(ti)(ti)供數據(ju)(ju)支持；另一(yi)方面(mian)可(ke)以識別項(xiang)目(mu)風險、保(bao)證(zheng)(zheng)EPC項(xiang)目(mu)正常運(yun)行，提(ti)(ti)高EPC項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)內(nei)部(bu)控(kong)制(zhi)(zhi)水平，保(bao)證(zheng)(zheng)資金(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)高效(xiao)率運(yun)轉及(ji)(ji)資金(jin)安全(quan)。因(yin)此需(xu)(xu)(xu)要加大對(dui)海(hai)外(wai)(wai)EPC工(gong)(gong)程(cheng)項(xiang)目(mu)管理(li)過(guo)程(cheng)中(zhong)財(cai)(cai)務(wu)(wu)管理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)重視程(cheng)度(du)，從(cong)(cong)而有(you)效(xiao)提(ti)(ti)高公(gong)司海(hai)外(wai)(wai)EPC項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)運(yun)作(zuo)(zuo)能力。

作者(zhe):沈勇 單位(wei):中(zhong)信重工機械(xie)股份有(you)限公司

參考文獻:

[1]王伍仁.EPC工程(cheng)總承包管理[M].中(zhong)國建(jian)筑工業出版(ban)社(she),2008

[2]杜(du)劍鋒.國際承包工程項目財務(wu)管理(li)工作探析[J].財會學習(xi),2012

[3]蔣(jiang)蓉蓉.海外石油(you)項(xiang)目風險管(guan)理研究[D].中國(guo)石油(you)大學,2011

[4]郝燕(yan)南.M公司海外(wai)環(huan)保工程項(xiang)目的風險管(guan)理研究[D].內蒙古大學,2014

[5]胡小敏.海外工(gong)程項目財(cai)務(wu)管理的現狀及對策淺析[J].管理學家,2011

[6]黃強.國際工程財務風(feng)險(xian)評估與(yu)控(kong)制(zhi)[D].北(bei)京(jing)交通大學,2015

[7]趙新.海外工程項目財(cai)務(wu)風險的控制與(yu)防范(fan)分析(xi)[J].財(cai)經界(jie),2015

[8]喬斌.企業海外財務(wu)管(guan)理的(de)優(you)化與重構[D].西南財經大學,2011

篇10

財務(wu)風險存在于企(qi)(qi)(qi)業財務(wu)管理每一(yi)環節，因此，在開展財務(wu)管理工(gong)作時，需以財務(wu)風險成因、類型與基本特(te)征為指(zhi)導，采(cai)取具(ju)有針(zhen)對性的應對措(cuo)施，達(da)到防范企(qi)(qi)(qi)業財務(wu)風險的目(mu)的，推動(dong)企(qi)(qi)(qi)業不斷發展。

財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，屬(shu)于(yu)(yu)經濟風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)范疇，其(qi)(qi)不(bu)(bu)(bu)僅(jin)包括風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)特性(xing)(xing)(xing)(xing)，而且(qie)蘊含經濟因素(su)，針對(dui)企(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)的基(ji)本特征，可用(yong)四個詞(ci)語概括，即客(ke)觀性(xing)(xing)(xing)(xing)、全(quan)面性(xing)(xing)(xing)(xing)、激勵(li)性(xing)(xing)(xing)(xing)和不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)性(xing)(xing)(xing)(xing)。（1）客(ke)觀性(xing)(xing)(xing)(xing)：指(zhi)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)不(bu)(bu)(bu)以(yi)人的意識發生轉移，客(ke)觀存(cun)在于(yu)(yu)企(qi)業(ye)(ye)(ye)中。（2）全(quan)面性(xing)(xing)(xing)(xing)：指(zhi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)經濟活動全(quan)過程均有涉及財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)管(guan)理(li)(li)各環節與多種財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)關系是其(qi)(qi)主要體現。（3）激勵(li)性(xing)(xing)(xing)(xing)：指(zhi)基(ji)于(yu)(yu)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)條件下，企(qi)業(ye)(ye)(ye)采取切實(shi)可行(xing)(xing)的措施(shi)，對(dui)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)進行(xing)(xing)防范和控制，促使(shi)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)管(guan)理(li)(li)效率得到提高(gao)(gao)，達(da)到提高(gao)(gao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)經濟效益(yi)的目的。（4）不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)性(xing)(xing)(xing)(xing)：指(zhi)雖然通(tong)過財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)措施(shi)可估(gu)計(ji)和控制財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)，但基(ji)于(yu)(yu)多方面因素(su)影響下，致使(shi)人們對(dui)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)的認知與控制能力存(cun)在局(ju)限性(xing)(xing)(xing)(xing)，導致財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)程度和大小具有不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)性(xing)(xing)(xing)(xing)。

二、導致企業出(chu)現(xian)財(cai)務風(feng)險(xian)的(de)原(yuan)因

財務(wu)風險是束縛企業發展的(de)重要因素，使得企業經濟效益與社會效益下降。然而，導(dao)致企業存(cun)在財務(wu)風險的(de)因素多種多樣，主要包(bao)括以下幾方(fang)面的(de)原因：

1.財務管理觀(guan)念不強

一般而言，企業規模較大，致使(shi)混合管(guan)(guan)理企業財(cai)(cai)務成為普遍現象(xiang)，導致會(hui)計(ji)人員財(cai)(cai)務管(guan)(guan)理工作量(liang)大大增加。與(yu)此(ci)同時(shi)，由(you)于財(cai)(cai)務管(guan)(guan)理觀念(nian)不強，致使(shi)財(cai)(cai)務管(guan)(guan)理出現混亂現象(xiang)，使(shi)得財(cai)(cai)務管(guan)(guan)理工作效率(lv)難以提高，阻礙企業長足(zu)發展。

2.未構建健全的財務分析管(guan)理制(zhi)度

基于經營成本壓力下，企業缺乏(fa)健全(quan)的財(cai)務分(fen)析管理(li)制度，未以(yi)會(hui)計(ji)規(gui)范(fan)為指導(dao)，科學設置會(hui)計(ji)機構。同時，部(bu)分(fen)會(hui)計(ji)人員雖然具備初(chu)步的專業知識與技(ji)能，但其理(li)財(cai)方式落后，管理(li)觀念不強，基于企業會(hui)計(ji)機構作用下，分(fen)工缺乏(fa)細化、層次(ci)較(jiao)模糊等問題頻頻出現，導(dao)致企業出現財(cai)務風險。

3.融資渠道(dao)單一化

融資(zi)(zi)(zi)渠(qu)道(dao)單(dan)一化是制約企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展的關鍵性因(yin)(yin)素，除企(qi)業(ye)(ye)(ye)內部融資(zi)(zi)(zi)外，商業(ye)(ye)(ye)銀(yin)行(xing)(xing)貸款(kuan)、發行(xing)(xing)債券(quan)和股(gu)票(piao)是企(qi)業(ye)(ye)(ye)主要(yao)的融資(zi)(zi)(zi)途徑，具(ju)有單(dan)一化特點(dian)。針對銀(yin)行(xing)(xing)貸款(kuan)融資(zi)(zi)(zi)方式(shi)而(er)言，銀(yin)行(xing)(xing)在(zai)考慮到(dao)企(qi)業(ye)(ye)(ye)財務管理現狀、風險(xian)高(gao)等因(yin)(yin)素下，放緩(huan)貸款(kuan)發放速度(du)。針對發行(xing)(xing)企(qi)業(ye)(ye)(ye)債券(quan)融資(zi)(zi)(zi)方式(shi)而(er)言，受企(qi)業(ye)(ye)(ye)債券(quan)信(xin)用度(du)低等條(tiao)件影響(xiang)，導致投資(zi)(zi)(zi)者對企(qi)業(ye)(ye)(ye)投資(zi)(zi)(zi)信(xin)心不高(gao)，大大增加(jia)(jia)了債券(quan)融資(zi)(zi)(zi)困難，加(jia)(jia)之企(qi)業(ye)(ye)(ye)存(cun)在(zai)金融風險(xian)因(yin)(yin)素，獲得政府部門的批(pi)準較(jiao)難。針對發放股(gu)票(piao)融資(zi)(zi)(zi)方式(shi)而(er)言，目(mu)前，雖然(ran)諸多企(qi)業(ye)(ye)(ye)已(yi)成為(wei)上市公司，但通過(guo)股(gu)票(piao)達到(dao)融資(zi)(zi)(zi)需求難度(du)較(jiao)大。

4.財(cai)務分(fen)析效(xiao)率低

一般而言，企(qi)業經營(ying)規(gui)模(mo)較大(da)，管理存在單(dan)一化問題(ti)，短期(qi)投資(zi)是(shi)企(qi)業所追求(qiu)的目標。與此同時，由于(yu)企(qi)業財務分析(xi)效率低(di)下，市場論證缺乏(fa)科學性，難(nan)以達到預期(qi)管理效果，致使企(qi)業財務負擔增加。

三、企業財務(wu)風險防(fang)范措施

基(ji)于我國計(ji)劃經濟(ji)轉變為特色市(shi)場(chang)經濟(ji)的(de)過(guo)程(cheng)中，財務(wu)風(feng)(feng)險在企業(ye)中避免不了。因此，為防范財務(wu)風(feng)(feng)險，減少財務(wu)風(feng)(feng)險對(dui)企業(ye)的(de)影響，企業(ye)應采取可行(xing)措(cuo)施(shi)，達(da)到控(kong)制財務(wu)風(feng)(feng)險的(de)目的(de)，推動企業(ye)發展。

1.構建(jian)健全的法律制度

構建健全的(de)(de)法(fa)律(lv)(lv)制(zhi)度，主要(yao)針對國(guo)(guo)(guo)家(jia)而言。經營規(gui)模大、財(cai)務風(feng)險(xian)抵抗能力(li)低(di)等是企業的(de)(de)基本(ben)特點，加之(zhi)企業存(cun)在資金經營水(shui)平低(di)等問題，致使(shi)市場融資存(cun)在較大風(feng)險(xian)。在此背景(jing)下，國(guo)(guo)(guo)家(jia)應通過完(wan)善法(fa)律(lv)(lv)制(zhi)度的(de)(de)方式，規(gui)范企業經營行為的(de)(de)同時，給(gei)予企業適當的(de)(de)優惠政策，借鑒國(guo)(guo)(guo)外成功經驗，指(zhi)導我國(guo)(guo)(guo)構建健全的(de)(de)法(fa)律(lv)(lv)制(zhi)度。例如，美(mei)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)《電力(li)企業法(fa)》以及(ji)日本(ben)的(de)(de)《電力(li)企業基本(ben)法(fa)》等。

2.融資途徑多(duo)樣化

資金缺乏是(shi)束縛企業長足發(fa)展(zhan)(zhan)的關(guan)鍵因素，然而，合理負(fu)債是(shi)推(tui)動(dong)企業發(fa)展(zhan)(zhan)的有效手段。鑒于(yu)此，實現企業融資途徑多(duo)(duo)樣化顯(xian)得(de)尤為重要。基(ji)于(yu)宏觀條件下，以國家政策與法規為指導，結合企業實際(ji)發(fa)展(zhan)(zhan)狀況，采用多(duo)(duo)樣化方(fang)式，達(da)到(dao)融資目的。在(zai)此，筆者介紹兩(liang)種融資方(fang)式：

第(di)一(yi)，租賃(lin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)模式(shi)(shi)：租賃(lin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，指基(ji)于融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)為(wei)最(zui)終(zhong)目(mu)的(de)的(de)基(ji)礎(chu)上(shang)，企(qi)業(ye)實施的(de)信用(yong)手段，采用(yong)租金方式(shi)(shi)，實施分(fen)期(qi)返回(hui)所融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)金的(de)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)模式(shi)(shi)。針(zhen)對租賃(lin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)模式(shi)(shi)，其未(wei)明確規定企(qi)業(ye)的(de)信用(yong)要(yao)求，滿(man)足(zu)項目(mu)現(xian)(xian)金流量即可。在此前提下，企(qi)業(ye)通(tong)過(guo)租賃(lin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)，緩解企(qi)業(ye)資(zi)(zi)(zi)金緊張狀(zhuang)況，進而引進先進機械(xie)、設(she)備，減少企(qi)業(ye)現(xian)(xian)金大量流出(chu)，保證(zheng)企(qi)業(ye)經(jing)營周轉(zhuan)正常運(yun)行。同時，在一(yi)定程度上(shang)，租賃(lin)融(rong)(rong)資(zi)(zi)(zi)模式(shi)(shi)可達(da)到避稅的(de)效果(guo)。

第二，直接融資(zi)(zi)(zi)模(mo)式：目前(qian)，針對諸多地區，企(qi)業(ye)(ye)(ye)融資(zi)(zi)(zi)模(mo)塊已初步建(jian)立，對于業(ye)(ye)(ye)績(ji)優(you)秀但資(zi)(zi)(zi)金(jin)緊張的企(qi)業(ye)(ye)(ye)而言，該模(mo)塊扮演(yan)著理想融資(zi)(zi)(zi)的媒(mei)介(jie)角色，達到緩解企(qi)業(ye)(ye)(ye)資(zi)(zi)(zi)金(jin)償還壓(ya)力的目的。與此同時，針對融資(zi)(zi)(zi)金(jin)額偏(pian)大的情況，采用增加(jia)股東所(suo)有(you)權(quan)的方式，通過(guo)社會籌集資(zi)(zi)(zi)金(jin)，為企(qi)業(ye)(ye)(ye)發展(zhan)(zhan)提供有(you)效(xiao)動力，優(you)化企(qi)業(ye)(ye)(ye)權(quan)益框架，改革傳統(tong)管理模(mo)式，為企(qi)業(ye)(ye)(ye)長足發展(zhan)(zhan)奠(dian)定(ding)基礎。

3.構建(jian)一支綜(zong)合素質高、專業能力強的財會隊伍(wu)

財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)工作(zuo)(zuo)(zuo)人員(yuan)與企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)分析效率存(cun)在(zai)直接聯系，是(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)有(you)效防范(fan)(fan)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風險(xian)的(de)(de)(de)(de)保障，是(shi)推動(dong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)可(ke)持續發展(zhan)的(de)(de)(de)(de)內在(zai)動(dong)力(li)。因此(ci)，構(gou)建一(yi)支綜合(he)質素高、專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)能(neng)力(li)強的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)隊伍(wu)在(zai)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)防范(fan)(fan)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風險(xian)過程中顯得尤為(wei)重要(yao)。基(ji)于此(ci)，企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)通過定期(qi)或(huo)不定期(qi)的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)知識(shi)培訓與教育講座，指(zhi)導財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)工作(zuo)(zuo)(zuo)人員(yuan)深化學習財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)相關知識(shi)，提升財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)人員(yuan)工作(zuo)(zuo)(zuo)能(neng)力(li)，迫(po)使其秉承著(zhu)嚴謹、認真(zhen)(zhen)、負責(ze)的(de)(de)(de)(de)工作(zuo)(zuo)(zuo)態度(du)，以(yi)飽滿的(de)(de)(de)(de)熱情投入(ru)到(dao)工作(zuo)(zuo)(zuo)中去，保證(zheng)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風險(xian)防范(fan)(fan)工作(zuo)(zuo)(zuo)有(you)序開(kai)(kai)展(zhan)，為(wei)構(gou)建一(yi)支綜合(he)素質高、專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)能(neng)力(li)強的(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)隊伍(wu)創造有(you)利條件。同時，完善獎懲制度(du)，明確(que)獎懲評定標(biao)準，例如(ru)，針對工作(zuo)(zuo)(zuo)效率高、認真(zhen)(zhen)負責(ze)的(de)(de)(de)(de)工作(zuo)(zuo)(zuo)人員(yuan)給予及時的(de)(de)(de)(de)物(wu)質或(huo)精神獎勵，針對工作(zuo)(zuo)(zuo)效率低(di)、不認真(zhen)(zhen)負責(ze)，且存(cun)在(zai)僥幸心理的(de)(de)(de)(de)工作(zuo)(zuo)(zuo)人員(yuan)，給予相對應的(de)(de)(de)(de)懲罰(fa)。與此(ci)同時，引導財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)工作(zuo)(zuo)(zuo)人員(yuan)感到(dao)危機感，激發財(cai)(cai)(cai)(cai)會(hui)人員(yuan)工作(zuo)(zuo)(zuo)積極性(xing)與主動(dong)性(xing)，迫(po)使其主動(dong)學習，從而提升自(zi)我，使其更好地開(kai)(kai)展(zhan)財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風險(xian)防范(fan)(fan)工作(zuo)(zuo)(zuo)，提高財(cai)(cai)(cai)(cai)務(wu)風險(xian)防范(fan)(fan)效果，推動(dong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)發展(zhan)。

4.強化投資風險防范意識

基于企業(ye)發展特(te)點條件下，企業(ye)以自身財務風(feng)險為(wei)指導，達(da)到投(tou)資(zi)(zi)科(ke)學化效果。具體(ti)而言，投(tou)資(zi)(zi)前，研究并論證投(tou)資(zi)(zi)可行(xing)性，在優化投(tou)資(zi)(zi)防范(fan)的前提下，及時總結、評價投(tou)資(zi)(zi)項目，科(ke)學管(guan)理(li)工程項目，達(da)到強化投(tou)資(zi)(zi)風(feng)險防范(fan)意識的目的。