導語：如何(he)才能(neng)寫(xie)好(hao)一篇外匯風險分析，這就(jiu)需要搜集(ji)整(zheng)理更多(duo)的資料(liao)和文(wen)獻，歡迎閱(yue)讀由公務員(yuan)之家整(zheng)理的十(shi)篇范文(wen)，供你借鑒。

篇1

[關鍵詞]　匯率風險；外匯風險管理工具(ju)；外匯遠期(qi)交易；外匯期(qi)貨；外匯期(qi)權

一、引言

長期穩定的(de)人民幣匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率雖(sui)然(ran)促進(jin)了我國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)的(de)快速成長，但(dan)是(shi)同(tong)時(shi)也造成了我國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)和(he)(he)金融機(ji)構(gou)對(dui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)缺乏足夠的(de)了解(jie)(jie)和(he)(he)重視。2005年(nian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)改之后(hou)，人民幣匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率彈性(xing)加大(da)(da)，國(guo)(guo)(guo)家不(bu)再承擔由(you)此造成的(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。值得注(zhu)意的(de)是(shi)，縱觀(guan)以往國(guo)(guo)(guo)內(nei)關于(yu)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)的(de)大(da)(da)量文獻(xian)，國(guo)(guo)(guo)內(nei)學者大(da)(da)多(duo)從2005年(nian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)改之后(hou)才(cai)更多(duo)的(de)關注(zhu)和(he)(he)研究(jiu)人民幣匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率波動(dong)對(dui)我國(guo)(guo)(guo)企(qi)業(ye)所造成的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。王雪青(2000)從融資(zi)角(jiao)度(du)分(fen)析了企(qi)業(ye)如何選擇外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)。胡(hu)陽(2006)指出了跨國(guo)(guo)(guo)公司在面(mian)對(dui)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)時(shi)應(ying)(ying)著重應(ying)(ying)對(dui)交(jiao)易(yi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)和(he)(he)管(guan)(guan)理(li)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。王秀芹(2009)認(ren)(ren)為國(guo)(guo)(guo)際工(gong)(gong)程物(wu)(wu)資(zi)采購中(zhong)企(qi)業(ye)要對(dui)物(wu)(wu)資(zi)采購面(mian)臨的(de)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)進(jin)行(xing)識別(bie)，采取遠期外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)交(jiao)易(yi)，外(wai)(wai)(wai)幣期權交(jiao)易(yi)等(deng)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)方(fang)法(fa)(fa)。然(ran)而(er)，國(guo)(guo)(guo)內(nei)文獻(xian)大(da)(da)多(duo)介紹各種外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)工(gong)(gong)具(ju)基本使用(yong)方(fang)法(fa)(fa)以及優(you)點，對(dui)于(yu)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)工(gong)(gong)具(ju)自(zi)身所具(ju)有的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)研究(jiu)卻十分(fen)匱乏。同(tong)時(shi)國(guo)(guo)(guo)內(nei)之所以缺乏對(dui)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)工(gong)(gong)具(ju)本身的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)研究(jiu)，是(shi)因為國(guo)(guo)(guo)內(nei)對(dui)于(yu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)認(ren)(ren)識具(ju)有片面(mian)性(xing)。針對(dui)上述(shu)有待進(jin)一(yi)步完善和(he)(he)解(jie)(jie)決的(de)問(wen)題，本文的(de)創(chuang)新(xin)之處在于(yu)：首先(xian)，提出了對(dui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)全新(xin)認(ren)(ren)識；其次，對(dui)各種外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)工(gong)(gong)具(ju)自(zi)身的(de)潛(qian)在風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)進(jin)行(xing)了分(fen)析。

二、匯(hui)率(lv)風險(xian)的全(quan)新認識

關于(yu)(yu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)，國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)教科書(shu)將(jiang)其(qi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)為(wei)：在(zai)(zai)不(bu)(bu)(bu)同貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)相互兌(dui)換(huan)或(huo)折算(suan)中(zhong)，因(yin)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)時(shi)(shi)間(jian)內(nei)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)始(shi)料(liao)未(wei)及(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)，致使(shi)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)實(shi)(shi)際(ji)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)與(yu)預(yu)期(qi)(qi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)或(huo)實(shi)(shi)際(ji)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)與(yu)預(yu)期(qi)(qi)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)偏離，從(cong)而蒙(meng)受經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)損(sun)(sun)失(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)可(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)。從(cong)上面(mian)(mian)(mian)的(de)(de)(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)中(zhong)，可(ke)以(yi)(yi)看出(chu)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)學者對(dui)于(yu)(yu)外匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)所(suo)造(zao)成(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)(de)影響偏重于(yu)(yu)其(qi)對(dui)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)所(suo)造(zao)成(cheng)(cheng)的(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)損(sun)(sun)失(shi)(shi)。但(dan)是(shi)縱觀國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)外對(dui)于(yu)(yu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)學定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)，可(ke)以(yi)(yi)知道(dao)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)本(ben)(ben)身是(shi)一(yi)種(zhong)可(ke)以(yi)(yi)認知的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)，由于(yu)(yu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)所(suo)具(ju)(ju)有(you)的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)就(jiu)造(zao)成(cheng)(cheng)了(le)對(dui)未(wei)知預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)雙(shuang)面(mian)(mian)(mian)性(xing)(xing)。也(ye)(ye)(ye)就(jiu)是(shi)說風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)不(bu)(bu)(bu)僅是(shi)一(yi)種(zhong)對(dui)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)造(zao)成(cheng)(cheng)損(sun)(sun)失(shi)(shi)的(de)(de)(de)(de)可(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)，同時(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)也(ye)(ye)(ye)是(shi)一(yi)種(zhong)給(gei)(gei)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)帶(dai)來(lai)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)可(ke)能(neng)(neng)性(xing)(xing)。既(ji)然(ran)(ran)如此(ci)，那么(me)(me)為(wei)什(shen)么(me)(me)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)時(shi)(shi)期(qi)(qi)內(nei)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)始(shi)料(liao)未(wei)及(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)就(jiu)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)只會給(gei)(gei)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)帶(dai)來(lai)損(sun)(sun)失(shi)(shi)呢(ni)?例如：中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)某出(chu)口(kou)(kou)企業(ye)與(yu)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)企業(ye)簽(qian)訂了(le)一(yi)份價值為(wei)100萬(wan)美(mei)元的(de)(de)(de)(de)出(chu)口(kou)(kou)合同，并(bing)在(zai)(zai)合同中(zhong)規定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)美(mei)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商于(yu)(yu)成(cheng)(cheng)后(hou)3個(ge)(ge)月后(hou)付(fu)款(kuan)，本(ben)(ben)期(qi)(qi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)為(wei)1美(mei)元=6.6550人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)元。如果(guo)3個(ge)(ge)月后(hou)人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)美(mei)元升值，1美(mei)元=6.5550人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)元，并(bing)且中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)(kou)商沒有(you)采取任(ren)何的(de)(de)(de)(de)保值措施，那么(me)(me)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)(kou)企業(ye)將(jiang)承受10萬(wan)元人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)損(sun)(sun)失(shi)(shi)，這(zhe)(zhe)(zhe)部(bu)分(fen)損(sun)(sun)失(shi)(shi)毫無疑問應(ying)(ying)該(gai)計入企業(ye)的(de)(de)(de)(de)外匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)之中(zhong)。但(dan)是(shi)以(yi)(yi)往(wang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)既(ji)然(ran)(ran)將(jiang)其(qi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)為(wei)“匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)時(shi)(shi)間(jian)內(nei)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)始(shi)料(liao)未(wei)及(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)”，那么(me)(me)3個(ge)(ge)月后(hou)如果(guo)人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)美(mei)元貶值，1美(mei)矛675550人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)元，那么(me)(me)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)(kou)企業(ye)將(jiang)獲得10萬(wan)元人(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)。請(qing)問這(zhe)(zhe)(zhe)部(bu)分(fen)以(yi)(yi)外收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)應(ying)(ying)該(gai)如何定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)?不(bu)(bu)(bu)可(ke)否認這(zhe)(zhe)(zhe)部(bu)分(fen)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)同樣也(ye)(ye)(ye)是(shi)是(shi)由于(yu)(yu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)始(shi)料(liao)未(wei)及(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)所(suo)帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)，正(zheng)是(shi)由于(yu)(yu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)所(suo)具(ju)(ju)有(you)的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)(ge)特點，才(cai)造(zao)成(cheng)(cheng)了(le)中(zhong)國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)出(chu)口(kou)(kou)企業(ye)對(dui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)未(wei)知預(yu)期(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)雙(shuang)面(mian)(mian)(mian)性(xing)(xing)。總結借鑒國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)內(nei)外學者對(dui)于(yu)(yu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)和對(dui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)學定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)義(yi)，匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)應(ying)(ying)該(gai)進(jin)(jin)行以(yi)(yi)下擴充和修正(zheng)：在(zai)(zai)不(bu)(bu)(bu)同貨(huo)幣(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)相互兌(dui)換(huan)或(huo)折算(suan)中(zhong)，因(yin)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(zai)(zai)一(yi)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)時(shi)(shi)間(jian)內(nei)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)始(shi)料(liao)未(wei)及(ji)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)，致使(shi)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)實(shi)(shi)際(ji)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)與(yu)預(yu)期(qi)(qi)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)或(huo)實(shi)(shi)際(ji)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)與(yu)預(yu)期(qi)(qi)成(cheng)(cheng)本(ben)(ben)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)偏離，這(zhe)(zhe)(zhe)種(zhong)偏離具(ju)(ju)有(you)雙(shuang)面(mian)(mian)(mian)性(xing)(xing)，一(yi)方面(mian)(mian)(mian)可(ke)能(neng)(neng)使(shi)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)遭受經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)損(sun)(sun)失(shi)(shi)，另一(yi)方面(mian)(mian)(mian)也(ye)(ye)(ye)有(you)可(ke)能(neng)(neng)給(gei)(gei)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)帶(dai)來(lai)意外的(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)。從(cong)上面(mian)(mian)(mian)對(dui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)全(quan)新理解中(zhong)，可(ke)以(yi)(yi)看到，匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)應(ying)(ying)當(dang)具(ju)(ju)有(you)如下兩個(ge)(ge)特點：(1)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)具(ju)(ju)有(you)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)，既(ji)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)對(dui)未(wei)來(lai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)；(2)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)具(ju)(ju)有(you)雙(shuang)面(mian)(mian)(mian)性(xing)(xing)，即(ji)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)變(bian)(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)(bu)確(que)定(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)(ding)性(xing)(xing)使(shi)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)對(dui)未(wei)來(lai)的(de)(de)(de)(de)預(yu)期(qi)(qi)發(fa)(fa)生(sheng)(sheng)偏差(cha)(cha)，而且這(zhe)(zhe)(zhe)種(zhong)偏差(cha)(cha)具(ju)(ju)有(you)雙(shuang)面(mian)(mian)(mian)性(xing)(xing)，它既(ji)可(ke)能(neng)(neng)給(gei)(gei)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)造(zao)成(cheng)(cheng)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)損(sun)(sun)失(shi)(shi)，也(ye)(ye)(ye)有(you)可(ke)能(neng)(neng)給(gei)(gei)有(you)關國(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)(guo)家(jia)(jia)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)主(zhu)(zhu)(zhu)體(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)(ti)帶(dai)來(lai)經(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)(ji)收(shou)(shou)益(yi)(yi)(yi)(yi)。

三、外匯風險管理工具的自身風險分析

通過上述關于(yu)(yu)匯(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)分析，可以看出國內對于(yu)(yu)匯(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)認識(shi)(shi)一直具(ju)(ju)有(you)片面性，過分強(qiang)調(diao)其造(zao)成(cheng)的(de)(de)損(sun)(sun)失而忽(hu)視收益(yi)。這樣在理(li)(li)解外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)工具(ju)(ju)時，正是由(you)于(yu)(yu)匯(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)全(quan)面-認識(shi)(shi)的(de)(de)缺失，忽(hu)略(lve)了外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)工具(ju)(ju)自身所(suo)具(ju)(ju)有(you)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，既只(zhi)看到(dao)了外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)工具(ju)(ju)對匯(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)所(suo)造(zao)成(cheng)損(sun)(sun)失的(de)(de)抵補，而沒(mei)有(you)看到(dao)當(dang)匯(hui)(hui)率風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)與(yu)經濟主體(ti)預(yu)期正好相反時，外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)工具(ju)(ju)所(suo)造(zao)成(cheng)的(de)(de)損(sun)(sun)失。根據以上思路圍(wei)繞三種外(wai)(wai)(wai)風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)工具(ju)(ju)：外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)遠期交易、外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)期貨和(he)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)期權的(de)(de)自身風(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)進行分析。

1.外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)自(zi)身(shen)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)分析。外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)本(ben)質上(shang)是一種預(yu)(yu)約(yue)(yue)買(mai)(mai)賣(mai)外(wai)(wai)匯(hui)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。即：買(mai)(mai)賣(mai)雙方先簽訂(ding)合(he)(he)同，約(yue)(yue)定(ding)(ding)買(mai)(mai)賣(mai)外(wai)(wai)匯(hui)的(de)(de)(de)(de)幣種、數額、匯(hui)率(lv)和(he)交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)時(shi)間；到規(gui)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)日期(qi)或在約(yue)(yue)定(ding)(ding)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)割(ge)期(qi)內，按(an)照合(he)(he)同規(gui)定(ding)(ding)完成交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。例如(ru)(ru)：日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)達(da)成一筆(bi)鋼鐵進(jin)(jin)口(kou)(kou)協議，合(he)(he)同規(gui)定(ding)(ding)3個月(yue)(yue)后(hou)支付(fu)400萬美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)，為了避免3個月(yue)(yue)后(hou)日元(yuan)(yuan)對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)貶值，使企業成本(ben)增加，可以(yi)與外(wai)(wai)匯(hui)銀(yin)行簽訂(ding)一筆(bi)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)。這(zhe)樣便(bian)可以(yi)固定(ding)(ding)日元(yuan)(yuan)兌美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)3個月(yue)(yue)后(hou)的(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)。無論到期(qi)匯(hui)率(lv)如(ru)(ru)何，日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)支付(fu)的(de)(de)(de)(de)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)數量都固定(ding)(ding)不變(bian)。但(dan)是匯(hui)率(lv)變(bian)動(dong)本(ben)身(shen)具有(you)(you)不確定(ding)(ding)性(xing)(xing)(xing)，同樣是上(shang)面的(de)(de)(de)(de)例子，假設日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)除了外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)外(wai)(wai)沒(mei)(mei)有(you)(you)采取其他的(de)(de)(de)(de)保值措施(shi)，如(ru)(ru)果3個月(yue)(yue)后(hou)的(de)(de)(de)(de)即期(qi)匯(hui)率(lv)正好和(he)日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)預(yu)(yu)測(ce)相反將會承受價(jia)(jia)格(ge)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)，既(ji)日元(yuan)(yuan)對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)(yuan)升(sheng)值，則(ze)日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)將承受由此帶來的(de)(de)(de)(de)損(sun)失，這(zhe)種損(sun)失便(bian)是價(jia)(jia)格(ge)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。不僅如(ru)(ru)此，當匯(hui)率(lv)變(bian)動(dong)給日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)帶來的(de)(de)(de)(de)收(shou)益大于毀約(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)成本(ben)時(shi)，外(wai)(wai)匯(hui)銀(yin)行則(ze)面臨(lin)著日本(ben)進(jin)(jin)口(kou)(kou)商(shang)(shang)違約(yue)(yue)的(de)(de)(de)(de)可能(neng)性(xing)(xing)(xing)。此外(wai)(wai)，外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)是場外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，沒(mei)(mei)有(you)(you)標準(zhun)化(hua)的(de)(de)(de)(de)條款，交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)雙方常常面臨(lin)著信(xin)用(yong)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。由于是場外(wai)(wai)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)，所以(yi)外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)合(he)(he)約(yue)(yue)不能(neng)在二級(ji)市場上(shang)轉讓，合(he)(he)約(yue)(yue)到期(qi)之前自(zi)身(shen)并沒(mei)(mei)有(you)(you)價(jia)(jia)值，合(he)(he)約(yue)(yue)本(ben)身(shen)缺乏靈活性(xing)(xing)(xing)，具有(you)(you)流動(dong)性(xing)(xing)(xing)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。綜(zong)上(shang)所述，外(wai)(wai)匯(hui)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)(yi)自(zi)身(shen)具有(you)(you)如(ru)(ru)下風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)：(1)價(jia)(jia)格(ge)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)；(2)違約(yue)(yue)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)；(3)信(xin)用(yong)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)；(4)流動(dong)性(xing)(xing)(xing)風(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。

2.外匯(hui)(hui)期(qi)(qi)貨的(de)(de)自(zi)身風(feng)險分析(xi)。外匯(hui)(hui)期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)(yi)是外匯(hui)(hui)買(mai)賣雙方(fang)在有組(zu)織(zhi)的(de)(de)交(jiao)易(yi)(yi)場(chang)(chang)所(suo)內，以(yi)公(gong)開叫(jiao)價(jia)方(fang)式確定(ding)價(jia)格，買(mai)入或者賣出(chu)標(biao)準(zhun)交(jiao)割(ge)日期(qi)(qi)、標(biao)準(zhun)交(jiao)割(ge)數量(liang)的(de)(de)某種(zhong)外匯(hui)(hui)。例如：中(zhong)國出(chu)口商(shang)(shang)與(yu)荷蘭進(jin)(jin)(jin)口商(shang)(shang)簽訂了一筆價(jia)值200萬美元(yuan)(yuan)的(de)(de)服裝出(chu)口合(he)約，并(bing)約定(ding)6個月后(hou)付(fu)款。簽訂合(he)約時的(de)(de)現匯(hui)(hui)市場(chang)(chang)上(shang)人(ren)民(min)(min)幣(bi)兌美元(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)為(wei)1美元(yuan)(yuan)=6.6550人(ren)民(min)(min)幣(bi)元(yuan)(yuan)，為(wei)防止6個月后(hou)人(ren)民(min)(min)幣(bi)升值造成(cheng)(cheng)的(de)(de)匯(hui)(hui)兌成(cheng)(cheng)本的(de)(de)增(zeng)加，中(zhong)國進(jin)(jin)(jin)口商(shang)(shang)買(mai)進(jin)(jin)(jin)價(jia)格為(wei)1美元(yuan)(yuan)=6.6650人(ren)民(min)(min)幣(bi)元(yuan)(yuan)，為(wei)簡化分析(xi)，這里(li)不考(kao)慮交(jiao)易(yi)(yi)成(cheng)(cheng)本的(de)(de)前提下，中(zhong)國出(chu)口商(shang)(shang)需要支付(fu)1329萬人(ren)民(min)(min)幣(bi)。在合(he)約到期(qi)(qi)時可能會(hui)出(chu)現以(yi)下兩種(zhong)情況(kuang)：外匯(hui)(hui)現貨市場(chang)(chang)和外匯(hui)(hui)期(qi)(qi)貨市場(chang)(chang)上(shang)人(ren)民(min)(min)幣(bi)都升值，匯(hui)(hui)率(lv)分別為(wei)1美元(yuan)(yuan)=6.6400人(ren)民(min)(min)幣(bi)元(yuan)(yuan)和1美元(yuan)(yuan)=6.6500人(ren)民(min)(min)幣(bi)元(yuan)(yuan)。這時，如果中(zhong)國進(jin)(jin)(jin)口商(shang)(shang)直接在現匯(hui)(hui)市場(chang)(chang)上(shang)購買(mai)美元(yuan)(yuan)需

支付1328萬(wan)人民(min)幣(bi)，與3個月前(qian)的即(ji)期匯率相比利潤損(sun)(sun)失了(le)(le)3萬(wan)元人民(min)幣(bi)。這(zhe)時(shi)中(zhong)國出(chu)口商(shang)在外匯期貨市(shi)場(chang)上(shang)(shang)賣出(chu)期貨合(he)約卻可以獲利1萬(wan)元人民(min)幣(bi)。這(zhe)不僅抵(di)消了(le)(le)匯率波(bo)動造成(cheng)的風(feng)險(xian)，同時(shi)也(ye)(ye)獲得了(le)(le)一筆額外的收益(yi)。但是如(ru)果(guo)外匯期貨市(shi)場(chang)上(shang)(shang)人民(min)幣(bi)升值幅度大(da)于現(xian)匯市(shi)場(chang)上(shang)(shang)人民(min)幣(bi)升值的幅度，既(ji)現(xian)匯價格為1美(mei)元=：6.6400人民(min)幣(bi)元和1美(mei)元=6.6300人民(min)幣(bi)元。中(zhong)國出(chu)口商(shang)如(ru)果(guo)在期貨市(shi)場(chang)上(shang)(shang)賣出(chu)合(he)約將損(sun)(sun)失3萬(wan)元人民(min)幣(bi)，即(ji)使交割日到期之前(qian)己進行了(le)(le)對沖，但是按現(xian)匯匯率計算出(chu)口商(shang)仍然會(hui)遭受損(sun)(sun)失，期貨合(he)約沒有起到保值的作用(yong)。同時(shi)，作為衍生金融交易，外匯期貨產品本身的系數往(wang)往(wang)很高，在收益(yi)放大(da)的同時(shi)，風(feng)險(xian)也(ye)(ye)同時(shi)放大(da)。另外，當期貨購買(mai)方的保證(zheng)金不足并低于規定比例時(shi)，往(wang)往(wang)會(hui)被(bei)強(qiang)行平倉。綜上(shang)(shang)所述，外匯期貨交易自(zi)身具有如(ru)下風(feng)險(xian)：(1)價格風(feng)險(xian)；(2)杠桿風(feng)險(xian)：(3)強(qiang)行平倉風(feng)險(xian)；

3.外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)自身風(feng)險分析(xi)。外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)指合約購買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)在向(xiang)出(chu)售方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)支付一(yi)(yi)定(ding)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費后，所(suo)獲(huo)得的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)在未來約定(ding)日期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)或一(yi)(yi)定(ding)時(shi)(shi)(shi)間(jian)內，按(an)(an)照(zhao)(zhao)規(gui)(gui)定(ding)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)進或賣出(chu)一(yi)(yi)定(ding)數量外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)資產(chan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選擇權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。按(an)(an)照(zhao)(zhao)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)持有(you)者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交(jiao)易(yi)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)，可(ke)分為看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)和看(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。作者將(jiang)從(cong)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)角度分析(xi)看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)和看(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)自身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)險。(1)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)入(ru)看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。香港(gang)某公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)預(yu)測港(gang)幣(bi)(bi)會對美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)值(zhi)，以(yi)(yi)(yi)每港(gang)幣(bi)(bi)0.07美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格(ge)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)入(ru)一(yi)(yi)份執(zhi)行(xing)價格(ge)為1美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)=7.75港(gang)幣(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。我(wo)們(men)(men)(men)可(ke)以(yi)(yi)(yi)得知買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)：一(yi)(yi)是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)港(gang)幣(bi)(bi)不(bu)(bu)像香港(gang)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)那(nei)(nei)(nei)樣(yang)(yang)(yang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)值(zhi)反而貶(bian)值(zhi)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)可(ke)以(yi)(yi)(yi)執(zhi)行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，這(zhe)(zhe)(zhe)樣(yang)(yang)(yang)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)損(sun)失(shi)只是(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費：二是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)港(gang)幣(bi)(bi)確實(shi)(shi)如買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)預(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)那(nei)(nei)(nei)樣(yang)(yang)(yang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)值(zhi)且(qie)現(xian)(xian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(7.75，7.45)區間(jian)內時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)不(bu)(bu)執(zhi)行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)而是(shi)按(an)(an)現(xian)(xian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)購買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。這(zhe)(zhe)(zhe)時(shi)(shi)(shi)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)損(sun)失(shi)是(shi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)而減少(shao)，但(dan)是(shi)依然存在損(sun)失(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)至7.45時(shi)(shi)(shi)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)；三(san)(san)是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)大(da)于(yu)(yu)(yu)7.45時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)而增(zeng)加并且(qie)收(shou)(shou)益(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)潛(qian)力無限。從(cong)上(shang)(shang)(shang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分析(xi)中我(wo)們(men)(men)(men)可(ke)以(yi)(yi)(yi)看(kan)出(chu)，看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)并小一(yi)(yi)定(ding)能完全消除買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)險，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)幅度低于(yu)(yu)(yu)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)高于(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)所(suo)規(gui)(gui)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)損(sun)失(shi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)而減少(shao)。只有(you)當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)上(shang)(shang)(shang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)程(cheng)度高于(yu)(yu)(yu)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)才能盈(ying)(ying)利(li)。(2)買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)入(ru)看(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)。法(fa)(fa)(fa)國某農產(chan)品出(chu)口(kou)(kou)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)向(xiang)美(mei)國進口(kou)(kou)一(yi)(yi)批農產(chan)品，約定(ding)3個(ge)(ge)月后用美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)付款。由(you)于(yu)(yu)(yu)當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)心到時(shi)(shi)(shi)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)貶(bian)值(zhi)，該公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)購買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)了(le)一(yi)(yi)份執(zhi)行(xing)價格(ge)為1歐元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)=1.40的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)看(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費為每美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)0.03歐元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。同樣(yang)(yang)(yang)我(wo)們(men)(men)(men)可(ke)以(yi)(yi)(yi)得知買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)：一(yi)(yi)是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)3個(ge)(ge)月后美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)值(zhi)且(qie)現(xian)(xian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)大(da)于(yu)(yu)(yu)1.40時(shi)(shi)(shi)，法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)不(bu)(bu)執(zhi)行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，以(yi)(yi)(yi)現(xian)(xian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)兌換美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)，這(zhe)(zhe)(zhe)時(shi)(shi)(shi)法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)只損(sun)失(shi)了(le)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費；二是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)3個(ge)(ge)月后美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)確實(shi)(shi)如法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)預(yu)料的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)那(nei)(nei)(nei)樣(yang)(yang)(yang)貶(bian)值(zhi)，法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)便執(zhi)行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，按(an)(an)照(zhao)(zhao)約定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)兌換美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)。但(dan)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)在(1.32，1.40)區間(jian)內時(shi)(shi)(shi)，法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)仍然會遭受(shou)損(sun)失(shi)，但(dan)是(shi)損(sun)失(shi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)降(jiang)低而減少(shao)。當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)為1.32時(shi)(shi)(shi)實(shi)(shi)現(xian)(xian)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)；三(san)(san)是(shi)，當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)3個(ge)(ge)月后美(mei)元(yuan)(yuan)(yuan)(yuan)貶(bian)值(zhi)幅度超(chao)過(guo)1.32時(shi)(shi)(shi)，法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)執(zhi)行(xing)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)，這(zhe)(zhe)(zhe)時(shi)(shi)(shi)法(fa)(fa)(fa)國公(gong)(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)收(shou)(shou)益(yi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)降(jiang)低而增(zeng)加。從(cong)上(shang)(shang)(shang)面(mian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分析(xi)中我(wo)們(men)(men)(men)同樣(yang)(yang)(yang)可(ke)以(yi)(yi)(yi)看(kan)出(chu)，看(kan)跌(die)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)和看(kan)漲期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)一(yi)(yi)樣(yang)(yang)(yang)，并不(bu)(bu)一(yi)(yi)定(ding)能完全消除買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風(feng)險。當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)下降(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)程(cheng)度高于(yu)(yu)(yu)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)能夠盈(ying)(ying)利(li)。但(dan)是(shi)當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)下降(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)幅度低于(yu)(yu)(yu)盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)高于(yu)(yu)(yu)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)所(suo)規(gui)(gui)定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)損(sun)失(shi)隨(sui)著(zhu)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)下降(jiang)升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)而減少(shao)。當(dang)(dang)(dang)(dang)(dang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)不(bu)(bu)降(jiang)反升(sheng)(sheng)(sheng)(sheng)時(shi)(shi)(shi)，買(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)(mai)方(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)(fang)將(jiang)損(sun)失(shi)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費。由(you)此(ci)得出(chu)以(yi)(yi)(yi)下結論，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)同樣(yang)(yang)(yang)不(bu)(bu)能完全消除外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)險，使(shi)用期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)同樣(yang)(yang)(yang)面(mian)臨著(zhu)價格(ge)風(feng)險。由(you)于(yu)(yu)(yu)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)變(bian)動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不(bu)(bu)確定(ding)性，使(shi)用外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)可(ke)能贏(ying)利(li)，可(ke)能盈(ying)(ying)虧(kui)平(ping)(ping)衡(heng)(heng)，也可(ke)能虧(kui)損(sun)，但(dan)虧(kui)損(sun)最多(duo)只虧(kui)損(sun)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)權(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)(quan)費。

篇2

【關鍵詞】自(zi)貿區 匯率市場(chang)化 風險控制

一、上海(hai)自貿區匯率自由化已成(cheng)趨勢(shi)

自(zi)(zi)2013年9月30日，上海(hai)(hai)自(zi)(zi)貿(mao)區掛牌以(yi)來，匯(hui)(hui)率(lv)市場(chang)(chang)化和利率(lv)市場(chang)(chang)化的(de)(de)改(gai)革一直飽受(shou)各(ge)界期待。雖然12月出臺(tai)的(de)(de)《關于金融(rong)支持(chi)中國（上海(hai)(hai)）自(zi)(zi)由貿(mao)易(yi)試驗區建(jian)設的(de)(de)意見》在兩率(lv)市場(chang)(chang)化方面的(de)(de)內(nei)容(rong)不及預期，但是上海(hai)(hai)作(zuo)為未來國際金融(rong)中心，自(zi)(zi)由開放的(de)(de)市場(chang)(chang)環(huan)境(jing)必不可少，所以(yi)匯(hui)(hui)率(lv)市場(chang)(chang)化已經(jing)成(cheng)為上海(hai)(hai)自(zi)(zi)貿(mao)區的(de)(de)發展趨勢。

許(xu)多學者都擔心(xin)上(shang)海自(zi)(zi)貿區(qu)(qu)金(jin)融自(zi)(zi)由(you)化(hua)后，會出現像東南(nan)亞金(jin)融風(feng)暴時(shi)泰國遭遇的危機——大量的資(zi)金(jin)進(jin)入(ru)離(li)岸賬(zhang)戶(hu)，離(li)岸賬(zhang)戶(hu)再(zai)向在岸賬(zhang)戶(hu)投(tou)放，繞(rao)過了外匯(hui)管理(li)，然后這(zhe)些資(zi)金(jin)一(yi)下子撤離(li)的時(shi)候，打擊(ji)幾近毀滅性。[1]好在自(zi)(zi)貿區(qu)(qu)金(jin)融改革通過銀(yin)行分(fen)賬(zhang)經(jing)營(ying)、獨立核算構建了與境內其他市(shi)場有限隔離(li)、與國際金(jin)融市(shi)場高(gao)度接軌的獨立金(jin)融環境。[2]居(ju)民與非居(ju)民的賬(zhang)戶(hu)有隔離(li)，不會在關內關外隨意劃轉。存量客戶(hu)和新增(zeng)客戶(hu)仍可以辦(ban)理(li)業務，但是技術系統將自(zi)(zi)動識別分(fen)賬(zhang)管理(li)。[3]這(zhe)樣一(yi)來，使得自(zi)(zi)貿區(qu)(qu)內先行實(shi)現利率(lv)和匯(hui)率(lv)的自(zi)(zi)由(you)化(hua)成為可能。

二、匯率自由化下面(mian)臨的(de)風險(xian)

高的匯(hui)率(lv)波動率(lv)是近幾(ji)年來(lai)的普遍現象，因此匯(hui)率(lv)風險(xian)(xian)是自(zi)貿區金融(rong)改(gai)革(ge)中一個不可回(hui)避(bi)的問(wen)題。只有(you)(you)企業明白風險(xian)(xian)敞口在(zai)哪(na)里(li)，才(cai)能(neng)有(you)(you)效地采取(qu)措(cuo)施(shi)來(lai)管理(li)外(wai)匯(hui)風險(xian)(xian)。筆者認為自(zi)貿區匯(hui)率(lv)市場化背景下會(hui)存在(zai)以(yi)下的匯(hui)率(lv)風險(xian)(xian)。

（一）交(jiao)易風險(xian)（Transaction Risks）

交(jiao)易(yi)風(feng)險(xian)是指在運用外(wai)幣計(ji)價(jia)的交(jiao)易(yi)中，由于外(wai)幣與(yu)本(ben)幣之間(jian)以及外(wai)幣與(yu)外(wai)幣之間(jian)匯率變(bian)(bian)動(dong)，使交(jiao)易(yi)者蒙受損失(shi)的可能(neng)性。匯率變(bian)(bian)動(dong)會影響企(qi)業(ye)支出(chu)或(huo)收入的現金流，因此這是企(qi)業(ye)在進出(chu)口貿易(yi)中最需(xu)要對沖掉的風(feng)險(xian)。

（二(er)）折算風險（Translation Risks）

折算風險是指(zhi)經(jing)濟(ji)主體對資產(chan)負(fu)責債進行會(hui)計處理中，在將(jiang)功能貨幣(bi)(bi)(bi)在具體經(jing)濟(ji)業務(wu)中使用(yong)的(de)貸幣(bi)(bi)(bi)，轉(zhuan)換(huan)成記賬(zhang)貨幣(bi)(bi)(bi)編制會(hui)計報表(biao)(biao)所使用(yong)的(de)貨幣(bi)(bi)(bi)時，因匯(hui)率變動而(er)呈現賬(zhang)面損(sun)失的(de)可能。[4]匯(hui)率的(de)波動率增(zeng)加(jia)會(hui)導致現金流(liu)量表(biao)(biao)和資產(chan)負(fu)債表(biao)(biao)的(de)波動率增(zeng)加(jia)，因此需要不斷調(diao)整(zheng)資產(chan)負(fu)債表(biao)(biao)和現金流(liu)量表(biao)(biao)。[5]

（三）經濟風險（Structural Risks）

經濟(ji)風(feng)(feng)險(xian)(xian)，是(shi)指意(yi)料之外的匯率變動通過影響企(qi)(qi)業生(sheng)產銷售數量、價格、成本，引起企(qi)(qi)業未來(lai)一(yi)定(ding)期間(jian)收益或(huo)現金流量減少的一(yi)種潛在風(feng)(feng)險(xian)(xian)。這種風(feng)(feng)險(xian)(xian)很可(ke)能會(hui)影響一(yi)個企(qi)(qi)業未來(lai)的生(sheng)死存亡和(he)發展延續。

（四）系統風險（Systematic Risks）

未來一段時間，眾多企業將在上海(hai)自(zi)(zi)貿(mao)區備案，可能出現境內(nei)(nei)外大(da)量貨幣(bi)涌(yong)向自(zi)(zi)貿(mao)區，形成龐大(da)的(de)(de)(de)(de)“資金堰塞湖(hu)”。自(zi)(zi)貿(mao)區的(de)(de)(de)(de)資金水位帶來人民幣(bi)升值壓力，可能導致更大(da)的(de)(de)(de)(de)資產泡沫。一旦泡沫崩潰(kui)，即(ji)引發金融危機，使實體經濟(ji)遭(zao)受重創。這(zhe)種風險是自(zi)(zi)貿(mao)區內(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)企業和銀行都(dou)無法規(gui)避和控制的(de)(de)(de)(de)。[6]

三、自貿區匯率市場化趨(qu)勢下(xia)企業的風(feng)險管理措施

在(zai)我(wo)(wo)國還沒有構建(jian)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)指數的(de)(de)(de)情況下，通常我(wo)(wo)們講人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)升(sheng)值(zhi)和(he)(he)貶(bian)值(zhi)主要是(shi)(shi)指人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)升(sheng)值(zhi)和(he)(he)對(dui)美(mei)(mei)元(yuan)貶(bian)值(zhi)。因此本文中的(de)(de)(de)外匯(hui)(hui)(hui)風險管(guan)理(li)也是(shi)(shi)指美(mei)(mei)元(yuan)對(dui)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風險的(de)(de)(de)管(guan)理(li)。人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)現(xian)行的(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)機制是(shi)(shi)有管(guan)理(li)的(de)(de)(de)浮動(dong)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)制，因此和(he)(he)實(shi)行匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場(chang)化的(de)(de)(de)國家和(he)(he)地(di)區(qu)相(xiang)比(bi)，人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)小(xiao)于實(shi)行匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場(chang)化的(de)(de)(de)國家和(he)(he)地(di)區(qu)。一旦自(zi)貿區(qu)內(nei)實(shi)現(xian)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)市場(chang)化，匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)波(bo)動(dong)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)將增大，匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風險管(guan)理(li)也就(jiu)顯得更加重(zhong)要。對(dui)比(bi)2013年美(mei)(mei)元(yuan)對(dui)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)、歐元(yuan)和(he)(he)英鎊的(de)(de)(de)折(zhe)現(xian)圖，我(wo)(wo)們可以發(fa)現(xian)美(mei)(mei)元(yuan)/人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)波(bo)動(dong)幅(fu)度小(xiao)于美(mei)(mei)元(yuan)和(he)(he)其他市場(chang)化匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)(de)(de)波(bo)動(dong)幅(fu)度。

（一(yi)）企(qi)業的風險管理

就(jiu)(jiu)折算(suan)風(feng)(feng)險(xian)(xian)而(er)言，可實行資產負債(zhai)匹(pi)配保(bao)值，讓以(yi)功能貨幣表(biao)示(shi)的受(shou)險(xian)(xian)資產與受(shou)險(xian)(xian)負債(zhai)的數額相等，會計風(feng)(feng)險(xian)(xian)頭寸即受(shou)險(xian)(xian)資產和受(shou)險(xian)(xian)負債(zhai)之(zhi)間(jian)的差(cha)額為(wei)零(ling)，保(bao)證匯(hui)率(lv)變動不(bu)帶來任何(he)折算(suan)上的損失。就(jiu)(jiu)經濟風(feng)(feng)險(xian)(xian)而(er)言，可采取經營多樣化(hua)的管(guan)理方(fang)法，在(zai)(zai)擴(kuo)大(da)海(hai)外市(shi)場的同時也應該挖掘國內市(shi)場，擴(kuo)大(da)企業在(zai)(zai)本(ben)國的市(shi)場份額。[7]下文將(jiang)具體闡(chan)述進(jin)口(kou)型企業和出口(kou)型企業控制交易風(feng)(feng)險(xian)(xian)的方(fang)法。

1.進(jin)口(kou)(kou)型企業(ye)(ye)(ye)。對(dui)(dui)于進(jin)口(kou)(kou)型企業(ye)(ye)(ye)，可(ke)以通(tong)過持有更多的(de)(de)(de)美(mei)元(yuan)來(lai)防范匯(hui)率變動的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)。如果擔心人(ren)(ren)民(min)幣(bi)貶值(zhi)，可(ke)以購(gou)(gou)買外(wai)(wai)匯(hui)遠期(qi)合(he)約(yue)，或者通(tong)過購(gou)(gou)買美(mei)元(yuan)指數期(qi)貨合(he)約(yue)來(lai)對(dui)(dui)沖(chong)(chong)到期(qi)時(shi)交付(fu)美(mei)元(yuan)時(shi)需要面臨(lin)的(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)風險(xian)(xian)。具體操作如下：在(zai)t0時(shi)刻和外(wai)(wai)國企業(ye)(ye)(ye)簽訂(ding)進(jin)口(kou)(kou)合(he)同，t1時(shi)刻將(jiang)支付(fu)若干美(mei)元(yuan)給國外(wai)(wai)出(chu)口(kou)(kou)商。因(yin)此購(gou)(gou)買一個(ge)t1或t1之(zhi)后到期(qi)的(de)(de)(de)美(mei)元(yuan)指數期(qi)貨合(he)約(yue)，到期(qi)之(zhi)前如果美(mei)元(yuan)相對(dui)(dui)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)升值(zhi)則(ze)賣出(chu)美(mei)元(yuan)指數期(qi)貨合(he)約(yue)，對(dui)(dui)沖(chong)(chong)掉企業(ye)(ye)(ye)因(yin)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)貶值(zhi)而需要支付(fu)更多人(ren)(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)(de)風險(xian)(xian)；如果美(mei)元(yuan)相對(dui)(dui)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)貶值(zhi)，那么企業(ye)(ye)(ye)因(yin)人(ren)(ren)民(min)幣(bi)升值(zhi)的(de)(de)(de)額外(wai)(wai)收益將(jiang)彌(mi)補在(zai)期(qi)貨合(he)約(yue)上的(de)(de)(de)虧損。需要指出(chu)的(de)(de)(de)是，用期(qi)貨合(he)約(yue)來(lai)對(dui)(dui)沖(chong)(chong)對(dui)(dui)外(wai)(wai)貿易中的(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)風險(xian)(xian)本身也存在(zai)較大風險(xian)(xian)，如保(bao)證金風險(xian)(xian)。

購買人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)外(wai)匯(hui)(hui)期(qi)權也不(bu)失(shi)為規(gui)避外(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)的(de)(de)一(yi)個好(hao)辦法。國內外(wai)匯(hui)(hui)市(shi)場(chang)尚無(wu)成熟的(de)(de)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)外(wai)匯(hui)(hui)期(qi)權，因此進口型企業可(ke)以(yi)(yi)在芝加哥商業交易所購買以(yi)(yi)X為敲定價(jia)格(ge)(ge)的(de)(de)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)看跌期(qi)權，到需(xu)要支(zhi)付美(mei)元給國外(wai)出(chu)口企業時，如果人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)貶值到執行(xing)價(jia)格(ge)(ge)X以(yi)(yi)下(xia)，則可(ke)以(yi)(yi)按照執行(xing)價(jia)格(ge)(ge)出(chu)售(shou)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)，獲得美(mei)元。但(dan)需(xu)要指(zhi)出(chu)的(de)(de)是，芝加哥商品市(shi)場(chang)的(de)(de)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)期(qi)權交易量低下(xia)，流(liu)動(dong)性極差(cha)，很(hen)有可(ke)能發(fa)生找不(bu)到賣方的(de)(de)情況。

進口(kou)企(qi)(qi)業(ye)還(huan)可以通過(guo)人在(zai)(zai)美(mei)國市(shi)(shi)場上(shang)上(shang)購人民幣(bi)ETF，目前美(mei)國市(shi)(shi)場上(shang)比較(jiao)常見的人民幣(bi)ETF有CYB、CNY、FXCH等。具體(ti)流程(cheng)如下：在(zai)(zai)t0時(shi)(shi)刻(ke)在(zai)(zai)美(mei)國市(shi)(shi)場上(shang)做空人民幣(bi)ETF，如果t1時(shi)(shi)刻(ke)人民幣(bi)貶值(zhi)(zhi)，則企(qi)(qi)業(ye)在(zai)(zai)人民幣(bi)ETF上(shang)的收益(yi)將抵(di)消(xiao)掉(diao)國內進口(kou)企(qi)(qi)業(ye)支(zhi)(zhi)付(fu)(fu)給(gei)國外出(chu)口(kou)企(qi)(qi)業(ye)時(shi)(shi)因人民幣(bi)貶值(zhi)(zhi)而造(zao)成的虧損，如果時(shi)(shi)刻(ke)人民幣(bi)升值(zhi)(zhi)，那么(me)企(qi)(qi)業(ye)在(zai)(zai)支(zhi)(zhi)付(fu)(fu)給(gei)國外出(chu)口(kou)企(qi)(qi)業(ye)時(shi)(shi)因人民幣(bi)升值(zhi)(zhi)造(zao)成的盈(ying)利將抵(di)消(xiao)掉(diao)本國企(qi)(qi)業(ye)在(zai)(zai)人民幣(bi)ETF上(shang)的虧損。

2.出(chu)口型企(qi)(qi)業(ye)。對(dui)于出(chu)口型企(qi)(qi)業(ye)，則需要防范人民幣升(sheng)值的(de)風(feng)險(xian)，方(fang)法和進口型企(qi)(qi)業(ye)相似(si)，只是(shi)對(dui)沖(chong)方(fang)向相反。出(chu)口型企(qi)(qi)業(ye)如果(guo)擔(dan)心(xin)人民幣升(sheng)值，可(ke)以(yi)購買外匯遠(yuan)期(qi)(qi)合約，或者通(tong)過購買美元指數期(qi)(qi)貨合約來對(dui)沖(chong)到期(qi)(qi)用(yong)美元結算時需要面臨(lin)的(de)外匯風(feng)險(xian)。

和國(guo)內(nei)進口型企(qi)(qi)業相反(fan)，出口型企(qi)(qi)業可(ke)以(yi)在美國(guo)市場上購買(mai)執行(xing)(xing)(xing)價格為(wei)X的人(ren)民幣看漲期權(quan)，當(dang)國(guo)內(nei)企(qi)(qi)業收到國(guo)外進口企(qi)(qi)業支付的貨款時，如果(guo)人(ren)民幣匯率高(gao)于執行(xing)(xing)(xing)價格X，則可(ke)以(yi)按照事先(xian)約定的執行(xing)(xing)(xing)價格出售美元(yuan)，購買(mai)人(ren)民幣。

國內(nei)出口(kou)型(xing)企(qi)業，也可以(yi)(yi)在(zai)(zai)美國市(shi)場上(shang)做多人(ren)(ren)民(min)幣ETF，當人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)升值(zhi)時(shi)，出口(kou)型(xing)企(qi)業在(zai)(zai)人(ren)(ren)民(min)幣ETF上(shang)的盈利(li)可以(yi)(yi)抵(di)消掉企(qi)業在(zai)(zai)收(shou)匯(hui)時(shi)因人(ren)(ren)民(min)幣升值(zhi)而(er)導致(zhi)的損失；當人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)率(lv)貶值(zhi)時(shi)，出口(kou)型(xing)企(qi)業在(zai)(zai)收(shou)匯(hui)時(shi)因人(ren)(ren)民(min)幣貶值(zhi)而(er)導致(zhi)的盈利(li)就可以(yi)(yi)抵(di)消掉出口(kou)型(xing)企(qi)業在(zai)(zai)人(ren)(ren)民(min)幣ETF上(shang)的虧損。

外匯(hui)風險(xian)一直存在(zai)，需要進(jin)行對(dui)(dui)沖(chong)(chong)。而(er)且如果僅僅是以(yi)對(dui)(dui)沖(chong)(chong)風險(xian)為目(mu)的(de)，而(er)不是以(yi)投(tou)資為目(mu)的(de)，那(nei)么風險(xian)并不大(da)。需要指出的(de)是，企業在(zai)進(jin)行外匯(hui)風險(xian)對(dui)(dui)沖(chong)(chong)的(de)時候(hou)，也(ye)放(fang)棄了(le)因為匯(hui)率朝著有利方向波動(dong)可能(neng)帶來的(de)收益。

（二）政策支持

通(tong)過上(shang)文的(de)(de)(de)(de)分析(xi)，筆(bi)者發(fa)現(xian)，如果人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)國(guo)際(ji)(ji)(ji)化(hua)，進(jin)出(chu)(chu)(chu)口(kou)企(qi)業(ye)在(zai)(zai)(zai)(zai)進(jin)行(xing)國(guo)際(ji)(ji)(ji)貿(mao)(mao)(mao)易(yi)時(shi)以(yi)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)結(jie)(jie)算就可以(yi)避免人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)波動的(de)(de)(de)(de)風(feng)險(xian)。但在(zai)(zai)(zai)(zai)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)尚未實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)國(guo)際(ji)(ji)(ji)化(hua)的(de)(de)(de)(de)情況下這種做法很少被國(guo)外企(qi)業(ye)接受(shou)。雖(sui)然(ran)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)交易(yi)量在(zai)(zai)(zai)(zai)2013年躍居全(quan)球第八(ba)，但實(shi)(shi)(shi)(shi)際(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)市場份額僅有(you)2.2%。[8]而(er)且企(qi)業(ye)用(yong)以(yi)對(dui)沖的(de)(de)(de)(de)外匯(hui)期(qi)貨、期(qi)權以(yi)及人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)ETF常常由于流動性(xing)(xing)不佳而(er)不能(neng)成為很好的(de)(de)(de)(de)風(feng)險(xian)對(dui)沖工(gong)具。但可以(yi)料想，自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)內(nei)實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)市場化(hua)后，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)波動性(xing)(xing)增大(da)，人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)期(qi)權產品的(de)(de)(de)(de)收益(yi)率(lv)增加，流動性(xing)(xing)也(ye)會增強(qiang)。可見，實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)國(guo)際(ji)(ji)(ji)化(hua)是(shi)防范進(jin)出(chu)(chu)(chu)口(kou)企(qi)業(ye)匯(hui)率(lv)風(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)最根(gen)本(ben)、有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)(de)措施。而(er)為了促進(jin)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)的(de)(de)(de)(de)國(guo)際(ji)(ji)(ji)化(hua)，中國(guo)自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)內(nei)率(lv)先實(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)匯(hui)率(lv)市場化(hua)是(shi)必然(ran)要求，中國(guo)自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)內(nei)也(ye)必須加快速度從政(zheng)策(ce)面創造有(you)利條(tiao)件和(he)環境(jing)，比如開發(fa)出(chu)(chu)(chu)更多(duo)管(guan)理人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)匯(hui)率(lv)風(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)金(jin)融工(gong)具，完(wan)善做市商制(zhi)度，完(wan)善和(he)外匯(hui)相關的(de)(de)(de)(de)配套制(zhi)度，使得國(guo)內(nei)外企(qi)業(ye)能(neng)夠在(zai)(zai)(zai)(zai)自貿(mao)(mao)(mao)區(qu)內(nei)通(tong)過購買(mai)此類金(jin)融工(gong)具來對(dui)沖掉(diao)他們用(yong)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)(bi)結(jie)(jie)算所(suo)面臨的(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)風(feng)險(xian)。[9]

四、結論

自貿區實(shi)行(xing)匯(hui)率(lv)(lv)市場化是(shi)大勢所趨，實(shi)行(xing)匯(hui)率(lv)(lv)市場化之后人(ren)民幣匯(hui)率(lv)(lv)波動率(lv)(lv)將增大。在(zai)此種情況下(xia)，自貿區內企業和銀行(xing)面臨(lin)著(zhu)交易風(feng)(feng)險(xian)(xian)、折算(suan)風(feng)(feng)險(xian)(xian)、經濟風(feng)(feng)險(xian)(xian)、系(xi)統風(feng)(feng)險(xian)(xian)等風(feng)(feng)險(xian)(xian)。本文提供并分析(xi)了進口(kou)型企業和出(chu)口(kou)型對(dui)沖匯(hui)率(lv)(lv)風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)幾(ji)種方法，并在(zai)分析(xi)中發現(xian)企業有(you)效對(dui)沖風(feng)(feng)險(xian)(xian)的(de)前提是(shi)實(shi)現(xian)人(ren)民幣匯(hui)率(lv)(lv)市場化和國際化。

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篇3

關鍵(jian)詞(ci)：對外貿易；匯率風險；防(fang)范

進出(chu)口貿易是(shi)典型的(de)(de)(de)涉外(wai)經濟活動(dong)，企業(ye)在外(wai)貿業(ye)務(wu)(wu)中(zhong)要收付(fu)大量的(de)(de)(de)外(wai)匯(hui)或擁有以外(wai)幣表示的(de)(de)(de)債權(quan)和(he)債務(wu)(wu)，故涉及(ji)外(wai)貿活動(dong)的(de)(de)(de)企業(ye)受匯(hui)率(lv)變動(dong)的(de)(de)(de)沖擊更為(wei)顯著和(he)直(zhi)接，面臨的(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)風險也更大。

一、匯率(lv)風險(xian)的(de)形成(cheng)機理

（一(yi)）匯率波動(dong)引發匯兌風險

在(zai)外(wai)(wai)貿業(ye)務(wu)中(zhong)，從最初的(de)(de)(de)合同訂立到最終的(de)(de)(de)貨款(kuan)交付，一般都有一段(duan)較長的(de)(de)(de)時間間隔(ge)，在(zai)此(ci)期間若外(wai)(wai)幣(bi)升值，進(jin)口企業(ye)支付既(ji)定的(de)(de)(de)外(wai)(wai)幣(bi)數(shu)(shu)額要付出更多的(de)(de)(de)本(ben)國貨幣(bi)；而(er)若外(wai)(wai)幣(bi)貶(bian)值，則出口企業(ye)收(shou)進(jin)既(ji)定數(shu)(shu)額外(wai)(wai)幣(bi)結(jie)匯時可得(de)的(de)(de)(de)本(ben)國貨幣(bi)更少了。雖然以外(wai)(wai)幣(bi)表示的(de)(de)(de)款(kuan)項數(shu)(shu)目(mu)沒(mei)有變化，但反映(ying)到企業(ye)的(de)(de)(de)收(shou)益水平上，匯率波動帶(dai)來(lai)的(de)(de)(de)損失可能遠(yuan)遠(yuan)超過企業(ye)進(jin)出口業(ye)務(wu)所獲得(de)的(de)(de)(de)利潤。

（二）匯(hui)率(lv)波動產(chan)生利潤風(feng)險(xian)(xian)和市場(chang)占有率(lv)下降風(feng)險(xian)(xian)

當人民(min)幣(bi)(bi)升(sheng)值時，在(zai)匯率完全傳遞的(de)(de)情(qing)況下，我(wo)國(guo)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)商的(de)(de)外銷(xiao)價格如果(guo)與貨(huo)幣(bi)(bi)升(sheng)值上升(sheng)同(tong)等幅(fu)度，在(zai)國(guo)際市(shi)場(chang)(chang)上此商品價格需求彈性較大的(de)(de)情(qing)況下，那(nei)么出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)的(de)(de)數量就會銳減，進而導(dao)致出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)企業喪失市(shi)場(chang)(chang)份額(e)，收益下降(jiang)(jiang)；如果(guo)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)商自己承擔一部分(fen)本(ben)幣(bi)(bi)升(sheng)值帶來的(de)(de)利(li)潤(run)成本(ben)，只部分(fen)地提高出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)品價格，則會直接導(dao)致其(qi)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)利(li)潤(run)下降(jiang)(jiang)。他們只有自己承擔大部分(fen)本(ben)幣(bi)(bi)升(sheng)值帶來的(de)(de)成本(ben)，而無(wu)法向外國(guo)進口(kou)(kou)(kou)商轉嫁，因(yin)此，當前人民(min)幣(bi)(bi)不斷升(sheng)值的(de)(de)現實(shi)背(bei)景加劇了(le)出(chu)(chu)(chu)(chu)口(kou)(kou)(kou)廠商的(de)(de)利(li)潤(run)風(feng)險和國(guo)際市(shi)場(chang)(chang)占(zhan)有率下降(jiang)(jiang)的(de)(de)風(feng)險。

（三(san)）匯率波(bo)動導致(zhi)折算風(feng)險

在我(wo)國(guo)，符合(he)條件(jian)的(de)(de)企(qi)業在賬面(mian)資(zi)產(chan)(chan)上(shang)不僅有人民(min)幣(bi)資(zi)產(chan)(chan)而(er)(er)且(qie)有外幣(bi)資(zi)產(chan)(chan)，但其(qi)綜合(he)財務(wu)報表上(shang)的(de)(de)資(zi)產(chan)(chan)和(he)負(fu)債都要統一折算為人民(min)幣(bi)來表示。由于人民(min)幣(bi)匯率(lv)(lv)的(de)(de)變動，資(zi)產(chan)(chan)負(fu)債表中某些項目的(de)(de)價(jia)值也會相(xiang)應改(gai)變。目前(qian)我(wo)國(guo)規定的(de)(de)人民(min)幣(bi)兌美(mei)(mei)元匯率(lv)(lv)日波幅遠遠小于兌非美(mei)(mei)元貨幣(bi)匯率(lv)(lv)的(de)(de)日波幅，對于最終財務(wu)成(cheng)果以人民(min)幣(bi)結(jie)算的(de)(de)我(wo)國(guo)企(qi)業而(er)(er)言，如(ru)果他們使用(yong)非美(mei)(mei)元貨幣(bi)計(ji)價(jia)結(jie)算，則其(qi)面(mian)對的(de)(de)匯率(lv)(lv)風險(xian)要高于用(yong)美(mei)(mei)元計(ji)價(jia)結(jie)算。

（四）匯率變動將強(qiang)化企業預期并影響其(qi)業務(wu)拓展(zhan)

現實的人(ren)民幣(bi)升值壓力(li)將對(dui)出(chu)口企業(ye)的預期產生很大影響(xiang)，并進(jin)而影響(xiang)其業(ye)務(wu)拓展。在(zai)企業(ye)預期人(ren)民幣(bi)匯(hui)率持(chi)(chi)續走高的情況下，其可能會通過提價來確保(bao)(bao)正常收益，但當進(jin)口國的貨幣(bi)購買(mai)力(li)保(bao)(bao)持(chi)(chi)穩定(ding)或出(chu)現對(dui)內(nei)貶值時，提價的結果將使(shi)得企業(ye)損失大部分客(ke)戶，進(jin)而導致(zhi)經營困(kun)難(nan)。

（五）匯率變動可能導致企業(ye)價值(zhi)變動

人民幣匯率(lv)改(gai)變有(you)可能(neng)會導致企(qi)業價(jia)(jia)值(zhi)發生變動。比如，對于我國外(wai)貿企(qi)業而言，如果基于公司價(jia)(jia)值(zhi)的層面(mian)，在(zai)人民幣匯率(lv)的單邊升值(zhi)走勢下，以未來(lai)美元現(xian)金流(liu)的現(xian)值(zhi)衡量的企(qi)業價(jia)(jia)值(zhi)，將出(chu)現(xian)較大(da)幅(fu)度的縮水，從而

可能影響(xiang)到企業的(de)融資能力及投資價值(zhi)。

二、人民幣(bi)匯(hui)率(lv)風(feng)險的(de)衡(heng)量

在2005年7月21日的(de)人民(min)(min)幣匯率(lv)形成機制改(gai)革之后，人民(min)(min)幣就(jiu)走上了逐步升(sheng)值(zhi)的(de)道路，且(qie)升(sheng)值(zhi)幅度呈遞增態勢，我國(guo)企業對外貿易的(de)匯率(lv)風險(xian)因(yin)此逐漸(jian)積累和放大(da)。

人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)風險的(de)程度(du)(du)可由方差計算的(de)波(bo)動率(lv)和幣(bi)(bi)值(zhi)變(bian)動幅度(du)(du)來綜合反映。從圖1可以看出，經過匯(hui)(hui)(hui)(hui)改(gai)初期(qi)的(de)微幅波(bo)動之后，人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的(de)波(bo)動程度(du)(du)逐漸(jian)上(shang)(shang)升(sheng)趨勢。2005年(nian)匯(hui)(hui)(hui)(hui)改(gai)至年(nian)底(di)時人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)對(dui)美元匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的(de)日間波(bo)動率(lv)僅(jin)為0.0001，人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)僅(jin)升(sheng)值(zhi)0.5%；2006年(nian)的(de)波(bo)動率(lv)迅速上(shang)(shang)升(sheng)至0.005，人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)也升(sheng)值(zhi)了(le)3.4%；而2007年(nian)的(de)波(bo)動率(lv)進一步擴大至0.017，人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)也升(sheng)值(zhi)了(le)6.9%。這就(jiu)意(yi)味著，在(zai)2007年(nian)，如(ru)果企業(ye)沒有(you)做任(ren)何匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)風險的(de)防范措施，僅(jin)人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)升(sheng)值(zhi)一項就(jiu)使(shi)其利潤率(lv)減少6.9%以上(shang)(shang)。而從2007年(nian)末到2008年(nian)2月(yue)底(di)，人(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)兩(liang)個(ge)月(yue)升(sheng)值(zhi)幅度(du)(du)就(jiu)達到2.1%。對(dui)于那些習慣(guan)了(le)在(zai)國際市場上(shang)(shang)靠薄利多銷維(wei)持生存的(de)國內企業(ye)而言，這種匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變(bian)動的(de)風險已(yi)經對(dui)其敲(qiao)響了(le)警鐘。

與(yu)人(ren)民幣(bi)對美元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)單邊升值(zhi)(zhi)相(xiang)比(bi)，人(ren)民幣(bi)對歐元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)呈現出雙向(xiang)波動(dong)的(de)走勢(shi)。在2005年初(chu)至2007年末(mo)這(zhe)段期間，人(ren)民幣(bi)對美元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)波動(dong)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)為(wei)0.07，而對歐元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)波動(dong)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)為(wei)0.15，可見國內企業對歐洲貿易的(de)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風險程(cheng)度更(geng)高(gao)。另(ling)外，人(ren)民幣(bi)對歐元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)方向(xiang)并不固定(ding)，匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)風險更(geng)難確認。在2005年11月16日(ri)之(zhi)前，人(ren)民幣(bi)對歐元(yuan)(yuan)(yuan)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)由10.98升值(zhi)(zhi)到9.43，但此后人(ren)民幣(bi)對歐元(yuan)(yuan)(yuan)朝著貶值(zhi)(zhi)方向(xiang)演(yan)變，至2007年末(mo)，已貶值(zhi)(zhi)到1歐元(yuan)(yuan)(yuan)兌換10.65元(yuan)(yuan)(yuan)人(ren)民幣(bi)，貶值(zhi)(zhi)幅度高(gao)達13%。這(zhe)就意(yi)味著，那些(xie)以歐元(yuan)(yuan)(yuan)作(zuo)為(wei)結(jie)算貨幣(bi)的(de)國內進口企業，匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)變動(dong)已經(jing)使進口成本上升了(le)13%。表(biao)1反映(ying)了(le)這(zhe)幾種匯(hui)(hui)率(lv)(lv)(lv)(lv)(lv)的(de)統計性質。

從國(guo)(guo)內外經濟(ji)形勢(shi)來看，人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)的(de)(de)波動(dong)幅(fu)(fu)度(du)(du)將(jiang)會(hui)持(chi)續(xu)擴大，升值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)速度(du)(du)也將(jiang)繼續(xu)加(jia)(jia)(jia)快。一方面(mian)(mian)，在各(ge)種因素的(de)(de)共同作用(yong)下(xia)，我國(guo)(guo)的(de)(de)國(guo)(guo)際收支順差(cha)將(jiang)繼續(xu)增加(jia)(jia)(jia)。盡管國(guo)(guo)內經濟(ji)高(gao)(gao)速增長，但受到社會(hui)保障(zhang)、教(jiao)育以及體制方面(mian)(mian)的(de)(de)約束，國(guo)(guo)內需求提(ti)升乏力，加(jia)(jia)(jia)大出口是(shi)消化國(guo)(guo)內產能的(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)方式，貿(mao)易順差(cha)的(de)(de)擴大必然增加(jia)(jia)(jia)人(ren)(ren)民(min)幣升值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)壓(ya)力；另一方面(mian)(mian)，國(guo)(guo)際社會(hui)對我國(guo)(guo)持(chi)續(xu)施加(jia)(jia)(jia)升值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)壓(ya)力。歐美等國(guo)(guo)為保護本國(guo)(guo)利益或(huo)轉嫁國(guo)(guo)內危機，通過各(ge)種途徑要(yao)(yao)求我國(guo)(guo)放(fang)寬匯(hui)(hui)率(lv)波幅(fu)(fu)，加(jia)(jia)(jia)快人(ren)(ren)民(min)幣升值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)步伐，在強大的(de)(de)國(guo)(guo)際壓(ya)力下(xia)，人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)很難維持(chi)小(xiao)幅(fu)(fu)微升的(de)(de)走(zou)勢(shi)。此外，國(guo)(guo)內的(de)(de)緊(jin)縮貨幣調控以及由此引發的(de)(de)升值(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)預期(qi)，也會(hui)促使人(ren)(ren)民(min)幣匯(hui)(hui)率(lv)繼續(xu)走(zou)高(gao)(gao)。因此，未來的(de)(de)匯(hui)(hui)率(lv)風險程度(du)(du)還將(jiang)有(you)所上升，成為企業外貿(mao)活動(dong)中面(mian)(mian)臨的(de)(de)首(shou)要(yao)(yao)風險。

三、匯(hui)率風(feng)險(xian)的后果評估(gu)

從目前情(qing)況來(lai)看，人民幣(bi)匯率的(de)(de)波(bo)(bo)動并未對我(wo)國(guo)外貿(mao)(mao)總體格局產生根本(ben)(ben)性的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)。2005年(nian)至2007年(nian)，我(wo)國(guo)進出(chu)口(kou)(kou)貿(mao)(mao)易總額增(zeng)長了(le)52.9%，進出(chu)口(kou)(kou)貿(mao)(mao)易盈余更是增(zeng)長了(le)157.4%，這說(shuo)明我(wo)國(guo)企(qi)業在國(guo)際市場上(shang)還具有(you)相當強的(de)(de)競(jing)爭力，勞(lao)動力、自(zi)然資源等要素稟賦的(de)(de)優(you)勢在一(yi)定程度上(shang)抵消(xiao)了(le)匯率波(bo)(bo)動的(de)(de)影(ying)響(xiang)(xiang)。盡管人民幣(bi)相對美元持續升值(zhi)，但我(wo)國(guo)企(qi)業的(de)(de)成本(ben)(ben)優(you)勢仍然較為(wei)明顯。而且很多企(qi)業以加工貿(mao)(mao)易為(wei)主，人民幣(bi)升值(zhi)在增(zeng)加出(chu)口(kou)(kou)成本(ben)(ben)的(de)(de)同(tong)時也降(jiang)低了(le)原料進口(kou)(kou)成本(ben)(ben)，兩相折(zhe)中后并未受到(dao)多大影(ying)響(xiang)(xiang)；另一(yi)方面說(shuo)明我(wo)國(guo)企(qi)業應對市場變化的(de)(de)能力有(you)所(suo)增(zeng)強，可以積極采(cai)取合理措施規(gui)避匯率風(feng)險。

但是總體的(de)(de)(de)波(bo)瀾不(bu)驚并不(bu)能掩蓋(gai)局部的(de)(de)(de)負面沖擊(ji)。由于(yu)特定行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)的(de)(de)(de)貿易(yi)模式區別較(jiao)大，匯率波(bo)動的(de)(de)(de)影響(xiang)存(cun)在(zai)(zai)明顯的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)差異。人(ren)民幣(bi)升(sheng)值(zhi)對(dui)進口比重(zhong)高(gao)、外債規模大的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)而言(yan)(yan)是長期利(li)好，但對(dui)出口為主、外幣(bi)資產高(gao)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)沖擊(ji)較(jiao)大。其(qi)(qi)中，紡織(zhi)(zhi)服裝、農(nong)產品加(jia)工(gong)等低附加(jia)值(zhi)、低利(li)潤出口行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)將受到影響(xiang)。紡織(zhi)(zhi)企(qi)業(ye)(ye)對(dui)于(yu)人(ren)民幣(bi)升(sheng)值(zhi)的(de)(de)(de)承受能力也(ye)在(zai)(zai)不(bu)斷減弱。然而，對(dui)于(yu)那些(xie)技術和資本(ben)門(men)檻較(jiao)高(gao)的(de)(de)(de)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)而言(yan)(yan)，如電子、機械、冶(ye)金等資本(ben)技術密集型行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)，這些(xie)行(xing)(xing)(xing)(xing)業(ye)(ye)中的(de)(de)(de)企(qi)業(ye)(ye)利(li)潤率相對(dui)較(jiao)高(gao)，且(qie)議(yi)價(jia)能力較(jiao)強(qiang)，能夠在(zai)(zai)合同中增加(jia)合適的(de)(de)(de)價(jia)格條(tiao)款規避風險，人(ren)民幣(bi)升(sheng)值(zhi)對(dui)其(qi)(qi)的(de)(de)(de)沖擊(ji)相對(dui)緩和。

此(ci)(ci)外(wai)，近年(nian)(nian)來(lai)(lai)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)長也(ye)比較快，在我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)對(dui)外(wai)經(jing)(jing)濟合(he)作關(guan)系中(zhong)的(de)(de)(de)(de)地位日益(yi)(yi)(yi)提高。我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)引進(jin)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)已(yi)有相(xiang)當(dang)大規(gui)模，2007年(nian)(nian)末(mo)累計使用(yong)(yong)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)達6189多億美元。表面(mian)上看(kan)，進(jin)入(ru)(ru)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)外(wai)資(zi)(zi)(zi)既(ji)能(neng)獲得(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)(yi)(yi)，又(you)能(neng)獲得(de)(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)(yi)，真(zhen)可謂一(yi)(yi)舉兩(liang)得(de)(de)。但是，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)風(feng)險從(cong)(cong)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)近兩(liang)年(nian)(nian)來(lai)(lai)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)增(zeng)長速(su)(su)度上早已(yi)體(ti)現出(chu)(chu)來(lai)(lai)，從(cong)(cong)2004年(nian)(nian)到(dao)2005年(nian)(nian)，我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)實(shi)際利用(yong)(yong)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)增(zeng)幅(fu)為(wei)28%，而從(cong)(cong)2005年(nian)(nian)到(dao)2006年(nian)(nian)，這數值(zhi)(zhi)(zhi)已(yi)經(jing)(jing)下降(jiang)到(dao)15%，從(cong)(cong)2006年(nian)(nian)到(dao)2007年(nian)(nian)進(jin)一(yi)(yi)步下降(jiang)到(dao)14%。這說明(ming)，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)不斷升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)并沒有對(dui)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)產生(sheng)更(geng)大的(de)(de)(de)(de)吸引力。因為(wei)一(yi)(yi)旦投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)者將其(qi)外(wai)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產換成人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)資(zi)(zi)(zi)產，等(deng)若(ruo)干年(nian)(nian)后再兌換回去時，可能(neng)面(mian)臨人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)更(geng)大幅(fu)度的(de)(de)(de)(de)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)所帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)損失。因此(ci)(ci)，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)不斷加速(su)(su)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)以及仍然存在的(de)(de)(de)(de)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)預期顯(xian)然會影響我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)外(wai)商(shang)(shang)直(zhi)接投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)的(de)(de)(de)(de)流入(ru)(ru)。另外(wai)，已(yi)經(jing)(jing)獲取相(xiang)當(dang)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)外(wai)資(zi)(zi)(zi)也(ye)會在各(ge)種(zhong)借口和渠道(dao)下流出(chu)(chu)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)。它們(men)一(yi)(yi)方(fang)面(mian)已(yi)經(jing)(jing)取得(de)(de)了(le)(le)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)(yi)(yi)，分享了(le)(le)我(wo)(wo)(wo)(wo)國(guo)(guo)(guo)經(jing)(jing)濟調(diao)整增(zeng)長帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)收(shou)益(yi)(yi)(yi)；另一(yi)(yi)方(fang)面(mian)經(jing)(jing)過這兩(liang)年(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)，它們(men)也(ye)獲得(de)(de)了(le)(le)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)帶來(lai)(lai)的(de)(de)(de)(de)好處，正所謂一(yi)(yi)舉兩(liang)得(de)(de)。因此(ci)(ci)，不斷加速(su)(su)升(sheng)值(zhi)(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)很(hen)可能(neng)促使它們(men)盡快匯出(chu)(chu)以實(shi)現收(shou)益(yi)(yi)(yi)。

四(si)、匯(hui)率風險的控(kong)制措施與建議

針(zhen)對(dui)上(shang)述幾種(zhong)主要的(de)外貿風險(xian)，本文(wen)提出以下幾點風險(xian)控制的(de)措(cuo)施與(yu)建議(yi)。

（一）合(he)理選擇結算貨幣

在對外(wai)支付中(zhong)，應多(duo)使用軟貨(huo)幣(bi)(bi)，而在收匯(hui)時則應多(duo)使用硬(ying)貨(huo)幣(bi)(bi)；在對外(wai)融(rong)資中(zhong)，應爭(zheng)取使用軟貨(huo)幣(bi)(bi)以(yi)(yi)便減輕債務負(fu)擔。從目前(qian)的(de)國際貨(huo)幣(bi)(bi)走勢(shi)來看，美元(yuan)(yuan)將會延續弱勢(shi)，而歐元(yuan)(yuan)的(de)強勢(shi)地(di)位(wei)短期內(nei)難以(yi)(yi)改變，人民(min)幣(bi)(bi)也將持續升值趨(qu)勢(shi)。因此，要(yao)力爭(zheng)在對外(wai)貿易中(zhong)以(yi)(yi)美元(yuan)(yuan)作為支付和融(rong)資的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)，而用歐元(yuan)(yuan)作為收入結算的(de)貨(huo)幣(bi)(bi)，尤其(qi)是用人民(min)幣(bi)(bi)計價結算。另(ling)外(wai)，還要(yao)注意保持外(wai)幣(bi)(bi)資產與負(fu)債的(de)幣(bi)(bi)種(zhong)匹(pi)配。

（二）積極(ji)利(li)用衍生金融工具(ju)

在(zai)(zai)發(fa)達國家(jia)，外(wai)貿(mao)企業(ye)利(li)用衍生(sheng)金融市場(chang)的(de)(de)金融工具進行(xing)保(bao)值操作是規避(bi)國際貿(mao)易中匯(hui)(hui)(hui)(hui)率風(feng)險(xian)最常用的(de)(de)方法(fa)。匯(hui)(hui)(hui)(hui)率保(bao)值操作主(zhu)要有外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)遠期、外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)期貨以(yi)及(ji)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)期權。這些現(xian)代(dai)衍生(sheng)金融工具在(zai)(zai)西方企業(ye)的(de)(de)外(wai)貿(mao)風(feng)險(xian)控制中得(de)到廣泛應(ying)用，而我國企業(ye)對(dui)此還(huan)相(xiang)當陌生(sheng)。外(wai)貿(mao)企業(ye)應(ying)當積極(ji)主(zhu)動學習掌握(wo)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)避(bi)險(xian)工具。在(zai)(zai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率波動幅度逐漸擴(kuo)大的(de)(de)情況(kuang)下，培養外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)專業(ye)人才，不斷(duan)積累自(zi)己(ji)的(de)(de)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)險(xian)管(guan)理能力，以(yi)便(bian)在(zai)(zai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率發(fa)生(sheng)波動時采(cai)取適當措施保(bao)全自(zi)己(ji)的(de)(de)利(li)潤。

（三）擇機確定合同價(jia)格(ge)和結(jie)算方式，適當(dang)分散交易(yi)風(feng)險

我(wo)(wo)國(guo)出口(kou)(kou)企業(ye)(ye)在結(jie)算貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)呈現貶(bian)值趨勢時，可適(shi)當提高(gao)出口(kou)(kou)價(jia)(jia)格(ge)，或(huo)與進口(kou)(kou)商(shang)約定(ding)按(an)一(yi)定(ding)比例(li)分(fen)擔匯率損(sun)失；當結(jie)算貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)可能升值時，我(wo)(wo)國(guo)進口(kou)(kou)企業(ye)(ye)可要求境外出口(kou)(kou)商(shang)降(jiang)低(di)進口(kou)(kou)商(shang)品價(jia)(jia)格(ge)。外貿企業(ye)(ye)還可通過提前(qian)或(huo)推遲結(jie)算時間來規避(bi)匯率風(feng)險。企業(ye)(ye)可以根據結(jie)算貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)的匯率走向(xiang)選擇提前(qian)或(huo)推遲結(jie)算，如果預(yu)測(ce)結(jie)算貨(huo)(huo)(huo)幣(bi)(bi)相對于本幣(bi)(bi)貶(bian)值，我(wo)(wo)國(guo)進口(kou)(kou)企業(ye)(ye)可推遲進口(kou)(kou)或(huo)要求延期付(fu)款(kuan)，而出口(kou)(kou)企業(ye)(ye)可及(ji)早簽訂出口(kou)(kou)合同收取貨(huo)(huo)(huo)款(kuan)，反之(zhi)，進口(kou)(kou)企業(ye)(ye)可提前(qian)進口(kou)(kou)或(huo)支付(fu)貨(huo)(huo)(huo)款(kuan)，出口(kou)(kou)企業(ye)(ye)可推遲交貨(huo)(huo)(huo)或(huo)允許進口(kou)(kou)商(shang)延期付(fu)款(kuan)。

參考文獻：

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2、侍偉.出(chu)口(kou)企業匯(hui)率(lv)風險管(guan)理組合型(xing)方案[J].中(zhong)國外匯(hui),2006(5).

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篇4

關鍵詞(ci):企業財務會計外(wai)包；企業內(nei)部風(feng)險(xian)；評價體(ti)系設計

前言

企(qi)業(ye)(ye)財(cai)務會計(ji)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展歷程主要(yao)可以分為(wei)(wei)三個階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)。第(di)(di)一(yi)(yi)階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)是(shi)(shi)雛形(xing)階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)，第(di)(di)二階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)是(shi)(shi)開拓階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)，第(di)(di)三階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)是(shi)(shi)發(fa)(fa)展階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)。企(qi)業(ye)(ye)財(cai)務會計(ji)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)最早出現在二十(shi)(shi)世紀七十(shi)(shi)年代的(de)(de)(de)發(fa)(fa)達國家(jia)。在雛形(xing)階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)，企(qi)業(ye)(ye)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展比較緩(huan)慢(man)，主要(yao)的(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)目的(de)(de)(de)是(shi)(shi)降低成本。開拓階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)開始(shi)于二十(shi)(shi)世紀末期，這一(yi)(yi)時(shi)期也是(shi)(shi)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)行業(ye)(ye)真正意(yi)義上發(fa)(fa)展的(de)(de)(de)時(shi)期。財(cai)務會計(ji)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)的(de)(de)(de)發(fa)(fa)展階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)從二十(shi)(shi)世紀末一(yi)(yi)直到現在，隨著科技的(de)(de)(de)不(bu)斷進步，財(cai)務會計(ji)外(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)(bao)(bao)已經(jing)進入了快速發(fa)(fa)展的(de)(de)(de)階(jie)(jie)(jie)段(duan)(duan)(duan)，成為(wei)(wei)了企(qi)業(ye)(ye)增加(jia)實力的(de)(de)(de)主要(yao)手段(duan)(duan)(duan)。

一、企業(ye)財務(wu)外包風險的概念

企(qi)業(ye)(ye)財務會計外(wai)包主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)指(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)將自己的(de)(de)(de)(de)內部運營資源(yuan)通過外(wai)包的(de)(de)(de)(de)形式(shi)轉讓出去。最早的(de)(de)(de)(de)外(wai)包模(mo)式(shi)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)將本企(qi)業(ye)(ye)內的(de)(de)(de)(de)加工任務分(fen)配(pei)給工人(ren)(ren)(ren)來做，而如(ru)今，外(wai)包行業(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)范圍已經擴展到全(quan)球(qiu)。企(qi)業(ye)(ye)財務外(wai)包風險(xian)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)指(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)在(zai)運行過程(cheng)中出現的(de)(de)(de)(de)不確定因(yin)素(su)，主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)可(ke)分(fen)為兩種(zhong)類型(xing)，一(yi)(yi)種(zhong)類型(xing)是(shi)(shi)系統風險(xian)，也(ye)就是(shi)(shi)不可(ke)控風險(xian)，另一(yi)(yi)種(zhong)類型(xing)是(shi)(shi)可(ke)控風險(xian)。不可(ke)控風險(xian)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)指(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)在(zai)企(qi)業(ye)(ye)運行的(de)(de)(de)(de)過程(cheng)中，不是(shi)(shi)由人(ren)(ren)(ren)為因(yin)素(su)造成(cheng)的(de)(de)(de)(de)風險(xian)，并且不能(neng)夠被消除，其(qi)中包括(kuo)企(qi)業(ye)(ye)運行環境發生的(de)(de)(de)(de)明顯變化，經濟體系的(de)(de)(de)(de)改(gai)變或者是(shi)(shi)環境結(jie)構的(de)(de)(de)(de)變化等，這些因(yin)素(su)都是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)本身(shen)無(wu)法(fa)控制(zhi)的(de)(de)(de)(de)，所以稱(cheng)其(qi)為不可(ke)控風險(xian)。可(ke)控風險(xian)主(zhu)(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)指(zhi)(zhi)的(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)企(qi)業(ye)(ye)內部人(ren)(ren)(ren)為因(yin)素(su)造成(cheng)的(de)(de)(de)(de)風險(xian)，其(qi)中包括(kuo)企(qi)業(ye)(ye)管理者的(de)(de)(de)(de)主(zhu)(zhu)觀影響等因(yin)素(su)，這種(zhong)類型(xing)的(de)(de)(de)(de)風險(xian)在(zai)多數情況(kuang)下(xia)可(ke)以被消除，所以稱(cheng)其(qi)為可(ke)控風險(xian)[1]。

二、企業財(cai)務會計外包風險的分(fen)析(xi)

(一)企業財務會計外部外包(bao)風險的(de)分(fen)析(xi)

企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)部外(wai)(wai)包(bao)風(feng)(feng)險(xian)主(zhu)要(yao)指的(de)(de)(de)是(shi)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)外(wai)(wai)部運(yun)行(xing)(xing)環(huan)(huan)境(jing)(jing)中(zhong)(zhong)出現(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)，其中(zhong)(zhong)包(bao)括(kuo)國(guo)家法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)環(huan)(huan)境(jing)(jing)、經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)兩個方面。1.國(guo)家法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)環(huan)(huan)境(jing)(jing)。法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)是(shi)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在實(shi)施外(wai)(wai)包(bao)過程(cheng)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)重(zhong)(zhong)要(yao)依據(ju)，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)外(wai)(wai)包(bao)風(feng)(feng)險(xian)程(cheng)度取決于(yu)(yu)法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)制定以及監管力度。目前，我(wo)國(guo)對(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)由于(yu)(yu)缺乏完善的(de)(de)(de)法(fa)(fa)(fa)律(lv)(lv)規定，所(suo)以企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在實(shi)施財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)過程(cheng)當(dang)中(zhong)(zhong)，只能夠憑自己的(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)驗(yan)對(dui)(dui)(dui)(dui)事物進行(xing)(xing)判斷，或者是(shi)借(jie)鑒其他發達國(guo)家的(de)(de)(de)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)外(wai)(wai)包(bao)方式(shi)。對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)外(wai)(wai)包(bao)中(zhong)(zhong)出現(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)新問(wen)題(ti)，由于(yu)(yu)之前沒有實(shi)例能夠借(jie)鑒，導致企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在進行(xing)(xing)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)過程(cheng)當(dang)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)增加。2.經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)一個企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)運(yun)轉來(lai)(lai)說起(qi)著重(zhong)(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)作用，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)運(yun)行(xing)(xing)的(de)(de)(de)根本目的(de)(de)(de)是(shi)獲得(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)效益，而(er)社會(hui)(hui)(hui)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)大環(huan)(huan)境(jing)(jing)的(de)(de)(de)變化，對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)來(lai)(lai)說存在著巨大的(de)(de)(de)影響(xiang)。經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)主(zhu)要(yao)包(bao)括(kuo)國(guo)際經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)以及國(guo)內經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)，隨著時代的(de)(de)(de)進步(bu)，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)實(shi)施財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)范圍已(yi)經(jing)(jing)(jing)不僅局限(xian)于(yu)(yu)國(guo)內，許多企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)已(yi)經(jing)(jing)(jing)實(shi)現(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)跨國(guo)外(wai)(wai)包(bao)，這種現(xian)(xian)(xian)象說明，國(guo)際經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)對(dui)(dui)(dui)(dui)于(yu)(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)影響(xiang)已(yi)經(jing)(jing)(jing)越來(lai)(lai)越大。一旦國(guo)內外(wai)(wai)的(de)(de)(de)經(jing)(jing)(jing)濟(ji)(ji)(ji)(ji)環(huan)(huan)境(jing)(jing)結構發生(sheng)變化，企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)運(yun)行(xing)(xing)模式(shi)以及發展規律(lv)(lv)都會(hui)(hui)(hui)受到影響(xiang)，從而(er)造成企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)會(hui)(hui)(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)的(de)(de)(de)風(feng)(feng)險(xian)上(shang)升。

(二)企業財政外包內(nei)部風險(xian)的分(fen)析

1.企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)(gong)方(fang)(fang)面。企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)(gong)作為企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)運行的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重要(yao)組成(cheng)部(bu)(bu)分(fen)(fen)，對(dui)(dui)于(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)展(zhan)來說起著(zhu)重要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用(yong)。由于(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在實施(shi)財(cai)(cai)務(wu)會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程中，需要(yao)對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)各個(ge)職能進(jin)行重新(xin)分(fen)(fen)配(pei)，對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)運行模式進(jin)行重新(xin)劃分(fen)(fen)，企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)各個(ge)方(fang)(fang)面都要(yao)進(jin)行相應的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)改變。這一(yi)(yi)(yi)情(qing)況的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)發(fa)(fa)生(sheng)，會(hui)(hui)(hui)(hui)對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)部(bu)(bu)分(fen)(fen)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)(gong)造(zao)成(cheng)一(yi)(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)(ying)響，使其認為自己的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)益受到(dao)損(sun)害，出現員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)(gong)不(bu)(bu)配(pei)合企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)管(guan)理(li)(li)等情(qing)況的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)出現。一(yi)(yi)(yi)但(dan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)大多(duo)(duo)數(shu)員(yuan)(yuan)工(gong)(gong)(gong)對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)產(chan)生(sheng)抵制情(qing)緒，就會(hui)(hui)(hui)(hui)造(zao)成(cheng)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)包(bao)(bao)無法正常(chang)運行，從而(er)(er)提高了財(cai)(cai)務(wu)會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險。2.企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)(bu)門專業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)技能方(fang)(fang)面。由于(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)在實施(shi)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過程中，會(hui)(hui)(hui)(hui)將(jiang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)部(bu)(bu)分(fen)(fen)權利(li)交給外(wai)(wai)包(bao)(bao)商(shang)，導(dao)致企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)人員(yuan)(yuan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)權利(li)遭到(dao)削弱，時間久了，企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)(bu)門甚至(zhi)會(hui)(hui)(hui)(hui)失(shi)去其根本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價值。另外(wai)(wai)，加(jia)(jia)上企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)對(dui)(dui)于(yu)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)部(bu)(bu)門的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)重視(shi)程度不(bu)(bu)夠，導(dao)致企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)人員(yuan)(yuan)無法得到(dao)進(jin)一(yi)(yi)(yi)步(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)培養，致使其專業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)技能下降或者跟不(bu)(bu)上快(kuai)速發(fa)(fa)展(zhan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時代步(bu)伐，進(jin)而(er)(er)失(shi)去其存在價值。這種現象一(yi)(yi)(yi)旦(dan)發(fa)(fa)生(sheng)，會(hui)(hui)(hui)(hui)直接導(dao)致企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)管(guan)理(li)(li)出現問題，進(jin)而(er)(er)降低了企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)管(guan)理(li)(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)質(zhi)量(liang)。企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)內(nei)(nei)(nei)部(bu)(bu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)管(guan)理(li)(li)對(dui)(dui)于(yu)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)運行來說起著(zhu)決定性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)作用(yong)，一(yi)(yi)(yi)旦(dan)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)過多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)依賴財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)外(wai)(wai)包(bao)(bao)，必然會(hui)(hui)(hui)(hui)對(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)自身(shen)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)管(guan)理(li)(li)造(zao)成(cheng)影(ying)(ying)響。長期發(fa)(fa)展(zhan)下去，會(hui)(hui)(hui)(hui)增(zeng)加(jia)(jia)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)政(zheng)(zheng)會(hui)(hui)(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風險。

三、企業(ye)財政會計外包風險(xian)的評價

(一)企業財(cai)政(zheng)會(hui)計(ji)(ji)外包風險評價體系(xi)的設(she)計(ji)(ji)

在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)價(jia)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)，主(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)包(bao)(bao)括以下(xia)幾個方面(mian)。第一(yi)(yi)，具有科(ke)學(xue)(xue)性(xing)(xing)(xing)。科(ke)學(xue)(xue)性(xing)(xing)(xing)能(neng)夠使建立的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)價(jia)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)中(zhong)存在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)客(ke)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)析(xi)，從(cong)而降低(di)了企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。此(ci)階段在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)實施的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)當(dang)(dang)中(zhong)，首先要(yao)(yao)(yao)(yao)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)本企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)部運行(xing)(xing)(xing)(xing)環境進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)客(ke)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)析(xi)。其(qi)次，建立一(yi)(yi)套完善的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)管理體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)，實現(xian)(xian)(xian)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)科(ke)學(xue)(xue)化(hua)管理。最后，將(jiang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)內每(mei)階段的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)情況以數據(ju)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方式(shi)顯示出(chu)來，降低(di)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)。第二，具有可(ke)操作(zuo)性(xing)(xing)(xing)。在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)指(zhi)標(biao)(biao)設(she)(she)(she)(she)置的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)，可(ke)操作(zuo)性(xing)(xing)(xing)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)設(she)(she)(she)(she)置中(zhong)起著重要(yao)(yao)(yao)(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。其(qi)中(zhong)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)主(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)由(you)兩方面(mian)構成，一(yi)(yi)方面(mian)是(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)簡潔(jie)性(xing)(xing)(xing)，另一(yi)(yi)方面(mian)是(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)應(ying)(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)性(xing)(xing)(xing)。簡潔(jie)性(xing)(xing)(xing)主(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)指(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)能(neng)夠將(jiang)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)出(chu)現(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)以簡潔(jie)明(ming)了的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方式(shi)表達出(chu)來。風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)應(ying)(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)性(xing)(xing)(xing)指(zhi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)，風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)設(she)(she)(she)(she)置不能(neng)僅(jin)限于(yu)理論(lun)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)，要(yao)(yao)(yao)(yao)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)實際應(ying)(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)當(dang)(dang)中(zhong)也能(neng)夠起到(dao)(dao)一(yi)(yi)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)引導作(zuo)用(yong)(yong)(yong)。由(you)此(ci)可(ke)以看出(chu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)當(dang)(dang)中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)(yao)做到(dao)(dao)數據(ju)來源于(yu)實際并(bing)(bing)應(ying)(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)于(yu)實際。第三，具有獨立性(xing)(xing)(xing)。企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)獨立性(xing)(xing)(xing)主(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)表現(xian)(xian)(xian)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)，要(yao)(yao)(yao)(yao)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)出(chu)現(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)問題進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)一(yi)(yi)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)一(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)解決(jue)，盡量避免風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)價(jia)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)，出(chu)現(xian)(xian)(xian)規(gui)劃(hua)范(fan)圍(wei)重疊的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)現(xian)(xian)(xian)象。這樣不僅(jin)會(hui)(hui)降低(di)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)應(ying)(ying)(ying)(ying)用(yong)(yong)(yong)效(xiao)率，而且會(hui)(hui)造成風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)成本的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)浪費(fei)。由(you)此(ci)可(ke)以看出(chu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)當(dang)(dang)中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)(yao)保證(zheng)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)與問題之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)應(ying)(ying)(ying)(ying)性(xing)(xing)(xing)，并(bing)(bing)降低(di)每(mei)種風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)之(zhi)間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)關聯程(cheng)(cheng)度(du)(du)。第四，具有重要(yao)(yao)(yao)(yao)性(xing)(xing)(xing)。在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)(yao)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)影(ying)響企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)(yin)素進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)客(ke)觀(guan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)分(fen)析(xi)，并(bing)(bing)將(jiang)其(qi)按照風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)程(cheng)(cheng)度(du)(du)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)分(fen)類。在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)制(zhi)定風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)中(zhong)，對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)程(cheng)(cheng)度(du)(du)高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)(yin)素進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)重點分(fen)析(xi)，并(bing)(bing)將(jiang)其(qi)列(lie)入到(dao)(dao)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)制(zhi)定的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)主(zhu)要(yao)(yao)(yao)(yao)范(fan)圍(wei)以內。由(you)此(ci)可(ke)以看出(chu)，在(zai)(zai)(zai)(zai)(zai)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)指(zhi)標(biao)(biao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)(guo)(guo)程(cheng)(cheng)當(dang)(dang)中(zhong)，要(yao)(yao)(yao)(yao)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)影(ying)響風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)因(yin)(yin)素按照風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)程(cheng)(cheng)度(du)(du)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)不同，對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)應(ying)(ying)(ying)(ying)設(she)(she)(she)(she)計(ji)(ji)(ji)(ji)不同的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)(xian)評(ping)價(jia)體(ti)(ti)(ti)系(xi)(xi)，達到(dao)(dao)對(dui)(dui)(dui)(dui)(dui)企(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)(ye)(ye)財(cai)(cai)(cai)(cai)(cai)政(zheng)會(hui)(hui)計(ji)(ji)(ji)(ji)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)包(bao)(bao)進(jin)行(xing)(xing)(xing)(xing)科(ke)學(xue)(xue)管理的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)。

(二(er))企業財務會(hui)計外包(bao)風險的模型構建(jian)

1.模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)。模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)是(shi)對(dui)企(qi)業財政(zheng)會(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)風險進(jin)行(xing)模(mo)(mo)(mo)(mo)型構(gou)建過(guo)(guo)程(cheng)中(zhong)主要(yao)(yao)運用(yong)的(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)方法(fa)(fa)。由于在企(qi)業運行(xing)管理的(de)(de)(de)過(guo)(guo)程(cheng)當中(zhong)，對(dui)于企(qi)業內部的(de)(de)(de)各種數據以(yi)及(ji)影響因素(su)無法(fa)(fa)進(jin)行(xing)精確(que)的(de)(de)(de)計(ji)算(suan)，從(cong)而(er)導致最終的(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)結(jie)果出現偏差。模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)的(de)(de)(de)出現，有效(xiao)的(de)(de)(de)解決了這一問題。模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)主要(yao)(yao)通過(guo)(guo)模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)集(ji)合(he)的(de)(de)(de)方式對(dui)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)對(dui)象進(jin)行(xing)測評(ping)(ping)(ping)，并以(yi)其(qi)中(zhong)的(de)(de)(de)主要(yao)(yao)影響因素(su)為評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)依據，將(jiang)(jiang)復雜問題模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)化，最后(hou)利用(yong)數學中(zhong)的(de)(de)(de)模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)法(fa)(fa)對(dui)其(qi)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析，從(cong)而(er)得(de)到(dao)相應的(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)結(jie)果。2.構(gou)建企(qi)業財政(zheng)會(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)風險模(mo)(mo)(mo)(mo)型的(de)(de)(de)步驟(zou)。企(qi)業財政(zheng)會(hui)計(ji)外(wai)(wai)包(bao)風險模(mo)(mo)(mo)(mo)型構(gou)建的(de)(de)(de)步驟(zou)如下；首先建立一個評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)因素(su)集(ji)，將(jiang)(jiang)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)因素(su)集(ji)中(zhong)的(de)(de)(de)因素(su)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)類(lei)，其(qi)中(zhong)包(bao)括確(que)定評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)集(ji)以(yi)及(ji)確(que)定權(quan)(quan)重(zhong)集(ji)。確(que)定權(quan)(quan)重(zhong)集(ji)中(zhong)的(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)級(ji)因素(su)能(neng)夠直接利用(yong)模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)對(dui)其(qi)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析。而(er)確(que)定評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)集(ji)中(zhong)的(de)(de)(de)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)因素(su)要(yao)(yao)通過(guo)(guo)評(ping)(ping)(ping)估和(he)計(ji)算(suan)以(yi)及(ji)構(gou)建評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)矩形兩個過(guo)(guo)程(cheng)的(de)(de)(de)分(fen)(fen)析之(zhi)后(hou)，才能(neng)夠利用(yong)模(mo)(mo)(mo)(mo)糊(hu)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)法(fa)(fa)進(jin)行(xing)分(fen)(fen)析，最終得(de)出綜合(he)評(ping)(ping)(ping)價(jia)(jia)(jia)結(jie)果[3]。

結論

隨(sui)著企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政會(hui)(hui)計(ji)外(wai)包(bao)(bao)的(de)范圍逐漸擴大(da)，人們對(dui)于如何降低(di)(di)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政會(hui)(hui)計(ji)外(wai)包(bao)(bao)風(feng)險方(fang)法(fa)的(de)重視程(cheng)度越(yue)來越(yue)高。本(ben)文(wen)通過對(dui)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政會(hui)(hui)計(ji)外(wai)包(bao)(bao)風(feng)險進行(xing)分析(xi)以(yi)(yi)及評(ping)價，降低(di)(di)了(le)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政在外(wai)包(bao)(bao)過程(cheng)中(zhong)的(de)風(feng)險，提高了(le)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政外(wai)包(bao)(bao)的(de)質量。由此(ci)可以(yi)(yi)看出，對(dui)企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政外(wai)包(bao)(bao)風(feng)險進行(xing)分析(xi)以(yi)(yi)及評(ping)價，能夠為今后企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)財(cai)政外(wai)包(bao)(bao)模式在企(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)運(yun)行(xing)過程(cheng)中(zhong)的(de)長期穩定發展奠定基礎。

參考文獻：

篇5

【關鍵詞(ci)】外匯 儲備 經濟 風險(xian)

外(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲備(bei)適度規模影響因(yin)素(su)有很多，如進(jin)出口狀況、外(wai)(wai)債規模、實際利(li)用外(wai)(wai)資等。因(yin)此，我(wo)國必須根據我(wo)國持有外(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲備(bei)的收益、成本(ben)比較(jiao)和其狀況把(ba)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲備(bei)保持在(zai)適度的水(shui)平上(shang)。

一、我國(guo)外匯儲備(bei)適度規模的需求因素(su)分析

（一）進口用匯的需求

用進(jin)口(kou)額指標來體現進(jin)口(kou)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)，美國(guo)經濟學家羅伯特特里芬(fen)把滿(man)(man)足進(jin)口(kou)需(xu)(xu)作為衡量(liang)一國(guo)外(wai)(wai)匯儲備的(de)(de)標準(zhun)，一個國(guo)的(de)(de)外(wai)(wai)匯儲備最低應能(neng)支持至(zhi)少(shao)6個月的(de)(de)進(jin)口(kou)對(dui)外(wai)(wai)匯額的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)，標準(zhun)值是應能(neng)滿(man)(man)足6個月的(de)(de)進(jin)口(kou)對(dui)外(wai)(wai)匯的(de)(de)需(xu)(xu)求(qiu)(qiu)。

（二）償債性需求

為(wei)避免發生債(zhai)(zhai)(zhai)務危機，國家必須保(bao)有(you)充(chong)足(zu)的(de)外(wai)匯儲備(bei)數(shu)額來(lai)應付即時償付外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)，外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)的(de)規模(mo)越(yue)大(da)，債(zhai)(zhai)(zhai)務的(de)到期日也越(yue)近，用于(yu)償還外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)的(de)儲備(bei)需(xu)(xu)求也將變得更大(da)。外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)從(cong)期限結構來(lai)看，可(ke)分短期、中、長(chang)期外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)，這兩(liang)種性質(zhi)的(de)外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)的(de)償債(zhai)(zhai)(zhai)用匯需(xu)(xu)求存在一定的(de)差異。為(wei)一年內到期短期外(wai)債(zhai)(zhai)(zhai)余額，認為(wei)外(wai)匯儲備(bei)規模(mo)必須考(kao)慮到資本流動(dong)。

（四）居民、企業(ye)對外投資(zi)和滿足特殊需要的(de)外匯需求

居民用匯(hui)主(zhu)要(yao)體現在(zai)出(chu)境留學、旅游(you)、探親等方面。隨著出(chu)境制度的(de)松動、“黃金周”長(chang)假(jia)效應(ying)的(de)放大及境外(wai)(wai)旅游(you)目(mu)的(de)地(di)國(guo)家的(de)增多，特別是國(guo)家外(wai)(wai)管局(ju)對個人用匯(hui)額度的(de)放寬，居民用匯(hui)需求明(ming)顯增加。企業對外(wai)(wai)投資(zi)，該(gai)需求主(zhu)要(yao)與我國(guo)的(de)經濟(ji)發展(zhan)息息相關。

（五）防范(fan)金融危機發生的需求(qiu)

隨著經濟發展水平(ping)的(de)(de)不斷提(ti)高和資本(ben)市場(chang)的(de)(de)尚(shang)未開(kai)放，我(wo)國金融(rong)風險(xian)日益嚴重(zhong)。充裕的(de)(de)外(wai)匯儲(chu)備有(you)(you)利于維持本(ben)國貨幣匯率的(de)(de)穩定，滿足政府的(de)(de)干預需(xu)要。外(wai)匯儲(chu)備是(shi)防止國際(ji)投資者(zhe)沖擊的(de)(de)防線，維持金融(rong)體系穩定、平(ping)衡國際(ji)收支及防范和化解(jie)國際(ji)金融(rong)風險(xian)具有(you)(you)重(zhong)要作(zuo)用。充裕的(de)(de)外(wai)匯儲(chu)備有(you)(you)利于增強綜合(he)國力(li)、滿足兌換要求。

三、我國外匯儲(chu)備(bei)規(gui)模的(de)適度性風險防范對(dui)策

（一）規模控制

龐大的(de)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)規模(mo)(mo)(mo)是影響外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)風險(xian)的(de)主要因素，但如果我(wo)國(guo)(guo)(guo)的(de)現存(cun)外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)總量合理，則(ze)無需對規模(mo)(mo)(mo)控制，因此，應對我(wo)國(guo)(guo)(guo)外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)的(de)規模(mo)(mo)(mo)是否適(shi)度加(jia)以判(pan)定。我(wo)國(guo)(guo)(guo)持有(you)高額(e)外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)的(de)風險(xian)十分(fen)明顯，降低儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)規模(mo)(mo)(mo)，將外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)控制在(zai)適(shi)度規模(mo)(mo)(mo)內成(cheng)為(wei)解(jie)決問題的(de)關(guan)鍵環節(jie)。國(guo)(guo)(guo)際(ji)收(shou)支雙順差是我(wo)國(guo)(guo)(guo)外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)規模(mo)(mo)(mo)不斷攀升的(de)直接原(yuan)因，改善國(guo)(guo)(guo)際(ji)收(shou)支狀況，從源頭上有(you)效控制了外(wai)匯(hui)儲(chu)(chu)(chu)(chu)備(bei)(bei)總量的(de)增長，從而防范風險(xian)。

（1）調(diao)整對外(wai)(wai)貿易，增加(jia)進(jin)口(kou)(kou)(kou)，改善經(jing)常項目順差。我國(guo)(guo)要以出口(kou)(kou)(kou)作為(wei)對外(wai)(wai)貿易的政策，大力鼓勵出口(kou)(kou)(kou)、限(xian)制進(jin)口(kou)(kou)(kou)，使外(wai)(wai)匯(hui)儲備供給(gei)往(wang)往(wang)大于需求，外(wai)(wai)匯(hui)儲備數(shu)量大幅低增加(jia)。因此，我國(guo)(guo)要適(shi)當減少出口(kou)(kou)(kou)鼓勵措施，減少進(jin)口(kou)(kou)(kou)障礙進(jin)行著(zhu)手。

（2）改(gai)善出(chu)口貿(mao)(mao)(mao)易方(fang)式(shi)，適當減少出(chu)口鼓勵措施(shi)(shi)。改(gai)革開放(fang)以來(lai)，政(zheng)府采取多種措施(shi)(shi)促進我國出(chu)口貿(mao)(mao)(mao)易的發(fa)展，我國成(cheng)為第二貿(mao)(mao)(mao)易大(da)國。因勞動力成(cheng)本低使我國成(cheng)了世界制造業的組裝地，我國的出(chu)口貿(mao)(mao)(mao)易以加(jia)工貿(mao)(mao)(mao)易為主，加(jia)工貿(mao)(mao)(mao)易的產品(pin)最終是出(chu)口，由(you)此形(xing)成(cheng)經常項目(mu)下外匯盈余的穩定來(lai)源。所以，首先需(xu)調(diao)整我國的貿(mao)(mao)(mao)易方(fang)式(shi)，注(zhu)重出(chu)口質量。其次(ci)，我國應(ying)改(gai)變鼓勵出(chu)口戰(zhan)略，轉(zhuan)而采取中性的出(chu)口戰(zhan)略，可利用(yong)稅(shui)(shui)收手段為出(chu)口降溫，調(diao)整出(chu)口退稅(shui)(shui)政(zheng)策。

（3）減少進(jin)口(kou)(kou)限(xian)制，鼓勵進(jin)口(kou)(kou)。減少進(jin)口(kou)(kou)限(xian)制，大(da)(da)力(li)發展進(jin)口(kou)(kou)貿(mao)易，通過(guo)增加用匯進(jin)一步降低我(wo)國(guo)(guo)外(wai)(wai)匯儲備的風險。鼓勵出口(kou)(kou)，制約我(wo)國(guo)(guo)外(wai)(wai)貿(mao)進(jin)口(kou)(kou)的因素非(fei)常多，有的地方政府人為壓制進(jin)口(kou)(kou)。隨著我(wo)國(guo)(guo)居(ju)民收入不(bu)(bu)斷提高(gao)，居(ju)民的消費(fei)需求也相(xiang)應(ying)得(de)(de)到提高(gao)。我(wo)國(guo)(guo)應(ying)適度降低關(guan)稅和進(jin)口(kou)(kou)環(huan)節稅，取消不(bu)(bu)必要的壁壘，積極擴(kuo)大(da)(da)外(wai)(wai)貿(mao)進(jin)口(kou)(kou)，在關(guan)鍵工藝技術和精密設(she)備還應(ying)積極鼓勵，使(shi)得(de)(de)貿(mao)易進(jin)出口(kou)(kou)處于(yu)動態平衡。

（4）鼓(gu)勵對外(wai)(wai)投資(zi)(zi)，提(ti)高引(yin)進外(wai)(wai)資(zi)(zi)質量(liang)，改善(shan)資(zi)(zi)本項(xiang)目(mu)(mu)順(shun)差。我國的(de)(de)資(zi)(zi)本項(xiang)目(mu)(mu)實行部(bu)分(fen)可兌換(huan)政策，嚴格的(de)(de)資(zi)(zi)本管(guan)制制度(du)，實際上是(shi)控制資(zi)(zi)本“寬(kuan)進嚴出”，致使資(zi)(zi)本項(xiang)目(mu)(mu)處于非均衡發展狀況。資(zi)(zi)本項(xiang)目(mu)(mu)盈余(yu)成(cheng)為我國外(wai)(wai)匯(hui)儲(chu)備(bei)供給的(de)(de)重(zhong)要來源(yuan)。鼓(gu)勵對外(wai)(wai)投資(zi)(zi)、提(ti)高引(yin)資(zi)(zi)質量(liang)、適當(dang)控制外(wai)(wai)資(zi)(zi)規模調節資(zi)(zi)本順(shun)差，達到防(fang)范風險(xian)的(de)(de)目(mu)(mu)的(de)(de)。

（5）提高(gao)引(yin)(yin)(yin)(yin)資(zi)質量，適當控制外(wai)資(zi)規(gui)模(mo)。經過多年粗放式的引(yin)(yin)(yin)(yin)進外(wai)資(zi)，我(wo)國成了發展中(zhong)國家中(zhong)的最(zui)大(da)吸引(yin)(yin)(yin)(yin)外(wai)商(shang)的直接投(tou)資(zi)國。現階段，我(wo)國資(zi)金比較充(chong)足(zu)的情況下，可適當控制外(wai)商(shang)直接投(tou)資(zi)規(gui)模(mo)，全面控制外(wai)資(zi)的質量，有選(xuan)擇(ze)性地利用外(wai)資(zi)，遵(zun)循(xun)原(yuan)則基礎上引(yin)(yin)(yin)(yin)導外(wai)資(zi)的投(tou)向。

（6）大(da)力鼓(gu)勵對外(wai)投資。在加(jia)強外(wai)資流入管理(li)的(de)同時，應當逐(zhu)步放(fang)松外(wai)匯(hui)流出的(de)限(xian)制，鼓(gu)勵大(da)型(xing)企業(ye)(ye)“走出去”，提(ti)高外(wai)匯(hui)資源使(shi)用(yong)效率。現在我國正學習國外(wai)先進的(de)管理(li)經驗，實際(ji)上是政府投資行為，具有局限(xian)性。應大(da)力鼓(gu)勵個人和企業(ye)(ye)對外(wai)投資，分擔(dan)政府的(de)外(wai)匯(hui)儲(chu)備風險。

（二）結構改善

我國外匯儲(chu)備(bei)結(jie)構(gou)也不合理，且超(chao)過了適(shi)度(du)(du)規(gui)模，一定程度(du)(du)上加(jia)劇了儲(chu)備(bei)的風(feng)險，因此，我國政府要加(jia)強結(jie)構(gou)管理達到(dao)弱化風(feng)險的目的。應將我國外匯儲(chu)備(bei)劃(hua)分(fen)為適(shi)度(du)(du)和超(chao)額儲(chu)備(bei)兩部分(fen)，按照不同的管理原則改善存儲(chu)結(jie)構(gou)。

（三）政策協調

我(wo)國(guo)(guo)的(de)外匯儲備(bei)增長機(ji)制(zhi)具有(you)特殊性(xing)，國(guo)(guo)內宏觀經濟環境的(de)現狀和特定的(de)制(zhi)度(du)，導致了我(wo)國(guo)(guo)外匯儲備(bei)總量處于非正常增長，必須(xu)加強(qiang)政(zheng)策間(jian)的(de)協調，減弱或消除人為(wei)制(zhi)度(du)因素(su)的(de)影(ying)響。

（1）擴大內部(bu)需(xu)求，優化國內宏(hong)觀經濟環(huan)境。擴大內部(bu)需(xu)求需(xu)適當降低(di)國內過高(gao)(gao)的(de)儲蓄(xu)(xu)率(lv)。我國高(gao)(gao)儲蓄(xu)(xu)率(lv)的(de)組成中，居(ju)民、企(qi)業(ye)、政府的(de)儲蓄(xu)(xu)率(lv)均很高(gao)(gao)。居(ju)民儲蓄(xu)(xu)額占居(ju)民支配(pei)收(shou)入(ru)比較高(gao)(gao)，財政存款持續(xu)性增長(chang)(chang)，主要是因近年來財政收(shou)入(ru)大幅增長(chang)(chang)，且(qie)財政政策輕消費重(zhong)投(tou)資。因此，如果我們要降低(di)儲蓄(xu)(xu)率(lv)，必須提高(gao)(gao)居(ju)民、企(qi)業(ye)、政府的(de)消費傾向，拉(la)動我國內需(xu)。

（2）改(gai)革現行(xing)結(jie)售匯(hui)(hui)制度，化(hua)解制度性因素作用。我國(guo)(guo)高額外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)引發(fa)的風險十分明顯(xian)了，必須采取有效地防范措(cuo)施，弱(ruo)化(hua)這(zhe)些風險，從而減小國(guo)(guo)家損失。我國(guo)(guo)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)的風險在于外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)供給遠遠大于需求、單(dan)一的美元結(jie)構、超額外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)的非優化(hua)管理以及外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)與(yu)經濟制度的聯系，因此(ci)，我國(guo)(guo)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)儲(chu)(chu)備(bei)的風險防范必須控制規(gui)模、改(gai)善結(jie)構、政策協調，做到短(duan)期(qi)目標(biao)和長期(qi)目標(biao)的完(wan)好結(jie)合(he)。

篇6

人民(min)幣(bi)外匯衍生產(chan)品市(shi)(shi)場(chang)分為(wei)離岸(an)市(shi)(shi)場(chang)和(he)(he)在岸(an)市(shi)(shi)場(chang)。離岸(an)市(shi)(shi)場(chang)又可以細(xi)分為(wei)離岸(an)的場(chang)內交易(yi)市(shi)(shi)場(chang)(transaction on exchange)和(he)(he)場(chang)外交易(yi)市(shi)(shi)場(chang)(over the counter)。前者(zhe)主(zhu)要(yao)指(zhi)2006年8月芝加(jia)哥商品交易(yi)所(suo)推出的基于人民(min)幣(bi)的期(qi)(qi)(qi)貨(huo)和(he)(he)期(qi)(qi)(qi)權交易(yi),后者(zhe)主(zhu)要(yao)包括在中國(guo)香(xiang)港(gang)地區(qu)、新(xin)加(jia)坡和(he)(he)世界其(qi)他地區(qu)的離岸(an)市(shi)(shi)場(chang)進行的人民(min)幣(bi)遠期(qi)(qi)(qi)、掉期(qi)(qi)(qi)、互(hu)換和(he)(he)期(qi)(qi)(qi)權市(shi)(shi)場(chang)。

在岸市(shi)(shi)場(chang)可以(yi)細分為零(ling)售(shou)市(shi)(shi)場(chang)和銀(yin)行(xing)(xing)(xing)間(jian)(jian)市(shi)(shi)場(chang)。零(ling)售(shou)市(shi)(shi)場(chang)主要指銀(yin)行(xing)(xing)(xing)或者(zhe)其他金融(rong)機構(gou)與客(ke)戶進行(xing)(xing)(xing)的(de)基(ji)于人民(min)幣(bi)的(de)外(wai)匯(hui)(hui)衍(yan)(yan)生品(pin)交(jiao)易,這(zhe)包(bao)括始于1997年(nian)的(de)遠期(qi)結售(shou)匯(hui)(hui)業(ye)務、始于2005年(nian)的(de)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)與客(ke)戶間(jian)(jian)的(de)人民(min)幣(bi)掉(diao)期(qi)業(ye)務以(yi)及(ji)銀(yin)行(xing)(xing)(xing)對(dui)個人的(de)外(wai)匯(hui)(hui)理財產品(pin)。盡管經(jing)歷(li)多(duo)年(nian)的(de)發展,但時至(zhi)今(jin)日,零(ling)售(shou)市(shi)(shi)場(chang)的(de)人民(min)幣(bi)外(wai)匯(hui)(hui)衍(yan)(yan)生產品(pin)交(jiao)易量(liang)依然不大(da),管理較為嚴格,市(shi)(shi)場(chang)壟斷也(ye)較為嚴重,對(dui)我國匯(hui)(hui)率機制影響較小。銀(yin)行(xing)(xing)(xing)間(jian)(jian)市(shi)(shi)場(chang)主要是(shi)金融(rong)機構(gou)間(jian)(jian),也(ye)包(bao)括一些大(da)型的(de)非金融(rong)機構(gou)的(de)大(da)宗交(jiao)易。

銀(yin)(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場建(jian)立于1994年,建(jian)立之(zhi)初(chu)的(de)(de)主要(yao)功能是(shi)為(wei)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)匯(hui)指(zhi)定銀(yin)(yin)行(xing)(xing)提供(gong)平(ping)補結(jie)售匯(hui)頭(tou)寸(cun)余缺(que),并提供(gong)清算服(fu)務(wu)。到目(mu)前為(wei)止,銀(yin)(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場主要(yao)交(jiao)易的(de)(de)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)匯(hui)衍生產(chan)(chan)品(pin)有(you):2005年8月(yue)開始的(de)(de)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)遠期(qi)(qi)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)匯(hui)交(jiao)易;2006年4月(yue)開始的(de)(de)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)對外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)幣(bi)的(de)(de)掉期(qi)(qi)交(jiao)易;2007年8月(yue)推出的(de)(de)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)對外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)幣(bi)的(de)(de)交(jiao)叉貨(huo)幣(bi)利(li)率互換。縱觀(guan)我國人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)匯(hui)衍生產(chan)(chan)品(pin)市(shi)場,其特點主要(yao)有(you):(1)銀(yin)(yin)行(xing)(xing)間市(shi)場起步較(jiao)晚;(2)沒有(you)場內交(jiao)易市(shi)場;(3)場外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)交(jiao)易市(shi)場產(chan)(chan)品(pin)結(jie)構相對簡單,沒有(you)以貨(huo)幣(bi)期(qi)(qi)權為(wei)代表的(de)(de)復(fu)雜外(wai)(wai)(wai)(wai)(wai)匯(hui)衍生產(chan)(chan)品(pin)。

二、在岸人民幣外(wai)匯衍生(sheng)產(chan)品市場簡介

1.遠期結售匯交易

遠(yuan)期(qi)(qi)結(jie)(jie)(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)是指(zhi)銀行與客戶簽訂(ding)遠(yuan)期(qi)(qi)結(jie)(jie)(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)業務合(he)同,約定(ding)將來辦理(li)結(jie)(jie)(jie)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)或(huo)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)的(de)外匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)幣種(zhong)、金額(e)、匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率和期(qi)(qi)限;到期(qi)(qi)外匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)收支發生時(shi),即按照遠(yuan)期(qi)(qi)結(jie)(jie)(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)合(he)同訂(ding)明的(de)幣種(zhong)、金額(e)、匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率辦理(li)結(jie)(jie)(jie)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)或(huo)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)。遠(yuan)期(qi)(qi)結(jie)(jie)(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)分為固定(ding)期(qi)(qi)限的(de)遠(yuan)期(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi)和擇期(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi)。固定(ding)期(qi)(qi)限的(de)遠(yuan)期(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi),即交(jiao)(jiao)割日為確定(ding)日期(qi)(qi)的(de)遠(yuan)期(qi)(qi)結(jie)(jie)(jie)售(shou)(shou)(shou)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)。擇期(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi)即客戶可(ke)在規定(ding)的(de)期(qi)(qi)限內選擇任意(yi)一(yi)個工作日辦理(li)交(jiao)(jiao)割。

早(zao)在1997年(nian)4月,中(zhong)國(guo)銀(yin)行就(jiu)獲得了(le)開(kai)展人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)遠期(qi)結(jie)售匯業務(wu)的許可。經過10多(duo)年(nian)的發展,特別是2005年(nian)人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)形成機制(zhi)改革(ge)以來的全面發展,參與銀(yin)行數量由最初的中(zhong)國(guo)銀(yin)行1家(jia)擴大到(dao)(dao)2008年(nian)底的75家(jia)銀(yin)行,交(jiao)(jiao)易(yi)范圍擴展至經常項(xiang)目和(he)部(bu)分資本項(xiang)目,交(jiao)(jiao)易(yi)期(qi)限從7天到(dao)(dao)12個月共分14個檔次,并(bing)允許展期(qi)交(jiao)(jiao)易(yi),交(jiao)(jiao)易(yi)幣(bi)種包(bao)括(kuo)美元、歐元、日(ri)元等。遠期(qi)結(jie)售匯業務(wu)的發展,對(dui)于拓寬(kuan)國(guo)內經濟單(dan)位(wei)的匯率(lv)風險管理手段、培育(yu)國(guo)內人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)對(dui)外(wai)幣(bi)衍生產品市(shi)場、完善人(ren)(ren)(ren)民(min)(min)幣(bi)匯率(lv)形成機制(zhi)發揮(hui)了(le)重要作(zuo)用。

2.掉期交易

掉期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)是指在(zai)(zai)(zai)即期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)買入A貨幣賣(mai)出B貨幣的(de)(de)(de)(de)同(tong)時,遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)再(zai)賣(mai)出同(tong)等金(jin)(jin)額的(de)(de)(de)(de)A貨幣買入B貨幣。一(yi)(yi)筆(bi)掉期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)可以看成由(you)兩(liang)筆(bi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)金(jin)(jin)額相同(tong)、起(qi)息(xi)日不同(tong)、交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)方(fang)向相反(fan)的(de)(de)(de)(de)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)組(zu)成的(de)(de)(de)(de)。因此一(yi)(yi)筆(bi)掉期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)具有一(yi)(yi)前一(yi)(yi)后兩(liang)個起(qi)息(xi)日和(he)兩(liang)項約(yue)定的(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)率水(shui)平。在(zai)(zai)(zai)掉期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)外(wai)匯(hui)(hui)(hui)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中,客戶和(he)銀行按(an)約(yue)定的(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)率水(shui)平將一(yi)(yi)種貨幣轉換(huan)為(wei)另(ling)一(yi)(yi)種貨幣,在(zai)(zai)(zai)第(di)一(yi)(yi)個起(qi)息(xi)日進(jin)行資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)割,并(bing)按(an)另(ling)一(yi)(yi)項約(yue)定的(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)率將上述(shu)兩(liang)種貨幣進(jin)行方(fang)向相反(fan)的(de)(de)(de)(de)轉換(huan),在(zai)(zai)(zai)第(di)二(er)個起(qi)息(xi)日進(jin)行資金(jin)(jin)的(de)(de)(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)割。掉期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)中,即期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)使用的(de)(de)(de)(de)是即期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)匯(hui)(hui)(hui)率,遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)使用的(de)(de)(de)(de)是遠(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)匯(hui)(hui)(hui)率,由(you)于兩(liang)筆(bi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)(de)(de)數量相等,方(fang)向相反(fan),成本只取決于兩(liang)筆(bi)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所用匯(hui)(hui)(hui)率的(de)(de)(de)(de)差額。

外匯掉期交(jiao)易最(zui)主要的(de)作用是規避外匯匯率(lv)和利率(lv)變化帶(dai)來(lai)的(de)風(feng)險,達到保值的(de)目的(de);同時銀(yin)行可以利用掉期交(jiao)易調整銀(yin)行外匯頭寸(cun),改(gai)變資金(jin)結構。截止(zhi)2008年底(di),銀(yin)行間(jian)人(ren)民幣外匯掉期市場共有75家會員。

三(san)、離岸人民幣衍生產品市(shi)場簡介

離(li)岸的(de)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)金融(rong)衍生產(chan)品(pin)分為場(chang)外交易(yi)(yi)和場(chang)內交易(yi)(yi)兩種。人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)場(chang)外交易(yi)(yi)市(shi)場(chang)中(zhong)(zhong)(zhong)的(de)產(chan)品(pin)主(zhu)要有人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)無(wu)本金交割(ge)(ge)(ge)遠期(qi)(non-deliverable forwards,NDF)、人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)無(wu)本金交割(ge)(ge)(ge)期(qi)權(non-deliverable options,NDO)和人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)無(wu)本金交割(ge)(ge)(ge)掉(diao)期(qi)(non-deliverable swap,NDS)。這(zhe)些產(chan)品(pin)誕生于20世紀90年代中(zhong)(zhong)(zhong)葉,主(zhu)要出現于中(zhong)(zhong)(zhong)國香(xiang)港(gang)、新加(jia)坡(po)等國際金融(rong)中(zhong)(zhong)(zhong)心。

1.人民幣(bi)無本金(jin)交割遠期

人(ren)民(min)幣(bi)無(wu)本(ben)金(jin)交(jiao)(jiao)割遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)(non-deliverable forwards,NDF)是(shi)(shi)根據交(jiao)(jiao)易(yi)雙方協議確定的(de)(de)(de)遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)匯(hui)率(lv)與到期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)時即期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)匯(hui)率(lv)之間的(de)(de)(de)差額(e),進行凈額(e)支付并(bing)轉化為兩(liang)種貨(huo)幣(bi)中流通性更大的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)。主(zhu)要(yao)(yao)用于實行外(wai)匯(hui)管制國家的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi),目(mu)前亞(ya)洲地區人(ren)民(min)幣(bi)的(de)(de)(de)無(wu)本(ben)金(jin)交(jiao)(jiao)割遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi)相當活躍(yue)。無(wu)本(ben)金(jin)交(jiao)(jiao)割遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)外(wai)匯(hui)交(jiao)(jiao)易(yi)由銀行充當中介機構,供求雙方基于對(dui)匯(hui)率(lv)看法(或目(mu)的(de)(de)(de))的(de)(de)(de)不(bu)同(tong),簽訂非交(jiao)(jiao)割遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)交(jiao)(jiao)易(yi)合約,該(gai)合約確定遠(yuan)(yuan)(yuan)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)匯(hui)率(lv),合約到期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)時只需將該(gai)匯(hui)率(lv)與實際匯(hui)率(lv)差額(e)進行交(jiao)(jiao)割清算,結算的(de)(de)(de)貨(huo)幣(bi)是(shi)(shi)自(zi)由兌(dui)換貨(huo)幣(bi)(一(yi)般(ban)為美元),無(wu)需對(dui)NDF的(de)(de)(de)本(ben)金(jin)(受限(xian)制貨(huo)幣(bi),例如人(ren)民(min)幣(bi))進行交(jiao)(jiao)割。NDF的(de)(de)(de)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)限(xian)一(yi)般(ban)在(zai)數(shu)(shu)月(yue)至數(shu)(shu)年(nian)之間,主(zhu)要(yao)(yao)交(jiao)(jiao)易(yi)品種是(shi)(shi)一(yi)年(nian)期(qi)(qi)(qi)(qi)(qi)和一(yi)年(nian)以下的(de)(de)(de)品種,超過(guo)一(yi)年(nian)的(de)(de)(de)合約一(yi)般(ban)交(jiao)(jiao)易(yi)不(bu)夠活躍(yue)。其主(zhu)要(yao)(yao)功能是(shi)(shi)滿足境(jing)外(wai)市場(chang)的(de)(de)(de)人(ren)民(min)幣(bi)避險需求,并(bing)且克服(fu)了(le)人(ren)民(min)幣(bi)不(bu)可自(zi)由兌(dui)換的(de)(de)(de)問題。

2.人民幣無(wu)本金交(jiao)割期(qi)權

人民幣(bi)無(wu)本(ben)金(jin)(jin)交(jiao)割期(qi)權(quan)(quan)(non-deliverable options,NDO)是(shi)指約(yue)(yue)定買(mai)(mai)方(fang)擁有(you)權(quan)(quan)力在未來特定時間內,以(yi)約(yue)(yue)定好(hao)的(de)價(jia)(jia)格,約(yue)(yue)定數量的(de)交(jiao)易貨幣(bi)標的(de)物(wu),交(jiao)易雙方(fang)無(wu)需交(jiao)付(fu)標的(de)物(wu)的(de)總價(jia)(jia)款,期(qi)權(quan)(quan)買(mai)(mai)方(fang)支(zhi)付(fu)權(quan)(quan)力金(jin)(jin)取得(de)執(zhi)行權(quan)(quan)力后,有(you)權(quan)(quan)在未來某一特定日(ri)期(qi)或期(qi)間內,要求期(qi)權(quan)(quan)出售者依約(yue)(yue)支(zhi)付(fu)匯(hui)率差價(jia)(jia),期(qi)權(quan)(quan)買(mai)(mai)方(fang)也有(you)權(quan)(quan)不執(zhi)行上(shang)述交(jiao)易合約(yue)(yue)。人民幣(bi)無(wu)本(ben)金(jin)(jin)交(jiao)割期(qi)權(quan)(quan)具有(you)更多的(de)靈(ling)活性,買(mai)(mai)方(fang)即能(neng)夠(gou)限制匯(hui)率不利(li)變動(dong)導(dao)致的(de)最大損失(shi),又能(neng)夠(gou)獲取匯(hui)率有(you)利(li)變動(dong)的(de)好(hao)處。

3.人民幣無本金(jin)交割掉(diao)期

人民(min)幣(bi)無(wu)本金(jin)交(jiao)割(ge)(ge)掉(diao)期(qi)(non-deliverable swap,NDS)類似于(yu)貨幣(bi)掉(diao)期(qi),但(dan)是(shi)無(wu)需(xu)進(jin)行(xing)實際(ji)的(de)貨幣(bi)轉(zhuan)換,即人民(min)幣(bi)無(wu)本金(jin)交(jiao)割(ge)(ge)掉(diao)期(qi)是(shi)以(yi)美元(yuan)或(huo)其他流動性較強的(de)貨幣(bi)進(jin)行(xing)交(jiao)割(ge)(ge)的(de)。人民(min)幣(bi)無(wu)本金(jin)交(jiao)割(ge)(ge)掉(diao)期(qi)能夠滿足(zu)客戶的(de)各種需(xu)要,可(ke)以(yi)提供(gong)離岸市場(chang)對(dui)沖機制(zhi),客戶可(ke)以(yi)比較放心的(de)對(dui)不同的(de)現(xian)金(jin)流和時(shi)間進(jin)行(xing)管(guan)理,還可(ke)以(yi)用最有效(xiao)的(de)貨幣(bi)進(jin)行(xing)融資。

隨著中國(guo)經濟的(de)(de)發(fa)展和人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)在國(guo)際經濟和貿易(yi)(yi)中地位的(de)(de)不(bu)斷上升,2006年(nian)8月27日(ri),人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)衍(yan)生產(chan)品更(geng)是跨出亞洲,在交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)的(de)(de)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)期(qi)貨和期(qi)權產(chan)品在美(mei)國(guo)芝加(jia)(jia)哥商品交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所正式(shi)推(tui)出。這是繼新加(jia)(jia)坡、中國(guo)香港和日(ri)本(ben)(ben)推(tui)出人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)無本(ben)(ben)金交(jiao)(jiao)(jiao)割遠期(qi)以來,第四個(ge)人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)無本(ben)(ben)金交(jiao)(jiao)(jiao)割的(de)(de)離岸市場,同時,這也是人(ren)(ren)民(min)(min)(min)幣(bi)外匯衍(yan)生產(chan)品首次在境外的(de)(de)交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)所進(jin)行交(jiao)(jiao)(jiao)易(yi)(yi)。

四、風險分析

1.金融(rong)機構之間的(de)信用嚴重(zhong)不對等。而在人民幣外匯衍生產品(pin)市場中,信用風險是(shi)第一位的(de)。國有商(shang)業銀行和(he)小銀行之間的(de)信用區(qu)別很(hen)大(da),給人民幣外匯衍生產品(pin)市場的(de)良(liang)性發展埋下了風險隱(yin)患。

2.缺乏符合中(zhong)國國情的(de)統一的(de)主(zhu)(zhu)協(xie)(xie)議。統一的(de)主(zhu)(zhu)協(xie)(xie)議的(de)推出會使風險大大得到(dao)控制,中(zhong)國發(fa)展(zhan)場外(wai)人(ren)民(min)幣外(wai)匯產品(pin)也需要這樣一個主(zhu)(zhu)協(xie)(xie)議。國家外(wai)匯管(guan)理局(ju)從2005年開始編制了(le)第三版的(de)主(zhu)(zhu)協(xie)(xie)議,這個主(zhu)(zhu)協(xie)(xie)議得到(dao)了(le)國際(ji)上很大的(de)支持,并(bing)刺(ci)激了(le)人(ren)民(min)幣外(wai)匯衍生品(pin)的(de)發(fa)展(zhan)。

3.法(fa)律(lv)法(fa)規不健全(quan)。中國發展人民幣外(wai)匯衍生品(pin)(pin)市(shi)(shi)場(chang)必(bi)須要有破產(chan)法(fa)和信用(yong)支(zhi)持(chi)物(wu)的支(zhi)持(chi)。但是中國的衍生品(pin)(pin)市(shi)(shi)場(chang)剛(gang)剛(gang)起步,在這(zhe)個方面還(huan)有很(hen)多問題存在。

4.芝加哥商品交易所推出的人民幣(bi)期(qi)貨(huo)交易對我(wo)國掌握的人民幣(bi)匯率定價權提出了挑戰(zhan),危及我(wo)國金融體(ti)系的健康發展。

綜上所述,雖然近幾年我(wo)(wo)國人(ren)民幣外匯衍(yan)生(sheng)產品市(shi)場的(de)(de)發(fa)展有(you)加快的(de)(de)態勢(shi),但總(zong)體來(lai)(lai)看還處(chu)于初級階段。匯率機制的(de)(de)改革和(he)(he)匯率風(feng)險(xian)是(shi)(shi)我(wo)(wo)國金融業面臨(lin)的(de)(de)問題,發(fa)展和(he)(he)規(gui)范(fan)人(ren)民幣外匯衍(yan)生(sheng)品市(shi)場,樹(shu)立風(feng)險(xian)意識和(he)(he)掌(zhang)握風(feng)險(xian)控(kong)制和(he)(he)轉移風(feng)險(xian)能(neng)力是(shi)(shi)金融業面臨(lin)的(de)(de)新課題。發(fa)展我(wo)(wo)國人(ren)民幣外匯衍(yan)生(sheng)品市(shi)場需要借(jie)鑒(jian)國外成熟市(shi)場的(de)(de)經驗,結合我(wo)(wo)國的(de)(de)實際并通過(guo)各(ge)方的(de)(de)努力探索,以積極穩妥的(de)(de)實踐來(lai)(lai)實現。

參考文獻

篇7

一(yi)、對(dui)我國企業外匯中存(cun)在的(de)風險及管理發展現狀(zhuang)進行分(fen)析并(bing)分(fen)類(lei)

人(ren)們對(dui)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)交(jiao)易(yi)的(de)(de)(de)(de)理解通常都是(shi)在外(wai)(wai)匯(hui)(hui)市場進行(xing)貨幣(bi)之間兌(dui)換(huan)的(de)(de)(de)(de)行(xing)為。外(wai)(wai)匯(hui)(hui)實際上就(jiu)是(shi)外(wai)(wai)國的(de)(de)(de)(de)貨幣(bi)，其表(biao)現(xian)形式分為兩種(zhong)：外(wai)(wai)幣(bi)現(xian)鈔和外(wai)(wai)幣(bi)活期存(cun)款(kuan)。目前，市場交(jiao)易(yi)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)形式主要(yao)是(shi)外(wai)(wai)幣(bi)存(cun)款(kuan)。在進行(xing)外(wai)(wai)幣(bi)交(jiao)易(yi)時(shi)，兌(dui)換(huan)比(bi)率(lv)總是(shi)不規范的(de)(de)(de)(de)來(lai)(lai)動(dong)，這因此(ci)很容(rong)易(yi)產生匯(hui)(hui)率(lv)風險。匯(hui)(hui)率(lv)風險也是(shi)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險的(de)(de)(de)(de)一(yi)種(zhong)表(biao)現(xian)，具(ju)體是(shi)指在一(yi)定時(shi)間段(duan)進行(xing)國際經濟交(jiao)易(yi)中(zhong)，由(you)外(wai)(wai)國貨幣(bi)計價的(de)(de)(de)(de)資產以及負債或債權債務由(you)于匯(hui)(hui)率(lv)來(lai)(lai)動(dong)造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)(de)價值上升或下降的(de)(de)(de)(de)可能性。所以，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險出(chu)現(xian)的(de)(de)(de)(de)直接(jie)原因就(jiu)是(shi)就(jiu)是(shi)匯(hui)(hui)率(lv)變動(dong)的(de)(de)(de)(de)不規范性造(zao)成(cheng)的(de)(de)(de)(de)，根本沒有人(ren)能夠預測(ce)到將來(lai)(lai)匯(hui)(hui)率(lv)發展的(de)(de)(de)(de)狀況(kuang)。

首先(xian)，外幣風(feng)(feng)(feng)險(xian)存在(zai)(zai)(zai)很大的不穩定(ding)性，主要體(ti)現在(zai)(zai)(zai)：由于匯(hui)率波動的情況和其(qi)他因素而導致其(qi)發生(sheng)變動；其(qi)次，外幣風(feng)(feng)(feng)險(xian)是客觀存在(zai)(zai)(zai)的，隨時都(dou)(dou)有可能(neng)產生(sheng)且(qie)不能(neng)徹(che)底消(xiao)除，所以要保證風(feng)(feng)(feng)險(xian)盡量的降到最低(di)，這就(jiu)需(xu)要企(qi)業對外匯(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)的防御(yu)防范做(zuo)到高(gao)度重視，確保風(feng)(feng)(feng)險(xian)到來(lai)時將經濟(ji)損失(shi)降到最低(di)；最后，外幣風(feng)(feng)(feng)險(xian)無時無刻在(zai)(zai)(zai)任(ren)何地方都(dou)(dou)可能(neng)存在(zai)(zai)(zai)，具有強(qiang)烈的普遍性，通(tong)常外匯(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)都(dou)(dou)藏(zang)匿在(zai)(zai)(zai)企(qi)業日常的經營(ying)活動中。

二、分析我國企業外匯(hui)風險存在的問題

1.外匯政策受限

主要展現在以下兩點：其一，因(yin)為我國金融(rong)市場(chang)(chang)的資金項目沒有(you)(you)全部(bu)開放，導致資金流(liu)通(tong)(tong)受到一定(ding)限制(zhi)。當企(qi)(qi)(qi)業遇到外(wai)匯風險(xian)時，不能(neng)(neng)很好地(di)運用金融(rong)市場(chang)(chang)的分散(san)性有(you)(you)效(xiao)(xiao)規避風險(xian)，不能(neng)(neng)有(you)(you)效(xiao)(xiao)的通(tong)(tong)過融(rong)資分散(san)化以及市場(chang)(chang)分散(san)化、投資分散(san)化來規避風險(xian)；其二，我國企(qi)(qi)(qi)業對(dui)外(wai)匯持有(you)(you)能(neng)(neng)力由于受強(qiang)制(zhi)性結售(shou)匯制(zhi)度(du)的限制(zhi)沒有(you)(you)得(de)到很大提升。國家根(gen)據這一形勢(shi)對(dui)企(qi)(qi)(qi)業外(wai)匯掌控和留成(cheng)額度(du)放松了(le)限制(zhi)，并嚴厲打(da)擊對(dui)非貿易往來進(jin)行外(wai)匯結算問題。因(yin)為對(dui)一些企(qi)(qi)(qi)業還有(you)(you)限制(zhi)，所以企(qi)(qi)(qi)業外(wai)匯持有(you)(you)能(neng)(neng)力必(bi)會受到限制(zhi)，導致企(qi)(qi)(qi)業防御外(wai)匯風險(xian)的能(neng)(neng)力較(jiao)低(di)。

2.金融市場方面存在問題

目(mu)前(qian)，我國(guo)金(jin)(jin)融(rong)市場(chang)的(de)發展還有很大的(de)不足，主要表現為金(jin)(jin)融(rong)工(gong)具不足、金(jin)(jin)融(rong)技術落后(hou)，導(dao)致金(jin)(jin)融(rong)市場(chang)還不完善、不健全(quan)。企(qi)業外(wai)匯市場(chang)中常用(yong)的(de)外(wai)匯套(tao)期保值工(gong)具主要以(yi)外(wai)匯期貨、期權以(yi)及互換的(de)形(xing)式，這說明外(wai)匯市場(chang)在不斷的(de)發展、完善。但目(mu)前(qian)，我國(guo)還沒有結合實際設立針對(dui)外(wai)匯的(de)保值金(jin)(jin)融(rong)方式，這就造成了(le)國(guo)內企(qi)業面對(dui)外(wai)匯風(feng)險(xian)時(shi)不能(neng)很好的(de)利用(yong)金(jin)(jin)融(rong)工(gong)具有效的(de)對(dui)沖風(feng)險(xian)，導(dao)致抵抗(kang)外(wai)匯風(feng)險(xian)的(de)能(neng)力較弱。

三、防(fang)御企業外匯風險的方法

1.貿易融資

貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)就是(shi)(shi)利用(yong)(yong)金(jin)(jin)融(rong)手(shou)段，同(tong)時(shi)還運(yun)用(yong)(yong)金(jin)(jin)融(rong)工具對(dui)企業(ye)內部(bu)的(de)(de)現金(jin)(jin)流量(liang)進行增(zeng)加的(de)(de)融(rong)資(zi)(zi)模(mo)式，在發展國(guo)際貿(mao)易(yi)的(de)(de)過程中采(cai)用(yong)(yong)規范(fan)的(de)(de)金(jin)(jin)融(rong)管理機制，對(dui)發展企業(ye)金(jin)(jin)融(rong)融(rong)資(zi)(zi)來說是(shi)(shi)非常重要(yao)的(de)(de)。對(dui)我國(guo)企業(ye)在金(jin)(jin)融(rong)環境和(he)抵(di)抗外匯(hui)風險能力方面，貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)有著十分重要(yao)的(de)(de)意義。

2.金(jin)融工具套期保值法

運用套期(qi)(qi)保值(zhi)法可(ke)以(yi)有效(xiao)(xiao)抵御外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)險(xian)(xian)，降(jiang)低(di)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)險(xian)(xian)發生的(de)(de)(de)(de)(de)次數(shu)。金融工具套期(qi)(qi)保值(zhi)法包含了(le)以(yi)下幾種方(fang)式(shi)：第(di)一，遠(yuan)期(qi)(qi)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)合(he)約(yue)(yue)。應針(zhen)對預期(qi)(qi)支(zhi)出(chu)或收入過(guo)程(cheng)，貨幣匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率上升或下降(jiang)的(de)(de)(de)(de)(de)趨勢，在(zai)進出(chu)口(kou)貿(mao)易(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)基礎之上成(cheng)(cheng)立遠(yuan)期(qi)(qi)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)交(jiao)易(yi)，以(yi)此(ci)有效(xiao)(xiao)規避外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)險(xian)(xian)；第(di)二，外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)權(quan)。所謂期(qi)(qi)權(quan)就是進行(xing)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)貨實(shi)際(ji)交(jiao)易(yi)中，通過(guo)合(he)同持有人買賣(mai)的(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)為，確保一定數(shu)量外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)的(de)(de)(de)(de)(de)權(quan)利。外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)權(quan)具有靈活性的(de)(de)(de)(de)(de)特征，有效(xiao)(xiao)促(cu)進外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)金融的(de)(de)(de)(de)(de)發展。和遠(yuan)期(qi)(qi)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)交(jiao)易(yi)相比更具有保值(zhi)效(xiao)(xiao)果(guo)；第(di)三，外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)貨合(he)約(yue)(yue)。在(zai)進行(xing)期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)時雙(shuang)方(fang)簽訂的(de)(de)(de)(de)(de)統一規范合(he)同，就是期(qi)(qi)貨交(jiao)易(yi)合(he)同。外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)期(qi)(qi)貨合(he)約(yue)(yue)是針(zhen)對合(he)同履(lv)行(xing)，相互之間進行(xing)抵御風(feng)險(xian)(xian)，其主要的(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)機方(fang)式(shi)成(cheng)(cheng)分較高(gao)。

3.價格調整式

價格(ge)調整法(fa)(fa)屬于一(yi)(yi)項相(xiang)對直接的外匯風險防(fang)御形式，預防(fang)風險方式可以分為(wei)以下幾種：第(di)一(yi)(yi)，將價保值(zhi)(zhi)法(fa)(fa)。進口企業(ye)在(zai)(zai)制定(ding)合(he)同(tong)時規(gui)定(ding)貨(huo)幣(bi)如(ru)果(guo)(guo)出(chu)現升值(zhi)(zhi)時會(hui)給(gei)予(yu)合(he)同(tong)相(xiang)應(ying)的調整；第(di)二，升價保值(zhi)(zhi)法(fa)(fa)。制定(ding)合(he)同(tong)時出(chu)口企業(ye)會(hui)考慮(lv)貨(huo)幣(bi)貶值(zhi)(zhi)問題(ti)，如(ru)果(guo)(guo)貨(huo)幣(bi)貶值(zhi)(zhi)會(hui)對合(he)同(tong)價格(ge)進行(xing)(xing)相(xiang)應(ying)的調整；第(di)三，提(ti)早收(shou)(shou)款(kuan)法(fa)(fa)。如(ru)果(guo)(guo)計價貨(huo)幣(bi)出(chu)現貶值(zhi)(zhi)，出(chu)口企業(ye)會(hui)根據合(he)同(tong)規(gui)定(ding)進行(xing)(xing)付(fu)款(kuan)交易，但這有一(yi)(yi)個前提(ti)即國內企業(ye)要給(gei)予(yu)一(yi)(yi)定(ding)的價格(ge)優惠；第(di)四，推遲收(shou)(shou)款(kuan)法(fa)(fa)。進口企業(ye)在(zai)(zai)進行(xing)(xing)貨(huo)幣(bi)升值(zhi)(zhi)預測時，需要給(gei)購貨(huo)人提(ti)出(chu)相(xiang)應(ying)延(yan)期收(shou)(shou)款(kuan)的申(shen)請，同(tong)時在(zai)(zai)價格(ge)方面做出(chu)相(xiang)對的優惠。

四、分析(xi)我(wo)國企業外(wai)匯風(feng)險管理措施

1.如何提升(sheng)企(qi)業(ye)外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險管(guan)理(li)能力(li)。第(di)一，合理(li)的(de)調配企(qi)業(ye)內部的(de)資(zi)金財(cai)務(wu)部門(men)和會計部門(men)，并不斷開展資(zi)金運作活動(dong)。在企(qi)業(ye)發展過程中(zhong)資(zi)金和財(cai)務(wu)管(guan)理(li)能力(li)占據了關鍵位(wei)置，體現出了企(qi)業(ye)抵抗外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險的(de)真(zhen)實能力(li)；第(di)二(er)，收納及(ji)培(pei)(pei)養優(you)秀的(de)外匯(hui)(hui)(hui)管(guan)理(li)人才。企(qi)業(ye)要(yao)積極(ji)收納外匯(hui)(hui)(hui)管(guan)理(li)人才保證企(qi)業(ye)順利發展，培(pei)(pei)養優(you)秀的(de)外匯(hui)(hui)(hui)管(guan)理(li)人才，推進企(qi)業(ye)發展，提高企(qi)業(ye)防(fang)御(yu)外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險的(de)能力(li)；第(di)三(san)，和外匯(hui)(hui)(hui)銀行要(yao)有及(ji)時溝通，高度重視(shi)專業(ye)人員(yuan)提出的(de)建(jian)議(yi)。

篇8

一、高(gao)度(du)重視、全面評估(gu)人(ren)民幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)形成(cheng)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)改(gai)革與銀行間(jian)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)市(shi)場發展對(dui)本(ben)行外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)業(ye)務和外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險可能帶(dai)來的(de)(de)影響。各行（含(han)城鄉信用(yong)社(she)，下同(tong)）董事(shi)會和高(gao)級(ji)管(guan)理(li)(li)層要(yao)(yao)主動研究并積極制(zhi)(zhi)定各項應(ying)對(dui)措施(shi)，并確保(bao)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)業(ye)務發展戰略與本(ben)行的(de)(de)風(feng)險管(guan)理(li)(li)水平、資本(ben)充足(zu)水平相適應(ying)。各行要(yao)(yao)根據新的(de)(de)人(ren)民幣匯(hui)(hui)(hui)率(lv)形成(cheng)機(ji)(ji)制(zhi)(zhi)和交易方式，進一步完善外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險管(guan)理(li)(li)制(zhi)(zhi)度(du)；積極建立與外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)業(ye)務經營部門(men)相獨(du)立的(de)(de)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)風(feng)險管(guan)理(li)(li)部門(men)或職(zhi)能，將風(feng)險管(guan)理(li)(li)貫穿于整個外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)業(ye)務的(de)(de)全過程。

二(er)、準確計算本行的(de)(de)外(wai)匯風(feng)險(xian)(xian)敞口(kou)頭寸，包括銀行賬戶和(he)交易賬戶的(de)(de)單幣種敞口(kou)頭寸和(he)總敞口(kou)頭寸，有效控(kong)制銀行整體外(wai)匯風(feng)險(xian)(xian)。與此(ci)同時，還應注意監(jian)控(kong)和(he)管理(li)銀行貸(dai)款客戶的(de)(de)外(wai)匯風(feng)險(xian)(xian)，及時評(ping)估貸(dai)款客戶的(de)(de)外(wai)匯風(feng)險(xian)(xian)水平變化對其償債能力的(de)(de)影響。

三、加強對外匯交易(yi)的(de)限額(e)管(guan)理(li)，包括交易(yi)的(de)頭寸限額(e)和(he)止損限額(e)等。各(ge)行(xing)應(ying)對超(chao)(chao)限額(e)問題制定監控和(he)處理(li)程(cheng)序，建立超(chao)(chao)限額(e)預(yu)警機制，對未經(jing)批(pi)準的(de)超(chao)(chao)限額(e)交易(yi)應(ying)當按照限額(e)管(guan)理(li)政(zheng)策和(he)程(cheng)序及時(shi)進行(xing)處理(li)。做市(shi)商銀行(xing)要嚴格控制做市(shi)商綜合頭寸。

四、提高價(jia)格(ge)管理水平和外(wai)匯(hui)(hui)交(jiao)易報(bao)價(jia)能力(li)。各有關銀行(xing)機構(gou)要(yao)實現銀行(xing)與(yu)外(wai)匯(hui)(hui)交(jiao)易市場之間(jian)、與(yu)客戶之間(jian)、總分行(xing)之間(jian)外(wai)匯(hui)(hui)價(jia)格(ge)的有效銜接，實現全(quan)行(xing)統一(yi)報(bao)價(jia)、動態(tai)管理。各行(xing)在同業競爭和向客戶營銷時，要(yao)基于(yu)成(cheng)本(ben)、收益和風險(xian)分析合理進(jin)行(xing)外(wai)匯(hui)(hui)交(jiao)易報(bao)價(jia)，避(bi)免惡性(xing)價(jia)格(ge)競爭。

五、不(bu)斷加強系(xi)(xi)統建設。做市商(shang)銀行(xing)要(yao)加強交易系(xi)(xi)統、信息系(xi)(xi)統、風(feng)(feng)險管(guan)理系(xi)(xi)統建設，將分支(zhi)行(xing)外匯(hui)(hui)交易敞口實時歸集總(zong)(zong)行(xing)，并根據實際情(qing)況盡量集中在總(zong)(zong)行(xing)平盤(pan)，不(bu)斷提高外匯(hui)(hui)交易和(he)外匯(hui)(hui)風(feng)(feng)險管(guan)理的電子化水平。

六、制定并(bing)(bing)完善(shan)交(jiao)(jiao)易(yi)對(dui)(dui)(dui)手(shou)信(xin)用風(feng)險(xian)管理機(ji)制。在(zai)詢價交(jiao)(jiao)易(yi)方式(shi)下，各行要通過加強(qiang)對(dui)(dui)(dui)交(jiao)(jiao)易(yi)對(dui)(dui)(dui)手(shou)的授信(xin)管理等手(shou)段，有(you)效管理交(jiao)(jiao)易(yi)對(dui)(dui)(dui)手(shou)的信(xin)用風(feng)險(xian)，并(bing)(bing)定期對(dui)(dui)(dui)交(jiao)(jiao)易(yi)對(dui)(dui)(dui)手(shou)的信(xin)用風(feng)險(xian)進行重估。各行應(ying)把外(wai)匯(hui)交(jiao)(jiao)易(yi)涉及的客戶信(xin)用風(feng)險(xian)納(na)入企業法人統一授信(xin)管理。

七(qi)、有(you)效(xiao)防范外匯交(jiao)(jiao)(jiao)易中的操作(zuo)風險(xian)(xian)。各行(xing)要(yao)(yao)按照交(jiao)(jiao)(jiao)易前準(zhun)備、交(jiao)(jiao)(jiao)易的實現、確認(ren)、資金(jin)清算、往(wang)來(lai)賬核(he)對(dui)、會計(ji)和(he)財務(wu)控(kong)(kong)制(zhi)等步驟嚴格識別(bie)和(he)控(kong)(kong)制(zhi)外匯交(jiao)(jiao)(jiao)易中的操作(zuo)風險(xian)(xian)。外匯交(jiao)(jiao)(jiao)易的前、中、后臺職(zhi)責(ze)應嚴格分(fen)離(li)。交(jiao)(jiao)(jiao)易員要(yao)(yao)嚴格按照業(ye)務(wu)授權進行(xing)交(jiao)(jiao)(jiao)易；后臺人(ren)員要(yao)(yao)認(ren)真、及(ji)時進行(xing)交(jiao)(jiao)(jiao)易確認(ren)、資金(jin)清算和(he)往(wang)來(lai)賬核(he)對(dui)，發(fa)揮獨立、有(you)效(xiao)的風險(xian)(xian)監控(kong)(kong)作(zuo)用；必要(yao)(yao)時可設置(zhi)獨立的崗(gang)位(wei)監控(kong)(kong)外匯交(jiao)(jiao)(jiao)易風險(xian)(xian)。切實加強(qiang)各項規章制(zhi)度的執行(xing)力(li)度，有(you)效(xiao)控(kong)(kong)制(zhi)合規性風險(xian)(xian)。

八、加(jia)強對(dui)外匯(hui)風險(xian)(xian)的內(nei)部審(shen)計(ji)。審(shen)計(ji)部門應配備熟悉外匯(hui)交(jiao)易業務、能夠對(dui)外匯(hui)風險(xian)(xian)進行(xing)審(shen)計(ji)的專業人(ren)員；要(yao)加(jia)強外匯(hui)風險(xian)(xian)內(nei)部審(shen)計(ji)檢(jian)查，及(ji)時評估本行(xing)在外匯(hui)風險(xian)(xian)控制方面(mian)的差距，確保各(ge)項風險(xian)(xian)管理政策和程(cheng)序得(de)到(dao)有(you)效執行(xing)。

九、嚴格控制外(wai)匯衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)(pin)風險。從(cong)事人民(min)幣兌(dui)外(wai)幣衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)(pin)交易(yi)(yi)業務(wu)的(de)銀行，要嚴格按照《金融機構衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)(pin)交易(yi)(yi)業務(wu)管(guan)理(li)暫(zan)行辦法(fa)》的(de)要求，建(jian)立(li)有效(xiao)的(de)、與(yu)(yu)所從(cong)事的(de)衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)(pin)交易(yi)(yi)相適應的(de)風險管(guan)理(li)制度；要從(cong)系統開(kai)(kai)發(fa)、會計核算(suan)等方面，積極(ji)支持與(yu)(yu)配合(he)新的(de)衍(yan)生(sheng)(sheng)產品(pin)(pin)開(kai)(kai)發(fa)與(yu)(yu)業務(wu)發(fa)展。

十、配備合格的外匯交易人(ren)(ren)員(yuan)、外匯風險管理(li)(li)人(ren)(ren)員(yuan)。要充分運用(yong)市場化的手段招聘(pin)和遴選(xuan)外匯交易人(ren)(ren)員(yuan)和風險管理(li)(li)人(ren)(ren)員(yuan)，建立有(you)效(xiao)合理(li)(li)的激勵機制和業績考(kao)核系統，以適(shi)當的待(dai)遇留住(zhu)人(ren)(ren)才、吸(xi)引人(ren)(ren)才。

篇9

關鍵詞：人民幣升值；外匯風險管(guan)理；公司價值

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.02.40 文章(zhang)編號：1672-3309（2012）02-94-03

全球經濟一體化使得我國與世界(jie)經濟的聯系(xi)日益緊密(mi)，我國匯率制度(du)的改革，使得我國企(qi)(qi)業與世界(jie)經濟變化的相關性變得更加(jia)緊密(mi)，加(jia)之我國打(da)破了原有的固(gu)定匯率制度(du)，使得企(qi)(qi)業完全暴露在全球的外匯風險(xian)之下。我國企(qi)(qi)業如何規(gui)避外匯風險(xian)的問(wen)題(ti)至關重要(yao)。

一、外匯風險的理論分(fen)析

（一）外匯風險的定義(yi)

外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)(xian)(xian)(xian)的定(ding)義(yi)(yi)有廣義(yi)(yi)和(he)狹義(yi)(yi)之分。廣義(yi)(yi)的外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)(xian)(xian)(xian)，是指由于利率和(he)匯(hui)(hui)率變(bian)化，以(yi)及交易(yi)者到期違約(yue)和(he)外(wai)(wai)(wai)國政府實(shi)行(xing)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)管制(zhi)，給外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)交易(yi)者可能帶來的經(jing)濟(ji)損失(shi)或(huo)經(jing)濟(ji)收益，包括一(yi)切以(yi)外(wai)(wai)(wai)幣計價的經(jing)濟(ji)活動中產生的信用風險(xian)(xian)(xian)(xian)、結算風險(xian)(xian)(xian)(xian)、國家風險(xian)(xian)(xian)(xian)、交易(yi)員作弊風險(xian)(xian)(xian)(xian)、流動性(xing)風險(xian)(xian)(xian)(xian)，不能履約(yue)風險(xian)(xian)(xian)(xian)、資金籌措風險(xian)(xian)(xian)(xian)、外(wai)(wai)(wai)匯(hui)(hui)政策變(bian)動風險(xian)(xian)(xian)(xian)和(he)匯(hui)(hui)率風險(xian)(xian)(xian)(xian)等。

狹義(yi)的(de)外匯(hui)(hui)(hui)風險，是指在(zai)國際(ji)(ji)經濟貿(mao)易、金融(rong)活動(dong)中(zhong)，以外幣調(diao)價的(de)收(shou)付款項、資產與負(fu)債因匯(hui)(hui)(hui)率(lv)變動(dong)而蒙受(shou)(shou)損失或(huo)(huo)獲得(de)收(shou)益(yi)。狹義(yi)的(de)外匯(hui)(hui)(hui)風險又稱匯(hui)(hui)(hui)率(lv)風險，是指在(zai)不同貨(huo)幣的(de)相(xiang)互兌換或(huo)(huo)折(zhe)算(suan)中(zhong)，因匯(hui)(hui)(hui)率(lv)在(zai)特定(ding)時間(jian)內發生始(shi)料未(wei)及(ji)的(de)變動(dong)，致使(shi)有(you)關金融(rong)體實際(ji)(ji)收(shou)益(yi)與預(yu)期收(shou)益(yi)或(huo)(huo)實際(ji)(ji)成本與預(yu)期成本發生背離，從而蒙受(shou)(shou)經濟損失的(de)可能性。

（二）外匯風險的分類

外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)主要(yao)有兩(liang)種：從會計角(jiao)度來(lai)看，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)主要(yao)指匯(hui)(hui)率變(bian)動對企業(ye)資(zi)產負(fu)債表的(de)影(ying)響。這類風險(xian)基于賬(zhang)面價(jia)值，主要(yao)反(fan)映匯(hui)(hui)率波動帶(dai)來(lai)的(de)實際損(sun)失和(he)(he)會計處理中出(chu)現(xian)的(de)賬(zhang)面損(sun)失；從財務和(he)(he)經濟學者的(de)角(jiao)度來(lai)看，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)主要(yao)是指匯(hui)(hui)率變(bian)動引起的(de)企業(ye)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)的(de)變(bian)化，進(jin)而對企業(ye)價(jia)值的(de)影(ying)響，它基于市場價(jia)值，反(fan)映匯(hui)(hui)率給(gei)企業(ye)現(xian)在的(de)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)帶(dai)來(lai)的(de)實際損(sun)失和(he)(he)估計影(ying)響企業(ye)未來(lai)的(de)現(xian)金(jin)流(liu)(liu)可能帶(dai)來(lai)的(de)預期損(sun)失。

企業的(de)(de)外(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)主要(yao)有3種(zhong)類型：交易風險(xian)、會計風險(xian)和經濟(ji)風險(xian)。交易風險(xian)是(shi)指(zhi)由于(yu)未(wei)預(yu)期的(de)(de)匯(hui)(hui)率(lv)波(bo)動而引發的(de)(de)應收資產和應付債務價值發生變化的(de)(de)風險(xian)；會計風險(xian)也叫折算風險(xian)，指(zhi)由于(yu)匯(hui)(hui)率(lv)變化而引起(qi)資產負債表中某些外(wai)匯(hui)(hui)項目金額變動的(de)(de)風險(xian)；經濟(ji)風險(xian)是(shi)由于(yu)意料(liao)之(zhi)外(wai)的(de)(de)匯(hui)(hui)率(lv)波(bo)動而引起(qi)的(de)(de)企業未(wei)來(lai)收益變化的(de)(de)一種(zhong)潛(qian)在風險(xian)。

我(wo)國(guo)名副其實的(de)大型跨國(guo)企業還很(hen)少(shao)，大多數(shu)公(gong)司所面臨的(de)外匯風(feng)(feng)險(xian)主要聚集在經(jing)濟風(feng)(feng)險(xian)，主要表現(xian)為進(jin)出口(kou)貿(mao)易和(he)(he)服(fu)務(wu)的(de)匯率(lv)風(feng)(feng)險(xian)、跨國(guo)采購原材料(liao)的(de)風(feng)(feng)險(xian)和(he)(he)國(guo)際金融(rong)結構性貸款的(de)風(feng)(feng)險(xian)等。

（三）外匯風險的(de)相關理論

外(wai)匯風險(xian)管(guan)(guan)理的(de)(de)(de)相關(guan)理論主要有M―M理論。該定(ding)理假設在一(yi)個無稅(shui)、無交易費用、信(xin)息完全的(de)(de)(de)完美市場條件下，認為外(wai)匯風險(xian)管(guan)(guan)理可(ke)以(yi)減(jian)(jian)(jian)少(shao)(shao)(shao)稅(shui)負(fu)，稅(shui)率(lv)的(de)(de)(de)累進（凸起）程度越大(da)，外(wai)匯套期減(jian)(jian)(jian)少(shao)(shao)(shao)的(de)(de)(de)稅(shui)負(fu)也(ye)越多；外(wai)匯管(guan)(guan)理也(ye)可(ke)以(yi)減(jian)(jian)(jian)少(shao)(shao)(shao)破產的(de)(de)(de)可(ke)能，對沖風險(xian)可(ke)以(yi)通過減(jian)(jian)(jian)少(shao)(shao)(shao)企(qi)業(ye)價值(zhi)的(de)(de)(de)波動性(xing)，因(yin)而可(ke)以(yi)降低企(qi)業(ye)遭遇財務困(kun)境(jing)的(de)(de)(de)概率(lv)；管(guan)(guan)理外(wai)匯風險(xian)，還是(shi)債務人減(jian)(jian)(jian)少(shao)(shao)(shao)管(guan)(guan)理者(zhe)成本有效手段。

由于M―M定(ding)理(li)(li)是建立在完全市場(chang)假設基礎上的(de)，即(ji)無稅、無交易(yi)費用、信息(xi)完全，因而(er)，以后的(de)研究都是從(cong)實際中M―M定(ding)理(li)(li)不能成立的(de)條件出發，研究進行外(wai)匯風險(xian)管理(li)(li)的(de)理(li)(li)由。

早(zao)期的(de)(de)(de)(de)研究(jiu)主要以企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)財務角度(du)為(wei)出發(fa)點，針(zhen)對(dui)匯率變(bian)化對(dui)相(xiang)關企(qi)(qi)業(ye)現(xian)金流的(de)(de)(de)(de)影響進行(xing)深入研究(jiu)。相(xiang)關結(jie)論為(wei)：公司現(xian)金流對(dui)匯率波動的(de)(de)(de)(de)敏(min)感性(xing)，取決于是否為(wei)跨國(guo)公司，競爭中使用的(de)(de)(de)(de)主要貨幣，企(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)進出口多少，輸(shu)入品與輸(shu)出品的(de)(de)(de)(de)市場競爭程度(du)等。

二、人民幣匯率(lv)新機制下(xia)的企(qi)業外匯風險

人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)改(gai)(gai)革新機制形成(cheng)后，我(wo)(wo)國企(qi)業(ye)(ye)面(mian)(mian)(mian)臨(lin)的(de)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)變得越來越大(da)。第一(yi)(yi)，匯(hui)(hui)(hui)(hui)改(gai)(gai)前(qian)，我(wo)(wo)國一(yi)(yi)直施行的(de)是盯(ding)住(zhu)美(mei)(mei)元的(de)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)政(zheng)策，此項機制造成(cheng)我(wo)(wo)國絕(jue)大(da)部分(fen)公司(si)的(de)涉外(wai)(wai)業(ye)(ye)務是以(yi)美(mei)(mei)元進行結算和計(ji)價(jia)，此類企(qi)業(ye)(ye)基本不面(mian)(mian)(mian)臨(lin)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)，只有那些(xie)以(yi)非美(mei)(mei)元貨幣(bi)(bi)計(ji)價(jia)的(de)企(qi)業(ye)(ye)，才面(mian)(mian)(mian)臨(lin)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)產生的(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)。自從新匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)制度實(shi)施以(yi)來，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)不再(zai)盯(ding)住(zhu)美(mei)(mei)元，從事對(dui)(dui)(dui)外(wai)(wai)經濟活動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)的(de)我(wo)(wo)國企(qi)業(ye)(ye)，都面(mian)(mian)(mian)臨(lin)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)帶來的(de)巨大(da)風(feng)(feng)(feng)險(xian)。第二，匯(hui)(hui)(hui)(hui)改(gai)(gai)后，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)(dui)(dui)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的(de)波(bo)(bo)動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)頻率(lv)逐(zhu)漸(jian)(jian)加(jia)快，波(bo)(bo)動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)幅度不斷(duan)擴大(da)，企(qi)業(ye)(ye)的(de)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)也(ye)(ye)(ye)相應(ying)(ying)地上升。第三，影響(xiang)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變化(hua)(hua)的(de)因素(su)也(ye)(ye)(ye)在(zai)逐(zhu)漸(jian)(jian)復(fu)雜化(hua)(hua)，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)(dui)(dui)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)未來趨勢的(de)不確(que)定性(xing)日益增加(jia)，外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)也(ye)(ye)(ye)在(zai)加(jia)大(da)。影響(xiang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)的(de)因素(su)很多，如利(li)率(lv)差異、國際收支狀(zhuang)況、宏觀調控政(zheng)策等。隨(sui)著我(wo)(wo)國經濟與世界經濟聯系(xi)的(de)更加(jia)緊密，全球經濟、貿易、金融及(ji)(ji)政(zheng)治形勢的(de)變化(hua)(hua)，與人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)變化(hua)(hua)的(de)相關(guan)性(xing)，也(ye)(ye)(ye)在(zai)逐(zhu)漸(jian)(jian)變得緊密。近些(xie)年來，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)對(dui)(dui)(dui)美(mei)(mei)元升值(zhi)速度加(jia)快，其中(zhong)一(yi)(yi)個(ge)重要原(yuan)因，就(jiu)是美(mei)(mei)國經濟受次貸危機以(yi)及(ji)(ji)實(shi)施量化(hua)(hua)寬松政(zheng)策的(de)影響(xiang)。伴(ban)隨(sui)人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的(de)逐(zhu)步(bu)放開，匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)浮動(dong)(dong)(dong)(dong)(dong)空(kong)間(jian)正在(zai)加(jia)大(da)，人(ren)(ren)(ren)(ren)(ren)民幣(bi)(bi)有巨大(da)的(de)升值(zhi)預期，而且(qie)升值(zhi)步(bu)伐也(ye)(ye)(ye)在(zai)逐(zhu)漸(jian)(jian)加(jia)快。相應(ying)(ying)的(de)對(dui)(dui)(dui)外(wai)(wai)企(qi)業(ye)(ye)所面(mian)(mian)(mian)臨(lin)的(de)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)險(xian)也(ye)(ye)(ye)在(zai)逐(zhu)漸(jian)(jian)加(jia)大(da)。

三、形成外匯(hui)風險的原因

（一）企業所面臨的外部環境制約(yue)

1、來自國(guo)(guo)家對外匯市場參與者的限(xian)制。我國(guo)(guo)外匯市場，主要由(you)幾家國(guo)(guo)有(you)銀行掌控(kong)，從而形成排他性和壟斷性。但是(shi)，由(you)于我國(guo)(guo)金融(rong)市場仍(reng)然欠(qian)發(fa)達，可(ke)以(yi)提(ti)供給企業(ye)的避險途(tu)徑比較(jiao)少，難(nan)以(yi)滿足企業(ye)的需求。

2、由(you)于我國實行強制結售匯制度，市場上外匯的供求關系得不到真實的反映，使得資源(yuan)配置的效(xiao)率無法達到最大化。

3、金融(rong)服務配套機制不健全(quan)。主要(yao)表現(xian)為金融(rong)工具單一、金融(rong)市場不發(fa)達、遠期市場有效供求不足(zu)等。

（二(er)）我(wo)國企(qi)業對外匯風險(xian)的(de)總體認識不(bu)高

2005年以(yi)前，我國一(yi)直實(shi)施的是有(you)(you)管(guan)理的浮動(dong)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)制(zhi)度，人(ren)民(min)幣(bi)對(dui)外(wai)(wai)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)相對(dui)較(jiao)為穩定。加之我國絕大(da)部分企業(ye)都是以(yi)美元進行結算，企業(ye)也(ye)就不(bu)需考慮匯(hui)(hui)率(lv)(lv)波(bo)動(dong)的問題，這就造成我國企業(ye)對(dui)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)穩定形成了心(xin)理依賴。在匯(hui)(hui)率(lv)(lv)改革以(yi)后，人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)快速升(sheng)值，但企業(ye)對(dui)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)(xian)認知(zhi)不(bu)足(zu)，管(guan)理層以(yi)及財務(wu)工作人(ren)員缺乏(fa)專(zhuan)業(ye)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)知(zhi)識，無法對(dui)未(wei)來(lai)匯(hui)(hui)率(lv)(lv)走(zou)勢(shi)做(zuo)出(chu)一(yi)個合理的判斷，許多(duo)潛(qian)在外(wai)(wai)匯(hui)(hui)風險(xian)(xian)并沒有(you)(you)得到應有(you)(you)的重(zhong)視。這些不(bu)足(zu)都可能對(dui)企業(ye)未(wei)來(lai)的生產和(he)經(jing)營產生不(bu)利的影響。

（三）企(qi)業(ye)缺乏大(da)量專(zhuan)業(ye)的外匯方面(mian)人才(cai)

大部分財務人員缺乏相應的國際金融知識，不具備進行外(wai)匯(hui)匯(hui)率預測(ce)、分析國際金融市場形(xing)勢以及(ji)利(li)用金融工(gong)具規(gui)避風(feng)險的能(neng)力(li)。因此，即便企業的高層意識到防范利(li)率風(feng)險的重要(yao)性(xing)，但由于專門人才缺乏，使外(wai)匯(hui)風(feng)險的有(you)效管理(li)實施起來困難重重。

（四(si)）我(wo)國(guo)企業運用金(jin)融衍生工具有效防范和規避外匯風險(xian)的能力有限

由(you)于我國(guo)企業(ye)對國(guo)際(ji)金融衍(yan)生工(gong)(gong)具認知(zhi)上的(de)不足，一方面(mian)，一些(xie)企業(ye)只把金融衍(yan)生工(gong)(gong)具作(zuo)為一個專門的(de)炒匯工(gong)(gong)具，而不是利(li)用其作(zuo)為規避風險的(de)手段；另(ling)一方面(mian)，相關媒體對金融衍(yan)生品的(de)危(wei)險性過(guo)分夸大，大部(bu)分企業(ye)不敢(gan)利(li)用其進行(xing)風險防范。

在(zai)我國匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)改革(ge)之后(hou)，在(zai)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管理(li)上(shang)，呈現出以(yi)下特點(dian)：第一(yi)(yi)，企業(ye)(ye)(ye)(ye)使(shi)用(yong)多種方(fang)(fang)式防(fang)止外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)發生(sheng)(sheng)。包括：增(zeng)加內銷(xiao)比(bi)重、使(shi)用(yong)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)理(li)財(cai)產品(pin)、運(yun)用(yong)衍(yan)生(sheng)(sheng)金(jin)(jin)(jin)融(rong)工(gong)具(ju)(ju)、改變貿(mao)易(yi)結算(suan)(suan)方(fang)(fang)式、貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)、提高出口(kou)產品(pin)價(jia)(jia)格(ge)、改用(yong)非(fei)美元貨幣(bi)(bi)結算(suan)(suan)等。第二，貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)是我國企業(ye)(ye)(ye)(ye)目前使(shi)用(yong)最為有(you)效的防(fang)范外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的方(fang)(fang)法。通(tong)過(guo)貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)，企業(ye)(ye)(ye)(ye)可以(yi)提前收付資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)，從(cong)而規(gui)避(bi)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。同時，對(dui)于出口(kou)企業(ye)(ye)(ye)(ye)而言，提前收取貨款(kuan)，可以(yi)解決資(zi)(zi)金(jin)(jin)(jin)周轉的問題。另外(wai)(wai)，貿(mao)易(yi)融(rong)資(zi)(zi)低于同期(qi)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)貸款(kuan)的成本(ben)。第三，運(yun)用(yong)衍(yan)生(sheng)(sheng)金(jin)(jin)(jin)融(rong)工(gong)具(ju)(ju)，防(fang)范外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的企業(ye)(ye)(ye)(ye)正在(zai)逐步(bu)增(zeng)加。在(zai)使(shi)用(yong)的國際(ji)衍(yan)生(sheng)(sheng)金(jin)(jin)(jin)融(rong)工(gong)具(ju)(ju)中，遠期(qi)結售匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)交易(yi)較為多見。另外(wai)(wai)，一(yi)(yi)部分(fen)企業(ye)(ye)(ye)(ye)開始嘗試運(yun)用(yong)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)掉期(qi)業(ye)(ye)(ye)(ye)務，還有(you)的企業(ye)(ye)(ye)(ye)使(shi)用(yong)境外(wai)(wai)人(ren)(ren)民幣(bi)(bi)無本(ben)金(jin)(jin)(jin)交割遠期(qi)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)交易(yi)(NDF) 來(lai)規(gui)避(bi)外(wai)(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。第四，一(yi)(yi)部分(fen)有(you)國際(ji)話語(yu)權的企業(ye)(ye)(ye)(ye)，通(tong)過(guo)提高出口(kou)產品(pin)價(jia)(jia)格(ge)，來(lai)規(gui)避(bi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的波動風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。這說明我國企業(ye)(ye)(ye)(ye)在(zai)出口(kou)議價(jia)(jia)能力方(fang)(fang)面有(you)所增(zeng)強，能夠通(tong)過(guo)提高產品(pin)出口(kou)價(jia)(jia)格(ge)，來(lai)應對(dui)匯(hui)(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)波動風(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

四、我國企業外匯風險管理相應對策

在(zai)國際金融(rong)形勢動(dong)(dong)蕩的(de)情況下，外匯匯率(lv)波動(dong)(dong)日益加(jia)(jia)劇。在(zai)同一時(shi)間，人(ren)民幣匯率(lv)形成(cheng)機(ji)制改革，也在(zai)穩步推進，并逐步走向人(ren)民幣匯率(lv)市場化(hua)。匯率(lv)波動(dong)(dong)的(de)風險，對(dui)企(qi)業(ye)的(de)影(ying)響正在(zai)加(jia)(jia)深，管理難度也在(zai)加(jia)(jia)大(da)。基于以上原因(yin)，如(ru)何規避匯率(lv)風險、保(bao)障企(qi)業(ye)的(de)經(jing)營成(cheng)果(guo)，已成(cheng)為(wei)企(qi)業(ye)面臨和必須(xu)著力解決的(de)問題。

（一）建立企業自身的(de)匯率風險預警機制

加強(qiang)企(qi)業(ye)(ye)自身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)，關鍵在(zai)于控制人民幣(bi)相對于合(he)同外幣(bi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)變化及兩者的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)波動(dong)幅度。不管(guan)(guan)人民幣(bi)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)上升或是(shi)下(xia)降(jiang)，企(qi)業(ye)(ye)都可能(neng)面(mian)臨風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。因此(ci)，企(qi)業(ye)(ye)必(bi)須建(jian)立(li)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)警機制，預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)變動(dong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)方向，并隨(sui)時采取有效的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)辦法(fa)，對可能(neng)面(mian)臨風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)項目和(he)資(zi)產進(jin)(jin)行調(diao)整，使企(qi)業(ye)(ye)發生外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)損失(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)可能(neng)性降(jiang)到最低。建(jian)立(li)匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)警機制，第一步(bu)要明(ming)確(que)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)警指(zhi)標體(ti)系(xi)。預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)警指(zhi)標的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)選擇范圍(wei)應(ying)該為(wei)本國(guo)和(he)企(qi)業(ye)(ye)進(jin)(jin)出口(kou)國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一些宏觀、微(wei)觀的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)經濟指(zhi)標，例(li)如兩國(guo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)利(li)率(lv)(lv)水平、通貨膨(peng)脹率(lv)(lv)、國(guo)家(jia)本身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)際收(shou)支(zhi)狀況、國(guo)家(jia)運用(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)政政策和(he)貨幣(bi)政策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)類型、國(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)政治穩(wen)定程(cheng)度、中(zhong)(zhong)央銀行對外匯(hui)(hui)(hui)市(shi)場運用(yong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)干預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)手(shou)段等。第二步(bu)要利(li)用(yong)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)警指(zhi)標的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變動(dong)，預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)相關匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)趨勢。在(zai)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)過(guo)程(cheng)中(zhong)(zhong)，可以建(jian)立(li)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)模型，也可以通過(guo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)樹(shu)法(fa)或者德爾菲法(fa)等進(jin)(jin)行預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)。第三步(bu)即通過(guo)對匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)趨勢的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)(yu)(yu)(yu)測(ce)(ce)，結合(he)企(qi)業(ye)(ye)外匯(hui)(hui)(hui)負債頭寸和(he)尚未(wei)結算(suan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)外匯(hui)(hui)(hui)資(zi)產，來(lai)確(que)定企(qi)業(ye)(ye)是(shi)否(fou)存在(zai)外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。最后一步(bu)就是(shi)通過(guo)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)分析(xi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)結果，運用(yong)相應(ying)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)措施和(he)工具。企(qi)業(ye)(ye)可以根據自身的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)外匯(hui)(hui)(hui)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)情況，隨(sui)時調(diao)整管(guan)(guan)理(li)(li)(li)措施，不斷提高自身匯(hui)(hui)(hui)率(lv)(lv)風(feng)(feng)(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)管(guan)(guan)理(li)(li)(li)水平。

（二(er)）增強對未來(lai)匯(hui)(hui)率趨(qu)勢(shi)的(de)預測(ce)(ce)以及(ji)預測(ce)(ce)將來(lai)主(zhu)要貨幣(bi)之(zhi)間匯(hui)(hui)率變(bian)動的(de)趨(qu)勢(shi)

這是(shi)外(wai)(wai)(wai)貿企(qi)(qi)(qi)業(ye)一(yi)(yi)項重(zhong)要(yao)工(gong)作，也(ye)是(shi)其規(gui)避外(wai)(wai)(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險的(de)(de)(de)(de)關(guan)鍵環節。影響外(wai)(wai)(wai)匯(hui)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)因(yin)素(su)極其復(fu)雜，它受本國(guo)(guo)政治狀況和(he)(he)經濟(ji)狀況的(de)(de)(de)(de)影響，有(you)時(shi)政府的(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)個臨時(shi)措(cuo)施的(de)(de)(de)(de)失效也(ye)可能影響本國(guo)(guo)的(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)。所以，企(qi)(qi)(qi)業(ye)在風(feng)(feng)險把(ba)控的(de)(de)(de)(de)過程中，在于科(ke)學有(you)效地預(yu)(yu)測(ce)匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢。當(dang)今國(guo)(guo)際金融市場錯(cuo)綜復(fu)雜，外(wai)(wai)(wai)貿企(qi)(qi)(qi)業(ye)應把(ba)做(zuo)好(hao)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險管控列(lie)入企(qi)(qi)(qi)業(ye)自(zi)身(shen)的(de)(de)(de)(de)經營管理中去。可設置(zhi)專門研(yan)究(jiu)(jiu)機構、專門的(de)(de)(de)(de)負責人(ren)(ren)(ren)，研(yan)究(jiu)(jiu)國(guo)(guo)際金融市場的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)動(dong)(dong)趨(qu)勢，關(guan)注(zhu)國(guo)(guo)際主要(yao)貨幣(bi)(bi)對(dui)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)近(jin)期的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)動(dong)(dong)，了解世(shi)界各(ge)國(guo)(guo)經濟(ji)形勢和(he)(he)匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)情況，特(te)別是(shi)美(mei)元(yuan)的(de)(de)(de)(de)匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)趨(qu)勢。美(mei)元(yuan)是(shi)我(wo)國(guo)(guo)絕大(da)部分(fen)進出口企(qi)(qi)(qi)業(ye)貿易結(jie)算的(de)(de)(de)(de)貨幣(bi)(bi)，美(mei)元(yuan)與人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)動(dong)(dong)直接影響到(dao)我(wo)國(guo)(guo)外(wai)(wai)(wai)貿企(qi)(qi)(qi)業(ye)在對(dui)外(wai)(wai)(wai)貿易中的(de)(de)(de)(de)收益。因(yin)此，做(zuo)好(hao)美(mei)元(yuan)對(dui)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)預(yu)(yu)測(ce)，是(shi)預(yu)(yu)測(ce)未來匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)重(zhong)中之重(zhong)。掌握人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)匯(hui)率(lv)的(de)(de)(de)(de)變(bian)(bian)化趨(qu)勢，一(yi)(yi)方面要(yao)關(guan)注(zhu)人(ren)(ren)(ren)民(min)幣(bi)(bi)所盯住(zhu)的(de)(de)(de)(de)主要(yao)貨幣(bi)(bi)變(bian)(bian)動(dong)(dong)趨(qu)勢，另一(yi)(yi)方面也(ye)要(yao)關(guan)注(zhu)我(wo)國(guo)(guo)自(zi)身(shen)在一(yi)(yi)定時(shi)期內的(de)(de)(de)(de)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)需(xu)求狀況和(he)(he)各(ge)項政策法規(gui)的(de)(de)(de)(de)實(shi)施。企(qi)(qi)(qi)業(ye)通(tong)過自(zi)身(shen)的(de)(de)(de)(de)力(li)量，來預(yu)(yu)測(ce)和(he)(he)把(ba)握未來匯(hui)率(lv)變(bian)(bian)動(dong)(dong)的(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢固然十分(fen)重(zhong)要(yao)，但畢竟(jing)單個企(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)力(li)量是(shi)有(you)限(xian)的(de)(de)(de)(de)，有(you)時(shi)還帶有(you)主觀因(yin)素(su)在內。因(yin)此，企(qi)(qi)(qi)業(ye)還必須(xu)依靠央(yang)行(xing)、外(wai)(wai)(wai)匯(hui)管理局和(he)(he)相(xiang)應的(de)(de)(de)(de)金融研(yan)究(jiu)(jiu)部門，互通(tong)信息，相(xiang)互協調，共同把(ba)這項工(gong)作做(zuo)好(hao)。

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篇10

【關鍵詞(ci)】貿易公司；財(cai)務風險(xian)；控制方法

在(zai)(zai)國(guo)際(ji)市場競爭日益激(ji)烈的今天，貿(mao)易公司(si)對財務資(zi)金(jin)風(feng)險(xian)的控(kong)制(zhi)能(neng)力，直接影響著(zhu)企(qi)業的生存與發展。我國(guo)作為(wei)發展中國(guo)家，在(zai)(zai)國(guo)際(ji)貿(mao)易市場占(zhan)據(ju)一席之地不(bu)容(rong)易，我們必(bi)須依照市場規(gui)律，分析各(ge)種(zhong)可能(neng)存在(zai)(zai)風(feng)險(xian)，然后結(jie)合我國(guo)國(guo)情找到(dao)最適(shi)合我國(guo)貿(mao)易公司(si)財務風(feng)險(xian)的控(kong)制(zhi)措(cuo)施(shi)。

一(yi)、財(cai)務風險的概述

對(dui)于財務風(feng)險(xian)(xian)(xian)的(de)理解不同(tong)人有(you)不同(tong)想法，但歸根結底就(jiu)是(shi)公(gong)司在經(jing)營(ying)過(guo)程中會存(cun)在因不可(ke)預見(jian)的(de)因素而(er)造成企(qi)業(ye)收支嚴重不平(ping)衡，甚至造成公(gong)司資不抵(di)債(zhai)的(de)情況(kuang)，無(wu)法償還債(zhai)務的(de)風(feng)險(xian)(xian)(xian)。企(qi)業(ye)財務風(feng)險(xian)(xian)(xian)存(cun)在于企(qi)業(ye)經(jing)營(ying)生產的(de)各個過(guo)程，企(qi)業(ye)從(cong)成立(li)那天起就(jiu)伴隨著風(feng)險(xian)(xian)(xian)，這(zhe)種風(feng)險(xian)(xian)(xian)是(shi)全面的(de)、客觀的(de)，同(tong)時這(zhe)種風(feng)險(xian)(xian)(xian)也(ye)是(shi)可(ke)控制、可(ke)降低的(de)。

二、我(wo)國貿(mao)易公司主要存在的財務風險

1.融資風險

建立一個企業(ye)就需要大量的資(zi)金(jin)，這(zhe)些資(zi)金(jin)的籌措(cuo)與融合過程就存在著風(feng)險。籌集(ji)資(zi)金(jin)一定會帶有一定的目(mu)的，比如為了(le)滿足經營、為了(le)提高(gao)技(ji)術水平、為了(le)對外(wai)投(tou)資(zi)、為了(le)產品的研發(fa)、為了(le)解(jie)決(jue)企業(ye)資(zi)金(jin)短缺(que)問題等。這(zhe)些目(mu)的本(ben)身(shen)并(bing)不會對企業(ye)造(zao)成財務風(feng)險，但是(shi)在籌集(ji)資(zi)金(jin)的過程中(zhong)，就會出(chu)現由于籌集(ji)渠(qu)道狹窄(zhai)而無(wu)法籌集(ji)足夠資(zi)金(jin)的風(feng)險；籌集(ji)成本(ben)過高(gao)導(dao)致(zhi)企業(ye)無(wu)法負擔，無(wu)形中(zhong)增加了(le)企業(ye)的債務，加快(kuai)了(le)企業(ye)資(zi)不抵債的情況等等。

2.投資風險

企業(ye)存在的(de)(de)目(mu)的(de)(de)就(jiu)是進行(xing)(xing)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)，從(cong)而(er)(er)獲得(de)收(shou)益(yi)促進經濟發展(zhan)。眾所周知，投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)有(you)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)，它是一(yi)種收(shou)益(yi)與(yu)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)常伴(ban)的(de)(de)活(huo)動(dong)。投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)是企業(ye)在運(yun)營過程(cheng)中(zhong)根據自(zi)身的(de)(de)發展(zhan)需(xu)要以及利(li)益(yi)需(xu)求進行(xing)(xing)一(yi)系列的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)活(huo)動(dong)，在投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)過程(cheng)中(zhong)隨著企業(ye)意圖的(de)(de)不(bu)同，而(er)(er)展(zhan)現出(chu)不(bu)同的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。目(mu)前我國貿易(yi)公司的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)主要是由(you)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)方向混亂不(bu)了解投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)趨勢和獲利(li)的(de)(de)可行(xing)(xing)性(xing)而(er)(er)造成(cheng)的(de)(de)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)；投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)規模受限，規模大的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)容易(yi)帶來較大的(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)；投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)收(shou)益(yi)性(xing)分析(xi)缺(que)失，企業(ye)對于(yu)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)(zi)前期的(de)(de)規劃分析(xi)不(bu)具體、不(bu)詳細，無法(fa)預知項目(mu)的(de)(de)具體收(shou)益(yi)情況(kuang)，因而(er)(er)伴(ban)有(you)較大風(feng)(feng)(feng)險(xian)(xian)(xian)。

3.外匯風險

 由于(yu)近年來改革開放的(de)程度逐漸加(jia)強，越來越多的(de)國(guo)(guo)(guo)際貿(mao)易，造成(cheng)企業(ye)資(zi)本中蘊含著一部分外(wai)匯(hui)儲(chu)備，這樣(yang)就造成(cheng)企業(ye)因其資(zi)產或者(zhe)負(fu)(fu)債以外(wai)幣(bi)表示(shi)，而受(shou)到未知因素的(de)影(ying)(ying)響(xiang)，使資(zi)產減(jian)少或者(zhe)負(fu)(fu)債的(de)可能性增(zeng)加(jia)，造成(cheng)外(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險(xian)。由于(yu)外(wai)匯(hui)易受(shou)國(guo)(guo)(guo)家(jia)政策、國(guo)(guo)(guo)家(jia)實力的(de)影(ying)(ying)響(xiang)，加(jia)上我(wo)國(guo)(guo)(guo)貿(mao)易公(gong)司外(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險(xian)意識淡薄，外(wai)匯(hui)應對(dui)措施較亂，外(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險(xian)應對(dui)機制(zhi)缺失(shi)等現狀，更加(jia)加(jia)大了我(wo)國(guo)(guo)(guo)貿(mao)易公(gong)司的(de)外(wai)匯(hui)風(feng)(feng)險(xian)。

4.信(xin)用保險意識薄(bo)弱(ruo)

我國目前信用(yong)(yong)管理缺(que)失，信用(yong)(yong)管理模(mo)式(shi)落(luo)后，應收(shou)賬款壞賬金額巨大，這一情(qing)形嚴重損害了(le)企(qi)業的資本，大大的增大了(le)企(qi)業財(cai)務(wu)風險。然而(er)(er)我國對于(yu)規避此(ci)風險尚未形成(cheng)意(yi)識(shi)，也未采(cai)取有效措施，長此(ci)以往將會(hui)對企(qi)業的資本造成(cheng)嚴重影響，進而(er)(er)損害貿易公(gong)司的發展(zhan)與(yu)利益(yi)。

三(san)、我國貿(mao)易(yi)公司主要(yao)財(cai)務風險控制辦法(fa)

1.完善貿易公司資(zi)本結構

公司(si)資本(ben)是公司(si)經(jing)營(ying)最根本(ben)的(de)(de)保障，有充足的(de)(de)資本(ben)才能更好地保障企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)發(fa)展，因(yin)為籌資需(xu)要時間(jian)和成本(ben)，具(ju)備(bei)一定(ding)風險，這就(jiu)需(xu)要公司(si)的(de)(de)財(cai)務人員與領導層合理的(de)(de)對企(qi)(qi)業(ye)(ye)的(de)(de)經(jing)營(ying)計劃和市場發(fa)展進行分(fen)析(xi)，從而預留出企(qi)(qi)業(ye)(ye)所需(xu)的(de)(de)應急資金并嚴格限制這筆(bi)資金的(de)(de)挪(nuo)用(yong)，為企(qi)(qi)業(ye)(ye)留下退路(lu)。

2.嚴格把(ba)關貿易公司的投資方案(an)

貿易公司需要不斷完善投(tou)資(zi)項(xiang)目的(de)實施計(ji)劃，從前(qian)期(qi)市場分析，項(xiang)目評估到投(tou)資(zi)施工直(zhi)至最后成果驗收投(tou)產以及銷路擴展(zhan)應(ying)形成一套完整的(de)鏈(lian)條，降(jiang)低(di)每個環節的(de)風(feng)險，從而降(jiang)低(di)投(tou)資(zi)風(feng)險。詳細(xi)而具體的(de)投(tou)資(zi)方案，精(jing)確(que)而嚴密的(de)市場考察才能使公司實現投(tou)資(zi)利益的(de)最大化。

3.健全貿易公司(si)外匯(hui)風險控制體制

在現(xian)如今這個全球化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)代，隨(sui)(sui)著國(guo)與(yu)國(guo)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貿易(yi)往來日益頻繁，外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風險也在逐漸增加，因此有(you)必要(yao)建立完(wan)善(shan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)貿易(yi)公(gong)司外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風險控制(zhi)(zhi)體制(zhi)(zhi)。企業要(yao)時(shi)(shi)刻(ke)關(guan)注匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)趨勢，及時(shi)(shi)做(zuo)出(chu)調整，購(gou)買遠期(qi)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)是最有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)規避風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)方式。鑒于外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風險會隨(sui)(sui)著某(mou)一國(guo)家(jia)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)家(jia)政策的(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化(hua)而改變(bian)，因此購(gou)買信(xin)用保險，將(jiang)匯(hui)(hui)(hui)(hui)率(lv)風險轉(zhuan)移給信(xin)保公(gong)司是降(jiang)低外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)風險的(de)(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)方法。隨(sui)(sui)著國(guo)際(ji)貿易(yi)競爭的(de)(de)(de)(de)(de)(de)日益激烈，選擇多樣化(hua)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)應對手段將(jiang)會大大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)降(jiang)低外(wai)匯(hui)(hui)(hui)(hui)給貿易(yi)公(gong)司帶來的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)務風險。

4.構建貿易公司財務(wu)風險控制(zhi)體系

嚴(yan)格把控(kong)(kong)(kong)(kong)公(gong)司(si)(si)(si)(si)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)是(shi)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)根本途(tu)徑，貿(mao)(mao)易(yi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)險(xian)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)體系主要(yao)從特定(ding)風(feng)(feng)險(xian)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、全(quan)面財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)監控(kong)(kong)(kong)(kong)、財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)戰略控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、操(cao)作控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)、法(fa)律與監管(guan)(guan)(guan)服從情(qing)況控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)以及監控(kong)(kong)(kong)(kong)方面來(lai)(lai)構建。特定(ding)風(feng)(feng)險(xian)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)結(jie)合了企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)業(ye)務(wu)(wu)(wu)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)與信(xin)息(xi)及信(xin)息(xi)過(guo)(guo)程(cheng)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，來(lai)(lai)降(jiang)低企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)險(xian)。全(quan)面財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)通過(guo)(guo)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)人(ren)員、制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)度、流程(cheng)來(lai)(lai)實現(xian)對(dui)公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)全(quan)面的(de)(de)(de)(de)(de)(de)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)管(guan)(guan)(guan)理(li)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)，維持業(ye)務(wu)(wu)(wu)過(guo)(guo)程(cheng)與支持該業(ye)務(wu)(wu)(wu)過(guo)(guo)程(cheng)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)信(xin)息(xi)之間的(de)(de)(de)(de)(de)(de)平衡，進而保證公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)正常健(jian)康運行(xing)。財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)監控(kong)(kong)(kong)(kong)是(shi)對(dui)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)人(ren)員的(de)(de)(de)(de)(de)(de)監督與管(guan)(guan)(guan)理(li)。財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)戰略控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)就(jiu)通過(guo)(guo)監督市場變化(hua)，評估發展空(kong)間，及時(shi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)針對(dui)外部變化(hua)調整貿(mao)(mao)易(yi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)經(jing)營計(ji)劃，更(geng)好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)把控(kong)(kong)(kong)(kong)市場。操(cao)作控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)就(jiu)是(shi)完善企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)技(ji)術，提高產品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)質量(liang)，不(bu)斷革新技(ji)術，不(bu)斷創新保障市場地位。法(fa)律與監管(guan)(guan)(guan)服從情(qing)況控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)目的(de)(de)(de)(de)(de)(de)在于防止有(you)權員工惡意(yi)實施不(bu)道德行(xing)為(wei)、違反法(fa)律，進而增加企(qi)(qi)(qi)(qi)業(ye)風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)行(xing)為(wei)，具有(you)系統性的(de)(de)(de)(de)(de)(de)同時(shi)又(you)不(bu)失靈活(huo)性。監控(kong)(kong)(kong)(kong)就(jiu)是(shi)對(dui)貿(mao)(mao)易(yi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)經(jing)營活(huo)動的(de)(de)(de)(de)(de)(de)整體監督管(guan)(guan)(guan)理(li)，要(yao)規避風(feng)(feng)險(xian)就(jiu)要(yao)有(you)一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)懲罰(fa)措施，監控(kong)(kong)(kong)(kong)就(jiu)是(shi)對(dui)貿(mao)(mao)易(yi)公(gong)司(si)(si)(si)(si)管(guan)(guan)(guan)理(li)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)基本要(yao)求，也是(shi)控(kong)(kong)(kong)(kong)制(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)(zhi)財(cai)(cai)(cai)務(wu)(wu)(wu)風(feng)(feng)險(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)有(you)效方法(fa)。

參考文獻：