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篇1

關鍵詞：金融風險；金融投資風險；金融風險控制；金融市場；投資風險 文(wen)獻(xian)標識(shi)碼：A

中圖分類號：F830 文(wen)章編號：1009-2374（2015）09-0009-02 DOI：10.13535/ki.11-4406/n.2015.0761

進入金(jin)融(rong)(rong)市場，必(bi)然會接觸到(dao)風險(xian)這一必(bi)然要素。投資(zi)風險(xian)在金(jin)融(rong)(rong)市場中尤為普遍，它會危及到(dao)整個(ge)金(jin)融(rong)(rong)市場，使得金(jin)融(rong)(rong)市場處于(yu)極(ji)大風險(xian)之中。因(yin)此，本(ben)文著手(shou)于(yu)金(jin)融(rong)(rong)投資(zi)風險(xian)的誘因(yin)，去研究(jiu)如何控制減少金(jin)融(rong)(rong)投資(zi)風險(xian)。

1 金融投資風(feng)險的成因(yin)

1.1 與金融商品的銷(xiao)售者之間的聯系

在金(jin)(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)過(guo)程(cheng)中，與(yu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)相關聯的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)是形成金(jin)(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)最關鍵的(de)(de)因素。如果在金(jin)(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)過(guo)程(cheng)中，金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)是帶來巨大(da)收益的(de)(de)關鍵因素，則這就(jiu)是所謂的(de)(de)與(yu)金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)之間(jian)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)。在這種(zhong)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)形成的(de)(de)過(guo)程(cheng)中，金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)會(hui)(hui)在很大(da)程(cheng)度上影響控制金(jin)(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)結果，當金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)的(de)(de)信用在金(jin)(jin)融(rong)(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)中很重要(yao)(yao)時(shi)，這種(zhong)影響便越明顯，甚至(zhi)會(hui)(hui)直接影響到金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)結果。因此當投(tou)資(zi)(zi)(zi)者(zhe)在購買(mai)金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)時(shi)，不要(yao)(yao)選擇(ze)單一的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)(rong)商(shang)品(pin)(pin)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售者(zhe)去簽訂(ding)銷(xiao)(xiao)售協議(yi)，要(yao)(yao)謹慎地選擇(ze)多(duo)個獨立(li)的(de)(de)銷(xiao)(xiao)售商(shang)進行銷(xiao)(xiao)售協商(shang)和協議(yi)的(de)(de)簽訂(ding)，盡可能地減少(shao)投(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)。

1.2 在(zai)金融(rong)投資過程(cheng)中的利(li)率變(bian)動

眾(zhong)所周知，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)(guo)(guo)程中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)率牽動(dong)著金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)。上(shang)調(diao)(diao)利(li)(li)率可(ke)以導致金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產貶值，相反(fan)的(de)(de)(de)(de)(de)，下調(diao)(diao)利(li)(li)率可(ke)以很大(da)程度上(shang)增加金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)資(zi)(zi)(zi)(zi)產的(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)(yi)。由此可(ke)見，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)(guo)(guo)程中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)率的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動(dong)與金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)(yi)(yi)息息相關。因此，在金(jin)(jin)(jin)融(rong)風(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程中(zhong)，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者要(yao)(yao)將所要(yao)(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)產與貨幣之間的(de)(de)(de)(de)(de)比(bi)例關系調(diao)(diao)整好，每時(shi)每刻都要(yao)(yao)對利(li)(li)率調(diao)(diao)整保持關注(zhu)，特別是和自(zi)身利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)息息相關的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)率的(de)(de)(de)(de)(de)調(diao)(diao)整和變(bian)動(dong)，如果自(zi)己所投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)率發生了極大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動(dong)，那么在做好應(ying)對利(li)(li)率變(bian)動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)準備工作的(de)(de)(de)(de)(de)基礎上(shang)，還要(yao)(yao)對所要(yao)(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)利(li)(li)率的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動(dong)實施應(ying)對措施，盡(jin)可(ke)能地避免利(li)(li)率的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動(dong)帶(dai)來的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)(guo)(guo)程中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)極大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)險(xian)，有利(li)(li)于金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)減少和投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)者獲得更大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)(yi)(yi)。

1.3 在金(jin)融投資過程中的匯率變(bian)動

一(yi)個國(guo)(guo)(guo)家(jia)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動(dong)(dong)(dong)會對相關的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者在(zai)金融(rong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)上增(zeng)加一(yi)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險。隨著(zhu)(zhu)經(jing)(jing)濟(ji)全球(qiu)化的(de)(de)(de)(de)(de)(de)日益發展，在(zai)自己國(guo)(guo)(guo)家(jia)所(suo)進行的(de)(de)(de)(de)(de)(de)金融(rong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)已經(jing)(jing)滿足不了金融(rong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)要(yao)求，于(yu)是越來越多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)開(kai)始涉(she)足國(guo)(guo)(guo)外(wai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些金融(rong)行業(ye)，并(bing)在(zai)那些國(guo)(guo)(guo)外(wai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)金融(rong)行業(ye)內進行金融(rong)投(tou)(tou)(tou)資(zi)。但是因為一(yi)些國(guo)(guo)(guo)家(jia)不穩定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)，即一(yi)些國(guo)(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)會受市(shi)場經(jing)(jing)濟(ji)發展狀(zhuang)況的(de)(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)，隨著(zhu)(zhu)市(shi)場經(jing)(jing)濟(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化而發生變(bian)動(dong)(dong)(dong)，從而使得一(yi)些國(guo)(guo)(guo)外(wai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)者面臨著(zhu)(zhu)更多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險，即匯(hui)率(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)險。所(suo)以在(zai)進行國(guo)(guo)(guo)外(wai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)時(shi)，關注(zhu)相關國(guo)(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)(lv)(lv)變(bian)動(dong)(dong)(dong)影(ying)響(xiang)因素(su)是很重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)。

1.4 在(zai)金融投資過程(cheng)中(zhong)所要面對的市(shi)場變動

在(zai)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)投資的(de)(de)過(guo)程中，投資者除(chu)了要關注(zhu)(zhu)所(suo)(suo)要投資商品的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)外，還(huan)應當關注(zhu)(zhu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)投資過(guo)程中所(suo)(suo)面對(dui)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)變(bian)動。金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)商品必須在(zai)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)上才(cai)能(neng)存(cun)活，因此必須關注(zhu)(zhu)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)市(shi)場(chang)(chang)變(bian)動及其(qi)(qi)所(suo)(suo)產生(sheng)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)，才(cai)能(neng)更(geng)加靈活地進(jin)行金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)投資風(feng)險(xian)(xian)(xian)控制。金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)有兩種表現形(xing)式：其(qi)(qi)一是只(zhi)對(dui)一部(bu)分商品的(de)(de)投資者及商品的(de)(de)投資造成一定的(de)(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)；其(qi)(qi)二(er)則會(hui)在(zai)很(hen)大范(fan)圍內對(dui)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)投資產生(sheng)一定影響，甚至會(hui)影響全世界(jie)的(de)(de)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)市(shi)場(chang)(chang)。因此對(dui)市(shi)場(chang)(chang)風(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)調控和管理在(zai)金(jin)(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)投資過(guo)程中是必不可少的(de)(de)，這就要求投資者在(zai)選擇(ze)所(suo)(suo)要投資的(de)(de)商品時謹慎思(si)考(kao)，并要掌握商品的(de)(de)未來可能(neng)面對(dui)的(de)(de)各種投資風(feng)險(xian)(xian)(xian)，并做出(chu)應對(dui)風(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)計(ji)劃和準備，將(jiang)投資風(feng)險(xian)(xian)(xian)降(jiang)至最(zui)低。

2 金融投資風險的控制(zhi)與管(guan)理(li)

在金(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)過程中，金(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)風險(xian)是不(bu)(bu)可(ke)避免的(de)，因此必須對金(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)風險(xian)進行控(kong)制與管(guan)理。雖然使(shi)金(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)風險(xian)完(wan)全(quan)消(xiao)失(shi)是不(bu)(bu)可(ke)能做到(dao)的(de)，但通過對風險(xian)的(de)控(kong)制和管(guan)理，可(ke)以(yi)(yi)在風險(xian)發(fa)生(sheng)時(shi)(shi)，投(tou)資(zi)者可(ke)以(yi)(yi)及時(shi)(shi)使(shi)用合理科(ke)學(xue)的(de)應對方法(fa)，使(shi)得損失(shi)降至最低。因此為(wei)了(le)加強對于金(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)風險(xian)的(de)管(guan)理與控(kong)制，本(ben)文主要做出以(yi)(yi)下兩點歸納總(zong)結，來探討(tao)如何對金(jin)(jin)融(rong)風險(xian)投(tou)資(zi)進行控(kong)制：

2.1 對于金融(rong)投(tou)資過(guo)程中的風險進(jin)行評估

評(ping)(ping)估(gu)(gu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)過程(cheng)(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)是金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)控制與管理中(zhong)不(bu)(bu)(bu)(bu)可或缺的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)環。在(zai)(zai)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)過程(cheng)(cheng)中(zhong)，金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)評(ping)(ping)估(gu)(gu)作為(wei)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)依據，對(dui)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)來說是非常重(zhong)要的(de)(de)(de)(de)(de)。因為(wei)它可以使得(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)(zai)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)之前了(le)解將要面臨的(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些不(bu)(bu)(bu)(bu)利于金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)外界因素，并做出(chu)(chu)控制和(he)應(ying)對(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)準備。不(bu)(bu)(bu)(bu)僅可以降低(di)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)過程(cheng)(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)和(he)損失，還能增加投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)(zai)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)過程(cheng)(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)策依據。由(you)于風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)不(bu)(bu)(bu)(bu)是一(yi)直固(gu)定不(bu)(bu)(bu)(bu)變(bian)的(de)(de)(de)(de)(de)，那么(me)對(dui)于風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)(ping)估(gu)(gu)也要隨(sui)著(zhu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)(bu)斷變(bian)化而進行(xing)不(bu)(bu)(bu)(bu)斷的(de)(de)(de)(de)(de)更新。只有(you)不(bu)(bu)(bu)(bu)斷的(de)(de)(de)(de)(de)隨(sui)著(zhu)市場的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)動做出(chu)(chu)最(zui)新的(de)(de)(de)(de)(de)判(pan)斷和(he)評(ping)(ping)估(gu)(gu)，才能在(zai)(zai)最(zui)大程(cheng)(cheng)度上降低(di)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)在(zai)(zai)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)過程(cheng)(cheng)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)對(dui)自身投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)(rong)(rong)(rong)商品的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)(bu)利影響。

如果(guo)完(wan)全根據金(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)評(ping)估去規劃投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)方案和制定風(feng)(feng)險(xian)(xian)反(fan)應機制，這(zhe)樣會造(zao)成很(hen)大的(de)(de)(de)(de)(de)偏差。因(yin)此投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)還(huan)要(yao)綜(zong)合(he)考慮(lv)市場(chang)信息(xi)，在了(le)解(jie)所(suo)要(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)商品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)基礎上制定合(he)理科學(xue)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)組合(he)，以(yi)期將投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)將至(zhi)最低，并且獲(huo)得最大的(de)(de)(de)(de)(de)利益。而(er)且，為(wei)了(le)增加(jia)獲(huo)利的(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)(ke)能性，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在金(jin)融(rong)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過程(cheng)中，不但能根據所(suo)做出的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)收益的(de)(de)(de)(de)(de)組合(he)評(ping)估自(zi)身投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)融(rong)商品(pin)，而(er)且可(ke)(ke)以(yi)通過評(ping)估自(zi)身投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)商品(pin)的(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)時(shi)檢驗(yan)所(suo)做出的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)收益投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)組合(he)是否合(he)理科學(xue)，并為(wei)進一(yi)步的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)規劃和資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源配置打下基礎。這(zhe)樣一(yi)來，即使(shi)在投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過程(cheng)中，投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)遭(zao)遇了(le)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，他們也(ye)能在第一(yi)時(shi)間做出反(fan)應，并對其(qi)進行應對，不僅可(ke)(ke)以(yi)將自(zi)身受(shou)到(dao)(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)損害降到(dao)(dao)最低，還(huan)能增加(jia)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)經驗(yan)。

2.2 對于金融投資(zi)過程的風險進行(xing)分類的控(kong)制(zhi)

由于金融市(shi)場(chang)上在(zai)種類和性質方面(mian)有著很大差異(yi)，因(yin)而每個商品所面(mian)臨的(de)風險(xian)也不盡(jin)相同，這(zhe)些(xie)風險(xian)的(de)種類多種多樣，即使(shi)面(mian)對同一種風險(xian)，這(zhe)些(xie)差別很大的(de)商品也會做出完全不同的(de)反應。因(yin)此，如果想要把投(tou)(tou)(tou)資者在(zai)投(tou)(tou)(tou)資過(guo)程中(zhong)將要面(mian)對的(de)金融投(tou)(tou)(tou)資風險(xian)和財產損失降至最(zui)低，必須(xu)進行(xing)金融投(tou)(tou)(tou)資過(guo)程中(zhong)的(de)風險(xian)分類。

評估(gu)(gu)預(yu)測金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)商(shang)品(pin)可能會遇到的(de)(de)(de)(de)(de)各種風險(xian)(xian)(xian)(xian)，并針對(dui)(dui)不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)(xian)做出(chu)科學(xue)合(he)(he)理(li)(li)有(you)針對(dui)(dui)性的(de)(de)(de)(de)(de)應對(dui)(dui)策(ce)略(lve)，即對(dui)(dui)于(yu)不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)所(suo)將(jiang)要面臨(lin)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)(xian)做出(chu)相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)(de)應對(dui)(dui)策(ce)略(lve)，這就是(shi)(shi)一般的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)程中對(dui)(dui)風險(xian)(xian)(xian)(xian)進(jin)行(xing)(xing)分類的(de)(de)(de)(de)(de)控(kong)制(zhi)。事實(shi)上，由(you)于(yu)金(jin)(jin)(jin)融(rong)市場的(de)(de)(de)(de)(de)復雜性和(he)(he)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)的(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)謹慎，很多投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在沒有(you)深入研究投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)將(jiang)要面臨(lin)的(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)(xian)(xian)(xian)和(he)(he)問題的(de)(de)(de)(de)(de)基礎上就對(dui)(dui)某個(ge)單一的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)進(jin)行(xing)(xing)大量投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。這種錯(cuo)誤的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)為(wei)在增加(jia)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)所(suo)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)商(shang)品(pin)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)時，還增加(jia)了(le)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)受損(sun)的(de)(de)(de)(de)(de)幾率(lv)。選擇多種不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)形成(cheng)一個(ge)科學(xue)合(he)(he)理(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)組合(he)(he)之后再進(jin)行(xing)(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)，才是(shi)(shi)值得推薦的(de)(de)(de)(de)(de)做法。此(ci)外必須綜(zong)合(he)(he)考慮投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)程中的(de)(de)(de)(de)(de)利率(lv)和(he)(he)匯率(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)變化，評估(gu)(gu)和(he)(he)預(yu)測投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)組合(he)(he)中的(de)(de)(de)(de)(de)每種金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)所(suo)要面對(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)風險(xian)(xian)(xian)(xian)，對(dui)(dui)金(jin)(jin)(jin)融(rong)商(shang)品(pin)做出(chu)一個(ge)合(he)(he)理(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)估(gu)(gu)，并據此(ci)做出(chu)相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)(xian)應對(dui)(dui)策(ce)略(lve)和(he)(he)規劃(hua)，最(zui)后再在此(ci)基礎上制(zhi)定(ding)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)計劃(hua)。這樣有(you)利于(yu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者(zhe)在投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)過(guo)程中所(suo)要面對(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)金(jin)(jin)(jin)融(rong)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)降低，確保得到可觀的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)收益。

3 結語

本文(wen)通過(guo)闡述金融投(tou)資(zi)過(guo)程中金融投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)(xian)產(chan)生的(de)(de)影響因素，提(ti)出了應對各(ge)種(zhong)投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)方法和(he)策略，并建議投(tou)資(zi)者在進(jin)(jin)行金融商品的(de)(de)投(tou)資(zi)時，學會(hui)進(jin)(jin)行投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)評估(gu)和(he)預測(ce)，制定投(tou)資(zi)組合，進(jin)(jin)行分散投(tou)資(zi)。這樣可(ke)以在最大程度上降低投(tou)資(zi)者所要面臨的(de)(de)不可(ke)避免的(de)(de)投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)(xian)，增加投(tou)資(zi)者在投(tou)資(zi)市場上成(cheng)功(gong)的(de)(de)可(ke)能(neng)性(xing)。

參考文獻

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[2] 王(wang)洋.論(lun)企業金融投資風險的評估[J].商業經(jing)濟，2010，（12）.

篇2

一、企(qi)業投資(zi)風險控(kong)制(zhi)存在的問題

企業(ye)投資(zi)過程中，都會進(jin)行風險(xian)管理，但即使如此，還是有投資(zi)失敗的(de)(de)情(qing)況發生。目前企業(ye)在投資(zi)過程中主要存在著以下方面的(de)(de)問題：

（一(yi)）缺(que)乏深入(ru)的市(shi)場調(diao)研(yan)和盡(jin)調(diao)投入(ru)

對(dui)(dui)(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)公司來講，由于(yu)(yu)(yu)存在信息不對(dui)(dui)(dui)稱，很難在前(qian)期(qi)(qi)做(zuo)盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)時(shi)就能將這(zhe)些(xie)存在固有缺陷(xian)的(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)做(zuo)出(chu)充(chong)(chong)分預警(jing)。這(zhe)就需要從業(ye)(ye)人(ren)員具有較高的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)水平(ping)和敏銳(rui)的(de)(de)(de)(de)經濟嗅(xiu)覺，在做(zuo)出(chu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)決(jue)策之前(qian)做(zuo)出(chu)充(chong)(chong)分的(de)(de)(de)(de)市場(chang)(chang)調(diao)(diao)(diao)研工作(zuo)。市場(chang)(chang)調(diao)(diao)(diao)研是一(yi)個系統(tong)地收集、分析和報(bao)告信息的(de)(de)(de)(de)過程，具有高度的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)性、系統(tong)性和科學性。對(dui)(dui)(dui)科學決(jue)策起到決(jue)定性作(zuo)用(yong)，但現(xian)實中很多(duo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)忽視前(qian)期(qi)(qi)盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)或是盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)不充(chong)(chong)分， 在沒(mei)有充(chong)(chong)分了解市場(chang)(chang)形(xing)勢，未能充(chong)(chong)分了解標的(de)(de)(de)(de)項(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)情(qing)況(kuang)下(xia)盲目(mu)的(de)(de)(de)(de)進(jin)行決(jue)策。這(zhe)種不負責任的(de)(de)(de)(de)決(jue)策往(wang)往(wang)會將企(qi)(qi)業(ye)(ye)陷(xian)入(ru)危機之中。投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)如果(guo)自身從業(ye)(ye)人(ren)員專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)水平(ping)不夠，應該求助于(yu)(yu)(yu)外部(bu)中介(jie)市場(chang)(chang)調(diao)(diao)(diao)研機構的(de)(de)(de)(de)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)人(ren)員，適時(shi)的(de)(de)(de)(de)聘請(qing)專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)咨詢公司針對(dui)(dui)(dui)擬(ni)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)行業(ye)(ye)進(jin)行充(chong)(chong)分調(diao)(diao)(diao)研。據調(diao)(diao)(diao)查顯示(shi)，專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)外國(guo)(guo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)公司進(jin)入(ru)中國(guo)(guo)市場(chang)(chang)前(qian)用(yong)于(yu)(yu)(yu)市場(chang)(chang)調(diao)(diao)(diao)查的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)入(ru)多(duo)達幾十萬美元甚(shen)至(zhi)百萬美元，對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)(yu)非自身專(zhuan)(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)領(ling)域(yu)，他們(men)甚(shen)至(zhi)會花高額(e)費用(yong)雇傭(yong)專(zhuan)(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)咨詢公司對(dui)(dui)(dui)相(xiang)關投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)市場(chang)(chang)進(jin)行跟蹤調(diao)(diao)(diao)研，并(bing)在項(xiang)目(mu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)后定期(qi)(qi)對(dui)(dui)(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)進(jin)行再(zai)調(diao)(diao)(diao)研。但國(guo)(guo)內投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)目(mu)前(qian)來看在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)前(qian)期(qi)(qi)用(yong)于(yu)(yu)(yu)市場(chang)(chang)盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)的(de)(de)(de)(de)費用(yong)相(xiang)比(bi)之下(xia)非常少。多(duo)數投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)忽視前(qian)期(qi)(qi)盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)，也是因(yin)為對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)(yu)沉沒(mei)成(cheng)本(ben)的(de)(de)(de)(de)不接(jie)受。相(xiang)對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)(yu)前(qian)期(qi)(qi)盡(jin)(jin)(jin)調(diao)(diao)(diao)導致的(de)(de)(de)(de)沉沒(mei)成(cheng)本(ben)，很多(duo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)企(qi)(qi)業(ye)(ye)老(lao)板(ban)更容(rong)易(yi)接(jie)受投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)失(shi)敗(bai)導致的(de)(de)(de)(de)直接(jie)現(xian)實成(cheng)本(ben)，因(yin)為該成(cheng)本(ben)更容(rong)易(yi)找(zhao)到相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)責任人(ren)。

（二）投(tou)資(zi)公司(si)內部治理(li)不完(wan)善

大(da)多數投(tou)資公(gong)司在進行風險投(tou)資的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時候，為追(zhui)求高收益，往往忽視高風險，而(er)最終結(jie)果是令資本所(suo)有(you)權人利益受損。追(zhui)其(qi)原(yuan)因，主(zhu)要(yao)還是因為公(gong)司內部(bu)(bu)治(zhi)理結(jie)構不完善，沒(mei)有(you)針對投(tou)資業務制定(ding)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行之有(you)效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)決(jue)(jue)策(ce)機(ji)制。公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資決(jue)(jue)策(ce)都(dou)是由(you)董事(shi)長(chang)或(huo)總經(jing)(jing)(jing)理一(yi)(yi)人決(jue)(jue)定(ding)，缺乏(fa)必要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)資論證(zheng)，更沒(mei)有(you)經(jing)(jing)(jing)過民主(zhu)決(jue)(jue)策(ce)，有(you)時也會因為決(jue)(jue)策(ce)者個人偏好、缺乏(fa)經(jing)(jing)(jing)驗和知識等問題導(dao)致盲目投(tou)資、感情投(tou)資等現(xian)象。不健康的(de)(de)(de)(de)(de)(de)治(zhi)理結(jie)構導(dao)致公(gong)司缺乏(fa)有(you)效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)內部(bu)(bu)控(kong)制制度(du)，對內控(kong)建設(she)缺乏(fa)重(zhong)要(yao)認識。由(you)于內部(bu)(bu)控(kong)制制度(du)不直接產生經(jing)(jing)(jing)濟價(jia)值，即使可(ke)以(yi)給企(qi)業創造效益也需要(yao)一(yi)(yi)定(ding)時間才可(ke)以(yi)顯(xian)現(xian)，并(bing)且(qie)專設(she)內部(bu)(bu)控(kong)制機(ji)構對企(qi)業來講(jiang)又增加一(yi)(yi)部(bu)(bu)分(fen)固定(ding)費用，所(suo)以(yi)很(hen)多企(qi)業從董事(shi)長(chang)層面(mian)對內部(bu)(bu)控(kong)制建設(she)就(jiu)重(zhong)視不夠。公(gong)司領導(dao)層面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)認識決(jue)(jue)定(ding)了整個公(gong)司團隊的(de)(de)(de)(de)(de)(de)思想認識，從而(er)使企(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)內部(bu)(bu)控(kong)制建設(she)落后于其(qi)他業務，內部(bu)(bu)控(kong)制不完善甚(shen)至缺失，企(qi)業員工風險意識薄(bo)弱，使企(qi)業面(mian)臨很(hen)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)營風險，也間接地影響(xiang)了公(gong)司整體(ti)目標的(de)(de)(de)(de)(de)(de)實現(xian)。

（三）投資項(xiang)目未能深(shen)度跟進，與創始人關系處理不當

很(hen)多(duo)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司在(zai)資(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)出(chu)后(hou)，就只做(zuo)專職的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)，不重視被(bei)(bei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)日常(chang)(chang)經營及發展(zhan)狀(zhuang)況(kuang)，只在(zai)周期董事會(hui)中(zhong)列席會(hui)議并聽(ting)取被(bei)(bei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)企業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)單方工作匯(hui)報。這(zhe)種投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)后(hou)放(fang)任不管(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)做(zuo)法導致(zhi)很(hen)多(duo)被(bei)(bei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)項(xiang)目在(zai)取得投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)后(hou)很(hen)短(duan)時(shi)間內走向衰敗，部(bu)分創始人(ren)在(zai)拿到投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)后(hou)，不是將資(zi)(zi)(zi)金用(yong)(yong)于企業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)發展(zhan)，而是用(yong)(yong)于團隊獎勵甚至個人(ren)揮霍。在(zai)現實中(zhong)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)與創始人(ren)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)博弈一直(zhi)都存在(zai)。通常(chang)(chang)創始人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)水平都是有限的(de)(de)(de)(de)(de)(de)，所經營的(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)司都是家長式或家庭式的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)，其管(guan)理(li)和用(yong)(yong)人(ren)，決策隨意性都很(hen)強，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)公(gong)司進駐(zhu)后(hou)，可能要顛覆以(yi)往所有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)模式，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)不僅承(cheng)擔著財務(wu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)角色，有時(shi)還需要對公(gong)司的(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理(li)運營更(geng)深(shen)層次的(de)(de)(de)(de)(de)(de)參與，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)深(shen)入管(guan)理(li)也讓創始人(ren)無法接受。

（四）未能構建(jian)有(you)效投資風險預警系(xi)統

投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)公司在(zai)(zai)(zai)對投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管理的(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)候都會設置相(xiang)(xiang)應的(de)(de)(de)(de)(de)管理措施，但(dan)最(zui)(zui)后導致投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)失敗(bai)有以下(xia)幾(ji)方面(mian)(mian)(mian)原因(yin)：一(yi)(yi)是(shi)(shi)風險預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)失效，最(zui)(zui)初設定的(de)(de)(de)(de)(de)風險預警(jing)(jing)(jing)參數在(zai)(zai)(zai)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)運營(ying)過(guo)(guo)程中發生變化(hua)，但(dan)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)未能根據(ju)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)進展和(he)宏(hong)觀經濟形勢變化(hua)做(zuo)相(xiang)(xiang)應的(de)(de)(de)(de)(de)調整(zheng)，從(cong)而導致預警(jing)(jing)(jing)滯(zhi)后或失效；二是(shi)(shi)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)過(guo)(guo)于(yu)簡(jian)單(dan)，只單(dan)純(chun)地依靠某些固定參數對投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)進行考核與分析，從(cong)而使深層次問(wen)題不(bu)能及時(shi)(shi)反映出來，造成投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)虛(xu)假(jia)繁榮，使決策者失去止損的(de)(de)(de)(de)(de)最(zui)(zui)佳時(shi)(shi)機(ji)；三是(shi)(shi)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)過(guo)(guo)于(yu)片面(mian)(mian)(mian)，對于(yu)不(bu)同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，每一(yi)(yi)類的(de)(de)(de)(de)(de)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)側重點(dian)不(bu)同(tong)，但(dan)針對特(te)定投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)，標準化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)很難做(zuo)到全面(mian)(mian)(mian)有效，基于(yu)片面(mian)(mian)(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)預警(jing)(jing)(jing)信(xin)息，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者很容易錯過(guo)(guo)真正有價值的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)(mu)(mu)；四是(shi)(shi)建立全面(mian)(mian)(mian)預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)成本(ben)過(guo)(guo)高(gao)，企(qi)業(ye)(ye)為了追求高(gao)收益，都會盡量增產(chan)減(jian)支(zhi)，壓(ya)縮(suo)(suo)運營(ying)成本(ben)，而建立一(yi)(yi)套全面(mian)(mian)(mian)完整(zheng)的(de)(de)(de)(de)(de)風險預警(jing)(jing)(jing)系(xi)(xi)統(tong)是(shi)(shi)一(yi)(yi)個龐大的(de)(de)(de)(de)(de)系(xi)(xi)統(tong)工(gong)程，會耗(hao)費(fei)大量財力物力，企(qi)業(ye)(ye)在(zai)(zai)(zai)權衡當下(xia)利弊之后，都不(bu)得不(bu)壓(ya)縮(suo)(suo)甚至放(fang)棄該系(xi)(xi)統(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。

二(er)、基于財(cai)務管理的企業投資風險控(kong)制途徑

無論是(shi)投資(zi)公(gong)司(si)自身內部的(de)(de)財(cai)務管(guan)理，還(huan)是(shi)投資(zi)項目的(de)(de)財(cai)務管(guan)理工作(zuo) ，都是(shi)投資(zi)公(gong)司(si)進行(xing)風(feng)險(xian)控(kong)制的(de)(de)組成部分，其風(feng)險(xian)控(kong)制工作(zuo)是(shi)企業風(feng)險(xian)控(kong)制的(de)(de)重(zhong)點。具體來講，有(you)以下幾方面(mian)：

（一）培養財務專業人員

對(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)公司來(lai)講，專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)人員(yuan)(yuan)不(bu)是通常(chang)意義上的(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)核(he)(he)(he)(he)算(suan)人員(yuan)(yuan)，而是承擔投(tou)(tou)資(zi)(zi)公司對(dui)外投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)審查(cha)盡(jin)調任務(wu)(wu)(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)專(zhuan)員(yuan)(yuan)，有(you)(you)的(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)會把這類崗(gang)位(wei)直接定位(wei)為(wei)風險控(kong)制專(zhuan)員(yuan)(yuan)。這一(yi)(yi)類的(de)(de)(de)(de)(de)專(zhuan)員(yuan)(yuan)不(bu)僅需要是財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)方(fang)(fang)面的(de)(de)(de)(de)(de)專(zhuan)家(jia)，更需要在(zai)審計，企業(ye)(ye)管理(li)各方(fang)(fang)面都有(you)(you)所(suo)專(zhuan)長(chang)。其(qi)(qi)應是一(yi)(yi)個全方(fang)(fang)位(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)以(yi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)見長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)復(fu)合型人才(cai)。這樣才(cai)能在(zai)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)前(qian)期財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)盡(jin)調中(zhong)(zhong)，綜合發(fa)揮特(te)長(chang)，洞悉項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)各項(xiang)(xiang)(xiang)風險，將投(tou)(tou)資(zi)(zi)風險控(kong)制在(zai)萌芽之中(zhong)(zhong)；項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)后，投(tou)(tou)資(zi)(zi)公司的(de)(de)(de)(de)(de)專(zhuan)業(ye)(ye)人員(yuan)(yuan)又(you)能夠從專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)角度，對(dui)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公司的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)工作、內部控(kong)制建(jian)設提出(chu)專(zhuan)業(ye)(ye)化建(jian)議和指導；在(zai)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)運營過程中(zhong)(zhong)，可(ke)以(yi)適時發(fa)現項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公司的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)異常(chang)，及(ji)時提出(chu)預警。對(dui)于先天不(bu)足(zu)的(de)(de)(de)(de)(de)家(jia)庭式公司，投(tou)(tou)資(zi)(zi)公司在(zai)對(dui)其(qi)(qi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)后，應對(dui)其(qi)(qi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)團隊重新組(zu)建(jian)，以(yi)完(wan)善公司的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)核(he)(he)(he)(he)算(suan)。一(yi)(yi)支專(zhuan)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)核(he)(he)(he)(he)算(suan)隊伍，可(ke)以(yi)客觀公正的(de)(de)(de)(de)(de)反映公司的(de)(de)(de)(de)(de)經營情況，這在(zai)風險投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)中(zhong)(zhong)，對(dui)投(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)是至(zhi)關重要的(de)(de)(de)(de)(de)。投(tou)(tou)資(zi)(zi)方(fang)(fang)在(zai)確認被投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)公司的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)核(he)(he)(he)(he)算(suan)健康(kang)有(you)(you)效(xiao)后，才(cai)可(ke)以(yi)利(li)用其(qi)(qi)提供的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)數據進(jin)行有(you)(you)效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)效(xiao)率分析。

（二(er)）建(jian)立有(you)效的內部控制制度(du)

公(gong)司在對外投資(zi)(zi)(zi)(zi)前(qian)應建(jian)立(li)(li)健全公(gong)司內(nei)部(bu)管(guan)理(li)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，包括公(gong)司內(nei)部(bu)控制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)、從業(ye)人員的(de)專業(ye)評價，風險(xian)預(yu)警制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)的(de)建(jian)立(li)(li)等(deng)，以(yi)使(shi)得(de)投資(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)司能以(yi)一個專業(ye)審慎的(de)團隊去評價投資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)目(mu)。具(ju)體地說，投資(zi)(zi)(zi)(zi)公(gong)司應建(jian)立(li)(li)和(he)完善項(xiang)目(mu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)可(ke)行性研究流程、項(xiang)目(mu)決(jue)策流程、風險(xian)預(yu)警反饋流程等(deng)。而從財務管(guan)理(li)方(fang)面(mian)來看(kan)，建(jian)立(li)(li)有效的(de)內(nei)部(bu)控制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)，對于高效的(de)風險(xian)管(guan)理(li)至關重要。其基本(ben)內(nei)容包括：建(jian)立(li)(li)統(tong)一的(de)委(wei)派管(guan)理(li)體系、會計核算系統(tong)及內(nei)部(bu)審計制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)。

其中建立統一(yi)的(de)委派管(guan)理(li)(li)(li)體系是指減少(shao)家(jia)庭控(kong)制，由投資各(ge)(ge)方共同推(tui)舉企業的(de)關鍵管(guan)理(li)(li)(li)人(ren)(ren)員，包(bao)括總經理(li)(li)(li)，財務總監等(deng)關鍵管(guan)理(li)(li)(li)職位(wei)，避免創始人(ren)(ren)以往(wang)的(de)家(jia)族式管(guan)理(li)(li)(li)，任人(ren)(ren)唯親。通(tong)過外部專業人(ren)(ren)才的(de)引(yin)進，完善公司的(de)治(zhi)理(li)(li)(li)結(jie)構，建立授(shou)權(quan)與分配(pei)的(de)責任方法，明確各(ge)(ge)部門各(ge)(ge)崗位(wei)職責，并構建科學(xue)有(you)效的(de)分層級報告體系，有(you)效降(jiang)低企業的(de)投資風險。

統(tong)(tong)一(yi)(yi)(yi)的(de)(de)會計(ji)核(he)(he)算系統(tong)(tong)是指投資公司應自(zi)上而下統(tong)(tong)一(yi)(yi)(yi)財務(wu)(wu)核(he)(he)算體系，有效避免會計(ji)信息失真(zhen)，使(shi)各投資項目(mu)的(de)(de)財務(wu)(wu)數(shu)據(ju)依據(ju)一(yi)(yi)(yi)致(zhi)，核(he)(he)算口(kou)徑一(yi)(yi)(yi)致(zhi)，以此保證(zheng)財務(wu)(wu)數(shu)據(ju)的(de)(de)可(ke)比性(xing)。由(you)于現代企(qi)業(ye)所有權與經營權相(xiang)分離，導致(zhi)企(qi)業(ye)所有者(zhe)、債權人(ren)與企(qi)業(ye)管理(li)者(zhe)在財務(wu)(wu)信息占有上的(de)(de)嚴重不對(dui)稱(cheng)，客觀上要求通過財務(wu)(wu)制度和核(he)(he)算體系上的(de)(de)統(tong)(tong)一(yi)(yi)(yi)，使(shi)各企(qi)業(ye)提(ti)供的(de)(de)財務(wu)(wu)信息能夠真(zhen)實有效和具有可(ke)比性(xing)。

建立(li)內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)制度(du)是(shi)指投資公司應建立(li)內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)機構，強化(hua)內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)監(jian)督，在(zai)企(qi)業(ye)中形成有(you)權必有(you)責，用權受監(jian)督的(de)(de)(de)相互(hu)牽(qian)制的(de)(de)(de)氛圍，嚴格(ge)防止內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)流(liu)于(yu)形式。健全(quan)的(de)(de)(de)內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)制度(du)不單(dan)單(dan)是(shi)對財務報表的(de)(de)(de)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)，而(er)應該是(shi)對企(qi)業(ye)全(quan)流(liu)程的(de)(de)(de)風險管(guan)理審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)。因此，對內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)部(bu)(bu)(bu)(bu)門的(de)(de)(de)建設，不僅需要(yao)健全(quan)的(de)(de)(de)內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)制度(du)，更需要(yao)配備財務審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)及本企(qi)業(ye)各(ge)投資相關業(ye)務的(de)(de)(de)專業(ye)人(ren)才(cai)。內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)作(zuo)(zuo)為企(qi)業(ye)內部(bu)(bu)(bu)(bu)控制制度(du)的(de)(de)(de)重要(yao)組成部(bu)(bu)(bu)(bu)分，是(shi)企(qi)業(ye)自我評價的(de)(de)(de)一種活動，起到(dao)制約、防護、監(jian)督、促進的(de)(de)(de)作(zuo)(zuo)用。從某種意義上說，內部(bu)(bu)(bu)(bu)審(shen)(shen)(shen)(shen)計(ji)(ji)(ji)是(shi)對其他內部(bu)(bu)(bu)(bu)控制的(de)(de)(de)再(zai)控制。

（三(san)）建立高效的財務預警系(xi)統

財務預(yu)警(jing)系(xi)(xi)統是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)預(yu)警(jing)系(xi)(xi)統的重要(yao)(yao)組成(cheng)部(bu)分，通(tong)常風(feng)險(xian)的反映(ying)是(shi)通(tong)過財務數據第一時(shi)間反映(ying)出(chu)(chu)來的。所以(yi)(yi)子系(xi)(xi)統財務預(yu)警(jing)系(xi)(xi)統的建設(she)，在(zai)整個(ge)風(feng)險(xian)預(yu)警(jing)系(xi)(xi)統的建設(she)中(zhong)顯得至關重要(yao)(yao)。對于(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項目(mu)，可以(yi)(yi)采取的財務預(yu)警(jing)包(bao)括建立(li)預(yu)算制度、重大(da)財務事項特別(bie)匯報制度、財務異常數據匯報等。通(tong)過全(quan)面(mian)、實時(shi)、動態的財務數據傳遞，以(yi)(yi)達到(dao)風(feng)險(xian)能夠實時(shi)掌握、監(jian)控，從(cong)而能夠對投(tou)(tou)資(zi)(zi)的方案和策略調(diao)整提供及(ji)時(shi)有(you)效(xiao)的數據支持(chi)。合理高效(xiao)的預(yu)警(jing)系(xi)(xi)統在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項目(mu)管理中(zhong)，有(you)助于(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)者更(geng)(geng)快捷更(geng)(geng)高效(xiao)的了(le)解(jie)項目(mu)、分析項目(mu)，并在(zai)適當(dang)的時(shi)候做出(chu)(chu)正確決(jue)策。

因此(ci)，企業(ye)應(ying)(ying)建立有(you)效(xiao)的(de)風(feng)險預警體系，即以(yi)收集(ji)到的(de)企業(ye)信(xin)息為基(ji)礎，采用(yong)科學的(de)方法來(lai)發(fa)現被投(tou)資(zi)項(xiang)目中(zhong)的(de)風(feng)險，并適(shi)時發(fa)出(chu)預警信(xin)號，以(yi)達到風(feng)險控制的(de)目的(de)。這項(xiang)工作應(ying)(ying)貫(guan)穿于整個(ge)投(tou)資(zi)活(huo)動中(zhong)。該預警體系可(ke)以(yi)分(fen)(fen)(fen)幾個(ge)功能(neng)模塊，以(yi)綜(zong)合(he)評(ping)分(fen)(fen)(fen)的(de)方式進(jin)(jin)(jin)行評(ping)價。其功能(neng)模塊可(ke)以(yi)包括投(tou)資(zi)項(xiang)目的(de)核心競爭能(neng)力、可(ke)持續發(fa)展能(neng)力，運(yun)行效(xiao)率、創(chuang)始人綜(zong)合(he)素(su)質評(ping)分(fen)(fen)(fen)、管理(li)團隊素(su)質評(ping)分(fen)(fen)(fen)等指標進(jin)(jin)(jin)行綜(zong)合(he)評(ping)價，各投(tou)資(zi)公司可(ke)以(yi)根(gen)據企業(ye)自(zi)身(shen)管理(li)要求及項(xiang)目特點對該系統進(jin)(jin)(jin)行個(ge)性化(hua)(hua)訂(ding)制，并應(ying)(ying)定期根(gen)據經濟(ji)形勢變化(hua)(hua)和項(xiang)目進(jin)(jin)(jin)展情(qing)況，適(shi)時對預警系統參(can)數進(jin)(jin)(jin)行調整，以(yi)提(ti)高預警系統提(ti)供數據可(ke)靠性、實用(yong)性。

（四）建立有效的績效管理(li)機(ji)制(zhi)

建立(li)有(you)(you)效的(de)(de)財務風(feng)險管(guan)理(li)機制，首先需(xu)(xu)(xu)要明(ming)確(que)承擔(dan)風(feng)險者(zhe)的(de)(de)責(ze)(ze)(ze)(ze)權(quan)利(li)(li)，做(zuo)到責(ze)(ze)(ze)(ze)任與(yu)報(bao)酬(chou)相(xiang)(xiang)統一，建立(li)合(he)(he)理(li)的(de)(de)約(yue)束(shu)機制，平(ping)衡(heng)好投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)(ren)、創始人(ren)(ren)(ren)(ren)和企(qi)業核心員(yuan)工(gong)等利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)主(zhu)體(ti)之間的(de)(de)關系，以及企(qi)業與(yu)外部的(de)(de)各(ge)(ge)種關系，包括(kuo)與(yu)政府，債權(quan)人(ren)(ren)(ren)(ren)等之間的(de)(de)利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)與(yu)風(feng)險分擔(dan)關系。在(zai)(zai)(zai)處理(li)這幾(ji)類關系中，需(xu)(xu)(xu)要明(ming)確(que)各(ge)(ge)利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)主(zhu)體(ti)應(ying)(ying)承擔(dan)的(de)(de)風(feng)險責(ze)(ze)(ze)(ze)任，各(ge)(ge)風(feng)險承擔(dan)主(zhu)體(ti)所擁有(you)(you)的(de)(de)管(guan)理(li)權(quan)限(xian)及在(zai)(zai)(zai)該(gai)風(feng)險責(ze)(ze)(ze)(ze)任下該(gai)利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)主(zhu)體(ti)可(ke)享(xiang)受(shou)的(de)(de)權(quan)益(yi)(yi)(yi)。明(ming)確(que)以上三點，各(ge)(ge)利(li)(li)益(yi)(yi)(yi)主(zhu)體(ti)都在(zai)(zai)(zai)各(ge)(ge)自風(feng)險承擔(dan)范圍(wei)內可(ke)享(xiang)受(shou)一定的(de)(de)風(feng)險補(bu)償，由此，風(feng)險承擔(dan)者(zhe)自然(ran)會在(zai)(zai)(zai)其風(feng)險承受(shou)范圍(wei)內將風(feng)險控制在(zai)(zai)(zai)最(zui)低水(shui)平(ping)。另外，在(zai)(zai)(zai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策(ce)(ce)中，需(xu)(xu)(xu)要建立(li)科學民主(zhu)的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策(ce)(ce)程序，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目(mu)采取民主(zhu)決(jue)策(ce)(ce)，責(ze)(ze)(ze)(ze)任到人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)原(yuan)則，在(zai)(zai)(zai)項目(mu)運行過程中，不同(tong)(tong)階(jie)段(duan)由不同(tong)(tong)的(de)(de)責(ze)(ze)(ze)(ze)任人(ren)(ren)(ren)(ren)承擔(dan)相(xiang)(xiang)應(ying)(ying)責(ze)(ze)(ze)(ze)任，若出現(xian)問題(ti)則由相(xiang)(xiang)應(ying)(ying)的(de)(de)責(ze)(ze)(ze)(ze)任人(ren)(ren)(ren)(ren)負責(ze)(ze)(ze)(ze)。獎(jiang)罰(fa)分明(ming)，實現(xian)權(quan)責(ze)(ze)(ze)(ze)統一，對于成(cheng)功的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)，可(ke)以對投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策(ce)(ce)人(ren)(ren)(ren)(ren)及投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)實施人(ren)(ren)(ren)(ren)進(jin)行相(xiang)(xiang)應(ying)(ying)的(de)(de)獎(jiang)勵，而對于失敗的(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目(mu)，則需(xu)(xu)(xu)要針(zhen)對投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)決(jue)策(ce)(ce)和實施過程進(jin)行系統分析，找出真正的(de)(de)原(yuan)因(yin)，以追究真正責(ze)(ze)(ze)(ze)任人(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)相(xiang)(xiang)關責(ze)(ze)(ze)(ze)任，防止出現(xian)因(yin)擔(dan)心投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)失誤而過度保守的(de)(de)不決(jue)策(ce)(ce)或是互相(xiang)(xiang)推(tui)諉責(ze)(ze)(ze)(ze)任的(de)(de)現(xian)象。為避免(mian)人(ren)(ren)(ren)(ren)為因(yin)素的(de)(de)干擾，企(qi)業還應(ying)(ying)該(gai)逐步(bu)實現(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)流程的(de)(de)信息化。通過科學合(he)(he)理(li)，高效的(de)(de)信息化流程，能(neng)在(zai)(zai)(zai)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)不同(tong)(tong)階(jie)段(duan)將風(feng)險控制在(zai)(zai)(zai)可(ke)接(jie)受(shou)范圍(wei)之內。

篇3

企業債(zhai)券投(tou)資中存在的問題

目前，在(zai)企業債券投(tou)資中(zhong)主(zhu)要存在(zai)“四(si)(si)重(zhong)四(si)(si)輕(qing)”的問(wen)題：

一是(shi)重行業壟(long)斷特(te)征判(pan)斷，輕行業實(shi)際(ji)狀(zhuang)況(kuang)關注(zhu)(zhu)。在投資過(guo)程中，對部分壟(long)斷企(qi)業有偏好，而對其(qi)行業實(shi)際(ji)經營狀(zhuang)況(kuang)忽視關注(zhu)(zhu)。

二是重企業所有(you)制屬性關注，輕財務數據解讀。對大型央企、國企發行(xing)的債(zhai)券有(you)偏好(hao)，而忽視對其(qi)財務狀況特(te)別是反(fan)映償債(zhai)能力的財務數據進行(xing)解讀分析(xi)。

三是重外部評級(ji)(ji)(ji)結(jie)果(guo)，輕內部評級(ji)(ji)(ji)授(shou)信(xin)。當前，企業(ye)債(zhai)券(quan)(quan)在(zai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)前的(de)普(pu)遍做法是由(you)發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)付(fu)(fu)費邀請外部評級(ji)(ji)(ji)公司(si)為債(zhai)券(quan)(quan)的(de)主體(ti)和債(zhai)項進(jin)行(xing)(xing)評級(ji)(ji)(ji)，債(zhai)券(quan)(quan)發(fa)(fa)行(xing)(xing)時向市(shi)場(chang)投資者(zhe)公開評級(ji)(ji)(ji)結(jie)果(guo)和披露評級(ji)(ji)(ji)報(bao)告。但(dan)在(zai)發(fa)(fa)行(xing)(xing)人(ren)付(fu)(fu)費模(mo)式(shi)下，“以價定級(ji)(ji)(ji)”或“以級(ji)(ji)(ji)定價”等(deng)現象時有發(fa)(fa)生，影響了評級(ji)(ji)(ji)行(xing)(xing)業(ye)的(de)公信(xin)力。只(zhi)單(dan)純依賴第三方(fang)機構評級(ji)(ji)(ji)結(jie)果(guo)進(jin)行(xing)(xing)投資決策，而忽視內部評級(ji)(ji)(ji)授(shou)信(xin)，則會在(zai)企業(ye)債(zhai)券(quan)(quan)的(de)風險控制上形成一定隱患(huan)。

四(si)是重(zhong)投資收(shou)益(yi)(yi)分析(xi)，輕(qing)限額組合(he)(he)管理。在投資企業(ye)債券過程中，內部決(jue)策(ce)程序上多(duo)重(zhong)投資收(shou)益(yi)(yi)分析(xi)，而忽視(shi)限額組合(he)(he)管理。

“三看三查三控”的操作要點

針(zhen)對(dui)(dui)以上“四(si)重四(si)輕(qing)”的(de)(de)問題(ti)，筆(bi)者(zhe)認(ren)為，農商銀行在進行企業(ye)(ye)債券(quan)投(tou)資決策分析(xi)時，要(yao)嚴格按照本(ben)行信貸政策指引，重視(shi)對(dui)(dui)于(yu)行業(ye)(ye)景(jing)氣度的(de)(de)判斷和個(ge)券(quan)主(zhu)體財務情況的(de)(de)分析(xi)，向行業(ye)(ye)分析(xi)精(jing)耕細(xi)作和企業(ye)(ye)所(suo)有制(zhi)屬性(xing)一視(shi)同仁的(de)(de)方向發(fa)展。同時，對(dui)(dui)于(yu)有條(tiao)件的(de)(de)行社，可以試行內部評級機制(zhi)。具體來說，要(yao)做好“三看三查三控”措施，切實防范企業(ye)(ye)債券(quan)投(tou)資風險。

三看：一看企(qi)業(ye)資(zi)質。二看企(qi)業(ye)所屬(shu)行(xing)(xing)業(ye)。景氣度良好的(de)行(xing)(xing)業(ye)違(wei)約風(feng)險較(jiao)低。三看團(tuan)隊。公(gong)司管理團(tuan)隊是重要的(de)考(kao)量標準，選擇一個(ge)守(shou)信譽的(de)企(qi)業(ye)非常重要。

三(san)查(cha)(cha)(cha)：一查(cha)(cha)(cha)企業(ye)(ye)財(cai)務(wu)報(bao)(bao)表(biao)；二(er)查(cha)(cha)(cha)第三(san)方(fang)評級報(bao)(bao)告；三(san)查(cha)(cha)(cha)發(fa)行(xing)人(ren)實(shi)地(di)(di)(di)經營狀(zhuang)況(kuang)。具體來說(shuo)，投資機(ji)構(gou)在(zai)投資債(zhai)(zhai)券(quan)時(shi)可以從公開(kai)的(de)(de)(de)(de)(de)途徑獲得(de)債(zhai)(zhai)券(quan)發(fa)行(xing)時(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)資金募集(ji)說(shuo)明書、外部(bu)評級報(bao)(bao)告以及(ji)企業(ye)(ye)各年度的(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)務(wu)報(bao)(bao)表(biao)和審計報(bao)(bao)告。但是，企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)實(shi)際情(qing)況(kuang)可能(neng)無法(fa)得(de)到(dao)真(zhen)實(shi)呈現，如果僅靠公布的(de)(de)(de)(de)(de)文字說(shuo)明參與(yu)非發(fa)行(xing)地(di)(di)(di)區或(huo)不熟悉(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)業(ye)(ye)或(huo)者企業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)投資，對(dui)(dui)投資部(bu)門來說(shuo)風險還是較大的(de)(de)(de)(de)(de)。因此，建(jian)立與(yu)發(fa)行(xing)人(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息溝(gou)通機(ji)制，有條件時(shi)對(dui)(dui)發(fa)行(xing)人(ren)進行(xing)實(shi)地(di)(di)(di)查(cha)(cha)(cha)看(kan)(kan)，對(dui)(dui)投資部(bu)門具有重要的(de)(de)(de)(de)(de)意義。通過實(shi)地(di)(di)(di)查(cha)(cha)(cha)看(kan)(kan)可了(le)解企業(ye)(ye)經營以及(ji)財(cai)務(wu)情(qing)況(kuang)的(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化，一旦發(fa)現違約(yue)信(xin)號，可以及(ji)時(shi)進行(xing)風險規避。

三(san)控(kong)：農商銀行投資部門是(shi)主動承(cheng)(cheng)擔一定市場(chang)風(feng)(feng)險(xian)以博取較高收益的業(ye)務部門，但是(shi)，承(cheng)(cheng)擔市場(chang)風(feng)(feng)險(xian)不(bu)等于承(cheng)(cheng)擔操作風(feng)(feng)險(xian)。在業(ye)務中要處理好“發(fa)展(zhan)、風(feng)(feng)控(kong)、盈利”的關系，將風(feng)(feng)險(xian)防范放在首(shou)位(wei)，強(qiang)調安全至上。在風(feng)(feng)險(xian)防范上要注(zhu)重三(san)控(kong)，即控(kong)操作風(feng)(feng)險(xian)、控(kong)集中度(du)風(feng)(feng)險(xian)、控(kong)信用風(feng)(feng)險(xian)。

一是建立健全配套的投資(zi)操(cao)作細(xi)則(ze)，控制操(cao)作風(feng)險(xian)(xian)。嚴格遵(zun)守“承(cheng)受可控市場風(feng)險(xian)(xian)、嚴格隔離操(cao)作風(feng)險(xian)(xian)”的經營策略(lve)。在管(guan)(guan)(guan)理架(jia)構(gou)方(fang)面，建立分級授權(quan)、職責分明(ming)的企(qi)業(ye)債券投資(zi)組織管(guan)(guan)(guan)理架(jia)構(gou)，包括(kuo)資(zi)產(chan)負債管(guan)(guan)(guan)理委(wei)員會(hui)、債券投資(zi)決策管(guan)(guan)(guan)理委(wei)員會(hui)、風(feng)險(xian)(xian)管(guan)(guan)(guan)理委(wei)員會(hui)等。

在(zai)業務操作方面，投(tou)資部門負責修訂資金和(he)債券業務相(xiang)關的操作規(gui)程和(he)管(guan)(guan)理(li)規(gui)定，形成完(wan)善的制(zhi)度(du)體系(xi)。嚴(yan)(yan)格按前中后臺業務職(zhi)能(neng)和(he)管(guan)(guan)理(li)職(zhi)責進行(xing)(xing)業務處(chu)理(li)。在(zai)業務處(chu)理(li)中嚴(yan)(yan)格按業務授權(quan)進行(xing)(xing)業務審批，實行(xing)(xing)錄入、復核(he)崗位嚴(yan)(yan)格分離。

二是(shi)建立健全完善的(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)及授(shou)信(xin)額度審批流程，控制集(ji)中度風險。債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)由于具有流動性(xing)、安全性(xing)和(he)收益性(xing)方面的(de)綜合優(you)勢，已成為農(nong)商銀(yin)行(xing)(xing)貸(dai)款之外(wai)的(de)重要資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)時應根(gen)據總量平衡和(he)結構(gou)對應的(de)原則，根(gen)據資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產負債結構(gou)和(he)風險承受(shou)能力確(que)(que)定(ding)(ding)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)規模，并根(gen)據資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金來(lai)源期限確(que)(que)定(ding)(ding)債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)期限結構(gou)。將企(qi)業(ye)債券(quan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)納入集(ji)團授(shou)信(xin)進行(xing)(xing)管理(li)，對與(yu)農(nong)商銀(yin)行(xing)(xing)沒(mei)有信(xin)貸(dai)往來(lai)的(de)企(qi)業(ye)發行(xing)(xing)的(de)債券(quan)，嚴格客戶準入主體信(xin)用評(ping)級標(biao)準，定(ding)(ding)期跟(gen)蹤企(qi)業(ye)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)信(xin)和(he)財(cai)務(wu)變化。

在日(ri)常(chang)操(cao)作(zuo)中(zhong)(zhong)，額(e)(e)度審批(pi)必須(xu)成為投資(zi)(zi)審批(pi)的前置程序(xu)。授信審批(pi)主要內容是組(zu)合限(xian)額(e)(e)管(guan)理(li)。限(xian)額(e)(e)結構包(bao)括最大(da)組(zu)合限(xian)額(e)(e)、單次發(fa)行(xing)(xing)組(zu)合限(xian)額(e)(e)、單一發(fa)行(xing)(xing)人(ren)最大(da)限(xian)額(e)(e)。最大(da)組(zu)合限(xian)額(e)(e)是指(zhi)全行(xing)(xing)投資(zi)(zi)的同類債券余額(e)(e)在全行(xing)(xing)投資(zi)(zi)類債券總量中(zhong)(zhong)所占的最大(da)比例(li)。單次發(fa)行(xing)(xing)組(zu)合限(xian)額(e)(e)，是指(zhi)在債券發(fa)行(xing)(xing)人(ren)單次債券發(fa)行(xing)(xing)量中(zhong)(zhong)可購(gou)買的最大(da)比例(li)。單一發(fa)行(xing)(xing)人(ren)最大(da)限(xian)額(e)(e)，是全行(xing)(xing)所持(chi)有的單一發(fa)行(xing)(xing)人(ren)發(fa)行(xing)(xing)的某類債券余額(e)(e)占債券總余額(e)(e)的比例(li)，該(gai)限(xian)額(e)(e)同時受限(xian)于監管(guan)部門的集中(zhong)(zhong)度限(xian)額(e)(e)。

申請授信額度時(shi)，至少要(yao)(yao)提(ti)交四類(lei)材(cai)料：投資(zi)部(bu)門出具的價值分析評(ping)(ping)價報告(gao)(gao)、發行人(ren)(ren)評(ping)(ping)級報告(gao)(gao)及跟蹤評(ping)(ping)級報告(gao)(gao)、發行人(ren)(ren)近三年經審(shen)計的財(cai)務報告(gao)(gao)及最近一期的財(cai)務報表、風險委員會要(yao)(yao)求的其他(ta)材(cai)料。

篇4

【關鍵(jian)詞】 自籌(chou)工程； 成(cheng)本； 控制

軍(jun)隊自籌(chou)(chou)(chou)工程(cheng)項目(mu)(mu)投(tou)(tou)資風(feng)險控(kong)制，就(jiu)是(shi)對(dui)(dui)(dui)軍(jun)隊自籌(chou)(chou)(chou)工程(cheng)項目(mu)(mu)，通(tong)過適當(dang)的(de)(de)技術和控(kong)制手段對(dui)(dui)(dui)施(shi)工生產過程(cheng)中(zhong)產生的(de)(de)各種(zhong)風(feng)險進(jin)行(xing)(xing)計劃(hua)、實(shi)施(shi)、監(jian)督、調(diao)節和指導，按照(zhao)預先(xian)制定的(de)(de)目(mu)(mu)標計劃(hua)，通(tong)過對(dui)(dui)(dui)工程(cheng)實(shi)施(shi)中(zhong)已發生或將發生的(de)(de)費(fei)用支出進(jin)行(xing)(xing)檢查、復核、糾(jiu)偏，從而保證自籌(chou)(chou)(chou)工程(cheng)項目(mu)(mu)建(jian)設目(mu)(mu)標得以實(shi)現的(de)(de)一個過程(cheng)。近年來，一些部隊經費(fei)超支、家底(di)虧空的(de)(de)主要(yao)原因(yin)(yin)就(jiu)是(shi)自籌(chou)(chou)(chou)工程(cheng)投(tou)(tou)資風(feng)險控(kong)制措(cuo)施(shi)上(shang)出現了(le)漏洞(dong)，因(yin)(yin)此(ci)，如何加(jia)強軍(jun)隊自籌(chou)(chou)(chou)工程(cheng)項目(mu)(mu)投(tou)(tou)資風(feng)險控(kong)制，成(cheng)為迫切需要(yao)研究解決的(de)(de)重要(yao)問題(ti)。

一、當(dang)前軍隊(dui)自籌工程項(xiang)目的投資現狀

隨著軍隊(dui)(dui)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)的(de)(de)(de)(de)(de)加(jia)(jia)快推進，軍隊(dui)(dui)工(gong)程(cheng)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)經(jing)(jing)費(fei)投入量不斷(duan)加(jia)(jia)大(da)，軍隊(dui)(dui)各級都(dou)非常(chang)重視部(bu)隊(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)與發展，許多(duo)部(bu)隊(dui)(dui)都(dou)在(zai)(zai)想方設(she)(she)(she)(she)(she)法上項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)搞建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)，其中(zhong)除了上級的(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)本(ben)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)經(jing)(jing)費(fei)撥款(kuan)外，自(zi)籌資(zi)(zi)金(jin)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)占(zhan)很大(da)部(bu)分。自(zi)籌資(zi)(zi)金(jin)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，經(jing)(jing)費(fei)使(shi)用(yong)(yong)(yong)權在(zai)(zai)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)單位(wei)，決(jue)定了其“難管(guan)(guan)易超(chao)”的(de)(de)(de)(de)(de)問題更(geng)甚于(yu)其他預(yu)算(suan)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)經(jing)(jing)費(fei)。自(zi)籌工(gong)程(cheng)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)資(zi)(zi)金(jin)，來(lai)源(yuan)于(yu)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)單位(wei)，用(yong)(yong)(yong)于(yu)本(ben)單位(wei)基(ji)(ji)(ji)本(ben)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)，是一(yi)(yi)(yi)種形(xing)態較為(wei)(wei)特殊的(de)(de)(de)(de)(de)基(ji)(ji)(ji)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)經(jing)(jing)費(fei)，在(zai)(zai)解決(jue)軍費(fei)供需矛盾、促進基(ji)(ji)(ji)礎設(she)(she)(she)(she)(she)施(shi)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)方面(mian)發揮著積極(ji)作用(yong)(yong)(yong)。但是，隨著形(xing)勢任務的(de)(de)(de)(de)(de)發展變化，自(zi)籌工(gong)程(cheng)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)資(zi)(zi)金(jin)在(zai)(zai)來(lai)源(yuan)上更(geng)為(wei)(wei)多(duo)元，在(zai)(zai)投向上更(geng)加(jia)(jia)多(duo)樣(yang)，在(zai)(zai)投量上不斷(duan)增長，在(zai)(zai)管(guan)(guan)理中(zhong)也不斷(duan)暴(bao)露出新(xin)(xin)情況、新(xin)(xin)問題。比如(ru)，自(zi)籌資(zi)(zi)金(jin)建(jian)(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)(she)(she)(she)(she)往(wang)往(wang)出現貸款(kuan)過于(yu)集中(zhong)、數額(e)過大(da)，資(zi)(zi)金(jin)流向和貸款(kuan)用(yong)(yong)(yong)途不完全(quan)相符的(de)(de)(de)(de)(de)情況。帶來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)后果就是一(yi)(yi)(yi)些單位(wei)和部(bu)門超(chao)財力(li)花錢(qian)辦事，新(xin)(xin)官不管(guan)(guan)舊賬(zhang)，盲目(mu)(mu)上項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，搞大(da)而全(quan)、小而全(quan)，挪用(yong)(yong)(yong)工(gong)程(cheng)預(yu)算(suan)經(jing)(jing)費(fei)，違規(gui)處(chu)置資(zi)(zi)產，致使(shi)經(jing)(jing)費(fei)家底虧空(kong)，造成“一(yi)(yi)(yi)任政績、幾(ji)任包袱”。如(ru)某單位(wei)一(yi)(yi)(yi)項(xiang)(xiang)自(zi)籌工(gong)程(cheng)原投資(zi)(zi)預(yu)算(suan)為(wei)(wei)100萬(wan)元，但是由于(yu)邊(bian)(bian)設(she)(she)(she)(she)(she)計邊(bian)(bian)施(shi)工(gong)，開工(gong)一(yi)(yi)(yi)年后投資(zi)(zi)預(yu)算(suan)調整(zheng)為(wei)(wei)150萬(wan)元，而竣工(gong)決(jue)算(suan)竟達235萬(wan)元，比原預(yu)算(suan)翻(fan)了一(yi)(yi)(yi)番多(duo)。目(mu)(mu)前，像這類(lei)釣魚工(gong)程(cheng)還不少(shao)，風險(xian)超(chao)過常(chang)規(gui)狀態，極(ji)大(da)地(di)浪費(fei)了部(bu)隊(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)源(yuan)。綜(zong)上所(suo)述(shu)，軍隊(dui)(dui)自(zi)籌工(gong)程(cheng)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)投資(zi)(zi)風險(xian)主要包括(kuo)以下三(san)種：

（一）經費來源渠道多，資金(jin)不易管控

自(zi)籌(chou)(chou)工程建(jian)(jian)設(she)經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)來(lai)源渠道多，并逐步趨向多元化。一是(shi)來(lai)自(zi)軍(jun)隊土地出售或置換。這部(bu)(bu)分經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)金額大(da)，有的不經(jing)(jing)(jing)(jing)過財務(wu)部(bu)(bu)門(men)審核，就為計劃外(wai)工程建(jian)(jian)設(she)提供(gong)資金支(zhi)持。二是(shi)營(ying)區換建(jian)(jian)。經(jing)(jing)(jing)(jing)與地方(fang)協商，賣掉(diao)繁華地段的舊營(ying)區，然(ran)后由地方(fang)給(gei)予經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)補償，再建(jian)(jian)新營(ying)區。三(san)是(shi)預算外(wai)經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)投(tou)入。比如軍(jun)隊院校有委培生(sheng)學(xue)費(fei)(fei)收(shou)入、醫(yi)院有生(sheng)產(chan)經(jing)(jing)(jing)(jing)營(ying)收(shou)益的非作戰(zhan)部(bu)(bu)隊，雖有部(bu)(bu)分預算外(wai)收(shou)入，但還(huan)是(shi)負債搞建(jian)(jian)設(she)。四是(shi)地方(fang)政(zheng)府投(tou)入。這類(lei)工程雖然(ran)給(gei)了經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)，但一般(ban)經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)不足，很容易形成“釣魚工程”。以上(shang)幾(ji)種自(zi)籌(chou)(chou)工程建(jian)(jian)設(she)經(jing)(jing)(jing)(jing)費(fei)(fei)，從來(lai)源上(shang)財務(wu)部(bu)(bu)門(men)都不好監管，很容易造成自(zi)籌(chou)(chou)工程管理失控，從而增(zeng)加投(tou)資風(feng)險。

（二）項(xiang)目管(guan)理水平(ping)不(bu)高，建設過程(cheng)不(bu)規(gui)范

自籌工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)項目(mu)(mu)建設，自在建設單(dan)(dan)位，容易出現不(bu)(bu)按程(cheng)(cheng)序(xu)辦事、管(guan)理水平不(bu)(bu)高的(de)問題。有的(de)單(dan)(dan)位缺乏系統規(gui)(gui)范(fan)的(de)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)項目(mu)(mu)管(guan)理機構，在有大的(de)工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)建設項目(mu)(mu)時(shi)往往采用(yong)臨(lin)時(shi)組建“營建辦”的(de)辦法進行(xing)管(guan)理，但營建辦與質監(jian)、審計等(deng)各專業(ye)人員的(de)協調配(pei)合很不(bu)(bu)到位，財務監(jian)管(guan)人員形同虛設或干脆(cui)排除在外，起不(bu)(bu)到把關作(zuo)用(yong)。有些(xie)建設單(dan)(dan)位在工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)建設伊始，工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)招投標管(guan)理就不(bu)(bu)規(gui)(gui)范(fan)，存在規(gui)(gui)避招標、不(bu)(bu)公開透明、合同簽(qian)訂不(bu)(bu)規(gui)(gui)范(fan)等(deng)問題。在工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)建設過程(cheng)(cheng)中(zhong)施工(gong)(gong)(gong)管(guan)理難以(yi)適應工(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)建設的(de)技(ji)術要求，搞變通(tong)、偷工(gong)(gong)(gong)減料(liao)現象(xiang)時(shi)有發生，建設過程(cheng)(cheng)不(bu)(bu)規(gui)(gui)范(fan)。

（三）超(chao)財力問題突出，經費效益不高

自籌(chou)工(gong)程(cheng)(cheng)項(xiang)目，建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)單(dan)(dan)位自主(zhu)管(guan)理(li)、自主(zhu)投資(zi)。為了(le)做出“政績”往往超(chao)出現有財力搞(gao)建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)。其(qi)主(zhu)要(yao)表現為：1.不(bu)按(an)計劃組(zu)織施(shi)工(gong)，按(an)照(zhao)領(ling)導意圖隨意調整項(xiang)目建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)內容，盲目建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)，亂開口子(zi)，亂鋪攤子(zi)；2.工(gong)程(cheng)(cheng)預(yu)算編(bian)制不(bu)完(wan)善、執行不(bu)嚴(yan)格，沒(mei)有按(an)計劃投資(zi)控制建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)規模；3.不(bu)從(cong)實(shi)際(ji)需要(yao)出發，不(bu)按(an)標(biao)準(zhun)組(zu)織設(she)計施(shi)工(gong)，追求高檔(dang)次，貪(tan)大求洋，搞(gao)“形(xing)象工(gong)程(cheng)(cheng)”；4.在(zai)建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)中無勤儉(jian)節約意識，花(hua)錢大手(shou)大腳，人為造成(cheng)(cheng)浪費(fei)，工(gong)程(cheng)(cheng)建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)資(zi)金總是不(bu)夠(gou)，挪用其(qi)他科目經(jing)費(fei)來彌補；5.擅自搞(gao)計劃外工(gong)程(cheng)(cheng)，或不(bu)顧單(dan)(dan)位財力可能(neng)，超(chao)規模、超(chao)標(biao)準(zhun)建(jian)(jian)(jian)(jian)設(she)，造成(cheng)(cheng)經(jing)費(fei)超(chao)支(zhi)，擠(ji)占了(le)正常(chang)經(jing)費(fei)，虧空了(le)家底。

二、軍隊自籌(chou)工程項目的投(tou)資風險(xian)成因分析

（一）風險(xian)控(kong)制意識淡(dan)薄

軍隊(dui)自(zi)籌工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)項(xiang)目成本(ben)控制不嚴，首要(yao)原(yuan)因(yin)是成本(ben)控制意識淡薄。當前有些單(dan)(dan)位在思(si)想上還存在一些誤區(qu)，認為自(zi)籌工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)是為部(bu)(bu)隊(dui)謀發展、造福利(li)，因(yin)此(ci)，只注(zhu)(zhu)重(zhong)爭取(qu)投資(zi)項(xiang)目，忽視投資(zi)效益(yi)；只注(zhu)(zhu)重(zhong)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)形象，忽視投資(zi)成本(ben)核算，使自(zi)籌工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)投入具有一定的(de)(de)盲目性。在工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)建(jian)設(she)(she)過(guo)程(cheng)(cheng)(cheng)中，有些單(dan)(dan)位和(he)部(bu)(bu)門易(yi)受本(ben)位主義影響，過(guo)多(duo)(duo)考(kao)慮自(zi)身(shen)局部(bu)(bu)利(li)益(yi)和(he)近(jin)期利(li)益(yi)的(de)(de)需要(yao)，擅自(zi)改變工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)計(ji)劃，隨意鋪攤(tan)子，擴大(da)了(le)經費開(kai)支范圍，提高了(le)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)造價。建(jian)設(she)(she)單(dan)(dan)位敞開(kai)口子花錢，施工(gong)(gong)單(dan)(dan)位則(ze)抓住邊設(she)(she)計(ji)邊施工(gong)(gong)這個“有利(li)”條件，把(ba)預(yu)算越(yue)打(da)越(yue)多(duo)(duo)。從(cong)現實(shi)來看，自(zi)籌工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)也容易(yi)出現擴大(da)建(jian)設(she)(she)規模(mo)和(he)提高建(jian)設(she)(she)標準的(de)(de)問題，有的(de)(de)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)竣工(gong)(gong)建(jian)筑面積比(bi)起初設(she)(she)計(ji)大(da)了(le)多(duo)(duo)倍，還有的(de)(de)工(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)從(cong)一開(kai)工(gong)(gong)就更改圖紙(zhi)，竣工(gong)(gong)時(shi)已(yi)被改得面目全(quan)非，使成本(ben)大(da)大(da)增(zeng)加，導(dao)致投資(zi)預(yu)算無法控制實(shi)際成本(ben)的(de)(de)結(jie)果(guo)。

（二）風(feng)險控(kong)制范圍過窄

目(mu)前自籌工(gong)(gong)程(cheng)成本(ben)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)范(fan)圍存在(zai)一(yi)定(ding)的局限性，多數單位都將自籌工(gong)(gong)程(cheng)風險(xian)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)的重點放在(zai)施(shi)工(gong)(gong)階段，而忽視了(le)規(gui)劃(hua)、設(she)(she)計(ji)階段的成本(ben)估算。實際(ji)上，自籌工(gong)(gong)程(cheng)項目(mu)投資在(zai)規(gui)劃(hua)論證階段和設(she)(she)計(ji)階段就已經(jing)基本(ben)確定(ding)，施(shi)工(gong)(gong)階段只是將規(gui)劃(hua)和設(she)(she)計(ji)階段計(ji)算的成本(ben)轉(zhuan)化(hua)為(wei)實際(ji)的成本(ben)。工(gong)(gong)作中(zhong)，不(bu)(bu)注重規(gui)劃(hua)階段風險(xian)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)，容易造成過高(gao)估算投資數額，過大確定(ding)建設(she)(she)規(gui)模；不(bu)(bu)注重設(she)(she)計(ji)階段的成本(ben)控(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)，容易造成設(she)(she)計(ji)方案不(bu)(bu)切合實際(ji)，過高(gao)編制(zhi)(zhi)(zhi)工(gong)(gong)程(cheng)概預算。結果施(shi)工(gong)(gong)過程(cheng)中(zhong)時(shi)常出現(xian)經(jing)費供應不(bu)(bu)足，臨時(shi)追加經(jing)費等現(xian)象。

（三(san)）風險控制手段落(luo)后

隨著(zhu)科(ke)(ke)學技術的(de)(de)發展和(he)先進(jin)管理(li)手(shou)段的(de)(de)運用，地(di)(di)方(fang)自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)在(zai)(zai)規(gui)劃、設(she)計(ji)(ji)、施(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)階段廣泛采取了(le)目(mu)標(biao)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)管理(li)制(zhi)度、項(xiang)(xiang)目(mu)管理(li)制(zhi)度，有(you)(you)(you)效地(di)(di)控制(zhi)了(le)自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)的(de)(de)總體造(zao)價，提高(gao)(gao)了(le)自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)的(de)(de)投(tou)資效益。相比之(zhi)下，軍隊(dui)自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)在(zai)(zai)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)管理(li)模(mo)式上比較落后，成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)控制(zhi)方(fang)式方(fang)法(fa)(fa)有(you)(you)(you)待進(jin)一步改(gai)進(jin)。例如，在(zai)(zai)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)規(gui)劃上，立(li)項(xiang)(xiang)研究不(bu)(bu)(bu)嚴密(mi)，成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)估算(suan)方(fang)法(fa)(fa)不(bu)(bu)(bu)科(ke)(ke)學，工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)標(biao)準、規(gui)模(mo)控制(zhi)不(bu)(bu)(bu)嚴，“搭便車”上項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)現(xian)象(xiang)依(yi)然(ran)存(cun)在(zai)(zai)，增(zeng)加了(le)建(jian)設(she)負擔；在(zai)(zai)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)設(she)計(ji)(ji)上，不(bu)(bu)(bu)從系統(tong)觀點出(chu)發，一味求(qiu)大、求(qiu)新、求(qiu)全(quan)，新建(jian)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)多，改(gai)建(jian)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)少，重復建(jian)設(she)現(xian)象(xiang)嚴重，造(zao)成(cheng)(cheng)不(bu)(bu)(bu)必(bi)要的(de)(de)浪(lang)費；在(zai)(zai)施(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)管理(li)上，沒有(you)(you)(you)有(you)(you)(you)效地(di)(di)引進(jin)競爭(zheng)機制(zhi)，公開招(zhao)標(biao)項(xiang)(xiang)目(mu)有(you)(you)(you)限，物資采購分散，還(huan)存(cun)在(zai)(zai)擅自(zi)改(gai)變(bian)施(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)計(ji)(ji)劃，挪(nuo)用專(zhuan)項(xiang)(xiang)經費，零星添加工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)等現(xian)象(xiang)。這些都直(zhi)接或間接地(di)(di)增(zeng)加自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)，變(bian)相地(di)(di)轉移了(le)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)專(zhuan)項(xiang)(xiang)經費，影響了(le)軍隊(dui)建(jian)設(she)任務(wu)的(de)(de)順利完成(cheng)(cheng)和(he)部(bu)隊(dui)未來戰斗力的(de)(de)提高(gao)(gao)。有(you)(you)(you)的(de)(de)自(zi)籌(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)，由(you)(you)于(yu)財務(wu)人員存(cun)在(zai)(zai)著(zhu)對工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)控制(zhi)不(bu)(bu)(bu)熟悉(xi)，不(bu)(bu)(bu)能(neng)真正地(di)(di)介入工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)建(jian)設(she)過(guo)(guo)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)中的(de)(de)管理(li)與(yu)控制(zhi)，造(zao)成(cheng)(cheng)資金使用不(bu)(bu)(bu)當，致使資金浪(lang)費，甚(shen)至出(chu)現(xian)呆死賬(zhang)的(de)(de)現(xian)象(xiang)。在(zai)(zai)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)建(jian)設(she)中，由(you)(you)于(yu)經驗不(bu)(bu)(bu)足，也給一些腐敗分子以可乘之(zhi)機，造(zao)成(cheng)(cheng)建(jian)設(she)資金的(de)(de)流失。如有(you)(you)(you)的(de)(de)單位，工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)決算(suan)還(huan)沒有(you)(you)(you)通(tong)過(guo)(guo)審(shen)核，就已將工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)價款全(quan)部(bu)支付給施(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)單位，出(chu)現(xian)冒(mao)付的(de)(de)現(xian)象(xiang)；還(huan)有(you)(you)(you)個別單位，工(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)決算(suan)流于(yu)形式，置之(zhi)一旁，不(bu)(bu)(bu)加理(li)睬。

三、軍隊自籌(chou)工程項目的投(tou)資風險(xian)控制(zhi)措施

（一）落實投資(zi)風(feng)險控制(zhi)(zhi)責任制(zhi)(zhi)

軍隊自籌工(gong)程投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)是(shi)在(zai)本(ben)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)首(shou)長領導(dao)下，按(an)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)層次的(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)范圍，將成(cheng)(cheng)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)落實到單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)內部各(ge)部門(men)、各(ge)所(suo)屬(shu)(shu)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)和(he)(he)個(ge)人(ren)(ren)，并(bing)根據其(qi)(qi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)履行情況，進(jin)(jin)行考核(he)和(he)(he)獎罰的(de)(de)(de)(de)(de)一種成(cheng)(cheng)本(ben)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度(du)。實行成(cheng)(cheng)本(ben)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，首(shou)先要(yao)(yao)明確單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)各(ge)部門(men)、各(ge)所(suo)屬(shu)(shu)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)或(huo)個(ge)人(ren)(ren)在(zai)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)中的(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)，做到分工(gong)明確、責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)清(qing)楚(chu)。所(suo)謂明確單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)，一方(fang)(fang)面是(shi)確定建(jian)設單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)內部各(ge)職(zhi)能(neng)部門(men)、各(ge)所(suo)屬(shu)(shu)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)或(huo)個(ge)人(ren)(ren)在(zai)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)中分管哪些具體(ti)工(gong)作(zuo)。比如，由誰制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)定和(he)(he)考核(he)成(cheng)(cheng)本(ben)計(ji)劃(hua)；由誰組織成(cheng)(cheng)本(ben)核(he)算；由誰負(fu)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)編制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)物資(zi)采(cai)購(gou)計(ji)劃(hua)，制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)訂(ding)措施(shi)降(jiang)低采(cai)購(gou)成(cheng)(cheng)本(ben)；由誰制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)定技術措施(shi)，降(jiang)低物資(zi)消耗(hao)等等。另一方(fang)(fang)面是(shi)將單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)指標(biao)逐(zhu)級(ji)分解，按(an)照責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)原則(ze)層層落實到各(ge)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)或(huo)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)者。也就是(shi)說，投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)不(bu)但要(yao)(yao)明確各(ge)部門(men)、各(ge)所(suo)屬(shu)(shu)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)在(zai)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)中的(de)(de)(de)(de)(de)職(zhi)能(neng)，而且要(yao)(yao)確定各(ge)自的(de)(de)(de)(de)(de)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)成(cheng)(cheng)本(ben)。其(qi)(qi)次，要(yao)(yao)對(dui)(dui)各(ge)所(suo)屬(shu)(shu)單(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)(dan)位(wei)(wei)或(huo)個(ge)人(ren)(ren)投(tou)(tou)資(zi)風(feng)(feng)險控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)履行情況進(jin)(jin)行考核(he)，并(bing)與物質利益(yi)掛鉤。即各(ge)自對(dui)(dui)其(qi)(qi)分管的(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)作(zuo)和(he)(he)指標(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)完成(cheng)(cheng)結果負(fu)責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)，對(dui)(dui)其(qi)(qi)工(gong)作(zuo)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)效果和(he)(he)損失承擔責(ze)(ze)(ze)(ze)(ze)任(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)，并(bing)與獎勵和(he)(he)經濟制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)裁結合起來(lai)(lai)。

（二）創(chuang)新投資風險控制技術(shu)手(shou)段

要(yao)(yao)實現軍(jun)(jun)(jun)隊(dui)(dui)(dui)自籌工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)項目投資風險(xian)控制即時(shi)化(hua)，必須建(jian)(jian)(jian)立信息(xi)(xi)網(wang)絡，提(ti)高服務時(shi)效性。由于有的(de)(de)(de)單位所施工(gong)(gong)(gong)(gong)的(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)分(fen)布在多個城市中，每個城市的(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)造(zao)價(jia)計算(suan)規定和標(biao)準(zhun)常隨(sui)市場的(de)(de)(de)變(bian)化(hua)而變(bian)化(hua)。要(yao)(yao)使工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)造(zao)價(jia)管(guan)(guan)理做(zuo)到快(kuai)速、準(zhun)確，就必須廣(guang)泛收(shou)集信息(xi)(xi)資料。一是(shi)保(bao)持(chi)與(yu)(yu)(yu)(yu)上級業務部(bu)(bu)門的(de)(de)(de)聯系(xi)暢(chang)通(tong)，及(ji)時(shi)掌握軍(jun)(jun)(jun)隊(dui)(dui)(dui)自籌工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)成本管(guan)(guan)理的(de)(de)(de)政策與(yu)(yu)(yu)(yu)規定；二(er)是(shi)與(yu)(yu)(yu)(yu)所屬部(bu)(bu)隊(dui)(dui)(dui)建(jian)(jian)(jian)立信息(xi)(xi)網(wang)，及(ji)時(shi)掌握自籌工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)施工(gong)(gong)(gong)(gong)情況，及(ji)時(shi)反(fan)饋(kui)信息(xi)(xi)；三是(shi)與(yu)(yu)(yu)(yu)友(you)鄰部(bu)(bu)隊(dui)(dui)(dui)建(jian)(jian)(jian)立聯系(xi)，相互合作，互通(tong)有無，及(ji)時(shi)了(le)解友(you)鄰部(bu)(bu)隊(dui)(dui)(dui)的(de)(de)(de)自籌工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)投資風險(xian)管(guan)(guan)理情況信息(xi)(xi)資料；四是(shi)主動與(yu)(yu)(yu)(yu)部(bu)(bu)隊(dui)(dui)(dui)所在地造(zao)價(jia)管(guan)(guan)理部(bu)(bu)門聯系(xi)。建(jian)(jian)(jian)立區域(yu)性、可靠(kao)、準(zhun)確、動態的(de)(de)(de)建(jian)(jian)(jian)筑工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)造(zao)價(jia)信息(xi)(xi)網(wang)絡，以提(ti)高部(bu)(bu)隊(dui)(dui)(dui)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)建(jian)(jian)(jian)設投資風險(xian)控制決策的(de)(de)(de)科學性。當(dang)然，鑒于軍(jun)(jun)(jun)隊(dui)(dui)(dui)自籌工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)保(bao)密性高、工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)構(gou)造(zao)特殊，與(yu)(yu)(yu)(yu)一般出包工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)在成本核算(suan)方法(fa)、工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)管(guan)(guan)理、定額編制、指標(biao)收(shou)集與(yu)(yu)(yu)(yu)分(fen)析等方面存在較大(da)差異(yi)，地方造(zao)價(jia)信息(xi)(xi)網(wang)無法(fa)提(ti)供相關(guan)信息(xi)(xi)，很有必要(yao)(yao)利用軍(jun)(jun)(jun)網(wang)的(de)(de)(de)保(bao)密特點，依托地方造(zao)價(jia)信息(xi)(xi)網(wang)，建(jian)(jian)(jian)立起有軍(jun)(jun)(jun)隊(dui)(dui)(dui)特色(se)的(de)(de)(de)建(jian)(jian)(jian)筑工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)(cheng)造(zao)價(jia)信息(xi)(xi)網(wang)。

（三）推行投資項目公開招標

據(ju)調查，目(mu)前自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)招(zhao)標(biao)對象范(fan)圍過窄，個(ge)別單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)的(de)(de)軍(jun)隊(dui)建設(she)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)90%以上的(de)(de)自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)任務(wu)由(you)同一(yi)施(shi)(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)完成，原因(yin)在于(yu)這些施(shi)(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)和軍(jun)隊(dui)建設(she)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)彼(bi)此(ci)之間多是“關系戶、老熟人”，難以實(shi)施(shi)(shi)有(you)效監督(du)，結果(guo)許(xu)(xu)多自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)出現了施(shi)(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)高套取費標(biao)準、擴大計算工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)量(liang)(liang)等(deng)現象。因(yin)此(ci)，必須樹立(li)通(tong)(tong)過競(jing)爭(zheng)(zheng)降(jiang)(jiang)低成本的(de)(de)意識，擴大競(jing)標(biao)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)準入范(fan)圍，允許(xu)(xu)多個(ge)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)參與競(jing)爭(zheng)(zheng)未(wei)涉及保密的(de)(de)自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)項目(mu)，通(tong)(tong)過競(jing)爭(zheng)(zheng)降(jiang)(jiang)低成本。實(shi)踐證明，通(tong)(tong)過引進競(jing)爭(zheng)(zheng)機制(zhi)，實(shi)行(xing)公(gong)開(kai)招(zhao)標(biao)是降(jiang)(jiang)低自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)投資(zi)(zi)風(feng)險的(de)(de)有(you)效途(tu)徑。從(cong)近(jin)年情(qing)況來看，施(shi)(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)編制(zhi)的(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)造(zao)價“水分(fen)”一(yi)般都在10%左右(you)，有(you)的(de)(de)甚至高達30%。通(tong)(tong)過公(gong)開(kai)招(zhao)標(biao)，選(xuan)取資(zi)(zi)質等(deng)級合格、報(bao)價合理(li)的(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)單(dan)(dan)位(wei)(wei)(wei)(wei)組織(zhi)施(shi)(shi)工(gong)(gong)(gong)(gong)，可以有(you)效降(jiang)(jiang)低自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)投資(zi)(zi)風(feng)險，保證自(zi)籌(chou)(chou)工(gong)(gong)(gong)(gong)程(cheng)(cheng)(cheng)質量(liang)(liang)。

（四）投資項目實(shi)行集中采購

軍隊(dui)自(zi)(zi)籌(chou)工(gong)程(cheng)建(jian)(jian)設(she)項目必須(xu)納入預算管(guan)理，所需(xu)物(wu)資、材(cai)料必須(xu)實現(xian)集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)采(cai)(cai)購(gou)。一個單位某(mou)一年度可能會有多項自(zi)(zi)籌(chou)工(gong)程(cheng)，需(xu)要采(cai)(cai)購(gou)大(da)量(liang)的(de)建(jian)(jian)筑材(cai)料、裝飾材(cai)料、工(gong)程(cheng)設(she)備和低值消耗(hao)品，應對這些物(wu)資實行集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)采(cai)(cai)購(gou)，這是(shi)降低材(cai)料成(cheng)本和采(cai)(cai)購(gou)費用(yong)的(de)有效手段(duan)。尤其對于(yu)包工(gong)不(bu)包料工(gong)程(cheng)和包工(gong)部分包料工(gong)程(cheng)，建(jian)(jian)設(she)單位應依托現(xian)有的(de)大(da)宗物(wu)資采(cai)(cai)購(gou)中(zhong)(zhong)心，廣泛采(cai)(cai)取(qu)定點采(cai)(cai)購(gou)、統(tong)一招(zhao)標等方式，通過(guo)集(ji)(ji)中(zhong)(zhong)購(gou)買實現(xian)規(gui)模效益，降低自(zi)(zi)籌(chou)工(gong)程(cheng)建(jian)(jian)設(she)投資風險。

【參考文獻】

［1］ 謝愛麗.論項目成本控制與(yu)財務(wu)管(guan)理目標［J］.陜西綜合(he)經(jing)濟，2005（2）.

篇5

關鍵詞：房(fang)地產企業；非預期損失；影(ying)響(xiang)因素；量(liang)化(hua)核算

F293.3

1 非(fei)預期(qi)損失的概念與影響因(yin)素(su)

房(fang)地產(chan)企(qi)業(ye)非預期(qi)(qi)損(sun)失(shi)是指(zhi)與房(fang)地產(chan)預期(qi)(qi)損(sun)失(shi)相關聯的(de)經估算的(de)超過上述(shu)平(ping)均損(sun)失(shi)以(yi)(yi)上的(de)損(sun)失(shi)，它(ta)是對期(qi)(qi)望損(sun)失(shi)的(de)偏差(cha)(cha)——標(biao)準差(cha)(cha)（σ），也(ye)可以(yi)(yi)表述(shu)為受隨機(ji)變化(hua)的(de)不(bu)確定風險(xian)因素影響，所引起的(de)房(fang)地產(chan)市場收(shou)益偏離預期(qi)(qi)收(shou)益的(de)程(cheng)度。換言(yan)之，房(fang)地產(chan)非預期(qi)(qi)損(sun)失(shi)就(jiu)是除期(qi)(qi)望損(sun)失(shi)之外的(de)具有波動性的(de)資產(chan)價值的(de)潛在損(sun)失(shi)。

導(dao)致房(fang)地(di)產非預期(qi)損失的影響(xiang)因素(su)主要是(shi)城(cheng)市(shi)和土地(di)利用發展戰(zhan)略及(ji)規劃問(wen)題(ti)(ti)、市(shi)場主體(ti)本(ben)身(shen)的問(wen)題(ti)(ti)、政府相關房(fang)地(di)產政策(ce)及(ji)其運作問(wen)題(ti)(ti)、宏觀經(jing)濟環境(jing)問(wen)題(ti)(ti)以及(ji)區域房(fang)地(di)產市(shi)場本(ben)身(shen)的問(wen)題(ti)(ti)。

在風險(xian)的控制和監管(guan)上，意外損失等(deng)于經濟資本，因(yin)此房(fang)地產非(fei)預(yu)期(qi)損失隨房(fang)地產企(qi)業容忍度的不同(tong)，可以通過(guo)保有資本金承擔(dan)這種預(yu)料外或由(you)不確定因(yin)素(su)造(zao)成的潛在損失，從而(er)緩解(jie)非(fei)預(yu)期(qi)損失對日常經營活動的沖擊。

2房地產非(fei)預期損(sun)失的原因(yin)

2.1城市(shi)(shi)發展(zhan)戰略、城市(shi)(shi)規劃、土地利用規劃問(wen)題

城市及土地(di)開(kai)發(fa)規劃缺乏高起(qi)點的、統攬全局的總(zong)體規劃，對土地(di)性質、功能等(deng)方面的定位比(bi)較模糊，功能分區混亂，基(ji)礎設施建設無(wu)序，使(shi)開(kai)發(fa)商對濱海、城市的未來發(fa)展缺乏有效(xiao)想像空間(jian)，難以根據土地(di)規劃把握開(kai)發(fa)熱點和贏(ying)利機會。

很多縣市(shi)的(de)(de)城(cheng)市(shi)土(tu)地(di)發展(zhan)規(gui)劃缺乏(fa)系統的(de)(de)、具(ju)體(ti)的(de)(de)控(kong)(kong)制(zhi)性(xing)詳細規(gui)劃，加上房地(di)產熱過程中的(de)(de)盲目(mu)圈地(di)，占地(di)為(wei)牢(lao)，濱海(hai)(hai)、城(cheng)市(shi)土(tu)地(di)開發具(ju)隨意性(xing)和低水(shui)平(ping)性(xing)，反復(fu)的(de)(de)推倒重(zhong)建(jian)，既給濱海(hai)(hai)、城(cheng)市(shi)的(de)(de)長遠發展(zhan)帶(dai)(dai)來嚴重(zhong)不(bu)利影響，又給開發企業帶(dai)(dai)來它自身難以(yi)控(kong)(kong)制(zhi)的(de)(de)系統風險。

2.2市(shi)場主體本身的問題

在暴利導(dao)向和(he)信息不對稱的(de)情況下(xia)，房(fang)地產市場(chang)主體(ti)出現(xian)(xian)一些(xie)不講信用的(de)投(tou)機操作(zuo)亂象：少數房(fang)地產相關政府部門以(yi)及相關責(ze)任人(ren)不作(zuo)為或者亂作(zuo)為；開發商違(wei)規(gui)操作(zuo)；商業銀行貸款“三(san)查”不嚴，風(feng)險(xian)管控不足；職業炒家操控市場(chang)；購房(fang)者浮(fu)躁、恐慌、盲目跟風(feng)；部分(fen)媒體(ti)大肆炒作(zuo)、片面報道，導(dao)致市場(chang)短期內出現(xian)(xian)供求失衡、房(fang)價(jia)大幅上漲的(de)現(xian)(xian)象。

房地(di)產市場(chang)(chang)主體中問題最(zui)嚴(yan)重(zhong)的當(dang)屬開(kai)發商，很多外來開(kai)發商跟隨熱潮(chao)來，卻因為(wei)沒有對市場(chang)(chang)的深入把握，新開(kai)樓盤規模偏小(xiao)，這些反復的小(xiao)規模房產開(kai)發商絕大(da)部分資金都是(shi)依靠銀行(xing)貸(dai)款和(he)商品(pin)房預(yu)售款，一(yi)旦市場(chang)(chang)出現較(jiao)大(da)波動或(huo)開(kai)發商后續資金不能(neng)迅速到(dao)位(wei)，項目就有可(ke)能(neng)被(bei)擱(ge)置。

還(huan)有開發商針對本(ben)地(di)環境，過多(duo)注重(zhong)高價位(wei)樓房以及海(hai)景房的開發，照搬內地(di)設計，沒有充(chong)分結合本(ben)土文化和(he)房地(di)產(chan)項目低碳(tan)技(ji)術(shu)要(yao)求(qiu)，導(dao)致品牌(pai)的應(ying)用效果不佳(jia)，存在一(yi)定的誤(wu)區(qu)。

2.3政府相關房地產政策問(wen)題及(ji)運作(zuo)問(wen)題

多(duo)年(nian)來一直是實行“重買輕租，透(tou)支消費”的房地產(chan)(chan)政策，缺少清(qing)晰、明確、適合(he)房地產(chan)(chan)平(ping)穩(wen)發展的政策，房地產(chan)(chan)政策是一波三折(zhe)，總是頭痛醫頭，腳(jiao)痛醫腳(jiao)，一輪(lun)后回(hui)到原(yuan)點，舊的問題沒有解決，新的問題又出現。

2010年配合國家宏觀(guan)調控，政府(fu)針對(dui)房(fang)(fang)地產市場(chang)的(de)(de)(de)宏觀(guan)調控政策不斷出臺，通過采取控制(zhi)土地、稅收(shou)、緊縮貸款(kuan)、提高首(shou)付(fu)款(kuan)比例、限制(zhi)購買第二(er)套住(zhu)房(fang)(fang)、提高房(fang)(fang)地產開(kai)發項目資本金占(zhan)比、禁止(zhi)別墅(shu)類(lei)高檔(dang)住(zhu)宅(zhai)項目的(de)(de)(de)支持、控制(zhi)寫字樓及商(shang)業用房(fang)(fang)項目支持以及不得向(xiang)“圈地”“屯(tun)地”的(de)(de)(de)開(kai)發企(qi)業發放(fang)貸款(kuan)等手(shou)段，對(dui)房(fang)(fang)地產市場(chang)的(de)(de)(de)供(gong)給和需(xu)求實施調控。

但(dan)是這些(xie)(xie)宏(hong)觀調控政策卻在某(mou)些(xie)(xie)縣市相(xiang)關部門(men)、某(mou)些(xie)(xie)銀(yin)行和某(mou)些(xie)(xie)房地產(chan)(chan)項目遭遇執(zhi)行不力，政策效果打了一定的折扣，市場不可(ke)預期因素卻在逐漸增加(jia)，——房地產(chan)(chan)行業(ye)面臨全(quan)新的考驗。

同時某些縣市辦事效率(lv)低(di)、程序復雜、規則模糊等問(wen)題仍十分突出，房(fang)地產(chan)開發(fa)項(xiang)目“關卡”很多，隱性運作(zuo)成本較高，制約了外來(lai)房(fang)地產(chan)投資企業(ye)投資開發(fa)的積極(ji)性。

3非預期損(sun)失量化(hua)核算與控制

財務型方法(fa)是對無法(fa)控制的房地(di)(di)產項(xiang)目(mu)投資(zi)(zi)風險非預期(qi)(qi)損失所做的財務安排，這種方法(fa)的核心是把消除(chu)和減少房地(di)(di)產投資(zi)(zi)風險的成(cheng)本均勻(yun)地(di)(di)分布在一定時期(qi)(qi)內，以便減少因(yin)隨機性的巨大非預期(qi)(qi)損失發生而引起財務上的波動。通過(guo)財務處理，可以把房地(di)(di)產投資(zi)(zi)風險成(cheng)本降低(di)到最低(di)程度。

3.1經風險調整后的(de)投(tou)資收益（RARI）

房(fang)地(di)產投資的(de)預期損失(shi)（ELI）為(wei)房(fang)地(di)產企業投資風險(xian)資產的(de)暴露(lu)部分，是(shi)企業從事(shi)房(fang)地(di)產經(jing)(jing)營(ying)(ying)活動將承受(shou)的(de)損失(shi)。因(yin)此，企業必須(xu)留(liu)存價值與預期損失(shi)相當的(de)壞賬準備以避(bi)免影響企業的(de)正常經(jing)(jing)營(ying)(ying)。

如果企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)投(tou)資風險(xian)沒有(you)發(fa)生，風險(xian)資產(chan)的(de)實際損(sun)失(shi)為零，則壞賬準備可以計為企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)收(shou)益(yi)。房地產(chan)預期(qi)損(sun)失(shi)等于房地產(chan)企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)預期(qi)投(tou)資損(sun)失(shi)概率(lv)、既定投(tou)資損(sun)失(shi)率(lv)與投(tou)資風險(xian)暴(bao)露三者的(de)乘積，是(shi)投(tou)資風險(xian)損(sun)失(shi)分布的(de)方差。

ELI是計算投(tou)資風險(xian)調整后收益的(de)(de)核心，其基本(ben)含(han)義是房(fang)地(di)產(chan)企業(ye)在拓展投(tou)資規模的(de)(de)一段時期內，平均而言可(ke)以預期到的(de)(de)損失額度。

記(ji)V為(wei)房(fang)地產(chan)(chan)企業在(zai)一定分析期內受投資(zi)風(feng)險影響的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)價(jia)值，簡(jian)稱(cheng)(cheng)企業的(de)(de)風(feng)險資(zi)產(chan)(chan)暴露價(jia)值，EDF為(wei)房(fang)地產(chan)(chan)企業的(de)(de)預期投資(zi)損失率，LGD為(wei)在(zai)EDF下不能收回的(de)(de)那部(bu)分資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)價(jia)值（又稱(cheng)(cheng)既定投資(zi)損失率），于是投資(zi)預期損失可表示為(wei)：

ELI=V×LGD×EDF（1）

由(you)于本文研究(jiu)房(fang)地產(chan)(chan)企業(ye)在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)活(huo)動(dong)中所面臨的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)，可假定企業(ye)暴露在(zai)風(feng)(feng)險(xian)下的資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)價值V為(wei)(wei)房(fang)地產(chan)(chan)企業(ye)全部投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)額；既定投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)損(sun)(sun)失LGD為(wei)(wei)房(fang)地產(chan)(chan)企業(ye)在(zai)分(fen)析期(qi)末即投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)滿時(shi)損(sun)(sun)失的那(nei)部分(fen)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)。進一(yi)步記α為(wei)(wei)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)回收率(lv)，即投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)期(qi)滿時(shi)房(fang)地產(chan)(chan)企業(ye)能夠收回的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)率(lv)，則(ze)既定投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)損(sun)(sun)失率(lv)LGD為(wei)(wei)1-α（該(gai)指標可以利用房(fang)地產(chan)(chan)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的歷史數據估(gu)(gu)計(ji)獲得，也可援用行業(ye)的平均水平）；EDF的估(gu)(gu)計(ji)可援用相應的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)評估(gu)(gu)方法。

由上述分析，可(ke)得(de)房地產企業經風險(xian)調整后的(de)投(tou)資(zi)收益RARI的(de)計算公式為：

RARI=V×（1－LGD×EDF）-投資成本（2）

由于投資給房地產企業帶來一系列應(ying)收賬款(kuan)，因此投資成本(ben)除(chu)銷(xiao)售成本(ben)外(wai)，還包(bao)括投資所(suo)涉(she)及的其他成本(ben)（見圖1）。

圖(tu)1風險調(diao)整后的投資收(shou)益(yi)

3.2投資風(feng)險資本（CIR）

房(fang)地產(chan)(chan)企(qi)業(ye)的風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)價(jia)值(zhi)V通常(chang)隨著(zhu)投(tou)資(zi)(zi)的損失(shi)率和投(tou)資(zi)(zi)損失(shi)的非(fei)預(yu)(yu)期變化上下(xia)波(bo)動(dong)，本文稱之為房(fang)地產(chan)(chan)企(qi)業(ye)所面臨的投(tou)資(zi)(zi)非(fei)預(yu)(yu)期損失(shi)（ULI），采(cai)用當期風險(xian)資(zi)(zi)產(chan)(chan)價(jia)值(zhi)V的標準差進行度量：

（3）

設(she)隨(sui)機(ji)投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)失(shi)(shi)(shi)變(bian)量L的(de)密度為f（L），并(bing)假(jia)定導致投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)失(shi)(shi)(shi)的(de)隨(sui)機(ji)投(tou)(tou)(tou)資(zi)風(feng)險(xian)因素與投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)失(shi)(shi)(shi)變(bian)量L相互獨立。設(she)V0為初(chu)始(shi)風(feng)險(xian)資(zi)產價值，記 和 分別為隨(sui)機(ji)投(tou)(tou)(tou)資(zi)損(sun)失(shi)(shi)(shi)變(bian)量L和投(tou)(tou)(tou)資(zi)預期(qi)損(sun)失(shi)(shi)(shi)率(lv)EDF的(de)方差。由于

易得：

（4）

（5)

將（4）式和（5）式代(dai)入（3）式，即(ji)得：

換言之，隨著投資的損失(shi)率和投資損失(shi)率的非預期變化，投資的非預期損失(shi)為：

若房地產投資(zi)損失(shi)是一個兩(liang)狀態(tai)事件(jian)，則投資(zi)損失(shi)概率即(ji)EDF的方差(cha)為：

若房地產(chan)(chan)投資(zi)損失是一個多狀(zhuang)態(tai)過程，則需考慮投資(zi)風險等(deng)級(ji)轉換概率(lv)，此時房地產(chan)(chan)非(fei)預(yu)(yu)期(qi)(qi)損失的(de)(de)表達式會復雜得多。房地產(chan)(chan)投資(zi)資(zi)產(chan)(chan)組合(he)的(de)(de)非(fei)預(yu)(yu)期(qi)(qi)損失與預(yu)(yu)期(qi)(qi)損失不同，它不等(deng)于其所包含的(de)(de)各單個房地產(chan)(chan)風險資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)非(fei)預(yu)(yu)期(qi)(qi)損失的(de)(de)線(xian)形總和，包含N個房地產(chan)(chan)資(zi)產(chan)(chan)的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)組合(he)的(de)(de)非(fei)預(yu)(yu)期(qi)(qi)損失為(wei)：

（8)

其中

（9)

聯合投資(zi)損(sun)失(shi)概率(lv)P（Di．Dj)＝EDFi＋EDFj－P（Di+Dj)，P（Di+Dj)表示至少有一個房地(di)(di)產(chan)企(qi)(qi)業投資(zi)損(sun)失(shi)的概率(lv)。由(you)于房地(di)(di)產(chan)企(qi)(qi)業之(zhi)間投資(zi)相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)系(xi)數的計算量極(ji)大，一般(ban)將(jiang)房地(di)(di)產(chan)企(qi)(qi)業所屬區域的相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)系(xi)數作為房地(di)(di)產(chan)企(qi)(qi)業相(xiang)(xiang)關(guan)(guan)系(xi)數的近似。

由于投資(zi)(zi)的(de)(de)(de)非(fei)預(yu)期(qi)(qi)損(sun)失(shi)是除投資(zi)(zi)預(yu)期(qi)(qi)損(sun)失(shi)之外的(de)(de)(de)潛(qian)在(zai)損(sun)失(shi)，房地(di)產(chan)企業(ye)必須為(wei)該不確定的(de)(de)(de)潛(qian)在(zai)損(sun)失(shi)預(yu)留(liu)足夠的(de)(de)(de)資(zi)(zi)本，以(yi)便(bian)在(zai)損(sun)失(shi)真正(zheng)發生時能夠緩解企業(ye)的(de)(de)(de)財務壓力(li)，維(wei)持其(qi)經營(ying)。稱(cheng)這類預(yu)留(liu)資(zi)(zi)本為(wei)房地(di)產(chan)企業(ye)的(de)(de)(de)投資(zi)(zi)風險資(zi)(zi)本（CIR），可(ke)用非(fei)預(yu)期(qi)(qi)損(sun)失(shi)ULI的(de)(de)(de)倍數加以(yi)刻畫，不妨記(ji)CIR=r×ULI，其(qi)中稱(cheng)r為(wei)投資(zi)(zi)風險資(zi)(zi)本乘數。

設(she)ε為置信水平，則在投(tou)資(zi)期滿時，企業預留的投(tou)資(zi)風險資(zi)本CIR應(ying)滿足：

Prob（L≤CIR+ELI)=ε（10）

其中L為隨(sui)機投資(zi)損失(shi)變(bian)量，ELI為投資(zi)的預期(qi)損失(shi)，又由CIR=r×ULI，（7）式(shi)又可表示為：

（11)

由(you)（8）式可計算(suan)出在(zai)置(zhi)信水平(ping)ε下的最小投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風險資(zi)(zi)(zi)本乘數r，進而得(de)到企業為不確定的潛(qian)在(zai)損失(shi)應預留的投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風險資(zi)(zi)(zi)本CIR。

3.3經風險(xian)(xian)調整(zheng)后的投資(zi)風險(xian)(xian)資(zi)本收益

根據前面的分(fen)析(xi)，進(jin)一步還可(ke)得到房地產企(qi)業經(jing)風險(xian)調整后的投資風險(xian)資本收(shou)益模型：

（12)

根(gen)據I-RROC值，房(fang)地產(chan)企(qi)業可(ke)以衡量每(mei)次投資(zi)(zi)(zi)業務(wu)給企(qi)業帶(dai)來的(de)投資(zi)(zi)(zi)風險資(zi)(zi)(zi)本的(de)收益。由于上式中考慮了投資(zi)(zi)(zi)的(de)非預(yu)期損失，企(qi)業在拓展(zhan)業務(wu)或進行投資(zi)(zi)(zi)活動時將收益與(yu)風險完全匹配(pei)起來，從而使企(qi)業的(de)經(jing)營更加穩健，對投資(zi)(zi)(zi)風險的(de)控制更加完善(shan)。

4 房地(di)產預(yu)期(qi)(qi)損(sun)失和非預(yu)期(qi)(qi)損(sun)失量(liang)化核(he)算案例

假設某房地產(chan)企業的銷(xiao)售收入是100億元(yuan)(yuan)，銷(xiao)售成本(ben)為60億元(yuan)(yuan)，投資(zi)(zi)管(guan)理成本(ben)為10億元(yuan)(yuan)；該企業的預期投資(zi)(zi)損失(shi)率EDF＝12%，σEDF＝0.318,2。

援用文獻(xian)[3]中損失變(bian)量服從β,分(fen)布(bu)的假設，不妨(fang)設投資損失變(bian)量L服從參數α＝1和(he)β＝9的β,分(fen)布(bu)，因(yin)為β,分(fen)布(bu)的均值和(he)方差分(fen)別為μ=α/(α+β),σ2=α×β/[(α+β)2×(α+β+1)]，易(yi)得企(qi)業的既定投資損失率為LGD＝10%，標準差Lσ＝0.090,4。

由式(1)可得該房地產企業投資(zi)業務(wu)的預(yu)期投資(zi)損失為：

ELI＝100×0.1×0.12＝1.2億元

由式(5)可(ke)得該房(fang)地產企業投資(zi)業務(wu)的非預(yu)期損失為：

5結語

在當前(qian)國(guo)際(ji)國(guo)內(nei)宏觀(guan)經濟(ji)、政策環(huan)境面臨(lin)許多不確定性的情況下，各房(fang)地(di)產市場主體(ti)應加強(qiang)房(fang)地(di)產投資風險和非預期損失(shi)(shi)防范理論學習，不要迷(mi)信權(quan)威專家和迷(mi)信媒體(ti)，從而規(gui)避房(fang)地(di)產投資風險及其非預期損失(shi)(shi)，確保房(fang)地(di)產市場健(jian)康可持(chi)續(xu)發展。

參考文獻：

［1］遲(chi)國泰．基于(yu)銀行貸款組(zu)合風險的經濟(ji)資本(ben)計量模(mo)型(xing)［J］．管理評論，2007．

［2］于研．完善我國企(qi)業內部信用(yong)風險管理機(ji)制(zhi)的思考［J］．上(shang)海經濟研究，2004．

篇6

風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)退出所(suo)面臨的(de)(de)風(feng)險(xian)有(you)來自被投(tou)資(zi)企業外部(bu)的(de)(de)和內部(bu)的(de)(de)風(feng)險(xian)以及風(feng)險(xian)投(tou)資(zi)退出方(fang)式和退出時機的(de)(de)選擇所(suo)帶來的(de)(de)風(feng)險(xian)。

（1）來(lai)(lai)自(zi)被投資企(qi)業外部(bu)(bu)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險有(you)：政策風(feng)(feng)(feng)(feng)險、利率風(feng)(feng)(feng)(feng)險、通貨膨脹(zhang)風(feng)(feng)(feng)(feng)險、環(huan)境風(feng)(feng)(feng)(feng)險等。政策風(feng)(feng)(feng)(feng)險主要指政府在指導(dao)(dao)經濟工作時所做(zuo)的(de)(de)突然(ran)性政策轉變，這對于一個企(qi)業的(de)(de)經營(ying)有(you)致(zhi)命的(de)(de)威脅。利率風(feng)(feng)(feng)(feng)險是指由于利率的(de)(de)變動導(dao)(dao)致(zhi)投資收益率的(de)(de)變動，從(cong)而使投資人(ren)的(de)(de)收益受到影(ying)響。通貨膨脹(zhang)風(feng)(feng)(feng)(feng)險是指當物價上漲時，貨幣的(de)(de)購買(mai)力(li)下降可能給投資人(ren)帶來(lai)(lai)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險。環(huan)境風(feng)(feng)(feng)(feng)險指企(qi)業的(de)(de)復雜多變的(de)(de)外部(bu)(bu)環(huan)境給企(qi)業的(de)(de)發展帶來(lai)(lai)不(bu)確定因素(su)，形成的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險。

（2）來(lai)(lai)自被投(tou)(tou)資企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)內(nei)部風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)有：技術風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、管(guan)(guan)(guan)理風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)、道德風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)等。技術風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是指由于即技術不(bu)成熟、不(bu)完善(shan)給產(chan)品開(kai)發(fa)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)問題，影響高(gao)新技術產(chan)品的(de)(de)(de)成功。管(guan)(guan)(guan)理風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)指企(qi)(qi)業(ye)(ye)經營管(guan)(guan)(guan)理不(bu)善(shan)造成的(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)(ye)破產(chan)、虧損給投(tou)(tou)資者(zhe)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資家(jia)能(neng)否成功運作風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)資金與管(guan)(guan)(guan)理是否到位密切相關，如果創業(ye)(ye)者(zhe)素質差、獨斷專行，員工無(wu)凝聚力(li)、管(guan)(guan)(guan)理松散(san)，必然使管(guan)(guan)(guan)理風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)增大(da)。道德風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是指企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)經營權(quan)和所有權(quan)的(de)(de)(de)分離，經營管(guan)(guan)(guan)理者(zhe)擁有企(qi)(qi)業(ye)(ye)投(tou)(tou)資者(zhe)所不(bu)具(ju)有的(de)(de)(de)內(nei)部信息（信息不(bu)對稱）從而犧牲(sheng)投(tou)(tou)資人的(de)(de)(de)利(li)益(yi)來(lai)(lai)換取自己的(de)(de)(de)私利(li)。

（3）風險(xian)(xian)(xian)投資(zi)退(tui)(tui)出時(shi)機(ji)和(he)方(fang)(fang)式(shi)的(de)選(xuan)擇(ze)帶來(lai)的(de)風險(xian)(xian)(xian)。選(xuan)擇(ze)何時(shi)退(tui)(tui)出和(he)選(xuan)擇(ze)采(cai)用什么樣的(de)方(fang)(fang)式(shi)退(tui)(tui)出對風險(xian)(xian)(xian)投資(zi)的(de)成功退(tui)(tui)出非常(chang)關鍵，其(qi)中也(ye)并存很大風險(xian)(xian)(xian)，無論(lun)哪(na)一環(huan)節出現問題都可能(neng)導致投資(zi)者的(de)收益受到(dao)影響甚至投資(zi)失敗。

2風(feng)險(xian)投資退(tui)出(chu)的風(feng)險(xian)控制

風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)中存在著多種風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，一(yi)般來(lai)說(shuo)，外部風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)屬(shu)于系統性風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，是風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)本(ben)家和風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企業(ye)家所無法控制(zhi)的(de)(de)(de)(de)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)本(ben)家主要采取盡可能回避的(de)(de)(de)(de)態度。因此(ci)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)家主要關(guan)注的(de)(de)(de)(de)是來(lai)自風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企業(ye)的(de)(de)(de)(de)內(nei)部風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)和退(tui)出(chu)環(huan)節(jie)(jie)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。因此(ci)如(ru)何控制(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)退(tui)出(chu)所面(mian)臨的(de)(de)(de)(de)利率風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)、通(tong)脹風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)和環(huan)境風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)等所有企業(ye)經營所必須(xu)面(mian)對風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，在此(ci)不予分析(xi)。由于選擇風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目和投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)后對企業(ye)管(guan)理對于風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)退(tui)出(chu)非常關(guan)鍵，直接(jie)影響退(tui)出(chu)績效。本(ben)文并非單純分析(xi)退(tui)出(chu)這一(yi)個環(huan)節(jie)(jie)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)控制(zhi)，而是從選擇風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目、投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)后對企業(ye)的(de)(de)(de)(de)監(jian)督指(zhi)導和管(guan)理、風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)退(tui)出(chu)時機和退(tui)出(chu)方(fang)式(shi)的(de)(de)(de)(de)選擇四個方(fang)面(mian)來(lai)分析(xi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)退(tui)出(chu)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)控制(zhi)。

2．1風(feng)(feng)險投資(zi)項目時的風(feng)(feng)險控制(zhi)

選擇什么(me)樣的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)目進行投(tou)(tou)(tou)資是(shi)(shi)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資操作的(de)(de)(de)(de)(de)首要(yao)問(wen)題，也(ye)是(shi)(shi)整個(ge)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資過程中的(de)(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵環節，它直接關(guan)系到風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資是(shi)(shi)否(fou)能(neng)(neng)順利退出(chu)。風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資家在(zai)(zai)選取(qu)項(xiang)目時(shi)要(yao)對項(xiang)目做具體的(de)(de)(de)(de)(de)、長(chang)遠(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)分析。風險(xian)(xian)資本家在(zai)(zai)分析某(mou)個(ge)投(tou)(tou)(tou)資建議是(shi)(shi)否(fou)可行時(shi)應(ying)該(gai)從管(guan)(guan)理者、市(shi)(shi)(shi)場和技術(shu)三個(ge)方(fang)(fang)面(mian)考(kao)慮。風險(xian)(xian)資本家應(ying)從各(ge)個(ge)角度去考(kao)察(cha)(cha)企業領導者是(shi)(shi)否(fou)在(zai)(zai)他從事的(de)(de)(de)(de)(de)領域里具有(you)(you)(you)敏(min)銳(rui)的(de)(de)(de)(de)(de)洞(dong)察(cha)(cha)力，是(shi)(shi)否(fou)掌握市(shi)(shi)(shi)場全貌(mao)并懂得如何去開拓市(shi)(shi)(shi)場，是(shi)(shi)否(fou)懂得利用(yong)各(ge)種手(shou)段(duan)去籌措資金，是(shi)(shi)否(fou)有(you)(you)(you)將自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)技術(shu)設想變為現實的(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)(neng)力，是(shi)(shi)否(fou)有(you)(you)(you)較(jiao)強(qiang)的(de)(de)(de)(de)(de)綜合(he)管(guan)(guan)理能(neng)(neng)力，是(shi)(shi)否(fou)能(neng)(neng)組建一個(ge)由具有(you)(you)(you)各(ge)方(fang)(fang)面(mian)專長(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)人才(cai)組成的(de)(de)(de)(de)(de)相輔相成的(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)理層。風險(xian)(xian)資本家還(huan)應(ying)該(gai)根據(ju)自(zi)(zi)己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)經驗和對市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)認識，分析判斷待投(tou)(tou)(tou)資項(xiang)目和技術(shu)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場前景。該(gai)項(xiang)技術(shu)能(neng)(neng)否(fou)形(xing)成產品并有(you)(you)(you)廣闊的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場。

2．2投資(zi)后對企業監督指導和(he)管理中的(de)風(feng)險控制

投資(zi)項目確(que)定后(hou)，根據(ju)協議，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)家(jia)就(jiu)要為(wei)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)注入(ru)(ru)必要的資(zi)金(jin)，支持風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的發展(zhan)(zhan)。一般(ban)在(zai)這一階段，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)家(jia)對風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)不僅(jin)僅(jin)只是(shi)(shi)不斷地注入(ru)(ru)資(zi)金(jin)，滿足其(qi)發展(zhan)(zhan)的資(zi)金(jin)需求，而(er)(er)是(shi)(shi)要完全地參與(yu)(yu)到風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的發展(zhan)(zhan)中(zhong)去，參與(yu)(yu)對企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的經(jing)(jing)(jing)營管(guan)理(li)(li)，幫(bang)助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)開拓市場。因為(wei)，對于風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)，其(qi)創建者多是(shi)(shi)一些技術專家(jia)，相比來說，企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)的經(jing)(jing)(jing)營管(guan)理(li)(li)是(shi)(shi)他(ta)們(men)的弱項，他(ta)們(men)一般(ban)都缺乏經(jing)(jing)(jing)營管(guan)理(li)(li)方面的知識和技能(neng)。而(er)(er)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)家(jia)正好和風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)家(jia)形成了互(hu)補，他(ta)們(men)擁有(you)市場研(yan)究、生(sheng)產規劃、經(jing)(jing)(jing)營戰略、財務法律方面的優勢，并且在(zai)社會上(shang)有(you)廣泛的信息與(yu)(yu)關(guan)系網(wang)絡，可(ke)為(wei)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)提(ti)供各種咨詢和服務，幫(bang)助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)規范管(guan)理(li)(li)。因此，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)的資(zi)金(jin)投入(ru)(ru)階段，是(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)家(jia)和風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)相互(hu)合作、共同發展(zhan)(zhan)的階段，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)家(jia)必須要全面的融入(ru)(ru)到風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)去，利(li)用(yong)自己在(zai)管(guan)理(li)(li)、財務方面的專長，使企(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)有(you)更好的發展(zhan)(zhan)，為(wei)其(qi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)的順利(li)退出(chu)奠定基礎。

2．3選擇風險(xian)投資退出(chu)時(shi)機的(de)風險(xian)控制

從理論上看(kan)，風險(xian)投(tou)資的(de)(de)最(zui)佳退(tui)(tui)出(chu)(chu)時機應為(wei)收益最(zui)大(da)化的(de)(de)那一(yi)點，但由于在退(tui)(tui)出(chu)(chu)中涉及(ji)到諸(zhu)多復雜(za)因素(su)，如(ru)(ru)政策、市場(chang)和法律等的(de)(de)影響和干擾，實際(ji)退(tui)(tui)出(chu)(chu)時機與理論的(de)(de)最(zui)佳退(tui)(tui)出(chu)(chu)時機之間(jian)存在一(yi)定偏差。下(xia)面(mian)從企(qi)(qi)業的(de)(de)產業周期、企(qi)(qi)業股權價值(zhi)和退(tui)(tui)出(chu)(chu)方式這(zhe)三個方面(mian)分(fen)析風險(xian)投(tou)資家(jia)應如(ru)(ru)何選擇退(tui)(tui)出(chu)(chu)時機來控制退(tui)(tui)出(chu)(chu)風險(xian)。

（1）從企(qi)業(ye)的產業(ye)周期(qi)(qi)看，普遍認為(wei)風(feng)險(xian)投資(zi)應(ying)該(gai)在被投資(zi)企(qi)業(ye)的“成(cheng)(cheng)(cheng)熟期(qi)(qi)”退出(chu)。而針對一(yi)(yi)些(xie)由(you)于技術(shu)風(feng)險(xian)、市(shi)(shi)(shi)場風(feng)險(xian)在成(cheng)(cheng)(cheng)長期(qi)(qi)就破產的企(qi)業(ye)和發展一(yi)(yi)般的企(qi)業(ye)應(ying)該(gai)盡早(zao)退出(chu)；針對那些(xie)發展到成(cheng)(cheng)(cheng)長期(qi)(qi)后期(qi)(qi)，由(you)于技術(shu)替(ti)代以及改進等使得競(jing)爭加劇，盈利(li)降低的投資(zi)項目也應(ying)該(gai)在競(jing)爭對手(shou)產品入市(shi)(shi)(shi)前盡早(zao)退出(chu)以獲取高回(hui)報、早(zao)回(hui)報。針對少數闖(chuang)過(guo)技術(shu)風(feng)險(xian)與(yu)市(shi)(shi)(shi)場風(feng)險(xian)的在成(cheng)(cheng)(cheng)熟期(qi)(qi)的前期(qi)(qi)發展成(cheng)(cheng)(cheng)為(wei)中型企(qi)業(ye)，在符合(he)正式股票上市(shi)(shi)(shi)標(biao)準時，可(ke)上市(shi)(shi)(shi)退出(chu)以便(bian)獲取高額回(hui)報。

（2）風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家根據企(qi)業(ye)股(gu)權價(jia)值決(jue)定退出(chu)(chu)時(shi)(shi)機。當風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)業(ye)的財務狀(zhuang)況存在(zai)嚴重問(wen)題時(shi)(shi)，如計算出(chu)(chu)的股(gu)權持有(you)價(jia)值小于(yu)零時(shi)(shi)，風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家應立即退出(chu)(chu)。如果(guo)(guo)市場中出(chu)(chu)現某一項目(mu)給(gei)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家帶來的股(gu)權持有(you)價(jia)值大于(yu)現有(you)項目(mu)的股(gu)權價(jia)值，風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家就應果(guo)(guo)斷實施退出(chu)(chu)，撤出(chu)(chu)資(zi)(zi)金進入下一個(ge)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)項目(mu)。

（3）最(zui)佳退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)時(shi)(shi)機與(yu)適宜的(de)(de)退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)方(fang)式(shi)相配合，才能達到最(zui)佳效果。采用(yong)何種方(fang)式(shi)退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)往(wang)往(wang)與(yu)當時(shi)(shi)的(de)(de)金融環境(jing)有關。若金融環境(jing)良好，風(feng)險投資(zi)家一般優先(xian)考慮公開發行股(gu)票(piao)(piao)上(shang)市(shi)(shi)的(de)(de)方(fang)式(shi)退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)。那么在(zai)企業(ye)符合上(shang)市(shi)(shi)標準(zhun)后，可以獲(huo)得最(zui)大收益(yi)(yi)時(shi)(shi)應(ying)選擇退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)。在(zai)行業(ye)和(he)經濟衰退(tui)(tui)(tui)時(shi)(shi)期(qi)，并購活動增加，信息(xi)不(bu)對(dui)稱程度高(gao)。這(zhe)(zhe)個時(shi)(shi)期(qi)對(dui)于(yu)(yu)公開發行股(gu)票(piao)(piao)上(shang)市(shi)(shi)退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)并不(bu)有利，對(dui)于(yu)(yu)收購有利。若風(feng)險投資(zi)采用(yong)出(chu)(chu)售方(fang)式(shi)退(tui)(tui)(tui)出(chu)(chu)，風(feng)險企業(ye)的(de)(de)出(chu)(chu)售應(ying)該選在(zai)企業(ye)未來投資(zi)收益(yi)(yi)的(de)(de)現值(zhi)(zhi)比企業(ye)的(de)(de)市(shi)(shi)場價值(zhi)(zhi)高(gao)才時(shi)(shi)，這(zhe)(zhe)時(shi)(shi)風(feng)險企業(ye)獲(huo)得的(de)(de)利潤最(zui)大，最(zui)有利于(yu)(yu)風(feng)險投資(zi)者的(de)(de)投資(zi)利益(yi)(yi)。

綜(zong)上所述，風(feng)險投(tou)資(zi)退出(chu)時機的(de)(de)(de)(de)選擇(ze)受(shou)到被(bei)投(tou)資(zi)企(qi)業的(de)(de)(de)(de)經營狀況，所處的(de)(de)(de)(de)金融(rong)環境(jing)，風(feng)險投(tou)資(zi)家和被(bei)投(tou)資(zi)企(qi)業的(de)(de)(de)(de)預期收益等各(ge)方面(mian)的(de)(de)(de)(de)影(ying)響(xiang)，因此要綜(zong)合考慮各(ge)個方面(mian)選擇(ze)時機退出(chu)。

2．4選擇退出(chu)方式(shi)時的風(feng)險(xian)控制

風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家在(zai)進行(xing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)時(shi)總是(shi)(shi)希望通過投(tou)入最(zui)(zui)少的(de)資(zi)(zi)本(ben)，獲(huo)得最(zui)(zui)大的(de)資(zi)(zi)本(ben)收(shou)益(yi)(yi)，而高收(shou)益(yi)(yi)也意味著高風(feng)(feng)險(xian)(xian)。因此慎重選擇風(feng)(feng)險(xian)(xian)退出(chu)方(fang)式(shi)是(shi)(shi)控制風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)退出(chu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)中(zhong)及其(qi)關鍵的(de)一(yi)步。各(ge)種退出(chu)方(fang)式(shi)中(zhong)，公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)上市的(de)回(hui)收(shou)倍(bei)數最(zui)(zui)高，其(qi)次是(shi)(shi)股(gu)份回(hui)購，再次是(shi)(shi)收(shou)購，最(zui)(zui)后是(shi)(shi)清(qing)(qing)算(suan)。然而，現實中(zhong)最(zui)(zui)優(you)先考(kao)慮(lv)的(de)并(bing)非(fei)一(yi)定是(shi)(shi)公(gong)開發(fa)(fa)行(xing)上市，最(zui)(zui)后考(kao)慮(lv)的(de)也并(bing)非(fei)都是(shi)(shi)清(qing)(qing)算(suan)。為使投(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)(xian)降低，風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)家在(zai)選擇時(shi)，需綜合考(kao)慮(lv)各(ge)方(fang)因素，主要有：

（1）風險企(qi)(qi)業(ye)自身經(jing)營(ying)(ying)狀況。風險企(qi)(qi)業(ye)經(jing)營(ying)(ying)狀況較(jiao)差，或者行(xing)業(ye)不景氣時，必然要(yao)(yao)采(cai)取清算退出(chu)。當經(jing)營(ying)(ying)狀況較(jiao)好，達到(dao)預期目標時，采(cai)用股(gu)權轉讓方式。其中(zhong)，能(neng)否(fou)采(cai)用公開發行(xing)股(gu)票上市(shi)退出(chu)，還要(yao)(yao)看企(qi)(qi)業(ye)財務(wu)數據是否(fou)達到(dao)上市(shi)要(yao)(yao)求(qiu)，企(qi)(qi)業(ye)家是否(fou)有足夠(gou)的(de)資金(jin)支持上市(shi)的(de)各種費(fei)用。能(neng)否(fou)采(cai)取出(chu)售和(he)回購(gou)，還要(yao)(yao)分別看企(qi)(qi)業(ye)家能(neng)否(fou)找到(dao)合適的(de)接收方，以及(ji)風險企(qi)(qi)業(ye)家的(de)購(gou)買能(neng)力(li)。

（2）風險投(tou)資(zi)(zi)家的(de)偏好。希(xi)望(wang)減少退(tui)出(chu)的(de)復雜(za)程度(du)和花(hua)費(fei)，實現(xian)資(zi)(zi)本一次性迅速退(tui)出(chu)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)，可(ke)以選擇出(chu)售(shou)或者(zhe)(zhe)回(hui)購(gou)作(zuo)為(wei)退(tui)出(chu)方式(shi)。而愿意承(cheng)擔上(shang)市(shi)復雜(za)的(de)手續(xu)、高昂的(de)費(fei)用、不能一次退(tui)出(chu)但是希(xi)望(wang)得到(dao)最高回(hui)報(bao)的(de)投(tou)資(zi)(zi)者(zhe)(zhe)，可(ke)以選擇公(gong)開發行股票上(shang)市(shi)退(tui)出(chu)。

（3）經濟金融(rong)環(huan)境(jing)。如果(guo)資本(ben)市場不完善(shan)，或是資本(ben)市場活躍度不夠，風(feng)(feng)險資本(ben)家(jia)在考慮(lv)退出(chu)時，就(jiu)要謹(jin)慎選擇(ze)公開發行股票上(shang)市方(fang)式。產(chan)權市場的(de)(de)混亂也會給采用股權轉讓方(fang)式實現退出(chu)的(de)(de)企業造成很大阻(zu)礙(ai)。風(feng)(feng)險資本(ben)家(jia)在選擇(ze)時，需(xu)要考慮(lv)經濟金融(rong)的(de)(de)綜合環(huan)境(jing)。

作(zuo)為風(feng)險(xian)投資(zi)(zi)(zi)家，在決定退(tui)(tui)出(chu)投資(zi)(zi)(zi)時，應根據風(feng)險(xian)企業的自身特(te)點和當(dang)時的外部環(huan)境，靈活地選(xuan)擇退(tui)(tui)出(chu)方(fang)式，規避由(you)于退(tui)(tui)出(chu)方(fang)式選(xuan)擇不當(dang)帶來的投資(zi)(zi)(zi)風(feng)險(xian)。

3結語

風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)的(de)退(tui)出(chu)對于整個投(tou)資(zi)(zi)環節非常重要(yao)，風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)退(tui)出(chu)風(feng)險的(de)控(kong)制(zhi)(zhi)也尤為關鍵。目前關于風(feng)險投(tou)資(zi)(zi)退(tui)出(chu)風(feng)險的(de)控(kong)制(zhi)(zhi)方面的(de)研(yan)究(jiu)還(huan)不(bu)夠(gou)完善，還(huan)需(xu)要(yao)我們(men)在今后的(de)時間中不(bu)斷總(zong)結經驗教訓去(qu)發展和完善。

摘要風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)退(tui)(tui)出是風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)過程中(zhong)最(zui)后(hou)一步(bu)也是最(zui)關鍵的一步(bu)，風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的退(tui)(tui)出存在(zai)風(feng)(feng)險(xian)，但風(feng)(feng)險(xian)并非僅存在(zai)退(tui)(tui)出這一個階段，從選擇投(tou)(tou)(tou)資(zi)項(xiang)目開(kai)始(shi)就存在(zai)風(feng)(feng)險(xian)。從風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)的項(xiang)目選擇、風(feng)(feng)險(xian)資(zi)本注入企業后(hou)的管理、風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)退(tui)(tui)出時機和(he)風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)退(tui)(tui)出方式的選擇四(si)個方面來闡述(shu)對風(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)退(tui)(tui)出風(feng)(feng)險(xian)的控制。

篇7

投資管理是一(yi)項(xiang)針對證券及(ji)資產的金(jin)融服務，以投資者利益(yi)出發并力求(qiu)達到投資目標。投資者可以是機構譬如保險(xian)公司(si)、退休基金(jin)及(ji)公司(si)，或(huo)者是個人投資者。

投資管理包含了以(yi)下幾個元(yuan)素：金融分析(xi)、資產(chan)篩(shai)選(xuan)、股票篩(shai)選(xuan)、計劃實現和長遠投資監控。投資管理在全球行業中(zhong)有非(fei)常(chang)重要的責任，看管著(zhu)上萬(wan)億元(yuan)的資產(chan)。

二、什么是風險控制

總(zong)會有些事情(qing)是(shi)不能控制的(de)，風險總(zong)是(shi)存在的(de)。作(zuo)為管理(li)者(zhe)會采取各種(zhong)措施減小(xiao)風險事件發生的(de)可能性。

風(feng)險控制是指風(feng)險管理者采(cai)取各種措施和辦(ban)法(fa)，消滅或(huo)減(jian)少風(feng)險事件(jian)發生(sheng)(sheng)的各種可能(neng)性(xing)，或(huo)者把(ba)可能(neng)的損失控制在一定(ding)的范圍內，或(huo)者減(jian)少風(feng)險事件(jian)發生(sheng)(sheng)時造成的損失，以避免在風(feng)險事件(jian)發生(sheng)(sheng)時帶來(lai)的難(nan)以承擔的損失。

風險(xian)(xian)控制(zhi)的四種基本方法是(shi)：風險(xian)(xian)回避(bi)、損失控制(zhi)、風險(xian)(xian)轉移和風險(xian)(xian)保留。

三、投資管(guan)理（以(yi)投資組合管(guan)理為例）

1、簡介

投資(zi)組(zu)合管理(li)(li)是投資(zi)管理(li)(li)人按照與(yu)投資(zi)組(zu)合理(li)(li)論對資(zi)產(chan)進行多(duo)元化(hua)管理(li)(li)，以求實現(xian)分散風險(xian)、提高效率(lv)的投資(zi)目的。

投資(zi)(zi)管理人一(yi)方(fang)面(mian)通過組合投資(zi)(zi)的(de)方(fang)法(fa)來降(jiang)低系統風(feng)(feng)險(xian)，另一(yi)方(fang)面(mian)通過各種(zhong)風(feng)(feng)險(xian)管理措(cuo)施來對基金投資(zi)(zi)多面(mian)臨的(de)系統風(feng)(feng)險(xian)進行對沖，從而有效降(jiang)低投資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)。

在設計投(tou)資(zi)組合時(shi)，投(tou)資(zi)管(guan)理人一般(ban)依據以下原則：在風險一定的情(qing)況下，爭取組合收(shou)益的最大化；在收(shou)益一定的情(qing)況下，爭取組合風險的最小化。

具體一點來說，投(tou)資管(guan)理人一般會考(kao)慮以下幾個方面的(de)問題：

（1）進(jin)行(xing)投(tou)(tou)資品(pin)種的(de)選擇，也就是(shi)進(jin)行(xing)微(wei)觀(guan)預(yu)(yu)測(ce)，也被稱之為投(tou)(tou)資分析，主要是(shi)預(yu)(yu)測(ce)一下被選品(pin)種的(de)價(jia)格走勢和波動情況。

（2）進行投(tou)資時機的選擇，也就是進行宏觀預測，主要是預測和比較不用品種的價格走勢和波(bo)動情況。

（3）多元化，也就是依據一定的現實(shi)條件，組(zu)建一個(ge)風險最小(xiao)的資(zi)產組(zu)合。

2、基本理論

眾所周知，若(ruo)在具有相同回(hui)報(bao)率的(de)兩個投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目之間選擇(ze)的(de)話，任何投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)都會(hui)選擇(ze)風(feng)(feng)險(xian)較(jiao)小的(de)一(yi)方。這同時也表明了一(yi)點，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)若(ruo)想要(yao)追(zhui)求要(yao)回(hui)報(bao)，則必定要(yao)承(cheng)擔高(gao)風(feng)(feng)險(xian)而為了回(hui)避風(feng)(feng)險(xian)，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者(zhe)通常(chang)會(hui)選擇(ze)多樣化的(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組合。

一個投資組合的(de)(de)期望回報率(lv)是由其(qi)組成的(de)(de)投資項目的(de)(de)回報率(lv)的(de)(de)加(jia)權(quan)平均(jun)。另外，從投資組合方差的(de)(de)數學(xue)展開式中可以看出(chu)，投資組合中的(de)(de)種類越多，其(qi)總體(ti)風險(xian)也就(jiu)越小(xiao)，而選(xuan)擇不(bu)相關的(de)(de)各個種類則應是構建(jian)投資組合的(de)(de)目標(biao)。

投資組合分析模型的三(san)要點：

（1）投(tou)資(zi)組合(he)的兩個相關特(te)征是期望回報率及其方(fang)差。

（2）投資將選擇在給定(ding)的風險(xian)下期(qi)望回(hui)報率(lv)最(zui)大(da)的投資組(zu)合，或者是(shi)在給定(ding)的期(qi)望回(hui)報率(lv)下風險(xian)最(zui)低的投資組(zu)合。

（3）對投資組(zu)合中的每(mei)個品種的期(qi)望回(hui)報率、方差和其他品種的協方差進(jin)行估(gu)值和挑選，然后進(jin)行數學規劃(hua)，用以確(que)定各種類在投資資金(jin)中所(suo)占的比重(zhong)。

3、構成

投資組合管理(li)主要(yao)由以下(xia)三類活(huo)動構成：

（1）資產配置

（2）在主要資產類(lei)型間調(diao)整(zheng)權重

（3）在各資產類型內選擇(ze)投資項(xiang)目

四、風險控制

1、團隊建設

這(zhe)是(shi)組織風險控制(zhi)的核心(xin)工作。

風(feng)險(xian)投資作為(wei)經濟(ji)社會中(zhong)技術創新和金融(rong)創新兩者相結合而(er)(er)產(chan)生的新型事物，其能(neng)否(fou)成功很大程(cheng)度(du)上(shang)取決于對組(zu)織的管(guan)理是否(fou)到(dao)位。與以往的傳統項(xiang)目(mu)相比較(jiao)，風(feng)險(xian)投資項(xiang)目(mu)不僅要(yao)求工作人員有(you)較(jiao)高的從業素(su)質，有(you)一定的管(guan)理經驗，對項(xiang)目(mu)風(feng)險(xian)性有(you)一定的認知(zhi)，而(er)(er)且要(yao)求這種知(zhi)識和技能(neng)在(zai)項(xiang)目(mu)的實(shi)施過程(cheng)中(zhong)能(neng)夠被充(chong)分的協調運(yun)用(yong)，因此可見(jian)在(zai)項(xiang)目(mu)組(zu)織的風(feng)險(xian)控制過程(cheng)中(zhong)，團隊(dui)建(jian)設是尤(you)為(wei)重(zhong)要(yao)的。

團隊在現有(you)的(de)(de)傳統組(zu)(zu)織(zhi)結(jie)構中(zhong)的(de)(de)引進(jin)，改變了組(zu)(zu)織(zhi)在過程中(zhong)實施的(de)(de)方式，即組(zu)(zu)織(zhi)過程不(bu)再是職能部(bu)(bu)門，而變成了企業的(de)(de)主要組(zu)(zu)成部(bu)(bu)分。為了使(shi)(shi)(shi)項目(mu)的(de)(de)工作人員(yuan)能夠生產出更(geng)高品質的(de)(de)產品或者服務，團隊應該圍繞著用于獲取過程流的(de)(de)焦點(dian)進(jin)行(xing)建設(she)。項目(mu)人員(yuan)和工作要求的(de)(de)相匹配，無沖突，高士氣，會(hui)使(shi)(shi)(shi)團隊性能有(you)更(geng)好的(de)(de)發揮，使(shi)(shi)(shi)整個項目(mu)能更(geng)順利(li)的(de)(de)實施，加快(kuai)經濟發展。

推動力是與(yu)(yu)項目(mu)環境相聯(lian)系的(de)(de)(de)(de)正面因素(su)，可以加強團(tuan)隊(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)有(you)效性(xing)(xing)，與(yu)(yu)團(tuan)隊(dui)(dui)的(de)(de)(de)(de)性(xing)(xing)能(neng)是正相關的(de)(de)(de)(de)。障礙(ai)是與(yu)(yu)項目(mu)環境相聯(lian)系的(de)(de)(de)(de)負(fu)面因素(su)，被認為是會妨礙(ai)團(tuan)隊(dui)(dui)性(xing)(xing)能(neng)，在統計上與(yu)(yu)性(xing)(xing)能(neng)是負(fu)相關的(de)(de)(de)(de)。團(tuan)隊(dui)(dui)特性(xing)(xing)與(yu)(yu)團(tuan)隊(dui)(dui)性(xing)(xing)能(neng)之間是高度(du)相關的(de)(de)(de)(de)。通過對推動力的(de)(de)(de)(de)把握和對障礙(ai)的(de)(de)(de)(de)清除來創建一支高性(xing)(xing)能(neng)的(de)(de)(de)(de)項目(mu)團(tuan)隊(dui)(dui)，是組織風險控制的(de)(de)(de)(de)一大關鍵(jian)內容，對項目(mu)的(de)(de)(de)(de)成功與(yu)(yu)否是來說是非常關鍵(jian)的(de)(de)(de)(de)。

2、項目評價

這(zhe)是決(jue)策風險控制的首(shou)要工作。

我(wo)國的(de)(de)現(xian)狀是有很(hen)多風險(xian)(xian)投(tou)資(zi)(zi)(zi)都出現(xian)了(le)嚴重虧損，這(zhe)很(hen)大程度(du)上是在(zai)于(yu)投(tou)資(zi)(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)本身(shen)的(de)(de)不足(zu)，完全是由投(tou)資(zi)(zi)(zi)決(jue)策失誤所造成的(de)(de)。決(jue)策風險(xian)(xian)是指風險(xian)(xian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)因決(jue)策失誤而帶來(lai)的(de)(de)風險(xian)(xian)。由于(yu)風險(xian)(xian)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)本身(shen)具有投(tou)資(zi)(zi)(zi)大、科技含(han)量高和產(chan)品更新(xin)快的(de)(de)特(te)點，使決(jue)策這(zhe)一行為顯得特(te)別重要，決(jue)策一旦出現(xian)失誤將會(hui)直接導致項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)徹(che)底(di)失敗。

對風(feng)(feng)險(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)進(jin)行(xing)價值評(ping)估是(shi)(shi)投資決策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)重(zhong)要階段，在進(jin)行(xing)價值評(ping)估的(de)(de)過程中，若僅僅只是(shi)(shi)靠(kao)風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資專家(jia)的(de)(de)直覺和市場經(jing)驗來進(jin)行(xing)決策(ce)(ce)(ce)，那會使評(ping)估的(de)(de)結果具有片面性(xing)(xing)。因為風(feng)(feng)險(xian)(xian)投資項(xiang)目(mu)(mu)所(suo)(suo)具有的(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)和不確定性(xing)(xing)遠大于(yu)傳統項(xiang)目(mu)(mu)，因此如何從模擬(ni)風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)角度(du)對其進(jin)行(xing)預測(ce)，并測(ce)出(chu)風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)價值范(fan)圍，是(shi)(shi)進(jin)行(xing)決策(ce)(ce)(ce)的(de)(de)關鍵所(suo)(suo)在。

全(quan)面的(de)價(jia)值評估(gu)主(zhu)要取決于(yu)對此企(qi)業(ye)以(yi)(yi)及企(qi)業(ye)所在行(xing)業(ye)的(de)普遍經濟環境的(de)了(le)解，選用(yong)正確的(de)價(jia)值評估(gu)方(fang)(fang)法(fa)(fa)，擁有較多的(de)企(qi)業(ye)數據(ju)，采用(yong)科學的(de)態度去認真評估(gu)，才能得到真實有效且(qie)可靠的(de)結論。考慮(lv)到風險投資項目的(de)歷(li)史數據(ju)較少，可比項目的(de)數據(ju)也不(bu)齊全(quan)，所以(yi)(yi)在評估(gu)時(shi)大(da)多或采用(yong)類似項目和自身歷(li)史數據(ju)相替(ti)代(dai)使用(yong)的(de)方(fang)(fang)法(fa)(fa)來進行(xing)。

3、借助信息技術

這(zhe)是(shi)實施過程的風險控制。

項目的(de)實施是一個連續的(de)過(guo)程(cheng)(cheng)，風險投(tou)資項目往往是起源于一個想法(fa)，并將其概念化(hua)，要(yao)(yao)求有(you)足(zu)夠的(de)物(wu)質支(zhi)持，使組(zu)織中的(de)決策者對(dui)其認可。在整個項目的(de)運作過(guo)程(cheng)(cheng)中，每個階段都會遇(yu)到不同的(de)問題，并且以一種(zhong)連續的(de)生命周期模(mo)式，強調了進(jin)行(xing)風險項目過(guo)程(cheng)(cheng)管理(li)的(de)絕對(dui)重要(yao)(yao)性。

通常企(qi)(qi)業(ye)應建(jian)立(li)有效的(de)企(qi)(qi)業(ye)風險管(guan)理(li)(li)信息(xi)系統，這是(shi)管(guan)理(li)(li)信息(xi)系統的(de)一個心領域。每個企(qi)(qi)業(ye)的(de)運營都(dou)(dou)需(xu)要(yao)(yao)信息(xi)，源于項目的(de)計劃(hua)、組織(zhi)、領導和決策(ce)，這一切都(dou)(dou)需(xu)要(yao)(yao)以(yi)信息(xi)的(de)分析為(wei)基礎。信息(xi)流在質量(liang)和流量(liang)上(shang)都(dou)(dou)非常關鍵(jian)，這些能夠(gou)保證企(qi)(qi)業(ye)能有效且是(shi)高效的(de)運用(yong)資(zi)源。

同時，我們(men)知道，風險(xian)(xian)的(de)來(lai)源是其不確定性，而借助風險(xian)(xian)管理信息(xi)系統(tong)，管理者和決策者可以(yi)準確的(de)發現(xian)風險(xian)(xian)并及時協(xie)調(diao)風險(xian)(xian)管理活動，根據風險(xian)(xian)控(kong)制的(de)有效報告制定計(ji)劃，組織未來(lai)的(de)活動，以(yi)此保證(zheng)項目(mu)(mu)階段(duan)目(mu)(mu)標最大程(cheng)度的(de)實現(xian)。

結論：結合我國企業的(de)(de)(de)現狀，本文對投(tou)(tou)資(zi)(zi)管理(li)及(ji)風(feng)險(xian)(xian)控制做了簡要闡(chan)述，其中(zhong)以投(tou)(tou)資(zi)(zi)管理(li)組合為(wei)例，介紹了企業在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)管理(li)方面(mian)的(de)(de)(de)運作(zuo)方式(shi)，同(tong)時也對風(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項目運作(zuo)中(zhong)的(de)(de)(de)管理(li)風(feng)險(xian)(xian)進行了簡要分析，提出(chu)問題(ti)的(de)(de)(de)關鍵在(zai)于風(feng)險(xian)(xian)控制，并提出(chu)了幾點有效降(jiang)低(di)(di)風(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)方式(shi)。其目的(de)(de)(de)均在(zai)與降(jiang)低(di)(di)企業的(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險(xian)(xian)，取得(de)利益的(de)(de)(de)最(zui)大化。

五、國(guo)有(you)公司對(dui)外投資的運作流程(cheng)

1、對外投資方式

國有資產(chan)對外投資方式主要有：

（1）單(dan)獨出資，在(zai)工商行(xing)政管(guan)理(li)部門領取營業執照(zhao)，興辦具有企(qi)業法人資格的經濟實體。

（2）與其(qi)他(ta)單位共同出資一起入股，以合資，聯營或者合作的方式興辦(ban)企業。

（3）經(jing)市國資辦(ban)認可的其(qi)他投資方式。

2、對外投(tou)資的審批

（1）申報。在可行性論證的基礎上(shang)，企事業(ye)單位提出申請，填報審(shen)批表，并提交一(yi)些列所需(xu)的文件。

（2）初(chu)審。主(zhu)管部(bu)門對(dui)企事業(ye)單位提(ti)交的文件資料進(jin)行(xing)審查和(he)核實，并簽(qian)署審批意見。

篇8

    關鍵詞(ci):風險投資(zi)項目 管理風險 控(kong)制

    經(jing)過(guo)(guo)多年的(de)(de)(de)(de)探索,中(zhong)(zhong)(zhong)國風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)事業(ye)在不斷發展壯大,逐(zhu)漸(jian)顯示出其(qi)對(dui)中(zhong)(zhong)(zhong)國科(ke)技成果轉化及高科(ke)技產業(ye)化的(de)(de)(de)(de)重要(yao)作用。風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)是專指(zhi)萌芽狀態中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)高新技術領域的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi),這種投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)高風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)性(xing)和(he)高回(hui)報率要(yao)大于(yu)傳統意(yi)義(yi)上的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)。風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)金最終(zhong)都要(yao)落實到(dao)具(ju)體項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)中(zhong)(zhong)(zhong),由于(yu)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)大多數是由技術創(chuang)新而產生的(de)(de)(de)(de)高科(ke)技項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu),過(guo)(guo)去同行業(ye)的(de)(de)(de)(de)歷史資(zi)(zi)(zi)(zi)料很少或幾乎(hu)沒(mei)有(you),因此在項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)運作過(guo)(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)除了具(ju)有(you)一般項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)以外,還具(ju)有(you)本身的(de)(de)(de)(de)特殊性(xing)。風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)企業(ye)在整個項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)運作過(guo)(guo)程中(zhong)(zhong)(zhong)因管理(li)不善(shan)而導致投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)失敗的(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)統稱為(wei)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)管理(li)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian),主要(yao)表現為(wei):組織(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)、決策風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)、過(guo)(guo)程風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)。進行科(ke)學的(de)(de)(de)(de)管理(li)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)控制,對(dui)于(yu)有(you)效(xiao)運用風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)這一手段促(cu)進科(ke)技成果的(de)(de)(de)(de)轉化,使(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)實現最好的(de)(de)(de)(de)綜合經(jing)濟(ji)效(xiao)益,具(ju)有(you)重要(yao)的(de)(de)(de)(de)現實意(yi)義(yi)。

    一、團隊建(jian)設———組織風險控制的核心工作

    風險(xian)投資(zi)項目(mu)主(zhu)要以技術(shu)創新為(wei)(wei)主(zhu),項目(mu)的(de)增長(chang)速(su)度比較快,如果不及(ji)時加強(qiang)企業的(de)組織管理,就會(hui)造成項目(mu)規模高速(su)膨(peng)脹與組織結構落后(hou)的(de)矛盾(dun),成為(wei)(wei)風險(xian)的(de)根源。

    風(feng)(feng)險投(tou)資作為(wei)知識經(jing)(jing)濟(ji)社(she)會(hui)(hui)中(zhong)(zhong)技(ji)術創新與金融創新相(xiang)結合而(er)生成的(de)(de)(de)(de)(de)一種新型事物,其能(neng)(neng)否成功在很大程度上(shang)取決于(yu)對組(zu)(zu)織(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)理。與傳統項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)相(xiang)比,風(feng)(feng)險投(tou)資項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)不但要(yao)求(qiu)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)組(zu)(zu)織(zhi)內的(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)員(yuan)有(you)(you)較高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)素質,有(you)(you)一定的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)管(guan)理經(jing)(jing)驗,對項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險性(xing)有(you)(you)較高(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)認識,并且(qie)這種知識和技(ji)能(neng)(neng)在項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)實(shi)(shi)(shi)施過(guo)程中(zhong)(zhong)能(neng)(neng)夠充分(fen)地協調(diao)運(yun)用。而(er)只(zhi)有(you)(you)高(gao)性(xing)能(neng)(neng)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)團(tuan)隊才能(neng)(neng)實(shi)(shi)(shi)現這種充分(fen)協調(diao),所(suo)以在項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)組(zu)(zu)織(zhi)風(feng)(feng)險控制中(zhong)(zhong),團(tuan)隊建設(she)顯得尤為(wei)重要(yao)。團(tuan)隊在現有(you)(you)傳統組(zu)(zu)織(zhi)結構中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)引(yin)進,改(gai)變(bian)了(le)組(zu)(zu)織(zhi)過(guo)程實(shi)(shi)(shi)施的(de)(de)(de)(de)(de)方式(shi)。即組(zu)(zu)織(zhi)過(guo)程變(bian)成了(le)企業的(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)組(zu)(zu)成部(bu)分(fen)而(er)不是(shi)職能(neng)(neng)部(bu)門,項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)經(jing)(jing)理變(bian)成了(le)“過(guo)程所(suo)有(you)(you)者(zhe)”。為(wei)了(le)從(cong)事項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)人(ren)員(yuan)能(neng)(neng)夠生產出高(gao)質量(liang)的(de)(de)(de)(de)(de)產品或服(fu)務,團(tuan)隊應圍繞著(zhu)用于(yu)獲得過(guo)程流的(de)(de)(de)(de)(de)焦點(dian)進行建設(she)。如果項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)人(ren)員(yuan)和工作要(yao)求(qiu)不相(xiang)匹配,有(you)(you)沖突,士氣低,將會(hui)(hui)影響項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)團(tuan)隊性(xing)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)揮,更會(hui)(hui)使(shi)整個(ge)(ge)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)順利實(shi)(shi)(shi)施受(shou)阻,造(zao)(zao)成巨大的(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)損失(shi)。作為(wei)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)經(jing)(jing)理,如果能(neng)(neng)營造(zao)(zao)一個(ge)(ge)讓參與者(zhe)發(fa)揮自己(ji)才干的(de)(de)(de)(de)(de)適當環境(jing),會(hui)(hui)使(shi)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)成員(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)忠(zhong)誠度高(gao)度提升(sheng),增強項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)團(tuan)隊性(xing)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)揮。為(wei)建立一個(ge)(ge)高(gao)效率的(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)團(tuan)隊,我(wo)們(men)需要(yao)了(le)解其主(zhu)要(yao)推動力(li)和障礙。

    推動(dong)力是(shi)同項目(mu)環境(jing)相聯系的(de)(de)(de)正面因素(su),可以(yi)加強團(tuan)(tuan)隊(dui)的(de)(de)(de)有效(xiao)性(xing)(xing)(xing),它們(men)和團(tuan)(tuan)隊(dui)性(xing)(xing)(xing)能(neng)是(shi)正相關的(de)(de)(de)。障礙(ai)是(shi)同項目(mu)環境(jing)相聯系的(de)(de)(de)負(fu)面因素(su),它們(men)被認為(wei)妨礙(ai)了團(tuan)(tuan)隊(dui)性(xing)(xing)(xing)能(neng),在(zai)統計上同性(xing)(xing)(xing)能(neng)是(shi)負(fu)相關的(de)(de)(de)。在(zai)置信(xin)度(du)(du)為(wei)95%或更高時,這些團(tuan)(tuan)隊(dui)特性(xing)(xing)(xing)和團(tuan)(tuan)隊(dui)性(xing)(xing)(xing)能(neng)之間存在(zai)高度(du)(du)相關性(xing)(xing)(xing)。通過推動(dong)力的(de)(de)(de)把(ba)握和障礙(ai)的(de)(de)(de)排除來創建高性(xing)(xing)(xing)能(neng)的(de)(de)(de)項目(mu)團(tuan)(tuan)隊(dui),是(shi)組織風險控制的(de)(de)(de)關鍵內容,是(shi)項目(mu)成功非常必要的(de)(de)(de)條(tiao)件。

    二、項目評價———決策風險控(kong)制(zhi)的首要工作

    我國(guo)許多風險(xian)(xian)(xian)投(tou)資出現(xian)嚴重虧(kui)損,很大(da)程(cheng)度(du)上在于投(tou)資項(xiang)目(mu)(mu)本身(shen)先天不(bu)足,是(shi)投(tou)資決(jue)(jue)(jue)策(ce)(ce)失誤造成的(de)。決(jue)(jue)(jue)策(ce)(ce)風險(xian)(xian)(xian)是(shi)指風險(xian)(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)因決(jue)(jue)(jue)策(ce)(ce)失誤而帶(dai)來的(de)風險(xian)(xian)(xian)。由于風險(xian)(xian)(xian)項(xiang)目(mu)(mu)具有投(tou)資大(da)、科(ke)技含量高、產品更新快的(de)特點,使得對于項(xiang)目(mu)(mu)的(de)決(jue)(jue)(jue)策(ce)(ce)尤為重要,決(jue)(jue)(jue)策(ce)(ce)一(yi)旦失誤將(jiang)會直接導致項(xiang)目(mu)(mu)的(de)失敗。

    對(dui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)進(jin)行(xing)(xing)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)評估(gu)(gu)(gu)是(shi)投(tou)(tou)資(zi)(zi)決策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關鍵環節,如果(guo)在進(jin)行(xing)(xing)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)評估(gu)(gu)(gu)過(guo)(guo)程中,僅靠風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)家、市(shi)(shi)(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)驗(yan)和(he)直(zhi)覺進(jin)行(xing)(xing)決策,會使(shi)評估(gu)(gu)(gu)結(jie)果(guo)存在一(yi)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)片面(mian)性(xing)。因為(wei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)所(suo)(suo)包含的(de)(de)(de)(de)(de)(de)不確(que)定性(xing)和(he)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)遠遠大于(yu)傳統的(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu),所(suo)(suo)以(yi)如何從模擬風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)角度以(yi)及(ji)(ji)能夠(gou)反映這種風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)范(fan)圍方面(mian)預(yu)測(ce)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi),是(shi)進(jin)行(xing)(xing)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)決策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)關鍵。全面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)評估(gu)(gu)(gu)工(gong)作(zuo)(zuo)主要(yao)取決于(yu)對(dui)企業(ye)(ye)(ye)及(ji)(ji)其(qi)所(suo)(suo)在行(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)普遍的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟環境的(de)(de)(de)(de)(de)(de)了(le)解,選(xuan)擇正(zheng)確(que)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)評估(gu)(gu)(gu)方法(fa),擁有(you)較多的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務(wu)(wu)、統計(ji)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju),采(cai)用(yong)科(ke)學的(de)(de)(de)(de)(de)(de)態度去認真分析(xi)(xi)和(he)預(yu)測(ce),才能得(de)到(dao)真實可(ke)靠的(de)(de)(de)(de)(de)(de)結(jie)論。因為(wei)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)歷史財務(wu)(wu)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)相(xiang)對(dui)較少,或者沒有(you)可(ke)比(bi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju),評估(gu)(gu)(gu)時(shi)應采(cai)用(yong)類似項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)和(he)自身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)歷史數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)相(xiang)互替代的(de)(de)(de)(de)(de)(de)方法(fa)來(lai)進(jin)行(xing)(xing)。在取用(yong)同(tong)類項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)時(shi),還要(yao)考慮項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)相(xiang)似程度,以(yi)及(ji)(ji)信(xin)息的(de)(de)(de)(de)(de)(de)豐富程度、穩定程度。選(xuan)取了(le)合(he)適(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財務(wu)(wu)數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu)據(ju)后,接下(xia)來(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)作(zuo)(zuo)就(jiu)是(shi)預(yu)測(ce)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)預(yu)期現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)及(ji)(ji)選(xuan)定項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)必要(yao)收益(yi)率(lv)或資(zi)(zi)本成(cheng)本(折(zhe)(zhe)現(xian)(xian)率(lv))。為(wei)了(le)計(ji)算(suan)由(you)該項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)引起的(de)(de)(de)(de)(de)(de)不同(tong)時(shi)點(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang),需(xu)要(yao)采(cai)用(yong)折(zhe)(zhe)現(xian)(xian)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)法(fa),將(jiang)不同(tong)時(shi)點(dian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)調(diao)(diao)整到(dao)統一(yi)時(shi)點(dian)進(jin)行(xing)(xing)比(bi)較。估(gu)(gu)(gu)測(ce)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)預(yu)期現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)具(ju)體工(gong)作(zuo)(zuo)包括:分析(xi)(xi)企業(ye)(ye)(ye)財務(wu)(wu)狀(zhuang)況(kuang),計(ji)算(suan)扣除(chu)調(diao)(diao)整項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)后的(de)(de)(de)(de)(de)(de)營(ying)(ying)業(ye)(ye)(ye)凈利潤(run)與投(tou)(tou)資(zi)(zi)成(cheng)本,將(jiang)企業(ye)(ye)(ye)經(jing)過(guo)(guo)審計(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)表進(jin)行(xing)(xing)分別(bie)細(xi)化分析(xi)(xi);了(le)解企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)戰略地位及(ji)(ji)產品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)場占有(you)率(lv);制(zhi)定績(ji)效(xiao)前(qian)景;預(yu)測(ce)個別(bie)詳列科(ke)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu);檢驗(yan)總體預(yu)測(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)合(he)理性(xing)和(he)真實性(xing);結(jie)合(he)企業(ye)(ye)(ye)經(jing)營(ying)(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)歷史、現(xian)(xian)狀(zhuang)和(he)未(wei)來(lai),分析(xi)(xi)預(yu)測(ce)得(de)出和(he)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)相(xiang)適(shi)應的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)預(yu)計(ji)現(xian)(xian)金流(liu)(liu)量(liang)表,以(yi)此為(wei)基礎(chu)計(ji)算(suan)出的(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)凈現(xian)(xian)值(zhi)(zhi)。估(gu)(gu)(gu)測(ce)并調(diao)(diao)整項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)必要(yao)收益(yi)率(lv)工(gong)作(zuo)(zuo)包括:權益(yi)資(zi)(zi)本成(cheng)本估(gu)(gu)(gu)算(suan);債務(wu)(wu)資(zi)(zi)本成(cheng)本估(gu)(gu)(gu)算(suan);確(que)定目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)標市(shi)(shi)(shi)場價(jia)(jia)(jia)(jia)值(zhi)(zhi)權數(shu)(shu)(shu)(shu)(shu);估(gu)(gu)(gu)計(ji)不同(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)企業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)報酬(chou)率(lv)隨(sui)整個市(shi)(shi)(shi)場平均(jun)報酬(chou)率(lv)變動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)情況(kuang);估(gu)(gu)(gu)計(ji)根據(ju)機會成(cheng)本要(yao)求的(de)(de)(de)(de)(de)(de)最低資(zi)(zi)金利潤(run)率(lv);將(jiang)與特定投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)有(you)關的(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)報酬(chou)加入到(dao)企業(ye)(ye)(ye)要(yao)求達到(dao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)報酬(chou)率(lv)當中,形成(cheng)按風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)調(diao)(diao)整的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貼(tie)現(xian)(xian)率(lv),從而合(he)理選(xuan)定折(zhe)(zhe)現(xian)(xian)率(lv)。

    企(qi)(qi)業(ye)(ye)在識別與估量投資風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)后,對選定的(de)(de)(de)投資方案,還要針對其(qi)可能面臨(lin)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian),運用(yong)(yong)杠(gang)桿(gan)(gan)原理,協調經(jing)(jing)營(ying)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)與財(cai)務風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。由于營(ying)業(ye)(ye)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是一個(ge)項目資本(ben)成本(ben)的(de)(de)(de)主要決定因(yin)(yin)素(su),而且由于技術、效率及其(qi)生產上的(de)(de)(de)因(yin)(yin)素(su),企(qi)(qi)業(ye)(ye)通常(chang)無法控制項目的(de)(de)(de)營(ying)業(ye)(ye)杠(gang)桿(gan)(gan),這就需要我(wo)們利用(yong)(yong)總(zong)杠(gang)桿(gan)(gan)、經(jing)(jing)營(ying)杠(gang)桿(gan)(gan)和(he)財(cai)務杠(gang)桿(gan)(gan)三者之間的(de)(de)(de)相互關系(xi),采用(yong)(yong)杠(gang)桿(gan)(gan)程度有限的(de)(de)(de)組(zu)合(he),來(lai)控制企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)總(zong)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

    三(san)、借(jie)助信息技術———實施過程風險控制

    項(xiang)(xiang)目(mu)是一(yi)(yi)個連續的(de)(de)(de)(de)過程,風(feng)險項(xiang)(xiang)目(mu)往往起源(yuan)于(yu)一(yi)(yi)種想法(fa),并(bing)采取一(yi)(yi)種概念(nian)化的(de)(de)(de)(de)形式(shi),要求(qiu)有足夠的(de)(de)(de)(de)物(wu)質要素(su),使組(zu)織中關(guan)鍵的(de)(de)(de)(de)決策(ce)制(zhi)定者選擇該項(xiang)(xiang)目(mu)。在整個項(xiang)(xiang)目(mu)運作過程中,不(bu)同的(de)(de)(de)(de)階段會遇到(dao)各種不(bu)同的(de)(de)(de)(de)問(wen)題,并(bing)以一(yi)(yi)種連續的(de)(de)(de)(de)生命周期的(de)(de)(de)(de)模式(shi),強(qiang)調了進(jin)行風(feng)險項(xiang)(xiang)目(mu)過程管理(li)的(de)(de)(de)(de)必要性。

    風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)由于(yu)(yu)(yu)其(qi)預(yu)期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市場容(rong)(rong)量(liang)往往事先不(bu)能確定,致使(shi)對(dui)(dui)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程(cheng)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)難度(du)(du)(du)(du)進(jin)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)步加(jia)大(da),產生(sheng)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian),這(zhe)種風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)貫穿了風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)整(zheng)個(ge)(ge)(ge)(ge)生(sheng)命周期。針對(dui)(dui)于(yu)(yu)(yu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投資(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)特點,項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)各階(jie)段(duan)不(bu)應(ying)僅(jin)滿足應(ying)完(wan)成(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)任(ren)務(wu),必須隨著項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)運作(zuo)(zuo)過程(cheng)環境的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)化(hua)進(jin)行資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)再(zai)分(fen)配(pei)以(yi)(yi)(yi)及(ji)(ji)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)參數的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)調(diao)整(zheng)。根(gen)據這(zhe)種變(bian)(bian)化(hua)表(biao)現(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)強烈(lie)程(cheng)度(du)(du)(du)(du),要求項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)經理(li)(li)(li)(li)通(tong)(tong)過改(gai)變(bian)(bian)分(fen)派到(dao)整(zheng)個(ge)(ge)(ge)(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)和(he)各項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)混(hun)合(he)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),來(lai)(lai)(lai)相(xiang)應(ying)地做(zuo)出(chu)動(dong)態(tai)反(fan)映。這(zhe)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)我們可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)通(tong)(tong)過建立有(you)(you)效(xiao)(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)系統來(lai)(lai)(lai)進(jin)行。建立有(you)(you)效(xiao)(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)系統(EnterpriseRiskManagementInformationSystems)是(shi)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)系統的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)(ge)新領(ling)域。任(ren)何(he)企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運營都需要信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi),源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)于(yu)(yu)(yu)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)計劃(hua)(hua)、組(zu)(zu)織、領(ling)導(dao)和(he)控(kong)制的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)決策(ce)必須基于(yu)(yu)(yu)及(ji)(ji)時的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)和(he)適(shi)當的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)。信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)流在(zai)質量(liang)和(he)速(su)度(du)(du)(du)(du)上都是(shi)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)(ge)關鍵的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因素,有(you)(you)了這(zhe)些,才能有(you)(you)效(xiao)(xiao)地和(he)高效(xiao)(xiao)地使(shi)用(yong)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),滿足項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)要求。風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產生(sheng)來(lai)(lai)(lai)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)于(yu)(yu)(yu)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)完(wan)全(quan),因此為了優化(hua)企(qi)(qi)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)系統就(jiu)要優化(hua)整(zheng)個(ge)(ge)(ge)(ge)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)流程(cheng)。項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)整(zheng)理(li)(li)(li)(li)伴隨著風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)及(ji)(ji)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產生(sheng)、收(shou)集(ji)、處理(li)(li)(li)(li)及(ji)(ji)發(fa)送過程(cheng)展(zhan)開(kai)。這(zhe)種信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)既包(bao)括(kuo)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)理(li)(li)(li)(li)論與(yu)方(fang)(fang)法的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)支持信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi),還包(bao)括(kuo)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)自身風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)與(yu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)政策(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)以(yi)(yi)(yi)及(ji)(ji)企(qi)(qi)業(ye)外部可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)給(gei)企(qi)(qi)業(ye)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)提供(gong)支持等(deng)(deng)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi),是(shi)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)種全(quan)方(fang)(fang)位立體性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)網(wang)(wang)絡(luo)。借助(zhu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)系統,風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)組(zu)(zu)織者可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)準(zhun)確地發(fa)現(xian)并協調(diao)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)活(huo)動(dong)、根(gen)據風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)控(kong)制效(xiao)(xiao)用(yong)報告組(zu)(zu)織未來(lai)(lai)(lai)計劃(hua)(hua)等(deng)(deng)活(huo)動(dong)。對(dui)(dui)于(yu)(yu)(yu)每一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)階(jie)段(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo),信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)使(shi)用(yong)者可(ke)(ke)在(zai)在(zai)界面(mian)上得出(chu)該項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)等(deng)(deng)級(ji),明確這(zhe)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)正面(mian)與(yu)反(fan)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)后果(guo),還可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)發(fa)現(xian)其(qi)他企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)戰(zhan)略(lve)、最佳(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)(li)實踐及(ji)(ji)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)價工(gong)(gong)(gong)(gong)具。例如在(zai)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)計劃(hua)(hua)階(jie)段(duan),輸(shu)入該項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)內(nei)容(rong)(rong),查詢系統會(hui)提供(gong)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)(ge)邏輯的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)樹狀結(jie)構,一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)指出(chu)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)中(zhong)必須的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)要素,另(ling)一(yi)(yi)(yi)(yi)(yi)方(fang)(fang)面(mian)提供(gong)該項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)借鑒(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)網(wang)(wang)絡(luo)信(xin)(xin)(xin)(xin)(xin)息(xi)(xi)(xi)以(yi)(yi)(yi)及(ji)(ji)計劃(hua)(hua)實施的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)模擬流程(cheng)等(deng)(deng)。根(gen)據風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)表(biao)現(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)強烈(lie)程(cheng)度(du)(du)(du)(du),項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)經理(li)(li)(li)(li)通(tong)(tong)過改(gai)變(bian)(bian)分(fen)派到(dao)整(zheng)個(ge)(ge)(ge)(ge)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)和(he)各項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)混(hun)合(he)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan),來(lai)(lai)(lai)相(xiang)應(ying)地做(zuo)出(chu)動(dong)態(tai)反(fan)映。根(gen)據新的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)源(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)配(pei)比情況,項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)成(cheng)本(ben)、時間(jian)和(he)性能參數也要隨之調(diao)整(zheng),即以(yi)(yi)(yi)已完(wan)成(cheng)方(fang)(fang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新數據重新安排未完(wan)成(cheng)階(jie)段(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工(gong)(gong)(gong)(gong)作(zuo)(zuo)。通(tong)(tong)過對(dui)(dui)項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)過程(cheng)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)動(dong)態(tai)、適(shi)時地控(kong)制,可(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)保證項(xiang)(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)階(jie)段(duan)目(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)(mu)標最大(da)程(cheng)度(du)(du)(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)實現(xian)。

    風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目的(de)(de)(de)管理風(feng)(feng)險(xian)(xian)起始于項(xiang)(xiang)目的(de)(de)(de)考察論證階段,結束于項(xiang)(xiang)目退出以后,貫穿了風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目的(de)(de)(de)整個(ge)運(yun)作過程。根據(ju)情(qing)況的(de)(de)(de)變化,對風(feng)(feng)險(xian)(xian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目的(de)(de)(de)管理風(feng)(feng)險(xian)(xian)進行合理的(de)(de)(de)分析,把握引(yin)起風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)關鍵因素(su),及時進行有效的(de)(de)(de)控制,可以避免和(he)減少(shao)風(feng)(feng)險(xian)(xian),保證預期經濟效益的(de)(de)(de)實(shi)現。

    參考文獻:

    1.[美(mei)]戴維。I.克利蘭著,楊愛華等(deng)譯(yi)。項目管理戰略設計與實(shi)施。機械工業出版社,2002

    2.楊乃定。企業風險管(guan)理發展的新趨勢。中國軟科學,2002(6)

   ; 3.王景濤(tao)編著。新編風險投資(zi)學。東北財經大學出版社,2005

篇9

關鍵(jian)詞:風險投資(zi)；委托；控制

一、風險投資的(de)概述(shu)

風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)概(gai)念與(yu)特征風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)最早起(qi)源于美國，是投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)專家(jia)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)于早期(qi)的(de)發(fa)展迅速并(bing)且有發(fa)展潛力的(de)企(qi)業(ye)，并(bing)為其提供管理援助，是起(qi)步期(qi)企(qi)業(ye)的(de)主要股權資(zi)(zi)(zi)本來源。由(you)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)概(gai)念，我們可(ke)以(yi)發(fa)現(xian)風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)有如(ru)下特征：（1）投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)對象大(da)多(duo)數為處于創業(ye)初期(qi)的(de)中小(xiao)型企(qi)業(ye)，而(er)且多(duo)為高(gao)新技術企(qi)業(ye)。（2）投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)風險(xian)(xian)比較(jiao)大(da)，通(tong)常獲得的(de)資(zi)(zi)(zi)本增值收益也比較(jiao)大(da)。（3）投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)年限較(jiao)長，沒有擔保，看重的(de)是企(qi)業(ye)的(de)發(fa)展前景而(er)不是當下的(de)利益。（4）風險(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人一(yi)(yi)般會參與(yu)企(qi)業(ye)的(de)經(jing)營和管理，當所投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)企(qi)業(ye)有不同的(de)需求時，給與(yu)一(yi)(yi)定的(de)援助。（5）被投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)企(qi)業(ye)增值后，投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人會通(tong)過轉讓(rang)股權、公司上市(shi)等方(fang)式實現(xian)資(zi)(zi)(zi)本的(de)增值。

二、風險(xian)投(tou)資機構在(zai)投(tou)資階段面(mian)臨的風險(xian)控(kong)制(zhi)問題

1.風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)構在投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階段(duan)(duan)所(suo)(suo)面臨的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)（1）風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業本身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)①技(ji)術風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。由(you)于(yu)(yu)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)業正處(chu)于(yu)(yu)創(chuang)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)初(chu)期，很難判斷企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)技(ji)術成熟程度，新(xin)產品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)研發存(cun)在一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)難度，即使開(kai)發出來(lai)(lai)，新(xin)品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)推廣同(tong)(tong)樣存(cun)在著很大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)難度，高(gao)(gao)新(xin)技(ji)術產品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市場(chang)(chang)(chang)周(zhou)期短，研發人(ren)(ren)(ren)員需(xu)要(yao)(yao)具備一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)開(kai)發能(neng)力(li)才能(neng)保證公司(si)持續的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)向前發展，這些都是(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)需(xu)要(yao)(yao)考慮的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)(yin)素。②管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)層風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)員的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)素質是(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)首先要(yao)(yao)考慮的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)(yin)素，管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)人(ren)(ren)(ren)員是(shi)與投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)人(ren)(ren)(ren)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)直接聯系(xi)人(ren)(ren)(ren)，需(xu)要(yao)(yao)具備管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)公司(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)能(neng)力(li)，保證在投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)基金投(tou)(tou)(tou)(tou)入之后，能(neng)夠對(dui)(dui)(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)實時(shi)跟進，進行管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)，不(bu)(bu)能(neng)為了(le)(le)(le)個人(ren)(ren)(ren)利(li)(li)益(yi)(yi)或其(qi)他原因(yin)(yin)離開(kai)公司(si)，使項(xiang)(xiang)目(mu)更(geng)換負責人(ren)(ren)(ren)增(zeng)加不(bu)(bu)必要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。③市場(chang)(chang)(chang)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)高(gao)(gao)新(xin)技(ji)術產品作(zuo)為市場(chang)(chang)(chang)上(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)生產品，可(ke)能(neng)會因(yin)(yin)為成本高(gao)(gao)、不(bu)(bu)符合消費(fei)者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)使用(yong)(yong)習慣、實用(yong)(yong)價值小(xiao)、價格昂貴(gui)等(deng)問(wen)題(ti)沒(mei)有銷售市場(chang)(chang)(chang)，也(ye)可(ke)能(neng)因(yin)(yin)為產品更(geng)新(xin)速(su)度快迅(xun)速(su)被其(qi)他產品所(suo)(suo)取(qu)代。對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業本身(shen)，可(ke)能(neng)因(yin)(yin)為經營模式有誤、市場(chang)(chang)(chang)單一、缺少管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)經驗等(deng)被市場(chang)(chang)(chang)淘(tao)汰。（2）信息(xi)不(bu)(bu)對(dui)(dui)(dui)稱(cheng)所(suo)(suo)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)所(suo)(suo)有權和經營權的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分離勢必會引起沖突(tu)，委托人(ren)(ren)(ren)與人(ren)(ren)(ren)追(zhui)(zhui)求的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)益(yi)(yi)不(bu)(bu)一致，但都是(shi)在追(zhui)(zhui)求彼(bi)此(ci)利(li)(li)益(yi)(yi)最大(da)化，由(you)于(yu)(yu)兩者所(suo)(suo)處(chu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)位置不(bu)(bu)同(tong)(tong)，扮演的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)角色不(bu)(bu)同(tong)(tong)，因(yin)(yin)而有不(bu)(bu)同(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)(li)益(yi)(yi)追(zhui)(zhui)求。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者追(zhui)(zhui)求的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)企(qi)(qi)(qi)業整體文(wen)化價值最大(da)化，管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)者在關心企(qi)(qi)(qi)業文(wen)化價值的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)(tong)時(shi)更(geng)關心的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)則是(shi)自身(shen)利(li)(li)益(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)最大(da)化，的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)心理(li)(li)，信息(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)對(dui)(dui)(dui)稱(cheng)增(zeng)加了(le)(le)(le)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。2.投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階段(duan)(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)（1）事前控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)前，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)機(ji)構對(dui)(dui)(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)了(le)(le)(le)解非(fei)常(chang)少，需(xu)要(yao)(yao)收(shou)集更(geng)多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信息(xi)，慎重(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)階段(duan)(duan)和投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行業。一般來(lai)(lai)講，投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)時(shi)期越早，那么(me)面臨的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)就會越大(da)，由(you)于(yu)(yu)高(gao)(gao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)通常(chang)伴隨著高(gao)(gao)收(shou)益(yi)(yi)，所(suo)(suo)以(yi)所(suo)(suo)獲收(shou)益(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)概率也(ye)就會越大(da)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)家可(ke)以(yi)根據自己(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)來(lai)(lai)選(xuan)擇合適(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)階段(duan)(duan)。在投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)前，通過對(dui)(dui)(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)審查來(lai)(lai)減小(xiao)信息(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)對(dui)(dui)(dui)稱(cheng)性從而提出差(cha)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)。（2）事中控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)投(tou)(tou)(tou)(tou)機(ji)構選(xuan)好(hao)了(le)(le)(le)想要(yao)(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)時(shi)，需(xu)要(yao)(yao)研討(tao)出一個具體的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)案(an)，其(qi)中包括對(dui)(dui)(dui)股權投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)工具的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇、分階段(duan)(duan)進行投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)計(ji)(ji)劃(hua)、報酬制(zhi)(zhi)(zhi)度的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)安(an)(an)排(pai)還有一些其(qi)他契約(yue)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)安(an)(an)排(pai)。整個投(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)計(ji)(ji)劃(hua)應該盡可(ke)能(neng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)詳細，尤其(qi)是(shi)對(dui)(dui)(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)預見，要(yao)(yao)盡可(ke)能(neng)考慮的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)面。（3）事后控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)資(zi)(zi)(zi)金投(tou)(tou)(tou)(tou)入之后，剩下(xia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)工作(zuo)就是(shi)對(dui)(dui)(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)，保證風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運營嚴格按照(zhao)合同(tong)(tong)執行，對(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)合同(tong)(tong)中沒(mei)有考慮到的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)部(bu)分，應與風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)業協商處(chu)理(li)(li)，利(li)(li)用(yong)(yong)自身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)源幫助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業成長健全(quan)監(jian)督機(ji)制(zhi)(zhi)(zhi)，提供(gong)融資(zi)(zi)(zi)服務(wu)、戰略顧問(wen)服務(wu)、管(guan)(guan)(guan)(guan)理(li)(li)咨詢服務(wu)、政策(ce)顧問(wen)服務(wu)等(deng)增(zeng)值服務(wu)，在幫助(zhu)企(qi)(qi)(qi)業發展的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)(tong)時(shi)增(zeng)加了(le)(le)(le)對(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)業的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)監(jian)管(guan)(guan)(guan)(guan)和控(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)，實現(xian)了(le)(le)(le)1+1＞2的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)效(xiao)果。

三、加快發展我國風險投(tou)資的對策建議(yi)

1.擴(kuo)大(da)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)總(zong)量(liang)，培育(yu)多(duo)元(yuan)化(hua)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)主體為(wei)了(le)(le)(le)加快我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)步伐，首(shou)先應(ying)該拓(tuo)寬風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)來(lai)(lai)源(yuan)(yuan)，建立(li)一(yi)個(ge)多(duo)元(yuan)化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)。可以(yi)(yi)從機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者、國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)大(da)型(xing)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)、私(si)人資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本、國(guo)(guo)(guo)(guo)外投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)和(he)政(zheng)府投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)這(zhe)五個(ge)方(fang)面(mian)進(jin)行(xing)(xing)(xing)拓(tuo)展：機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者主要(yao)(yao)包(bao)括(kuo)保(bao)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)、養老基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)、信托公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)和(he)捐贈基(ji)金(jin)(jin)(jin)(jin)等。這(zhe)些(xie)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者具有(you)(you)(you)(you)雄厚(hou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)濟實(shi)(shi)(shi)力，并(bing)且(qie)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)間(jian)長，符合風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)特(te)點，是(shi)(shi)(shi)主要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)來(lai)(lai)源(yuan)(yuan)。國(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)(nei)外的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些(xie)大(da)型(xing)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)為(wei)了(le)(le)(le)尋找技術來(lai)(lai)源(yuan)(yuan)，常收(shou)購(gou)(gou)一(yi)些(xie)具有(you)(you)(you)(you)研(yan)發(fa)能(neng)(neng)力的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)型(xing)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)或(huo)(huo)成(cheng)(cheng)立(li)自己(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)司(si)(si)(si)，實(shi)(shi)(shi)行(xing)(xing)(xing)戰略投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)。在(zai)(zai)(zai)(zai)我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)，有(you)(you)(you)(you)10萬多(duo)億(yi)元(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)居民存(cun)款，一(yi)些(xie)富(fu)人在(zai)(zai)(zai)(zai)股票(piao)低迷階段，將資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)到(dao)(dao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)能(neng)(neng)夠緩減市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)疲軟，增加風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)總(zong)量(liang)，是(shi)(shi)(shi)解(jie)決我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)來(lai)(lai)源(yuan)(yuan)單一(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)個(ge)有(you)(you)(you)(you)效(xiao)途(tu)徑。隨著經(jing)濟全(quan)球化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影響，許多(duo)國(guo)(guo)(guo)(guo)外的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)已經(jing)在(zai)(zai)(zai)(zai)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)建廠，他(ta)(ta)們不僅投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)還提(ti)供生產、管理和(he)營銷等多(duo)方(fang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)服(fu)務(wu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)引(yin)入(ru)(ru)(ru)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)同(tong)時(shi)又學習了(le)(le)(le)國(guo)(guo)(guo)(guo)外的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)先進(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)管理經(jing)驗(yan)，對(dui)我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展有(you)(you)(you)(you)很(hen)重要(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)意(yi)義。政(zheng)府資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)(zai)(zai)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)初(chu)期(qi)(qi)階段引(yin)入(ru)(ru)(ru)，政(zheng)府為(wei)了(le)(le)(le)鼓(gu)勵技術創新和(he)科技發(fa)展，會在(zai)(zai)(zai)(zai)高(gao)(gao)(gao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)階段投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)不能(neng)(neng)過(guo)多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)干(gan)預(yu)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展。2.建立(li)一(yi)套(tao)分散風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)制建立(li)一(yi)套(tao)分散風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)制有(you)(you)(you)(you)利(li)于減小(xiao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)別將資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)到(dao)(dao)不同(tong)階段的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)，避免(mian)將資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)全(quan)部(bu)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)到(dao)(dao)創業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)期(qi)(qi)或(huo)(huo)成(cheng)(cheng)長期(qi)(qi)等，以(yi)(yi)防止股票(piao)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)不景氣時(shi)，無法抽(chou)離(li)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)。另外風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)較(jiao)大(da)，做好(hao)(hao)預(yu)算(suan)，將資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)到(dao)(dao)多(duo)個(ge)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)避免(mian)某個(ge)特(te)定(ding)(ding)(ding)(ding)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)周期(qi)(qi)性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，在(zai)(zai)(zai)(zai)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)前(qian)，充分利(li)用(yong)分線投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)家(jia)在(zai)(zai)(zai)(zai)各(ge)個(ge)方(fang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)源(yuan)(yuan)，對(dui)所(suo)要(yao)(yao)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)和(he)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)行(xing)(xing)(xing)全(quan)方(fang)位的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)評估(gu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)合同(tong)制定(ding)(ding)(ding)(ding)階段，通(tong)(tong)(tong)過(guo)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)條(tiao)(tiao)款來(lai)(lai)對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)行(xing)(xing)(xing)約束，以(yi)(yi)保(bao)障(zhang)自己(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)益。3.建立(li)暢(chang)通(tong)(tong)(tong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)退出(chu)(chu)渠(qu)道（1）買(mai)殼或(huo)(huo)借殼上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)是(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)將資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本轉(zhuan)為(wei)現(xian)金(jin)(jin)(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)首(shou)要(yao)(yao)選(xuan)擇(ze)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)中(zhong)(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)證券(quan)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本變現(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)速(su)度慢，對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)要(yao)(yao)求高(gao)(gao)(gao)。為(wei)了(le)(le)(le)成(cheng)(cheng)功(gong)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)通(tong)(tong)(tong)常會從已經(jing)完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)中(zhong)(zhong)(zhong)找到(dao)(dao)合適的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)象，購(gou)(gou)買(mai)它們的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股權以(yi)(yi)實(shi)(shi)(shi)現(xian)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)或(huo)(huo)是(shi)(shi)(shi)與其(qi)他(ta)(ta)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)互換股權，實(shi)(shi)(shi)現(xian)借殼上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)。（2）設立(li)和(he)發(fa)展柜(ju)(ju)臺(tai)交易(yi)和(he)地(di)區性股權轉(zhuan)讓(rang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)柜(ju)(ju)臺(tai)交易(yi)是(shi)(shi)(shi)一(yi)種非常靈活(huo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交易(yi)方(fang)式，企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產權通(tong)(tong)(tong)過(guo)柜(ju)(ju)臺(tai)進(jin)行(xing)(xing)(xing)交易(yi)，避免(mian)了(le)(le)(le)繁雜(za)而高(gao)(gao)(gao)要(yao)(yao)求的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)標(biao)準(zhun)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)談判的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)成(cheng)(cheng)本較(jiao)高(gao)(gao)(gao)，可以(yi)(yi)作(zuo)為(wei)過(guo)渡時(shi)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)種交易(yi)方(fang)式，這(zhe)種交易(yi)方(fang)式促進(jin)了(le)(le)(le)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本向產業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)置換。（3）國(guo)(guo)(guo)(guo)外二板(ban)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)或(huo)(huo)香(xiang)港創業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)板(ban)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)于一(yi)些(xie)中(zhong)(zhong)(zhong)小(xiao)型(xing)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)(zai)(zai)我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)難(nan)，但(dan)是(shi)(shi)(shi)周邊的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)些(xie)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)卻沒有(you)(you)(you)(you)那么高(gao)(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)標(biao)準(zhun)，而且(qie)國(guo)(guo)(guo)(guo)外市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)對(dui)其(qi)他(ta)(ta)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)直(zhi)保(bao)持(chi)著歡迎的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)態度，我(wo)國(guo)(guo)(guo)(guo)香(xiang)港地(di)區與大(da)陸政(zheng)策不同(tong)，也可以(yi)(yi)作(zuo)為(wei)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)個(ge)好(hao)(hao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇(ze)，公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)只(zhi)是(shi)(shi)(shi)為(wei)了(le)(le)(le)將投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)入(ru)(ru)(ru)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本撤出(chu)(chu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)哪個(ge)國(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)上(shang)(shang)(shang)市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)對(dui)于風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)來(lai)(lai)說并(bing)沒有(you)(you)(you)(you)太大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)差別。（4）企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購(gou)(gou)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)并(bing)購(gou)(gou)大(da)都發(fa)生在(zai)(zai)(zai)(zai)高(gao)(gao)(gao)科技行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)，尤其(qi)是(shi)(shi)(shi)在(zai)(zai)(zai)(zai)互聯網行(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)中(zhong)(zhong)(zhong)，像(xiang)新浪、搜狐這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)網絡(luo)公(gong)(gong)(gong)司(si)(si)(si)不斷地(di)并(bing)購(gou)(gou)一(yi)些(xie)小(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)有(you)(you)(you)(you)較(jiao)強研(yan)發(fa)能(neng)(neng)力的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)來(lai)(lai)實(shi)(shi)(shi)現(xian)自身股票(piao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)升(sheng)值，被收(shou)購(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者也通(tong)(tong)(tong)過(guo)這(zhe)樣(yang)一(yi)種方(fang)式撤出(chu)(chu)了(le)(le)(le)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本并(bing)贏取了(le)(le)(le)更高(gao)(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)潤。（5）清(qing)算(suan)退出(chu)(chu)有(you)(you)(you)(you)些(xie)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)由(you)于各(ge)種原(yuan)因(yin)并(bing)不能(neng)(neng)完(wan)(wan)成(cheng)(cheng)計劃書(shu)上(shang)(shang)(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)指(zhi)標(biao)，而且(qie)已經(jing)沒有(you)(you)(you)(you)拯救的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)必要(yao)(yao)，如果盡快宣(xuan)布破產，那么就會把(ba)損失降(jiang)到(dao)(dao)最小(xiao)化(hua)，對(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)清(qing)算(suan)條(tiao)(tiao)件進(jin)行(xing)(xing)(xing)完(wan)(wan)善(shan)，并(bing)且(qie)為(wei)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)清(qing)算(suan)破產制定(ding)(ding)(ding)(ding)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)法律法規(gui)。4.充分發(fa)揮中(zhong)(zhong)(zhong)介服(fu)務(wu)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)作(zuo)用(yong)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)展離(li)不開一(yi)些(xie)中(zhong)(zhong)(zhong)介服(fu)務(wu)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)幫助。會計事務(wu)所(suo)對(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)相關信息(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)披露是(shi)(shi)(shi)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)者了(le)(le)(le)解(jie)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主要(yao)(yao)依據，是(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)有(you)(you)(you)(you)效(xiao)運(yun)行(xing)(xing)(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)保(bao)證。評估(gu)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)要(yao)(yao)為(wei)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)介入(ru)(ru)(ru)和(he)撤出(chu)(chu)提(ti)供了(le)(le)(le)可靠的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)依據。在(zai)(zai)(zai)(zai)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本退出(chu)(chu)階段，無論采取哪有(you)(you)(you)(you)形式的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)退出(chu)(chu)，必須先經(jing)過(guo)評估(gu)機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)對(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)產進(jin)行(xing)(xing)(xing)評估(gu)以(yi)(yi)保(bao)證資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本退出(chu)(chu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)順利(li)進(jin)行(xing)(xing)(xing)。律師事務(wu)所(suo)和(he)專利(li)事務(wu)所(suo)對(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)進(jin)行(xing)(xing)(xing)審(shen)查，從企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)外部(bu)控制風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，提(ti)高(gao)(gao)(gao)相關風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可信度。信息(xi)(xi)咨詢機(ji)構(gou)(gou)(gou)(gou)(gou)是(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)運(yun)營的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)信息(xi)(xi)來(lai)(lai)源(yuan)(yuan)和(he)信用(yong)基(ji)礎。從資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)(jin)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)放到(dao)(dao)扶持(chi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)逐步走向成(cheng)(cheng)熟，再到(dao)(dao)積極運(yun)作(zuo)進(jin)入(ru)(ru)(ru)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本市(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)場(chang)(chang)是(shi)(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)整個(ge)過(guo)程，沒有(you)(you)(you)(you)退出(chu)(chu)渠(qu)道的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)是(shi)(shi)(shi)沒有(you)(you)(you)(you)發(fa)展前(qian)途(tu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。因(yin)此，必須完(wan)(wan)善(shan)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)投(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)體系，保(bao)證資(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)(zi)本退出(chu)(chu)渠(qu)道的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)暢(chang)通(tong)(tong)(tong)。

參考文獻：

[1]陳曉,李愛民(min),鄒曉東,等.美國風險(xian)投(tou)資概況[J].中國軟科(ke)學,1998（4）.

[2]陳工(gong)孟,俞欣,寇祥(xiang)河.風險投資參與對(dui)中資企(qi)業首次公開發行折價的影響--不同證(zheng)券市場(chang)的比較[J].經濟研究,2011(5).

[3]張學勇,廖理(li).風險投資背景與(yu)公司IPO:市場表現(xian)與(yu)內在(zai)機理(li)[J].經(jing)濟研(yan)究,2011(6).

篇10

關鍵詞：投資風險；投資決策；投資項目；風險管理

中圖(tu)分類(lei)號：F830.59 文獻標志碼：A 文章編(bian)號：1673-291X（2012）04-0076-02

一、企業(ye)投(tou)資(zi)風險(xian)的(de)成因

（一）決策過程原因

1.投(tou)資(zi)(zi)決策(ce)的(de)(de)計(ji)算出現偏差。在經濟預(yu)測與計(ji)算時(shi)，人們經常以(yi)現有資(zi)(zi)料(liao)為依據，預(yu)測以(yi)后的(de)(de)經濟狀況，由(you)于受(shou)到資(zi)(zi)本市場(chang)的(de)(de)影響，現有的(de)(de)數(shu)據資(zi)(zi)料(liao)并不能充分說明投(tou)資(zi)(zi)的(de)(de)預(yu)期狀況，使投(tou)資(zi)(zi)決策(ce)的(de)(de)計(ji)算出現偏差。

2.對決(jue)策者缺乏有(you)效約束。目(mu)前，企業資(zi)產項目(mu)的投(tou)資(zi)決(jue)策權利主(zhu)體不明確(que)，項目(mu)由部門決(jue)策、地方決(jue)策、董事會決(jue)策、經理決(jue)策、法人(ren)決(jue)策、首(shou)長(chang)決(jue)策等多(duo)種選擇均不確(que)定(ding)，從而使得(de)投(tou)資(zi)決(jue)策組織機制存在嚴重缺陷，相當一(yi)部分投(tou)資(zi)決(jue)策背離了科學化、民主(zhu)化、合(he)理化的原則，存在著嚴重的隨(sui)意性、主(zhu)觀性、盲目(mu)性、獨(du)斷性的弊端(duan)。

3.投(tou)(tou)資(zi)決策(ce)過程中的(de)理論。在(zai)投(tou)(tou)資(zi)決策(ce)過程中，不完全契約，信息不對稱以及經理，股東與(yu)債(zhai)權人之間的(de)利益沖突將(jiang)影響投(tou)(tou)資(zi)項目的(de)選擇，特(te)別是在(zai)企(qi)業陷入財務困境(jing)時容(rong)易引起過度(du)投(tou)(tou)資(zi)問(wen)題(ti)與(yu)投(tou)(tou)資(zi)不足問(wen)題(ti)。

4.企業投資管(guan)理(li)制(zhi)度(du)存在(zai)的(de)問題。一些企業雖然建(jian)立(li)了投資管(guan)理(li)制(zhi)度(du)，但可操作性不強(qiang)，部(bu)門職責(ze)分(fen)工(gong)和權責(ze)不清，在(zai)決(jue)策過程中缺乏有效制(zhi)衡的(de)決(jue)策程序和風險評估，風險防范機制(zhi)。部(bu)分(fen)企業由于法(fa)人(ren)(ren)治(zhi)理(li)結構(gou)不完善，少數人(ren)(ren)甚至“一個人(ren)(ren)”說了算的(de)現象仍然存在(zai)。

（二）項目選擇原因

1.投(tou)資(zi)(zi)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)中(zhong)的(de)偏差(cha)(cha)(cha)。投(tou)資(zi)(zi)的(de)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)是確定(ding)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)是否可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)及(ji)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)選優過程通過可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)后確定(ding)的(de)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)將成為(wei)企業編制投(tou)資(zi)(zi)計劃(hua)及(ji)資(zi)(zi)金籌集的(de)直(zhi)接依(yi)據。人(ren)們通常(chang)認(ren)為(wei)經過了可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)和(he)回報水(shui)平比較后投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)決策是科學的(de)，合理的(de)，但卻忽(hu)略了可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)中(zhong)存在的(de)偏差(cha)(cha)(cha)。在投(tou)資(zi)(zi)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)行(xing)(xing)(xing)性分析(xi)中(zhong)幾乎每個條(tiao)件（項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)壽命(ming)期、銷(xiao)售(shou)收(shou)(shou)入、費(fei)用、稅收(shou)(shou)、營運資(zi)(zi)本需(xu)求(qiu)等(deng)）都(dou)需(xu)要被假設(she)。雖然(ran)假設(she)條(tiao)件在一定(ding)程度上(shang)能夠使分析(xi)人(ren)員獲得(de)最佳信息，但它們也有可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能導致(zhi)嚴(yan)重的(de)估(gu)計誤(wu)差(cha)(cha)(cha)，誤(wu)差(cha)(cha)(cha)會隨(sui)著項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)影響的(de)不確定(ding)性和(he)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)壽命(ming)期而增(zeng)加(jia)(jia)。因此，誤(wu)差(cha)(cha)(cha)總會導致(zhi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)不確定(ding)性增(zeng)加(jia)(jia)，使投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)(xiang)目(mu)的(de)風險增(zeng)加(jia)(jia)。

2.投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)實(shi)施(shi)不力。有時對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)缺少(shao)管理和后續分析也是導致(zhi)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)失敗的(de)原(yuan)因，對(dui)(dui)投(tou)資(zi)(zi)項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)管理和控制(zhi)(zhi)至(zhi)關重要。企業進(jin)(jin)行投(tou)資(zi)(zi)后，應當對(dui)(dui)項(xiang)(xiang)目(mu)的(de)實(shi)施(shi)進(jin)(jin)行管理。如果(guo)企業資(zi)(zi)金投(tou)放(fang)后不對(dui)(dui)其進(jin)(jin)行有力的(de)控制(zhi)(zhi)，即使是擁(yong)有巨大發展潛力的(de)項(xiang)(xiang)目(mu)，其成功(gong)的(de)可能(neng)性(xing)也是非常(chang)令人懷(huai)疑的(de)。

3.缺(que)(que)少必要的(de)(de)(de)后續分析(xi)。項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)實施(shi)后應當進行必要的(de)(de)(de)后續分析(xi)，以便對被接受的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)進行監督。許(xu)多企業投資決(jue)策實施(shi)之后缺(que)(que)少必要的(de)(de)(de)后續分析(xi)，也不(bu)能采取合理(li)的(de)(de)(de)措施(shi)及時救助(zhu)陷入困境的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)，或給實際(ji)情況優于預(yu)測(ce)值的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)提供額外的(de)(de)(de)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)資源，更(geng)談不(bu)上對與投資決(jue)策相關的(de)(de)(de)預(yu)測(ce)人員(yuan)、評價人員(yuan)等的(de)(de)(de)獎勵與懲罰。

 二、中國企(qi)業目(mu)前投資風險(xian)管(guan)理現狀及存在(zai)問題(ti)分(fen)析(xi)

（一）盲目追求高額報酬造(zao)成(cheng)的投資風險

一(yi)般來講，風險(xian)和收益是正相關。目(mu)前，中國企業進(jin)行投(tou)(tou)資(zi)(zi)時會為了(le)追(zhui)求高額的投(tou)(tou)資(zi)(zi)報酬而忽略了(le)投(tou)(tou)資(zi)(zi)風險(xian)，從而造(zao)成不必(bi)(bi)要(yao)的損失(shi)(shi)。如果(guo)企業在投(tou)(tou)資(zi)(zi)時只(zhi)考慮(lv)高額回報，而忽略了(le)風險(xian)的大(da)小(xiao)，則勢(shi)必(bi)(bi)造(zao)成投(tou)(tou)資(zi)(zi)失(shi)(shi)誤(wu)，發生(sheng)不必(bi)(bi)要(yao)的經濟(ji)損失(shi)(shi)。

（二）投(tou)資決(jue)策缺乏創新，決(jue)策者水平不高

美(mei)國(guo)著名經(jing)濟學(xue)家、諾(nuo)貝爾經(jing)濟學(xue)獎獲得者赫伯(bo)特(te)·西蒙教授說(shuo)過：“管理的核(he)(he)心(xin)問題是(shi)(shi)經(jing)營，經(jing)營的核(he)(he)心(xin)問題是(shi)(shi)決策，決策的核(he)(he)心(xin)問題是(shi)(shi)創(chuang)新(xin)。”國(guo)外(wai)許多(duo)(duo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)由于投資善于創(chuang)新(xin)，擁有自(zi)(zi)己(ji)獨(du)特(te)的技術(shu)或(huo)核(he)(he)心(xin)競(jing)(jing)爭力；而中國(guo)的很多(duo)(duo)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)投資創(chuang)新(xin)意識不(bu)夠，往往追(zhui)隨比自(zi)(zi)己(ji)大(da)的企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)或(huo)同行(xing)相近(jin)企(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的投資模(mo)式以(yi)及投資做法(fa)，缺(que)乏(fa)創(chuang)新(xin)，不(bu)能通(tong)過投資培植自(zi)(zi)己(ji)獨(du)特(te)的技術(shu)或(huo)核(he)(he)心(xin)競(jing)(jing)爭力。

（三）對投資(zi)企(qi)業的內部資(zi)金運營狀況不(bu)夠(gou)重視

企(qi)業(ye)(ye)投(tou)資(zi)(zi)的(de)主要目的(de)是為了獲取收益(yi)，實現資(zi)(zi)金(jin)(jin)的(de)增值保值。企(qi)業(ye)(ye)內(nei)部資(zi)(zi)金(jin)(jin)屬(shu)于企(qi)業(ye)(ye)流動性最強的(de)資(zi)(zi)產(chan)，但收益(yi)性較差。當企(qi)業(ye)(ye)有(you)好(hao)的(de)投(tou)資(zi)(zi)計劃時(shi)，卻(que)沒有(you)充分的(de)內(nei)部資(zi)(zi)金(jin)(jin)用于支持企(qi)業(ye)(ye)的(de)投(tou)資(zi)(zi)這時(shi)企(qi)業(ye)(ye)就(jiu)會采(cai)用負(fu)債融資(zi)(zi)的(de)方(fang)式，使企(qi)業(ye)(ye)背負(fu)較為沉重的(de)債務，加大企(qi)業(ye)(ye)的(de)財(cai)務風(feng)險，進而形成企(qi)業(ye)(ye)的(de)投(tou)資(zi)(zi)風(feng)險。

（四）對企(qi)業的內部(bu)控制缺乏(fa)管理

投資(zi)若想達(da)到獲利目的(de)(de)并在可控(kong)的(de)(de)范圍和(he)程度上進行，內(nei)部控(kong)制(zhi)(zhi)可以保證(zheng)投資(zi)活(huo)(huo)動必須經過適當的(de)(de)審批(pi)活(huo)(huo)動才能進行，保證(zheng)投資(zi)活(huo)(huo)動符(fu)合政府的(de)(de)投資(zi)法規，以控(kong)制(zhi)(zhi)投資(zi)決策(ce)的(de)(de)制(zhi)(zhi)定和(he)實施(shi)，從而(er)有效(xiao)地降低(di)投資(zi)風險(xian)。目前，中國大部分企業(ye)還普遍缺(que)乏(fa)內(nei)部控(kong)制(zhi)(zhi)意識，表現(xian)在投資(zi)活(huo)(huo)動與(yu)企業(ye)戰略不符(fu)，投資(zi)與(yu)籌資(zi)在資(zi)金數(shu)量、期限、成(cheng)本與(yu)收益上不匹(pi)配，缺(que)乏(fa)嚴(yan)密的(de)(de)授權(quan)審批(pi)制(zhi)(zhi)度和(he)不相(xiang)容職務(wu)分離制(zhi)(zhi)度等。

三、提(ti)高企業(ye)投資風險管理水平的建議(yi)與措施

（一(yi)）完善投(tou)資決策機(ji)制

首先(xian)，要(yao)對(dui)投(tou)資(zi)決(jue)策風(feng)險(xian)進行“事前(qian)”防范(fan)與(yu)有效(xiao)(xiao)約(yue)束，就必須(xu)根據《公司法》的(de)(de)要(yao)求，在盡量簡化投(tou)資(zi)審批(pi)環節的(de)(de)同時，把投(tou)資(zi)決(jue)策權限完全放給法人，使投(tou)資(zi)決(jue)策者真(zhen)正成為投(tou)資(zi)風(feng)險(xian)的(de)(de)控制(zhi)(zhi)者。其次，要(yao)明(ming)(ming)確(que)(que)投(tou)資(zi)決(jue)策責(ze)任，在明(ming)(ming)確(que)(que)投(tou)資(zi)決(jue)策主體權限的(de)(de)同時，就應當(dang)把投(tou)資(zi)決(jue)策責(ze)任層層分解落實到(dao)個人，使得投(tou)資(zi)決(jue)策真(zhen)正受到(dao)風(feng)險(xian)責(ze)任的(de)(de)約(yue)束。最(zui)后(hou)，強(qiang)化投(tou)資(zi)決(jue)策控制(zhi)(zhi)機(ji)制(zhi)(zhi)，要(yao)堵塞投(tou)資(zi)決(jue)策風(feng)險(xian)控制(zhi)(zhi)的(de)(de)“漏洞”，就要(yao)強(qiang)調投(tou)資(zi)決(jue)策的(de)(de)科學性(xing)、民主性(xing)、可行性(xing)與(yu)效(xiao)(xiao)益性(xing)。

（二）建立和完善投資管理制度

有效(xiao)的(de)投資(zi)管(guan)理機制是控制企(qi)業(ye)投資(zi)風(feng)險的(de)制度(du)基(ji)礎，如果(guo)企(qi)業(ye)的(de)投資(zi)決(jue)策沒有一個可以(yi)依據的(de)制度(du)，則企(qi)業(ye)的(de)投資(zi)決(jue)策難免會具(ju)有較大的(de)隨意(yi)性和盲目(mu)性。

1.投(tou)資管(guan)(guan)理(li)(li)制(zhi)(zhi)度應(ying)當涵(han)蓋投(tou)資活動(dong)的(de)(de)所有方(fang)(fang)面(mian)。企業的(de)(de)投(tou)資管(guan)(guan)理(li)(li)制(zhi)(zhi)度主要包括企業投(tou)資管(guan)(guan)理(li)(li)機(ji)構的(de)(de)責任(ren)，權(quan)利及(ji)責任(ren)追究制(zhi)(zhi)度，投(tou)資活動(dong)所遵循的(de)(de)原(yuan)則決策程序和方(fang)(fang)法(fa)，項目的(de)(de)可行性研究和論證工作的(de)(de)管(guan)(guan)理(li)(li)，項目組織(zhi)實(shi)施中的(de)(de)管(guan)(guan)理(li)(li)，項目后(hou)續評價工作的(de)(de)實(shi)施與管(guan)(guan)理(li)(li)。

2.投(tou)資(zi)(zi)(zi)管(guan)理(li)制度應(ying)當包括(kuo)重(zhong)大(da)問(wen)題的(de)處理(li)預(yu)案機制。企(qi)(qi)業(ye)進行(xing)投(tou)資(zi)(zi)(zi)風(feng)險控制的(de)目的(de)是避(bi)免(mian)風(feng)險，減少風(feng)險從(cong)而實現投(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)預(yu)期目標。企(qi)(qi)業(ye)的(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)管(guan)理(li)機構和人(ren)員應(ying)密(mi)切注意(yi)與本企(qi)(qi)業(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)相關(guan)的(de)各種內外(wai)因(yin)素(su)的(de)變(bian)化(hua)發展趨勢(shi)。從(cong)對因(yin)素(su)變(bian)化(hua)的(de)動態中分析預(yu)測企(qi)(qi)業(ye)可(ke)能發生(sheng)的(de)風(feng)險，進行(xing)風(feng)險預(yu)警并對重(zhong)大(da)問(wen)題施行(xing)處理(li)預(yu)案機制。

（三）加強投資項目實施環節的控(kong)制與管理(li)

1.企(qi)(qi)業(ye)應當(dang)制訂項(xiang)(xiang)目實(shi)施計(ji)劃(hua)，合理安排項(xiang)(xiang)目資(zi)源配置。在項(xiang)(xiang)目開始進行時(shi)(shi)，企(qi)(qi)業(ye)應當(dang)制訂詳(xiang)細的項(xiang)(xiang)目實(shi)施計(ji)劃(hua)，包括(kuo)資(zi)金的投(tou)入、人(ren)力的配置、技術的配套等。當(dang)企(qi)(qi)業(ye)擁有多個投(tou)資(zi)項(xiang)(xiang)目時(shi)(shi)，還(huan)要合理安排企(qi)(qi)業(ye)資(zi)源的配置，以(yi)便于及時(shi)(shi)調整項(xiang)(xiang)目實(shi)施過程中出現的問題，減少不必要不確定性的影響。

2.項目實施過(guo)程中的風險控(kong)制。在項目實施中，企(qi)業(ye)很有(you)可能由(you)于資金鏈某(mou)個(ge)環節出現問(wen)題，有(you)財(cai)務(wu)控(kong)制不利(li)帶來的風險，因(yin)此(ci)企(qi)業(ye)在過(guo)程中要特(te)別注意兩個(ge)財(cai)務(wu)指標，使它(ta)們控(kong)制在合(he)理的范圍(wei)內。其中之(zhi)一是(shi)(shi)資產負(fu)債率，資產負(fu)債率是(shi)(shi)國際(ji)公認的衡量企(qi)業(ye)負(fu)債償還能力(li)(li)和(he)經營(ying)風險的重(zhong)要指標。另(ling)一個(ge)就是(shi)(shi)投(tou)資成(cheng)本(ben)(ben)，企(qi)業(ye)競爭力(li)(li)的基(ji)礎(chu)在成(cheng)本(ben)(ben)控(kong)制。未(wei)來的運營(ying)成(cheng)本(ben)(ben)對最終成(cheng)本(ben)(ben)的影響是(shi)(shi)有(you)限的，關(guan)鍵是(shi)(shi)投(tou)資成(cheng)本(ben)(ben)，投(tou)資成(cheng)本(ben)(ben)一定(ding)程度(du)上決定(ding)企(qi)業(ye)的競爭力(li)(li)。

3.項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建成后的(de)(de)全面(mian)(mian)評估(gu)。開展項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)的(de)(de)后評估(gu)，將對提(ti)高投(tou)資效(xiao)益投(tou)資控(kong)制發揮顯(xian)著作用。要選擇(ze)項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)實施過程(cheng)(cheng)中若干重(zhong)要關(guan)節點或時(shi)節點，通過定點定時(shi)分析(xi)以(yi)監測項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)實施過程(cheng)(cheng)中與決策(ce)目(mu)(mu)標(biao)、預(yu)測效(xiao)果的(de)(de)偏離(li)程(cheng)(cheng)度，以(yi)便及(ji)時(shi)提(ti)出(chu)對策(ce)建議，或采取適當(dang)調控(kong)決策(ce)目(mu)(mu)標(biao)，重(zhong)新(xin)下達指令，按新(xin)的(de)(de)或調整的(de)(de)目(mu)(mu)標(biao)運行(xing)，力求取得較好(hao)效(xiao)果。項(xiang)(xiang)目(mu)(mu)建成后的(de)(de)全面(mian)(mian)評估(gu)，要著重(zhong)對比分析(xi)實際預(yu)測的(de)(de)重(zhong)大變化。

（四）企業投資風險的非(fei)財務及財務控制方法

1.企業投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)的(de)非財(cai)務控(kong)制方(fang)法。企業投(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)(feng)險(xian)的(de)非財(cai)務控(kong)制方(fang)法主要包括風(feng)(feng)險(xian)回(hui)避(bi)和損(sun)(sun)失(shi)控(kong)制。風(feng)(feng)險(xian)回(hui)避(bi)指事先預料風(feng)(feng)險(xian)產生的(de)可能性程度，判斷導致其發(fa)生的(de)條件和因素，在(zai)投(tou)(tou)資(zi)(zi)活動中盡可能地避(bi)免(mian)風(feng)(feng)險(xian)或(huo)改變(bian)投(tou)(tou)資(zi)(zi)流向。而損(sun)(sun)失(shi)控(kong)制通過采(cai)取各種措(cuo)施減少(shao)風(feng)(feng)險(xian)發(fa)生概率及經濟損(sun)(sun)失(shi)的(de)程度，力圖維(wei)持原有投(tou)(tou)資(zi)(zi)決策(ce)，實(shi)施風(feng)(feng)險(xian)對(dui)抗(kang)的(de)積極(ji)措(cuo)施。

2.企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)的(de)財(cai)(cai)務控制(zhi)方(fang)(fang)法(fa)。企(qi)業投資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)財(cai)(cai)務型控制(zhi)策略，主要(yao)包括財(cai)(cai)務型非保險(xian)(xian)(xian)的(de)風險(xian)(xian)(xian)轉移以及(ji)風險(xian)(xian)(xian)自留(liu)兩種(zhong)方(fang)(fang)法(fa)。財(cai)(cai)務型非保險(xian)(xian)(xian)的(de)風險(xian)(xian)(xian)轉移，即(ji)企(qi)業合理合法(fa)地(di)、有意識地(di)將(jiang)損失或(huo)與(yu)損失有關的(de)財(cai)(cai)務后(hou)果轉移到另一些企(qi)業或(huo)個人，這個目的(de)的(de)達到通常(chang)需要(yao)附著于(yu)其他契(qi)約才能完(wan)成。風險(xian)(xian)(xian)自留(liu)是指投資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)(fang)自己承(cheng)擔由于(yu)投資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)事故(gu)(gu)所(suo)造成的(de)損失。其實(shi)質是當投資(zi)(zi)(zi)(zi)風險(xian)(xian)(xian)事故(gu)(gu)發生并造成一定的(de)損失之(zhi)后(hou)，經(jing)濟單位(wei)即(ji)投資(zi)(zi)(zi)(zi)方(fang)(fang)通過內部資(zi)(zi)(zi)(zi)金的(de)融通，來(lai)彌(mi)補所(suo)遭受的(de)損失。

（五）防范(fan)企業(ye)投資風險策略

1.建(jian)立有效(xiao)的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)(zu)合(he)(he)，分(fen)散投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)風(feng)險。有效(xiao)地(di)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)(zu)合(he)(he)是(shi)在(zai)(zai)既定的(de)(de)(de)風(feng)險控制(zhi)下(xia)，為(wei)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)者提供(gong)最(zui)(zui)佳預期(qi)(qi)收益(yi)率的(de)(de)(de)投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)組(zu)(zu)合(he)(he)。在(zai)(zai)現實經濟生活中各種投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目的(de)(de)(de)盈(ying)利可能是(shi)不同(tong)的(de)(de)(de)，各投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目取得最(zui)(zui)大(da)經濟效(xiao)益(yi)所需(xu)(xu)的(de)(de)(de)支持條件與約束條件各不相同(tong)，更重要的(de)(de)(de)是(shi)各投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目存(cun)在(zai)(zai)期(qi)(qi)間可能遇(yu)到的(de)(de)(de)有關風(feng)險也是(shi)不同(tong)的(de)(de)(de)，所以投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)必須采取分(fen)散化(hua)原(yuan)則。企業在(zai)(zai)確定投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目時，要把握好投(tou)(tou)(tou)資(zi)(zi)項目的(de)(de)(de)風(feng)險組(zu)(zu)合(he)(he)，把有限的(de)(de)(de)資(zi)(zi)金用到需(xu)(xu)要的(de)(de)(de)項目上(shang)。

2.建立財務預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)系(xi)統。構建企業(ye)的(de)(de)財務預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)系(xi)統，使(shi)企業(ye)的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)系(xi)統通(tong)過相關資(zi)(zi)(zi)料的(de)(de)搜集，分(fen)析(xi)可能導致(zhi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)項目出現的(de)(de)根源性因(yin)素(su)，監控風(feng)險因(yin)素(su)的(de)(de)變(bian)動趨(qu)勢，通(tong)過定性與定量的(de)(de)分(fen)析(xi)，向決策層發出預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)信號并提前采(cai)取預(yu)(yu)(yu)(yu)控對(dui)策。要(yao)想使(shi)所構建的(de)(de)投(tou)資(zi)(zi)(zi)預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)系(xi)統比較合理，必須注意(yi)投(tou)資(zi)(zi)(zi)預(yu)(yu)(yu)(yu)警(jing)(jing)系(xi)統應有明確(que)的(de)(de)目標(biao)，通(tong)過確(que)認企業(ye)投(tou)資(zi)(zi)(zi)是否面臨失敗風(feng)險，找(zhao)出警(jing)(jing)源并確(que)定預(yu)(yu)(yu)(yu)控措施(shi)。

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