導語：風(feng)險投(tou)資(zi)發(fa)展(zhan)現狀(zhuang)及對策分析一(yi)文來源于網友上傳，不代表本(ben)站觀點，若需要(yao)原創文章(zhang)可咨(zi)詢客服老師，歡迎參考。

摘要：我國風險投資至今已有20多年的發展歷史(shi)，取得了一系列(lie)的(de)(de)成就與成績，但也存(cun)在很多(duo)不(bu)足與問(wen)題(ti)。研究發(fa)現(xian)現(xian)階段我國風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)相關法(fa)律(lv)滯(zhi)后、資(zi)(zi)本市場(chang)不(bu)完(wan)善而導致出現(xian)退(tui)出路徑不(bu)明(ming)晰、缺(que)少專(zhuan)業的(de)(de)風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)人(ren)才等問(wen)題(ti)，本文從宏(hong)觀和微觀兩(liang)個層(ceng)面提出建議及對策。宏(hong)觀層(ceng)面，政府應該(gai)發(fa)揮風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)行業的(de)(de)引領(ling)作用(yong)，針對資(zi)(zi)本市場(chang)不(bu)完(wan)善的(de)(de)問(wen)題(ti)，加快多(duo)層(ceng)次資(zi)(zi)本市場(chang)的(de)(de)建設，拓寬風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)的(de)(de)退(tui)出路徑等。微觀層(ceng)面，企業應該(gai)謹慎選(xuan)擇投資(zi)(zi)項目，合理(li)評估投資(zi)(zi)項目風(feng)險(xian)，適當選(xuan)擇好(hao)退(tui)出機制(zhi)。

關鍵詞：風險(xian)投(tou)資；現狀；問題；對策

一、中國風險投資發展現狀

近些(xie)年來(lai)由于國家以(yi)(yi)及地(di)方各級政府的(de)鼓勵，加(jia)上高(gao)科技企業投(tou)(tou)融資需求(qiu)的(de)爆發(fa)式增長，中(zhong)國風險(xian)投(tou)(tou)資行(xing)(xing)業發(fa)展十(shi)分迅速，風投(tou)(tou)行(xing)(xing)業的(de)規模及所管理的(de)資本不斷擴大和增長。總(zong)體來(lai)說，風險(xian)投(tou)(tou)資在(zai)我國經濟中(zhong)發(fa)揮(hui)著越來(lai)越重(zhong)要的(de)作用。通過對相關數據的(de)整理，我們發(fa)現中(zhong)國風險(xian)投(tou)(tou)資發(fa)展具有以(yi)(yi)下特點：

（一）風險投資數量(liang)與資本(ben)總(zong)量(liang)不斷增(zeng)長

自風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)20世紀末正式進入中國(guo)以(yi)來(lai)，風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)機構便(bian)如雨后春筍般迅猛(meng)增(zeng)(zeng)長(chang)，風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)機構數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)(liang)和(he)管(guan)理(li)資(zi)(zi)本的(de)(de)數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)(liang)都呈現爆發式增(zeng)(zeng)長(chang)。1998年(nian)，中國(guo)只有20余家風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)公司(si)，而(er)(er)到了(le)2018年(nian)這個(ge)數(shu)(shu)(shu)(shu)字刷新為22887家。北京、上(shang)海、廣東(dong)三(san)省市的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)機構數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)(liang)最多(duo)，三(san)省市總數(shu)(shu)(shu)(shu)加(jia)在一起有11847家之多(duo)。除(chu)了(le)數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)(liang)，風(feng)險(xian)(xian)(xian)機構管(guan)理(li)的(de)(de)資(zi)(zi)金(jin)(jin)規(gui)模(mo)也在不斷攀升(sheng)，據相關(guan)行業協會統計，2013年(nian)風(feng)險(xian)(xian)(xian)機構管(guan)理(li)資(zi)(zi)金(jin)(jin)總金(jin)(jin)額為827.04億(yi)(yi)元，平(ping)均管(guan)理(li)規(gui)模(mo)為15.90億(yi)(yi)元，而(er)(er)到了(le)2018年(nian)，總金(jin)(jin)額變為8.99萬億(yi)(yi)元，平(ping)均管(guan)理(li)規(gui)模(mo)34.54億(yi)(yi)元，平(ping)均數(shu)(shu)(shu)(shu)翻(fan)了(le)一番還要(yao)多(duo)，可見風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)發展之迅猛(meng)。圖1展示了(le)2013—2018年(nian)期間(jian)風(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)機構的(de)(de)數(shu)(shu)(shu)(shu)量(liang)(liang)以(yi)及(ji)管(guan)理(li)資(zi)(zi)本數(shu)(shu)(shu)(shu)額的(de)(de)變化圖。

（二）風險投(tou)資分布區域(yu)不均勻

風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)從本(ben)質上(shang)來說仍不同于傳統投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，再加上(shang)限(xian)制條件較(jiao)多(duo)，發展環境要求較(jiao)高，所以全(quan)國的(de)(de)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構(gou)多(duo)分布(bu)于北(bei)京(jing)、上(shang)海、廣東、浙(zhe)江(jiang)(jiang)、江(jiang)(jiang)蘇等發達(da)省市，這些地(di)區擁有(you)較(jiao)高的(de)(de)經濟水平，金融市場(chang)也發展得較(jiao)為(wei)完善，而(er)欠發達(da)的(de)(de)西部地(di)區的(de)(de)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構(gou)數(shu)量則相(xiang)對較(jiao)少。據中國風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)年(nian)鑒統計，截至2018年(nian)，全(quan)國共(gong)有(you)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)企業數(shu)量為(wei)22887家(jia)，而(er)北(bei)京(jing)、上(shang)海、廣東三個(ge)地(di)區的(de)(de)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機構(gou)總數(shu)為(wei)11847家(jia)，占全(quan)國的(de)(de)51.76%，而(er)與此相(xiang)比，遼寧、吉(ji)林、山西等風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)落后(hou)地(di)區的(de)(de)占比只有(you)4.47%，具體(ti)數(shu)字見表(biao)1。由此可(ke)見風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)在全(quan)國的(de)(de)分布(bu)并不均勻。

（三）風險投資事件分布不均勻
同風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)機構(gou)的分布一樣，風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)歷史事(shi)件(jian)發(fa)(fa)生的區(qu)(qu)(qu)域(yu)分布也多(duo)集(ji)中(zhong)(zhong)在風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)中(zhong)(zhong)心及(ji)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的活躍(yue)地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)。圖(tu)2為2013—2018年(nian)(nian)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)事(shi)件(jian)發(fa)(fa)生的相關(guan)統計。我們從(cong)圖(tu)2中(zhong)(zhong)可以明顯地(di)(di)看(kan)出，中(zhong)(zhong)國(guo)的風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)事(shi)件(jian)多(duo)集(ji)中(zhong)(zhong)于北京、上海、廣東三大(da)投(tou)(tou)資(zi)(zi)中(zhong)(zhong)心以及(ji)浙江(jiang)、江(jiang)蘇(su)等(deng)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)發(fa)(fa)達(da)地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)。6年(nian)(nian)間投(tou)(tou)資(zi)(zi)中(zhong)(zhong)心及(ji)活躍(yue)地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)事(shi)件(jian)發(fa)(fa)生數量(liang)都(dou)要(yao)占到同期全國(guo)總數的90%以上，這(zhe)反映出一些風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)不(bu)發(fa)(fa)達(da)的地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)所發(fa)(fa)生的投(tou)(tou)資(zi)(zi)事(shi)件(jian)數量(liang)也比較(jiao)(jiao)少，投(tou)(tou)資(zi)(zi)事(shi)件(jian)發(fa)(fa)生較(jiao)(jiao)多(duo)的地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)自然(ran)也就是風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)的活躍(yue)地(di)(di)區(qu)(qu)(qu)。而北京、上海、廣東因(yin)為政(zheng)治經濟發(fa)(fa)展的水(shui)平比較(jiao)(jiao)高，是附近區(qu)(qu)(qu)域(yu)的投(tou)(tou)資(zi)(zi)與融(rong)資(zi)(zi)中(zhong)(zhong)心，投(tou)(tou)融(rong)資(zi)(zi)及(ji)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)需求(qiu)比較(jiao)(jiao)旺盛，這(zhe)也是符合常理的。

（四(si)）風(feng)險投(tou)資階段(duan)多集(ji)中于(yu)成(cheng)長(chang)期(qi)與(yu)種子期(qi)

根據(ju)中國風(feng)(feng)險(xian)統計(ji)(ji)年鑒的(de)(de)調(diao)查，2018年，投資(zi)(zi)與成(cheng)(cheng)長(chang)(chang)期的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)事件最(zui)(zui)多(duo)，約(yue)占總(zong)事件的(de)(de)53.86%，說(shuo)明(ming)(ming)成(cheng)(cheng)長(chang)(chang)期的(de)(de)企業最(zui)(zui)受風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)機(ji)構青睞，投資(zi)(zi)偏(pian)好第二(er)位的(de)(de)是(shi)種子期的(de)(de)企業，約(yue)占總(zong)投資(zi)(zi)事件數量的(de)(de)24.28%。總(zong)體來(lai)看，投資(zi)(zi)階段前移是(shi)一個非(fei)常重要的(de)(de)特(te)征，風(feng)(feng)險(xian)投資(zi)(zi)對(dui)象步入擴張期和成(cheng)(cheng)熟期后，投資(zi)(zi)比例(li)明(ming)(ming)顯下降。從金額(e)上(shang)看，成(cheng)(cheng)長(chang)(chang)期、擴張期企業獲得的(de)(de)投資(zi)(zi)較多(duo)。但(dan)值得關注的(de)(de)是(shi)，雖(sui)然(ran)成(cheng)(cheng)長(chang)(chang)期可(ke)獲得很多(duo)的(de)(de)投資(zi)(zi)，但(dan)單個投資(zi)(zi)金額(e)都較小，相(xiang)關統計(ji)(ji)如圖3所示。

二、中國風險投資的影響因素與存在的問題

（一）影(ying)響風險投資(zi)發展(zhan)的因(yin)素(su)

1.外(wai)部環境(jing)因(yin)素(su)第(di)一(yi)(yi)(yi)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)退(tui)出(chu)環境(jing)。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)退(tui)出(chu)出(chu)口的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)順暢與否會(hui)(hui)直接影響(xiang)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)意愿，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)了離不開(kai)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)退(tui)出(chu)環境(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)支持。如果退(tui)出(chu)渠道比較(jiao)狹窄，且(qie)要求(qiu)較(jiao)高，那么風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)難度就會(hui)(hui)相應變(bian)大(da)。因(yin)此(ci)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)環境(jing)側面反映(ying)了風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)環境(jing)。第(di)二(er)，法(fa)(fa)(fa)(fa)律環境(jing)。法(fa)(fa)(fa)(fa)律環境(jing)是(shi)(shi)(shi)指(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)過程(cheng)中國(guo)家、地方所制(zhi)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)各類法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)高、涉及(ji)主(zhu)體多(duo)，法(fa)(fa)(fa)(fa)律責任復(fu)雜，需要專門(men)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)來約(yue)束(shu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)，但(dan)現(xian)階段我國(guo)在這方面做的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)還存在欠缺。第(di)三(san)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)市場(chang)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)水平。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)是(shi)(shi)(shi)整個風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核心，如果風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)育得(de)不健全，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)獲(huo)利(li)將(jiang)無從談(tan)起。所以，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)市場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)建(jian)設(she)與完善同(tong)樣也(ye)(ye)是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)個重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)素(su)。第(di)四，政(zheng)(zheng)策環境(jing)。除(chu)了法(fa)(fa)(fa)(fa)律法(fa)(fa)(fa)(fa)規(gui)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)還需要政(zheng)(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)政(zheng)(zheng)策支持，包括(kuo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)主(zhu)體資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)格的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)認定、風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)流程(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)范以及(ji)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監管等都需要政(zheng)(zheng)府(fu)政(zheng)(zheng)策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)引與幫助。此(ci)外(wai)，政(zheng)(zheng)府(fu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)稅收優惠政(zheng)(zheng)策同(tong)樣也(ye)(ye)是(shi)(shi)(shi)促進風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要推(tui)動力之一(yi)(yi)(yi)。2.內(nei)(nei)部特征因(yin)素(su)第(di)一(yi)(yi)(yi)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)規(gui)模及(ji)結(jie)(jie)構(gou)。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)規(gui)模是(shi)(shi)(shi)指(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)所管理的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金總量的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)大(da)小，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)結(jie)(jie)構(gou)則是(shi)(shi)(shi)指(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)分布的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行業(ye)、領域。和(he)其他產業(ye)一(yi)(yi)(yi)樣，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)所掌握的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本量是(shi)(shi)(shi)隨著行業(ye)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)而(er)不斷(duan)增加的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而(er)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)結(jie)(jie)構(gou)同(tong)樣也(ye)(ye)是(shi)(shi)(shi)隨著時間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)推(tui)移而(er)不斷(duan)完善的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。第(di)二(er)，企業(ye)內(nei)(nei)部治(zhi)理機制(zhi)。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)企業(ye)內(nei)(nei)部治(zhi)理機制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運行情況會(hui)(hui)對(dui)整個風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)企業(ye)產生影響(xiang)，從而(er)會(hui)(hui)對(dui)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)決策產生影響(xiang)。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)組織形態以及(ji)內(nei)(nei)部激勵(li)(li)、約(yue)束(shu)監督(du)機制(zhi)是(shi)(shi)(shi)隨著企業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)而(er)不斷(duan)變(bian)化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，而(er)不是(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)成不變(bian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。美日等風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)達(da)國(guo)家的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)企業(ye)都具有(you)合理的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)治(zhi)理結(jie)(jie)構(gou)以及(ji)激勵(li)(li)約(yue)束(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)機制(zhi)，這也(ye)(ye)是(shi)(shi)(shi)我們應該學習的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)地方。第(di)三(san)，項(xiang)目(mu)(mu)回(hui)報率(lv)。項(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)回(hui)報是(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)原始動力，如果沒有(you)項(xiang)目(mu)(mu)回(hui)報，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)將(jiang)失去最(zui)初的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)吸引力。項(xiang)目(mu)(mu)回(hui)報的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高低(di)取決于(yu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)企業(ye)介(jie)入時間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)早(zao)晚以及(ji)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)發(fa)(fa)(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)水平。一(yi)(yi)(yi)般來說，種子期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)回(hui)報率(lv)最(zui)高但(dan)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)也(ye)(ye)最(zui)高。

（二(er)）中(zhong)國風險投(tou)資發(fa)展存在的問題與不足(zu)

1.相關法律法規滯后我國至今仍然缺少一部專門的風險投資法律，長期以來對風險投資公司的組織形式、設立條件、資金籌集、項目選擇、人員資格認證、與投資對象公司權責利的劃分、交易收購程序、稅收繳納及優惠等缺乏系統的規定，導致風險投資事業發展緩慢，相關交易混亂。同時我國目前也缺乏相應的稅收條款，來對風險投資的稅收優惠進行界定。已出臺的條款混亂復雜，不能滿足我國風險投資事業發展的需要。2.風險投資的退出渠道不暢通風險投資的最終目的不是參與企業的管理，而是出售企業獲得企業的資本增值，所以風險資本市場的“出口”非常重要，風險投資的退出機制是否完善一定程度上決定了風險投資的發展程度。我國的資本市場自20世紀90年代開始啟動，20多年里股票市場容量不斷擴大，股票種類不斷豐富，但由于過去的很長一段時間里，我國的股票上市實行的是審批/核準制，所以上市公司的數量受到限制，造成我國風險投資的大部分退出都沒有選擇股票市場公開上市。很多優秀的中國企業長期游離于境外市場，造成了國內市場風險投資與退出渠道的割裂，上市這一主渠道趨于停滯，對風險投資的促進作用受到極大制約，不利于我國風險投資的長遠健康發展。3.缺乏高素質的人才隊伍人才是事業成功的基礎，風險投資涉及企業管理發展、財務分析、稅務籌劃及相關專業知識(shi)(shi)，要求(qiu)風(feng)險投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)管(guan)理(li)(li)(li)團(tuan)隊既具(ju)備豐富的(de)企業運作方面的(de)知識(shi)(shi)儲備，同時也(ye)具(ju)備一定的(de)行業實(shi)踐經驗(yan)，所以對風(feng)險投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)運作人員要求(qiu)較(jiao)高。中(zhong)國(guo)市場(chang)還(huan)很年輕，我國(guo)的(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)實(shi)踐周期也(ye)較(jiao)短，缺(que)乏(fa)既懂(dong)理(li)(li)(li)論又(you)有豐富投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)實(shi)務經驗(yan)的(de)專家，缺(que)乏(fa)熟(shu)悉國(guo)外情況又(you)熟(shu)悉中(zhong)國(guo)國(guo)情的(de)風(feng)投(tou)(tou)(tou)(tou)團(tuan)隊。投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)經理(li)(li)(li)這個概念還(huan)未完善(shan)，人才建設嚴重滯后(hou)。

三、新時代我國風險投資業的發展對策及建議

（一）宏(hong)觀層面的對策

1.完(wan)善風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有關(guan)法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)法(fa)(fa)(fa)規(gui)(gui)制(zhi)定風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)領(ling)域的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)核(he)心法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)——《風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)法(fa)(fa)(fa)》。至(zhi)今為(wei)(wei)止我(wo)國(guo)(guo)尚缺乏一部(bu)專(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)法(fa)(fa)(fa)，使(shi)得我(wo)國(guo)(guo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)領(ling)域的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展長(chang)期“無法(fa)(fa)(fa)可(ke)(ke)依”，基(ji)本(ben)(ben)法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)缺失(shi)成(cheng)為(wei)(wei)阻礙風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)發展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)阻力(li)之(zhi)(zhi)一。建(jian)議在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)時機(ji)成(cheng)熟(shu)(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候，盡快出(chu)(chu)臺專(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)法(fa)(fa)(fa)，對(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主體、對(dui)象、運(yun)行機(ji)制(zhi)、退(tui)出(chu)(chu)機(ji)制(zhi)、監督管理(li)(li)做出(chu)(chu)詳細的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)規(gui)(gui)定；修(xiu)(xiu)改和(he)完(wan)善風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)相關(guan)配(pei)套(tao)法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)法(fa)(fa)(fa)規(gui)(gui)。比如可(ke)(ke)以(yi)考慮對(dui)《商業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)銀行法(fa)(fa)(fa)》《保(bao)(bao)險(xian)(xian)法(fa)(fa)(fa)》《養(yang)(yang)老基(ji)金(jin)管理(li)(li)辦法(fa)(fa)(fa)》等進(jin)(jin)行修(xiu)(xiu)改；加(jia)強(qiang)完(wan)善知(zhi)識(shi)產(chan)(chan)(chan)權(quan)保(bao)(bao)護(hu)制(zhi)度。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)象多是(shi)高科技(ji)(ji)(ji)新(xin)興企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，這些(xie)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)技(ji)(ji)(ji)術水平高、科技(ji)(ji)(ji)含量高，一旦發生泄密將會對(dui)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)產(chan)(chan)(chan)生巨大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)負面沖擊。專(zhuan)利(li)技(ji)(ji)(ji)術、科研成(cheng)果(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)保(bao)(bao)護(hu)不(bu)(bu)僅需要(yao)依賴企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)本(ben)(ben)身(shen)，國(guo)(guo)家(jia)(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)知(zhi)識(shi)產(chan)(chan)(chan)權(quan)保(bao)(bao)護(hu)工(gong)作(zuo)也需要(yao)跟進(jin)(jin)。2.拓寬風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)退(tui)出(chu)(chu)渠(qu)道(dao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)與(yu)傳統投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)很大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)同(tong)就在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)于(yu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)并不(bu)(bu)是(shi)以(yi)取(qu)得風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)控(kong)制(zhi)權(quan)為(wei)(wei)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)為(wei)(wei)了獲取(qu)超額利(li)潤，需要(yao)將股(gu)權(quan)及時轉讓(rang)(rang)(rang)而(er)不(bu)(bu)是(shi)持(chi)有。從某種意義(yi)上(shang)說風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)質上(shang)是(shi)對(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收購(gou)，如果(guo)沒有有效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)(chu)渠(qu)道(dao)那么(me)收購(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收益就會大打折扣。目前中國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)建(jian)設(she)取(qu)得了很多成(cheng)績(ji)，多層次(ci)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)正在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)逐步形成(cheng)，結合目前中國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)(guo)情，可(ke)(ke)以(yi)從以(yi)下兩個(ge)方(fang)(fang)面入(ru)手：第一，大力(li)發展創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)。中國(guo)(guo)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)由(you)(you)深圳證券交易所(suo)(suo)于(yu)2009年設(she)立，專(zhuan)門為(wei)(wei)無法(fa)(fa)(fa)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)主板(ban)(ban)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)型(xing)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)提供融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)渠(qu)道(dao)與(yu)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)，據深圳證券交易所(suo)(suo)統計，871家(jia)(jia)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)司九成(cheng)以(yi)上(shang)都是(shi)高新(xin)技(ji)(ji)(ji)術公(gong)司，所(suo)(suo)以(yi)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)對(dui)于(yu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價值不(bu)(bu)言而(er)喻。未來(lai)一段時間，國(guo)(guo)家(jia)(jia)應(ying)(ying)(ying)繼(ji)續支持(chi)引(yin)(yin)導(dao)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展，在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)前期成(cheng)功試點的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)礎上(shang)對(dui)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)實(shi)行注冊制(zhi)，進(jin)(jin)一步激(ji)(ji)活創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)活力(li)，加(jia)強(qiang)創(chuang)(chuang)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)(ban)對(dui)中小企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)融資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)示范(fan)作(zuo)用，更好(hao)地為(wei)(wei)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)服務實(shi)體經(jing)(jing)濟(ji)做出(chu)(chu)貢獻。第二，建(jian)立健全收購(gou)兼(jian)并制(zhi)度。除了IPO上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)，股(gu)份(fen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)轉讓(rang)(rang)(rang)是(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)另一種重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)(chu)途徑。IPO上(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)周期長(chang)，進(jin)(jin)展慢，相比之(zhi)(zhi)下股(gu)份(fen)轉讓(rang)(rang)(rang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)速度快很多，所(suo)(suo)以(yi)有相當一部(bu)分(fen)(fen)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)會選擇股(gu)份(fen)轉讓(rang)(rang)(rang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)(fang)式退(tui)出(chu)(chu)。近年來(lai)我(wo)國(guo)(guo)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)收購(gou)兼(jian)并市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)發展很快，但(dan)還很不(bu)(bu)規(gui)(gui)范(fan)，部(bu)分(fen)(fen)條(tiao)款還不(bu)(bu)標準，國(guo)(guo)家(jia)(jia)有關(guan)部(bu)門應(ying)(ying)(ying)該盡快規(gui)(gui)范(fan)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)收購(gou)兼(jian)并市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)。同(tong)時，開(kai)通(tong)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)破(po)產(chan)(chan)(chan)清算(suan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)(chu)渠(qu)道(dao)，讓(rang)(rang)(rang)經(jing)(jing)營(ying)不(bu)(bu)善的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)通(tong)過清算(suan)破(po)產(chan)(chan)(chan)結束經(jing)(jing)營(ying)，使(shi)承擔高風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)收回(hui)部(bu)分(fen)(fen)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)收益，減少(shao)部(bu)分(fen)(fen)損(sun)失(shi)。3.加(jia)強(qiang)專(zhuan)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)人(ren)(ren)(ren)才(cai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)培養(yang)(yang)與(yu)引(yin)(yin)進(jin)(jin)政府應(ying)(ying)(ying)當支持(chi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)構（公(gong)司）與(yu)高等院(yuan)校加(jia)強(qiang)合作(zuo)，針(zhen)對(dui)行業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)特點進(jin)(jin)行“訂單式”人(ren)(ren)(ren)才(cai)培養(yang)(yang)。除此之(zhi)(zhi)外還可(ke)(ke)以(yi)發揮高校的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)智庫作(zuo)用，引(yin)(yin)進(jin)(jin)國(guo)(guo)外優秀人(ren)(ren)(ren)才(cai)，廣泛設(she)立研究院(yuan)，加(jia)強(qiang)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)理(li)(li)論(lun)及實(shi)踐研究，培養(yang)(yang)與(yu)國(guo)(guo)際接軌、熟(shu)(shu)悉國(guo)(guo)內市(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)才(cai)。在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)人(ren)(ren)(ren)才(cai)流(liu)動方(fang)(fang)面，各級政府應(ying)(ying)(ying)該優化人(ren)(ren)(ren)才(cai)流(liu)動機(ji)制(zhi)，使(shi)各類人(ren)(ren)(ren)才(cai)能夠(gou)按照自己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)意愿選擇工(gong)作(zuo)地區及領(ling)域，實(shi)現(xian)自由(you)(you)流(liu)通(tong)。在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)人(ren)(ren)(ren)才(cai)激(ji)(ji)勵方(fang)(fang)面，應(ying)(ying)(ying)該建(jian)立多樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)考核(he)與(yu)激(ji)(ji)勵機(ji)制(zhi)豐富(fu)激(ji)(ji)勵機(ji)制(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)內容(rong)，打造“薪酬包”（包含股(gu)票期權(quan)、現(xian)金(jin)、職位晉(jin)升(sheng)等多種福利(li)）而(er)不(bu)(bu)是(shi)只有現(xian)金(jin)。只有這樣才(cai)能更好(hao)地留住人(ren)(ren)(ren)才(cai)，吸引(yin)(yin)人(ren)(ren)(ren)才(cai)。

（二(er)）微觀層(ceng)面(mian)的建議(yi)

1.理性(xing)(xing)選(xuan)擇(ze)投(tou)資(zi)(zi)(zi)項目(mu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)退(tui)(tui)出(chu)(chu)難(nan)、風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)大(da)很大(da)程度上就(jiu)是(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)項目(mu)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)身出(chu)(chu)現了問題。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)在(zai)投(tou)資(zi)(zi)(zi)決策的(de)(de)(de)時(shi)候就(jiu)應詳(xiang)細(xi)考(kao)(kao)量風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)業(ye)(ye)產(chan)品的(de)(de)(de)未來(lai)前景與市場潛力，預測退(tui)(tui)出(chu)(chu)的(de)(de)(de)難(nan)易程度。應運用科學的(de)(de)(de)評價(jia)工(gong)具及(ji)評價(jia)理論(lun)，對企(qi)(qi)業(ye)(ye)價(jia)值進行(xing)一(yi)(yi)(yi)個詳(xiang)細(xi)評估，弄清企(qi)(qi)業(ye)(ye)真(zhen)正的(de)(de)(de)實力，從而(er)減少主觀上的(de)(de)(de)決策失(shi)誤，提(ti)高投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)成(cheng)功率及(ji)收益率。2.加強項目(mu)跟蹤(zong)評價(jia)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)不(bu)是(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)投(tou)了之，投(tou)資(zi)(zi)(zi)完(wan)成(cheng)就(jiu)等著“退(tui)(tui)出(chu)(chu)”，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)應該更(geng)多地參與到(dao)(dao)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)日(ri)常管理，幫助企(qi)(qi)業(ye)(ye)建立起現代管理體制(zhi)及(ji)內部(bu)控制(zhi)體系(xi)，完(wan)成(cheng)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)次大(da)變(bian)革(ge)。可(ke)以說風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)對于風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)業(ye)(ye)不(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)(shi)“資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)”的(de)(de)(de)輸(shu)出(chu)(chu)，未來(lai)應該有(you)更(geng)多的(de)(de)(de)“服務”的(de)(de)(de)輸(shu)出(chu)(chu)。只有(you)這樣，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)業(ye)(ye)才(cai)能更(geng)快成(cheng)長(chang)，退(tui)(tui)出(chu)(chu)才(cai)能更(geng)順(shun)利，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)的(de)(de)(de)期望(wang)收益才(cai)更(geng)有(you)可(ke)能達到(dao)(dao)。3.嚴格控制(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)，適時(shi)退(tui)(tui)出(chu)(chu)在(zai)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)退(tui)(tui)出(chu)(chu)的(de)(de)(de)時(shi)候，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司應該根據風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)業(ye)(ye)所處行(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)特點(dian)及(ji)企(qi)(qi)業(ye)(ye)所處階段，選(xuan)擇(ze)合適時(shi)機(ji)退(tui)(tui)出(chu)(chu)，如果風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司的(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)規(gui)模較小，一(yi)(yi)(yi)個項目(mu)的(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)金回收期限過長(chang)是(shi)(shi)不(bu)合適的(de)(de)(de)，而(er)對于那(nei)些(xie)資(zi)(zi)(zi)本(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)(ben)充(chong)足的(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司來(lai)說，則應更(geng)多地考(kao)(kao)慮行(xing)業(ye)(ye)及(ji)公(gong)司的(de)(de)(de)成(cheng)長(chang)性(xing)(xing)而(er)不(bu)是(shi)(shi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)回收期限。

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作者：丁雨柔